.（1）項(xiàng)目計(jì)算期=7年；
固定資產(chǎn)原值=200萬(wàn)元；
固定資產(chǎn)年折舊=38.4萬(wàn)元；
無(wú)形資產(chǎn)年攤銷額=5萬(wàn)元；
投產(chǎn)第一年流動(dòng)資金投資額＝60－40＝20萬(wàn)元；
投產(chǎn)第二年流動(dòng)資金需用額＝90－30＝60萬(wàn)元；
投產(chǎn)第二年流動(dòng)資金投資額＝60－20＝40萬(wàn)元；
流動(dòng)資金投資合計(jì)＝40＋20＝60萬(wàn)元。
（2）原始投資＝200＋25＋60＝285萬(wàn)元；
經(jīng)營(yíng)期年年NCF=(210-80-38.4-5)×(1-33%)+38.4+5=101.422萬(wàn)元；
終結(jié)點(diǎn)回收額=8＋60＝68萬(wàn)元；
（3）該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值＝101.422×(4.8684-1.7355)+68×0.5132－（200＋25＋20×0.8264＋40×0.7513）＝81.06萬(wàn)元。
（4）該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值率＝81.06/（200＋25＋20×0.8264＋40×0.7513）＝0.2985；
該項(xiàng)目的獲利指數(shù)＝1＋0.2985＝1.2985。
（5）該項(xiàng)目的年等額凈回收額＝81.06/4.8684＝16.65萬(wàn)元。
3．（1）發(fā)行債券的每股收益＝0.945元；增發(fā)普通股的每股收益＝1.02元。
（2）(EBIT-3000*10%-4000*11%)(1-40%)/800=( EBIT-3000*10%)(1-40%)/1000，
EBIT＝2500萬(wàn)元
債券籌資與普通籌資的每股利潤(rùn)無(wú)差別點(diǎn)是2 500萬(wàn)元。應(yīng)選擇股票籌資方案。
（3）籌資前的DFL＝1600/（1600－300）＝1.23；
債券籌資后的DFL＝2000/（2000－300－4000×11％）＝1.59。
（4）當(dāng)EBIT＝2500萬(wàn)元時(shí)，債券籌資的EPS＝增發(fā)普通股的EPS＝1.32。
當(dāng)EBIT增長(zhǎng)10％時(shí)，即EBIT1＝2750萬(wàn)元時(shí)，債券籌資的EPS＝1.5075；增發(fā)普通股的EPS＝1.47。債券籌資EPS的增長(zhǎng)率為14.21％；增發(fā)普通股EPS的增長(zhǎng)率為11.36％。
4．由權(quán)益乘數(shù)1.6計(jì)算得出：資產(chǎn)負(fù)債率為37.5％；
該公司目前負(fù)債總額＝60×37.5%=22.5萬(wàn)元，目前凈資產(chǎn)總額＝60－22.5＝37.5萬(wàn)元；
目前負(fù)債年利息＝22.5×8％＝1.8萬(wàn)元；
該公司目前變動(dòng)成本率＝70/100＝70％，目前邊際貢獻(xiàn)率＝1－70％＝30％。
（1）目前情況：
凈資產(chǎn)收益率
=18.67%
經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)
=30/11.8
=2.54
財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=11.8/（11.8－1.8）
=1.18
總杠桿系數(shù)=2.54×1.18=2.997
(2)追加實(shí)收資本方案：
凈資產(chǎn)收益率
=17.6%
經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)
=48/23.8
=2.017
財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=23.8/（23.8―1.8）=1.082
總杠桿系數(shù)=2.017×1.082=2.18
（3）借入資金方案：
凈資產(chǎn)收益率
=31.73%
經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)
=48/23.8
=2.017
財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=23.8/（23.8―1.8－50×10％）=1.4
總杠桿系數(shù)=2.017×1.4=2.82
（4）從以上計(jì)算結(jié)果可以看出，該公司應(yīng)當(dāng)采納借入資金方案的經(jīng)營(yíng)計(jì)劃。
5.（1）
2002年 2003年 2004年
主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額（萬(wàn)元） 6000 7000
凈利潤(rùn)（萬(wàn)元） 1500 1800
年末資產(chǎn)總額（萬(wàn)元） 6200 7600 8200
年末負(fù)債總額（萬(wàn)元） 2400 3600 4000
年末普通股股數(shù)（萬(wàn)股） 1000 1000 1000
年末股票市價(jià)（元/股） 30 39.6
現(xiàn)金股利（萬(wàn)元） 450 540
年末股東權(quán)益總額 3800 4000 4200
平均股東權(quán)益總額 3900 4100
資產(chǎn)平均總額 6900 7900
主營(yíng)業(yè)務(wù)凈利率 25％ 25.71％
總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 0.87 0.89
權(quán)益乘數(shù) 1.77 1.93
平均每股凈資產(chǎn) 4 4.2
每股收益 1.54 1.86
每股股利（元/股） 0.45 0.54
股利支付率 30％ 30％
市盈率 20 22
（2）2003年每股收益＝25％×0.87×1.77×4＝1.54（元）；
2004年每股收益＝25.71％×0.89×1.93×4.2＝1.86（元）
2004年每股收益比2003年每股收益提高0.32元，是有下列原因引起的：
主營(yíng)業(yè)務(wù)凈利率變動(dòng)的影響＝（25.71％－25％）×0.87×1.77×4＝0.044（元）；
總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動(dòng)的影響＝25.71％×（0.89－0.87）×1.77×4＝0.036（元）；
權(quán)益乘數(shù)變動(dòng)的影響＝25.71％×0.89×（1.93－1.77）×4＝0.146（元）；
平均每股凈資產(chǎn)變動(dòng)的影響＝25.71％×0.89×1.93×（4.2－4）＝0.088（元）。
固定資產(chǎn)原值=200萬(wàn)元；
固定資產(chǎn)年折舊=38.4萬(wàn)元；
無(wú)形資產(chǎn)年攤銷額=5萬(wàn)元；
投產(chǎn)第一年流動(dòng)資金投資額＝60－40＝20萬(wàn)元；
投產(chǎn)第二年流動(dòng)資金需用額＝90－30＝60萬(wàn)元；
投產(chǎn)第二年流動(dòng)資金投資額＝60－20＝40萬(wàn)元；
流動(dòng)資金投資合計(jì)＝40＋20＝60萬(wàn)元。
（2）原始投資＝200＋25＋60＝285萬(wàn)元；
經(jīng)營(yíng)期年年NCF=(210-80-38.4-5)×(1-33%)+38.4+5=101.422萬(wàn)元；
終結(jié)點(diǎn)回收額=8＋60＝68萬(wàn)元；
（3）該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值＝101.422×(4.8684-1.7355)+68×0.5132－（200＋25＋20×0.8264＋40×0.7513）＝81.06萬(wàn)元。
（4）該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值率＝81.06/（200＋25＋20×0.8264＋40×0.7513）＝0.2985；
該項(xiàng)目的獲利指數(shù)＝1＋0.2985＝1.2985。
（5）該項(xiàng)目的年等額凈回收額＝81.06/4.8684＝16.65萬(wàn)元。
3．（1）發(fā)行債券的每股收益＝0.945元；增發(fā)普通股的每股收益＝1.02元。
（2）(EBIT-3000*10%-4000*11%)(1-40%)/800=( EBIT-3000*10%)(1-40%)/1000，
EBIT＝2500萬(wàn)元
債券籌資與普通籌資的每股利潤(rùn)無(wú)差別點(diǎn)是2 500萬(wàn)元。應(yīng)選擇股票籌資方案。
（3）籌資前的DFL＝1600/（1600－300）＝1.23；
債券籌資后的DFL＝2000/（2000－300－4000×11％）＝1.59。
（4）當(dāng)EBIT＝2500萬(wàn)元時(shí)，債券籌資的EPS＝增發(fā)普通股的EPS＝1.32。
當(dāng)EBIT增長(zhǎng)10％時(shí)，即EBIT1＝2750萬(wàn)元時(shí)，債券籌資的EPS＝1.5075；增發(fā)普通股的EPS＝1.47。債券籌資EPS的增長(zhǎng)率為14.21％；增發(fā)普通股EPS的增長(zhǎng)率為11.36％。
4．由權(quán)益乘數(shù)1.6計(jì)算得出：資產(chǎn)負(fù)債率為37.5％；
該公司目前負(fù)債總額＝60×37.5%=22.5萬(wàn)元，目前凈資產(chǎn)總額＝60－22.5＝37.5萬(wàn)元；
目前負(fù)債年利息＝22.5×8％＝1.8萬(wàn)元；
該公司目前變動(dòng)成本率＝70/100＝70％，目前邊際貢獻(xiàn)率＝1－70％＝30％。
（1）目前情況：
凈資產(chǎn)收益率
=18.67%
經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)
=30/11.8
=2.54
財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=11.8/（11.8－1.8）
=1.18
總杠桿系數(shù)=2.54×1.18=2.997
(2)追加實(shí)收資本方案：
凈資產(chǎn)收益率
=17.6%
經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)
=48/23.8
=2.017
財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=23.8/（23.8―1.8）=1.082
總杠桿系數(shù)=2.017×1.082=2.18
（3）借入資金方案：
凈資產(chǎn)收益率
=31.73%
經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)
=48/23.8
=2.017
財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=23.8/（23.8―1.8－50×10％）=1.4
總杠桿系數(shù)=2.017×1.4=2.82
（4）從以上計(jì)算結(jié)果可以看出，該公司應(yīng)當(dāng)采納借入資金方案的經(jīng)營(yíng)計(jì)劃。
5.（1）
2002年 2003年 2004年
主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額（萬(wàn)元） 6000 7000
凈利潤(rùn)（萬(wàn)元） 1500 1800
年末資產(chǎn)總額（萬(wàn)元） 6200 7600 8200
年末負(fù)債總額（萬(wàn)元） 2400 3600 4000
年末普通股股數(shù)（萬(wàn)股） 1000 1000 1000
年末股票市價(jià)（元/股） 30 39.6
現(xiàn)金股利（萬(wàn)元） 450 540
年末股東權(quán)益總額 3800 4000 4200
平均股東權(quán)益總額 3900 4100
資產(chǎn)平均總額 6900 7900
主營(yíng)業(yè)務(wù)凈利率 25％ 25.71％
總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 0.87 0.89
權(quán)益乘數(shù) 1.77 1.93
平均每股凈資產(chǎn) 4 4.2
每股收益 1.54 1.86
每股股利（元/股） 0.45 0.54
股利支付率 30％ 30％
市盈率 20 22
（2）2003年每股收益＝25％×0.87×1.77×4＝1.54（元）；
2004年每股收益＝25.71％×0.89×1.93×4.2＝1.86（元）
2004年每股收益比2003年每股收益提高0.32元，是有下列原因引起的：
主營(yíng)業(yè)務(wù)凈利率變動(dòng)的影響＝（25.71％－25％）×0.87×1.77×4＝0.044（元）；
總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動(dòng)的影響＝25.71％×（0.89－0.87）×1.77×4＝0.036（元）；
權(quán)益乘數(shù)變動(dòng)的影響＝25.71％×0.89×（1.93－1.77）×4＝0.146（元）；
平均每股凈資產(chǎn)變動(dòng)的影響＝25.71％×0.89×1.93×（4.2－4）＝0.088（元）。