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2019年注冊(cè)會(huì)計(jì)師《財(cái)務(wù)成本管理》基礎(chǔ)練習(xí)題及答案(6)
一、單項(xiàng)選擇題
(本題型共14小題，每小題1.5分，共21分。每小題只有一個(gè)正確答案，請(qǐng)從每小題的備選答案中選出一個(gè)你認(rèn)為最正確的答案，用鼠標(biāo)點(diǎn)擊相應(yīng)的選項(xiàng)。)
1.對(duì)于投資者來說，不能從公開的和非公開的信息分析中獲得超額收益，內(nèi)幕消息無用的市場(chǎng)是( )。
A.弱式有效市場(chǎng)
B.半強(qiáng)式有效市場(chǎng)
C.強(qiáng)式有效市場(chǎng)
D.無效市場(chǎng)
『正確答案』C
『答案解析』投資者可以利用股票市價(jià)中沒有被充分反映的信息獲得超額收益。強(qiáng)式有效資本市場(chǎng)的特征是無論可用信息是否公開，價(jià)格都可以完全地、同步地反映所有信息。由于市價(jià)能充分反映所有公開和私下的信息，對(duì)于投資者來說，不能從公開的和非公開的信息分析中獲得超額收益，所以內(nèi)幕消息無用。對(duì)于半強(qiáng)式有效市場(chǎng)而言，股票市價(jià)能充分反映所有公開的信息，但是不能反映非公開的信息，因此，投資者可以從非公開的信息分析中獲得超額收益。對(duì)于弱式有效市場(chǎng)而言，投資者不能從歷史信息分析中獲得超額收益。對(duì)于無效市場(chǎng)而言，投資者可以從歷史信息分析、公開的和非公開的信息分析中獲得超額收益。
2.下列關(guān)于營(yíng)運(yùn)資本的說法中，不正確的是( )。
A.營(yíng)運(yùn)資本之所以能夠成為流動(dòng)負(fù)債的“緩沖墊”，是因?yàn)樗情L(zhǎng)期資本用于流動(dòng)資產(chǎn)的部分，不需要在1年或1個(gè)營(yíng)業(yè)周期內(nèi)償還
B.營(yíng)運(yùn)資本是絕對(duì)數(shù)，不便于不同歷史時(shí)期及不同企業(yè)之間的比較
C.營(yíng)運(yùn)資本配置比率提高，短期償債能力增強(qiáng)
D.營(yíng)運(yùn)資本增加，流動(dòng)比率提高
『正確答案』D
『答案解析』營(yíng)運(yùn)資本配置比率=營(yíng)運(yùn)資本/流動(dòng)資產(chǎn)=(流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債)/流動(dòng)資產(chǎn)，營(yíng)運(yùn)資本配置比率提高，意味著流動(dòng)負(fù)債占流動(dòng)資產(chǎn)的比例下降，所以，短期償債能力增強(qiáng)，選項(xiàng)C的說法正確。 營(yíng)運(yùn)資本增加，如果在流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債等比例增加的情況下流動(dòng)比率不變，比如營(yíng)運(yùn)資本=200-100=100，同時(shí)提高10%，則變?yōu)闋I(yíng)運(yùn)資本=220-110=110，雖然營(yíng)運(yùn)資本增加了，但是流動(dòng)比率不變。所以選項(xiàng)D的說法不正確。
3.下面關(guān)于證券市場(chǎng)線的說法中，正確的是( )。
A.從證券市場(chǎng)線可以看出，投資者的必要報(bào)酬率僅僅取決于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)
B.證券市場(chǎng)線是由風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)構(gòu)成的投資組合的有效邊界
C.預(yù)計(jì)通貨膨脹提高時(shí)，無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率會(huì)隨之提高，進(jìn)而導(dǎo)致證券市場(chǎng)線向上平移
D.風(fēng)險(xiǎn)厭惡感的加強(qiáng)，會(huì)導(dǎo)致證券市場(chǎng)線向上平移
『正確答案』C
『答案解析』從證券市場(chǎng)線可以看出，投資者的必要報(bào)酬率不僅僅取決于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，而且還取決于無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率(證券市場(chǎng)線的截距)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償程度(證券市場(chǎng)線的斜率)，所以選項(xiàng)A的說法不正確。資本市場(chǎng)線描述的是由風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)構(gòu)成的投資組合的有效邊界。證券市場(chǎng)描述的是在市場(chǎng)均衡條件下單項(xiàng)資產(chǎn)或資產(chǎn)組合的必要報(bào)酬率與風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系，因此，選項(xiàng)B的說法不正確;無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率=純粹利率+通貨膨脹補(bǔ)償率，由此可知，預(yù)計(jì)通貨膨脹提高時(shí)，無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率會(huì)隨之提高。
由于證券市場(chǎng)線的斜率為市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償程度，即投資人對(duì)于市場(chǎng)平均風(fēng)險(xiǎn)要求的補(bǔ)償，而通貨膨脹率提高，不影響市場(chǎng)平均風(fēng)險(xiǎn)，所以，不影響投資人對(duì)于市場(chǎng)平均風(fēng)險(xiǎn)要求的補(bǔ)償，即不影響證券市場(chǎng)線的斜率。因此，預(yù)計(jì)通貨膨脹提高時(shí)，無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率會(huì)隨之提高，進(jìn)而導(dǎo)致證券市場(chǎng)線向上平移。即選項(xiàng)C的說法正確。證券市場(chǎng)線的橫坐標(biāo)是β，斜率是Rm-Rf。風(fēng)險(xiǎn)厭惡感加強(qiáng)，則承擔(dān)單位風(fēng)險(xiǎn)要求獲得的報(bào)酬率提高，即這樣會(huì)提高所要求的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率，因此Rm-Rf提高，證券市場(chǎng)線斜率提高，而不是向上平移，因此選項(xiàng)D的說法不正確。
4.在其他因素不變的情況下，下列事項(xiàng)中，有可能導(dǎo)致資本成本下降的是( )。
A.利率下降
B.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)上升
C.提高股利支付額
D.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)提高
『正確答案』A
『答案解析』利率下降，投資人的機(jī)會(huì)成本降低，要求的報(bào)酬率下降，所以，公司的資本成本也會(huì)下降。根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型可知，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)(Rm-Rf)上升會(huì)導(dǎo)致股權(quán)資本成本增加。根據(jù)股利折現(xiàn)模型可知，提高股利支付額會(huì)導(dǎo)致股權(quán)資本成本增加。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)提高，會(huì)引起債務(wù)資本成本和股權(quán)資本成本提高。
5.甲公司在2015年1月1日發(fā)行5年期債券，面值1000元，票面年利率6%，單利計(jì)息，到期一次還本付息。乙公司在2017年1月1日以每張1050元購買甲公司債券1000張，并打算持有至到期，則投資該債券的到期收益率為( )。
A.7.94%
B.6%
C.7.38%
D.8.26%
『正確答案』C
『答案解析』到期時(shí)每張債券可以收到的本利和=1000×(1+6%×5)=1300(元)，由于購買價(jià)格為1050元，所以，到期收益率=(1300/1050)開立方-1=7.38%?；蛘咴O(shè)到期收益率為r，則有1050=1300×(P/F，r，3)，解得r=(1300/1050)開立方-1=7.38%。
6.若股票目前的市價(jià)為20元，期權(quán)執(zhí)行價(jià)格為25元，則下列表述中不正確的是( )。
A.對(duì)于以該股票為標(biāo)的物的看漲期權(quán)來說，內(nèi)在價(jià)值為0
B.對(duì)于以該股票為標(biāo)的物的看漲期權(quán)來說，持有人不會(huì)行權(quán)
C.對(duì)于以該股票為標(biāo)的物的看跌期權(quán)來說，該期權(quán)處于實(shí)值狀態(tài)
D.對(duì)于以該股票為標(biāo)的物的看跌期權(quán)來說，持有人一定行權(quán)
『正確答案』D
『答案解析』期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值，是指期權(quán)立即執(zhí)行產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)價(jià)值，在本題中，由于股票價(jià)格小于執(zhí)行價(jià)格，這樣對(duì)于看漲期權(quán)來說，持有人不會(huì)行權(quán)，因此，內(nèi)在價(jià)值為0，所以選項(xiàng)AB的說法正確。由于現(xiàn)行市價(jià)低于執(zhí)行價(jià)格，執(zhí)行期權(quán)能給看跌期權(quán)持有人帶來正回報(bào)，因此，對(duì)于看跌期權(quán)來說，處于實(shí)值狀態(tài)，所以選項(xiàng)C的說法正確。期權(quán)處于實(shí)值狀態(tài)時(shí)，持有人不一定行權(quán)，選項(xiàng)D的說法不正確。
7.下列關(guān)于股利理論的說法中，錯(cuò)誤的是( )。
A.股利無關(guān)論認(rèn)為股利的支付比率不影響公司的價(jià)值
B.稅差理論認(rèn)為，如果不考慮股票交易成本，企業(yè)應(yīng)采取高現(xiàn)金股利比率的分配政策
C.在股東與債權(quán)人之間存在代理沖突時(shí)，債權(quán)人為保護(hù)自身利益，希望企業(yè)采取低股利支付率政策
D.“一手在鳥”理論認(rèn)為， 企業(yè)應(yīng)采取高股利支付率政策
『正確答案』B
『答案解析』稅差理論認(rèn)為，由于股利收益所得稅稅率高于資本利得所得稅稅率，因此，如果不考慮股票交易成本，企業(yè)應(yīng)采取低現(xiàn)金股利比率的分配政策，以提高留存收益再投資的比率，使股東在實(shí)現(xiàn)未來的資本利得中享受稅收節(jié)省。所以選項(xiàng)B的說法不正確。
8.甲公司擬發(fā)行附帶認(rèn)股權(quán)證的債券籌集資金，已知目前等風(fēng)險(xiǎn)公司債券的市場(chǎng)利率為6%，該公司普通股成本為9%，所得稅稅率為25%。要使得本次發(fā)行附帶認(rèn)股權(quán)證債券的籌資方案可行，則其稅前籌資成本的范圍為( )。
A.大于6%，小于9%
B.大于6%，小于12%
C.大于4.5%，小于12%
D.大于4.5%，小于9%
『正確答案』B
『答案解析』附帶認(rèn)股權(quán)證的債券的稅前成本必須處于等風(fēng)險(xiǎn)債務(wù)的市場(chǎng)利率6%和稅前普通股成本9%/(1-25%)=12%之間。
9.甲公司按“2/10，N/30”的付款條件購入500萬元的貨物，下列說法不正確的是( )。
A.如果在10天內(nèi)付款，則付款額為400萬元
B.如果在10天后付款，則付款額為500萬元
C.如果在10天內(nèi)付款，則付款額為490萬元
D.如果在第30天付款，放棄現(xiàn)金折扣成本為36.73%
『正確答案』A
『答案解析』在10天內(nèi)付款，可以享受現(xiàn)金折扣，支付的款項(xiàng)=500×(1-2%)=490(萬元)，如果在10天后付款，不能享受現(xiàn)金折扣，所以需要支付的款項(xiàng)就是500萬元。如果在第30天付款，放棄現(xiàn)金折扣成本=現(xiàn)金折扣百分比/(1-現(xiàn)金折扣百分比)×360/延期付款天數(shù)=2%/(1-2%)×360/(30-10)=36.73%。所以選項(xiàng)A的說法不正確，選項(xiàng)B、C、D的說法正確。
10.甲產(chǎn)品的單位產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)成本為：工時(shí)消耗3小時(shí)，變動(dòng)制造費(fèi)用小時(shí)分配率5元，固定制造費(fèi)用小時(shí)分配率為2元，本月生產(chǎn)產(chǎn)品750件，實(shí)際使用工時(shí)2100小時(shí)，預(yù)算產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)為2430小時(shí)，實(shí)際發(fā)生變動(dòng)制造費(fèi)用11550元，實(shí)際發(fā)生固定制造費(fèi)用5250元，則下列有關(guān)制造費(fèi)用差異的計(jì)算中，正確的是( )。
A.變動(dòng)制造費(fèi)用耗費(fèi)差異為1050元
B.變動(dòng)制造費(fèi)用效率差異為750元
C.固定制造費(fèi)用耗費(fèi)差異360元
D.固定制造費(fèi)用閑置能量差異560元
『正確答案』A
『答案解析』變動(dòng)制造費(fèi)用耗費(fèi)差異=2100×(11550÷2100-5)=1050(元);變動(dòng)制造費(fèi)用效率差異=(2100-750×3)×5=-750(元);固定制造費(fèi)用耗費(fèi)差異=5250-2430×2=390(元);固定制造費(fèi)用閑置能量差異=(2430-2100)×2=660(元)。
11.下列各項(xiàng)成本中，屬于約束性固定成本的是( )。
A.科研開發(fā)費(fèi)
B.職工培訓(xùn)費(fèi)
C.廣告費(fèi)
D.照明費(fèi)
『正確答案』D
『答案解析』約束性固定成本是不能通過當(dāng)前的管理決策行動(dòng)加以改變的固定成本。例如，固定資產(chǎn)折舊、財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)、管理人員工資、取暖費(fèi)、照明費(fèi)等，答案為選項(xiàng)D。其他三個(gè)選項(xiàng)都屬于酌量性固定成本。
12.甲公司A產(chǎn)品的生產(chǎn)能力為2000臺(tái)，目前的正常訂貨量為1500臺(tái)，銷售單價(jià)6萬元，單位產(chǎn)品成本為4萬元，其中：直接材料1.5萬元、直接人工1萬元、變動(dòng)制造費(fèi)用0.5萬元、固定制造費(fèi)用1萬元?，F(xiàn)有客戶向該公司追加訂貨，且客戶只愿意出價(jià)每臺(tái)3.5萬元。如果訂貨500臺(tái)，剩余生產(chǎn)能力無法轉(zhuǎn)移，但需要追加一臺(tái)專用設(shè)備，全年如果需要支付專屬成本200萬元，則增加的利潤(rùn)為( )萬元。
A.50 B.200
C.250 D.100
『正確答案』A
『答案解析』該訂單的邊際貢獻(xiàn)=500×(3.5-3)=250(萬元)，增加的專屬成本=200(萬元)，則增加的利潤(rùn)=250-200=50(萬元)
13.已知甲公司購貨付現(xiàn)率為：當(dāng)月付現(xiàn)60%，下月付現(xiàn)30%，再下月付現(xiàn)10%。若該企業(yè)2017年12月份的購貨金額為200萬元，年末的應(yīng)付賬款余額為128萬元。預(yù)計(jì)2018年第1季度各月購貨金額分別為：220萬元、260萬元、300萬元，則2018年1月份預(yù)計(jì)的購貨現(xiàn)金支出為( )萬元。
A.240
B.260
C.212
D.180
『正確答案』A
『答案解析』2017年11月份的購貨金額=(128-200×40%)/10%=480(萬元)
2018年1月份預(yù)計(jì)的購貨現(xiàn)金支出=480×10%+200×30%+220×60%=240(萬元)
14.下列指標(biāo)中，能夠使業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)與公司的目標(biāo)協(xié)調(diào)一致，引導(dǎo)部門經(jīng)理采納高于公司資本成本的決策的是( )。
A.投資報(bào)酬率
B.部門可控邊際貢獻(xiàn)
C.剩余收益
D.部門稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)
『正確答案』C
『答案解析』選項(xiàng)A屬于投資中心業(yè)績(jī)考核指標(biāo)，從引導(dǎo)部門經(jīng)理采取與公司總體利益一致的決策來看，投資報(bào)酬率并不是一個(gè)很好的指標(biāo);選項(xiàng)BD不屬于投資中心業(yè)績(jī)考核指標(biāo)，因其未考慮投資效果。所以本題的答案為選項(xiàng)C。
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