【知識(shí)點(diǎn)五】財(cái)務(wù)管理的原則
（一）財(cái)務(wù)管理原則含義與特征
財(cái)務(wù)管理原則，是指人們對(duì)財(cái)務(wù)活動(dòng)的共同的、理性的認(rèn)識(shí)，它是聯(lián)系理論與實(shí)務(wù)的紐帶。
理財(cái)原則具有如下特征：
1.理財(cái)原則是財(cái)務(wù)假設(shè)、概念和原理的推論。理性的經(jīng)濟(jì)人假設(shè)——自利行為原則。
2.理財(cái)原則必須符合大量觀察和事實(shí)，被多數(shù)人所接受。
3.理財(cái)原則是財(cái)務(wù)交易和財(cái)務(wù)決策的基礎(chǔ)。各種財(cái)務(wù)管理程序和方法是根據(jù)理財(cái)原則建立的。自利行為原則——追求自身利益化（股東價(jià)值化）——凈現(xiàn)值法。
4.理財(cái)原則為解決新的問(wèn)題提供指引。會(huì)計(jì)基本準(zhǔn)則——為解決新的會(huì)計(jì)問(wèn)題提供指引。理財(cái)原則也是這樣。
5.原則不一定在任何情況下都絕對(duì)正確。在一般情況下它是正確的，而在特殊情況下，不一定正確。原則是一種認(rèn)識(shí)，從哲學(xué)的層面來(lái)看，人們對(duì)于客觀世界的認(rèn)識(shí)是一個(gè)逐步深化的過(guò)程。
（二）有關(guān)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境的原則（對(duì)資本市場(chǎng)中人的行為規(guī)律的基本認(rèn)識(shí)）
原 則
含 義
依 據(jù)
要 求
應(yīng) 用
自利行為原則
在其他條件相同時(shí)人們會(huì)選擇對(duì)自己經(jīng)濟(jì)利益的行動(dòng)。
理性的經(jīng)濟(jì)人假設(shè)
其他條件相同
（1）委托—代理理論
（2）機(jī)會(huì)成本
雙方交易原則
每一項(xiàng)交易都至少存在兩方，在一方根據(jù)自己經(jīng)濟(jì)利益決策時(shí)，另一方也會(huì)按照自己的經(jīng)濟(jì)利益行動(dòng)，并且對(duì)方和你一樣聰明、勤奮和富有創(chuàng)造力，因此你在決策時(shí)要正確預(yù)見對(duì)方的反應(yīng)。
商業(yè)交易至少有兩方；交易是“零和博弈”；各方都是自利的。
理解財(cái)務(wù)交易時(shí)不能“以我為中心”，不要“自以為是”；注意稅收的影響。
信號(hào)傳遞原則
行動(dòng)可以傳遞信息，并且比公司的聲明更有說(shuō)服力。
自利行為原則
（本原則是自利行為原則的引申）
根據(jù)公司的行為判斷它未來(lái)的收益狀況；公司在決策時(shí)不僅要考慮行動(dòng)方案本身，還要考慮該項(xiàng)行動(dòng)可能給人們傳達(dá)的信息。
引導(dǎo)原則
引導(dǎo)原則
當(dāng)所有辦法都失敗時(shí)，尋找一個(gè)可以信賴的榜樣作為自己的引導(dǎo)。
理解力存在局限性或?qū)ふ曳桨赋杀具^(guò)高。
不能盲目模仿
（1）行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)
（2）免費(fèi)（自由）跟莊
（三）有關(guān)創(chuàng)造價(jià)值的原則（對(duì)增加企業(yè)財(cái)富的基本規(guī)律的認(rèn)識(shí)）
原 則
含 義
依 據(jù)
要 求
應(yīng) 用
有價(jià)值的創(chuàng)意原則
新創(chuàng)意能獲得額外報(bào)酬
競(jìng)爭(zhēng)理論
（1）直接投資項(xiàng)目
（2）經(jīng)營(yíng)和銷售活動(dòng)
比較優(yōu)勢(shì)原則
專長(zhǎng)能創(chuàng)造價(jià)值
分工理論
把主要精力放在自己的比較優(yōu)勢(shì)上
（1）人盡其才，物盡其用
（2）優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)（合資、合并等）
期權(quán)原則
期權(quán)是不附帶義務(wù)的權(quán)利，它是有經(jīng)濟(jì)價(jià)值的。
在估價(jià)時(shí)要考慮期權(quán)的價(jià)值
凈增效益原則
財(cái)務(wù)決策建立在凈增效益的基礎(chǔ)上，一項(xiàng)決策的價(jià)值取決于它和替代方案相比所增加的凈收益。
只分析方案之間有區(qū)別的部分；不考慮決策無(wú)關(guān)成本。
（1）差額分析法
（2）沉沒成本
（四）有關(guān)財(cái)務(wù)交易的原則（是人們對(duì)財(cái)務(wù)交易基本規(guī)律的認(rèn)識(shí)）
原 則
含 義
依 據(jù)
要 求
應(yīng) 用
風(fēng)險(xiǎn)－報(bào)酬權(quán)衡原則
風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬之間存在一個(gè)對(duì)等關(guān)系，投資人必須對(duì)報(bào)酬和風(fēng)險(xiǎn)作出權(quán)衡，為追求較高報(bào)酬而承擔(dān)較大風(fēng)險(xiǎn)，或者為減少風(fēng)險(xiǎn)而接受較低的報(bào)酬。
投資分散化原則
不要把全部財(cái)富都投資于一個(gè)公司而要分散投資。
投資組合理論
（1）證券投資
（2）公司的各項(xiàng)決策
資本市場(chǎng)有效原則
在資本市場(chǎng)上頻繁交易的金融資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格反映了所有可獲得的信息，而且面對(duì)新信息完全能迅速地做出調(diào)整。
有效市場(chǎng)理論
重視市場(chǎng)對(duì)企業(yè)的估價(jià)；慎重使用金融工具，如果資本市場(chǎng)是有效的，購(gòu)買或出售金融工具的交易的凈現(xiàn)值為零。
【思考】在資本市場(chǎng)有效的前提下，投資金融工具的凈現(xiàn)值為什么為零？此時(shí)是不能獲得報(bào)酬嗎？
1.價(jià)值=未來(lái)現(xiàn)金流入的現(xiàn)值
凈現(xiàn)值=未來(lái)現(xiàn)金流入現(xiàn)值（價(jià)值）－現(xiàn)金流出現(xiàn)值（價(jià)格）
因?yàn)椋瑑r(jià)值＝價(jià)格
所以，凈現(xiàn)值＝未來(lái)現(xiàn)金流入現(xiàn)值－現(xiàn)金流出現(xiàn)值＝0。
2.在資本市場(chǎng)有效的情況下，獲得的報(bào)酬率等于資本成本。
原 則
含 義
依 據(jù)
要 求
應(yīng) 用
貨幣時(shí)間價(jià)值原則
在進(jìn)行財(cái)務(wù)計(jì)量時(shí)要考慮貨幣時(shí)間價(jià)值因素。
貨幣投入使用后其數(shù)額會(huì)隨著時(shí)間的延續(xù)而不斷增加。
財(cái)務(wù)估價(jià)時(shí)要考慮時(shí)間價(jià)值的影響。
（1）現(xiàn)值概念
（2）“早收晚付”觀念
【知識(shí)點(diǎn)六】金融資產(chǎn)的特點(diǎn)和金融市場(chǎng)利率的決定因素
主要內(nèi)容
應(yīng)掌握的要點(diǎn)
金融性資產(chǎn)的特點(diǎn)
（1）流動(dòng)性：在短期內(nèi)不受損失地變?yōu)楝F(xiàn)金的屬性
（2）收益性：金融性資產(chǎn)投資收益率的高低
（3）風(fēng)險(xiǎn)性：不能恢復(fù)其原投資價(jià)格的可能性
說(shuō)明：流動(dòng)性和收益性成反比，收益性和風(fēng)險(xiǎn)性成正比。
利率
利率=純粹利率+通貨膨脹附加率+風(fēng)險(xiǎn)附加率
（1）純粹利率：無(wú)通貨膨脹、無(wú)風(fēng)險(xiǎn)情況下的平均利率。
（2）通貨膨脹附加率：為彌補(bǔ)通貨膨脹造成的購(gòu)買力損失而要求提高的利率。
（3）風(fēng)險(xiǎn)附加率：投資者要求的除純粹利率和通貨膨脹之外的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償。
【提示】
（1）純粹利率+通貨膨脹附加率=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率，國(guó)庫(kù)券利率近似等于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率；
（2）在沒有通貨膨脹時(shí)，國(guó)庫(kù)券
（一）財(cái)務(wù)管理原則含義與特征
財(cái)務(wù)管理原則，是指人們對(duì)財(cái)務(wù)活動(dòng)的共同的、理性的認(rèn)識(shí)，它是聯(lián)系理論與實(shí)務(wù)的紐帶。
理財(cái)原則具有如下特征：
1.理財(cái)原則是財(cái)務(wù)假設(shè)、概念和原理的推論。理性的經(jīng)濟(jì)人假設(shè)——自利行為原則。
2.理財(cái)原則必須符合大量觀察和事實(shí)，被多數(shù)人所接受。
3.理財(cái)原則是財(cái)務(wù)交易和財(cái)務(wù)決策的基礎(chǔ)。各種財(cái)務(wù)管理程序和方法是根據(jù)理財(cái)原則建立的。自利行為原則——追求自身利益化（股東價(jià)值化）——凈現(xiàn)值法。
4.理財(cái)原則為解決新的問(wèn)題提供指引。會(huì)計(jì)基本準(zhǔn)則——為解決新的會(huì)計(jì)問(wèn)題提供指引。理財(cái)原則也是這樣。
5.原則不一定在任何情況下都絕對(duì)正確。在一般情況下它是正確的，而在特殊情況下，不一定正確。原則是一種認(rèn)識(shí)，從哲學(xué)的層面來(lái)看，人們對(duì)于客觀世界的認(rèn)識(shí)是一個(gè)逐步深化的過(guò)程。
（二）有關(guān)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境的原則（對(duì)資本市場(chǎng)中人的行為規(guī)律的基本認(rèn)識(shí)）
原 則
含 義
依 據(jù)
要 求
應(yīng) 用
自利行為原則
在其他條件相同時(shí)人們會(huì)選擇對(duì)自己經(jīng)濟(jì)利益的行動(dòng)。
理性的經(jīng)濟(jì)人假設(shè)
其他條件相同
（1）委托—代理理論
（2）機(jī)會(huì)成本
雙方交易原則
每一項(xiàng)交易都至少存在兩方，在一方根據(jù)自己經(jīng)濟(jì)利益決策時(shí)，另一方也會(huì)按照自己的經(jīng)濟(jì)利益行動(dòng)，并且對(duì)方和你一樣聰明、勤奮和富有創(chuàng)造力，因此你在決策時(shí)要正確預(yù)見對(duì)方的反應(yīng)。
商業(yè)交易至少有兩方；交易是“零和博弈”；各方都是自利的。
理解財(cái)務(wù)交易時(shí)不能“以我為中心”，不要“自以為是”；注意稅收的影響。
信號(hào)傳遞原則
行動(dòng)可以傳遞信息，并且比公司的聲明更有說(shuō)服力。
自利行為原則
（本原則是自利行為原則的引申）
根據(jù)公司的行為判斷它未來(lái)的收益狀況；公司在決策時(shí)不僅要考慮行動(dòng)方案本身，還要考慮該項(xiàng)行動(dòng)可能給人們傳達(dá)的信息。
引導(dǎo)原則
引導(dǎo)原則
當(dāng)所有辦法都失敗時(shí)，尋找一個(gè)可以信賴的榜樣作為自己的引導(dǎo)。
理解力存在局限性或?qū)ふ曳桨赋杀具^(guò)高。
不能盲目模仿
（1）行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)
（2）免費(fèi)（自由）跟莊
（三）有關(guān)創(chuàng)造價(jià)值的原則（對(duì)增加企業(yè)財(cái)富的基本規(guī)律的認(rèn)識(shí)）
原 則
含 義
依 據(jù)
要 求
應(yīng) 用
有價(jià)值的創(chuàng)意原則
新創(chuàng)意能獲得額外報(bào)酬
競(jìng)爭(zhēng)理論
（1）直接投資項(xiàng)目
（2）經(jīng)營(yíng)和銷售活動(dòng)
比較優(yōu)勢(shì)原則
專長(zhǎng)能創(chuàng)造價(jià)值
分工理論
把主要精力放在自己的比較優(yōu)勢(shì)上
（1）人盡其才，物盡其用
（2）優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)（合資、合并等）
期權(quán)原則
期權(quán)是不附帶義務(wù)的權(quán)利，它是有經(jīng)濟(jì)價(jià)值的。
在估價(jià)時(shí)要考慮期權(quán)的價(jià)值
凈增效益原則
財(cái)務(wù)決策建立在凈增效益的基礎(chǔ)上，一項(xiàng)決策的價(jià)值取決于它和替代方案相比所增加的凈收益。
只分析方案之間有區(qū)別的部分；不考慮決策無(wú)關(guān)成本。
（1）差額分析法
（2）沉沒成本
（四）有關(guān)財(cái)務(wù)交易的原則（是人們對(duì)財(cái)務(wù)交易基本規(guī)律的認(rèn)識(shí)）
原 則
含 義
依 據(jù)
要 求
應(yīng) 用
風(fēng)險(xiǎn)－報(bào)酬權(quán)衡原則
風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬之間存在一個(gè)對(duì)等關(guān)系，投資人必須對(duì)報(bào)酬和風(fēng)險(xiǎn)作出權(quán)衡，為追求較高報(bào)酬而承擔(dān)較大風(fēng)險(xiǎn)，或者為減少風(fēng)險(xiǎn)而接受較低的報(bào)酬。
投資分散化原則
不要把全部財(cái)富都投資于一個(gè)公司而要分散投資。
投資組合理論
（1）證券投資
（2）公司的各項(xiàng)決策
資本市場(chǎng)有效原則
在資本市場(chǎng)上頻繁交易的金融資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格反映了所有可獲得的信息，而且面對(duì)新信息完全能迅速地做出調(diào)整。
有效市場(chǎng)理論
重視市場(chǎng)對(duì)企業(yè)的估價(jià)；慎重使用金融工具，如果資本市場(chǎng)是有效的，購(gòu)買或出售金融工具的交易的凈現(xiàn)值為零。
【思考】在資本市場(chǎng)有效的前提下，投資金融工具的凈現(xiàn)值為什么為零？此時(shí)是不能獲得報(bào)酬嗎？
1.價(jià)值=未來(lái)現(xiàn)金流入的現(xiàn)值
凈現(xiàn)值=未來(lái)現(xiàn)金流入現(xiàn)值（價(jià)值）－現(xiàn)金流出現(xiàn)值（價(jià)格）
因?yàn)椋瑑r(jià)值＝價(jià)格
所以，凈現(xiàn)值＝未來(lái)現(xiàn)金流入現(xiàn)值－現(xiàn)金流出現(xiàn)值＝0。
2.在資本市場(chǎng)有效的情況下，獲得的報(bào)酬率等于資本成本。
原 則
含 義
依 據(jù)
要 求
應(yīng) 用
貨幣時(shí)間價(jià)值原則
在進(jìn)行財(cái)務(wù)計(jì)量時(shí)要考慮貨幣時(shí)間價(jià)值因素。
貨幣投入使用后其數(shù)額會(huì)隨著時(shí)間的延續(xù)而不斷增加。
財(cái)務(wù)估價(jià)時(shí)要考慮時(shí)間價(jià)值的影響。
（1）現(xiàn)值概念
（2）“早收晚付”觀念
【知識(shí)點(diǎn)六】金融資產(chǎn)的特點(diǎn)和金融市場(chǎng)利率的決定因素
主要內(nèi)容
應(yīng)掌握的要點(diǎn)
金融性資產(chǎn)的特點(diǎn)
（1）流動(dòng)性：在短期內(nèi)不受損失地變?yōu)楝F(xiàn)金的屬性
（2）收益性：金融性資產(chǎn)投資收益率的高低
（3）風(fēng)險(xiǎn)性：不能恢復(fù)其原投資價(jià)格的可能性
說(shuō)明：流動(dòng)性和收益性成反比，收益性和風(fēng)險(xiǎn)性成正比。
利率
利率=純粹利率+通貨膨脹附加率+風(fēng)險(xiǎn)附加率
（1）純粹利率：無(wú)通貨膨脹、無(wú)風(fēng)險(xiǎn)情況下的平均利率。
（2）通貨膨脹附加率：為彌補(bǔ)通貨膨脹造成的購(gòu)買力損失而要求提高的利率。
（3）風(fēng)險(xiǎn)附加率：投資者要求的除純粹利率和通貨膨脹之外的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償。
【提示】
（1）純粹利率+通貨膨脹附加率=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率，國(guó)庫(kù)券利率近似等于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率；
（2）在沒有通貨膨脹時(shí)，國(guó)庫(kù)券