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多選題
在采用資本資產(chǎn)定價模型估計普通股成本時，對于市場平均收益率的估計，下列表述正確的有（ ）。
A、應選擇較長時間的數(shù)據(jù)計算市場平均收益率，其中既包括經(jīng)濟繁榮時期，也包括經(jīng)濟衰退時期
B、應選擇較長時間的數(shù)據(jù)計算市場平均收益率，其中需要剔除經(jīng)濟衰退時期
C、市場平均收益率選擇算術平均數(shù)和幾何平均數(shù)計算的結(jié)果是相同的
D、為了能更好地預測長期的平均風險溢價，市場平均收益率應選擇幾何平均數(shù)
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【正確答案】AD
【答案解析】估計市場收益率最常見的方法是進行歷史數(shù)據(jù)分析。在分析時會碰到兩個問題：（1）選擇時間跨度，由于股票收益率非常復雜多變，影響因素很多，因此較短的期間所提供的風險溢價比較極端，無法反映平均水平，因此應選擇較長的時間跨度（其中既包括經(jīng)濟繁榮時期，也包括經(jīng)濟衰退時期）；（2）市場平均收益率選擇算術平均數(shù)還是幾何平均數(shù)。由于幾何平均數(shù)的計算考慮了復合平均，能更好地預測長期的平均風險溢價，因此多數(shù)人傾向于采用幾何平均法。
多選題
在采用資本資產(chǎn)定價模型估計普通股成本時，對于市場平均收益率的估計，下列表述正確的有（ ）。
A、應選擇較長時間的數(shù)據(jù)計算市場平均收益率，其中既包括經(jīng)濟繁榮時期，也包括經(jīng)濟衰退時期
B、應選擇較長時間的數(shù)據(jù)計算市場平均收益率，其中需要剔除經(jīng)濟衰退時期
C、市場平均收益率選擇算術平均數(shù)和幾何平均數(shù)計算的結(jié)果是相同的
D、為了能更好地預測長期的平均風險溢價，市場平均收益率應選擇幾何平均數(shù)
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