1.下列表達(dá)式正確的有（?。?。
A、稅后利息率＝（利息支出－利息收入）/負(fù)債
B、杠桿貢獻(xiàn)率＝[凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率－利息費用×（1－稅率）/]×凈負(fù)債/股東權(quán)益
C、權(quán)益凈利率＝（稅后經(jīng)營凈利潤－稅后利息）/股東權(quán)益×100%
D、凈經(jīng)營資產(chǎn)/股東權(quán)益＝1＋凈財務(wù)杠桿
【正確答案】BCD
【答案解析】稅后利息率＝稅后利息/凈負(fù)債＝利息費用×（1－稅率）/（金融負(fù)債－金融資產(chǎn)），所以，選項A不正確；權(quán)益凈利率＝凈利潤/股東權(quán)益×100%，而：凈利潤＝稅后經(jīng)營凈利潤－稅后利息，所以，選項C的表達(dá)式正確；杠桿貢獻(xiàn)率＝（凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率－稅后利息率）×凈財務(wù)杠桿，所以，選項B的表達(dá)式正確；凈財務(wù)杠桿＝凈負(fù)債/股東權(quán)益，凈經(jīng)營資產(chǎn)＝凈負(fù)債＋股東權(quán)益，所以，選項D的表達(dá)式正確。
2.提高企業(yè)經(jīng)營安全性的途徑包括（?。?。
A、擴(kuò)大銷售量
B、降低固定成本
C、降低單位變動成本
D、降低單價
【正確答案】ABC
【答案解析】本題考查的是安全邊際的知識點。安全邊際＝正常銷售額－盈虧臨界點銷售額＝正常銷售額－固定成本÷邊際貢獻(xiàn)率＝單價×（正常銷售量－固定成本÷單位邊際貢獻(xiàn)）＝單價×［正常銷售量－固定成本÷（單價－單位變動成本）］。可見，選項A、B、C可以提高安全邊際，因此是本題的答案。
3.已知利潤對單價的敏感系數(shù)為2，為了確保下年度企業(yè)不虧損，允許單價下降的幅度為（?。?。
A、50%
B、100%
C、25%
D、40%
【正確答案】A
【答案解析】本題考查的是敏感系數(shù)的知識點。為了確保下年度企業(yè)不虧損，即意味著利潤的變動率為－100%；利潤對單價的敏感系數(shù)為2，所以，單價的變動率為：－100%÷2＝－50%。
4.下列關(guān)于敏感系數(shù)的說法，正確的是（?。?。
A、敏感系數(shù)為正數(shù)，參量值與目標(biāo)值發(fā)生同方向變化
B、敏感系數(shù)為負(fù)數(shù)，參量值與目標(biāo)值發(fā)生同方向變化
C、只有敏感系數(shù)大于1的參量才是敏感因素
D、只有敏感系數(shù)小于1的參量才是敏感因素
【正確答案】A
【答案解析】本題考查的是敏感系數(shù)的知識點。敏感系數(shù)＝目標(biāo)值變動百分比/參量值變動百分比。
5.下列等式中，錯誤的是（ ）。
A、邊際貢獻(xiàn)＝固定成本＋息稅前利潤
B、邊際貢獻(xiàn)率＝變動成本率＋1
C、加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率＝∑（各產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)率×各產(chǎn)品占總銷售的比重）
D、加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率＝∑各產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)÷∑各產(chǎn)品銷售收入×100%
【正確答案】B
【答案解析】本題考查的是邊際貢獻(xiàn)率的知識點。由“邊際貢獻(xiàn)率＋變動成本率＝1”可以得出：邊際貢獻(xiàn)率＝1－變動成本率。
6.甲企業(yè)2005年銷售收入2500萬元，產(chǎn)品變動成本1600萬元，銷售和管理變動成本200萬元，固定成本400萬元。則（ ）。
A、制造邊際貢獻(xiàn)為700萬元
B、產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)為700萬元
C、變動成本率為64%
D、銷售利潤為500萬元
【正確答案】B
【答案解析】本題考查的是邊際貢獻(xiàn)的知識點。制造邊際貢獻(xiàn)＝2500－1600＝900（萬元），產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)＝900－200＝700（萬元），變動成本率＝（1600＋200）/2500×100%＝72%，銷售利潤＝2500－1600－200－400＝300（萬元）。
7.下列關(guān)于安全邊際和邊際貢獻(xiàn)的表述中，正確的有（?。?。
A、邊際貢獻(xiàn)的大小，與固定成本支出的多少無關(guān)
B、邊際貢獻(xiàn)率反映產(chǎn)品給企業(yè)做出貢獻(xiàn)的能力
C、提高安全邊際或提高邊際貢獻(xiàn)率，可以提高息稅前利潤
D、降低安全邊際率或提高邊際貢獻(xiàn)率，可以提高銷售息稅前利潤率
【正確答案】ABC
【答案解析】本題考查的是邊際貢獻(xiàn)的知識點。銷售息稅前利潤率＝安全邊際率×邊際貢獻(xiàn)率，由公式可知，銷售息稅前利潤率與安全邊際率成正比例，所以選項D的說法不正確。
8.下列關(guān)于多種產(chǎn)品加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率的計算公式中，錯誤的是（?。?。
A、加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率＝∑各產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)/∑各產(chǎn)品銷售收入×100%
B、加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率＝∑（各產(chǎn)品安全邊際率×各產(chǎn)品銷售利潤率）
C、加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率＝（利潤＋固定成本）/∑各產(chǎn)品銷售收入×100%
D、加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率＝∑（各產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)率×各產(chǎn)品占總銷售比重）
【正確答案】B
【答案解析】本題考查的是加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率的知識點。加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率＝∑各產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)/∑各產(chǎn)品銷售收入×100%＝∑（各產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)率×各產(chǎn)品占總銷售比重），因此，選項A、D的表達(dá)式正確；由于“安全邊際率×邊際貢獻(xiàn)率＝銷售利潤率”，所以，選項B的表達(dá)式不正確；同時，由于“∑各產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)＝利潤＋固定成本”，所以，選項C的表達(dá)式也正確。
9.企業(yè)預(yù)計今年的銷售凈利率和股利支付率與上年相同，今年的銷售收入增長率為10%，則今年股利的增長率為（?。?。
A、10%
B、5%
C、15%
D、12.5%
【正確答案】A
【答案解析】本題考核的知識點是增長率與資金需求。銷售凈利率不變，凈利增長率＝銷售增長率；股利支付率不變，股利增長率＝凈利增長率。由此，股利增長率＝銷售增長率＝10%。
10.關(guān)于股票或股票組合的β系數(shù)，下列說法中不正確的有（?。?。
A、如果某股票的β系數(shù)＝0.5，表明它的風(fēng)險是市場組合風(fēng)險的0.5倍
B、β系數(shù)可以為負(fù)數(shù)
C、投資組合的β系數(shù)一定會比組合中任一單個證券的β系數(shù)低
D、某一股票的β值的大小反映了這種股票收益的變動與整個股票市場收益變動之間的相關(guān)關(guān)系
【正確答案】AC
【答案解析】本題考核的知識點是股票的貝塔系數(shù)。選項A的正確說法應(yīng)是：如果某股票的β系數(shù)＝0.5，表明它的系統(tǒng)風(fēng)險是市場組合系統(tǒng)風(fēng)險的0.5倍。證券i的β系數(shù)＝證券i與市場組合的協(xié)方差/市場組合的方差，由于“證券i與市場組合的協(xié)方差”可能為負(fù)數(shù)，所以，選項B的說法正確。由于投資組合的β系數(shù)等于單項資產(chǎn)的β系數(shù)的加權(quán)平均數(shù)，所以，選項C的說法不正確。
11.某股票剛剛發(fā)放的股利為0.8元/股，預(yù)期第一年的股利為0.9元/股，第二年的股利為1.0元/股，從第三年開始，股利增長率固定為5%，并且打算長期保持該股利政策。假定股票的資本成本為10%，已知：（P/F，10%，1）＝0.9091，（P/F，10%，2）＝0.8264，（P/F，10%，3）＝0.7513，則該股票價值為（?。┰?BR> A、17.42
B、19
C、22.64
D、27.2
【正確答案】B
【答案解析】該股票價值＝0.9×（P/F，10%，1）＋1.0×（P/F，10%，2）＋1.05/（10%－5%）×（P/F，10%，2）＝0.8182＋0.8264＋17.3544＝19（元）。
12.下列關(guān)于股票的收益率說法中，不正確的有（ ）。
A、股票的總收益率可以分為股利收益率和股利增長率
B、D1/P0是資本利得收益率
C、g的數(shù)值可以根據(jù)公司的可持續(xù)增長率估計
D、股東預(yù)期報酬率就是與該股票風(fēng)險相適應(yīng)的必要報酬率
【正確答案】BD
【答案解析】股票的總收益率可以分為兩個部分：第一部分是，叫做股利收益率，它是根據(jù)預(yù)期現(xiàn)金股利除以當(dāng)前股價計算出來的。第二部分是增長率g，叫做股利增長率。由于股利的增長速度也就是股價的增長速度，因此g可以解釋為股利增長率或資本利得收益率。所以選項B的說法錯誤；g的數(shù)值可以根據(jù)公司的可持續(xù)增長率估計。P0是股票市場形成的價格，只要能預(yù)計出下一期的股利，就可以估計出股東預(yù)期報酬率，在有效市場中它就是與該股票風(fēng)險相適應(yīng)的必要報酬率。選項D漏掉了前提條件，所以說法錯誤。
13.關(guān)于價值評估的相對價值法，下列式子正確的是（ ）。
A、內(nèi)在市盈率＝股利支付率×（1+增長率）/（股權(quán)成本-增長率）
B、內(nèi)在市凈率＝基期權(quán)益凈利率×股利支付率/（股權(quán)成本-增長率）
C、內(nèi)在收入乘數(shù)＝預(yù)計下期銷售凈利率×股利支付率/（股權(quán)成本-增長率）
D、內(nèi)在市凈率＝預(yù)計下期權(quán)益凈利率×股利支付率×（1+增長率）/（股權(quán)成本-增長率）
【正確答案】C
【答案解析】內(nèi)在市盈率＝股利支付率/（股權(quán)成本-增長率），所以選項A錯誤；內(nèi)在市凈率＝預(yù)計下期權(quán)益凈利率×股利支付率/（股權(quán)成本-增長率），所以選項BD都不正確。
14.下列屬于市凈率驅(qū)動因素的是（?。?BR> A、銷售凈利率
B、增長潛力
C、風(fēng)險
D、權(quán)益報酬率
【正確答案】BCD
【答案解析】驅(qū)動市凈率的因素有權(quán)益凈利率、股利支付率、增長率和風(fēng)險。
15.某公司2010年稅前經(jīng)營利潤為2000萬元，所得稅率為25%，折舊與攤銷100萬元，經(jīng)營流動資產(chǎn)增加500萬元，經(jīng)營流動負(fù)債增加150萬元，經(jīng)營長期資產(chǎn)增加800萬元，經(jīng)營長期債務(wù)增加200萬元，利息40萬元。該公司按照固定的負(fù)債率40%為投資籌集資本，則股權(quán)現(xiàn)金流量為（?。┤f元。
A、862
B、900
C、1090
D、940
【正確答案】B
【答案解析】凈投資＝經(jīng)營營運資本增加＋經(jīng)營長期資產(chǎn)增加－經(jīng)營長期債務(wù)增加＝（經(jīng)營流動資產(chǎn)增加－經(jīng)營流動負(fù)債增加）＋經(jīng)營長期資產(chǎn)增加－經(jīng)營長期債務(wù)增加＝（500－150）＋800－200＝950（萬元）
根據(jù)“按照固定的負(fù)債率40%為投資籌集資本”可知：股權(quán)現(xiàn)金流量＝稅后利潤－（1－負(fù)債率）×凈投資＝（稅前經(jīng)營利潤－利息）×（1－所得稅率）－（1－負(fù)債率）×凈投資＝（2000－40）×（1－25%）－（1－40%）×950＝1470－570＝900（萬元）。
16.下列各項中，不能在現(xiàn)金預(yù)算中反映的是（?。?BR> A、期初期末現(xiàn)金余額
B、現(xiàn)金收支
C、現(xiàn)金籌措或利用
D、生產(chǎn)預(yù)算
【正確答案】D
【答案解析】本題考核的是編制現(xiàn)金預(yù)算的知識點。生產(chǎn)預(yù)算的主要內(nèi)容包括銷售量、期初和期末存貨、生產(chǎn)量，只涉及實物量指標(biāo)，不涉及現(xiàn)金收支，因此不在現(xiàn)金預(yù)算中反映。
17.現(xiàn)金預(yù)算中，計算“現(xiàn)金余缺”時，現(xiàn)金支出包括（?。?。
A、經(jīng)營現(xiàn)金支出
B、歸還借款本金及利息
C、購買設(shè)備支出
D、分配股利
【正確答案】ACD
【答案解析】本題考核的是現(xiàn)金預(yù)算的知識點?，F(xiàn)金預(yù)算中，計算“現(xiàn)金余缺”時，現(xiàn)金支出除了涉及經(jīng)營現(xiàn)金支出外，還包括資本性現(xiàn)金支出。但是注意，現(xiàn)金預(yù)算中的現(xiàn)金支出不包括歸還借款本金及利息，“歸還借款本金及利息”在計算“現(xiàn)金籌措與投放”時考慮。
18.下列有關(guān)營業(yè)預(yù)算與財務(wù)預(yù)算編制方法的表述中，正確的有（?。?。
A、依據(jù)“以銷定產(chǎn)”的原則，生產(chǎn)預(yù)算中各預(yù)算期間的預(yù)計生產(chǎn)量應(yīng)等于該預(yù)算期間的預(yù)計銷售量
B、現(xiàn)金預(yù)算中的“所得稅費用”項目，應(yīng)與利潤表預(yù)算中的“所得稅費用”保持一致
C、管理費用預(yù)算一般采用增量預(yù)算法來編制
D、制造費用預(yù)算應(yīng)以生產(chǎn)預(yù)算為基礎(chǔ)來編制
【正確答案】BC
【答案解析】本題考核的是營業(yè)預(yù)算和財務(wù)預(yù)算的知識點。預(yù)計生產(chǎn)量＝預(yù)計銷售量＋預(yù)計期末產(chǎn)成品存貨－預(yù)計期初產(chǎn)成品存貨，選項A錯誤；“所得稅費用”項目是在利潤規(guī)劃時估計的，并列入現(xiàn)金預(yù)算，選項B正確；管理費用多屬于固定成本，一般是以過去的實際開支為基礎(chǔ)，按預(yù)算期的可預(yù)見變化來調(diào)整，即采用增量預(yù)算法編制，選項C正確；變動制造費用預(yù)算應(yīng)以生產(chǎn)預(yù)算為基礎(chǔ)來編制，固定制造費用與本期產(chǎn)量無關(guān)，通常按每季度實際需要的支付額估計，然后求出全年數(shù)，選項D錯誤。
19.下列關(guān)于彈性預(yù)算的說法中，不正確的是（ ）。
A、彈性預(yù)算法又稱動態(tài)預(yù)算法
B、編制根據(jù)是本、量、利之間的聯(lián)動關(guān)系
C、按照一系列業(yè)務(wù)量水平編制
D、僅用于編制各種利潤預(yù)算
【正確答案】D
【答案解析】本題考核的是彈性預(yù)算的知識點。在理論上，彈性預(yù)算法適用于編制全面預(yù)算中所有與業(yè)務(wù)量有關(guān)的預(yù)算，但實務(wù)中主要用于編制成本費用預(yù)算和利潤預(yù)算，尤其是成本費用預(yù)算。所以選項D的說法不正確。
20.靜態(tài)預(yù)算法的缺點包括（?。?。
A、適應(yīng)性差
B、可比性差
C、編制比較麻煩
D、透明性差
【正確答案】AB
【答案解析】本題考核的是固定預(yù)算的知識點。固定預(yù)算法又稱靜態(tài)預(yù)算法，其缺點包括：（1）適應(yīng)性差；（2）可比性差。
21.下列關(guān)于利潤表預(yù)算編制的敘述中，正確的有（?。?BR> A、“銷售收入”項目的數(shù)據(jù)，來自銷售預(yù)算
B、“銷售成本”項目的數(shù)據(jù)，來自產(chǎn)品成本預(yù)算
C、“利息”項目的數(shù)據(jù)，來自現(xiàn)金預(yù)算
D、“所得稅費用”項目是根據(jù)“利潤”和所得稅稅率計算出來的
【正確答案】ABC
【答案解析】本題考核的是利潤表預(yù)算的知識點。在編制利潤表預(yù)算時，“銷售收入”項目的數(shù)據(jù)，來自銷售預(yù)算；“銷售成本”項目的數(shù)據(jù)，來自產(chǎn)品成本預(yù)算；“毛利”項目的數(shù)據(jù)是前兩項的差額；“銷售及管理費用”項目的數(shù)據(jù)，來自銷售費用及管理費用預(yù)算，“利息”項目的數(shù)據(jù)，來自現(xiàn)金預(yù)算。另外，“所得稅費用”項目是在利潤規(guī)劃時估計的，并已列入現(xiàn)金預(yù)算。它通常不是根據(jù)“利潤”和所得稅稅率計算出來的，因為有諸多納稅調(diào)整事項的存在。
22.已知A公司銷售當(dāng)季收回貨款的55％，下季度收回貨款40％，下下季度收回5％，預(yù)算年度期初應(yīng)收賬款金額為28萬元，其中包括上年第三季度銷售的應(yīng)收賬款10萬元，第四季度銷售的應(yīng)收賬款18萬元，則下列說法正確的有（）。
A、上年第四季度銷售額為40萬元
B、上年第三季度銷售額為200萬元
C、上年第三季度銷售的應(yīng)收賬款10萬元在預(yù)計年度第一季度可以全部收回
D、第一季度收回的期初應(yīng)收賬款為28萬元
【正確答案】ABC
【答案解析】本題考核的是銷售預(yù)算的知識點。(1)本季度銷售有1－55％＝45％在本季度沒有收回，全部計入下季度初的應(yīng)收賬款中。因此，上年第四季度銷售額的45％為18萬元，上年第四季度的銷售額為18/45％＝40(萬元)，其中的40％在預(yù)算年度第一季度收回[即第一季度收回40×5％＝2(萬元)]；(2)上年第三季度的銷售額在上年第三季度收回貨款的55％，在上年第四季度收回40％，到預(yù)算年度第一季度初時，還有5％未收回[數(shù)額為10萬元，因此，上年第三季度的銷售額為10/5％＝200(萬元)]，在預(yù)算年度第一季度可以全部收回。所以，預(yù)算年度第一季度收回的期初應(yīng)收賬款＝16＋10＝26(萬元)。
23.半成品成本流轉(zhuǎn)與實物流轉(zhuǎn)相一致，又不需要成本還原的成本計算方法是（?。?BR> A、逐步分項結(jié)轉(zhuǎn)分步法
B、平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法
C、逐步綜合結(jié)轉(zhuǎn)分步法
D、逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法
【正確答案】A
【答案解析】本題主要考核產(chǎn)品成本計算的分步法的知識點。在分項結(jié)轉(zhuǎn)分步法下，半成品成本流轉(zhuǎn)與實物流轉(zhuǎn)相一致，同時，又不需要成本還原。
24.以下說法中，不正確的是（?。?。
A、流動資產(chǎn)/收入比率可以反映流動資金投資政策的變化
B、在不影響公司正常盈利的情況下，提高營運資本投資可以增加公司價值
C、保守型流動資產(chǎn)投資政策，要求保持較高的流動資產(chǎn)/收入比率
D、不影響正常盈利情況下，節(jié)約流動資產(chǎn)投資可以增加公司價值
【正確答案】B
【答案解析】本題考核營運資本投資政策的知識點。在不影響公司正常盈利的情況下，降低凈營運資本投資可以增加營業(yè)現(xiàn)金凈流量，增加公司價值。所以選項B不正確。
25.某公司2012年沒有增發(fā)和回購股票，資本結(jié)構(gòu)和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率保持不變，則關(guān)于該公司下列說法正確的是（ ）。
A、2012年實際增長率＝2012年可持續(xù)增長率
B、2012年實際增長率＝2011年可持續(xù)增長率
C、2012年可持續(xù)增長率＝2011年可持續(xù)增長率
D、2012年實際增長率＝2011年實際增長率
【正確答案】A
【答案解析】本題考核可持續(xù)增長率的知識點。滿足“沒有增發(fā)和回購股票，資本結(jié)構(gòu)和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率保持不變”的條件下，2012年實際增長率＝2012年可持續(xù)增長率，選項A是答案。由于利潤留存率和銷售凈利率不一定不變，因此不一定滿足可持續(xù)增長的全部條件，選項B、C不是答案；由于2011年實際增長率無法判斷，故選項D不是答案。
選項A推導(dǎo)如下：
在不增發(fā)新股和回購股票的情況下，本年的可持續(xù)增長率＝本年股東權(quán)益增長率。
根據(jù)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變可知，本年實際增長率＝本年資產(chǎn)增長率；根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債率不變可知，本年資產(chǎn)增長率＝本年股東權(quán)益增長率，所以本年實際增長率＝本年股東權(quán)益增長率＝本年的可持續(xù)增長率。
26.某公司經(jīng)營杠桿系數(shù)為1.5，財務(wù)杠桿系數(shù)為2，該公司目前每股收益為1元，若使?fàn)I業(yè)收入增加10%，則下列說法不正確的是（ ）。
A、息稅前利潤增長15%
B、每股收益增長30%
C、息稅前利潤增長6.67%
D、每股收益增長到1.3元
【正確答案】C
【答案解析】本題考核杠桿原理的知識點。經(jīng)營杠桿系數(shù)＝息稅前利潤增長率/營業(yè)收入增長率，由此可知，選項A的說法正確，選項C的說法不正確；總杠桿系數(shù)＝財務(wù)杠桿系數(shù)×經(jīng)營杠桿系數(shù)＝每股收益增長率/營業(yè)收入增長率＝3，由此可知，每股收益增長率＝3×10%＝30%，選項B、D的說法正確。
27.新建項目的現(xiàn)金流量包括的具體概念有（?。?BR> A、現(xiàn)金流出量
B、現(xiàn)金流入量
C、現(xiàn)金凈流量
D、貨幣資金
【正確答案】ABC
【答案解析】新建項目的現(xiàn)金流量包括現(xiàn)金流出量、現(xiàn)金流入量、現(xiàn)金凈流量三個具體概念。
28.歐式看漲期權(quán)允許持有者（?。?BR> A、在到期日或到期日前賣出標(biāo)的資產(chǎn)
B、在到期日或到期日前購買標(biāo)的資產(chǎn)
C、在到期日賣出標(biāo)的資產(chǎn)
D、在到期日購買標(biāo)的資產(chǎn)
【正確答案】D
【答案解析】本題考查的是對歐式看漲期權(quán)的理解。歐式期權(quán)是指只能在到期日執(zhí)行的期權(quán)。看漲期權(quán)是購買標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利。因此，歐式看漲期權(quán)允許持有者在到期日購買標(biāo)的資產(chǎn)。
29.某企業(yè)預(yù)計的資本結(jié)構(gòu)中，產(chǎn)權(quán)比率為3/5，債務(wù)稅前資本成本為12%。目前市場上的無風(fēng)險報酬率為5%，市場上所有股票的平均收益率為10%，公司股票的β系數(shù)為1.2，所得稅稅率為25%，則加權(quán)平均資本成本為（?。?BR> A、10.25%
B、9%
C、11%
D、10%
【正確答案】A
【答案解析】產(chǎn)權(quán)比率＝負(fù)債/所有者權(quán)益＝3/5，所以，負(fù)債占全部資產(chǎn)的比重為：3/（3＋5）＝3/8，所有者權(quán)益占全部資產(chǎn)的比重為5/（3＋5）＝5/8，債務(wù)稅后資本成本＝12%×（1－25%）＝9%，權(quán)益資本成本＝5%＋1.2×（10%－5%）＝11%，加權(quán)平均資本成本＝（3/8）×9%＋（5/8）×11%＝10.25%。
30.剩余收益是評價投資中心業(yè)績的指標(biāo)之一。下列關(guān)于投資中心剩余收益指標(biāo)的說法中，正確的有（?。?BR> A、剩余收益可以根據(jù)現(xiàn)有財務(wù)報表資料直接計算
B、剩余收益可以引導(dǎo)部門經(jīng)理采取與企業(yè)總體利益一致的決策
C、計算剩余收益時，對不同部門可以使用不同的資本成本
D、剩余收益旨在使經(jīng)理人員賺取超過資本成本的報酬，促進(jìn)股東財富化
【正確答案】BC
【答案解析】部門剩余收益＝部門稅前經(jīng)營利潤－部門平均經(jīng)營資產(chǎn)×要求的報酬率，稅前經(jīng)營利潤、經(jīng)營資產(chǎn)都是管理用財務(wù)報表的指標(biāo)，不能根據(jù)現(xiàn)有財務(wù)報表資料直接計算，要求的報酬率也不能根據(jù)現(xiàn)有財務(wù)報表資料直接計算。由此可知，選項A的說法不正確。剩余收益的主要優(yōu)點是可以使業(yè)績評價與企業(yè)的目標(biāo)協(xié)調(diào)一致，引導(dǎo)部門經(jīng)理采納高于企業(yè)資本成本的決策，所以，選項B的說法正確。采用剩余收益指標(biāo)還有一個好處，就是允許使用不同的風(fēng)險調(diào)整資本成本。所以，選項C的說法正確。剩余收益旨在設(shè)定部門投資的最低報酬率，防止部門利益?zhèn)φw利益，而經(jīng)濟(jì)增加值旨在使經(jīng)理人員賺取超過資本成本的報酬，促進(jìn)股東財富化。因此，選項D的說法不正確。
A、稅后利息率＝（利息支出－利息收入）/負(fù)債
B、杠桿貢獻(xiàn)率＝[凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率－利息費用×（1－稅率）/]×凈負(fù)債/股東權(quán)益
C、權(quán)益凈利率＝（稅后經(jīng)營凈利潤－稅后利息）/股東權(quán)益×100%
D、凈經(jīng)營資產(chǎn)/股東權(quán)益＝1＋凈財務(wù)杠桿
【正確答案】BCD
【答案解析】稅后利息率＝稅后利息/凈負(fù)債＝利息費用×（1－稅率）/（金融負(fù)債－金融資產(chǎn)），所以，選項A不正確；權(quán)益凈利率＝凈利潤/股東權(quán)益×100%，而：凈利潤＝稅后經(jīng)營凈利潤－稅后利息，所以，選項C的表達(dá)式正確；杠桿貢獻(xiàn)率＝（凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率－稅后利息率）×凈財務(wù)杠桿，所以，選項B的表達(dá)式正確；凈財務(wù)杠桿＝凈負(fù)債/股東權(quán)益，凈經(jīng)營資產(chǎn)＝凈負(fù)債＋股東權(quán)益，所以，選項D的表達(dá)式正確。
2.提高企業(yè)經(jīng)營安全性的途徑包括（?。?。
A、擴(kuò)大銷售量
B、降低固定成本
C、降低單位變動成本
D、降低單價
【正確答案】ABC
【答案解析】本題考查的是安全邊際的知識點。安全邊際＝正常銷售額－盈虧臨界點銷售額＝正常銷售額－固定成本÷邊際貢獻(xiàn)率＝單價×（正常銷售量－固定成本÷單位邊際貢獻(xiàn)）＝單價×［正常銷售量－固定成本÷（單價－單位變動成本）］。可見，選項A、B、C可以提高安全邊際，因此是本題的答案。
3.已知利潤對單價的敏感系數(shù)為2，為了確保下年度企業(yè)不虧損，允許單價下降的幅度為（?。?。
A、50%
B、100%
C、25%
D、40%
【正確答案】A
【答案解析】本題考查的是敏感系數(shù)的知識點。為了確保下年度企業(yè)不虧損，即意味著利潤的變動率為－100%；利潤對單價的敏感系數(shù)為2，所以，單價的變動率為：－100%÷2＝－50%。
4.下列關(guān)于敏感系數(shù)的說法，正確的是（?。?。
A、敏感系數(shù)為正數(shù)，參量值與目標(biāo)值發(fā)生同方向變化
B、敏感系數(shù)為負(fù)數(shù)，參量值與目標(biāo)值發(fā)生同方向變化
C、只有敏感系數(shù)大于1的參量才是敏感因素
D、只有敏感系數(shù)小于1的參量才是敏感因素
【正確答案】A
【答案解析】本題考查的是敏感系數(shù)的知識點。敏感系數(shù)＝目標(biāo)值變動百分比/參量值變動百分比。
5.下列等式中，錯誤的是（ ）。
A、邊際貢獻(xiàn)＝固定成本＋息稅前利潤
B、邊際貢獻(xiàn)率＝變動成本率＋1
C、加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率＝∑（各產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)率×各產(chǎn)品占總銷售的比重）
D、加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率＝∑各產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)÷∑各產(chǎn)品銷售收入×100%
【正確答案】B
【答案解析】本題考查的是邊際貢獻(xiàn)率的知識點。由“邊際貢獻(xiàn)率＋變動成本率＝1”可以得出：邊際貢獻(xiàn)率＝1－變動成本率。
6.甲企業(yè)2005年銷售收入2500萬元，產(chǎn)品變動成本1600萬元，銷售和管理變動成本200萬元，固定成本400萬元。則（ ）。
A、制造邊際貢獻(xiàn)為700萬元
B、產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)為700萬元
C、變動成本率為64%
D、銷售利潤為500萬元
【正確答案】B
【答案解析】本題考查的是邊際貢獻(xiàn)的知識點。制造邊際貢獻(xiàn)＝2500－1600＝900（萬元），產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)＝900－200＝700（萬元），變動成本率＝（1600＋200）/2500×100%＝72%，銷售利潤＝2500－1600－200－400＝300（萬元）。
7.下列關(guān)于安全邊際和邊際貢獻(xiàn)的表述中，正確的有（?。?。
A、邊際貢獻(xiàn)的大小，與固定成本支出的多少無關(guān)
B、邊際貢獻(xiàn)率反映產(chǎn)品給企業(yè)做出貢獻(xiàn)的能力
C、提高安全邊際或提高邊際貢獻(xiàn)率，可以提高息稅前利潤
D、降低安全邊際率或提高邊際貢獻(xiàn)率，可以提高銷售息稅前利潤率
【正確答案】ABC
【答案解析】本題考查的是邊際貢獻(xiàn)的知識點。銷售息稅前利潤率＝安全邊際率×邊際貢獻(xiàn)率，由公式可知，銷售息稅前利潤率與安全邊際率成正比例，所以選項D的說法不正確。
8.下列關(guān)于多種產(chǎn)品加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率的計算公式中，錯誤的是（?。?。
A、加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率＝∑各產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)/∑各產(chǎn)品銷售收入×100%
B、加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率＝∑（各產(chǎn)品安全邊際率×各產(chǎn)品銷售利潤率）
C、加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率＝（利潤＋固定成本）/∑各產(chǎn)品銷售收入×100%
D、加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率＝∑（各產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)率×各產(chǎn)品占總銷售比重）
【正確答案】B
【答案解析】本題考查的是加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率的知識點。加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率＝∑各產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)/∑各產(chǎn)品銷售收入×100%＝∑（各產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)率×各產(chǎn)品占總銷售比重），因此，選項A、D的表達(dá)式正確；由于“安全邊際率×邊際貢獻(xiàn)率＝銷售利潤率”，所以，選項B的表達(dá)式不正確；同時，由于“∑各產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)＝利潤＋固定成本”，所以，選項C的表達(dá)式也正確。
9.企業(yè)預(yù)計今年的銷售凈利率和股利支付率與上年相同，今年的銷售收入增長率為10%，則今年股利的增長率為（?。?。
A、10%
B、5%
C、15%
D、12.5%
【正確答案】A
【答案解析】本題考核的知識點是增長率與資金需求。銷售凈利率不變，凈利增長率＝銷售增長率；股利支付率不變，股利增長率＝凈利增長率。由此，股利增長率＝銷售增長率＝10%。
10.關(guān)于股票或股票組合的β系數(shù)，下列說法中不正確的有（?。?。
A、如果某股票的β系數(shù)＝0.5，表明它的風(fēng)險是市場組合風(fēng)險的0.5倍
B、β系數(shù)可以為負(fù)數(shù)
C、投資組合的β系數(shù)一定會比組合中任一單個證券的β系數(shù)低
D、某一股票的β值的大小反映了這種股票收益的變動與整個股票市場收益變動之間的相關(guān)關(guān)系
【正確答案】AC
【答案解析】本題考核的知識點是股票的貝塔系數(shù)。選項A的正確說法應(yīng)是：如果某股票的β系數(shù)＝0.5，表明它的系統(tǒng)風(fēng)險是市場組合系統(tǒng)風(fēng)險的0.5倍。證券i的β系數(shù)＝證券i與市場組合的協(xié)方差/市場組合的方差，由于“證券i與市場組合的協(xié)方差”可能為負(fù)數(shù)，所以，選項B的說法正確。由于投資組合的β系數(shù)等于單項資產(chǎn)的β系數(shù)的加權(quán)平均數(shù)，所以，選項C的說法不正確。
11.某股票剛剛發(fā)放的股利為0.8元/股，預(yù)期第一年的股利為0.9元/股，第二年的股利為1.0元/股，從第三年開始，股利增長率固定為5%，并且打算長期保持該股利政策。假定股票的資本成本為10%，已知：（P/F，10%，1）＝0.9091，（P/F，10%，2）＝0.8264，（P/F，10%，3）＝0.7513，則該股票價值為（?。┰?BR> A、17.42
B、19
C、22.64
D、27.2
【正確答案】B
【答案解析】該股票價值＝0.9×（P/F，10%，1）＋1.0×（P/F，10%，2）＋1.05/（10%－5%）×（P/F，10%，2）＝0.8182＋0.8264＋17.3544＝19（元）。
12.下列關(guān)于股票的收益率說法中，不正確的有（ ）。
A、股票的總收益率可以分為股利收益率和股利增長率
B、D1/P0是資本利得收益率
C、g的數(shù)值可以根據(jù)公司的可持續(xù)增長率估計
D、股東預(yù)期報酬率就是與該股票風(fēng)險相適應(yīng)的必要報酬率
【正確答案】BD
【答案解析】股票的總收益率可以分為兩個部分：第一部分是，叫做股利收益率，它是根據(jù)預(yù)期現(xiàn)金股利除以當(dāng)前股價計算出來的。第二部分是增長率g，叫做股利增長率。由于股利的增長速度也就是股價的增長速度，因此g可以解釋為股利增長率或資本利得收益率。所以選項B的說法錯誤；g的數(shù)值可以根據(jù)公司的可持續(xù)增長率估計。P0是股票市場形成的價格，只要能預(yù)計出下一期的股利，就可以估計出股東預(yù)期報酬率，在有效市場中它就是與該股票風(fēng)險相適應(yīng)的必要報酬率。選項D漏掉了前提條件，所以說法錯誤。
13.關(guān)于價值評估的相對價值法，下列式子正確的是（ ）。
A、內(nèi)在市盈率＝股利支付率×（1+增長率）/（股權(quán)成本-增長率）
B、內(nèi)在市凈率＝基期權(quán)益凈利率×股利支付率/（股權(quán)成本-增長率）
C、內(nèi)在收入乘數(shù)＝預(yù)計下期銷售凈利率×股利支付率/（股權(quán)成本-增長率）
D、內(nèi)在市凈率＝預(yù)計下期權(quán)益凈利率×股利支付率×（1+增長率）/（股權(quán)成本-增長率）
【正確答案】C
【答案解析】內(nèi)在市盈率＝股利支付率/（股權(quán)成本-增長率），所以選項A錯誤；內(nèi)在市凈率＝預(yù)計下期權(quán)益凈利率×股利支付率/（股權(quán)成本-增長率），所以選項BD都不正確。
14.下列屬于市凈率驅(qū)動因素的是（?。?BR> A、銷售凈利率
B、增長潛力
C、風(fēng)險
D、權(quán)益報酬率
【正確答案】BCD
【答案解析】驅(qū)動市凈率的因素有權(quán)益凈利率、股利支付率、增長率和風(fēng)險。
15.某公司2010年稅前經(jīng)營利潤為2000萬元，所得稅率為25%，折舊與攤銷100萬元，經(jīng)營流動資產(chǎn)增加500萬元，經(jīng)營流動負(fù)債增加150萬元，經(jīng)營長期資產(chǎn)增加800萬元，經(jīng)營長期債務(wù)增加200萬元，利息40萬元。該公司按照固定的負(fù)債率40%為投資籌集資本，則股權(quán)現(xiàn)金流量為（?。┤f元。
A、862
B、900
C、1090
D、940
【正確答案】B
【答案解析】凈投資＝經(jīng)營營運資本增加＋經(jīng)營長期資產(chǎn)增加－經(jīng)營長期債務(wù)增加＝（經(jīng)營流動資產(chǎn)增加－經(jīng)營流動負(fù)債增加）＋經(jīng)營長期資產(chǎn)增加－經(jīng)營長期債務(wù)增加＝（500－150）＋800－200＝950（萬元）
根據(jù)“按照固定的負(fù)債率40%為投資籌集資本”可知：股權(quán)現(xiàn)金流量＝稅后利潤－（1－負(fù)債率）×凈投資＝（稅前經(jīng)營利潤－利息）×（1－所得稅率）－（1－負(fù)債率）×凈投資＝（2000－40）×（1－25%）－（1－40%）×950＝1470－570＝900（萬元）。
16.下列各項中，不能在現(xiàn)金預(yù)算中反映的是（?。?BR> A、期初期末現(xiàn)金余額
B、現(xiàn)金收支
C、現(xiàn)金籌措或利用
D、生產(chǎn)預(yù)算
【正確答案】D
【答案解析】本題考核的是編制現(xiàn)金預(yù)算的知識點。生產(chǎn)預(yù)算的主要內(nèi)容包括銷售量、期初和期末存貨、生產(chǎn)量，只涉及實物量指標(biāo)，不涉及現(xiàn)金收支，因此不在現(xiàn)金預(yù)算中反映。
17.現(xiàn)金預(yù)算中，計算“現(xiàn)金余缺”時，現(xiàn)金支出包括（?。?。
A、經(jīng)營現(xiàn)金支出
B、歸還借款本金及利息
C、購買設(shè)備支出
D、分配股利
【正確答案】ACD
【答案解析】本題考核的是現(xiàn)金預(yù)算的知識點?，F(xiàn)金預(yù)算中，計算“現(xiàn)金余缺”時，現(xiàn)金支出除了涉及經(jīng)營現(xiàn)金支出外，還包括資本性現(xiàn)金支出。但是注意，現(xiàn)金預(yù)算中的現(xiàn)金支出不包括歸還借款本金及利息，“歸還借款本金及利息”在計算“現(xiàn)金籌措與投放”時考慮。
18.下列有關(guān)營業(yè)預(yù)算與財務(wù)預(yù)算編制方法的表述中，正確的有（?。?。
A、依據(jù)“以銷定產(chǎn)”的原則，生產(chǎn)預(yù)算中各預(yù)算期間的預(yù)計生產(chǎn)量應(yīng)等于該預(yù)算期間的預(yù)計銷售量
B、現(xiàn)金預(yù)算中的“所得稅費用”項目，應(yīng)與利潤表預(yù)算中的“所得稅費用”保持一致
C、管理費用預(yù)算一般采用增量預(yù)算法來編制
D、制造費用預(yù)算應(yīng)以生產(chǎn)預(yù)算為基礎(chǔ)來編制
【正確答案】BC
【答案解析】本題考核的是營業(yè)預(yù)算和財務(wù)預(yù)算的知識點。預(yù)計生產(chǎn)量＝預(yù)計銷售量＋預(yù)計期末產(chǎn)成品存貨－預(yù)計期初產(chǎn)成品存貨，選項A錯誤；“所得稅費用”項目是在利潤規(guī)劃時估計的，并列入現(xiàn)金預(yù)算，選項B正確；管理費用多屬于固定成本，一般是以過去的實際開支為基礎(chǔ)，按預(yù)算期的可預(yù)見變化來調(diào)整，即采用增量預(yù)算法編制，選項C正確；變動制造費用預(yù)算應(yīng)以生產(chǎn)預(yù)算為基礎(chǔ)來編制，固定制造費用與本期產(chǎn)量無關(guān)，通常按每季度實際需要的支付額估計，然后求出全年數(shù)，選項D錯誤。
19.下列關(guān)于彈性預(yù)算的說法中，不正確的是（ ）。
A、彈性預(yù)算法又稱動態(tài)預(yù)算法
B、編制根據(jù)是本、量、利之間的聯(lián)動關(guān)系
C、按照一系列業(yè)務(wù)量水平編制
D、僅用于編制各種利潤預(yù)算
【正確答案】D
【答案解析】本題考核的是彈性預(yù)算的知識點。在理論上，彈性預(yù)算法適用于編制全面預(yù)算中所有與業(yè)務(wù)量有關(guān)的預(yù)算，但實務(wù)中主要用于編制成本費用預(yù)算和利潤預(yù)算，尤其是成本費用預(yù)算。所以選項D的說法不正確。
20.靜態(tài)預(yù)算法的缺點包括（?。?。
A、適應(yīng)性差
B、可比性差
C、編制比較麻煩
D、透明性差
【正確答案】AB
【答案解析】本題考核的是固定預(yù)算的知識點。固定預(yù)算法又稱靜態(tài)預(yù)算法，其缺點包括：（1）適應(yīng)性差；（2）可比性差。
21.下列關(guān)于利潤表預(yù)算編制的敘述中，正確的有（?。?BR> A、“銷售收入”項目的數(shù)據(jù)，來自銷售預(yù)算
B、“銷售成本”項目的數(shù)據(jù)，來自產(chǎn)品成本預(yù)算
C、“利息”項目的數(shù)據(jù)，來自現(xiàn)金預(yù)算
D、“所得稅費用”項目是根據(jù)“利潤”和所得稅稅率計算出來的
【正確答案】ABC
【答案解析】本題考核的是利潤表預(yù)算的知識點。在編制利潤表預(yù)算時，“銷售收入”項目的數(shù)據(jù)，來自銷售預(yù)算；“銷售成本”項目的數(shù)據(jù)，來自產(chǎn)品成本預(yù)算；“毛利”項目的數(shù)據(jù)是前兩項的差額；“銷售及管理費用”項目的數(shù)據(jù)，來自銷售費用及管理費用預(yù)算，“利息”項目的數(shù)據(jù)，來自現(xiàn)金預(yù)算。另外，“所得稅費用”項目是在利潤規(guī)劃時估計的，并已列入現(xiàn)金預(yù)算。它通常不是根據(jù)“利潤”和所得稅稅率計算出來的，因為有諸多納稅調(diào)整事項的存在。
22.已知A公司銷售當(dāng)季收回貨款的55％，下季度收回貨款40％，下下季度收回5％，預(yù)算年度期初應(yīng)收賬款金額為28萬元，其中包括上年第三季度銷售的應(yīng)收賬款10萬元，第四季度銷售的應(yīng)收賬款18萬元，則下列說法正確的有（）。
A、上年第四季度銷售額為40萬元
B、上年第三季度銷售額為200萬元
C、上年第三季度銷售的應(yīng)收賬款10萬元在預(yù)計年度第一季度可以全部收回
D、第一季度收回的期初應(yīng)收賬款為28萬元
【正確答案】ABC
【答案解析】本題考核的是銷售預(yù)算的知識點。(1)本季度銷售有1－55％＝45％在本季度沒有收回，全部計入下季度初的應(yīng)收賬款中。因此，上年第四季度銷售額的45％為18萬元，上年第四季度的銷售額為18/45％＝40(萬元)，其中的40％在預(yù)算年度第一季度收回[即第一季度收回40×5％＝2(萬元)]；(2)上年第三季度的銷售額在上年第三季度收回貨款的55％，在上年第四季度收回40％，到預(yù)算年度第一季度初時，還有5％未收回[數(shù)額為10萬元，因此，上年第三季度的銷售額為10/5％＝200(萬元)]，在預(yù)算年度第一季度可以全部收回。所以，預(yù)算年度第一季度收回的期初應(yīng)收賬款＝16＋10＝26(萬元)。
23.半成品成本流轉(zhuǎn)與實物流轉(zhuǎn)相一致，又不需要成本還原的成本計算方法是（?。?BR> A、逐步分項結(jié)轉(zhuǎn)分步法
B、平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法
C、逐步綜合結(jié)轉(zhuǎn)分步法
D、逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法
【正確答案】A
【答案解析】本題主要考核產(chǎn)品成本計算的分步法的知識點。在分項結(jié)轉(zhuǎn)分步法下，半成品成本流轉(zhuǎn)與實物流轉(zhuǎn)相一致，同時，又不需要成本還原。
24.以下說法中，不正確的是（?。?。
A、流動資產(chǎn)/收入比率可以反映流動資金投資政策的變化
B、在不影響公司正常盈利的情況下，提高營運資本投資可以增加公司價值
C、保守型流動資產(chǎn)投資政策，要求保持較高的流動資產(chǎn)/收入比率
D、不影響正常盈利情況下，節(jié)約流動資產(chǎn)投資可以增加公司價值
【正確答案】B
【答案解析】本題考核營運資本投資政策的知識點。在不影響公司正常盈利的情況下，降低凈營運資本投資可以增加營業(yè)現(xiàn)金凈流量，增加公司價值。所以選項B不正確。
25.某公司2012年沒有增發(fā)和回購股票，資本結(jié)構(gòu)和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率保持不變，則關(guān)于該公司下列說法正確的是（ ）。
A、2012年實際增長率＝2012年可持續(xù)增長率
B、2012年實際增長率＝2011年可持續(xù)增長率
C、2012年可持續(xù)增長率＝2011年可持續(xù)增長率
D、2012年實際增長率＝2011年實際增長率
【正確答案】A
【答案解析】本題考核可持續(xù)增長率的知識點。滿足“沒有增發(fā)和回購股票，資本結(jié)構(gòu)和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率保持不變”的條件下，2012年實際增長率＝2012年可持續(xù)增長率，選項A是答案。由于利潤留存率和銷售凈利率不一定不變，因此不一定滿足可持續(xù)增長的全部條件，選項B、C不是答案；由于2011年實際增長率無法判斷，故選項D不是答案。
選項A推導(dǎo)如下：
在不增發(fā)新股和回購股票的情況下，本年的可持續(xù)增長率＝本年股東權(quán)益增長率。
根據(jù)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變可知，本年實際增長率＝本年資產(chǎn)增長率；根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債率不變可知，本年資產(chǎn)增長率＝本年股東權(quán)益增長率，所以本年實際增長率＝本年股東權(quán)益增長率＝本年的可持續(xù)增長率。
26.某公司經(jīng)營杠桿系數(shù)為1.5，財務(wù)杠桿系數(shù)為2，該公司目前每股收益為1元，若使?fàn)I業(yè)收入增加10%，則下列說法不正確的是（ ）。
A、息稅前利潤增長15%
B、每股收益增長30%
C、息稅前利潤增長6.67%
D、每股收益增長到1.3元
【正確答案】C
【答案解析】本題考核杠桿原理的知識點。經(jīng)營杠桿系數(shù)＝息稅前利潤增長率/營業(yè)收入增長率，由此可知，選項A的說法正確，選項C的說法不正確；總杠桿系數(shù)＝財務(wù)杠桿系數(shù)×經(jīng)營杠桿系數(shù)＝每股收益增長率/營業(yè)收入增長率＝3，由此可知，每股收益增長率＝3×10%＝30%，選項B、D的說法正確。
27.新建項目的現(xiàn)金流量包括的具體概念有（?。?BR> A、現(xiàn)金流出量
B、現(xiàn)金流入量
C、現(xiàn)金凈流量
D、貨幣資金
【正確答案】ABC
【答案解析】新建項目的現(xiàn)金流量包括現(xiàn)金流出量、現(xiàn)金流入量、現(xiàn)金凈流量三個具體概念。
28.歐式看漲期權(quán)允許持有者（?。?BR> A、在到期日或到期日前賣出標(biāo)的資產(chǎn)
B、在到期日或到期日前購買標(biāo)的資產(chǎn)
C、在到期日賣出標(biāo)的資產(chǎn)
D、在到期日購買標(biāo)的資產(chǎn)
【正確答案】D
【答案解析】本題考查的是對歐式看漲期權(quán)的理解。歐式期權(quán)是指只能在到期日執(zhí)行的期權(quán)。看漲期權(quán)是購買標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利。因此，歐式看漲期權(quán)允許持有者在到期日購買標(biāo)的資產(chǎn)。
29.某企業(yè)預(yù)計的資本結(jié)構(gòu)中，產(chǎn)權(quán)比率為3/5，債務(wù)稅前資本成本為12%。目前市場上的無風(fēng)險報酬率為5%，市場上所有股票的平均收益率為10%，公司股票的β系數(shù)為1.2，所得稅稅率為25%，則加權(quán)平均資本成本為（?。?BR> A、10.25%
B、9%
C、11%
D、10%
【正確答案】A
【答案解析】產(chǎn)權(quán)比率＝負(fù)債/所有者權(quán)益＝3/5，所以，負(fù)債占全部資產(chǎn)的比重為：3/（3＋5）＝3/8，所有者權(quán)益占全部資產(chǎn)的比重為5/（3＋5）＝5/8，債務(wù)稅后資本成本＝12%×（1－25%）＝9%，權(quán)益資本成本＝5%＋1.2×（10%－5%）＝11%，加權(quán)平均資本成本＝（3/8）×9%＋（5/8）×11%＝10.25%。
30.剩余收益是評價投資中心業(yè)績的指標(biāo)之一。下列關(guān)于投資中心剩余收益指標(biāo)的說法中，正確的有（?。?BR> A、剩余收益可以根據(jù)現(xiàn)有財務(wù)報表資料直接計算
B、剩余收益可以引導(dǎo)部門經(jīng)理采取與企業(yè)總體利益一致的決策
C、計算剩余收益時，對不同部門可以使用不同的資本成本
D、剩余收益旨在使經(jīng)理人員賺取超過資本成本的報酬，促進(jìn)股東財富化
【正確答案】BC
【答案解析】部門剩余收益＝部門稅前經(jīng)營利潤－部門平均經(jīng)營資產(chǎn)×要求的報酬率，稅前經(jīng)營利潤、經(jīng)營資產(chǎn)都是管理用財務(wù)報表的指標(biāo)，不能根據(jù)現(xiàn)有財務(wù)報表資料直接計算，要求的報酬率也不能根據(jù)現(xiàn)有財務(wù)報表資料直接計算。由此可知，選項A的說法不正確。剩余收益的主要優(yōu)點是可以使業(yè)績評價與企業(yè)的目標(biāo)協(xié)調(diào)一致，引導(dǎo)部門經(jīng)理采納高于企業(yè)資本成本的決策，所以，選項B的說法正確。采用剩余收益指標(biāo)還有一個好處，就是允許使用不同的風(fēng)險調(diào)整資本成本。所以，選項C的說法正確。剩余收益旨在設(shè)定部門投資的最低報酬率，防止部門利益?zhèn)φw利益，而經(jīng)濟(jì)增加值旨在使經(jīng)理人員賺取超過資本成本的報酬，促進(jìn)股東財富化。因此，選項D的說法不正確。