(二)股利相關(guān)論
股利相關(guān)論認(rèn)為：企業(yè)的股利政策影響到公司股票的價(jià)格。
一鳥(niǎo)在手論、信息傳播論、假設(shè)排除論
【例題】
1.在股利收入與資本利得之間，投資者更傾向于前者，反映這一觀點(diǎn)的股利理論是：(2008年考題)
A.一鳥(niǎo)在手論 B.信息傳播論
C.假設(shè)排除論 D.股利無(wú)關(guān)論
【答案】A
三、 影響股利政策的因素
1、法律因素
資本保全的約束、企業(yè)積累的約束、企業(yè)利潤(rùn)的約束、償債能力的約束。
2、債務(wù)契約因素
債務(wù)契約是指?jìng)鶛?quán)人為了防止企業(yè)過(guò)多發(fā)放股利，影響其償債能力，增加債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，而以契約的形式限制企業(yè)現(xiàn)金股利的分配。
3、公司自身因素
現(xiàn)金流量、舉債能力、投資機(jī)會(huì)、資金成本等。
4、股東因素
追求穩(wěn)定的收入，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn);擔(dān)心控制權(quán)的稀釋;規(guī)避所得稅。
【例題】
1、影響股份有限公司股利政策的法規(guī)因素主要有：(2006年試題)
A.資本保全的規(guī)定 B.企業(yè)積累的規(guī)定
C.資產(chǎn)流動(dòng)性的規(guī)定 D.超額累積利潤(rùn)的規(guī)定
E.企業(yè)控制權(quán)的規(guī)定
【答案】ABD
【解析】影響公司股利政策的主要法律因素有：資本保全的約束、企業(yè)積累的約束、企業(yè)利潤(rùn)的約束、償債能力的約束。資產(chǎn)流動(dòng)性的規(guī)定----公司自身因素;企業(yè)控制權(quán)的規(guī)定----股東因素。
2、影響公司股利政策的股東因素主要有：(2007年試題)
A. 維持舉債能力 B. 追求穩(wěn)定收入 C. 遵循資本保全
D. 規(guī)避所得稅 E.擔(dān)心控制權(quán)稀釋
【答案】BDE
【解析】影響公司股利政策的股東因素有：追求穩(wěn)定的收入，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn);擔(dān)心控制權(quán)的稀釋;規(guī)避所得稅。
股利相關(guān)論認(rèn)為：企業(yè)的股利政策影響到公司股票的價(jià)格。
一鳥(niǎo)在手論、信息傳播論、假設(shè)排除論
【例題】
1.在股利收入與資本利得之間，投資者更傾向于前者，反映這一觀點(diǎn)的股利理論是：(2008年考題)
A.一鳥(niǎo)在手論 B.信息傳播論
C.假設(shè)排除論 D.股利無(wú)關(guān)論
【答案】A
三、 影響股利政策的因素
1、法律因素
資本保全的約束、企業(yè)積累的約束、企業(yè)利潤(rùn)的約束、償債能力的約束。
2、債務(wù)契約因素
債務(wù)契約是指?jìng)鶛?quán)人為了防止企業(yè)過(guò)多發(fā)放股利，影響其償債能力，增加債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，而以契約的形式限制企業(yè)現(xiàn)金股利的分配。
3、公司自身因素
現(xiàn)金流量、舉債能力、投資機(jī)會(huì)、資金成本等。
4、股東因素
追求穩(wěn)定的收入，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn);擔(dān)心控制權(quán)的稀釋;規(guī)避所得稅。
【例題】
1、影響股份有限公司股利政策的法規(guī)因素主要有：(2006年試題)
A.資本保全的規(guī)定 B.企業(yè)積累的規(guī)定
C.資產(chǎn)流動(dòng)性的規(guī)定 D.超額累積利潤(rùn)的規(guī)定
E.企業(yè)控制權(quán)的規(guī)定
【答案】ABD
【解析】影響公司股利政策的主要法律因素有：資本保全的約束、企業(yè)積累的約束、企業(yè)利潤(rùn)的約束、償債能力的約束。資產(chǎn)流動(dòng)性的規(guī)定----公司自身因素;企業(yè)控制權(quán)的規(guī)定----股東因素。
2、影響公司股利政策的股東因素主要有：(2007年試題)
A. 維持舉債能力 B. 追求穩(wěn)定收入 C. 遵循資本保全
D. 規(guī)避所得稅 E.擔(dān)心控制權(quán)稀釋
【答案】BDE
【解析】影響公司股利政策的股東因素有：追求穩(wěn)定的收入，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn);擔(dān)心控制權(quán)的稀釋;規(guī)避所得稅。