第五節(jié) 建設工程項目經(jīng)濟評價及主要經(jīng)濟指標
一、項目經(jīng)濟評價的范圍
一般工程建設項目的經(jīng)濟評價分為財務評價、國民經(jīng)濟評價和社會評價三個層次，其中財務評價屬于微觀評價，而后兩者屬于宏觀評價。
( 1 )財務評價，又可分為企業(yè)財務評價(即商業(yè)評價)和國家財務評價(即財政評價)。
l )企業(yè)財務評價(即商業(yè)評價)：從企業(yè)的角度出發(fā)，考察項目在具有投資風險和不確定情況下給企業(yè)(或私人投資者)帶來的用貨幣表示的財務效益(如凈收入或利潤)，適用于私人或企業(yè)投資的建設項目;
2 )國家財務評價(即財政評價)：從政府的財政預算角度出發(fā)，分析項目對國家財政的影響，適用于國家財政預算撥款或貸款的建設項目。
一般情況下，工程建設項目財務評價通常是指企業(yè)財務評價，同時也采用投資利稅率和資金報酬率等評價指標來衡量國家的財政收入效益。
( 2 )國民經(jīng)濟評價，是從國民經(jīng)濟的角度出發(fā)，按照合理配置資源的原則，采用貨物影子價格、影子匯率、影子工資率和社會折現(xiàn)率等國民經(jīng)濟評價參數(shù)，考察項目所耗費的社會資源(即經(jīng)濟費用)對國民經(jīng)濟與社會的凈貢獻(即經(jīng)濟效益)，評價建設項目的經(jīng)濟合理性和經(jīng)濟性。它適用于交通運輸項目、大型水利水電項目、國家戰(zhàn)略性資源開發(fā)項目等建設項目。
( 3 )社會評價，從社會角度出發(fā)，分析建設項目為實現(xiàn)國家和地方的各項社會發(fā)展目標所做的貢獻與影響，衡量項目對國家和當?shù)厣鐣挠绊懞蜕鐣б妫约爱數(shù)厣鐣l件對建設項目的適應性和可接受程度，評價項目的社會可行性。它適用于大型水利樞紐項目、交通運輸項目、農(nóng)村區(qū)域開發(fā)項目、礦產(chǎn)和油氣開發(fā)項目以及文化教育和公共衛(wèi)生等公益性項目。
二、財務評價的目標和內容
(一)項目財務評價的目標
項目財務評價的基本目標是考察項目的盈利能力、償債能力和抗風險能力。
( 1 )項目盈利能力，從兩方面進行評價：
● 評價項目達到設計生產(chǎn)能力的正常年份可能獲得的盈利水平，即計算項目正常生產(chǎn)年份的企業(yè)利潤及其占總投資的比率大小，用以考察項目年度投資盈利能力;
● 評價項目整個建設壽命期內的總盈利水平。運用動態(tài)方法考慮資金的時間價值，計算項目整個壽命期內企業(yè)的財務收益和總收益率，衡量項目壽命期內所能達到的實際財務總收益。
( 2 )項目的償債能力，就是項目按期償還到期債務的能力，通常表現(xiàn)為借款償還期，它是銀行進行項目貸款決策的重要依據(jù)。
( 3 )項目投資的抗風險能力，通過不確定性分析和風險分析，預測分析客觀因素變動對項目盈利能力的影響，檢驗不確定因素的變動對項目收益、收益率和投資借款償還期等評價指標的影響程度，考察建設項目投資承受各種投資風險的能力，提高項目投資的可靠性和盈利性。
(二)項目財務評價的內容
( 1 )財務效益和費用的識別。項目的財務效益主要表現(xiàn)為生產(chǎn)經(jīng)營的產(chǎn)品銷售(營業(yè))收入、項目計算期末收回的固定資產(chǎn)余值、回收的流動資金和其他現(xiàn)金流入(如項目的各種補貼);項目的財務費用主要包括建設項目總投資(包括固定資產(chǎn)建設投資和流動資產(chǎn))、經(jīng)營成本和稅金，以及其他現(xiàn)金流出等各項支出。
( 2 )財務效益和費用的計算。
( 3 )財務評價報表的編制。主要有財務現(xiàn)金流量表、損益和利潤分配表、資金來源與運用表、資產(chǎn)負債表和借款償還計劃表等。
( 4 )財務評價指標的計算與分析。對于項目盈利分析評價要計算財務凈現(xiàn)值、財務內部收益率、投資回收期等主要評價指標，必要時還需計算投資利潤率和利稅率、資本金利潤率和資金報酬率等指標;對于項目償債能力分析評價則要計算貸款償還期(或者利息備付率和償債備付率)、資產(chǎn)負債率、流動比例和速動比率等評價指標。
( 5 )項目財務評價的不確定分析和風險分析。通過對項目進行敏感性分析、盈虧平衡分析和概率分析的指標計算，考察與評價項目投資的抗風險能力和程度，提出規(guī)避風險的措施和方法，判別項目投資的必要性、可靠性和盈利性。
此外，根據(jù)項目的特點及實際需要，亦可計算其他價值指標或實物指標，進行項目投資財務可行性分析與評價。例如對于非贏利性項目(包括公益事業(yè)項目、行政事業(yè)項目和某些基礎設施項目)，可采用單位功能(使用效益)投資、單位功能運營成本、運營和服務收費價格和借款償還期等財務評價指標。
一、項目經(jīng)濟評價的范圍
一般工程建設項目的經(jīng)濟評價分為財務評價、國民經(jīng)濟評價和社會評價三個層次，其中財務評價屬于微觀評價，而后兩者屬于宏觀評價。
( 1 )財務評價，又可分為企業(yè)財務評價(即商業(yè)評價)和國家財務評價(即財政評價)。
l )企業(yè)財務評價(即商業(yè)評價)：從企業(yè)的角度出發(fā)，考察項目在具有投資風險和不確定情況下給企業(yè)(或私人投資者)帶來的用貨幣表示的財務效益(如凈收入或利潤)，適用于私人或企業(yè)投資的建設項目;
2 )國家財務評價(即財政評價)：從政府的財政預算角度出發(fā)，分析項目對國家財政的影響，適用于國家財政預算撥款或貸款的建設項目。
一般情況下，工程建設項目財務評價通常是指企業(yè)財務評價，同時也采用投資利稅率和資金報酬率等評價指標來衡量國家的財政收入效益。
( 2 )國民經(jīng)濟評價，是從國民經(jīng)濟的角度出發(fā)，按照合理配置資源的原則，采用貨物影子價格、影子匯率、影子工資率和社會折現(xiàn)率等國民經(jīng)濟評價參數(shù)，考察項目所耗費的社會資源(即經(jīng)濟費用)對國民經(jīng)濟與社會的凈貢獻(即經(jīng)濟效益)，評價建設項目的經(jīng)濟合理性和經(jīng)濟性。它適用于交通運輸項目、大型水利水電項目、國家戰(zhàn)略性資源開發(fā)項目等建設項目。
( 3 )社會評價，從社會角度出發(fā)，分析建設項目為實現(xiàn)國家和地方的各項社會發(fā)展目標所做的貢獻與影響，衡量項目對國家和當?shù)厣鐣挠绊懞蜕鐣б妫约爱數(shù)厣鐣l件對建設項目的適應性和可接受程度，評價項目的社會可行性。它適用于大型水利樞紐項目、交通運輸項目、農(nóng)村區(qū)域開發(fā)項目、礦產(chǎn)和油氣開發(fā)項目以及文化教育和公共衛(wèi)生等公益性項目。
二、財務評價的目標和內容
(一)項目財務評價的目標
項目財務評價的基本目標是考察項目的盈利能力、償債能力和抗風險能力。
( 1 )項目盈利能力，從兩方面進行評價：
● 評價項目達到設計生產(chǎn)能力的正常年份可能獲得的盈利水平，即計算項目正常生產(chǎn)年份的企業(yè)利潤及其占總投資的比率大小，用以考察項目年度投資盈利能力;
● 評價項目整個建設壽命期內的總盈利水平。運用動態(tài)方法考慮資金的時間價值，計算項目整個壽命期內企業(yè)的財務收益和總收益率，衡量項目壽命期內所能達到的實際財務總收益。
( 2 )項目的償債能力，就是項目按期償還到期債務的能力，通常表現(xiàn)為借款償還期，它是銀行進行項目貸款決策的重要依據(jù)。
( 3 )項目投資的抗風險能力，通過不確定性分析和風險分析，預測分析客觀因素變動對項目盈利能力的影響，檢驗不確定因素的變動對項目收益、收益率和投資借款償還期等評價指標的影響程度，考察建設項目投資承受各種投資風險的能力，提高項目投資的可靠性和盈利性。
(二)項目財務評價的內容
( 1 )財務效益和費用的識別。項目的財務效益主要表現(xiàn)為生產(chǎn)經(jīng)營的產(chǎn)品銷售(營業(yè))收入、項目計算期末收回的固定資產(chǎn)余值、回收的流動資金和其他現(xiàn)金流入(如項目的各種補貼);項目的財務費用主要包括建設項目總投資(包括固定資產(chǎn)建設投資和流動資產(chǎn))、經(jīng)營成本和稅金，以及其他現(xiàn)金流出等各項支出。
( 2 )財務效益和費用的計算。
( 3 )財務評價報表的編制。主要有財務現(xiàn)金流量表、損益和利潤分配表、資金來源與運用表、資產(chǎn)負債表和借款償還計劃表等。
( 4 )財務評價指標的計算與分析。對于項目盈利分析評價要計算財務凈現(xiàn)值、財務內部收益率、投資回收期等主要評價指標，必要時還需計算投資利潤率和利稅率、資本金利潤率和資金報酬率等指標;對于項目償債能力分析評價則要計算貸款償還期(或者利息備付率和償債備付率)、資產(chǎn)負債率、流動比例和速動比率等評價指標。
( 5 )項目財務評價的不確定分析和風險分析。通過對項目進行敏感性分析、盈虧平衡分析和概率分析的指標計算，考察與評價項目投資的抗風險能力和程度，提出規(guī)避風險的措施和方法，判別項目投資的必要性、可靠性和盈利性。
此外，根據(jù)項目的特點及實際需要，亦可計算其他價值指標或實物指標，進行項目投資財務可行性分析與評價。例如對于非贏利性項目(包括公益事業(yè)項目、行政事業(yè)項目和某些基礎設施項目)，可采用單位功能(使用效益)投資、單位功能運營成本、運營和服務收費價格和借款償還期等財務評價指標。