學習目標
貨幣政策傳導機制主要分析貨幣政策的一般機制及我國的貨幣政策傳導機制。學習中應(yīng)把第一節(jié)考察的貨幣政策各要素與本節(jié)聯(lián)系起來，貨幣政策傳導機制可以看作是一條紐帶，正是這條紐帶把貨幣政策工具、貨幣政策中介目標及貨幣政策最終目標聯(lián)系起來。掌握貨幣政策傳導機制，可以加深對貨幣政策各要素的理解。應(yīng)重點掌握我國改革開放以來的雙重傳導機制，可用圖表的方法，加深直觀印象，掌握并記憶。
貨幣政策傳導機制是中央銀行根據(jù)貨幣政策最終目標，運用貨幣政策工具，通過金融機構(gòu)的經(jīng)營活動和金融市場傳導到企業(yè)和居民，對其投資和消費產(chǎn)生有效的過程。
（一）貨幣政策的一般傳導機制
1．從中央銀行傳導到金融機構(gòu)和金融市場，
2．從金融機構(gòu)和金融市場傳導到企業(yè)和居民
3．從企業(yè)、居民的投資和消費傳導到產(chǎn)量、物價、就業(yè)、國際收支的變動。
（二）我國貨幣政策的傳導機制
我國的貨幣政策傳導經(jīng)歷了從直接傳導向直接傳導和間接傳導的雙重傳導轉(zhuǎn)變，并過渡到以間接傳導為主的階段。具體了解和掌握改革開放以來的雙重傳導機制。
1． 傳統(tǒng)體制下的直接傳導
信貸計劃指標和現(xiàn)金計劃指標→與國民經(jīng)濟實物計劃銜接；保證完成財政收支計劃、物資供應(yīng)計劃、國際收支計劃
2．雙重傳導機制
（1）直接傳導（無操作目標）
信貸計劃和信貸限額→貸款總規(guī)模和現(xiàn)金發(fā)行量→最終目標
（2）間接傳導
貨幣政策工具→操作目標：同業(yè)拆借利率→中介目標：貨幣供應(yīng)量→最終目標
備付金率 信用總量
基礎(chǔ)貨幣 市場利率
例題：單項選擇題
我國傳統(tǒng)體制下貨幣政策傳導機制是（ ）
A. 直接傳導機制
B. 間接傳導機制
C. 直接、間接雙重傳導機制
D. 以間接傳導為主的傳導機制
答案：A
解析：很明顯，我國傳統(tǒng)的貨幣政策是通過直接傳導的方式進行傳導的。
我國自改革開放起至1997年，貨幣政策雙重傳導機制中的直接傳導所運用的貨幣政策工具是（?。?。
A.央行貸款 B.信貸計劃與信貸限額
C.公開市場業(yè)務(wù) D.央行基準利率
答案：B
貨幣政策傳導機制主要分析貨幣政策的一般機制及我國的貨幣政策傳導機制。學習中應(yīng)把第一節(jié)考察的貨幣政策各要素與本節(jié)聯(lián)系起來，貨幣政策傳導機制可以看作是一條紐帶，正是這條紐帶把貨幣政策工具、貨幣政策中介目標及貨幣政策最終目標聯(lián)系起來。掌握貨幣政策傳導機制，可以加深對貨幣政策各要素的理解。應(yīng)重點掌握我國改革開放以來的雙重傳導機制，可用圖表的方法，加深直觀印象，掌握并記憶。
貨幣政策傳導機制是中央銀行根據(jù)貨幣政策最終目標，運用貨幣政策工具，通過金融機構(gòu)的經(jīng)營活動和金融市場傳導到企業(yè)和居民，對其投資和消費產(chǎn)生有效的過程。
（一）貨幣政策的一般傳導機制
1．從中央銀行傳導到金融機構(gòu)和金融市場，
2．從金融機構(gòu)和金融市場傳導到企業(yè)和居民
3．從企業(yè)、居民的投資和消費傳導到產(chǎn)量、物價、就業(yè)、國際收支的變動。
（二）我國貨幣政策的傳導機制
我國的貨幣政策傳導經(jīng)歷了從直接傳導向直接傳導和間接傳導的雙重傳導轉(zhuǎn)變，并過渡到以間接傳導為主的階段。具體了解和掌握改革開放以來的雙重傳導機制。
1． 傳統(tǒng)體制下的直接傳導
信貸計劃指標和現(xiàn)金計劃指標→與國民經(jīng)濟實物計劃銜接；保證完成財政收支計劃、物資供應(yīng)計劃、國際收支計劃
2．雙重傳導機制
（1）直接傳導（無操作目標）
信貸計劃和信貸限額→貸款總規(guī)模和現(xiàn)金發(fā)行量→最終目標
（2）間接傳導
貨幣政策工具→操作目標：同業(yè)拆借利率→中介目標：貨幣供應(yīng)量→最終目標
備付金率 信用總量
基礎(chǔ)貨幣 市場利率
例題：單項選擇題
我國傳統(tǒng)體制下貨幣政策傳導機制是（ ）
A. 直接傳導機制
B. 間接傳導機制
C. 直接、間接雙重傳導機制
D. 以間接傳導為主的傳導機制
答案：A
解析：很明顯，我國傳統(tǒng)的貨幣政策是通過直接傳導的方式進行傳導的。
我國自改革開放起至1997年，貨幣政策雙重傳導機制中的直接傳導所運用的貨幣政策工具是（?。?。
A.央行貸款 B.信貸計劃與信貸限額
C.公開市場業(yè)務(wù) D.央行基準利率
答案：B