1.根據(jù)期初股東權(quán)益計算可持續(xù)增長率
在不改變經(jīng)營效率和財務(wù)政策的情況下，限制資產(chǎn)增長的是股東權(quán)益的增長率。
可持續(xù)增長率=股東權(quán)益增長率
=股東權(quán)益增加額/期初股東權(quán)益
=(本期凈利×本期收益留存率)÷期初股東權(quán)益
=期初權(quán)益凈利率×本期收益留存率
=銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×期初權(quán)益期末總資產(chǎn)乘數(shù)×收益留存率
注意：此處的“權(quán)益乘數(shù)”是用“期初權(quán)益”計算的，不要用“期末權(quán)益”
例題見教材
2、根據(jù)期末股東權(quán)益計算的可持續(xù)增長率
推導(dǎo)方法1：依據(jù)期初權(quán)益計算的可持續(xù)增長率
由于不增發(fā)新股，銷售凈利率不變
所以：股東權(quán)益增加額=凈利潤×收益留存比率
可持續(xù)增長率
=股東權(quán)益增加額/期初股東權(quán)益
=(本期凈利×本期收益留存率)÷期初股東權(quán)益
=(本期凈利×本期收益留存率)÷(期末股東權(quán)益-本期凈利×本期收益留存率)
分子分母同除以“期末股東權(quán)益”
則有：
可持續(xù)增長率
=股東權(quán)益增長率
=(權(quán)益凈利率×留存收益比率)÷(1-權(quán)益凈利率×收益留存比率)
依據(jù)杜邦財務(wù)分析體系有
可持續(xù)增長率=
四個指標與可持續(xù)增長率同方向變動
推導(dǎo)方法2：見教材76頁，依據(jù)是“資產(chǎn)的增加=股東權(quán)益增加+負債增加”
(三)可持續(xù)增長率與實際增長率的關(guān)系
1、實際增長率是本年銷售額相對于上年銷售額的增長百分比。其與可持續(xù)增長率的關(guān)系如下：(見教材81頁)
(1).如果某一年的經(jīng)營效率和財務(wù)政策與上年相同，則實際增長率、上年的可持續(xù)增長率以及本年的可持續(xù)增長率三者相等。
(2).如果某一年的公式中的4個財務(wù)比率有一個或多個數(shù)值增長，則
實際增長率>上年的可持續(xù)增長率，
本年的可持續(xù)增長率>上年的可持續(xù)增長率
(3).如果某一年的公式中的4個財務(wù)比率有一個或多個數(shù)值比上年下降，則
實際增長率<上年的可持續(xù)增長率，
本年的可持續(xù)增長率<上年的可持續(xù)增長率
在不改變經(jīng)營效率和財務(wù)政策的情況下，限制資產(chǎn)增長的是股東權(quán)益的增長率。
可持續(xù)增長率=股東權(quán)益增長率
=股東權(quán)益增加額/期初股東權(quán)益
=(本期凈利×本期收益留存率)÷期初股東權(quán)益
=期初權(quán)益凈利率×本期收益留存率
=銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×期初權(quán)益期末總資產(chǎn)乘數(shù)×收益留存率
注意：此處的“權(quán)益乘數(shù)”是用“期初權(quán)益”計算的，不要用“期末權(quán)益”
例題見教材
2、根據(jù)期末股東權(quán)益計算的可持續(xù)增長率
推導(dǎo)方法1：依據(jù)期初權(quán)益計算的可持續(xù)增長率
由于不增發(fā)新股，銷售凈利率不變
所以：股東權(quán)益增加額=凈利潤×收益留存比率
可持續(xù)增長率
=股東權(quán)益增加額/期初股東權(quán)益
=(本期凈利×本期收益留存率)÷期初股東權(quán)益
=(本期凈利×本期收益留存率)÷(期末股東權(quán)益-本期凈利×本期收益留存率)
分子分母同除以“期末股東權(quán)益”
則有：
可持續(xù)增長率
=股東權(quán)益增長率
=(權(quán)益凈利率×留存收益比率)÷(1-權(quán)益凈利率×收益留存比率)
依據(jù)杜邦財務(wù)分析體系有
可持續(xù)增長率=
四個指標與可持續(xù)增長率同方向變動
推導(dǎo)方法2：見教材76頁，依據(jù)是“資產(chǎn)的增加=股東權(quán)益增加+負債增加”
(三)可持續(xù)增長率與實際增長率的關(guān)系
1、實際增長率是本年銷售額相對于上年銷售額的增長百分比。其與可持續(xù)增長率的關(guān)系如下：(見教材81頁)
(1).如果某一年的經(jīng)營效率和財務(wù)政策與上年相同，則實際增長率、上年的可持續(xù)增長率以及本年的可持續(xù)增長率三者相等。
(2).如果某一年的公式中的4個財務(wù)比率有一個或多個數(shù)值增長，則
實際增長率>上年的可持續(xù)增長率，
本年的可持續(xù)增長率>上年的可持續(xù)增長率
(3).如果某一年的公式中的4個財務(wù)比率有一個或多個數(shù)值比上年下降，則
實際增長率<上年的可持續(xù)增長率，
本年的可持續(xù)增長率<上年的可持續(xù)增長率