第六章流動資金管理
一、重點內(nèi)容
（1）掌握現(xiàn)金持有量的存貨模式和隨機模型（基本原理、上限持有量及返回線的應用）；
（2）重點掌握應收賬款管理中的信用期決策和現(xiàn)金折扣政策（應收賬款應計利息）；
（3）掌握存貨決策的基本模型和存貨陸續(xù)到貨與使用（選擇供應商）及保險儲備模型。
二、主要知識點
1．流動資產(chǎn)管理的基本原則：在流動性與收益性之間進行權(quán)衡，期望獲得的長期利益。
2．現(xiàn)金與有價證券管理
（1）本章所指現(xiàn)金有三層含義；一是庫存現(xiàn)金；二是含銀行存款等在內(nèi)的現(xiàn)金；三是包括短期有價證券的最廣義的現(xiàn)金范疇。學習時必須清楚所提現(xiàn)金的外延。
（2）現(xiàn)金管理的相關(guān)成本：機會成本、管理成本、短缺成本。現(xiàn)金管理的各種模型是尋求成本之和的最小化。
①成本分析模式：機會成本與短缺成本之和最小；
②存貨模式：機會成本與轉(zhuǎn)換成本之和最小或二者相等；
③隨機模式（§6.1中的考試重點）：在全年貨幣需要量難以預知的情況下，控制成本的區(qū)域，每天的現(xiàn)金余額在上下限之間屬于正常，無須調(diào)整，如果超過上限或低于下限則以返回線為基礎(chǔ)對現(xiàn)金進行調(diào)節(jié)。影響因素包括：A 每次有價證券與現(xiàn)金的轉(zhuǎn)換成本B 有價證券的日利息率C 每日現(xiàn)金余額變動的標準差D 現(xiàn)金余額下限。
3．應收賬款的信用政策:信用期、信用標準和折扣政策。
（1）信用標準（5C）：品質(zhì)、能力、資本、抵押和條件。其中品質(zhì)是最首要因素。
（2）相關(guān)收益=邊際貢獻-相關(guān)成本
邊際貢獻=收入-變動成本
相關(guān)成本
收益
①機會成本
②收賬費用
③壞賬損失
④因應收賬款的信用改變增加的存貨所占用利息
⑤折扣成本
延長信用期
邊際貢獻增加
①-④增加
收益增加前者優(yōu)
收益減少后者優(yōu)
縮短信用期
邊際貢獻減少
①-④下降
收益增加前者優(yōu)
收益減少后者優(yōu)
提供折扣
邊際貢獻不變或增加
①-⑤增加
同上
（3）其中：機會成本=年賒銷額/360×平均收現(xiàn)期×變動成本率×投資收益率
說明：如果考試時沒有提供變動成本率也可以用“銷售成本率”替代。
一、重點內(nèi)容
（1）掌握現(xiàn)金持有量的存貨模式和隨機模型（基本原理、上限持有量及返回線的應用）；
（2）重點掌握應收賬款管理中的信用期決策和現(xiàn)金折扣政策（應收賬款應計利息）；
（3）掌握存貨決策的基本模型和存貨陸續(xù)到貨與使用（選擇供應商）及保險儲備模型。
二、主要知識點
1．流動資產(chǎn)管理的基本原則：在流動性與收益性之間進行權(quán)衡，期望獲得的長期利益。
2．現(xiàn)金與有價證券管理
（1）本章所指現(xiàn)金有三層含義；一是庫存現(xiàn)金；二是含銀行存款等在內(nèi)的現(xiàn)金；三是包括短期有價證券的最廣義的現(xiàn)金范疇。學習時必須清楚所提現(xiàn)金的外延。
（2）現(xiàn)金管理的相關(guān)成本：機會成本、管理成本、短缺成本。現(xiàn)金管理的各種模型是尋求成本之和的最小化。
①成本分析模式：機會成本與短缺成本之和最小；
②存貨模式：機會成本與轉(zhuǎn)換成本之和最小或二者相等；
③隨機模式（§6.1中的考試重點）：在全年貨幣需要量難以預知的情況下，控制成本的區(qū)域，每天的現(xiàn)金余額在上下限之間屬于正常，無須調(diào)整，如果超過上限或低于下限則以返回線為基礎(chǔ)對現(xiàn)金進行調(diào)節(jié)。影響因素包括：A 每次有價證券與現(xiàn)金的轉(zhuǎn)換成本B 有價證券的日利息率C 每日現(xiàn)金余額變動的標準差D 現(xiàn)金余額下限。
3．應收賬款的信用政策:信用期、信用標準和折扣政策。
（1）信用標準（5C）：品質(zhì)、能力、資本、抵押和條件。其中品質(zhì)是最首要因素。
（2）相關(guān)收益=邊際貢獻-相關(guān)成本
邊際貢獻=收入-變動成本
相關(guān)成本
收益
①機會成本
②收賬費用
③壞賬損失
④因應收賬款的信用改變增加的存貨所占用利息
⑤折扣成本
延長信用期
邊際貢獻增加
①-④增加
收益增加前者優(yōu)
收益減少后者優(yōu)
縮短信用期
邊際貢獻減少
①-④下降
收益增加前者優(yōu)
收益減少后者優(yōu)
提供折扣
邊際貢獻不變或增加
①-⑤增加
同上
（3）其中：機會成本=年賒銷額/360×平均收現(xiàn)期×變動成本率×投資收益率
說明：如果考試時沒有提供變動成本率也可以用“銷售成本率”替代。