一、我國國際收支結(jié)構(gòu)的階段性劃分和階段特征
從現(xiàn)有文獻(xiàn)看，人們大多采用政策變動期作為分界點(diǎn)劃分階段性。 （P13）我們認(rèn)為借助多元分析方法不僅可以綜合信息，而且可以通過這些信息變化的差異發(fā)現(xiàn)不同時(shí)期是否具有明顯的分界。國際收支平衡表中包含的信息不僅體現(xiàn)了我國對外經(jīng)濟(jì)發(fā)展的狀況，更是長期持續(xù)的經(jīng)濟(jì)增長積累結(jié)果的體現(xiàn)。利用我國國際收支流量結(jié)構(gòu)和差額平衡結(jié)構(gòu)的相關(guān)數(shù)據(jù)，具體劃分過程如下：
第一步，首先按主成分法提取公因子。將國際收支平衡表中的主要指標(biāo)的借貸方總額與差額
標(biāo)準(zhǔn)化，然后運(yùn)用主成分分析，得到一個(gè)主成分的方差貢獻(xiàn)率為71.94%，兩個(gè)主成分的方差累計(jì)貢獻(xiàn)率為86.13%。
第二步，根據(jù)計(jì)算的因子得分結(jié)果，采用有序樣本聚類方法， （P80）可以將1982-2003 年的國際收支平衡表數(shù)據(jù) 分為三段。從數(shù)據(jù)顯示的結(jié)果看，1982-1989 年間數(shù)據(jù)方差變化不顯著，而1989 和1990 年兩年的數(shù)據(jù)方差對比變化較大，表明將1990 年歸于不同的類是合適的，1990-1996 年數(shù)據(jù)方差變化具有相對穩(wěn)定性。而1996 年和1997 年是有顯著差異的，表明從1997 年開始，國際收支又開始有了新的結(jié)構(gòu)，1997 年以后，數(shù)據(jù)變化并不明顯。因此，根據(jù)有序樣本聚類分析的結(jié)果，我們發(fā)現(xiàn)可以將1982-2003 年的22 年分為3 段，前8 年（1982-1989）為第一階段，中間 7 年（1990-1996）為第二階段，在經(jīng)常項(xiàng)目下可自由兌換實(shí)現(xiàn)后的（1997-2003 年）7 年為第三階段。這種結(jié)構(gòu)性和階段性的變化是我國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)高速增長和對外開放不斷深化的一種表現(xiàn)。
我國國際收支結(jié)構(gòu)的這三個(gè)階段體現(xiàn)出了非常明顯的特征。這些顯著特征通過國際收支的流
量結(jié)構(gòu)、差額平衡結(jié)構(gòu)、國際收支結(jié)構(gòu)中主要流量指標(biāo)與經(jīng)濟(jì)發(fā)展總水平的關(guān)系的特征得以體現(xiàn)。 (P80)
(一)三個(gè)階段的國際收支流量結(jié)構(gòu)特征
在第一階段的8 年中，我國國際收支的流量主要來自于貨物和其他投資賬戶，兩個(gè)賬戶的年均貸方和借方流量超過了100 億美元，說明了這一階段我國的國際經(jīng)濟(jì)活動主要是國際貿(mào)易和為國際貿(mào)易服務(wù)的銀行國際業(yè)務(wù)，其我國際貿(mào)易構(gòu)成了其他投資賬戶流量的主要來源。
第二階段的國際收支流量發(fā)生了很大的變化，除原有的貨物和其他投資賬戶流量仍舊較大外，服務(wù)賬戶（貸方、借方）、收益賬戶（借方）、直接投資（貸方）、儲備資產(chǎn)（借方）、凈誤差與遺漏（借方）流量年平均超過了100 億美元的規(guī)模。與第一階段相比，第二階段的變化說明了我國對外開放上升到了一個(gè)新的階段，國際收支流量也大幅度增長。從貿(mào)易領(lǐng)域看，服務(wù)業(yè)產(chǎn)品的進(jìn)出口也上了一個(gè)臺階，即從第一階段的平均每年不到50 億美元上升到近140 億美元，但是這一階段與第一階段相比，服務(wù)業(yè)差額已經(jīng)由平均順差轉(zhuǎn)到平均逆差，且逆差額大于第一階段的順差額；而金融領(lǐng)域開放的主要成果是吸引和利用外資達(dá)到了很高的水平，其他投資項(xiàng)目下的借方和貸方也有了明顯擴(kuò)大，達(dá)到年均220 億的水平。這與這一期間進(jìn)出口的規(guī)模是相適應(yīng)的。同時(shí)，在這個(gè)階段由于金融開放水平的提高，誤差和遺漏也逐年擴(kuò)大，抵消了部分順差額，此外，儲備資產(chǎn)水平在這一階段也有了質(zhì)的提高。
在第三階段，隨著人民幣在1996 年底實(shí)現(xiàn)了經(jīng)常賬戶下的可自由兌換，以及金融開放水平的提高，資本流動的監(jiān)控比前期更為困難，表現(xiàn)在國際收支平衡表上為，誤差和遺漏項(xiàng)年均接近150 億美元的逆差額，其中大部分屬于不受監(jiān)控、未經(jīng)登記的資本流出，屬于資本外逃性質(zhì)。1997-2003 年這一階段的另一變化是儲備資產(chǎn)增量年均超過400 億美元，其他投資賬戶的借方流量已經(jīng)達(dá)到年均700 億的水平。這體現(xiàn)了經(jīng)常賬戶可自由兌換后，國家外匯銀行在使用外匯方面有了更大的自由。
(二)三個(gè)階段國際收支差額平衡結(jié)構(gòu)特征
從國際收支差額平衡結(jié)構(gòu)來看，三個(gè)階段也呈現(xiàn)出不同的數(shù)量特征。
第一階段國際收支差額平衡結(jié)構(gòu)主要體現(xiàn)為，經(jīng)常賬戶少量逆差、資本和金融賬戶取得少量
順差，部分成為外匯儲備，部分由凈誤差和遺漏的逆差抵消掉。且在經(jīng)常賬戶中的順差的第一來源是服務(wù)賬戶，在資本和金融賬戶順差的第一來源是直接投資。
第二階段的主要平衡關(guān)系中順差的主要來源是貨物賬戶、直接投資賬戶，逆差的主要來源是
投資收益賬戶、其他投資、儲備資產(chǎn)和誤差與遺漏項(xiàng)。經(jīng)常賬戶差額從第一階段的逆差轉(zhuǎn)為第二階段的順差，反映了我國出口規(guī)模擴(kuò)大。我國第二階段國際收支最主要的平衡格局為貿(mào)易順差，同時(shí)外商直接投資的大量流入。與此相對應(yīng)，部分順差由投資收益所抵消，或者說我國這幾年所吸收的外商直接投資中有相當(dāng)部分為投資收益再投資，外商在大陸形成了一個(gè)投資-取得收益-再投資的良性循環(huán)。同時(shí)多余的順差部分表現(xiàn)為其他投資的國外資產(chǎn)增加（主要為金融機(jī)構(gòu)拆放和存放境外同業(yè)的金融資產(chǎn)），部分表現(xiàn)為儲備資產(chǎn)的增加，還有部分表現(xiàn)為誤差和遺漏項(xiàng)下的借方額。
從現(xiàn)有文獻(xiàn)看，人們大多采用政策變動期作為分界點(diǎn)劃分階段性。 （P13）我們認(rèn)為借助多元分析方法不僅可以綜合信息，而且可以通過這些信息變化的差異發(fā)現(xiàn)不同時(shí)期是否具有明顯的分界。國際收支平衡表中包含的信息不僅體現(xiàn)了我國對外經(jīng)濟(jì)發(fā)展的狀況，更是長期持續(xù)的經(jīng)濟(jì)增長積累結(jié)果的體現(xiàn)。利用我國國際收支流量結(jié)構(gòu)和差額平衡結(jié)構(gòu)的相關(guān)數(shù)據(jù)，具體劃分過程如下：
第一步，首先按主成分法提取公因子。將國際收支平衡表中的主要指標(biāo)的借貸方總額與差額
標(biāo)準(zhǔn)化，然后運(yùn)用主成分分析，得到一個(gè)主成分的方差貢獻(xiàn)率為71.94%，兩個(gè)主成分的方差累計(jì)貢獻(xiàn)率為86.13%。
第二步，根據(jù)計(jì)算的因子得分結(jié)果，采用有序樣本聚類方法， （P80）可以將1982-2003 年的國際收支平衡表數(shù)據(jù) 分為三段。從數(shù)據(jù)顯示的結(jié)果看，1982-1989 年間數(shù)據(jù)方差變化不顯著，而1989 和1990 年兩年的數(shù)據(jù)方差對比變化較大，表明將1990 年歸于不同的類是合適的，1990-1996 年數(shù)據(jù)方差變化具有相對穩(wěn)定性。而1996 年和1997 年是有顯著差異的，表明從1997 年開始，國際收支又開始有了新的結(jié)構(gòu)，1997 年以后，數(shù)據(jù)變化并不明顯。因此，根據(jù)有序樣本聚類分析的結(jié)果，我們發(fā)現(xiàn)可以將1982-2003 年的22 年分為3 段，前8 年（1982-1989）為第一階段，中間 7 年（1990-1996）為第二階段，在經(jīng)常項(xiàng)目下可自由兌換實(shí)現(xiàn)后的（1997-2003 年）7 年為第三階段。這種結(jié)構(gòu)性和階段性的變化是我國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)高速增長和對外開放不斷深化的一種表現(xiàn)。
我國國際收支結(jié)構(gòu)的這三個(gè)階段體現(xiàn)出了非常明顯的特征。這些顯著特征通過國際收支的流
量結(jié)構(gòu)、差額平衡結(jié)構(gòu)、國際收支結(jié)構(gòu)中主要流量指標(biāo)與經(jīng)濟(jì)發(fā)展總水平的關(guān)系的特征得以體現(xiàn)。 (P80)
(一)三個(gè)階段的國際收支流量結(jié)構(gòu)特征
在第一階段的8 年中，我國國際收支的流量主要來自于貨物和其他投資賬戶，兩個(gè)賬戶的年均貸方和借方流量超過了100 億美元，說明了這一階段我國的國際經(jīng)濟(jì)活動主要是國際貿(mào)易和為國際貿(mào)易服務(wù)的銀行國際業(yè)務(wù)，其我國際貿(mào)易構(gòu)成了其他投資賬戶流量的主要來源。
第二階段的國際收支流量發(fā)生了很大的變化，除原有的貨物和其他投資賬戶流量仍舊較大外，服務(wù)賬戶（貸方、借方）、收益賬戶（借方）、直接投資（貸方）、儲備資產(chǎn)（借方）、凈誤差與遺漏（借方）流量年平均超過了100 億美元的規(guī)模。與第一階段相比，第二階段的變化說明了我國對外開放上升到了一個(gè)新的階段，國際收支流量也大幅度增長。從貿(mào)易領(lǐng)域看，服務(wù)業(yè)產(chǎn)品的進(jìn)出口也上了一個(gè)臺階，即從第一階段的平均每年不到50 億美元上升到近140 億美元，但是這一階段與第一階段相比，服務(wù)業(yè)差額已經(jīng)由平均順差轉(zhuǎn)到平均逆差，且逆差額大于第一階段的順差額；而金融領(lǐng)域開放的主要成果是吸引和利用外資達(dá)到了很高的水平，其他投資項(xiàng)目下的借方和貸方也有了明顯擴(kuò)大，達(dá)到年均220 億的水平。這與這一期間進(jìn)出口的規(guī)模是相適應(yīng)的。同時(shí)，在這個(gè)階段由于金融開放水平的提高，誤差和遺漏也逐年擴(kuò)大，抵消了部分順差額，此外，儲備資產(chǎn)水平在這一階段也有了質(zhì)的提高。
在第三階段，隨著人民幣在1996 年底實(shí)現(xiàn)了經(jīng)常賬戶下的可自由兌換，以及金融開放水平的提高，資本流動的監(jiān)控比前期更為困難，表現(xiàn)在國際收支平衡表上為，誤差和遺漏項(xiàng)年均接近150 億美元的逆差額，其中大部分屬于不受監(jiān)控、未經(jīng)登記的資本流出，屬于資本外逃性質(zhì)。1997-2003 年這一階段的另一變化是儲備資產(chǎn)增量年均超過400 億美元，其他投資賬戶的借方流量已經(jīng)達(dá)到年均700 億的水平。這體現(xiàn)了經(jīng)常賬戶可自由兌換后，國家外匯銀行在使用外匯方面有了更大的自由。
(二)三個(gè)階段國際收支差額平衡結(jié)構(gòu)特征
從國際收支差額平衡結(jié)構(gòu)來看，三個(gè)階段也呈現(xiàn)出不同的數(shù)量特征。
第一階段國際收支差額平衡結(jié)構(gòu)主要體現(xiàn)為，經(jīng)常賬戶少量逆差、資本和金融賬戶取得少量
順差，部分成為外匯儲備，部分由凈誤差和遺漏的逆差抵消掉。且在經(jīng)常賬戶中的順差的第一來源是服務(wù)賬戶，在資本和金融賬戶順差的第一來源是直接投資。
第二階段的主要平衡關(guān)系中順差的主要來源是貨物賬戶、直接投資賬戶，逆差的主要來源是
投資收益賬戶、其他投資、儲備資產(chǎn)和誤差與遺漏項(xiàng)。經(jīng)常賬戶差額從第一階段的逆差轉(zhuǎn)為第二階段的順差，反映了我國出口規(guī)模擴(kuò)大。我國第二階段國際收支最主要的平衡格局為貿(mào)易順差，同時(shí)外商直接投資的大量流入。與此相對應(yīng)，部分順差由投資收益所抵消，或者說我國這幾年所吸收的外商直接投資中有相當(dāng)部分為投資收益再投資，外商在大陸形成了一個(gè)投資-取得收益-再投資的良性循環(huán)。同時(shí)多余的順差部分表現(xiàn)為其他投資的國外資產(chǎn)增加（主要為金融機(jī)構(gòu)拆放和存放境外同業(yè)的金融資產(chǎn)），部分表現(xiàn)為儲備資產(chǎn)的增加，還有部分表現(xiàn)為誤差和遺漏項(xiàng)下的借方額。