一、單項(xiàng)選擇題
1．已知某企業(yè)目標(biāo)資金結(jié)構(gòu)中長期債務(wù)的比重為20%，債務(wù)資金的增加額在0-10000元范圍內(nèi)，其利率維持5%不變.該企業(yè)與此相關(guān)的籌資總額分界點(diǎn)為（）元.
A.5000 B.20000
C.50000 D.200000
2．某完整工業(yè)投資項(xiàng)目的建設(shè)期為零，第一年流動(dòng)資產(chǎn)需用額為1000萬元，流動(dòng)負(fù)債需用額為400萬元，則該年流動(dòng)資金投資額為（）萬元.
A.400 B.600
C.1000 D.1400
3．在下列評(píng)價(jià)指標(biāo)中，屬于非折現(xiàn)正指標(biāo)的是（）。
A．靜態(tài)投資回收期 B.投資利潤率
C．內(nèi)部收益率 D.凈現(xiàn)值
4．某企業(yè)擬進(jìn)行一項(xiàng)固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目決策，設(shè)定折現(xiàn)率為12%，有四個(gè)方案可供選擇.其中甲方案的項(xiàng)目計(jì)算期為10年，凈現(xiàn)值為1000萬元，（A/P，12%，10）=0.177；乙方案的凈現(xiàn)值率為-15%；丙方案的項(xiàng)目計(jì)算期為11年，其年等額凈回收額為150萬元；丁方案的內(nèi)部收益率為10%.的投資方案是（）。
A．甲方案 B.乙方案
C．丙方案 D.丁方案
5．一般而言，下列已上市流通的證券中，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小的是（）。
A．可轉(zhuǎn)換債券 B.普通股股票
C．公司債券 D.國庫券
6．下列各項(xiàng)中，屬于企業(yè)短期證券投資直接目的的是（）。
A．獲取財(cái)務(wù)杠桿利益 B.降低企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)
C.擴(kuò)大本企業(yè)的生產(chǎn)能力 D.暫時(shí)存放閑置資金
7．企業(yè)為滿足交易動(dòng)機(jī)而持有現(xiàn)金，所需考慮的主要因素是（）。
A.企業(yè)銷售水平的高低 B.企業(yè)臨時(shí)舉債能力的大小
C.企業(yè)對(duì)待風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度 D.金額市場投機(jī)機(jī)會(huì)的多少
8．企業(yè)在進(jìn)行現(xiàn)金管理時(shí)，可利用的現(xiàn)金浮游量是指（）。
A.企業(yè)帳戶所記存款余額
B.銀行帳戶所記企業(yè)存款余額
C.企業(yè)帳戶與銀行帳戶所記存款余額之差
D.企業(yè)實(shí)際現(xiàn)金余額超過現(xiàn)金持有量之差
9．在對(duì)存貨實(shí)行ABC分類管理的情況下，ABC三類存貨的品種數(shù)量比重大致為（）。
A.0.7：0.2：0.1 B.0.1：0.2：0.7
C.0.5：0.3：0.2 D.0.2：0.3：0.5
10.在確定現(xiàn)金持有量時(shí)，成本分析模式和存貨模式均需考慮的因素是（）。
A.持有現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本 B.固定性轉(zhuǎn)換成本
C.現(xiàn)金短缺成本 D.現(xiàn)金保管費(fèi)用
11.某公司預(yù)計(jì)2002年應(yīng)收帳款的總計(jì)金額為3000萬元，必要的現(xiàn)金支付為2100萬元，應(yīng)收帳款收現(xiàn)以外的其他穩(wěn)定可靠的現(xiàn)金流入總額為600萬元，則該公司2002年的應(yīng)收帳款收現(xiàn)保證率為（）。
A.70％ B.20.75％
C.50％ D.28.57％
12.對(duì)國有獨(dú)資公司而言，下列項(xiàng)目中屬于國有資本收益的是（）。
A.企業(yè)所得稅 B.凈利潤
C.資本公積 D.息稅前利潤
13.在下列股利分配政策中，能保持股利與利潤之間一定的比例關(guān)系，并體現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)投資與風(fēng)險(xiǎn)收益對(duì)等原則的是（）。
A.剩余股利政策 B.固定股利政策
C.固定股利比例政策 D.正常股利加額外股利政策
14.企業(yè)在利用激勵(lì)性指標(biāo)對(duì)責(zé)任中心進(jìn)行額控制時(shí)，所選擇的控制標(biāo)準(zhǔn)是（）。
A.控制標(biāo)準(zhǔn) B.最低控制標(biāo)準(zhǔn)
C.平均控制標(biāo)準(zhǔn) D.彈性控制標(biāo)準(zhǔn)
15.可以保持預(yù)算的連續(xù)性和完整性，并能克服傳統(tǒng)定期預(yù)算缺點(diǎn)的預(yù)算方法是（）。
A.彈性預(yù)算 B.零基預(yù)算
C.滾動(dòng)預(yù)算 D.固定預(yù)算
16.下列各項(xiàng)中，不屬于增量預(yù)算基本假定的是（）。
A.增加費(fèi)用預(yù)算是值得的 B.預(yù)算費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)必須進(jìn)行調(diào)整
C.原有的各項(xiàng)開支都是合理的 D.現(xiàn)有的業(yè)務(wù)活動(dòng)為企業(yè)必需
17.對(duì)成本中心而言，下列各項(xiàng)中，不屬于該類中心特點(diǎn)的是（）。
A.只考核本中心的責(zé)任成本 B.只對(duì)本中心的可控成本負(fù)責(zé)
C.只對(duì)責(zé)任成本進(jìn)行控制 D.只對(duì)直接成本進(jìn)行控制
18.在投資中心的主要考核指標(biāo)中，能使個(gè)別投資中心的利益與整個(gè)企業(yè)的利益統(tǒng)一起來的指標(biāo)是（）。
A.投資利潤率 B.可控成本
C.利潤總額 D.剩余收益
19.用于評(píng)價(jià)企業(yè)盈利能力的總資產(chǎn)報(bào)酬率指標(biāo)中的“報(bào)酬”是指（）。
A.息稅前利潤 B.營業(yè)利潤
C.利潤總額 D.凈利潤
20.在下列經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，能夠體現(xiàn)企業(yè)與其投資者之間財(cái)務(wù)關(guān)系的是（）。
A.企業(yè)向國有資產(chǎn)投資公司交付利潤
B.企業(yè)向國家稅務(wù)機(jī)關(guān)繳納稅款
C.企業(yè)與其他企業(yè)支付貨款
D.企業(yè)向職工支付工資
21.下列各項(xiàng)中，代表即付年金現(xiàn)值系數(shù)的是（）。
A.［（P／A，I，N＋1）＋1］ B.［（P／A，I，N＋1）－1］
C.［（P／A，I，N－1）－1］ D.［（P／A，I，N－1）＋1］
22.某企業(yè)擬進(jìn)行一項(xiàng)存在一定風(fēng)險(xiǎn)的完整工業(yè)項(xiàng)目投資，有甲、乙兩個(gè)方案可供選擇.已知甲方案凈現(xiàn)值的期望值為1000萬元，標(biāo)準(zhǔn)離差為300萬元；乙方案凈現(xiàn)值的期望值為1200萬元，標(biāo)準(zhǔn)離差為330萬元.下列結(jié)論中正確的是（）。
A.甲方案優(yōu)于乙方案 B.甲方案的風(fēng)險(xiǎn)大于乙方案
C.甲方案的風(fēng)險(xiǎn)小于乙方案 D.無法評(píng)價(jià)甲乙方案的風(fēng)險(xiǎn)大小
23.在下列各項(xiàng)中，不屬于商業(yè)信用融資內(nèi)容的是（）。
A.賒購商品 B.預(yù)收貨款
C.辦理應(yīng)收票據(jù)貼現(xiàn) D.用商業(yè)匯票購貨
24.在下列各項(xiàng)中，屬于半固定成本內(nèi)容的是（）。
A.計(jì)件工資費(fèi)用
B.按年支付的廣告費(fèi)用
C.按直線法計(jì)提的折舊費(fèi)用
D.按月薪制開支的質(zhì)檢人員工資費(fèi)用
25.采用銷售百分率法預(yù)測(cè)資金需要量時(shí)，下列項(xiàng)目中被視為不隨銷售收入的變動(dòng)而變動(dòng)的是（）。
A.現(xiàn)金 B.應(yīng)付帳款
C.存貨 D.公司債券
二、多項(xiàng)選擇題
1．下列有關(guān)信用期限的表述中，正確的有（）。
A.縮短食用期限可能增加當(dāng)期現(xiàn)金流量
B.延長信用期限會(huì)擴(kuò)大銷售
C.降低信用標(biāo)準(zhǔn)意味著將延長信用期限
D.延長信用期限將增加應(yīng)收帳款的機(jī)會(huì)成本
2．若上市公司采用了合理的收益分配政策，則可獲得的效果有（）。
A.能為企業(yè)籌資創(chuàng)造良好條件 B.能處理好與投資者的關(guān)系
C.改善企業(yè)經(jīng)營管理 D.能增強(qiáng)投資者的信心
3．下列各項(xiàng)中，需要利用內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格在有關(guān)責(zé)任中心之間進(jìn)行責(zé)任結(jié)轉(zhuǎn)的有（）。
A.因供應(yīng)部門外購材料的質(zhì)量問題造成的生產(chǎn)車間超定額耗用成本
B.因上一車間加工缺陷造成的下一車間超定額耗用成本
C.因生產(chǎn)車間生產(chǎn)質(zhì)量問題造成的銷售部門降價(jià)損失
D.因生產(chǎn)車間自身加工不當(dāng)造成的超定額耗用成本
4．下列各項(xiàng)中，屬于社會(huì)貢獻(xiàn)率指標(biāo)中的“社會(huì)貢獻(xiàn)總額”內(nèi)容的有（）。
A.工資支出 B.利息支出凈額
C.應(yīng)交或已交的各種稅款 D.勞保統(tǒng)籌及其他社會(huì)福利支出
5．下列各項(xiàng)中，屬于籌資決策必須考慮的因素有（）。
A.取得資金的渠道 B.取得資金的方式
C.取得資金的總規(guī)?！ .取得資金的成本與風(fēng)險(xiǎn)
6．下列各項(xiàng)中，屬于“吸收直接投資”與“發(fā)行普通股”籌資方式所共有缺點(diǎn)的有（）。
A.限制條件多 B.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大
C.控制權(quán)分散 D.資金成本高
7．在事先確定企業(yè)資金規(guī)模的前提下，吸收一定比例的負(fù)債資金，可能產(chǎn)生的結(jié)果有（）。
A.降低企業(yè)資金成本 B.降低企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)
C.加大企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) D.提高企業(yè)經(jīng)營能力
8．下列各項(xiàng)中，可用于確定企業(yè)資金結(jié)構(gòu)的方法有（）。
A.高低點(diǎn)法 B.因素分析法
C.比較資金成本法 D.息稅前利潤－每股利潤分析法
9．與財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)使用的現(xiàn)金流量表相比，項(xiàng)目投資決策所使用的現(xiàn)金流量表的特占有（）。
A.只反映特定投資項(xiàng)目的現(xiàn)金流量
B.在時(shí)間上包括整個(gè)項(xiàng)目計(jì)算期
C.表格中不包括任何決策評(píng)價(jià)指標(biāo)
D.所依據(jù)的數(shù)據(jù)是預(yù)計(jì)信息
10.下列各項(xiàng)中，屬于投資基金優(yōu)點(diǎn)的有（）。
A.具有專家理財(cái)優(yōu)勢(shì) B.具有資金規(guī)模優(yōu)勢(shì)
C.可以完全規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn) D.可能獲得很高的投資收益
三、判斷題
1．企業(yè)現(xiàn)金持有量過多會(huì)降低企業(yè)的收益水平。（）
2．采用剩余股利分配政策的優(yōu)點(diǎn)是有利于保持理想的資金結(jié)構(gòu)，降低企業(yè)的綜合資金成本。（）
3．企業(yè)在編制零基預(yù)算時(shí)，需要以現(xiàn)有的費(fèi)用項(xiàng)目為依據(jù)，但不以現(xiàn)有的費(fèi)用水平為基礎(chǔ)。?。ǎ?BR> 4．人為利潤中心通常不僅要計(jì)算可控成本，而且還要計(jì)算不可控成本。（）
5．以企業(yè)價(jià)值化作為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，有利于社會(huì)資源的合理配置。（）
6．在通貨膨脹率很低的情況下，公司債券的利率可視同為資金時(shí)間價(jià)值。（）
7．企業(yè)按照銷售百分率法預(yù)測(cè)出來的資金需要量，是企業(yè)在未來一定時(shí)期資金需要量的增量。（）
8．無論是經(jīng)營杠桿系數(shù)變大，還是財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)變大，都可能導(dǎo)致企業(yè)的復(fù)合杠桿系數(shù)變大。（）
9．根據(jù)項(xiàng)目投資決策的全投資假設(shè)，在計(jì)算經(jīng)營期現(xiàn)金流量時(shí)，與投資項(xiàng)目有關(guān)的利息支出應(yīng)當(dāng)作為現(xiàn)金流出量處理。（）
10.按投資基金能否贖回，可將其分為封閉型投資基金和開放型投資基金兩種類型。（）
四、計(jì)算分析題
1．甲公司持有A，B，C三種股票，在由上述股票組成的證券投資組合中，各股票所占的比重分別為50％，30％和20％，其β系數(shù)分別為2.0，1.0和0.5.市場收益率為15％，無風(fēng)險(xiǎn)收益率為10％。A股票當(dāng)前每股市價(jià)為12元，剛收到上一年度派發(fā)的每股1.2元的現(xiàn)金股利，預(yù)計(jì)股利以后每年將增長8％。
要求：（1）計(jì)算以下指標(biāo)：
① 甲公司證券組合的β系數(shù)；
② 甲公司證券組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率（RP）；
③ 甲公司證券組合的必要投資收益率（K）；
④ 投資A股票的必要投資收益率；
（2） 利用股票估價(jià)模型分析當(dāng)前出售A股票是否對(duì)甲公司有利。
2．MC公司2002年初的負(fù)債及所有者權(quán)益總額為9000萬元，其中，公司債券為1000萬元（按面值發(fā)行，票面年利率為8％，每年年末付息，三年后到期）；普通股股本為4000萬元（面值1元，4000萬股）；資本公積為2000萬元；其余為留存收益。
2002年該公司為擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，需要再籌集1000萬元資金，有以下兩個(gè)籌資方案可供選擇.方案一：增加發(fā)行普通股，預(yù)計(jì)每股發(fā)行價(jià)格為5元；方案二：增加發(fā)行同類公司債券，按面值發(fā)行，票面年利率為8％。
預(yù)計(jì)2002年可實(shí)現(xiàn)息稅前利潤2000萬元，適用的企業(yè)所得稅稅率為33％。
要求：（1）計(jì)算增發(fā)股票方案的下列指標(biāo)；
① 2002年增發(fā)普通股股份數(shù)；
② 2002年全年債券利息；
（2） 計(jì)算增發(fā)公司債券方案下的2002年全年債券利息。
（3） 計(jì)算每股利潤的無差異點(diǎn)，并據(jù)此進(jìn)行籌資決策。
3．某公司甲車間采用滾動(dòng)預(yù)算方法編制制造費(fèi)用預(yù)算。已知2002年分季度的制造費(fèi)用預(yù)算如下（其中間接材料費(fèi)用忽略不計(jì)）：
2002年全年制造費(fèi)用預(yù)算 金額單位：元
2002年度 2003年度 合 計(jì)
項(xiàng)目 第一季度 第二季度 第三季度 第四季度
直接人工預(yù)算總工時(shí)（小時(shí)） 11400 12060 12360 12600 48420
變動(dòng)制造費(fèi)用
間接人工費(fèi)用 50160 53064 54384 55440 213048
水電與維修費(fèi)用 41040 43416 44496 45360 174312
小 計(jì) 91200 96480 98880 100800 387360
固定制造費(fèi)用
設(shè)備租金 38600 38600 38600 38600 154400
管理人員工資 17400 17400 17400 17400 69600
小 計(jì) 56000 56000 56000 56000 224000
制造費(fèi)用合計(jì) 147200 152480 154880 156800 611360
2002年3月31日公司在編制2002年第二季度-2003年第一季度滾動(dòng)預(yù)算時(shí)，發(fā)現(xiàn)未來的四個(gè)季度中將出現(xiàn)以下情況：
（1） 間接人工費(fèi)用預(yù)算工時(shí)分配率將上漲50%；
（2） 原設(shè)備租賃合同到期，公司新簽訂的租賃合同中設(shè)備年租金將降低20%；
（3） 預(yù)計(jì)直接人工總工時(shí)見“2002年第二季度-2003年第一季度制造費(fèi)用預(yù)算”表。假定水電與維修費(fèi)用預(yù)算工時(shí)分配率等其他條件不變。
要求：
（1）以直接人工工時(shí)為分配標(biāo)準(zhǔn)，計(jì)算下一滾動(dòng)期間的如下指標(biāo)：
① 間接人工費(fèi)用預(yù)算工時(shí)分配率；
② 水電與維修費(fèi)用預(yù)算工時(shí)分配率；
（2）根據(jù)有關(guān)資料計(jì)算下一滾動(dòng)期間的如下指標(biāo)：
① 間接人工費(fèi)用總預(yù)算額；
② 每季度設(shè)備租金預(yù)算額。
（4） 計(jì)算填列下表中用字母表示的項(xiàng)目（可不寫計(jì)算過程）：
2002年第二季度-2003年第一季度制造費(fèi)用預(yù)算 金額單位：元
2002年度 2003年度 合 計(jì)
項(xiàng)目 第二季度 第三季度 第四季度 第一季度
直接人工預(yù)算總工時(shí)（小時(shí)） 12100 （略） （略） 11720 48420
變動(dòng)制造費(fèi)用
間接人工費(fèi)用 A （略） （略） B （略）
水電與維修費(fèi)用 C （略） （略） D （略）
小 計(jì) （略） （略） （略） （略） 493884
固定制造費(fèi)用
設(shè)備租金 E （略） （略） （略） （略）
管理人員工資 F （略） （略） （略） （略）
小 計(jì) （略） （略） （略） （略） （略）
制造費(fèi)用合計(jì) 171700 （略） （略） （略） 687004
4． 已知某公司2001年會(huì)計(jì)報(bào)表的有關(guān)資料如下：
資料金額單位：萬元
資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目 年初數(shù) 年末數(shù)
資產(chǎn) 8000 10000
負(fù)債 4500 6000
所有者權(quán)益 3500 4000
利潤表項(xiàng)目 上年數(shù) 本年數(shù)
主營業(yè)務(wù)收入凈額 （略） 20000
凈利潤 （略） 500
要求：（1）計(jì)算杜邦財(cái)務(wù)分析體系中的下列指標(biāo)（凡計(jì)算指標(biāo)涉及資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目數(shù)據(jù)的，均按平均數(shù)計(jì)算）：
① 凈資產(chǎn)收益率；
② 總資產(chǎn)凈利率（保留三位小數(shù)）；
③ 主營業(yè)務(wù)凈利率；
④ 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（保留三位小數(shù)）；
⑤ 權(quán)益乘數(shù)
（2）用文字列出凈資產(chǎn)收益率與上述其他各項(xiàng)指標(biāo)之間的關(guān)系式，并用本題數(shù)據(jù)加以驗(yàn)證。
五、綜合題
1．某企業(yè)2001年A產(chǎn)品銷售收入為4000萬元，總成本為3000萬元，其中固定成本為600萬元。
2002年該企業(yè)有兩種信用政策可供選用：
甲方案給予客戶60天信用期限（n/60），預(yù)計(jì)銷售收入為5000萬元，貨款將于第60天收到，其信用成本為140萬元；
乙方案的信用政策為（2/10，1/20，n/90），預(yù)計(jì)銷售收入為5400萬元，將有30%的貨款于第10天收到，20%的貨款于第20天收到，其余50%的貨款于第90天收到（前兩部分貨款不會(huì)產(chǎn)生壞帳，后一部分貨款的壞帳損失率為該部分貨款的4%），收帳費(fèi)用為50萬元。
該企業(yè)A產(chǎn)品銷售額的相關(guān)范圍為3000-6000萬元，企業(yè)的資金成本率為8%（為簡化計(jì)算，本題不考慮增值稅因素）。
要求：（1）計(jì)算該企業(yè)2001年的下列指標(biāo)：
① 變動(dòng)成本總額；
② 以銷售收入為基礎(chǔ)計(jì)算的變動(dòng)成本率；
（2）計(jì)算乙方案的下列指標(biāo)：
① 應(yīng)收帳款平均收帳天數(shù)；
② 應(yīng)收帳款平均余額；
③ 維持應(yīng)收帳款所需資金；
④ 應(yīng)收帳款機(jī)會(huì)成本；
⑤ 壞帳成本；
⑥ 采用乙方案的信用成本。
（3） 算以下指標(biāo)：
① 甲方案的現(xiàn)金折扣；
② 乙方案的現(xiàn)金折扣；
③ 甲乙兩方案信用成本前收益之差；
④ 甲乙兩方案信用成本后收益之差。
（4） 為該企業(yè)作出采取何種信用政策的決策，并說明理由。
2．為提高生產(chǎn)效率，某企業(yè)擬對(duì)一套尚可使用5年的設(shè)備進(jìn)行更新改造。新舊設(shè)備的替換將在當(dāng)年內(nèi)完成（即更新設(shè)備的建設(shè)期為零），不涉及增加流動(dòng)資金投資，采用直線法計(jì)提設(shè)備折舊。適用的企業(yè)所得稅稅率為33%。
相關(guān)資料如下：
資料一：已知舊設(shè)備的原始價(jià)值為299000元，截止當(dāng)前的累計(jì)折舊為190000元，對(duì)外轉(zhuǎn)讓可獲變價(jià)收入110000元，預(yù)計(jì)發(fā)生清理費(fèi)用1000元（用現(xiàn)金支付）。如果繼續(xù)使用該設(shè)備，到第5年末的預(yù)計(jì)凈殘值為9000元（與稅法規(guī)定相同）。
資料二：該更新改造項(xiàng)目有甲、乙兩個(gè)方案可供選擇。
甲方案的資料如下：
購置一套價(jià)值550000元的A設(shè)備替換舊設(shè)備，該設(shè)備預(yù)計(jì)到第5年末回收的凈殘值為50000元（與稅法規(guī)定相同）。使用A設(shè)備可使企業(yè)第1年增加經(jīng)營收入110000元，增加經(jīng)營成本20000元；在第2-4年內(nèi)每年增加營業(yè)利潤100000元；第5年增加經(jīng)營凈現(xiàn)金流量114000元；使用A設(shè)備比使用舊設(shè)備每年增加折舊80000元。
經(jīng)計(jì)算，得到該方案的以下數(shù)據(jù)：按照14%折現(xiàn)率計(jì)算的差量凈現(xiàn)值為14940。44元，按16%計(jì)算的差量凈現(xiàn)值為-7839。03元。
乙方案的資料如下：
購置一套B設(shè)備替換舊設(shè)備，各年相應(yīng)的更新改造增量凈現(xiàn)金流量分別為：
△ NCF0=-758160元，△NCF1-5=200000元。
資料三：已知當(dāng)前企業(yè)投資的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為4%，無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率8%。
有關(guān)的資金時(shí)間價(jià)值系數(shù)如下：
5年的系數(shù)利率或折現(xiàn)率 （F/A，i，5） （P/A，i，5） （F/P，i，5） （P/F，i，5）
10% 6．1051 3．7908 1．6105 0．6209
12% 6．3529 3．6048 1．7623 0．5674
14% 6．6101 3．4331 1．9254 0．5194
16% 6．8771 3．2773 2．1003 0．4761
要求：（1）根據(jù)資料一計(jì)算與舊設(shè)備有關(guān)的下列指標(biāo)：
① 當(dāng)前舊設(shè)備折余價(jià)值；
② 當(dāng)前舊設(shè)備變價(jià)凈收入；
（2）根據(jù)資料二中甲方案的有關(guān)資料和其他數(shù)據(jù)計(jì)算與甲方案有關(guān)的指標(biāo)：
① 更新設(shè)備比繼續(xù)使用舊設(shè)備增加的投資額；
② 經(jīng)營期第1年總成本的變動(dòng)額；
③ 經(jīng)營期第1年?duì)I業(yè)利潤的變動(dòng)額；
④ 經(jīng)營期第1年因更新改造而增加的凈利潤；
⑤ 經(jīng)營期第2-4年每年因更新改造而增加的凈利潤；
⑥ 第5年回收新固定資產(chǎn)凈殘值超過假定繼續(xù)使用舊固定資產(chǎn)凈殘值之差額；
⑦ 按簡化公式計(jì)算的甲方案的增量凈現(xiàn)金流量（△NCF1）；
⑧ 甲方案的差額內(nèi)部收益率（△IRR甲）。
（3） 根據(jù)資料二中乙方案的有關(guān)資料計(jì)算乙方案的有關(guān)指標(biāo)：
① 更新設(shè)備比繼續(xù)使用舊設(shè)備增加的投資額；
② B設(shè)備的投資；
③ 乙方案的差額內(nèi)部收益率（△IRR乙）。
（4） 根據(jù)資料三計(jì)算企業(yè)期望的投資報(bào)酬率。
（5） 以企業(yè)期望的投資報(bào)酬率為決策標(biāo)準(zhǔn)，按差額內(nèi)部收益率法對(duì)甲乙兩方案作出評(píng)價(jià)，并為企業(yè)作出是否更新改造設(shè)備的最終決策，同時(shí)說明理由。
參考答案：
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一、單項(xiàng)選擇題
1.C 2.B 3.B 4.A 5.D 6.D 7.A 8.C 9.B 10.A 11.C 12.B 13.C 14.B 15.C 16.B 17.D 18.D 19.A 20 A 21.D 22.B 23.C 24.D 25.D
二、多項(xiàng)選擇題
1.ABD 2.ABD 3.ABC 4.ABCD 5.ABCD 6.CD 7.AC 8.BCD 9.ABD 10.AB
三、判斷題
1.√ 2.√ 3.× 4.× 5.√ 6.× 7.× 8.√ 9.× 10.√
四、計(jì)算分析題
1．（1） 計(jì)算以下指標(biāo)：
①甲公司證券組合的β系數(shù)=50%×2+30%×1+20%×0.5 =1.4
②甲公司證券組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率（RP）=1.4×（15%-10%） =7%
③甲公司證券組合的必要投資收益率（K）=10%+7% =17%
注或：
③甲公司證券組合的必要投資收益率（K）=10%+1.4×（15%-10%）=17%
④投資A股票的必要投資收益率=10%+2×（15%-10%）=20%
（2）利用股票估價(jià)模型分析當(dāng)前出售A股票是否對(duì)甲公司有利
∵ 1.2×（1+8%）/（20%-8%）=10.8元
A股票當(dāng)前市價(jià)12元大于其股票價(jià)值，因此出售A股票對(duì)甲公司有利。
2．（1）計(jì)算增發(fā)股票方案的下列指標(biāo)：
① 2002年增發(fā)普通股股份數(shù)=10000000/5=2000000（股）=200（萬股）
② 2002年全年債券利息=1000×8%=80（萬元）
（2） 增發(fā)公司債券方案下的2002年全年債券利息=（1000+1000）×8%=160（萬元）
（3） 算每股利潤的無差異點(diǎn)，并據(jù)此進(jìn)行籌資決策。
① 根據(jù)題意，列方程
（EBIT-80）*（1-33%）/（4000+200）=（ EBIT-160）*（1-33%）/4000
EBIT=1760
② 籌資決策
∵預(yù)計(jì)息稅前利潤=2000萬元> 每股利潤無差異點(diǎn)的息稅前利潤=1760萬元
∴應(yīng)當(dāng)通過增加發(fā)行公司債的方式籌集所需資金
3．（1）以直接人工工時(shí)為分配標(biāo)準(zhǔn)，計(jì)算下一滾動(dòng)期間的如下指標(biāo)：
①間接人工費(fèi)用預(yù)算工時(shí)分配率=（213048/48420）×（1+50%）=6.6（元/小時(shí)）
②水電與維修費(fèi)用預(yù)算工時(shí)分配率=174312/48420=3.6（元/小時(shí)）
（2）根據(jù)有關(guān)資料計(jì)算下一滾動(dòng)期間的如下指標(biāo)：
① 間接人工費(fèi)用總預(yù)算額=48420×6.6=319572（元）
②每季度設(shè)備租金預(yù)算額=38600×（1-20%）=30880（元）
（3）計(jì)算填列下表中用字母表示的項(xiàng)目（可不寫計(jì)算過程）：
2002年第二季度-2003年第一季度制造費(fèi)用預(yù)算 金額單位：元
2002年度 2003年度 合 計(jì)
項(xiàng)目 第二季度 第三季度 第四季度 第一季度
直接人工預(yù)算總工時(shí)（小時(shí)） 12100 （略） （略） 11720 48420
變動(dòng)制造費(fèi)用
間接人工費(fèi)用 A(79860) （略） （略） B(77352) （略）
水電與維修費(fèi)用 C(43560) （略） （略） D(42192) （略）
小 計(jì) （略） （略） （略） （略） 493884
固定制造費(fèi)用
設(shè)備租金 E(30880) （略） （略） （略） （略）
管理人員工資 F(17400) （略） （略） （略） （略）
小 計(jì) （略） （略） （略） （略） （略）
制造費(fèi)用合計(jì) 171700 （略） （略） （略） 687004
4．（1）計(jì)算杜邦財(cái)務(wù)分配體系中的下列指標(biāo)（凡計(jì)算指標(biāo)涉及資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目數(shù)據(jù)的，均按平均數(shù)計(jì)算）：
①凈資產(chǎn)收益率=500/（3500+4000）÷2 ×100%=13.33%
②總資產(chǎn)凈利率（保留三位小數(shù)）= 500/（8000+10000）÷2×100%=5.556%
③主營業(yè)務(wù)凈利率= 500/20000×100%=2.5%
④總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（保留三位小數(shù)）=20000/（8000+10000）÷2 =2.222（次）
⑤權(quán)益乘數(shù)=（10000+8000）÷2/（4000+3500）÷2 =2.4
（2）用文字列出凈資產(chǎn)收益率與上述其他各項(xiàng)指標(biāo)之間的關(guān)系式，并用本題數(shù)據(jù)加以驗(yàn)證。
凈資產(chǎn)收益率=主營業(yè)務(wù)凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)
=2.5%×2.222×2.4=13。33%
五、綜合題
1．（1）計(jì)算該企業(yè)2001年的下列指標(biāo)：
①變動(dòng)成本總額=3000-600=2400（萬元）
②以銷售收入為基礎(chǔ)計(jì)算的變動(dòng)成本率=2400/4000×100% = 60%
（2）計(jì)算乙方案的下列指標(biāo)：
①應(yīng)收帳款平均收帳天數(shù)=10×30%+20×20%+90×50%=52（天）
②應(yīng)收帳款平均余額=5400×52/360 =780（萬元）
③維持應(yīng)收帳款所需資金=780×60%=468（萬元）
④應(yīng)收帳款機(jī)會(huì)成本=468×8%=37.44（萬元）
⑤壞帳成本=5400×50%×4%=108（萬元）
⑥采用乙方案的信用成本=37.44+108+50 =195.44（萬元）
（3）計(jì)算以下指標(biāo)：
①甲方案的現(xiàn)金折扣=0
②乙方案的現(xiàn)金折扣=5400×30%×2%+5400×20%×1% =43.2（萬元）
③甲乙兩方案信用成本前收益之差=5000×（1-60%）-[5400×（1-60%）-43.2]=-116.8（萬元）
④甲乙兩方案信用成本后收益之差=-116.8-（140-195.44）=-61.36（萬元）
（4）為該企業(yè)作出采取何種信用政策的決策，并說明理由。
∵乙方案信用成本后收益大于甲方案
∴企業(yè)應(yīng)選用乙方案
2．（1）根據(jù)資料一計(jì)算與舊設(shè)備有關(guān)的下列指標(biāo)：
①當(dāng)前舊設(shè)備折余價(jià)值=299000-190000=109000（元）
②當(dāng)前舊設(shè)備變價(jià)凈收入=110000-1000=109000（元）
（2）根據(jù)資料二中甲方案的有關(guān)資料和其他數(shù)據(jù)計(jì)算與甲方案有關(guān)的指標(biāo)：
① 更新設(shè)備比繼續(xù)使用舊設(shè)備增加的投資額=550000-109000=+441000（元）
②經(jīng)營期第1年總成本的變動(dòng)額=20000+80000=+100000（元）
③經(jīng)營期第1年?duì)I業(yè)利潤的變動(dòng)額=110000-100000=+10000（元）
④經(jīng)營期第1年因更新改造而增加的凈利潤=10000×（1-33%）=+6700（元）
⑤經(jīng)營期第2-4年每年因更新改造而增加的凈利潤=100000×（1-33%）=+67000（元）
⑥第5年回收新固定資產(chǎn)凈殘值超過假定繼續(xù)使用舊固定資產(chǎn)凈殘值之差額=50000-9000=+41000（元）
⑦按簡化公式計(jì)算的甲方案的增量凈現(xiàn)金流量△NCF1；
△NCF0=-441000（元）
△NCF1=6700+80000=+86700（元）
△NCF2-4=67000+80000=+147000（元）
△NCF5=114000+41000=+155000（元）
⑧甲方案的差額內(nèi)部收益率 △IRR甲=14%+14940.44/[14940.44-（-7839.03）]×（16%-14%）≈15.31%
（3）根據(jù)資料二中乙方案的有關(guān)資料計(jì)算乙方案的有關(guān)指標(biāo)：
①更新設(shè)備比繼續(xù)使用舊設(shè)備增加的投資額=-△NCF0=758160（元）
②B設(shè)備的投資=109000+758160=867160（元）
③乙方案的差額內(nèi)部收益率（△IRR乙）：
依題意，可按簡便方法計(jì)算
200000*（P/A，△IRR，5）=758160
∵（P/A，10%，5）=3.7908
∴△IRR乙=10%
（4）根據(jù)資料三計(jì)算企業(yè)期望的投資報(bào)酬率
企業(yè)期望的投資報(bào)酬率=4%+8%=12%。
（5）以企業(yè)期望的投資報(bào)酬率為決策標(biāo)準(zhǔn)，按差額內(nèi)部收益率法對(duì)甲乙兩方案作出評(píng)價(jià)，并為企業(yè)作出是否更新改造設(shè)備的最終決策，同時(shí)說明理由。
∵甲方案的差額內(nèi)部收益率（△IRR甲）=15.31%>iC=12%
∴應(yīng)當(dāng)按甲方案進(jìn)行設(shè)備的更新改造
∵乙方案的差額內(nèi)部收益率（△IRR乙）=10%
∴不應(yīng)當(dāng)按乙方案進(jìn)行設(shè)備的更新改造
決策結(jié)論：應(yīng)當(dāng)按甲方案進(jìn)行設(shè)備的更新改造（或：用A設(shè)備替換舊設(shè)備）。
1．已知某企業(yè)目標(biāo)資金結(jié)構(gòu)中長期債務(wù)的比重為20%，債務(wù)資金的增加額在0-10000元范圍內(nèi)，其利率維持5%不變.該企業(yè)與此相關(guān)的籌資總額分界點(diǎn)為（）元.
A.5000 B.20000
C.50000 D.200000
2．某完整工業(yè)投資項(xiàng)目的建設(shè)期為零，第一年流動(dòng)資產(chǎn)需用額為1000萬元，流動(dòng)負(fù)債需用額為400萬元，則該年流動(dòng)資金投資額為（）萬元.
A.400 B.600
C.1000 D.1400
3．在下列評(píng)價(jià)指標(biāo)中，屬于非折現(xiàn)正指標(biāo)的是（）。
A．靜態(tài)投資回收期 B.投資利潤率
C．內(nèi)部收益率 D.凈現(xiàn)值
4．某企業(yè)擬進(jìn)行一項(xiàng)固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目決策，設(shè)定折現(xiàn)率為12%，有四個(gè)方案可供選擇.其中甲方案的項(xiàng)目計(jì)算期為10年，凈現(xiàn)值為1000萬元，（A/P，12%，10）=0.177；乙方案的凈現(xiàn)值率為-15%；丙方案的項(xiàng)目計(jì)算期為11年，其年等額凈回收額為150萬元；丁方案的內(nèi)部收益率為10%.的投資方案是（）。
A．甲方案 B.乙方案
C．丙方案 D.丁方案
5．一般而言，下列已上市流通的證券中，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小的是（）。
A．可轉(zhuǎn)換債券 B.普通股股票
C．公司債券 D.國庫券
6．下列各項(xiàng)中，屬于企業(yè)短期證券投資直接目的的是（）。
A．獲取財(cái)務(wù)杠桿利益 B.降低企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)
C.擴(kuò)大本企業(yè)的生產(chǎn)能力 D.暫時(shí)存放閑置資金
7．企業(yè)為滿足交易動(dòng)機(jī)而持有現(xiàn)金，所需考慮的主要因素是（）。
A.企業(yè)銷售水平的高低 B.企業(yè)臨時(shí)舉債能力的大小
C.企業(yè)對(duì)待風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度 D.金額市場投機(jī)機(jī)會(huì)的多少
8．企業(yè)在進(jìn)行現(xiàn)金管理時(shí)，可利用的現(xiàn)金浮游量是指（）。
A.企業(yè)帳戶所記存款余額
B.銀行帳戶所記企業(yè)存款余額
C.企業(yè)帳戶與銀行帳戶所記存款余額之差
D.企業(yè)實(shí)際現(xiàn)金余額超過現(xiàn)金持有量之差
9．在對(duì)存貨實(shí)行ABC分類管理的情況下，ABC三類存貨的品種數(shù)量比重大致為（）。
A.0.7：0.2：0.1 B.0.1：0.2：0.7
C.0.5：0.3：0.2 D.0.2：0.3：0.5
10.在確定現(xiàn)金持有量時(shí)，成本分析模式和存貨模式均需考慮的因素是（）。
A.持有現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本 B.固定性轉(zhuǎn)換成本
C.現(xiàn)金短缺成本 D.現(xiàn)金保管費(fèi)用
11.某公司預(yù)計(jì)2002年應(yīng)收帳款的總計(jì)金額為3000萬元，必要的現(xiàn)金支付為2100萬元，應(yīng)收帳款收現(xiàn)以外的其他穩(wěn)定可靠的現(xiàn)金流入總額為600萬元，則該公司2002年的應(yīng)收帳款收現(xiàn)保證率為（）。
A.70％ B.20.75％
C.50％ D.28.57％
12.對(duì)國有獨(dú)資公司而言，下列項(xiàng)目中屬于國有資本收益的是（）。
A.企業(yè)所得稅 B.凈利潤
C.資本公積 D.息稅前利潤
13.在下列股利分配政策中，能保持股利與利潤之間一定的比例關(guān)系，并體現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)投資與風(fēng)險(xiǎn)收益對(duì)等原則的是（）。
A.剩余股利政策 B.固定股利政策
C.固定股利比例政策 D.正常股利加額外股利政策
14.企業(yè)在利用激勵(lì)性指標(biāo)對(duì)責(zé)任中心進(jìn)行額控制時(shí)，所選擇的控制標(biāo)準(zhǔn)是（）。
A.控制標(biāo)準(zhǔn) B.最低控制標(biāo)準(zhǔn)
C.平均控制標(biāo)準(zhǔn) D.彈性控制標(biāo)準(zhǔn)
15.可以保持預(yù)算的連續(xù)性和完整性，并能克服傳統(tǒng)定期預(yù)算缺點(diǎn)的預(yù)算方法是（）。
A.彈性預(yù)算 B.零基預(yù)算
C.滾動(dòng)預(yù)算 D.固定預(yù)算
16.下列各項(xiàng)中，不屬于增量預(yù)算基本假定的是（）。
A.增加費(fèi)用預(yù)算是值得的 B.預(yù)算費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)必須進(jìn)行調(diào)整
C.原有的各項(xiàng)開支都是合理的 D.現(xiàn)有的業(yè)務(wù)活動(dòng)為企業(yè)必需
17.對(duì)成本中心而言，下列各項(xiàng)中，不屬于該類中心特點(diǎn)的是（）。
A.只考核本中心的責(zé)任成本 B.只對(duì)本中心的可控成本負(fù)責(zé)
C.只對(duì)責(zé)任成本進(jìn)行控制 D.只對(duì)直接成本進(jìn)行控制
18.在投資中心的主要考核指標(biāo)中，能使個(gè)別投資中心的利益與整個(gè)企業(yè)的利益統(tǒng)一起來的指標(biāo)是（）。
A.投資利潤率 B.可控成本
C.利潤總額 D.剩余收益
19.用于評(píng)價(jià)企業(yè)盈利能力的總資產(chǎn)報(bào)酬率指標(biāo)中的“報(bào)酬”是指（）。
A.息稅前利潤 B.營業(yè)利潤
C.利潤總額 D.凈利潤
20.在下列經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，能夠體現(xiàn)企業(yè)與其投資者之間財(cái)務(wù)關(guān)系的是（）。
A.企業(yè)向國有資產(chǎn)投資公司交付利潤
B.企業(yè)向國家稅務(wù)機(jī)關(guān)繳納稅款
C.企業(yè)與其他企業(yè)支付貨款
D.企業(yè)向職工支付工資
21.下列各項(xiàng)中，代表即付年金現(xiàn)值系數(shù)的是（）。
A.［（P／A，I，N＋1）＋1］ B.［（P／A，I，N＋1）－1］
C.［（P／A，I，N－1）－1］ D.［（P／A，I，N－1）＋1］
22.某企業(yè)擬進(jìn)行一項(xiàng)存在一定風(fēng)險(xiǎn)的完整工業(yè)項(xiàng)目投資，有甲、乙兩個(gè)方案可供選擇.已知甲方案凈現(xiàn)值的期望值為1000萬元，標(biāo)準(zhǔn)離差為300萬元；乙方案凈現(xiàn)值的期望值為1200萬元，標(biāo)準(zhǔn)離差為330萬元.下列結(jié)論中正確的是（）。
A.甲方案優(yōu)于乙方案 B.甲方案的風(fēng)險(xiǎn)大于乙方案
C.甲方案的風(fēng)險(xiǎn)小于乙方案 D.無法評(píng)價(jià)甲乙方案的風(fēng)險(xiǎn)大小
23.在下列各項(xiàng)中，不屬于商業(yè)信用融資內(nèi)容的是（）。
A.賒購商品 B.預(yù)收貨款
C.辦理應(yīng)收票據(jù)貼現(xiàn) D.用商業(yè)匯票購貨
24.在下列各項(xiàng)中，屬于半固定成本內(nèi)容的是（）。
A.計(jì)件工資費(fèi)用
B.按年支付的廣告費(fèi)用
C.按直線法計(jì)提的折舊費(fèi)用
D.按月薪制開支的質(zhì)檢人員工資費(fèi)用
25.采用銷售百分率法預(yù)測(cè)資金需要量時(shí)，下列項(xiàng)目中被視為不隨銷售收入的變動(dòng)而變動(dòng)的是（）。
A.現(xiàn)金 B.應(yīng)付帳款
C.存貨 D.公司債券
二、多項(xiàng)選擇題
1．下列有關(guān)信用期限的表述中，正確的有（）。
A.縮短食用期限可能增加當(dāng)期現(xiàn)金流量
B.延長信用期限會(huì)擴(kuò)大銷售
C.降低信用標(biāo)準(zhǔn)意味著將延長信用期限
D.延長信用期限將增加應(yīng)收帳款的機(jī)會(huì)成本
2．若上市公司采用了合理的收益分配政策，則可獲得的效果有（）。
A.能為企業(yè)籌資創(chuàng)造良好條件 B.能處理好與投資者的關(guān)系
C.改善企業(yè)經(jīng)營管理 D.能增強(qiáng)投資者的信心
3．下列各項(xiàng)中，需要利用內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格在有關(guān)責(zé)任中心之間進(jìn)行責(zé)任結(jié)轉(zhuǎn)的有（）。
A.因供應(yīng)部門外購材料的質(zhì)量問題造成的生產(chǎn)車間超定額耗用成本
B.因上一車間加工缺陷造成的下一車間超定額耗用成本
C.因生產(chǎn)車間生產(chǎn)質(zhì)量問題造成的銷售部門降價(jià)損失
D.因生產(chǎn)車間自身加工不當(dāng)造成的超定額耗用成本
4．下列各項(xiàng)中，屬于社會(huì)貢獻(xiàn)率指標(biāo)中的“社會(huì)貢獻(xiàn)總額”內(nèi)容的有（）。
A.工資支出 B.利息支出凈額
C.應(yīng)交或已交的各種稅款 D.勞保統(tǒng)籌及其他社會(huì)福利支出
5．下列各項(xiàng)中，屬于籌資決策必須考慮的因素有（）。
A.取得資金的渠道 B.取得資金的方式
C.取得資金的總規(guī)?！ .取得資金的成本與風(fēng)險(xiǎn)
6．下列各項(xiàng)中，屬于“吸收直接投資”與“發(fā)行普通股”籌資方式所共有缺點(diǎn)的有（）。
A.限制條件多 B.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大
C.控制權(quán)分散 D.資金成本高
7．在事先確定企業(yè)資金規(guī)模的前提下，吸收一定比例的負(fù)債資金，可能產(chǎn)生的結(jié)果有（）。
A.降低企業(yè)資金成本 B.降低企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)
C.加大企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) D.提高企業(yè)經(jīng)營能力
8．下列各項(xiàng)中，可用于確定企業(yè)資金結(jié)構(gòu)的方法有（）。
A.高低點(diǎn)法 B.因素分析法
C.比較資金成本法 D.息稅前利潤－每股利潤分析法
9．與財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)使用的現(xiàn)金流量表相比，項(xiàng)目投資決策所使用的現(xiàn)金流量表的特占有（）。
A.只反映特定投資項(xiàng)目的現(xiàn)金流量
B.在時(shí)間上包括整個(gè)項(xiàng)目計(jì)算期
C.表格中不包括任何決策評(píng)價(jià)指標(biāo)
D.所依據(jù)的數(shù)據(jù)是預(yù)計(jì)信息
10.下列各項(xiàng)中，屬于投資基金優(yōu)點(diǎn)的有（）。
A.具有專家理財(cái)優(yōu)勢(shì) B.具有資金規(guī)模優(yōu)勢(shì)
C.可以完全規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn) D.可能獲得很高的投資收益
三、判斷題
1．企業(yè)現(xiàn)金持有量過多會(huì)降低企業(yè)的收益水平。（）
2．采用剩余股利分配政策的優(yōu)點(diǎn)是有利于保持理想的資金結(jié)構(gòu)，降低企業(yè)的綜合資金成本。（）
3．企業(yè)在編制零基預(yù)算時(shí)，需要以現(xiàn)有的費(fèi)用項(xiàng)目為依據(jù)，但不以現(xiàn)有的費(fèi)用水平為基礎(chǔ)。?。ǎ?BR> 4．人為利潤中心通常不僅要計(jì)算可控成本，而且還要計(jì)算不可控成本。（）
5．以企業(yè)價(jià)值化作為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，有利于社會(huì)資源的合理配置。（）
6．在通貨膨脹率很低的情況下，公司債券的利率可視同為資金時(shí)間價(jià)值。（）
7．企業(yè)按照銷售百分率法預(yù)測(cè)出來的資金需要量，是企業(yè)在未來一定時(shí)期資金需要量的增量。（）
8．無論是經(jīng)營杠桿系數(shù)變大，還是財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)變大，都可能導(dǎo)致企業(yè)的復(fù)合杠桿系數(shù)變大。（）
9．根據(jù)項(xiàng)目投資決策的全投資假設(shè)，在計(jì)算經(jīng)營期現(xiàn)金流量時(shí)，與投資項(xiàng)目有關(guān)的利息支出應(yīng)當(dāng)作為現(xiàn)金流出量處理。（）
10.按投資基金能否贖回，可將其分為封閉型投資基金和開放型投資基金兩種類型。（）
四、計(jì)算分析題
1．甲公司持有A，B，C三種股票，在由上述股票組成的證券投資組合中，各股票所占的比重分別為50％，30％和20％，其β系數(shù)分別為2.0，1.0和0.5.市場收益率為15％，無風(fēng)險(xiǎn)收益率為10％。A股票當(dāng)前每股市價(jià)為12元，剛收到上一年度派發(fā)的每股1.2元的現(xiàn)金股利，預(yù)計(jì)股利以后每年將增長8％。
要求：（1）計(jì)算以下指標(biāo)：
① 甲公司證券組合的β系數(shù)；
② 甲公司證券組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率（RP）；
③ 甲公司證券組合的必要投資收益率（K）；
④ 投資A股票的必要投資收益率；
（2） 利用股票估價(jià)模型分析當(dāng)前出售A股票是否對(duì)甲公司有利。
2．MC公司2002年初的負(fù)債及所有者權(quán)益總額為9000萬元，其中，公司債券為1000萬元（按面值發(fā)行，票面年利率為8％，每年年末付息，三年后到期）；普通股股本為4000萬元（面值1元，4000萬股）；資本公積為2000萬元；其余為留存收益。
2002年該公司為擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，需要再籌集1000萬元資金，有以下兩個(gè)籌資方案可供選擇.方案一：增加發(fā)行普通股，預(yù)計(jì)每股發(fā)行價(jià)格為5元；方案二：增加發(fā)行同類公司債券，按面值發(fā)行，票面年利率為8％。
預(yù)計(jì)2002年可實(shí)現(xiàn)息稅前利潤2000萬元，適用的企業(yè)所得稅稅率為33％。
要求：（1）計(jì)算增發(fā)股票方案的下列指標(biāo)；
① 2002年增發(fā)普通股股份數(shù)；
② 2002年全年債券利息；
（2） 計(jì)算增發(fā)公司債券方案下的2002年全年債券利息。
（3） 計(jì)算每股利潤的無差異點(diǎn)，并據(jù)此進(jìn)行籌資決策。
3．某公司甲車間采用滾動(dòng)預(yù)算方法編制制造費(fèi)用預(yù)算。已知2002年分季度的制造費(fèi)用預(yù)算如下（其中間接材料費(fèi)用忽略不計(jì)）：
2002年全年制造費(fèi)用預(yù)算 金額單位：元
2002年度 2003年度 合 計(jì)
項(xiàng)目 第一季度 第二季度 第三季度 第四季度
直接人工預(yù)算總工時(shí)（小時(shí)） 11400 12060 12360 12600 48420
變動(dòng)制造費(fèi)用
間接人工費(fèi)用 50160 53064 54384 55440 213048
水電與維修費(fèi)用 41040 43416 44496 45360 174312
小 計(jì) 91200 96480 98880 100800 387360
固定制造費(fèi)用
設(shè)備租金 38600 38600 38600 38600 154400
管理人員工資 17400 17400 17400 17400 69600
小 計(jì) 56000 56000 56000 56000 224000
制造費(fèi)用合計(jì) 147200 152480 154880 156800 611360
2002年3月31日公司在編制2002年第二季度-2003年第一季度滾動(dòng)預(yù)算時(shí)，發(fā)現(xiàn)未來的四個(gè)季度中將出現(xiàn)以下情況：
（1） 間接人工費(fèi)用預(yù)算工時(shí)分配率將上漲50%；
（2） 原設(shè)備租賃合同到期，公司新簽訂的租賃合同中設(shè)備年租金將降低20%；
（3） 預(yù)計(jì)直接人工總工時(shí)見“2002年第二季度-2003年第一季度制造費(fèi)用預(yù)算”表。假定水電與維修費(fèi)用預(yù)算工時(shí)分配率等其他條件不變。
要求：
（1）以直接人工工時(shí)為分配標(biāo)準(zhǔn)，計(jì)算下一滾動(dòng)期間的如下指標(biāo)：
① 間接人工費(fèi)用預(yù)算工時(shí)分配率；
② 水電與維修費(fèi)用預(yù)算工時(shí)分配率；
（2）根據(jù)有關(guān)資料計(jì)算下一滾動(dòng)期間的如下指標(biāo)：
① 間接人工費(fèi)用總預(yù)算額；
② 每季度設(shè)備租金預(yù)算額。
（4） 計(jì)算填列下表中用字母表示的項(xiàng)目（可不寫計(jì)算過程）：
2002年第二季度-2003年第一季度制造費(fèi)用預(yù)算 金額單位：元
2002年度 2003年度 合 計(jì)
項(xiàng)目 第二季度 第三季度 第四季度 第一季度
直接人工預(yù)算總工時(shí)（小時(shí)） 12100 （略） （略） 11720 48420
變動(dòng)制造費(fèi)用
間接人工費(fèi)用 A （略） （略） B （略）
水電與維修費(fèi)用 C （略） （略） D （略）
小 計(jì) （略） （略） （略） （略） 493884
固定制造費(fèi)用
設(shè)備租金 E （略） （略） （略） （略）
管理人員工資 F （略） （略） （略） （略）
小 計(jì) （略） （略） （略） （略） （略）
制造費(fèi)用合計(jì) 171700 （略） （略） （略） 687004
4． 已知某公司2001年會(huì)計(jì)報(bào)表的有關(guān)資料如下：
資料金額單位：萬元
資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目 年初數(shù) 年末數(shù)
資產(chǎn) 8000 10000
負(fù)債 4500 6000
所有者權(quán)益 3500 4000
利潤表項(xiàng)目 上年數(shù) 本年數(shù)
主營業(yè)務(wù)收入凈額 （略） 20000
凈利潤 （略） 500
要求：（1）計(jì)算杜邦財(cái)務(wù)分析體系中的下列指標(biāo)（凡計(jì)算指標(biāo)涉及資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目數(shù)據(jù)的，均按平均數(shù)計(jì)算）：
① 凈資產(chǎn)收益率；
② 總資產(chǎn)凈利率（保留三位小數(shù)）；
③ 主營業(yè)務(wù)凈利率；
④ 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（保留三位小數(shù)）；
⑤ 權(quán)益乘數(shù)
（2）用文字列出凈資產(chǎn)收益率與上述其他各項(xiàng)指標(biāo)之間的關(guān)系式，并用本題數(shù)據(jù)加以驗(yàn)證。
五、綜合題
1．某企業(yè)2001年A產(chǎn)品銷售收入為4000萬元，總成本為3000萬元，其中固定成本為600萬元。
2002年該企業(yè)有兩種信用政策可供選用：
甲方案給予客戶60天信用期限（n/60），預(yù)計(jì)銷售收入為5000萬元，貨款將于第60天收到，其信用成本為140萬元；
乙方案的信用政策為（2/10，1/20，n/90），預(yù)計(jì)銷售收入為5400萬元，將有30%的貨款于第10天收到，20%的貨款于第20天收到，其余50%的貨款于第90天收到（前兩部分貨款不會(huì)產(chǎn)生壞帳，后一部分貨款的壞帳損失率為該部分貨款的4%），收帳費(fèi)用為50萬元。
該企業(yè)A產(chǎn)品銷售額的相關(guān)范圍為3000-6000萬元，企業(yè)的資金成本率為8%（為簡化計(jì)算，本題不考慮增值稅因素）。
要求：（1）計(jì)算該企業(yè)2001年的下列指標(biāo)：
① 變動(dòng)成本總額；
② 以銷售收入為基礎(chǔ)計(jì)算的變動(dòng)成本率；
（2）計(jì)算乙方案的下列指標(biāo)：
① 應(yīng)收帳款平均收帳天數(shù)；
② 應(yīng)收帳款平均余額；
③ 維持應(yīng)收帳款所需資金；
④ 應(yīng)收帳款機(jī)會(huì)成本；
⑤ 壞帳成本；
⑥ 采用乙方案的信用成本。
（3） 算以下指標(biāo)：
① 甲方案的現(xiàn)金折扣；
② 乙方案的現(xiàn)金折扣；
③ 甲乙兩方案信用成本前收益之差；
④ 甲乙兩方案信用成本后收益之差。
（4） 為該企業(yè)作出采取何種信用政策的決策，并說明理由。
2．為提高生產(chǎn)效率，某企業(yè)擬對(duì)一套尚可使用5年的設(shè)備進(jìn)行更新改造。新舊設(shè)備的替換將在當(dāng)年內(nèi)完成（即更新設(shè)備的建設(shè)期為零），不涉及增加流動(dòng)資金投資，采用直線法計(jì)提設(shè)備折舊。適用的企業(yè)所得稅稅率為33%。
相關(guān)資料如下：
資料一：已知舊設(shè)備的原始價(jià)值為299000元，截止當(dāng)前的累計(jì)折舊為190000元，對(duì)外轉(zhuǎn)讓可獲變價(jià)收入110000元，預(yù)計(jì)發(fā)生清理費(fèi)用1000元（用現(xiàn)金支付）。如果繼續(xù)使用該設(shè)備，到第5年末的預(yù)計(jì)凈殘值為9000元（與稅法規(guī)定相同）。
資料二：該更新改造項(xiàng)目有甲、乙兩個(gè)方案可供選擇。
甲方案的資料如下：
購置一套價(jià)值550000元的A設(shè)備替換舊設(shè)備，該設(shè)備預(yù)計(jì)到第5年末回收的凈殘值為50000元（與稅法規(guī)定相同）。使用A設(shè)備可使企業(yè)第1年增加經(jīng)營收入110000元，增加經(jīng)營成本20000元；在第2-4年內(nèi)每年增加營業(yè)利潤100000元；第5年增加經(jīng)營凈現(xiàn)金流量114000元；使用A設(shè)備比使用舊設(shè)備每年增加折舊80000元。
經(jīng)計(jì)算，得到該方案的以下數(shù)據(jù)：按照14%折現(xiàn)率計(jì)算的差量凈現(xiàn)值為14940。44元，按16%計(jì)算的差量凈現(xiàn)值為-7839。03元。
乙方案的資料如下：
購置一套B設(shè)備替換舊設(shè)備，各年相應(yīng)的更新改造增量凈現(xiàn)金流量分別為：
△ NCF0=-758160元，△NCF1-5=200000元。
資料三：已知當(dāng)前企業(yè)投資的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為4%，無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率8%。
有關(guān)的資金時(shí)間價(jià)值系數(shù)如下：
5年的系數(shù)利率或折現(xiàn)率 （F/A，i，5） （P/A，i，5） （F/P，i，5） （P/F，i，5）
10% 6．1051 3．7908 1．6105 0．6209
12% 6．3529 3．6048 1．7623 0．5674
14% 6．6101 3．4331 1．9254 0．5194
16% 6．8771 3．2773 2．1003 0．4761
要求：（1）根據(jù)資料一計(jì)算與舊設(shè)備有關(guān)的下列指標(biāo)：
① 當(dāng)前舊設(shè)備折余價(jià)值；
② 當(dāng)前舊設(shè)備變價(jià)凈收入；
（2）根據(jù)資料二中甲方案的有關(guān)資料和其他數(shù)據(jù)計(jì)算與甲方案有關(guān)的指標(biāo)：
① 更新設(shè)備比繼續(xù)使用舊設(shè)備增加的投資額；
② 經(jīng)營期第1年總成本的變動(dòng)額；
③ 經(jīng)營期第1年?duì)I業(yè)利潤的變動(dòng)額；
④ 經(jīng)營期第1年因更新改造而增加的凈利潤；
⑤ 經(jīng)營期第2-4年每年因更新改造而增加的凈利潤；
⑥ 第5年回收新固定資產(chǎn)凈殘值超過假定繼續(xù)使用舊固定資產(chǎn)凈殘值之差額；
⑦ 按簡化公式計(jì)算的甲方案的增量凈現(xiàn)金流量（△NCF1）；
⑧ 甲方案的差額內(nèi)部收益率（△IRR甲）。
（3） 根據(jù)資料二中乙方案的有關(guān)資料計(jì)算乙方案的有關(guān)指標(biāo)：
① 更新設(shè)備比繼續(xù)使用舊設(shè)備增加的投資額；
② B設(shè)備的投資；
③ 乙方案的差額內(nèi)部收益率（△IRR乙）。
（4） 根據(jù)資料三計(jì)算企業(yè)期望的投資報(bào)酬率。
（5） 以企業(yè)期望的投資報(bào)酬率為決策標(biāo)準(zhǔn)，按差額內(nèi)部收益率法對(duì)甲乙兩方案作出評(píng)價(jià)，并為企業(yè)作出是否更新改造設(shè)備的最終決策，同時(shí)說明理由。
參考答案：
--------------------------------------------------------------------------------
一、單項(xiàng)選擇題
1.C 2.B 3.B 4.A 5.D 6.D 7.A 8.C 9.B 10.A 11.C 12.B 13.C 14.B 15.C 16.B 17.D 18.D 19.A 20 A 21.D 22.B 23.C 24.D 25.D
二、多項(xiàng)選擇題
1.ABD 2.ABD 3.ABC 4.ABCD 5.ABCD 6.CD 7.AC 8.BCD 9.ABD 10.AB
三、判斷題
1.√ 2.√ 3.× 4.× 5.√ 6.× 7.× 8.√ 9.× 10.√
四、計(jì)算分析題
1．（1） 計(jì)算以下指標(biāo)：
①甲公司證券組合的β系數(shù)=50%×2+30%×1+20%×0.5 =1.4
②甲公司證券組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率（RP）=1.4×（15%-10%） =7%
③甲公司證券組合的必要投資收益率（K）=10%+7% =17%
注或：
③甲公司證券組合的必要投資收益率（K）=10%+1.4×（15%-10%）=17%
④投資A股票的必要投資收益率=10%+2×（15%-10%）=20%
（2）利用股票估價(jià)模型分析當(dāng)前出售A股票是否對(duì)甲公司有利
∵ 1.2×（1+8%）/（20%-8%）=10.8元
A股票當(dāng)前市價(jià)12元大于其股票價(jià)值，因此出售A股票對(duì)甲公司有利。
2．（1）計(jì)算增發(fā)股票方案的下列指標(biāo)：
① 2002年增發(fā)普通股股份數(shù)=10000000/5=2000000（股）=200（萬股）
② 2002年全年債券利息=1000×8%=80（萬元）
（2） 增發(fā)公司債券方案下的2002年全年債券利息=（1000+1000）×8%=160（萬元）
（3） 算每股利潤的無差異點(diǎn)，并據(jù)此進(jìn)行籌資決策。
① 根據(jù)題意，列方程
（EBIT-80）*（1-33%）/（4000+200）=（ EBIT-160）*（1-33%）/4000
EBIT=1760
② 籌資決策
∵預(yù)計(jì)息稅前利潤=2000萬元> 每股利潤無差異點(diǎn)的息稅前利潤=1760萬元
∴應(yīng)當(dāng)通過增加發(fā)行公司債的方式籌集所需資金
3．（1）以直接人工工時(shí)為分配標(biāo)準(zhǔn)，計(jì)算下一滾動(dòng)期間的如下指標(biāo)：
①間接人工費(fèi)用預(yù)算工時(shí)分配率=（213048/48420）×（1+50%）=6.6（元/小時(shí)）
②水電與維修費(fèi)用預(yù)算工時(shí)分配率=174312/48420=3.6（元/小時(shí)）
（2）根據(jù)有關(guān)資料計(jì)算下一滾動(dòng)期間的如下指標(biāo)：
① 間接人工費(fèi)用總預(yù)算額=48420×6.6=319572（元）
②每季度設(shè)備租金預(yù)算額=38600×（1-20%）=30880（元）
（3）計(jì)算填列下表中用字母表示的項(xiàng)目（可不寫計(jì)算過程）：
2002年第二季度-2003年第一季度制造費(fèi)用預(yù)算 金額單位：元
2002年度 2003年度 合 計(jì)
項(xiàng)目 第二季度 第三季度 第四季度 第一季度
直接人工預(yù)算總工時(shí)（小時(shí)） 12100 （略） （略） 11720 48420
變動(dòng)制造費(fèi)用
間接人工費(fèi)用 A(79860) （略） （略） B(77352) （略）
水電與維修費(fèi)用 C(43560) （略） （略） D(42192) （略）
小 計(jì) （略） （略） （略） （略） 493884
固定制造費(fèi)用
設(shè)備租金 E(30880) （略） （略） （略） （略）
管理人員工資 F(17400) （略） （略） （略） （略）
小 計(jì) （略） （略） （略） （略） （略）
制造費(fèi)用合計(jì) 171700 （略） （略） （略） 687004
4．（1）計(jì)算杜邦財(cái)務(wù)分配體系中的下列指標(biāo)（凡計(jì)算指標(biāo)涉及資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目數(shù)據(jù)的，均按平均數(shù)計(jì)算）：
①凈資產(chǎn)收益率=500/（3500+4000）÷2 ×100%=13.33%
②總資產(chǎn)凈利率（保留三位小數(shù)）= 500/（8000+10000）÷2×100%=5.556%
③主營業(yè)務(wù)凈利率= 500/20000×100%=2.5%
④總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（保留三位小數(shù)）=20000/（8000+10000）÷2 =2.222（次）
⑤權(quán)益乘數(shù)=（10000+8000）÷2/（4000+3500）÷2 =2.4
（2）用文字列出凈資產(chǎn)收益率與上述其他各項(xiàng)指標(biāo)之間的關(guān)系式，并用本題數(shù)據(jù)加以驗(yàn)證。
凈資產(chǎn)收益率=主營業(yè)務(wù)凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)
=2.5%×2.222×2.4=13。33%
五、綜合題
1．（1）計(jì)算該企業(yè)2001年的下列指標(biāo)：
①變動(dòng)成本總額=3000-600=2400（萬元）
②以銷售收入為基礎(chǔ)計(jì)算的變動(dòng)成本率=2400/4000×100% = 60%
（2）計(jì)算乙方案的下列指標(biāo)：
①應(yīng)收帳款平均收帳天數(shù)=10×30%+20×20%+90×50%=52（天）
②應(yīng)收帳款平均余額=5400×52/360 =780（萬元）
③維持應(yīng)收帳款所需資金=780×60%=468（萬元）
④應(yīng)收帳款機(jī)會(huì)成本=468×8%=37.44（萬元）
⑤壞帳成本=5400×50%×4%=108（萬元）
⑥采用乙方案的信用成本=37.44+108+50 =195.44（萬元）
（3）計(jì)算以下指標(biāo)：
①甲方案的現(xiàn)金折扣=0
②乙方案的現(xiàn)金折扣=5400×30%×2%+5400×20%×1% =43.2（萬元）
③甲乙兩方案信用成本前收益之差=5000×（1-60%）-[5400×（1-60%）-43.2]=-116.8（萬元）
④甲乙兩方案信用成本后收益之差=-116.8-（140-195.44）=-61.36（萬元）
（4）為該企業(yè)作出采取何種信用政策的決策，并說明理由。
∵乙方案信用成本后收益大于甲方案
∴企業(yè)應(yīng)選用乙方案
2．（1）根據(jù)資料一計(jì)算與舊設(shè)備有關(guān)的下列指標(biāo)：
①當(dāng)前舊設(shè)備折余價(jià)值=299000-190000=109000（元）
②當(dāng)前舊設(shè)備變價(jià)凈收入=110000-1000=109000（元）
（2）根據(jù)資料二中甲方案的有關(guān)資料和其他數(shù)據(jù)計(jì)算與甲方案有關(guān)的指標(biāo)：
① 更新設(shè)備比繼續(xù)使用舊設(shè)備增加的投資額=550000-109000=+441000（元）
②經(jīng)營期第1年總成本的變動(dòng)額=20000+80000=+100000（元）
③經(jīng)營期第1年?duì)I業(yè)利潤的變動(dòng)額=110000-100000=+10000（元）
④經(jīng)營期第1年因更新改造而增加的凈利潤=10000×（1-33%）=+6700（元）
⑤經(jīng)營期第2-4年每年因更新改造而增加的凈利潤=100000×（1-33%）=+67000（元）
⑥第5年回收新固定資產(chǎn)凈殘值超過假定繼續(xù)使用舊固定資產(chǎn)凈殘值之差額=50000-9000=+41000（元）
⑦按簡化公式計(jì)算的甲方案的增量凈現(xiàn)金流量△NCF1；
△NCF0=-441000（元）
△NCF1=6700+80000=+86700（元）
△NCF2-4=67000+80000=+147000（元）
△NCF5=114000+41000=+155000（元）
⑧甲方案的差額內(nèi)部收益率 △IRR甲=14%+14940.44/[14940.44-（-7839.03）]×（16%-14%）≈15.31%
（3）根據(jù)資料二中乙方案的有關(guān)資料計(jì)算乙方案的有關(guān)指標(biāo)：
①更新設(shè)備比繼續(xù)使用舊設(shè)備增加的投資額=-△NCF0=758160（元）
②B設(shè)備的投資=109000+758160=867160（元）
③乙方案的差額內(nèi)部收益率（△IRR乙）：
依題意，可按簡便方法計(jì)算
200000*（P/A，△IRR，5）=758160
∵（P/A，10%，5）=3.7908
∴△IRR乙=10%
（4）根據(jù)資料三計(jì)算企業(yè)期望的投資報(bào)酬率
企業(yè)期望的投資報(bào)酬率=4%+8%=12%。
（5）以企業(yè)期望的投資報(bào)酬率為決策標(biāo)準(zhǔn)，按差額內(nèi)部收益率法對(duì)甲乙兩方案作出評(píng)價(jià)，并為企業(yè)作出是否更新改造設(shè)備的最終決策，同時(shí)說明理由。
∵甲方案的差額內(nèi)部收益率（△IRR甲）=15.31%>iC=12%
∴應(yīng)當(dāng)按甲方案進(jìn)行設(shè)備的更新改造
∵乙方案的差額內(nèi)部收益率（△IRR乙）=10%
∴不應(yīng)當(dāng)按乙方案進(jìn)行設(shè)備的更新改造
決策結(jié)論：應(yīng)當(dāng)按甲方案進(jìn)行設(shè)備的更新改造（或：用A設(shè)備替換舊設(shè)備）。