第七章 籌資管理
一、單項(xiàng)選擇題。
1.企業(yè)向銀行取得一年期貸款4000萬元，按6%計(jì)算全年利息，銀行要求貸款本息分12個(gè)月等額償還，則該項(xiàng)借款的實(shí)際利率大約為（ ）。
A.6% B.10% C.12% D.18%
2.如果企業(yè)經(jīng)營(yíng)在季節(jié)性低谷時(shí)除了自發(fā)性負(fù)債外不再使用短期借款，其所采用的營(yíng)運(yùn)資金融資政策屬于（ ）。
A.配合型融資政策 B.激進(jìn)型融資政策
C.穩(wěn)健型融資政策 D.配合型或穩(wěn)健型融資政策
3.企業(yè)從銀行借入短期借款，不會(huì)導(dǎo)致實(shí)際利率高于名義利率的利息支付方式是（ ）。
A.收款法 B.貼現(xiàn)法
C.加息法 D.分期等額償還本利和的方法
4.補(bǔ)償性存款余額的約束使借款企業(yè)受到的影響是（ ）。
A.增加了所需支付的借款利息額 B.增加了實(shí)際可用借款額
C.提高了實(shí)際借款利率 D.降低了實(shí)際借款利率
5.長(zhǎng)期借款籌資與長(zhǎng)期債券籌資相比，其特點(diǎn)是（ ）。
A.利息能節(jié)稅 B.籌資彈性大
C.籌資費(fèi)用大 D.債務(wù)利息高
6.在長(zhǎng)期借款合同的保護(hù)性條款中，屬于特殊性條款的是（ ）。
A.限制資本支出規(guī)模 B.限制租賃固定資產(chǎn)的規(guī)模
C.貸款?？顚Ｓ?D.限制資產(chǎn)抵押
7.在其他條件相同的情況下，先付等額租金與后付等額租金之間存在的關(guān)系是（ ）。
A.先付等額租金＝后付等額租金×（1＋租賃折現(xiàn)率）
B.后付等額租金＝先付等額租金×（1＋租賃折現(xiàn)率）
C.先付等額租金＝后付等額租金×（1－租賃折現(xiàn)率）
D.后付等額租金＝先付等額租金×（1－租賃折現(xiàn)率）
8.企業(yè)向租賃公司租入一臺(tái)設(shè)備，價(jià)值500萬元，租期為5年，利率為12％，若租賃手續(xù)費(fèi)于租賃開始日一次性付清，采用每年年初支付租金的方式，則平均每年支付的租金為（ ）萬元（結(jié)果取整數(shù)）。
A.124 B.138 C.245 D.108
9.下列情況中，不符合《公司法》所規(guī)定的股票上市條件的是( )。
A.公司主要發(fā)起人為國(guó)有大型企業(yè)
B.開業(yè)時(shí)間10年，第1-3年虧損，第4-6年盈利，第7年虧損，第8-10年盈利
C.向社會(huì)公開發(fā)行股份的比例為10%
D.資本總額5億元人民幣
10.某周轉(zhuǎn)信貸額為l000萬元，年承諾費(fèi)率為0.5％，借款企業(yè)年度內(nèi)使用了600萬元(使用期為半年)，借款年利率為6％，則該企業(yè)當(dāng)年應(yīng)向銀行支付利息和承諾費(fèi)共計(jì)( )萬元。
A．20 B．21.5 C．38 D．39.5
11.從籌資的角度，下列籌資方式中籌資風(fēng)險(xiǎn)較小的是（ ）。
Ａ.債券 Ｂ.長(zhǎng)期借款 Ｃ.融資租賃 Ｄ.普通股
12.為了簡(jiǎn)化股票的發(fā)行手續(xù)，降低發(fā)行成本，股票發(fā)行應(yīng)采取（ ）方式。
Ａ.溢價(jià)發(fā)行 Ｂ.平價(jià)發(fā)行
Ｃ.公開間接發(fā)行 Ｄ.不公開直接發(fā)行
13.某股份有限公司申請(qǐng)股票上市，其股本總額為10億元人民幣，每股賬面價(jià)值5元，則應(yīng)發(fā)行的社會(huì)公眾股數(shù)至少為（ ）股。
Ａ.1800萬 Ｂ.3000萬 Ｃ.1200萬 Ｄ.2500萬
14.某企業(yè)需借入資金100萬元，由于銀行要求將貸款數(shù)額的20%作為補(bǔ)償性余額，故企業(yè)需向銀行申請(qǐng)貸款的數(shù)額為（ ）。
A．80萬元 B．120萬元 C．125萬元 D．100萬元
15.某企業(yè)向銀行借款400萬元，期限為1年，名義利率為10%，利息40萬元，按照貼現(xiàn)法付息，該項(xiàng)借款的實(shí)際利率為（ ）。
A．10% B．10.6% C．11.11% D．12.11%
16.某公司目前臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)為300萬元，永久性流動(dòng)資產(chǎn)為300萬元，固定資產(chǎn)為600萬元。如果公司只在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)旺季借入短期借款200萬元，而長(zhǎng)期負(fù)債、自發(fā)性負(fù)債和權(quán)益資本已達(dá)到1000萬元，則該公司所采取的營(yíng)運(yùn)資金籌集政策為（ ）。
A．配合型籌資政策
B．激進(jìn)型籌資政策
C．穩(wěn)健型籌資政策
D．無法確定
二、多項(xiàng)選擇題。
1.關(guān)于可轉(zhuǎn)換債券的說法中，正確的有（ ）。
A.在轉(zhuǎn)換期內(nèi)逐期降低轉(zhuǎn)換比率，不利于投資人盡快進(jìn)行債券轉(zhuǎn)換
B.轉(zhuǎn)換價(jià)格高于轉(zhuǎn)換期內(nèi)的股價(jià)，會(huì)降低公司的股本籌資規(guī)模
C.設(shè)置贖回條款主要是為了保護(hù)發(fā)行企業(yè)與原有股東的利益
D.設(shè)置回售條款可能會(huì)加大公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)
2.放棄現(xiàn)金折扣的成本受折扣百分比、折扣期和信用期的影響。下列各項(xiàng)中，使放棄現(xiàn)金折扣成本提高的情況有（ ）。
A. 信用期、折扣期不變，折扣百分比提高
B. 折扣期、折扣百分比不變，信用期延長(zhǎng)
C. 折扣百分比不變，信用期和折扣期等量延長(zhǎng)
D. 折扣百分比、信用期不變，折扣期延長(zhǎng)
3.企業(yè)在持續(xù)經(jīng)營(yíng)過程中，會(huì)自發(fā)地、直接地產(chǎn)生一些資金來源，部分地滿足企業(yè)的經(jīng)營(yíng)需要，如（ ）。
A.預(yù)收賬款 B.應(yīng)付工資
C.應(yīng)付票據(jù) D.根據(jù)周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定取得的限額內(nèi)借款
E.應(yīng)付債券
4.下列有關(guān)抵押借款和無抵押借款的說法正確的有（ ）。
A.抵押借款的資本成本通常高于無抵押借款
B.銀行主要向信譽(yù)好的客戶提供無抵押借款
C.銀行對(duì)于抵押借款一般還要收取手續(xù)費(fèi)，抵押借款還會(huì)限制借款企業(yè)抵押資產(chǎn)的使用和將來的借款能力
D.抵押借款是一種風(fēng)險(xiǎn)貸款
5.股份公司申請(qǐng)股票上市，將會(huì)使公司（ ）。
A.資本大眾化，分散風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)也會(huì)分散公司的控制權(quán)
B.便于籌措新資金
C.便于確定公司價(jià)值
D.負(fù)擔(dān)較高的信息披露成本
6.以公開間接方式發(fā)行股票的特點(diǎn)是（ ）。
A.發(fā)行范圍廣，易募足資本 B.股票變現(xiàn)性強(qiáng)，流通性好
C.有利于提高公司知名度 D.發(fā)行成本低
7.下列各項(xiàng)中，屬于長(zhǎng)期借款合同一般性保護(hù)條款的有（ ）。
A．限制現(xiàn)金股利支付水平
B．限制為其他單位或個(gè)人提供擔(dān)保
C．限制租賃固定資產(chǎn)規(guī)模
D．限制高級(jí)管理人員的工資和獎(jiǎng)金支出
8.按賣方提供的信用條件，買方利用信用籌資需負(fù)擔(dān)成本的情況有（ ）。
A．賣方不提供現(xiàn)金折扣
B．買方享有現(xiàn)金折扣
C．放棄現(xiàn)金折扣，在信用期內(nèi)付款
D．賣方提供現(xiàn)金折扣，而買方逾期支付
9.企業(yè)選擇銀行時(shí)，重要的是要選用適宜的借款種類、借款成本和借款條件，此外還應(yīng)該考慮下列有關(guān)因素（ ）
A.銀行對(duì)貸款風(fēng)險(xiǎn)的政策
B.銀行對(duì)企業(yè)的態(tài)度
C.貸款的專業(yè)化程度
D.銀行的穩(wěn)定性
10.可轉(zhuǎn)換債券籌資的優(yōu)點(diǎn)包括（ ）
A.籌資成本較低
B.便于籌集資金
C.有利于穩(wěn)定股票價(jià)格和減少對(duì)每股收益的稀釋
D.減少籌資中的利益沖突
11.股票的發(fā)行價(jià)格包括以下幾種（ ）
A.等價(jià) B.時(shí)價(jià) C.中間價(jià) D.折價(jià)
12.對(duì)于普通股的資本成本較高的解釋正確的是（ ）
A.從投資者角度講，投資于普通股風(fēng)險(xiǎn)較高，相應(yīng)地要求有較高的投資報(bào)酬率
B.對(duì)于籌資公司來講，普通股股利從稅后利潤(rùn)中支付，不像債券利息那樣作為費(fèi)用從稅前支付，因而不具有抵稅作用
C.普通股的發(fā)行費(fèi)用一般也高于其他證券
D.普通的籌資額較大
13.對(duì)于長(zhǎng)期負(fù)債的敘述正確的是（ ）
A.長(zhǎng)期負(fù)債的利率一般會(huì)高于短期負(fù)債的利率
B.長(zhǎng)期負(fù)債的限制較多
C.長(zhǎng)期負(fù)債籌資主要有長(zhǎng)期借款和融資租賃兩種形式
D.資本成本一般會(huì)高于普通股籌資成本，但不會(huì)分散投資者對(duì)企業(yè)的控制權(quán)
14.融資租賃的特點(diǎn)有（ ）。
A.租賃期較長(zhǎng)
B.租金與租賃資產(chǎn)的價(jià)值接近
C.租賃資產(chǎn)的報(bào)酬和風(fēng)險(xiǎn)由承租人承受
D.出租方通常負(fù)責(zé)租賃資產(chǎn)的日常維護(hù)
15.下列各項(xiàng)中，屬于經(jīng)營(yíng)租賃特點(diǎn)的是（ ）。
A.租賃期較短
B.租賃合同較為穩(wěn)定
C.出租人提供租賃資產(chǎn)的保養(yǎng)和維修等服務(wù)
D.租賃資產(chǎn)的報(bào)酬與風(fēng)險(xiǎn)由出租人承受
16.從承租人的目的看，融資租賃是為了（ ）。
A.通過租賃而融資 B.通過租賃取得短期使用權(quán)
C.通過租賃而最后購(gòu)入該設(shè)備 D.通過租賃增加長(zhǎng)期資金
三、判斷題。
1.企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)是生產(chǎn)和銷售食品，目前正處于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的旺季。該企業(yè)的資產(chǎn)總額6000萬元，其中長(zhǎng)期資產(chǎn)3000萬元，流動(dòng)資產(chǎn)3000萬元，永久性流動(dòng)資產(chǎn)約占流動(dòng)資產(chǎn)的40%；負(fù)債總額3600萬元，其中流動(dòng)負(fù)債2600萬元，流動(dòng)負(fù)債中的65%為自發(fā)性負(fù)債。由此可得出結(jié)論，該企業(yè)奉行的是穩(wěn)健型營(yíng)運(yùn)資金籌資策略。（ ）
2.按照國(guó)際慣例，大多數(shù)長(zhǎng)期借款合同中，為了防止借款企業(yè)償債能力下降，都嚴(yán)格限制借款企業(yè)資本性支出規(guī)模，而不限制借款企業(yè)租賃固定資產(chǎn)的規(guī)模。（ ）
3.在發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券時(shí)，設(shè)置按高于面值的價(jià)格贖回可轉(zhuǎn)換債券的條款，是為了保護(hù)可轉(zhuǎn)換債券持有人的利益，以吸引更多的債券投資者。（ ）
4.可轉(zhuǎn)換債券中設(shè)置贖回條款，主要是為了促使債券持有人轉(zhuǎn)換股份，同時(shí)也能使發(fā)行公司避免市場(chǎng)利率下降后，繼續(xù)向債券持有人支付較高的債券票面利率所蒙受的損失，鎖定發(fā)行公司的利率損失。（ ）
5.某上市公司的總資產(chǎn)為32000萬元，負(fù)債為8000萬元。該公司擬申請(qǐng)發(fā)行15000萬元可轉(zhuǎn)換債券公司債券。該公司發(fā)行債券后的資產(chǎn)負(fù)債率水平符合國(guó)家有關(guān)規(guī)定。（ ）
6.從理論上說，債權(quán)人不得干預(yù)企業(yè)的資金投向和股利分配方案。（ ）
7.對(duì)于發(fā)行公司來講，采用自銷方式發(fā)行股票具有可及時(shí)籌足資本，免于承擔(dān)發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)等特點(diǎn)。 ( )
8.某企業(yè)計(jì)劃購(gòu)入原材料，供應(yīng)商給出的付款條件為 l／20，N／50。若銀行短期借款利
率為10％，則企業(yè)應(yīng)在折扣期內(nèi)支付貨款。( )
9.可轉(zhuǎn)換證券的標(biāo)的股票是其發(fā)行公司自己的股票，不能是其它公司的股票。（ ）
10.始發(fā)股票和新股發(fā)行具體條件、目的、發(fā)行價(jià)格不盡相同，股東的權(quán)利、義務(wù)也不一致。( )
11.作為抵押貸款擔(dān)保的抵押品可以是股票、債券等有價(jià)證券。( )
12.雖然可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換價(jià)格高于其發(fā)行時(shí)的股票價(jià)格，但如果轉(zhuǎn)換時(shí)股票價(jià)格大幅度上揚(yáng)，公司只能以較低的固定轉(zhuǎn)換價(jià)格換出股票，便會(huì)降低公司的股權(quán)籌資額。（ ）
13.發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券之后，如果公司業(yè)績(jī)不佳，股價(jià)長(zhǎng)期低迷；或雖然公司業(yè)績(jī)尚可，但股價(jià)隨大盤下跌，持券者沒有如期轉(zhuǎn)換普通股，則會(huì)增加公司償還債務(wù)的壓力，加大公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。（ ）
14.可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換成普通股后，其原有的低利息優(yōu)勢(shì)不復(fù)存在，公司將要承擔(dān)較高的普通股成本，從而導(dǎo)致公司的綜合資本成本上升。（ ）
15.持有較低的營(yíng)運(yùn)資金屬于寬松的營(yíng)運(yùn)資金政策，持有較高的營(yíng)運(yùn)資金屬于緊縮的營(yíng)運(yùn)資金政策。前者的收益、風(fēng)險(xiǎn)均較低，后者的收益、風(fēng)險(xiǎn)均較高。（ ）
16.激進(jìn)型籌資政策是一種理想的、對(duì)企業(yè)有著較高資金使用要求的營(yíng)運(yùn)資金籌集政策。（ ）
17.穩(wěn)健型籌資政策的特點(diǎn)是：臨時(shí)性負(fù)債不但融通臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)的資金需要，還解決一部分永久性資產(chǎn)的資金需要。（ ）
18.激進(jìn)型籌資政策是一種風(fēng)險(xiǎn)性和收益性均較低的營(yíng)運(yùn)資金籌集政策。（ ）
四、計(jì)算題。
1.
某公司計(jì)劃于2005年年初增加一條生產(chǎn)線擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，購(gòu)置成本為200萬元，使用壽命4年，折舊期與使用期一致，采用直線法計(jì)提折舊，期滿無殘值。使用該設(shè)備還需每年發(fā)生10000元的維護(hù)保養(yǎng)費(fèi)。有三個(gè)方案可供選擇：
方案一：從銀行貸款200萬元購(gòu)買該生產(chǎn)線，貸款年利率4%，需在4年內(nèi)每年年末等額償還本金；
方案二：融資租入該生產(chǎn)線，租期4年，利率5%，租賃手續(xù)費(fèi)為10萬元，每年年初支付一次租金；
方案三：融資租入該生產(chǎn)線，租期4年，利率5%，租賃手續(xù)費(fèi)為10萬元，每年年末支付一次租金。
假設(shè)投資人要求的必要報(bào)酬率為6%，適用的所得稅稅率為30%。
要求：
（1）計(jì)算方案一每年年末的貸款償還額并計(jì)算稅后現(xiàn)金流量現(xiàn)值；
（2）計(jì)算方案二每年支付的租金并計(jì)算稅后現(xiàn)金流量現(xiàn)值；
（3）計(jì)算方案三每年支付的租金并計(jì)算稅后現(xiàn)金流量現(xiàn)值；
（4）做出合理的添置生產(chǎn)線決策。（所有的計(jì)算結(jié)果都保留兩位小數(shù)）
2.
某企業(yè)于2005年年初向租賃公司融資租入一套價(jià)值為200萬元的設(shè)備，租賃合同規(guī)定：租期4年，利率5%，租賃手續(xù)費(fèi)為10萬元。分別回答下列問題（計(jì)算結(jié)果保留兩位小數(shù)）：
（1）每年年初支付一次租金，計(jì)算每期租金并編制租金攤銷表；
（2）每年年末支付一次租金，計(jì)算每期租金并編制租金攤銷表；
（3）每年年初支付一次租金，租賃手續(xù)費(fèi)于租賃開始日一次性付清，計(jì)算每期租金并編制租金攤銷表；
（4）每年年末支付一次租金，租賃手續(xù)費(fèi)于租賃開始日一次性付清，計(jì)算每期租金并編制租金攤銷表；
（5）以設(shè)備的成本為租金，每年年初支付一次租金，利息單獨(dú)計(jì)算并按年支付，租賃手續(xù)費(fèi)于租賃開始日一次性付清，計(jì)算每期租金并編制租金及利息攤銷表；
（6）以設(shè)備的成本為租金，每年年末支付一次租金，利息單獨(dú)計(jì)算并按年支付，租賃手續(xù)費(fèi)于租賃開始日一次性付清，計(jì)算每期租金并編制租金及利息攤銷表。
3. 某國(guó)有企業(yè)擬在明年初改制為發(fā)起的股份有限公司?，F(xiàn)有凈利資產(chǎn)經(jīng)評(píng)估價(jià)值6000萬元，全部投入新公司，折股比率為1。按其計(jì)劃經(jīng)營(yíng)規(guī)模需要總資產(chǎn)3億元，合理的資產(chǎn)負(fù)債率為30%。預(yù)計(jì)明年稅后利潤(rùn)為4500萬元。
請(qǐng)回答下列互不關(guān)聯(lián)的問題：
（1）通過發(fā)行股票應(yīng)籌集多少股權(quán)資金？
（2）如果市盈率不超過15倍，每股盈利按0.40元規(guī)劃，發(fā)行價(jià)格是多少？
（3）若按每股5元發(fā)行，至少要發(fā)行多少社會(huì)公眾股？發(fā)行后，每股盈余是多少？市盈率是多少？
（4）不考慮資本結(jié)構(gòu)要求，按公司法規(guī)定，至少要發(fā)行多少社會(huì)公眾股？
4. A公司需要籌集990萬元資金，使用期5年，有以下兩個(gè)籌資方案：
（1）甲方案：委托××證券公司公開發(fā)行債券，債券面值為1000元，承銷差價(jià)（留給證券公司的發(fā)行費(fèi)用）每張票據(jù)是51.60元，票面利率14%，每年末付息一次，5年到期一次還本。發(fā)行價(jià)格根據(jù)當(dāng)時(shí)的預(yù)期市場(chǎng)利率確定。
（2）乙方案：向××銀行借款，名義利率是10%，補(bǔ)償性余額為10%，5年后到期時(shí)一次還本并付息（單利計(jì)息）。
假設(shè)當(dāng)時(shí)的預(yù)期市場(chǎng)利率（資金的機(jī)會(huì)成本）為10%，不考慮所得稅的影響。
請(qǐng)通過計(jì)算回答：
（1）甲方案的債券發(fā)行價(jià)格應(yīng)該是多少？
（2）根據(jù)得出的價(jià)格發(fā)行債券，假設(shè)不考慮時(shí)間價(jià)值，哪個(gè)籌資方案的成本（指總的現(xiàn)金流出）較低？
（3）如果考慮時(shí)間價(jià)值，哪個(gè)籌資方案的成本較低？
一、單項(xiàng)選擇題。
1.企業(yè)向銀行取得一年期貸款4000萬元，按6%計(jì)算全年利息，銀行要求貸款本息分12個(gè)月等額償還，則該項(xiàng)借款的實(shí)際利率大約為（ ）。
A.6% B.10% C.12% D.18%
2.如果企業(yè)經(jīng)營(yíng)在季節(jié)性低谷時(shí)除了自發(fā)性負(fù)債外不再使用短期借款，其所采用的營(yíng)運(yùn)資金融資政策屬于（ ）。
A.配合型融資政策 B.激進(jìn)型融資政策
C.穩(wěn)健型融資政策 D.配合型或穩(wěn)健型融資政策
3.企業(yè)從銀行借入短期借款，不會(huì)導(dǎo)致實(shí)際利率高于名義利率的利息支付方式是（ ）。
A.收款法 B.貼現(xiàn)法
C.加息法 D.分期等額償還本利和的方法
4.補(bǔ)償性存款余額的約束使借款企業(yè)受到的影響是（ ）。
A.增加了所需支付的借款利息額 B.增加了實(shí)際可用借款額
C.提高了實(shí)際借款利率 D.降低了實(shí)際借款利率
5.長(zhǎng)期借款籌資與長(zhǎng)期債券籌資相比，其特點(diǎn)是（ ）。
A.利息能節(jié)稅 B.籌資彈性大
C.籌資費(fèi)用大 D.債務(wù)利息高
6.在長(zhǎng)期借款合同的保護(hù)性條款中，屬于特殊性條款的是（ ）。
A.限制資本支出規(guī)模 B.限制租賃固定資產(chǎn)的規(guī)模
C.貸款?？顚Ｓ?D.限制資產(chǎn)抵押
7.在其他條件相同的情況下，先付等額租金與后付等額租金之間存在的關(guān)系是（ ）。
A.先付等額租金＝后付等額租金×（1＋租賃折現(xiàn)率）
B.后付等額租金＝先付等額租金×（1＋租賃折現(xiàn)率）
C.先付等額租金＝后付等額租金×（1－租賃折現(xiàn)率）
D.后付等額租金＝先付等額租金×（1－租賃折現(xiàn)率）
8.企業(yè)向租賃公司租入一臺(tái)設(shè)備，價(jià)值500萬元，租期為5年，利率為12％，若租賃手續(xù)費(fèi)于租賃開始日一次性付清，采用每年年初支付租金的方式，則平均每年支付的租金為（ ）萬元（結(jié)果取整數(shù)）。
A.124 B.138 C.245 D.108
9.下列情況中，不符合《公司法》所規(guī)定的股票上市條件的是( )。
A.公司主要發(fā)起人為國(guó)有大型企業(yè)
B.開業(yè)時(shí)間10年，第1-3年虧損，第4-6年盈利，第7年虧損，第8-10年盈利
C.向社會(huì)公開發(fā)行股份的比例為10%
D.資本總額5億元人民幣
10.某周轉(zhuǎn)信貸額為l000萬元，年承諾費(fèi)率為0.5％，借款企業(yè)年度內(nèi)使用了600萬元(使用期為半年)，借款年利率為6％，則該企業(yè)當(dāng)年應(yīng)向銀行支付利息和承諾費(fèi)共計(jì)( )萬元。
A．20 B．21.5 C．38 D．39.5
11.從籌資的角度，下列籌資方式中籌資風(fēng)險(xiǎn)較小的是（ ）。
Ａ.債券 Ｂ.長(zhǎng)期借款 Ｃ.融資租賃 Ｄ.普通股
12.為了簡(jiǎn)化股票的發(fā)行手續(xù)，降低發(fā)行成本，股票發(fā)行應(yīng)采取（ ）方式。
Ａ.溢價(jià)發(fā)行 Ｂ.平價(jià)發(fā)行
Ｃ.公開間接發(fā)行 Ｄ.不公開直接發(fā)行
13.某股份有限公司申請(qǐng)股票上市，其股本總額為10億元人民幣，每股賬面價(jià)值5元，則應(yīng)發(fā)行的社會(huì)公眾股數(shù)至少為（ ）股。
Ａ.1800萬 Ｂ.3000萬 Ｃ.1200萬 Ｄ.2500萬
14.某企業(yè)需借入資金100萬元，由于銀行要求將貸款數(shù)額的20%作為補(bǔ)償性余額，故企業(yè)需向銀行申請(qǐng)貸款的數(shù)額為（ ）。
A．80萬元 B．120萬元 C．125萬元 D．100萬元
15.某企業(yè)向銀行借款400萬元，期限為1年，名義利率為10%，利息40萬元，按照貼現(xiàn)法付息，該項(xiàng)借款的實(shí)際利率為（ ）。
A．10% B．10.6% C．11.11% D．12.11%
16.某公司目前臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)為300萬元，永久性流動(dòng)資產(chǎn)為300萬元，固定資產(chǎn)為600萬元。如果公司只在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)旺季借入短期借款200萬元，而長(zhǎng)期負(fù)債、自發(fā)性負(fù)債和權(quán)益資本已達(dá)到1000萬元，則該公司所采取的營(yíng)運(yùn)資金籌集政策為（ ）。
A．配合型籌資政策
B．激進(jìn)型籌資政策
C．穩(wěn)健型籌資政策
D．無法確定
二、多項(xiàng)選擇題。
1.關(guān)于可轉(zhuǎn)換債券的說法中，正確的有（ ）。
A.在轉(zhuǎn)換期內(nèi)逐期降低轉(zhuǎn)換比率，不利于投資人盡快進(jìn)行債券轉(zhuǎn)換
B.轉(zhuǎn)換價(jià)格高于轉(zhuǎn)換期內(nèi)的股價(jià)，會(huì)降低公司的股本籌資規(guī)模
C.設(shè)置贖回條款主要是為了保護(hù)發(fā)行企業(yè)與原有股東的利益
D.設(shè)置回售條款可能會(huì)加大公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)
2.放棄現(xiàn)金折扣的成本受折扣百分比、折扣期和信用期的影響。下列各項(xiàng)中，使放棄現(xiàn)金折扣成本提高的情況有（ ）。
A. 信用期、折扣期不變，折扣百分比提高
B. 折扣期、折扣百分比不變，信用期延長(zhǎng)
C. 折扣百分比不變，信用期和折扣期等量延長(zhǎng)
D. 折扣百分比、信用期不變，折扣期延長(zhǎng)
3.企業(yè)在持續(xù)經(jīng)營(yíng)過程中，會(huì)自發(fā)地、直接地產(chǎn)生一些資金來源，部分地滿足企業(yè)的經(jīng)營(yíng)需要，如（ ）。
A.預(yù)收賬款 B.應(yīng)付工資
C.應(yīng)付票據(jù) D.根據(jù)周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定取得的限額內(nèi)借款
E.應(yīng)付債券
4.下列有關(guān)抵押借款和無抵押借款的說法正確的有（ ）。
A.抵押借款的資本成本通常高于無抵押借款
B.銀行主要向信譽(yù)好的客戶提供無抵押借款
C.銀行對(duì)于抵押借款一般還要收取手續(xù)費(fèi)，抵押借款還會(huì)限制借款企業(yè)抵押資產(chǎn)的使用和將來的借款能力
D.抵押借款是一種風(fēng)險(xiǎn)貸款
5.股份公司申請(qǐng)股票上市，將會(huì)使公司（ ）。
A.資本大眾化，分散風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)也會(huì)分散公司的控制權(quán)
B.便于籌措新資金
C.便于確定公司價(jià)值
D.負(fù)擔(dān)較高的信息披露成本
6.以公開間接方式發(fā)行股票的特點(diǎn)是（ ）。
A.發(fā)行范圍廣，易募足資本 B.股票變現(xiàn)性強(qiáng)，流通性好
C.有利于提高公司知名度 D.發(fā)行成本低
7.下列各項(xiàng)中，屬于長(zhǎng)期借款合同一般性保護(hù)條款的有（ ）。
A．限制現(xiàn)金股利支付水平
B．限制為其他單位或個(gè)人提供擔(dān)保
C．限制租賃固定資產(chǎn)規(guī)模
D．限制高級(jí)管理人員的工資和獎(jiǎng)金支出
8.按賣方提供的信用條件，買方利用信用籌資需負(fù)擔(dān)成本的情況有（ ）。
A．賣方不提供現(xiàn)金折扣
B．買方享有現(xiàn)金折扣
C．放棄現(xiàn)金折扣，在信用期內(nèi)付款
D．賣方提供現(xiàn)金折扣，而買方逾期支付
9.企業(yè)選擇銀行時(shí)，重要的是要選用適宜的借款種類、借款成本和借款條件，此外還應(yīng)該考慮下列有關(guān)因素（ ）
A.銀行對(duì)貸款風(fēng)險(xiǎn)的政策
B.銀行對(duì)企業(yè)的態(tài)度
C.貸款的專業(yè)化程度
D.銀行的穩(wěn)定性
10.可轉(zhuǎn)換債券籌資的優(yōu)點(diǎn)包括（ ）
A.籌資成本較低
B.便于籌集資金
C.有利于穩(wěn)定股票價(jià)格和減少對(duì)每股收益的稀釋
D.減少籌資中的利益沖突
11.股票的發(fā)行價(jià)格包括以下幾種（ ）
A.等價(jià) B.時(shí)價(jià) C.中間價(jià) D.折價(jià)
12.對(duì)于普通股的資本成本較高的解釋正確的是（ ）
A.從投資者角度講，投資于普通股風(fēng)險(xiǎn)較高，相應(yīng)地要求有較高的投資報(bào)酬率
B.對(duì)于籌資公司來講，普通股股利從稅后利潤(rùn)中支付，不像債券利息那樣作為費(fèi)用從稅前支付，因而不具有抵稅作用
C.普通股的發(fā)行費(fèi)用一般也高于其他證券
D.普通的籌資額較大
13.對(duì)于長(zhǎng)期負(fù)債的敘述正確的是（ ）
A.長(zhǎng)期負(fù)債的利率一般會(huì)高于短期負(fù)債的利率
B.長(zhǎng)期負(fù)債的限制較多
C.長(zhǎng)期負(fù)債籌資主要有長(zhǎng)期借款和融資租賃兩種形式
D.資本成本一般會(huì)高于普通股籌資成本，但不會(huì)分散投資者對(duì)企業(yè)的控制權(quán)
14.融資租賃的特點(diǎn)有（ ）。
A.租賃期較長(zhǎng)
B.租金與租賃資產(chǎn)的價(jià)值接近
C.租賃資產(chǎn)的報(bào)酬和風(fēng)險(xiǎn)由承租人承受
D.出租方通常負(fù)責(zé)租賃資產(chǎn)的日常維護(hù)
15.下列各項(xiàng)中，屬于經(jīng)營(yíng)租賃特點(diǎn)的是（ ）。
A.租賃期較短
B.租賃合同較為穩(wěn)定
C.出租人提供租賃資產(chǎn)的保養(yǎng)和維修等服務(wù)
D.租賃資產(chǎn)的報(bào)酬與風(fēng)險(xiǎn)由出租人承受
16.從承租人的目的看，融資租賃是為了（ ）。
A.通過租賃而融資 B.通過租賃取得短期使用權(quán)
C.通過租賃而最后購(gòu)入該設(shè)備 D.通過租賃增加長(zhǎng)期資金
三、判斷題。
1.企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)是生產(chǎn)和銷售食品，目前正處于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的旺季。該企業(yè)的資產(chǎn)總額6000萬元，其中長(zhǎng)期資產(chǎn)3000萬元，流動(dòng)資產(chǎn)3000萬元，永久性流動(dòng)資產(chǎn)約占流動(dòng)資產(chǎn)的40%；負(fù)債總額3600萬元，其中流動(dòng)負(fù)債2600萬元，流動(dòng)負(fù)債中的65%為自發(fā)性負(fù)債。由此可得出結(jié)論，該企業(yè)奉行的是穩(wěn)健型營(yíng)運(yùn)資金籌資策略。（ ）
2.按照國(guó)際慣例，大多數(shù)長(zhǎng)期借款合同中，為了防止借款企業(yè)償債能力下降，都嚴(yán)格限制借款企業(yè)資本性支出規(guī)模，而不限制借款企業(yè)租賃固定資產(chǎn)的規(guī)模。（ ）
3.在發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券時(shí)，設(shè)置按高于面值的價(jià)格贖回可轉(zhuǎn)換債券的條款，是為了保護(hù)可轉(zhuǎn)換債券持有人的利益，以吸引更多的債券投資者。（ ）
4.可轉(zhuǎn)換債券中設(shè)置贖回條款，主要是為了促使債券持有人轉(zhuǎn)換股份，同時(shí)也能使發(fā)行公司避免市場(chǎng)利率下降后，繼續(xù)向債券持有人支付較高的債券票面利率所蒙受的損失，鎖定發(fā)行公司的利率損失。（ ）
5.某上市公司的總資產(chǎn)為32000萬元，負(fù)債為8000萬元。該公司擬申請(qǐng)發(fā)行15000萬元可轉(zhuǎn)換債券公司債券。該公司發(fā)行債券后的資產(chǎn)負(fù)債率水平符合國(guó)家有關(guān)規(guī)定。（ ）
6.從理論上說，債權(quán)人不得干預(yù)企業(yè)的資金投向和股利分配方案。（ ）
7.對(duì)于發(fā)行公司來講，采用自銷方式發(fā)行股票具有可及時(shí)籌足資本，免于承擔(dān)發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)等特點(diǎn)。 ( )
8.某企業(yè)計(jì)劃購(gòu)入原材料，供應(yīng)商給出的付款條件為 l／20，N／50。若銀行短期借款利
率為10％，則企業(yè)應(yīng)在折扣期內(nèi)支付貨款。( )
9.可轉(zhuǎn)換證券的標(biāo)的股票是其發(fā)行公司自己的股票，不能是其它公司的股票。（ ）
10.始發(fā)股票和新股發(fā)行具體條件、目的、發(fā)行價(jià)格不盡相同，股東的權(quán)利、義務(wù)也不一致。( )
11.作為抵押貸款擔(dān)保的抵押品可以是股票、債券等有價(jià)證券。( )
12.雖然可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換價(jià)格高于其發(fā)行時(shí)的股票價(jià)格，但如果轉(zhuǎn)換時(shí)股票價(jià)格大幅度上揚(yáng)，公司只能以較低的固定轉(zhuǎn)換價(jià)格換出股票，便會(huì)降低公司的股權(quán)籌資額。（ ）
13.發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券之后，如果公司業(yè)績(jī)不佳，股價(jià)長(zhǎng)期低迷；或雖然公司業(yè)績(jī)尚可，但股價(jià)隨大盤下跌，持券者沒有如期轉(zhuǎn)換普通股，則會(huì)增加公司償還債務(wù)的壓力，加大公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。（ ）
14.可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換成普通股后，其原有的低利息優(yōu)勢(shì)不復(fù)存在，公司將要承擔(dān)較高的普通股成本，從而導(dǎo)致公司的綜合資本成本上升。（ ）
15.持有較低的營(yíng)運(yùn)資金屬于寬松的營(yíng)運(yùn)資金政策，持有較高的營(yíng)運(yùn)資金屬于緊縮的營(yíng)運(yùn)資金政策。前者的收益、風(fēng)險(xiǎn)均較低，后者的收益、風(fēng)險(xiǎn)均較高。（ ）
16.激進(jìn)型籌資政策是一種理想的、對(duì)企業(yè)有著較高資金使用要求的營(yíng)運(yùn)資金籌集政策。（ ）
17.穩(wěn)健型籌資政策的特點(diǎn)是：臨時(shí)性負(fù)債不但融通臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)的資金需要，還解決一部分永久性資產(chǎn)的資金需要。（ ）
18.激進(jìn)型籌資政策是一種風(fēng)險(xiǎn)性和收益性均較低的營(yíng)運(yùn)資金籌集政策。（ ）
四、計(jì)算題。
1.
某公司計(jì)劃于2005年年初增加一條生產(chǎn)線擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，購(gòu)置成本為200萬元，使用壽命4年，折舊期與使用期一致，采用直線法計(jì)提折舊，期滿無殘值。使用該設(shè)備還需每年發(fā)生10000元的維護(hù)保養(yǎng)費(fèi)。有三個(gè)方案可供選擇：
方案一：從銀行貸款200萬元購(gòu)買該生產(chǎn)線，貸款年利率4%，需在4年內(nèi)每年年末等額償還本金；
方案二：融資租入該生產(chǎn)線，租期4年，利率5%，租賃手續(xù)費(fèi)為10萬元，每年年初支付一次租金；
方案三：融資租入該生產(chǎn)線，租期4年，利率5%，租賃手續(xù)費(fèi)為10萬元，每年年末支付一次租金。
假設(shè)投資人要求的必要報(bào)酬率為6%，適用的所得稅稅率為30%。
要求：
（1）計(jì)算方案一每年年末的貸款償還額并計(jì)算稅后現(xiàn)金流量現(xiàn)值；
（2）計(jì)算方案二每年支付的租金并計(jì)算稅后現(xiàn)金流量現(xiàn)值；
（3）計(jì)算方案三每年支付的租金并計(jì)算稅后現(xiàn)金流量現(xiàn)值；
（4）做出合理的添置生產(chǎn)線決策。（所有的計(jì)算結(jié)果都保留兩位小數(shù)）
2.
某企業(yè)于2005年年初向租賃公司融資租入一套價(jià)值為200萬元的設(shè)備，租賃合同規(guī)定：租期4年，利率5%，租賃手續(xù)費(fèi)為10萬元。分別回答下列問題（計(jì)算結(jié)果保留兩位小數(shù)）：
（1）每年年初支付一次租金，計(jì)算每期租金并編制租金攤銷表；
（2）每年年末支付一次租金，計(jì)算每期租金并編制租金攤銷表；
（3）每年年初支付一次租金，租賃手續(xù)費(fèi)于租賃開始日一次性付清，計(jì)算每期租金并編制租金攤銷表；
（4）每年年末支付一次租金，租賃手續(xù)費(fèi)于租賃開始日一次性付清，計(jì)算每期租金并編制租金攤銷表；
（5）以設(shè)備的成本為租金，每年年初支付一次租金，利息單獨(dú)計(jì)算并按年支付，租賃手續(xù)費(fèi)于租賃開始日一次性付清，計(jì)算每期租金并編制租金及利息攤銷表；
（6）以設(shè)備的成本為租金，每年年末支付一次租金，利息單獨(dú)計(jì)算并按年支付，租賃手續(xù)費(fèi)于租賃開始日一次性付清，計(jì)算每期租金并編制租金及利息攤銷表。
3. 某國(guó)有企業(yè)擬在明年初改制為發(fā)起的股份有限公司?，F(xiàn)有凈利資產(chǎn)經(jīng)評(píng)估價(jià)值6000萬元，全部投入新公司，折股比率為1。按其計(jì)劃經(jīng)營(yíng)規(guī)模需要總資產(chǎn)3億元，合理的資產(chǎn)負(fù)債率為30%。預(yù)計(jì)明年稅后利潤(rùn)為4500萬元。
請(qǐng)回答下列互不關(guān)聯(lián)的問題：
（1）通過發(fā)行股票應(yīng)籌集多少股權(quán)資金？
（2）如果市盈率不超過15倍，每股盈利按0.40元規(guī)劃，發(fā)行價(jià)格是多少？
（3）若按每股5元發(fā)行，至少要發(fā)行多少社會(huì)公眾股？發(fā)行后，每股盈余是多少？市盈率是多少？
（4）不考慮資本結(jié)構(gòu)要求，按公司法規(guī)定，至少要發(fā)行多少社會(huì)公眾股？
4. A公司需要籌集990萬元資金，使用期5年，有以下兩個(gè)籌資方案：
（1）甲方案：委托××證券公司公開發(fā)行債券，債券面值為1000元，承銷差價(jià)（留給證券公司的發(fā)行費(fèi)用）每張票據(jù)是51.60元，票面利率14%，每年末付息一次，5年到期一次還本。發(fā)行價(jià)格根據(jù)當(dāng)時(shí)的預(yù)期市場(chǎng)利率確定。
（2）乙方案：向××銀行借款，名義利率是10%，補(bǔ)償性余額為10%，5年后到期時(shí)一次還本并付息（單利計(jì)息）。
假設(shè)當(dāng)時(shí)的預(yù)期市場(chǎng)利率（資金的機(jī)會(huì)成本）為10%，不考慮所得稅的影響。
請(qǐng)通過計(jì)算回答：
（1）甲方案的債券發(fā)行價(jià)格應(yīng)該是多少？
（2）根據(jù)得出的價(jià)格發(fā)行債券，假設(shè)不考慮時(shí)間價(jià)值，哪個(gè)籌資方案的成本（指總的現(xiàn)金流出）較低？
（3）如果考慮時(shí)間價(jià)值，哪個(gè)籌資方案的成本較低？