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2017注會《財管》例題精選【一】
單選題
1、在依據(jù)“5C”系統(tǒng)原理確定信用標(biāo)準(zhǔn)時，應(yīng)掌握客戶“能力”方面的信息，下列各項指標(biāo)中最能反映客戶“能力”的是( )。
A、凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率
B、杠桿貢獻(xiàn)率
C、現(xiàn)金流量比率
D、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率
【正確答案】C
【答案解析】“5C”系統(tǒng)是指評估顧客信用品質(zhì)的五個方面，即品質(zhì)、能力、資本、抵押和條件。其中“能力”指償債能力，主要指企業(yè)流動資產(chǎn)的數(shù)量和質(zhì)量以及與流動負(fù)債的比例，即短期償債能力;只有選項C屬于短期償債能力的指標(biāo)。
2、股票回購分為在資本市場上進(jìn)行回購、向全體股東招標(biāo)回購和向個別股東協(xié)商回購的分類標(biāo)準(zhǔn)是( )。
A、按照股票回購的地點不同
B、按照股票回購的對象不同
C、按照籌資方式不同
D、按照回購價格的確定方式不同
【正確答案】B
【答案解析】按照股票回購的地點不同，可分為場內(nèi)公開收購和場外協(xié)議收購兩種;按照股票回購的對象不同，可分為在資本市場上進(jìn)行回購、向全體股東招標(biāo)回購和向個別股東協(xié)商回購;按照籌資方式不同，可分為舉債回購、現(xiàn)金回購和混合回購;按照回購價格的確定方式不同，可分為固定價格要約回購和荷蘭式拍賣回購。
3、平衡計分卡認(rèn)為，目標(biāo)制訂的前提應(yīng)當(dāng)是( )。
A、在于控制員工的行為
B、把企業(yè)戰(zhàn)略與業(yè)績管理系統(tǒng)聯(lián)系起來
C、注重對員工執(zhí)行過程的控制
D、員工有能力為達(dá)成目標(biāo)而采取必要的行動方案
【正確答案】D
【答案解析】平衡計分卡認(rèn)為，目標(biāo)制訂的前提應(yīng)當(dāng)是員工有能力為達(dá)成目標(biāo)而采取必要的行動方案，因此設(shè)定業(yè)績評價指標(biāo)的目的不在于控制員工的行為，而在于使員工能夠理解企業(yè)的戰(zhàn)略使命并為之付出努力。
4、下列各項中，可能導(dǎo)致企業(yè)權(quán)益乘數(shù)降低的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)是( )。
A、賒購原材料
B、用現(xiàn)金購買債券(不考慮手續(xù)費)
C、接受股東投資轉(zhuǎn)入的固定資產(chǎn)
D、以固定資產(chǎn)對外投資(按賬面價值作價)
【正確答案】C
【答案解析】賒購原材料會引起資產(chǎn)和負(fù)債同時增加，但股東權(quán)益不變，所以權(quán)益乘數(shù)提高;用現(xiàn)金購買債券(不考慮手續(xù)費)和以固定資產(chǎn)對外投資(按賬面價值作價)是資產(chǎn)內(nèi)部一增一減，資產(chǎn)總額不變，負(fù)債總額和股東權(quán)益也不變，所以，權(quán)益乘數(shù)不變。接受股東投資轉(zhuǎn)入的固定資產(chǎn)會引起資產(chǎn)和股東權(quán)益同時增加，由于權(quán)益乘數(shù)大于1，則權(quán)益乘數(shù)下降。
5、在其他條件不變的情況下，下列關(guān)于股票的歐式看漲期權(quán)內(nèi)在價值的說法中，正確的是( )。
A、股票市價越高，期權(quán)的內(nèi)在價值越大
B、期權(quán)到期期限越長，期權(quán)的內(nèi)在價值越大
C、期權(quán)執(zhí)行價格越高，期權(quán)的內(nèi)在價值越大
D、股票波動率越大，期權(quán)的內(nèi)在價值越大
【正確答案】A
【答案解析】期權(quán)的內(nèi)在價值，是指期權(quán)立即執(zhí)行產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)價值。對于股票的歐式看漲期權(quán)來說，內(nèi)在價值取決于到期日標(biāo)的股票的市價與期權(quán)執(zhí)行價格的高低，到期日股票市價高于期權(quán)執(zhí)行價格時，股票的歐式看漲期權(quán)內(nèi)在價值=股票市價-期權(quán)執(zhí)行價格，所以，選項A是本題答案。
6、甲公司2012年每股收益0.8元，每股分配現(xiàn)金股利0.4元，如果公司每股收益增長率預(yù)計為6%，股權(quán)資本成本為10%，股利支付率不變，公司的預(yù)期市盈率為( )。
A、8.33
B、11.79
C、12.50
D、13.25
【正確答案】C
【答案解析】股利支付率=0.4/0.8=50%，預(yù)期市盈率=股利支付率/(資本成本-增長率)=50%/(10%-6%)=12.50。
7、在存貨模式下，某公司與最佳現(xiàn)金持有量相關(guān)的總成本為10000元，假設(shè)有價證券的年利率為10%，則最佳現(xiàn)金持有量為( )元。
A、50000
B、100000
C、15000
D、20000
【正確答案】B
【答案解析】在存貨模式下，與現(xiàn)金持有量相關(guān)的總成本=機(jī)會成本+交易成本，最佳現(xiàn)金持有量的交易成本=機(jī)會成本，所以，與最佳現(xiàn)金持有量相關(guān)的總成本=2×機(jī)會成本=2×(最佳現(xiàn)金持有量/2)×10%，即：最佳現(xiàn)金持有量×10%=10000(元)，最佳現(xiàn)金持有量=100000(元)。
8、A部門是一個投資中心，該部門采用剩余收益作為公司內(nèi)部的業(yè)績評價指標(biāo)。已知該部門的部門平均凈經(jīng)營資產(chǎn)為60000元，部門稅前經(jīng)營利潤為12000元，該部門適用的所得稅稅率為25%，加權(quán)平均稅前資本成本為10%，則該部門的剩余收益為( )元。
A、4000
B、6000
C、9000
D、3000
【正確答案】B
【答案解析】A部門的剩余收益=12000-60000×10%=6000(元)
9、甲公司是一家生產(chǎn)和銷售冷飲的企業(yè)，冬季是其生產(chǎn)經(jīng)營淡季，應(yīng)收賬款、存貨和應(yīng)付賬款處于正常狀態(tài)。甲公司資產(chǎn)負(fù)債表顯示，2014年12月31日時，資產(chǎn)總計為500萬元，其中貨幣資金(全部是經(jīng)營資產(chǎn))為20萬元，應(yīng)收賬款為80萬元，存貨為100萬元，固定資產(chǎn)為300萬元。短期借款為50萬元，應(yīng)付賬款為100萬元，長期借款為150萬元，股東權(quán)益為200萬元。該企業(yè)的營運資本籌資策略是( )。
A、適中型籌資策略
B、保守型籌資策略
C、激進(jìn)型籌資策略
D、無法判斷
【正確答案】C
【答案解析】在三種營運資本籌資策略中，在生產(chǎn)經(jīng)營的淡季，只有激進(jìn)型籌資策略的臨時性負(fù)債大于0。本題中，在生產(chǎn)經(jīng)營的淡季，甲公司臨時性負(fù)債大于0(短期借款為50萬元)，由此可知，該企業(yè)的營運資本籌資策略是激進(jìn)型籌資策略。
10、在進(jìn)行投資決策時，需要估計的債務(wù)成本是( )。
A、現(xiàn)有債務(wù)的承諾收益
B、未來債務(wù)的期望收益
C、未來債務(wù)的承諾收益
D、現(xiàn)有債務(wù)的期望收益
【正確答案】B
【答案解析】作為投資決策評估依據(jù)的債務(wù)成本，只能是未來借入新債務(wù)的成本?，F(xiàn)有債務(wù)的歷史成本，對于未來決策來說是不相關(guān)的沉沒成本，選項AD排除;對于籌資人來說，債權(quán)人的期望收益是其債務(wù)的真實成本，所以選項B是答案，選項C不是答案。
11、在存貨模式下，某公司與最佳現(xiàn)金持有量相關(guān)的總成本為10000元，假設(shè)有價證券的年利率為10%，則最佳現(xiàn)金持有量為()元。
A、50000
B、100000
C、15000
D、20000
【正確答案】B
【答案解析】在存貨模式下，與現(xiàn)金持有量相關(guān)的總成本=機(jī)會成本+交易成本，最佳現(xiàn)金持有量的交易成本=機(jī)會成本，所以，與最佳現(xiàn)金持有量相關(guān)的總成本=2×機(jī)會成本=2×(最佳現(xiàn)金持有量/2)×10%，即：最佳現(xiàn)金持有量×10%=10000(元)，最佳現(xiàn)金持有量=100000(元)。
12、 目前資本市場上，純粹利率為3%，通貨膨脹率為2%，違約風(fēng)險溢價率為3%，流動性風(fēng)險溢價率為1%，期限風(fēng)險溢價率為2%。目前的風(fēng)險溢價是( )。
A、5%
B、8%
C、11%
D、6%
【正確答案】D
【答案解析】風(fēng)險溢價=違約風(fēng)險溢價率+流動性風(fēng)險溢價率+期限風(fēng)險溢價率=3%+1%+2%=6% 。
13、下列關(guān)于資本結(jié)構(gòu)的理論的說法中，不正確的是()。
A、權(quán)衡理論強(qiáng)調(diào)在平衡債務(wù)利息的抵稅收益與財務(wù)困境成本的基礎(chǔ)上，實現(xiàn)企業(yè)價值最大化時的最佳資本結(jié)構(gòu)
B、財務(wù)困境成本的大小和現(xiàn)金流的波動性有助于解釋不同行業(yè)之間的企業(yè)杠桿水平的差異
C、債務(wù)代理成本損害債權(quán)人的利益，對股權(quán)的利益沒有影響
D、優(yōu)序融資理論認(rèn)為當(dāng)存在融資需求時，首先選擇內(nèi)源融資，其次選擇債務(wù)融資，最后選擇股權(quán)融資
【正確答案】C
【答案解析】債務(wù)代理成本損害了債權(quán)人的利益，降低了企業(yè)價值，最終也將由股東承擔(dān)這種損失。所以選項C的說法不正確。
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