上市公司財務(wù)分析報告（優(yōu)質(zhì)23篇）

    報告是一種向他人匯報關(guān)于某個特定主題或問題的書面材料。報告的結(jié)構(gòu)和邏輯要合理，內(nèi)容要有重點和亮點，以吸引讀者的注意力。如果你對報告寫作感到困惑或不確定，請看下面的范文，或許可以幫助你更好地理解報告的寫作要點。
    上市公司財務(wù)分析報告篇一
    償債能力是指企業(yè)償還到期債務(wù)的能力。信息使用者尤其是外界的使用者非常關(guān)注企業(yè)償債能力，償債能力強，說明企業(yè)財務(wù)狀況好，對破產(chǎn)風(fēng)險的抵抗力就強，也可有效反映企業(yè)資本結(jié)構(gòu)是合理的。企業(yè)償債能力，從靜態(tài)角度來看，是企業(yè)資產(chǎn)還清公司債務(wù)的能力；從動態(tài)角度來看，則是企業(yè)的資產(chǎn)在業(yè)務(wù)的使用過程中創(chuàng)造的收入來償還債務(wù)的能力?，F(xiàn)金的支付能力和償債能力是企業(yè)健康發(fā)展的關(guān)鍵。一般按債務(wù)償還期限分為短期償債能力和長期償債能力。
    償債能力的衡量方法有兩種，一種是比較可供償債資產(chǎn)與債務(wù)的存量，資產(chǎn)存量查過債務(wù)存量較多則認為償債能力較強；另一種是比較經(jīng)營活動現(xiàn)金流量和償債所需現(xiàn)金，如果產(chǎn)生的現(xiàn)金超過需要的現(xiàn)金較多，則認為償債能力較強。短期債務(wù)存量比率主要包含流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率。
    （1）流動比率。
    流動比率=流動資產(chǎn)/流動負債(1)。
    流動比率假設(shè)所有的流動資產(chǎn)都可以用來償還流動債務(wù)，表示用多少流動資產(chǎn)作為償還每1元流動負債的保障。一般，流動比率越高，企業(yè)的短期償債能力越強，但并不是流動比率越大越好，若比率過大資金被滯留在流動資產(chǎn)上，就不會得到更好的運用，影響資產(chǎn)周轉(zhuǎn)，從而影響其盈利能力。通常國際上認為，當(dāng)流動比率為2時，其償債能力是較為充分的。從短期債權(quán)人來看，流動比率越高越好，對債務(wù)的保障程度高，但從企業(yè)經(jīng)營者來看，貨幣資金不被閑置是目的，應(yīng)將流動比率維持在合理水平。
    從表1數(shù)據(jù)可知，在20xx年之后，由于房地產(chǎn)行業(yè)受到限購令的影響，出現(xiàn)整體行業(yè)市場緊張的情況，萬科企業(yè)股份有限公司也受其影響，流動比率有明顯下降趨勢，都達不到人們認為的理想數(shù)值2。之后的幾年也一直是走下坡路，這在公司日后的發(fā)展趨勢中值得關(guān)注，探其原因是否是應(yīng)收款項等因素的影響。
    （2）速動比率。
    速動比率=速動資產(chǎn)/流動負債=（流動資產(chǎn)-存貨）/流動負債(2)。
    相對與流動比率，更進一步的有關(guān)變現(xiàn)能力的指標(biāo)是速動比率。表示用多少速動資產(chǎn)作為償還每1元流動負債的保障。計算速動比率是將流動資產(chǎn)扣除流動性不確定性較大的存貨預(yù)付賬款和一年內(nèi)到期的非流動資產(chǎn)等項目，避免了流動比率的局限性假設(shè)，使短期債務(wù)的存量比率更可信。此項數(shù)據(jù)反映了企業(yè)運用隨時可變現(xiàn)資產(chǎn)償付到期債務(wù)的能力，是對粗略估計計算得到的流動比率的補充。一般情況，速動比率越高，企業(yè)短期償債能力越強。該指標(biāo)在1左右為佳，不同行業(yè)差別很大。
    如表2所示，萬科企業(yè)股份有限公司10年的速動比例非常樂觀的達到0.5-0.6之間，而在2011年更是有明顯的下滑，下一年又稍有回升，而去年再次下降。進一步說明近年來房地產(chǎn)行業(yè)受到國家政策性調(diào)控的影響，即使萬科企業(yè)股份有限公司這樣的行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)，也因市場緊縮而面臨嚴峻的形勢。比較兩組數(shù)據(jù)，我們能看出，在考慮了公司存貨等變現(xiàn)金額和時間具有較大不確定性的因素之后，流動比率和速動比率呈現(xiàn)非常明顯的差距，流動比率表現(xiàn)出來的良好償債能力被大打折扣。同時可以看出指標(biāo)較低公司的短期償債能力較差，但與同行業(yè)相比屬于正?，F(xiàn)象，原因是房地產(chǎn)行業(yè)與眾不同之處，其存貨占流動資產(chǎn)的比率十分高，土地儲備和待售房較多。而在2011年時，房地產(chǎn)市場的政策調(diào)控效果開始顯現(xiàn)。對房地產(chǎn)市場造成了較大影響，導(dǎo)致企業(yè)銷售乏力，大量資金被存貨占據(jù)難以回籠，新建成的。樓盤仍舊待售，就出現(xiàn)了速動比率明顯下降的現(xiàn)象。
    長期償債能力是企業(yè)償還長期負債的能力，它表明企業(yè)對債務(wù)負擔(dān)的承受能力和償還債務(wù)的保障能力，表明企業(yè)有無足夠的能力償還長期負債的本金和利息。長期償債能力能反映公司資產(chǎn)質(zhì)量和對財務(wù)杠桿的使用程度。長期償債能力的強弱，是反映企業(yè)財務(wù)狀況穩(wěn)定與安全程度的重要標(biāo)志。其主要指標(biāo)包括資產(chǎn)負債率、股東權(quán)益比率、產(chǎn)權(quán)比率等。
    （1）資產(chǎn)負債率。
    資產(chǎn)負債率=負債總額/資產(chǎn)總額。
    （3）。
    資產(chǎn)負債率表示企業(yè)對債權(quán)人資金的利用程度，是企業(yè)從債權(quán)人處籌集資金占企業(yè)全部資產(chǎn)的比重。
    （2）股東權(quán)益比率。
    股東權(quán)益比率=股東權(quán)益/資產(chǎn)總額(4)。
    資產(chǎn)負債率較高是大部分房地產(chǎn)企業(yè)的通病，股東權(quán)益比率也較低，說明公司的長期償債能力較差，但萬科的利率保障倍數(shù)還是很大的，說明其完全有能力支付利息。
    上市公司財務(wù)分析報告篇二
    （一）提高財務(wù)分析依據(jù)資料的質(zhì)量拓展財務(wù)報告披露的信息。首先應(yīng)該把財務(wù)報告的披露時間做修改；其次，要積極創(chuàng)造條件，充分利用網(wǎng)絡(luò)技術(shù)平臺，實現(xiàn)實時報告與定期報告并存，企業(yè)要及時的把相關(guān)的信息發(fā)布在自己的網(wǎng)站上，用戶隨時可以查找該企業(yè)的財務(wù)信息，選取有價值信息，提高會計信息的效率和使用價值。
    （二）加強從業(yè)人員素質(zhì)培養(yǎng)要求財務(wù)人員必須具備較高的業(yè)務(wù)素質(zhì)和綜合素質(zhì)。一方面要重視對分析人員的選拔和培養(yǎng)。在人員培養(yǎng)過程中，除了專業(yè)知識以外，其綜合能力的培養(yǎng)更為重要。如，分析人員要熟悉企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營特點，能夠根據(jù)企業(yè)特點建立適用的分析指標(biāo)體系，從而才能實現(xiàn)高質(zhì)量的財務(wù)分析。另一方面對出具報告的從業(yè)人員定期進行職業(yè)操守學(xué)習(xí)和職業(yè)道德培養(yǎng)。對其所出具的財務(wù)分析報告本著真實有效、公平公正的專業(yè)態(tài)度。
    （三）“國際趨同”背景下財務(wù)分析的提升不同于中小型企業(yè)，上市公司的發(fā)展戰(zhàn)略多基于國際間合作。因此在財務(wù)分析工作中我們應(yīng)多學(xué)習(xí)先進國家優(yōu)點長處。在2011年的國際會計準則理事會議程咨詢中，iasb就強調(diào)“iasb一直在制定可以應(yīng)用于財務(wù)報表編制的原則，以確保適當(dāng)?shù)牧袌蠓治鍪叫畔⒁约皥蟊碇械男畔?nèi)在一致的反映主體的活動”，可以看出，iasb在改革財務(wù)報表列報方面的決心。對國際會計機構(gòu)及主要國際財務(wù)報表的變革可以看出，財務(wù)報表列報的國際趨同已是大勢所趨，考慮到我國的實際情況，國際趨同背景下我國應(yīng)該采取漸進式的方式對現(xiàn)行財務(wù)報表進行變革，隨著資本市場的發(fā)展，現(xiàn)代財務(wù)分析正在出現(xiàn)一些新的特征：第一，財務(wù)分析與公司戰(zhàn)略緊密結(jié)合；第二，單個公司的財務(wù)分析與整個行業(yè)緊密結(jié)合；第三，從財務(wù)狀況一般性的整體分析到重要事項深度分析；第四，從財務(wù)數(shù)據(jù)的一般分析到數(shù)據(jù)深度綜合加工分析。
    總之，在經(jīng)濟內(nèi)部區(qū)域化、外部全球化發(fā)展的今天，上市公司財務(wù)分析研究是以后會計工作的重要內(nèi)容。財務(wù)分析在企業(yè)管理中的作用愈顯重要，這不僅要求企業(yè)要定期匯總會計信息對公司的日常財務(wù)狀況做出全面分析。同時對企業(yè)發(fā)生的重大事項，如對外投資、企業(yè)購并、重組上市等，財務(wù)分析的結(jié)果將直接影響到管理者的決策。因此，財務(wù)分析正逐漸成為上市公司持續(xù)經(jīng)營、調(diào)整戰(zhàn)略布局、認識自身的必要方法。并輔助企業(yè)最終達到價值最大化。
    上市公司財務(wù)分析報告篇三
    20**年10月24日，中國證監(jiān)會首席會計師張為國在國家會計學(xué)院開辦的“獨立董事培班”上就“上市公司財務(wù)報表分析及信息披露”做了如下闡述。
    他說：上市公司財務(wù)信息今年受到前所未有的關(guān)注。從負面來說，以“銀廣廈事件”為起點，整個社會對上市公司的財務(wù)信息窮追猛打，受關(guān)聯(lián)的會計師事務(wù)所也變成過街老鼠，人人喊打。無論是上市公司還是會計師事務(wù)所，從證券市場發(fā)展到現(xiàn)在，都發(fā)生了前所未有的信用危機。人們不僅對業(yè)績差的上市公司，甚至對過去的績優(yōu)股都表示懷疑，對所有會計師事務(wù)所也產(chǎn)生懷疑。從正面的角度來看，上市公司的財務(wù)信息和披露也因此而受到更大的關(guān)注。
    他指出：信息問題是上市公司會計問題的一個根本原因。因此，今天主要從上市公司會計的特點、財務(wù)審計特點、年度報表分析等五個方面來介紹有關(guān)這方面的問題。
    (1)大多數(shù)上市公司由國有企業(yè)改制，坐“直通車”而來。我國很多上市公司在公開發(fā)行股票以前并不是一個股份公司，而是國企在幾個月內(nèi)改制為股份公司；或者由一個有限責(zé)任公司改制為股份公司，然后申請發(fā)行股票并上市。從起，證監(jiān)會要求公司改制完成一年后才能申請發(fā)行股票。但是過去，特別是、、，有很多公司都是改制、發(fā)行、上市在短期內(nèi)完成，因此我們又把它稱為“坐直通車”而來。這跟西方有非常大的區(qū)別，也是我們很多公司會產(chǎn)生一系列問題的一個根源。
    (2)國家仍處于絕對或相對控股地位。公司治理中的很多問題，實際上最大的是“一股獨大”的問題。在國家“一股獨大”的情況下，小股東無法行使他的權(quán)利。上市公司利用這種股權(quán)結(jié)構(gòu)的關(guān)系，利用關(guān)聯(lián)交易來操縱利潤。國有股的比例，如果純粹是按國家股來說，這幾年大概都是百分之三十幾。但是，由于上市公司是由國企改制而來，所以相當(dāng)一部分發(fā)起人也是國有企業(yè)，還有募集法人相當(dāng)一部分也是國有企業(yè)。因此說國有股的持股比例達到百分之六十左右。在首次發(fā)行股票的公司中，第一大股東持股比例為56.5%，上市后雖有下降，但仍為52.1%。
    (3)流通股比例偏低，機構(gòu)投資者不發(fā)達。有數(shù)據(jù)表明，我國的流通股比例在這幾年一直是三分之一左右，而且在每年新增的股份中，流通股也占三分之一左右。19基金成交金額為2485億元，占總成交金額的7.9%;基金a股交易量為1028億元，僅占a股總成交金額的3.31%。雖然由于地下基金的存在很難用一個較好的方法來反映我國的機構(gòu)投資者的情況，但這個數(shù)至少能反映出我國機構(gòu)投資者的不發(fā)達。
    (4)企業(yè)改制上市往往采用剝離的方式。以年為例，85.82%的大股東是以一個企業(yè)的名義出現(xiàn)，也就是說上市公司的背后有另外一個企業(yè)。其中，85.82%中有69.21%是集團公司。在首次發(fā)行股票(ipo)的公司有94.6%(以19為例)是集團公司的最高管理人兼任的，上市后兼任情況雖有改善，但仍高達62.6%。這從另一側(cè)面說明該特點。
    (5)股票發(fā)行上市帶有一定程度的計劃經(jīng)濟色彩。
    上市公司與非上市公司比起來，有以下幾個特點：
    (1)信息更公開、更詳細：上市公司要向投資者提供更多的是非財務(wù)信息，對各種情況要作充分說明。
    (2)更真實：因為對投資者來說，如果提供的信息不真實，他就無法按公司的基本面來投資，整個市場的規(guī)范發(fā)展就根本沒有基礎(chǔ)。
    (3)更穩(wěn)?。翰荒芨吖览麧櫋①Y產(chǎn)，反而要充分估計可能存在的損失和負債、風(fēng)險。
    1、我國企業(yè)改制上市坐的多數(shù)是直通車，而且往往剝離或捆綁上市，剝離或捆綁一直缺乏公開、合理的規(guī)范。
    2、由于多數(shù)是剝離或捆綁上市，因此上市公司在上市前的財務(wù)數(shù)據(jù)都是模擬，無可靠的歷史資料為依據(jù)。因為一個企業(yè)一拆為二，拆出來的主體原來并不存在。按證券市場的一般做法，為便利投資者的投資決策，要提供3年的資料，這就需要模擬，這也是各個國家一個通行的做法。但也是由于模擬的做法，財務(wù)資料的可靠程度就成了一個問題。
    3、剝離或捆綁上市導(dǎo)致另一個問題就是法律手續(xù)沒辦齊或虛假。
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    上市公司財務(wù)分析報告篇四
    本報告將結(jié)合《江蘇恒瑞醫(yī)藥股份有限公司第一季度報告》，以盈利能力、資產(chǎn)負債表科目、現(xiàn)金流量為主線分析江蘇恒瑞醫(yī)藥(以下簡稱恒瑞)20第一季度的財務(wù)狀況。資本盈利能力，即企業(yè)運用資本(所有者權(quán)益)獲得收益的能力。
    恒瑞近六年的每股收益情況如下圖所示：
    從圖可見，恒瑞的每股收益波動較大，第一季度的時候最低，僅為0.1700元，第一季度的時候最高，高達0.411元。我們再將其與108家醫(yī)藥制造業(yè)上市公司的平均每股收益(以下簡稱“行業(yè)平均每股收益”)對比：
    從圖可見，行業(yè)平均每股收益較為穩(wěn)定，而恒瑞的每股收益則波動幅度較大。但是不管怎么波動，恒瑞的每股收益遠高于行業(yè)平均值。
    由于每股收益受到每股凈資產(chǎn)的影響，不能單獨體現(xiàn)資本的實際收益情況，我們再來看恒瑞的凈資產(chǎn)收益率及其與行業(yè)平均凈資產(chǎn)收益的對比情況：
    從圖可見，與每股收益一樣，恒瑞的凈資產(chǎn)收益率經(jīng)歷了20的高峰階段，-年則趨于穩(wěn)定。2011年第一季度的時候，恒瑞凈資產(chǎn)收益率比上年同期下降了5.88%，而行業(yè)平均凈資產(chǎn)收益率比上年同期下降了6.70%。
    根據(jù)以上分析，我們認為，恒瑞的自有資本盈利能力較強，屬于行業(yè)中的佼佼者。資產(chǎn)盈利能力，即企業(yè)利用資產(chǎn)獲取利潤的能力。我們通過資產(chǎn)凈利率來分析恒瑞的資產(chǎn)盈利能力：
    備注：在進行該項分析時，我們從108家醫(yī)藥制造業(yè)上市公司中選擇了2011年一季度營業(yè)收入在10億元以上的18家公司(以下簡稱“18家同等及以上規(guī)模醫(yī)藥制造業(yè)上市公司”)進行分析(包含恒瑞，其中科倫藥業(yè)由于數(shù)據(jù)不全未被包含在內(nèi)。)，這18家公司2011年一季度營業(yè)收入之和占到了所有醫(yī)藥制造業(yè)上市公司同期營業(yè)收入的約56%。
    從圖可見，與自有資本盈利能力的變化過程一樣，恒瑞的綜合資本盈利能力也經(jīng)歷了年的高峰時期，從年開始則趨于穩(wěn)定。2011年第一季度的時候，恒瑞的資產(chǎn)凈利率相比上年同期下降了0.90%，而18家同等及以上規(guī)模醫(yī)藥制造業(yè)上市公司平均資產(chǎn)凈利率比上年同期下降了20.63%。
    我們在將恒瑞的資產(chǎn)凈利率與18家同等及以上規(guī)模醫(yī)藥制造業(yè)上市公司進行比較時發(fā)現(xiàn)，只有浙江醫(yī)藥的資產(chǎn)凈利率與恒瑞具有可比性，因此在選擇比較對象時，我們只考慮了以下兩者：
    1、浙江醫(yī)藥;。
    2、18家同行業(yè)上市公司的平均資產(chǎn)凈利率(計算時考慮了營業(yè)收入金額大小的影響)。
    從圖可知，恒瑞的資產(chǎn)凈利率遠高于18家同等及以上規(guī)模醫(yī)藥制造業(yè)上市公司的平均資產(chǎn)凈利率，2010年-2011年期間，均達到了后者的2.5倍以上。(本站)除了2010第一季度的時候略低于浙江醫(yī)藥，恒瑞的資產(chǎn)凈利率遠遠領(lǐng)先于18家同等及以上規(guī)模醫(yī)藥制造業(yè)上市公司。
    根據(jù)以上分析，我們認為，恒瑞的資產(chǎn)盈利能力較強，屬于同行業(yè)中的佼佼者。銷售盈利能力，既包括企業(yè)利用銷售收入獲利的能力，也包括企業(yè)獲得銷售收入的能力，因此，本節(jié)我們將從銷售凈利率、營業(yè)收入增長率兩個指標(biāo)來分析恒瑞的銷售盈利能力。
    恒瑞的銷售凈利率以及與行業(yè)平均銷售凈利率的比較情況如下圖所示：
    從圖可見，近四年來恒瑞的銷售凈利率保持穩(wěn)中有升。值得注意的是，恒瑞2011年第一季度的銷售凈利率比2010年同期高出7.21%，可是從“§1.1自由資本盈利能力”和“§1.2綜合資本盈利能力”中可知，恒瑞2011年第一季度的凈資產(chǎn)收益率、資產(chǎn)凈利率分別比2010年同期低5.88%、0.90%，是什么因素導(dǎo)致這一現(xiàn)象的出現(xiàn)?從銷售凈利率、凈資產(chǎn)收益率、資產(chǎn)凈利率三者的計算公式中我們可以推出，導(dǎo)致這一現(xiàn)象的原因在于2011年第一季度凈資產(chǎn)、總資產(chǎn)相比去年同期的增長比例超過了凈利潤。也就是說，在銷售凈利率提升的同時，資本和資產(chǎn)的盈利能力下降了。
    與行業(yè)平均水平比較，恒瑞的銷售凈利率高出行業(yè)平均水平較多，而且差距越拉越大。第一季度的時候還只是高出行業(yè)平均水平不到20%，到2011年第一季度的時候已經(jīng)高出行業(yè)平均水平約87%。
    我們再來看恒瑞的營業(yè)收入增長率及其與行業(yè)平均值、18家同等及以上規(guī)模醫(yī)藥制造業(yè)上市公司平均值的比較情況：
    從圖可見，恒瑞的營業(yè)收入增長率有所下滑，在2009年第一季度的時候，還遙遙領(lǐng)先于行業(yè)平均值及18家同等及以上規(guī)模醫(yī)藥制造業(yè)上市公司平均值，2010年第一季度，三者差距明顯縮小，而到了2011年，恒瑞的營業(yè)收入增長率已經(jīng)是三者中最低。
    根據(jù)以上分析，我們認為，恒瑞雖然銷售凈利率高出行業(yè)平均水平較多，但是營業(yè)收入增長率已經(jīng)開始落后，如不采取有效措施，將對公司的盈利能力產(chǎn)生難以估量的影響。我們先來看恒瑞的營業(yè)毛利率及其與行業(yè)平均值的比較：
    從圖可見，恒瑞的營業(yè)毛利率較高，約為行業(yè)平均水平的2倍。也就是說，恒瑞的營業(yè)成本率很低，營業(yè)成本占營業(yè)收入的比重僅為行業(yè)平均水平的約1/3。這種結(jié)果應(yīng)該有兩種可能：
    1、恒瑞的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)使然;。
    2、恒瑞的生產(chǎn)管理效率高、采購成本控制效果好;。
    3、以上二者綜合作用的結(jié)果。在“§1.4.1營業(yè)成本”的分析中，我們注意到，恒瑞2011年第一季度的銷售毛利率約為行業(yè)平均水平的187.22%，而同期銷售凈利率僅達到行業(yè)平均銷售凈利率的186.80%。從表面上看，這兩個數(shù)據(jù)沒有什么問題，事實上，由于管理費用中絕大部分都是與營業(yè)收入不成比例的固定費用，而恒瑞2011年第一季度的營業(yè)收入在醫(yī)藥制造業(yè)上市公司中排名第17，且占到醫(yī)藥制造業(yè)上市公司營業(yè)收入總額的2.13%，如果考慮規(guī)模效益，銷售凈利率應(yīng)該比銷售毛利率高才對。恒瑞的三類期間費用中，財務(wù)費用為負值，管理費用金額也與去年同期持平，因此，問題應(yīng)該處在占期間費用總額75.89%的銷售費用身上。我們接下來對恒瑞的期間費用進行分析。
    恒瑞近四年的銷售費用率及其與行業(yè)平均銷售費用率的比較情況如下圖所示：
    從圖可見，恒瑞的銷售費用率高出行業(yè)平均水平太多，2011年第一季度的時候，其銷售費用率達到了行業(yè)平均銷售費用率的265.25%，這就不難解釋為什么從銷售毛利率和銷售凈利率的對比中我們看不到規(guī)模經(jīng)營的優(yōu)勢了。
    根據(jù)以上分析，我們認為，恒瑞的營業(yè)成本優(yōu)勢非常明顯，使得銷售凈利率遠高于行業(yè)平均水平。但是由于銷售費用率過高，規(guī)模經(jīng)營的優(yōu)勢未能體現(xiàn)出來。
    我們通過資產(chǎn)負債率來分析恒瑞的資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)，恒瑞近四年的資產(chǎn)負債率如下圖所示：
    從圖可見，恒瑞的資產(chǎn)負債率一直保持在10%左右，我們將它與醫(yī)藥制造業(yè)上市公司的平均水平(以下簡稱“行業(yè)平均水平”)相比較，如下圖所示：
    從圖可見，恒瑞的資產(chǎn)負債率遠低于行業(yè)平均水平。與行業(yè)平均資產(chǎn)負債率相比，恒瑞的舉債經(jīng)營程度低，債權(quán)人風(fēng)險小。那么，恒瑞是否因為資產(chǎn)負債率低、財務(wù)杠桿發(fā)揮的作用不如醫(yī)藥制造業(yè)其他上市公司大，從而對股東投資報酬產(chǎn)生影響呢?從“§1.1資本盈利能力”的分析中，我們知道恒瑞的凈資產(chǎn)收益率高于行業(yè)平均水平，以比行業(yè)平均水平低得多的的資產(chǎn)負債率，達到了比行業(yè)平均水平高的凈資產(chǎn)收益率。
    事實上，恒瑞的舉債經(jīng)營效率從資產(chǎn)、負債、股東權(quán)益三者的變動情況也可見一斑，本報告其內(nèi)，恒瑞在負債增加3.09%的情況下，總資產(chǎn)增加了7.48%，股東權(quán)益增加了7.88%，如下表所示：
    單位：元幣種：人民幣項目本報告期末上年度期末本報告期末比上年度期末增減(%)總資產(chǎn)4，187，183，318.233，895，635，295.027.48%股東權(quán)益(不含少數(shù)股東權(quán)益)3，654，186，948.543，387，376，059.557.88%負債總額433，796，850.41420，801，862.473.09%根據(jù)以上分析，我們認為恒瑞的舉債經(jīng)營程度低，財務(wù)風(fēng)險小。
    本報告期末，恒瑞貨幣資金期末余額9.52億元，而負債合計數(shù)僅為4.34億元，即便所有負債全部予以支付，也能剩余5.18億元，況且還有6.37億元的應(yīng)收票據(jù)?？梢哉f，恒瑞的資金很充裕，貨幣資金的可支配度很高。在進行該項分析的時候，我們首先注意到恒瑞的應(yīng)收票據(jù)金額很大，達到6.37億元。而且應(yīng)收票據(jù)科目本期增加了1.66億元，即便不考慮本報告期內(nèi)到期的應(yīng)收票據(jù)所帶來的影響，本期實現(xiàn)的營業(yè)收入中也至少有12%是通過票據(jù)的形式收款的。鑒于這一情況，我們推測恒瑞營業(yè)收入的實現(xiàn)可能對代理商的依賴不小。
    而且我們還注意到恒瑞沒有預(yù)收賬款，這有可能是寬松的銷售政策所導(dǎo)致，也有可能是嚴謹?shù)呢攧?wù)流程所導(dǎo)致，但是結(jié)合“§1.4成本費用情況”的分析，我們認為前者的可能性更大。
    從總額上看，恒瑞的`應(yīng)收賬款金額很大，達到11.83億元，相當(dāng)于五個季度的凈利潤。我們再用應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率指標(biāo)對應(yīng)收賬款管理效率進行分析，如下圖所示：
    從圖可見，恒瑞的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率逐年下降，應(yīng)收賬款回收周期越來越長，與18家同等及以上規(guī)模醫(yī)藥制造業(yè)上市公司的平均水平差距也越拉越大。
    根據(jù)以上分析，我們認為恒瑞有必要加強應(yīng)收賬款管理，著力于減少壞賬損失和收賬費用，以免問題越積累越多。我們用存貨周轉(zhuǎn)率來揭示存貨管理效率，恒瑞的存貨周轉(zhuǎn)率及其與18家同等及以上規(guī)模醫(yī)藥制造業(yè)上市公司平均水平的比較情況如下圖所示：
    從圖可見，2009年以來，恒瑞的存貨管理效率穩(wěn)步提高，存貨占用水平降低，存貨轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金或者應(yīng)收賬款的速度加快。
    但是，與18家同等及以上規(guī)模醫(yī)藥制造業(yè)上市公司平均水平相比，恒瑞的存貨管理效率明顯偏低。不過兩者的差距正在逐年減小中，2009年第一季度的時候，18家同等及以上規(guī)模醫(yī)藥制造業(yè)上市公司平均存貨周轉(zhuǎn)率比恒瑞高出40.07%，2010年第一季度的時候，這一比例為33.74%，到2011年第一季度，則下降為26.68%。
    本報告期“現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額”為負值，為此，我們對經(jīng)營活動、投資活動、籌資活動三個領(lǐng)域產(chǎn)生的現(xiàn)金流量展開一一分析：本期經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額比上年同期減少62.31%，《江蘇恒瑞醫(yī)藥股份有限公司2011年第一季度報告》“§3重要事項-§3.1公司主要會計報表科目、財務(wù)指標(biāo)大幅度變動的情況及原因-損益表及現(xiàn)金流量表項目變動情況的說明”中指出經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額比上年同期減少62.31%是因為報告期銀行承兌匯票結(jié)算量增加，實際上，本期“銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金”占營業(yè)收入的比例達到99.69%，而上年同期的這一比例僅為96.2%，而且在營業(yè)收入比上年同期增長18.75%的情況下，本期“銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金”比上年同期增加了23.06%，因此，我們認為“銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金”并非受到收款方式的影響。
    經(jīng)營活動現(xiàn)金流量的結(jié)構(gòu)情況如下表所示：
    本期籌資活動沒有產(chǎn)生現(xiàn)金流量。
    根據(jù)以上分析，我們認為，“現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額”為負值主要是兩個原因：
    1、“購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金”的大幅度提高;。
    2、投資活動投入增加。綜上所述，通過分析，我們得知恒瑞的資本盈利能力、資產(chǎn)盈利能力均較強，屬于行業(yè)中的佼佼者。但是銷售盈利能力方面，雖然其銷售凈利率高出行業(yè)平均水平較多，但是營業(yè)收入增長率已經(jīng)開始落后，如不采取有效措施，將對公司的盈利能力產(chǎn)生難以估量的影響。成本費用方面，恒瑞的營業(yè)成本優(yōu)勢非常明顯，使得銷售凈利率高出行業(yè)平均水平許多。但是由于銷售費用率過高，未能體現(xiàn)出規(guī)模經(jīng)營的優(yōu)勢。
    資產(chǎn)負債方面，恒瑞的舉債經(jīng)營程度低，財務(wù)風(fēng)險小。恒瑞的應(yīng)收賬款及存活管理效率不高。有必要加強應(yīng)收賬款管理，著力于減少壞賬損失和收賬費用，以免問題越積累越多。其存貨管理效率與同行業(yè)一些企業(yè)相比尚存在一定的差距，但是已經(jīng)在逐步改善中。
    現(xiàn)金流量方面，雖然受到“購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金”的大幅度提高及投資活動投入增加的影響，本期恒瑞“現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額”為負值，但是恒瑞的資金很充裕，貨幣資金的可支配度很高。
    另外，在進行資產(chǎn)負債表科目分析及期間費用分析時，我注意到恒瑞可能施行了較為寬松的銷售政策，且其營業(yè)收入的實現(xiàn)可能對代理商的依賴不小。
    上市公司財務(wù)分析報告篇五
    (一)財務(wù)報表可信度分析財務(wù)分析的第一步就是要對財務(wù)報告的可信度進行分析。由于虛假財務(wù)信息的蔓延，財務(wù)報告的可靠性和相關(guān)性對投資者來說至關(guān)重要。一般情況，可采用以下方法進行判斷。廣泛搜集資料：財務(wù)分析的'基本依據(jù)是上市公司對外公布的財務(wù)報告。如經(jīng)濟環(huán)境、管理層變化、競爭對手的活動、先進科研對公司的經(jīng)營的影響。這些資料，投資者可以從證券交易管理機構(gòu)、有關(guān)經(jīng)濟新聞媒介等其他來源進行分析得到。關(guān)注公司治理機制：在我國上市公司中，“一股獨大”和“內(nèi)部人員控制”現(xiàn)象嚴重影響資本市場。由于國有資產(chǎn)所有者缺位，中小股東又沒有合適的方式監(jiān)督管理當(dāng)局的行為，一部分上市公司的實際控制權(quán)往往被上市公司大股東或經(jīng)營者所控制，公司內(nèi)部無法形成有效的制約機制，導(dǎo)致經(jīng)營者往往從自身利益出發(fā)，肆無忌憚地造假，損害其他股東的利益。關(guān)注財務(wù)報告是否規(guī)范：首先，要注意財務(wù)報告重要項目是否有遺漏，遺漏通常是上市公司隱蔽信息的主要行為，應(yīng)引起注意。其次，如果某些重要會計項目出現(xiàn)異常變動，投資者也必須認真對待，考慮上市公司是否存在利用這些項目進行盈余操縱的可能性。例如根據(jù)企業(yè)會計準則的規(guī)定，上市公司對于持有股權(quán)比例在20%以下的子公司，一般采用成本法核算，對于持有股權(quán)比例在20%以上的子公司采用權(quán)益法核算。因此對于連年虧損的子公司，上市公司可能會將其股權(quán)減持至20%以下，以暫時隱藏該項虧損。最后，還要關(guān)注審計報告的意見及注冊會計師的聲譽。注冊會計師應(yīng)當(dāng)恪守獨立、客觀、公正的原則不偏不倚各方利益，正確披露出上市公司財務(wù)狀況出具真實有效準確的財務(wù)報告。
    (二)公司經(jīng)營戰(zhàn)略分析對上市公司來說，戰(zhàn)略是為了實現(xiàn)總目標(biāo)所制定的活動方針和資源使用方向的一種規(guī)劃。發(fā)展戰(zhàn)略弱化將造成企業(yè)相對他的競爭對手的地位惡化，危及企業(yè)的發(fā)展生存。因此，公司經(jīng)營戰(zhàn)略的正確與否非常重要?，F(xiàn)對上市公司經(jīng)營戰(zhàn)略分析做以下總結(jié)。公司核心能力分析：核心能力是一個組織內(nèi)部整合了的知識和技能，它是企業(yè)在長期經(jīng)營進程中不易被競爭對手仿效的、能帶來超額利潤的獨特能力。企業(yè)應(yīng)該培育其基本的核心能力，才能在激烈的市場競爭中不斷發(fā)展壯大。在進行核心能力分析時，上市公司的盈利能力只涉及正常的經(jīng)營情況，非正常的經(jīng)營情況雖然也會給企業(yè)帶來收益或損失，但只是特殊情況下的個別結(jié)果，不能反映公司的核心能力，在分析時應(yīng)當(dāng)剔除。常見的非正常經(jīng)營情況有：證券買賣、將要停止的營業(yè)項目、關(guān)聯(lián)方交易、會計制度變更帶來的影響因素等。公司發(fā)展階段分析：根據(jù)企業(yè)的生命周期，可以將上市公司的發(fā)展階段劃分為創(chuàng)業(yè)階段、成長階段、成熟階段及衰退階段。公司在不同發(fā)展階段的盈利能力、股價水平，產(chǎn)生現(xiàn)金的能力等方面是有顯著差異的。
    (三)辯證分析策略會計信息的辯證分析一直是信息使用者必備的素養(yǎng)，既要充分看到發(fā)展前景也要緊抓實際生產(chǎn)經(jīng)營弊端短處。定性分析與定量分析相結(jié)合，定量分析是財務(wù)報表分析的主要方法，通過數(shù)字表達靜態(tài)狀況。定性分析是要求投資者跟隨國家政策為前提對呈報出來定量分析指標(biāo)進行判斷審核。例如：上市公司對經(jīng)營者、投資者的股權(quán)激勵機制出現(xiàn)的正反兩方面影響。上市公司財務(wù)分析出現(xiàn)的問題由于種種原因現(xiàn)階段我國上市公司仍存在財務(wù)分析的局限性。以下我們從會計信息質(zhì)量以及財務(wù)分析方法兩大主要方面進行討論。首先，經(jīng)營者或利益集團為達到自身利益對會計信息披露失真或不及時嚴重影響使用者的利益，錯誤信息將嚴重誤導(dǎo)投資者的判斷。《公開發(fā)行股票信息披露實施細則(試行)》中規(guī)定：股份有限公司應(yīng)當(dāng)在每個會計年度中不少于兩次向公眾提供定期報告，中期報告應(yīng)于每個會計年度的前6個月結(jié)束后，60日內(nèi)編制完成，年報應(yīng)在每個會計年度結(jié)束后120日內(nèi)編制完成。此規(guī)定給上市公司提供了寬松的時間，使信息未公開階段的時間較長，知道未公開信息的內(nèi)幕人容易進行內(nèi)幕交易，并且多數(shù)上市公司均在報表截止日前才刊出，給投資者及時掌握公司信息，正確進行投資分析帶來了困難。其次，分析方法的滯后性對會計信息質(zhì)量帶來的影響。相對美國等西方國家財務(wù)分析方法的規(guī)定，我國現(xiàn)行財經(jīng)法規(guī)過于一致單調(diào)，不能做到財務(wù)報表中凸顯出的行業(yè)規(guī)律和特征。在經(jīng)濟飛速發(fā)展的今天，我國上市公司對外報送的相關(guān)信息并沒有體現(xiàn)出時代網(wǎng)絡(luò)化、信息化特點。
    上市公司財務(wù)分析報告篇六
    以目前房地產(chǎn)動蕩不安的市場來講，展望未來確實不容易，不因成功而傲慢不因困難而盲目才是房地產(chǎn)企業(yè)需要找到的心態(tài)。萬科的總體盈利能力等方面一直很強，這與萬科堅持走專業(yè)化道路是分不開的，在繼續(xù)保持的基礎(chǔ)上還要加大力度對實時經(jīng)濟形勢政策、競爭環(huán)境等方面進行風(fēng)險分析和評估，以便應(yīng)對可能出現(xiàn)的問題和風(fēng)險。20xx年，復(fù)雜的房地產(chǎn)市場形勢帶來各種新的挑戰(zhàn)，公司需要提升專業(yè)能力和管理效率，實現(xiàn)企業(yè)發(fā)展從規(guī)模速度型到質(zhì)量效益型的飛躍。
    此外科學(xué)融資對于目前房地產(chǎn)的發(fā)展尤其重要，為支持業(yè)務(wù)發(fā)展的需要，房地產(chǎn)企業(yè)應(yīng)繼續(xù)拓展融資渠道，創(chuàng)新融資方式，繼續(xù)嘗試住宅開發(fā)基金和人民幣跨境貸款等方式加強海內(nèi)外基金合作，降低資金成本，對新項目拓展策略方面持審慎態(tài)度并且科學(xué)研究判斷，穩(wěn)健理性投資。對于大型房地產(chǎn)企業(yè)，國際化道路是需要考慮的長期發(fā)展方向之一。對于現(xiàn)有海外項目，應(yīng)做進一步完善的運營管理機制，加強控制。在控制海外投資風(fēng)險的前提下，努力探尋可以合作的國外合作項目，充分發(fā)掘和利用海外的資金資源和業(yè)務(wù)資源，推動專業(yè)能力的提升及業(yè)務(wù)模式的創(chuàng)新，這不僅是學(xué)習(xí)創(chuàng)新的機會也是樹立企業(yè)形象，在國際舞臺上展現(xiàn)企業(yè)能力的機會。
    上市公司財務(wù)分析報告篇七
    營運能力主要通過應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、主營業(yè)務(wù)收入增長率、凈利潤增長率進行分析。目的在于揭示影響企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量的因素，整體資產(chǎn)的利用程度是否符合一個良性機制的運轉(zhuǎn)。
    應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入/平均應(yīng)收賬款余額(9)。
    存貨周轉(zhuǎn)率=主營業(yè)務(wù)成本/平均存貨余額(10)。
    流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=主營業(yè)務(wù)收入/（流動資產(chǎn)年初+年末）/2(11)。
    凈利潤增長率=（凈利潤-上年凈利潤）/上年凈利潤(12)。
    由表6可見，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率總體呈上升趨勢，并且10～12年上升幅度很大，這說明其利用程度很好，應(yīng)收賬款不會影響公司資產(chǎn)質(zhì)量；存貨周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率逐年提升，說明公司的資金周轉(zhuǎn)靈活，對房地產(chǎn)商來講，項目專用資金數(shù)額通常非常巨大，資金的靈活周轉(zhuǎn)顯得格外重要，此表可以看出萬科的資產(chǎn)利用效果明顯變好。
    上市公司財務(wù)分析報告篇八
    無論在我國企業(yè)會計準則或是國際財務(wù)報告準則下，公允價值都是引發(fā)最多爭議的問題之一。近年來公允價值的重要性被多次強調(diào)，公允價值的確認、計量與披露也不斷得到規(guī)范，按照財政部2010年年報通知的規(guī)定，在運用公允價值時，需進一步披露公允價值的三個層次計量的詳細信息。
    (一)公允價值變動對損益的影響繼續(xù)維持較低水平。
    公允價值變動損益主要包括交易性金融資產(chǎn)、交易性金融負債、衍生金融工具和采用公允價值計量的投資性房地產(chǎn)等產(chǎn)生的公允價值變動損益。全部上市公司2010年公允價值變動凈收益總額86.98億元，占利潤總額的0.39%，較2009年下降47.55億元，絕對值占利潤總額的比重下降0.45個百分點。公允價值連續(xù)兩年對公司業(yè)績的影響都維持在較低水平。
    2010年公允價值變動損益對上市公司整體的影響并不廣泛，對公司利潤的影響也較小。有509家上市公司涉及公允價值變動損益，較2009年增加19家，涉及公允價值變動損益的公司數(shù)占上市公司總數(shù)的比例由2009年的28.59%下降到2010年的24.68%。在涉及公允價值變動損益的509家上市公司中，245家為公允價值變動凈收益，總額為120.61億元;264家為公允價值變動凈損失，總額為33.60億元。與2009年相比，產(chǎn)生公允價值凈損失的公司數(shù)量增加，但損失總金額減小。
    從公允價值變動損益對利潤總額的影響看，絕大部分公司公允價值變動損益相對較小。2010年公允價值變動損益占利潤總額的比例在10%以內(nèi)的公司占存在公允價值變動損益公司總數(shù)的90%，這一比例較2009增加4個百分點;其中占利潤總額比例在1%以內(nèi)的公司為67%，較2009年增加12個百分點。同時，2010年沒有因公允價值變動而改變盈虧方向的公司，而2009年和2008年分別有7家和4家上市公司因公允價值變動損益而使稅前盈利或虧損。
    (二)公允價值計量相關(guān)會計問題。
    從2010年年報情況看，限售股和非上市公司股權(quán)的公允價值確定在實務(wù)中存在不同理解。
    2010年年報披露的情況顯示，上市公司對持有的附有限售條件的股票估值采用的方法各異，具體包括以下幾種方式：(1)采用市價估值;(2)按照《關(guān)于證券投資基金執(zhí)行企業(yè)會計準則估值業(yè)務(wù)及份額凈值計價有關(guān)事項的通知》(證監(jiān)會計字[2007]21號)中的公式估值;(3)采用期權(quán)定價模型估值;(4)按成本計量。由于不同公司對相似情況下限售股票價格確定的方法不一致，應(yīng)結(jié)合我國實際情況加以研究并力求統(tǒng)一。
    根據(jù)會計準則規(guī)定，企業(yè)對被投資單位不具有控制、共同控制或重大影響，且在活躍市場中沒有報價、公允價值不能可靠計量的權(quán)益性投資，應(yīng)作為長期股權(quán)投資并采用成本法核算。從年報披露情況看，絕大部分公司對于持有的非上市公司的權(quán)益性投資，都視同公允價值無法可靠計量，作為成本法核算的長期股權(quán)投資;也有公司本年度因為其持有股份的上市公司暫停上市，以無法取得該投資的公允價值為由，將其從金融資產(chǎn)重分類至長期股權(quán)投資。僅從會計準則規(guī)定看，上市交易并非判斷公允價值是否可以取得的唯一標(biāo)準。在何種情況下應(yīng)視為公允價值無法可靠取得，會計準則層面應(yīng)提供具體原則，以指導(dǎo)實踐。
    (三)公允價值三個層次的披露情況。
    在2010年年報中，公司應(yīng)按照公允價值三個層次披露以公允價值計量的各類金融工具的公允價值信息。三個層次公允價值分別按照以下方式確定：第一層次是企業(yè)在計量日能獲得相同資產(chǎn)或負債在活躍市場上報價的，以該報價為依據(jù)確定公允價值;第二層次是企業(yè)在計量日能獲得類似資產(chǎn)或負債在活躍市場上的報價，或相同、類似資產(chǎn)或負債在非活躍市場上報價的，以該報價為依據(jù)做必要調(diào)整確定公允價值;第三層次是企業(yè)無法獲得相同或類似資產(chǎn)可比市場交易價格的，以其他反映市場參與者對資產(chǎn)或負債定價時所使用的參數(shù)為依據(jù)確定公允價值。
    我們選擇2010年資產(chǎn)負債表日交易性金融資產(chǎn)和可供出售金融資產(chǎn)合計或交易性金融負債超過10億元的上市公司進行了分析，從披露的信息情況看，大部分以公允價值計量的金融資產(chǎn)和負債集中在第二層次，采用第一層次(公開市場報價)的金融資產(chǎn)和負債占比分別為12%和3%。在按照第二層次確定公允價值的情況下，對具體在同類或類似資產(chǎn)價值的基礎(chǔ)上考慮什么因素進行調(diào)整、如何調(diào)整披露不盡理想。
    二、資產(chǎn)減值現(xiàn)狀及影響。
    2010年上市公司資產(chǎn)減值損失合計為2,357.47億元，較2009年增加394.96億元，同比增長為20.13%;2010年減值損失占凈利潤的比例為14.31%，較2009年下降19.05%，同比下降57.10%，2010年資產(chǎn)減值損失對凈利潤的影響較2009年進一步降低。
    實務(wù)中資產(chǎn)減值損失主要包括壞賬損失、存貨跌價損失、可供出售金融資產(chǎn)減值損失、持有至到期投資減值損失、商譽減值損失等共17項。從各項資產(chǎn)減值損失增減變動情況來看，2010年增加的資產(chǎn)減值損失主要集中在貸款損失、商譽減值損失和存貨跌價損失三個項目，這三個項目增加的金額占總增加金額的81%。其中商譽減值損失是2010年資產(chǎn)減值損失增加比例最大的項目，增幅近9倍。2010年變動比例比較大的項目還有可供出售金融資產(chǎn)減值損失和持有至到期投資減值損失，變動比例均在5倍以上。
    從各項資產(chǎn)減值損失占資產(chǎn)減值損失總額的比例看，兩個年度占比最高的項目都是貸款損失項目，占比均在65%以上。由于貸款減值損失主要存在于銀行類上市公司，若扣除該類公司，非銀行類上市公司2010年各項資產(chǎn)減值損失較2009年增加了168.89億元，增幅為29.02%，其中增減變動比較大的項目依次為：商譽減值損失較2009年增加68.50億元，增長889.61%;存貨跌價損失較2009年增加55.72億元，增長61.41%;壞賬損失較2009年增加25.27億元，增長13.45%;長期股權(quán)投資減值損失較2009年減少24.18億元，減少64.21%。非銀行類上市公司2010年資產(chǎn)減值損失主要集中在固定資產(chǎn)減值損失、壞賬損失和存貨跌價損失等三個項目，三項金額合計占比為76.22%。
    (二)應(yīng)收款項壞賬準備計提情況。
    2010年年報中，上市公司應(yīng)收款項壞賬準備的計提方法按使用的公司數(shù)量排列依次為個別認定法結(jié)合賬齡分析法，個別認定法結(jié)合賬齡之外的風(fēng)險組合分析法，個別認定法結(jié)合余額百分比法，以及個別認定法。
    企業(yè)會計準則規(guī)定，企業(yè)對單項金額重大的應(yīng)收賬款應(yīng)當(dāng)單獨進行減值測試，如有客觀證據(jù)表明其已發(fā)生減值，應(yīng)當(dāng)計提壞賬準備。雖然準則對單項金額重大的應(yīng)收款項提出了單獨測試的要求，但是并沒有規(guī)定金額重大的具體判斷標(biāo)準，公司需要根據(jù)自身具體情況確定單項金額重大的標(biāo)準。2010年年報中，上市公司確認單項金額重大的標(biāo)準主要有以下幾種類型：按照某一具體金額;按照某一占比，比如10%以上;按照排名，如余額前幾名。
    從年報披露情況看，上市公司一般對以下兩種應(yīng)收款項按照個別認定法不計提壞賬準備：一是合并報表內(nèi)母子公司往來及子公司往來不計提壞賬準備，二是對上繳政府保證金、銀行保函等保證金性質(zhì)的款項不計提壞賬準備。另外，對于應(yīng)收關(guān)聯(lián)方款項，有的公司將其包含在一般應(yīng)收款項中測試并計提壞賬準備，有的公司單獨規(guī)定相應(yīng)的減值計提方法，也有個別公司規(guī)定對應(yīng)收關(guān)聯(lián)方的款項不計提壞賬準備。從上市公司實際情況看，應(yīng)收關(guān)聯(lián)方款項并不因為關(guān)聯(lián)方關(guān)系就沒有損失風(fēng)險，僅以關(guān)聯(lián)方關(guān)系為由不計提壞賬準備沒有足夠的依據(jù)。
    (三)商譽減值的會計處理。
    商譽產(chǎn)生于非同一控制下的企業(yè)合并，系購買方付出的企業(yè)合并成本大于合并中取得的被購買方可辨認凈資產(chǎn)公允價值份額的差額。根據(jù)會計準則規(guī)定，企業(yè)合并所形成的商譽，持有期間不要求攤銷，但至少應(yīng)當(dāng)在每年年度終了進行減值測試。由于商譽難以獨立產(chǎn)生現(xiàn)金流量，商譽的減值測試應(yīng)結(jié)合與其相關(guān)的資產(chǎn)組或者資產(chǎn)組組合進行，按照賬面價值與可收回金額孰低的原則計量。
    在年報分析中，我們關(guān)注到部分公司商譽減值發(fā)生時間與商譽確認時間非常接近。通常情況下，由于商譽產(chǎn)生于公平交易中，并且包含在合并成本內(nèi)，在相應(yīng)的企業(yè)合并發(fā)生時，購買方能夠預(yù)計該差額今后將從合并項目的未來現(xiàn)金流量中逐步得到補償。然而，個別上市公司在合并事項完成后不久，甚至就在產(chǎn)生商譽的合并交易發(fā)生的當(dāng)年，就對相關(guān)商譽計提了全部或部分減值。如有關(guān)商譽的確認并非產(chǎn)生于購買日股價相對協(xié)議日股價大幅變動的情況，且被合并方經(jīng)營情況、財務(wù)情況等未發(fā)生重大變化的，此類減值計提與之前的合并目的似乎相悖。
    三、會計估計變更和會計差錯更正。
    (一)會計估計變更。
    會計估計，是指企業(yè)對結(jié)果不確定的交易或者事項以最近可利用的信息為基礎(chǔ)所作的判斷。由于商業(yè)活動中內(nèi)在的不確定因素影響，財務(wù)報表中相當(dāng)部分的項目不能精確地計量，而只能根據(jù)最近可利用的、可靠的信息為基礎(chǔ)進行估計。
    2010年報中有107家上市公司披露了會計估計變更，變更原因主要集中在以下幾個方面：改變固定資產(chǎn)的折舊方法和折舊期限、調(diào)整固定資產(chǎn)殘值率、改變無形資產(chǎn)攤銷年限、改變應(yīng)收賬款壞賬計提的比例、變更制造費用分攤和約當(dāng)產(chǎn)量的確定方法以及可供出售金融資產(chǎn)公允價值確定方法等。
    2010年會計估計變更導(dǎo)致利潤減少的上市公司有56家，減少利潤合計114,888萬元，會計估計變更導(dǎo)致利潤增加的上市公司有39家，累計增加利潤1,000,460萬元。有兩家公司通過會計估計變更改變了公司的盈虧方向。另外，有7家上市公司披露會計估計變更對2010年度凈利潤無影響，有4家公司未具體披露會計估計變更對公司利潤的影響金額。
    (二)會計差錯更正。
    前期差錯，是指由于沒有運用或錯誤運用下列兩種信息，而對前期財務(wù)報表造成省略或錯報：(1)編報前期財務(wù)報表時預(yù)期能夠取得并加以考慮的可靠信息;(2)前期財務(wù)報告批準報出時能夠取得的可靠信息。前期差錯通常包括計算錯誤、應(yīng)用會計政策錯誤、疏忽或曲解事實以及舞弊產(chǎn)生的影響等。
    前期會計差錯更正分為主動更正和被動更正兩種情況，主動更正是指公司通過自查形式，發(fā)現(xiàn)了以前年度的會計差錯，并自愿進行更正;被動更正是指有關(guān)監(jiān)管機關(guān)在對上市公司會計信息進行檢查時發(fā)現(xiàn)會計政策、會計估計應(yīng)用錯誤或會計處理錯誤、計算錯誤等，并以書面文件要求公司進行更正。2010年報中共有88家上市公司披露了會計差錯更正，其中主動更正73家，被動更正15家。
    上市公司主動進行前期差錯更正涉及的原因比較復(fù)雜，常見的有稅金補繳、資產(chǎn)減值準備計提、收入成本費用的確認時間或金額有誤，另外也有公司調(diào)整以前年度的遞延所得稅資產(chǎn)確認、聯(lián)營公司的投資收益等。有一家上市公司因會計差錯更正改變公司2009年度盈虧方向。在被動進行前期差錯更正的公司中，納稅匯算清繳問題占據(jù)主導(dǎo)地位。
    (三)會計政策變更、會計估計變更和會計差錯更正的誤用和混淆。
    由于會計差錯更正和會計政策變更均涉及對以往年度報表數(shù)據(jù)的追溯調(diào)整，個別公司混淆會計政策變更和會計差錯更正，將本應(yīng)是會計差錯更正的事項作為會計政策變更。例如，2009年會計準則已經(jīng)對母公司在不喪失控制權(quán)的情況下部分處置對子公司的長期股權(quán)投資的會計處理作出規(guī)定，但某公司并未根據(jù)該規(guī)定進行會計處理。2010年年報中該公司對2009年的相關(guān)會計處理進行更正，并調(diào)整了2009年報表相關(guān)數(shù)字，卻作為會計政策變更披露。由于公司在披露2009年報時已經(jīng)有相關(guān)會計處理政策，并可以合理預(yù)期公司能夠知悉該政策，如果2009年未按要求處理應(yīng)屬于會計差錯。
    另外，由于會計估計本身具有不確定性，也有公司在以往年度會計估計結(jié)果與日后實際情況不符時，簡單作為會計差錯處理。例如，某公司披露“預(yù)收賬款某項余額屬長期掛賬未予處理的歷史遺留問題，經(jīng)批準，本報告期公司將該余額調(diào)整以前年度營業(yè)外收入?！比绻撌马椩谧畛跞胭~時，根據(jù)當(dāng)時取得的信息列于預(yù)收賬款是正確的，則不能判定為前期差錯。又如，某公司披露“公司以前年度根據(jù)與各債權(quán)人簽訂的《借款協(xié)議》計提借款利息，同時在《借款協(xié)議》約定的范圍內(nèi)計提逾期罰息及復(fù)利。本期經(jīng)管理人審核并經(jīng)法院裁定確認的對各金融機構(gòu)欠付利息與財務(wù)報表存在較大差異，公司做會計差錯更正追溯調(diào)整以前年度計提的利息和相關(guān)稅金。”如果公司編制前期報表時，依據(jù)當(dāng)時能夠取得的可靠信息確認利息及逾期罰息，則后續(xù)新情況出現(xiàn)或原有合同的變化導(dǎo)致的調(diào)整不應(yīng)作為會計差錯。
    四、企業(yè)合并和長期股權(quán)投資。
    (一)股權(quán)和債權(quán)的分類。
    從2010年年報分析看，部分公司劃分作為長期股權(quán)投資核算的項目實質(zhì)上應(yīng)屬于債權(quán)性質(zhì)。如某上市公司和a公司(獨立第三方，非上市公司)分別持有b公司49%和51%的股權(quán)，而且各方約定，在未來三年中，該上市公司不參與b公司的生產(chǎn)經(jīng)營決策和經(jīng)營管理。協(xié)議約定期滿后，若上市公司決定退出，可將對b公司的投資按不低于其享有b公司的股東權(quán)益為基準價格轉(zhuǎn)讓給a公司。協(xié)議同時約定，若b公司提前終止清算，保證清算時上市公司將取得不低于其在b公司中所享有的股東權(quán)益價值，不足部分由a公司補足，同時由另外一家公司為此提供擔(dān)保。此外，b公司承諾在約定期限內(nèi)按照出資額的15%向上市公司分配固定利益，不足部分由a公司補足，多余部分由a公司享有。從該協(xié)議分析，上市公司對b公司投出的資金雖然從形式上表現(xiàn)為股權(quán)投資，實質(zhì)上主要承擔(dān)的是利率風(fēng)險和信用風(fēng)險，并沒有承擔(dān)被投資單位的經(jīng)營風(fēng)險，因此應(yīng)分類為長期應(yīng)收款等債權(quán)類資產(chǎn)。
    (二)同一控制下企業(yè)合并中合并日的確定。
    同一控制下的企業(yè)合并通常發(fā)生于同一集團之內(nèi)，因此判斷該業(yè)務(wù)或股權(quán)的控制權(quán)轉(zhuǎn)移時點有時會存在一定爭議。從2010年報披露情況看，在上市公司以發(fā)行股份為對價進行企業(yè)合并的情況下，大部分交易中以上市公司股份發(fā)行的當(dāng)天作為合并日，也有以上市公司股份發(fā)行的當(dāng)月初或當(dāng)月末，或以董事會改選當(dāng)期的期末作為合并日的情況。盡管選擇期初或期末作為合并日更多的是為了滿足實務(wù)操作的需要，例如為了合理界定合并日前后期的利潤等，但從披露情況看，公司普遍對控制權(quán)轉(zhuǎn)移作出了不同的判斷。
    合并日的判斷原則與購買日一致，即控制權(quán)轉(zhuǎn)移的時點。在發(fā)行股份收購股權(quán)的企業(yè)合并案例中，控制權(quán)轉(zhuǎn)移判斷涉及的幾個重要日期按先后順序排列通常是：(1)股東大會批準日，代表企業(yè)合并合同或協(xié)議已獲股東大會等內(nèi)部權(quán)力機構(gòu)通過;(2)證監(jiān)會等部門批準日，代表合并事項已獲得相關(guān)部門的批準;(3)資產(chǎn)交接日或股權(quán)過戶日，代表參與合并各方已辦理了必要的財產(chǎn)權(quán)交接手續(xù);(4)董事會改選日，代表購買方實際上已經(jīng)控制了被購買方的財務(wù)和經(jīng)營政策，享有相應(yīng)的收益并承擔(dān)相應(yīng)的風(fēng)險;(5)上市公司股份發(fā)行日，代表購買方已支付了購買價款。在上市公司股份發(fā)行日，合并方通常能夠全部滿足判斷控制權(quán)轉(zhuǎn)移的條件，所以大部分上市公司將其判斷為控制權(quán)轉(zhuǎn)移日，但不排除實務(wù)中有控制權(quán)轉(zhuǎn)移的時點在合并方股份實際發(fā)行日之前或之后的情況。
    (三)以發(fā)行股份為對價的企業(yè)合并中合并成本的確定。
    根據(jù)企業(yè)會計準則的規(guī)定，合并成本是購買方在購買日為取得被購買方的控制權(quán)而付出的資產(chǎn)、發(fā)生或承擔(dān)的負債以及發(fā)行的權(quán)益性證券的公允價值。一般情況下，對于購買日存在公開報價的權(quán)益性證券，其公開報價提供了確定公允價值的依據(jù)，除非購買方能夠證明權(quán)益性證券在購買日的公開報價不能可靠地代表其公允價值，并且用其他的證據(jù)和估價方法能夠更好地計量公允價值時，可以考慮其他的證據(jù)和估價方法。
    從年報披露情況看，上市公司計算企業(yè)合并成本的依據(jù)包括購買日股票的收盤價格、以估值技術(shù)確定的股票價格和被購買方資產(chǎn)的評估價格三種。一般情況下，在董事會決議公告日到購買日之間時間間隔較長，并且在此期間股票市場整體出現(xiàn)較大幅度波動的情況下，如果作為合并對價發(fā)行的股票同時帶有較長的限售期和嚴格的限售條件，可以采用適當(dāng)?shù)墓乐导夹g(shù)確定公司發(fā)行股份的價值,并據(jù)此計算企業(yè)合并成本。如果確實無法選擇適當(dāng)?shù)墓乐导夹g(shù)可靠確定公司發(fā)行股份公允價值的，也可以考慮以購買日被購買資產(chǎn)的公允價值為基礎(chǔ)確定企業(yè)合并成本。
    五、所得稅相關(guān)問題分析。
    (一)所得稅相關(guān)披露情況。
    2010年上市公司所得稅費用共4,680.22億元，較2009年增加1,500.79億元，實際所得稅負擔(dān)為21.08%，較2009年下降0.77%。2010年有1,898家公司確認了遞延所得稅資產(chǎn),遞延所得稅資產(chǎn)期末余額為2465.03億元，較2009年增加741.68億元，同比增長43.04%。2010年有816家公司確認了遞延所得稅負債,遞延所得稅負債期末余額1,209.66億元，較2009年增加154.32億元，增長14.62%。
    (二)所得稅相關(guān)會計問題。
    所得稅相關(guān)的會計問題主要包括所得稅率的判斷和對補繳前期稅款的會計處理。
    以高新技術(shù)企業(yè)為例，個別公司2010年末高新技術(shù)企業(yè)認定已到期，2011年度需要復(fù)審，公司在編制2010年年報時需要估計暫時性差異在未來轉(zhuǎn)回年度的適用稅率，并據(jù)此計算相關(guān)遞延所得稅。對所得稅稅率的判斷屬于會計估計，公司應(yīng)根據(jù)年報編制時可以獲得的可靠信息，結(jié)合實際情況對是否能繼續(xù)獲得稅收優(yōu)惠進行估計，即根據(jù)對《中華人民共和國企業(yè)所得稅法》、《關(guān)于實施高新技術(shù)企業(yè)所得稅優(yōu)惠有關(guān)問題的通知》及其他相關(guān)規(guī)定的理解判斷未來期間適用的稅率。如果后續(xù)情況證明公司的會計估計結(jié)果與實際情況存在差異，只要公司在編制前期報表時并不存在錯誤，相關(guān)影響均按照會計估計變更處理。
    2010年年報中，部分公司涉及由于稅收稽查等原因補繳稅款的問題。如果是因為在過去納稅的過程中出現(xiàn)了漏交、計算錯誤等差錯引致當(dāng)前的補繳，且影響重大的，應(yīng)按前期重大會計差錯更正的原則，追溯到差錯發(fā)生的期間;如果是由于資產(chǎn)負債表日后政策變化(例如資產(chǎn)負債表日后新出臺或者新修訂的稅務(wù)政策)，則不屬于前期會計差錯，應(yīng)將補繳稅款計入當(dāng)期。
    六、非經(jīng)常性損益情況。
    非經(jīng)常性損益是客觀評價上市公司持續(xù)盈利能力的一項重要監(jiān)管指標(biāo)。從2010年年報披露情況看，非經(jīng)常性損益對上市公司整體損益影響不大，但對個別上市公司的盈虧仍具有實質(zhì)性影響。
    2010年上市公司凈利潤合計為16,471.80億元，扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤合計為15,637.22億元，非經(jīng)常性損益凈額合計數(shù)為834.58億元，非經(jīng)常性損益凈額占歸屬于上市公司股東凈利潤的比例為5.07%，該比例較2009年度的7.42%下降了2.35個百分點。多數(shù)上市公司2010年度非經(jīng)常性損益對財務(wù)業(yè)績的影響不大，非經(jīng)常性損益對凈利潤的影響小于50%的公司有1,681家，占全部上市公司的比例為81.52%，其中影響小于10%的公司有1,088家，占比52.76%，非經(jīng)常性損益在上市公司整體上不屬于主要收益來源。
    (二)對個別公司的盈虧產(chǎn)生較大影響。
    2010年有175家公司非經(jīng)常性損益占凈利潤比例的絕對值在50%以上100%以下，占上市公司整體的8.49%;其中st類公司為24家，占全部st類公司的13.95%。206家公司非經(jīng)常性損益占凈利潤比例的絕對值在100%以上，占上市公司總數(shù)的9.98%;其中st類公司為88家，占st類公司總數(shù)的51.17%。2010年扣除非經(jīng)常性損益后，194家公司當(dāng)年凈利潤由盈轉(zhuǎn)虧，12家公司由虧轉(zhuǎn)盈。
    從近三年的情況看，2,062家上市公司中近三年均依靠非經(jīng)常性損益實現(xiàn)盈利的有27家，占公司總數(shù)的1.31%;其中st類公司為10家。
    對于2009年虧損的公司，2010年有168家公司實現(xiàn)盈利，其中有84家公司扣除非經(jīng)常性損益后為虧損。
    (三)主要非經(jīng)常性損益項目。
    從影響金額看，非經(jīng)常性損益主要集中在“計入當(dāng)期損益的政府補助(與企業(yè)業(yè)務(wù)密切相關(guān)，按照國家統(tǒng)一標(biāo)準定額或定量享受的政府補助除外)”、“非流動性資產(chǎn)處置損益(包括已計提資產(chǎn)減值準備的沖銷部分)”和“除同公司正常經(jīng)營業(yè)務(wù)相關(guān)的有效套期保值業(yè)務(wù)外，持有交易性金融資產(chǎn)、交易性金融負債產(chǎn)生的公允價值變動損益，以及處置交易性金融資產(chǎn)、交易性金融負債和可供出售金融資產(chǎn)取得的投資收益”三個項目。這三個項目合計713.62億元，占2010年非經(jīng)常性損益總額的85.51%。
    從公司的影響面看，“除上述各項之外的其他營業(yè)外收入和支出”出現(xiàn)的頻率最高，有1,995家公司涉及此項目，占上市公司總數(shù)的96.80%;其次是“非流動性資產(chǎn)處置損益(包括已計提資產(chǎn)減值準備的沖銷部分)”，有1,906家公司涉及，占上市公司總數(shù)的92.48%;再次是“計入當(dāng)期損益的政府補助(與企業(yè)業(yè)務(wù)密切相關(guān)，按照國家統(tǒng)一標(biāo)準定額或定量享受的政府補助除外)”，有1,814家公司涉及，占全部上市公司的88.02%。
    通過非經(jīng)常性損益扭虧的公司和st類公司的非經(jīng)常性損益項目均主要集中在“債務(wù)重組收益”、“非流動性資產(chǎn)處置損益(包括已計提資產(chǎn)減值準備的沖銷部分)”及“計入當(dāng)期損益的政府補助(與企業(yè)業(yè)務(wù)密切相關(guān)，按照國家統(tǒng)一標(biāo)準定額或定量享受的政府補助除外)”三個項目。其中2010年扭虧為盈公司債務(wù)重組收益共53.93億元，st類公司債務(wù)重組收益共81.12億元，占該類公司非經(jīng)常性損益總額的比例均超過50%。
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    上市公司財務(wù)分析報告篇九
    (一)、公司簡介。
    1、公司基本情況。
    證券代碼:300016。
    證券簡稱:北陸藥業(yè)。
    公司名稱:北京北陸藥業(yè)股份有限公司。
    公司英文名稱:beijingbeilupharmaceuticalco。，ltd。
    交易所:深圳。
    公司注冊國家:中國。
    城市:北京市。
    工商登記號:110000004222500。
    注冊地址:北京市昌平區(qū)科技園區(qū)白浮泉路10號。
    辦公地址:北京市昌平區(qū)科技園區(qū)白浮泉路10號。
    注冊資本:15274、9104萬元。
    法人代表:王代雪。
    董事會秘書:劉寧。
    2、公司主營業(yè)務(wù)及經(jīng)營范圍。
    公司主營業(yè)務(wù):藥品生產(chǎn)以及藥品經(jīng)銷，目前主要產(chǎn)品包括對比劑系列產(chǎn)品、降糖類藥物和抗焦慮類中藥等。
    經(jīng)營范圍:許可經(jīng)營項目:生產(chǎn)、銷售片劑、顆粒劑、膠囊劑、小容量注射劑、大容量注射劑、原料藥(釓噴酸葡胺、碘海醇、格列美脲、瑞格列奈)。上市公司財務(wù)分析報告。一般經(jīng)營項目:自有房屋的物業(yè)管理(含寫字間出租);法律、行政法規(guī)、國務(wù)院決定禁止的，不得經(jīng)營;法律、行政法規(guī)、國務(wù)院決定規(guī)定應(yīng)經(jīng)許可的，經(jīng)審批機關(guān)批準并經(jīng)工商行政管理機關(guān)登記注冊后方可經(jīng)營;法律、行政法規(guī)、國務(wù)院決定未規(guī)定許可的，自主選擇經(jīng)營項目開展經(jīng)營活動。
    3、公司產(chǎn)品。
    口服降糖藥產(chǎn)品:格列美脲片(迪北?)。
    抗焦慮抑郁產(chǎn)品:九味鎮(zhèn)心顆粒。
    (二)、股權(quán)分布簡介。
    1992年，公司前身北京市北陸醫(yī)藥化工公司成立，變更為股份有限公司，被科技部認定為高新技術(shù)企業(yè)，10月在創(chuàng)業(yè)板上市，公司實際控制人也是公司創(chuàng)始人王代雪先生目前持有公司23、13%的股權(quán)。
    公司控股公司中的新先鋒主要是負責(zé)藥品經(jīng)銷業(yè)務(wù)，易佳聯(lián)主要是負責(zé)網(wǎng)絡(luò)服務(wù)和軟件業(yè)務(wù)，公司也利用它來完成主營業(yè)務(wù)對比劑在醫(yī)院進行學(xué)術(shù)營銷，推廣和售后服務(wù)的一個技術(shù)平臺。公司參股的中技經(jīng)投資顧問公司主要從事生物技術(shù)、信息技術(shù)、能源等各類投資，目前未利潤貢獻。
    (三)、企業(yè)文化及理念。
    1、企業(yè)理念。
    企業(yè)愿景:百年北陸。
    核心口號:盡顯關(guān)愛。
    企業(yè)使命:創(chuàng)就價值人生。
    核心價值觀:務(wù)實、穩(wěn)定、創(chuàng)新。
    企業(yè)精神:共創(chuàng)、共進、共贏。
    經(jīng)營理念:細分市場、最大份額。
    2、企業(yè)文化。
    北陸用真心真情關(guān)愛患者，/by/給患者帶來健康、幸福和快樂;。
    北陸用真心真情愛護員工，提高員工的生活，實現(xiàn)員工的價值;。
    北陸用真心真情服務(wù)客戶，滿足客戶的需求，實現(xiàn)客戶的價值;。
    北陸用真心真情奉獻社會，愛心親善，造福眾生。
    二、環(huán)境分析。
    (一)、宏觀環(huán)境。
    1、從人口、收入、醫(yī)療體制來看。
    中國仍然處于人口老齡化的進程中，人口數(shù)量的增長和年齡結(jié)構(gòu)的改變長期影響疾病譜;人均gdp已經(jīng)超過1000美元，中國進入新一輪消費升級階段，醫(yī)療保健等在消費結(jié)構(gòu)中的比例將保持持續(xù)上升，在這個長期過程中可能會受到經(jīng)濟回落對消費的短期沖擊，但隨著全民醫(yī)保的建立，政府在醫(yī)療保健方面支出加大，彌補了經(jīng)濟下滑對居民醫(yī)療保健消費的影響，在全民醫(yī)保實施的過程中，政府投入對居民醫(yī)療保健消費也將形成長期支撐。同時在醫(yī)療體制改革方面，一系列圍繞著新醫(yī)改以及醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展的研討會的召開，為醫(yī)藥行業(yè)帶來新的發(fā)展思路。上市公司財務(wù)分析報告。這意味著醫(yī)藥行業(yè)開始借助專家“外腦”實現(xiàn)大整合、大提升。
    2、在政治、法律、法規(guī)上來看。
    2009年1月21日，國務(wù)院常務(wù)會議通過關(guān)于深化醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革的意見和2009-深化醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革實施方案，新一輪醫(yī)改方案正式出臺。新醫(yī)改方案帶來市場擴容機會、新上市產(chǎn)品的增加、藥品終端需求活躍以及新一輪投資熱潮等眾多有利因素保證了中國醫(yī)藥行業(yè)的快速增長。在醫(yī)改和金融危機的背景下，中國醫(yī)藥企業(yè)進入跨越式發(fā)展的戰(zhàn)略機遇期，新興市場“百廢待興”，需求旺盛，完全可以實現(xiàn)逆市飄紅。醫(yī)藥企業(yè)應(yīng)當(dāng)多方面提升企業(yè)能力，搶占稀缺資源，取得最大的競爭優(yōu)勢和價值，在變局中贏得生存與發(fā)展。另外，2010年的藥品注冊管理工作正圍繞“質(zhì)量、效率”這一中心，抓住提升藥品注冊管理水平和藥品標(biāo)準提高的主線，實現(xiàn)向注重政策研究、法規(guī)和指導(dǎo)原則的制定、注重宏觀調(diào)控、注重注冊全過程的組織協(xié)調(diào)和質(zhì)量監(jiān)督的轉(zhuǎn)變。藥品注冊管理政策法規(guī)對行業(yè)起著鼓勵創(chuàng)新、促進產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展的引導(dǎo)意義。
    (二)、微觀環(huán)境。
    本經(jīng)營管理就顯得尤為要。
    三、行業(yè)分析。
    (一)、醫(yī)藥行業(yè)現(xiàn)狀和未來發(fā)展趨勢分析。
    醫(yī)藥行業(yè)是一個多學(xué)科先進技術(shù)和手段高度融合的高科技產(chǎn)業(yè)群體，涉及國民健康、社會穩(wěn)定和經(jīng)濟發(fā)展。回顧中國醫(yī)藥行業(yè)近年的發(fā)展情況，全國醫(yī)藥生產(chǎn)一直處于持續(xù)、穩(wěn)定、快速發(fā)展階段。1978年至年，歷經(jīng)30年改革大潮洗禮的中國醫(yī)藥行業(yè)發(fā)生了翻天覆地、日新月異的變化。30年來，中國醫(yī)藥工業(yè)增長速度一直高于國內(nèi)生產(chǎn)總值(gdp)。從1978年到，醫(yī)藥工業(yè)產(chǎn)值年均遞增16、8%，成為國民經(jīng)濟中發(fā)展最快的行業(yè)之一。中國已經(jīng)具備了比較雄厚的醫(yī)藥工業(yè)物質(zhì)基礎(chǔ)，醫(yī)藥工業(yè)總產(chǎn)值占gdp的比重為2、7%。維生素c、青霉素工業(yè)鹽、撲熱息痛等大類原料藥產(chǎn)量居世界第一，制劑產(chǎn)能居世界第一。中國藥品出口額占全球藥品出口額的2%，但是中國藥品出口的年均增速已經(jīng)達到20%以上，國際平均水平是16%。與此同時，中國藥品市場地位不斷提升，占世界藥品市場的份額由1978年的0、88%上升到2008年的8、25%。但是中國醫(yī)藥企業(yè)目前還普遍存在“一小二多三低”的現(xiàn)象，即大多數(shù)生產(chǎn)企業(yè)規(guī)模小，企業(yè)數(shù)量多，產(chǎn)品重復(fù)多，大部分生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)品技術(shù)含量低，新藥研究開發(fā)能力低，管理能力及經(jīng)濟效益低。不過總體看來，在新醫(yī)改環(huán)境下，中國醫(yī)藥行業(yè)今后5年世界藥品市場增長的重心將從歐美等主流市場向亞洲、澳洲、拉美、東歐等地區(qū)逐漸轉(zhuǎn)移。中國醫(yī)藥行業(yè)仍然是一個被長期看好的行業(yè)。到中國將超過日本成為世界第二醫(yī)藥大國，前中國也將超美國，躍居世界第一醫(yī)藥大國。
    上市公司財務(wù)分析報告篇十
    證券代碼:300016。
    證券簡稱:北陸藥業(yè)。
    公司名稱:北京北陸藥業(yè)股份有限公司。
    公司英文名稱:beijingbeilupharmaceuticalco。，ltd。
    交易所:深圳。
    公司注冊國家:中國。
    城市:北京市。
    工商登記號:110000004222500。
    注冊地址:北京市昌平區(qū)科技園區(qū)白浮泉路10號。
    辦公地址:北京市昌平區(qū)科技園區(qū)白浮泉路10號。
    注冊資本:15274、9104萬元。
    法人代表:王代雪。
    董事會秘書:劉寧。
    2、公司主營業(yè)務(wù)及經(jīng)營范圍。
    公司主營業(yè)務(wù):藥品生產(chǎn)以及藥品經(jīng)銷，目前主要產(chǎn)品包括對比劑系列產(chǎn)品、降糖類藥物和抗焦慮類中藥等。
    經(jīng)營范圍:許可經(jīng)營項目:生產(chǎn)、銷售片劑、顆粒劑、膠囊劑、小容量注射劑、大容量注射劑、原料藥（釓噴酸葡胺、碘海醇、格列美脲、瑞格列奈）。上市公司財務(wù)分析報告。一般經(jīng)營項目:自有房屋的物業(yè)管理（含寫字間出租）；法律、行政法規(guī)、國務(wù)院決定禁止的，不得經(jīng)營；法律、行政法規(guī)、國務(wù)院決定規(guī)定應(yīng)經(jīng)許可的，經(jīng)審批機關(guān)批準并經(jīng)工商行政管理機關(guān)登記注冊后方可經(jīng)營；法律、行政法規(guī)、國務(wù)院決定未規(guī)定許可的，自主選擇經(jīng)營項目開展經(jīng)營活動。
    3、公司產(chǎn)品。
    口服降糖藥產(chǎn)品:格列美脲片（迪北？）。
    抗焦慮抑郁產(chǎn)品:九味鎮(zhèn)心顆粒。
    （二）、股權(quán)分布簡介。
    1992年，公司前身北京市北陸醫(yī)藥化工公司成立，2001年變更為股份有限公司，2008年被科技部認定為高新技術(shù)企業(yè)，2009年10月在創(chuàng)業(yè)板上市，公司實際控制人也是公司創(chuàng)始人王代雪先生目前持有公司23、13%的股權(quán)。
    公司控股公司中的新先鋒主要是負責(zé)藥品經(jīng)銷業(yè)務(wù)，易佳聯(lián)主要是負責(zé)網(wǎng)絡(luò)服務(wù)和軟件業(yè)務(wù)，公司也利用它來完成主營業(yè)務(wù)對比劑在醫(yī)院進行學(xué)術(shù)營銷，推廣和售后服務(wù)的一個技術(shù)平臺。公司參股的中技經(jīng)投資顧問公司主要從事生物技術(shù)、信息技術(shù)、能源等各類投資，目前未利潤貢獻。
    （三）、企業(yè)文化及理念。
    1、企業(yè)理念。
    企業(yè)愿景:百年北陸。
    核心口號:盡顯關(guān)愛。
    企業(yè)使命:創(chuàng)就價值人生。
    核心價值觀:務(wù)實、穩(wěn)定、創(chuàng)新。
    企業(yè)精神:共創(chuàng)、共進、共贏。
    經(jīng)營理念:細分市場、最大份額。
    2、企業(yè)文化。
    北陸用真心真情愛護員工，提高員工的生活，實現(xiàn)員工的價值；
    北陸用真心真情服務(wù)客戶，滿足客戶的需求，實現(xiàn)客戶的價值；
    北陸用真心真情奉獻社會，愛心親善，造福眾生。
    上市公司財務(wù)分析報告篇十一
    (一)提高財務(wù)分析依據(jù)資料的質(zhì)量拓展財務(wù)報告披露的信息。首先應(yīng)該把財務(wù)報告的披露時間做修改；其次，要積極創(chuàng)造條件，充分利用網(wǎng)絡(luò)技術(shù)平臺，實現(xiàn)實時報告與定期報告并存，企業(yè)要及時的把相關(guān)的信息發(fā)布在自己的網(wǎng)站上，用戶隨時可以查找該企業(yè)的財務(wù)信息，選取有價值信息，提高會計信息的效率和使用價值。
    (二)加強從業(yè)人員素質(zhì)培養(yǎng)要求財務(wù)人員必須具備較高的業(yè)務(wù)素質(zhì)和綜合素質(zhì)。一方面要重視對分析人員的選拔和培養(yǎng)。在人員培養(yǎng)過程中，除了專業(yè)知識以外，其綜合能力的培養(yǎng)更為重要。如，分析人員要熟悉企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營特點，能夠根據(jù)企業(yè)特點建立適用的分析指標(biāo)體系，從而才能實現(xiàn)高質(zhì)量的財務(wù)分析。另一方面對出具報告的從業(yè)人員定期進行職業(yè)操守學(xué)習(xí)和職業(yè)道德培養(yǎng)。對其所出具的財務(wù)分析報告本著真實有效、公平公正的專業(yè)態(tài)度。
    (三)“國際趨同”背景下財務(wù)分析的提升不同于中小型企業(yè)，上市公司的發(fā)展戰(zhàn)略多基于國際間合作。因此在財務(wù)分析工作中我們應(yīng)多學(xué)習(xí)先進國家優(yōu)點長處。在的國際會計準則理事會議程咨詢中，iasb就強調(diào)“iasb一直在制定可以應(yīng)用于財務(wù)報表編制的原則，以確保適當(dāng)?shù)牧袌蠓治鍪叫畔⒁约皥蟊碇械男畔?nèi)在一致的反映主體的活動”，可以看出，iasb在改革財務(wù)報表列報方面的決心。對國際會計機構(gòu)及主要國際財務(wù)報表的變革可以看出，財務(wù)報表列報的國際趨同已是大勢所趨，考慮到我國的實際情況，國際趨同背景下我國應(yīng)該采取漸進式的方式對現(xiàn)行財務(wù)報表進行變革，隨著資本市場的發(fā)展，現(xiàn)代財務(wù)分析正在出現(xiàn)一些新的特征：第一，財務(wù)分析與公司戰(zhàn)略緊密結(jié)合；第二，單個公司的財務(wù)分析與整個行業(yè)緊密結(jié)合；第三，從財務(wù)狀況一般性的整體分析到重要事項深度分析；第四，從財務(wù)數(shù)據(jù)的一般分析到數(shù)據(jù)深度綜合加工分析。
    總之，在經(jīng)濟內(nèi)部區(qū)域化、外部全球化發(fā)展的今天，上市公司財務(wù)分析研究是以后會計工作的重要內(nèi)容。財務(wù)分析在企業(yè)管理中的作用愈顯重要，這不僅要求企業(yè)要定期匯總會計信息對公司的日常財務(wù)狀況做出全面分析。同時對企業(yè)發(fā)生的重大事項，如對外投資、企業(yè)購并、重組上市等，財務(wù)分析的結(jié)果將直接影響到管理者的決策。因此，財務(wù)分析正逐漸成為上市公司持續(xù)經(jīng)營、調(diào)整戰(zhàn)略布局、認識自身的必要方法。并輔助企業(yè)最終達到價值最大化。
    上市公司財務(wù)分析報告篇十二
    本報告將結(jié)合《江蘇恒瑞醫(yī)藥股份有限公司2011年第一季度報告》，以盈利能力、資產(chǎn)負債表科目、現(xiàn)金流量為主線分析江蘇恒瑞醫(yī)藥(以下簡稱恒瑞)2011年第一季度的財務(wù)狀況。資本盈利能力，即企業(yè)運用資本(所有者權(quán)益)獲得收益的能力。
    恒瑞近六年的每股收益情況如下圖所示：
    從圖可見，恒瑞的每股收益波動較大，2007年第一季度的時候最低，僅為0.1700元，2009年第一季度的時候最高，高達0.411元。我們再將其與108家醫(yī)藥制造業(yè)上市公司的平均每股收益(以下簡稱“行業(yè)平均每股收益”)對比：
    從圖可見，行業(yè)平均每股收益較為穩(wěn)定，而恒瑞的每股收益則波動幅度較大。但是不管怎么波動，恒瑞的每股收益遠高于行業(yè)平均值。
    由于每股收益受到每股凈資產(chǎn)的影響，不能單獨體現(xiàn)資本的實際收益情況，我們再來看恒瑞的凈資產(chǎn)收益率及其與行業(yè)平均凈資產(chǎn)收益的對比情況：
    從圖可見，與每股收益一樣，恒瑞的凈資產(chǎn)收益率經(jīng)歷了2009年的高峰階段，2010年-2011年則趨于穩(wěn)定。2011年第一季度的時候，恒瑞凈資產(chǎn)收益率比上年同期下降了5.88%，而行業(yè)平均凈資產(chǎn)收益率比上年同期下降了6.70%。
    與行業(yè)平均水平相比，2010年-2011年，恒瑞的凈資產(chǎn)收益率穩(wěn)定地維持在行業(yè)平均水平的1.8倍左右。
    根據(jù)以上分析，我們認為，恒瑞的自有資本盈利能力較強，屬于行業(yè)中的佼佼者。資產(chǎn)盈利能力，即企業(yè)利用資產(chǎn)獲取利潤的能力。我們通過資產(chǎn)凈利率來分析恒瑞的資產(chǎn)盈利能力：
    備注：在進行該項分析時，我們從108家醫(yī)藥制造業(yè)上市公司中選擇了2011年一季度營業(yè)收入在10億元以上的18家公司(以下簡稱“18家同等及以上規(guī)模醫(yī)藥制造業(yè)上市公司”)進行分析(包含恒瑞，其中科倫藥業(yè)由于數(shù)據(jù)不全未被包含在內(nèi)。)，這18家公司2011年一季度營業(yè)收入之和占到了所有醫(yī)藥制造業(yè)上市公司同期營業(yè)收入的約56%。
    從圖可見，與自有資本盈利能力的變化過程一樣，恒瑞的綜合資本盈利能力也經(jīng)歷了2009年的高峰時期，從2010年開始則趨于穩(wěn)定。2011年第一季度的時候，恒瑞的資產(chǎn)凈利率相比上年同期下降了0.90%，而18家同等及以上規(guī)模醫(yī)藥制造業(yè)上市公司平均資產(chǎn)凈利率比上年同期下降了20.63%。
    我們在將恒瑞的資產(chǎn)凈利率與18家同等及以上規(guī)模醫(yī)藥制造業(yè)上市公司進行比較時發(fā)現(xiàn)，只有浙江醫(yī)藥的資產(chǎn)凈利率與恒瑞具有可比性，因此在選擇比較對象時，我們只考慮了以下兩者：
    1、浙江醫(yī)藥;。
    2、18家同行業(yè)上市公司的平均資產(chǎn)凈利率(計算時考慮了營業(yè)收入金額大小的影響)。
    從圖可知，恒瑞的資產(chǎn)凈利率遠高于18家同等及以上規(guī)模醫(yī)藥制造業(yè)上市公司的平均資產(chǎn)凈利率，2010年-2011年期間，均達到了后者的2.5倍以上。(本站)除了2010第一季度的時候略低于浙江醫(yī)藥，恒瑞的資產(chǎn)凈利率遠遠領(lǐng)先于18家同等及以上規(guī)模醫(yī)藥制造業(yè)上市公司。
    根據(jù)以上分析，我們認為，恒瑞的資產(chǎn)盈利能力較強，屬于同行業(yè)中的佼佼者。銷售盈利能力，既包括企業(yè)利用銷售收入獲利的能力，也包括企業(yè)獲得銷售收入的能力，因此，本節(jié)我們將從銷售凈利率、營業(yè)收入增長率兩個指標(biāo)來分析恒瑞的銷售盈利能力。
    恒瑞的銷售凈利率以及與行業(yè)平均銷售凈利率的比較情況如下圖所示：
    從圖可見，近四年來恒瑞的銷售凈利率保持穩(wěn)中有升。值得注意的是，恒瑞2011年第一季度的銷售凈利率比2010年同期高出7.21%，可是從“§1.1自由資本盈利能力”和“§1.2綜合資本盈利能力”中可知，恒瑞2011年第一季度的凈資產(chǎn)收益率、資產(chǎn)凈利率分別比2010年同期低5.88%、0.90%，是什么因素導(dǎo)致這一現(xiàn)象的出現(xiàn)?從銷售凈利率、凈資產(chǎn)收益率、資產(chǎn)凈利率三者的計算公式中我們可以推出，導(dǎo)致這一現(xiàn)象的原因在于2011年第一季度凈資產(chǎn)、總資產(chǎn)相比去年同期的增長比例超過了凈利潤。也就是說，在銷售凈利率提升的同時，資本和資產(chǎn)的盈利能力下降了。
    與行業(yè)平均水平比較，恒瑞的銷售凈利率高出行業(yè)平均水平較多，而且差距越拉越大。2008年第一季度的時候還只是高出行業(yè)平均水平不到20%，到2011年第一季度的時候已經(jīng)高出行業(yè)平均水平約87%。
    我們再來看恒瑞的營業(yè)收入增長率及其與行業(yè)平均值、18家同等及以上規(guī)模醫(yī)藥制造業(yè)上市公司平均值的比較情況：
    從圖可見，恒瑞的營業(yè)收入增長率有所下滑，在2009年第一季度的時候，還遙遙領(lǐng)先于行業(yè)平均值及18家同等及以上規(guī)模醫(yī)藥制造業(yè)上市公司平均值，2010年第一季度，三者差距明顯縮小，而到了2011年，恒瑞的營業(yè)收入增長率已經(jīng)是三者中最低。
    根據(jù)以上分析，我們認為，恒瑞雖然銷售凈利率高出行業(yè)平均水平較多，但是營業(yè)收入增長率已經(jīng)開始落后，如不采取有效措施，將對公司的盈利能力產(chǎn)生難以估量的影響。我們先來看恒瑞的營業(yè)毛利率及其與行業(yè)平均值的比較：
    從圖可見，恒瑞的營業(yè)毛利率較高，約為行業(yè)平均水平的2倍。也就是說，恒瑞的營業(yè)成本率很低，營業(yè)成本占營業(yè)收入的比重僅為行業(yè)平均水平的約1/3。這種結(jié)果應(yīng)該有兩種可能：
    1、恒瑞的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)使然;。
    2、恒瑞的生產(chǎn)管理效率高、采購成本控制效果好;。
    3、以上二者綜合作用的結(jié)果。在“§1.4.1營業(yè)成本”的分析中，我們注意到，恒瑞2011年第一季度的銷售毛利率約為行業(yè)平均水平的187.22%，而同期銷售凈利率僅達到行業(yè)平均銷售凈利率的186.80%。從表面上看，這兩個數(shù)據(jù)沒有什么問題，事實上，由于管理費用中絕大部分都是與營業(yè)收入不成比例的固定費用，而恒瑞2011年第一季度的營業(yè)收入在醫(yī)藥制造業(yè)上市公司中排名第17，且占到醫(yī)藥制造業(yè)上市公司營業(yè)收入總額的2.13%，如果考慮規(guī)模效益，銷售凈利率應(yīng)該比銷售毛利率高才對。恒瑞的三類期間費用中，財務(wù)費用為負值，管理費用金額也與去年同期持平，因此，問題應(yīng)該處在占期間費用總額75.89%的銷售費用身上。我們接下來對恒瑞的期間費用進行分析。
    恒瑞近四年的銷售費用率及其與行業(yè)平均銷售費用率的比較情況如下圖所示：
    從圖可見，恒瑞的銷售費用率高出行業(yè)平均水平太多，2011年第一季度的時候，其銷售費用率達到了行業(yè)平均銷售費用率的265.25%，這就不難解釋為什么從銷售毛利率和銷售凈利率的對比中我們看不到規(guī)模經(jīng)營的優(yōu)勢了。
    根據(jù)以上分析，我們認為，恒瑞的營業(yè)成本優(yōu)勢非常明顯，使得銷售凈利率遠高于行業(yè)平均水平。但是由于銷售費用率過高，規(guī)模經(jīng)營的優(yōu)勢未能體現(xiàn)出來。
    我們通過資產(chǎn)負債率來分析恒瑞的資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)，恒瑞近四年的資產(chǎn)負債率如下圖所示：
    從圖可見，恒瑞的資產(chǎn)負債率一直保持在10%左右，我們將它與醫(yī)藥制造業(yè)上市公司的平均水平(以下簡稱“行業(yè)平均水平”)相比較，如下圖所示：
    從圖可見，恒瑞的資產(chǎn)負債率遠低于行業(yè)平均水平。與行業(yè)平均資產(chǎn)負債率相比，恒瑞的舉債經(jīng)營程度低，債權(quán)人風(fēng)險小。那么，恒瑞是否因為資產(chǎn)負債率低、財務(wù)杠桿發(fā)揮的作用不如醫(yī)藥制造業(yè)其他上市公司大，從而對股東投資報酬產(chǎn)生影響呢?從“§1.1資本盈利能力”的分析中，我們知道恒瑞的凈資產(chǎn)收益率高于行業(yè)平均水平，以比行業(yè)平均水平低得多的的資產(chǎn)負債率，達到了比行業(yè)平均水平高的凈資產(chǎn)收益率。
    事實上，恒瑞的舉債經(jīng)營效率從資產(chǎn)、負債、股東權(quán)益三者的變動情況也可見一斑，本報告其內(nèi)，恒瑞在負債增加3.09%的情況下，總資產(chǎn)增加了7.48%，股東權(quán)益增加了7.88%，如下表所示：
    單位：元幣種：人民幣項目本報告期末上年度期末本報告期末比上年度期末增減(%)總資產(chǎn)4，187，183，318.233，895，635，295.027.48%股東權(quán)益(不含少數(shù)股東權(quán)益)3，654，186，948.543，387，376，059.557.88%負債總額433，796，850.41420，801，862.473.09%根據(jù)以上分析，我們認為恒瑞的舉債經(jīng)營程度低，財務(wù)風(fēng)險小。
    本報告期末，恒瑞貨幣資金期末余額9.52億元，而負債合計數(shù)僅為4.34億元，即便所有負債全部予以支付，也能剩余5.18億元，況且還有6.37億元的應(yīng)收票據(jù)?？梢哉f，恒瑞的資金很充裕，貨幣資金的可支配度很高。在進行該項分析的時候，我們首先注意到恒瑞的應(yīng)收票據(jù)金額很大，達到6.37億元。而且應(yīng)收票據(jù)科目本期增加了1.66億元，即便不考慮本報告期內(nèi)到期的應(yīng)收票據(jù)所帶來的影響，本期實現(xiàn)的營業(yè)收入中也至少有12%是通過票據(jù)的形式收款的。鑒于這一情況，我們推測恒瑞營業(yè)收入的實現(xiàn)可能對代理商的依賴不小。
    而且我們還注意到恒瑞沒有預(yù)收賬款，這有可能是寬松的銷售政策所導(dǎo)致，也有可能是嚴謹?shù)呢攧?wù)流程所導(dǎo)致，但是結(jié)合“§1.4成本費用情況”的分析，我們認為前者的可能性更大。
    從總額上看，恒瑞的`應(yīng)收賬款金額很大，達到11.83億元，相當(dāng)于五個季度的凈利潤。我們再用應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率指標(biāo)對應(yīng)收賬款管理效率進行分析，如下圖所示：
    從圖可見，恒瑞的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率逐年下降，應(yīng)收賬款回收周期越來越長，與18家同等及以上規(guī)模醫(yī)藥制造業(yè)上市公司的平均水平差距也越拉越大。
    根據(jù)以上分析，我們認為恒瑞有必要加強應(yīng)收賬款管理，著力于減少壞賬損失和收賬費用，以免問題越積累越多。我們用存貨周轉(zhuǎn)率來揭示存貨管理效率，恒瑞的存貨周轉(zhuǎn)率及其與18家同等及以上規(guī)模醫(yī)藥制造業(yè)上市公司平均水平的比較情況如下圖所示：
    本報告期“現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額”為負值，為此，我們對經(jīng)營活動、投資活動、籌資活動三個領(lǐng)域產(chǎn)生的現(xiàn)金流量展開一一分析：本期經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額比上年同期減少62.31%，《江蘇恒瑞醫(yī)藥股份有限公司2011年第一季度報告》“§3重要事項-§3.1公司主要會計報表科目、財務(wù)指標(biāo)大幅度變動的情況及原因-損益表及現(xiàn)金流量表項目變動情況的說明”中指出經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額比上年同期減少62.31%是因為報告期銀行承兌匯票結(jié)算量增加，實際上，本期“銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金”占營業(yè)收入的比例達到99.69%，而上年同期的這一比例僅為96.2%，而且在營業(yè)收入比上年同期增長18.75%的情況下，本期“銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金”比上年同期增加了23.06%，因此，我們認為“銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金”并非受到收款方式的影響。
    經(jīng)營活動現(xiàn)金流量的結(jié)構(gòu)情況如下表所示：
    本期籌資活動沒有產(chǎn)生現(xiàn)金流量。
    根據(jù)以上分析，我們認為，“現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額”為負值主要是兩個原因：
    1、“購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金”的大幅度提高;。
    上市公司財務(wù)分析報告篇十三
    財務(wù)比率最主要的好處就是可以消除規(guī)模的影響，用來比較不同企業(yè)的收益與風(fēng)險，從而幫助投資者和債權(quán)人作出理智的決策。它可以評價某項投資在各年之間收益的變化，也可以在某一時點比較某一行業(yè)的不同企業(yè)。由于不同的決策者信息需求不同，所以使用的分析技術(shù)也不同。
    1、財務(wù)比率的分類。
    一般來說，用三個方面的比率來衡量風(fēng)險和收益的關(guān)系：
    1)償債能力：反映企業(yè)償還到期債務(wù)的能力；
    2)營運能力：反映企業(yè)利用資金的效率；
    3)盈利能力：反映企業(yè)獲取利潤的能力。
    上述這三個方面是相互關(guān)聯(lián)的。例如，盈利能力會影響短期和長期的流動性，而資產(chǎn)運營的效率又會影響盈利能力。因此，財務(wù)分析需要綜合應(yīng)用上述比率。
    2、主要財務(wù)比率的計算與理解：
    下面，我們?nèi)砸詀bc公司的財務(wù)報表（年末數(shù)據(jù)）為例，分別說明上述三個方面財務(wù)比率的計算和使用。
    1)反映償債能力的財務(wù)比率：
    短期償債能力。
    上市公司財務(wù)分析報告篇十四
    (一)資產(chǎn)有效率分析。
    (1)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。
    總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映了企業(yè)資產(chǎn)創(chuàng)造銷售收入的能力。該企業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率07年為0.87，08年為0.59，09年為0.52。從這些數(shù)據(jù)可以看出，該企業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是呈現(xiàn)逐年下降趨勢的。尤其是08年下降幅度最大，充分看出金融危機對該公司的影響很大。之所以下降，是因為該公司近三年的主營業(yè)務(wù)收入都在下降，雖然主營業(yè)務(wù)成本也在同時下降，但是下降的幅度沒有收入下降的幅度大，這說明企業(yè)的全部資產(chǎn)經(jīng)營效率降低，償債能力也就有所下降了。總體來看，該企業(yè)的主營收入是呈現(xiàn)負增長狀態(tài)的。
    (2)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。
    該企業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率07年為1.64，08年為1.18，09年為1.02。從這些數(shù)據(jù)可以看出，該企業(yè)的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是呈現(xiàn)逐年下降趨勢的。尤其也是08年下降幅度最大，說明08年的金融危機對該公司的影響很大。總的來說，企業(yè)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越快，周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，周轉(zhuǎn)天數(shù)越少，表明企業(yè)以占用相同流動資產(chǎn)獲得的銷售收入越多，說明企業(yè)的流動資產(chǎn)使用效率越好。以上數(shù)據(jù)看出，該企業(yè)比較注重盤活資產(chǎn)，較好的控制資產(chǎn)運用率。
    (3)存貨周轉(zhuǎn)率。
    該企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率07年為6.19，08年為4.15，09年為3.58。從這些數(shù)據(jù)可以看出，該企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率同樣是呈現(xiàn)逐年下降趨勢的。這說明該企業(yè)的存貨在逐年增加，或者說存貨的增長速度高于主營業(yè)務(wù)收入的增長水平，不僅耗費存貨成本，還影響企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)。
    (4)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率。
    該企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率07年為8.65，08年為5.61，09年為4.91。從這些數(shù)據(jù)可以看出，該企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率依然是呈現(xiàn)逐年下降趨勢的。這說明該企業(yè)有較多的資金呆滯在應(yīng)收賬款上，回收的速度變慢了，流動性更低并且可能拖欠積壓資金的現(xiàn)象也加重了。
    (二)獲利能力分析。
    (1)銷售利潤率。
    該企業(yè)的銷售利潤率07年為22.54%，08年為22.53%，09年為19.63%。從這些數(shù)據(jù)可以看出，該企業(yè)的銷售利潤率比較平衡，但是09年度有較大下降趨勢。主要原因是09年度主營收入有較大的下降，而成本費用并沒有隨著大幅下降，面對這種情況，企業(yè)需要降低成本費用，從而提高利潤。
    (2)營業(yè)利潤率。
    該企業(yè)的營業(yè)利潤率07年為14.5%，08年為6.39%，09年為5.2%。從這些數(shù)據(jù)可以看出，該企業(yè)的營業(yè)利潤率有較大下降趨勢。從其近三年的財務(wù)報表數(shù)據(jù)可以看出，是因為由于主營業(yè)務(wù)收入不斷降低，同時營業(yè)總成本的降低低于收入的增長，因而企業(yè)應(yīng)注重要加強管理，以降低費用。
    (1)總資產(chǎn)收益率。
    該企業(yè)的總資產(chǎn)收益率07年為15.99%，08年為5.8%，09年為5.4%。從這些數(shù)據(jù)可以看出，該企業(yè)的總資產(chǎn)收益率比較平衡，但是08年度以后有較大下降趨勢。該企業(yè)的此指標(biāo)為正值，說明企業(yè)的投資回報能力較好，但是不可避免的是該企業(yè)的收益率增長是負數(shù)，說明該企業(yè)的投資回報能力在不斷下降。
    (2)凈資產(chǎn)收益率。
    該企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率07年為30.61%，08年為6.1%，09年為4.71%。從這些數(shù)據(jù)可以看出，該企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率也是自08年度以后有較大下降趨勢。說明該企業(yè)的經(jīng)營狀況有較大波動，企業(yè)凈資產(chǎn)的使用效率日漸降低，投資者的保障程度也隨之降低。
    (3)每股收益。
    該企業(yè)的每股收益07年為0.876，08年為0.183，09年為0.133。從這些數(shù)據(jù)可以看出，該企業(yè)的每股收益也是自08年度以后有較大下降趨勢。該公司的每股收益不斷下降，就是因為其三年的總資產(chǎn)收益率都是呈負增長，凈資產(chǎn)收益率也同樣是負增長，營業(yè)利潤也不平穩(wěn)，因此每股收益會比較低。因此，該公司應(yīng)及時調(diào)整經(jīng)營策略，改善公司的財務(wù)狀況。
    (1)銷售增長率。
    該企業(yè)的銷售增長率07年為96.06%，08年為-9.14%，09年為-6.33%。從這些數(shù)據(jù)可以看出，該企業(yè)的銷售增長率是自08年度以后有較大幅度下降的趨勢。從這些數(shù)據(jù)可以看到，該企業(yè)的經(jīng)營狀況不容樂觀，連續(xù)兩年負增長，尤其是08年度更是大幅下降，突然出現(xiàn)的負的銷售收入增長、銷售增長率的負增長會對該企業(yè)未來的發(fā)展帶來不利影響。
    (2)總資產(chǎn)增長率。
    該企業(yè)的總資產(chǎn)增長率07年為89.14%，08年為4.95%，09年為9.02%。從這些數(shù)據(jù)可以看出，該企業(yè)的總資產(chǎn)增長率也是自08年度以后有較大幅度下降的趨勢，但是總體來看，還是增長的，說明企業(yè)還是在發(fā)展的，只不過是擴張的速度有所減緩，07年應(yīng)該是高速擴張的一年。
    三、現(xiàn)金流量比較分析。
    (一)現(xiàn)金流量的比較。
    該企業(yè)基本上是依靠正常經(jīng)營活動來產(chǎn)生現(xiàn)金收入的，其中，投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量是負值，說明該企業(yè)基本在投資固定資產(chǎn)等較大的投資，以促進企業(yè)的壯大發(fā)展。而在09年度有所減緩，并且擴大投資也需要一定的籌資來彌補了。
    (二)債務(wù)保障率分析。
    該企業(yè)的債務(wù)保障率07年為8.08%，08年為4.05%，09年為10.11%。債務(wù)保障率反映的是經(jīng)營現(xiàn)金流量償付所有債務(wù)的能力，由于企業(yè)每年的經(jīng)營現(xiàn)金流量都被許多不確定因素所影響，因而該企業(yè)的經(jīng)營現(xiàn)金流量有較大波動，沒有一個確定的趨勢。好在該公司的該比率高于同期銀行貸款利率，說明公司仍然能夠按時支付利息，從而維持當(dāng)前債務(wù)規(guī)模。
    (三)每元現(xiàn)金銷售凈流量分析。
    該企業(yè)的每元現(xiàn)金銷售凈流量比率07年為6.84%，08年為4.29%，09年為12.13%。從這些數(shù)據(jù)可以看出，該企業(yè)的每元現(xiàn)金銷售凈流量比率上下波動幅度很大，沒有什么趨勢可言，但是08年下降的幅度最大，反映在其財務(wù)報表上就是用于支付的現(xiàn)金額度很大，從而導(dǎo)致該年經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額很低。總的來看，該企業(yè)的每元現(xiàn)金銷售凈流量比率還是比較穩(wěn)定，該企業(yè)還有足夠的現(xiàn)金可以隨時用于支付的需要。
    四、業(yè)績的綜合評價。
    通過以上分析，我們對中色股份有限公司有了一個比較詳細的了解。但是單獨的分析任何一類財務(wù)指標(biāo)，都不足以全面評價企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營效果，只有對各種財務(wù)指標(biāo)進行綜合、系統(tǒng)的分析，才能對企業(yè)的財務(wù)狀況做出全面合理的評價。
    因此，現(xiàn)在將借助杜邦分析系統(tǒng)，利用企業(yè)償債能力、營運能力、獲利能力各指標(biāo)之間的相互關(guān)系，對該企業(yè)的情況進行綜合分析。
    該企業(yè)凈資產(chǎn)收益率是呈下降趨勢的，但是09年又有上升趨勢了。從表中可以看出，影響凈資產(chǎn)收益率的因素中，該公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率起著至關(guān)重要的作用，其次是權(quán)益乘數(shù)，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率起的作用是最大的。所以該企業(yè)應(yīng)圍繞這一指標(biāo)加大管理力度，以提高總資產(chǎn)的利用效率。
    五、分析結(jié)論。
    從以上分析數(shù)據(jù)可以得出如下結(jié)論：該企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是呈現(xiàn)逐年下降趨勢，資產(chǎn)利用效率不是太高;長期償債能力比較平穩(wěn)且有上升趨勢;在三項費用控制方面不是很好，是以后需要注意的地方;現(xiàn)金流量比較平穩(wěn)，償債能力較好，銷售的現(xiàn)金流有所增長，有著較好的信譽，對企業(yè)以后的發(fā)展是有利的。
    上市公司財務(wù)分析報告篇十五
    現(xiàn)金流量凈額。
    1.現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分析。
    (1)現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)分析。
    本期公司實現(xiàn)現(xiàn)金總流入xx萬元，其中，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入為xx萬元，占總現(xiàn)金流入的比例為xx%,投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入為xx萬元，占總現(xiàn)金流入的比例為xx%,籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入為xx萬元，占總現(xiàn)金流入的比例為xx%.
    (2)現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)分析。
    本期公司實現(xiàn)現(xiàn)金總流出xx萬元，其中，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流出xx萬元，占總現(xiàn)金流出的比例為xx%,投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流出為xx萬元，占總現(xiàn)金流出的比例為xx%,籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流出為xx萬元，占總現(xiàn)金流出的比例為xx%.
    2.現(xiàn)金流動性分析。
    (1)現(xiàn)金流入負債比。
    現(xiàn)金流入負債比是反映企業(yè)由主業(yè)經(jīng)營償還短期債務(wù)的能力的指標(biāo)。該指標(biāo)越大，償債能力越強。本期公司現(xiàn)金流入負債比為0.59,較上年同期大幅提高，說明公司現(xiàn)金流動性大幅增強，現(xiàn)金支付能力快速提高，債權(quán)人權(quán)益的現(xiàn)金保障程度大幅提高，有利于公司的持續(xù)發(fā)展。
    (2)全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率。
    全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率是反映企業(yè)將資產(chǎn)迅速轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的能力。本期公司全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率為xx%,較上年同期小幅提高，說明公司將全部資產(chǎn)以現(xiàn)金形式收回的能力穩(wěn)步提高，現(xiàn)金流動性的小幅增強，有利于公司的持續(xù)發(fā)展。
    三，財務(wù)績效評價。
    項目。
    當(dāng)期數(shù)據(jù)。
    上期數(shù)據(jù)。
    增長情況(%)。
    流動比率。
    速動比率。
    資產(chǎn)負債率(%)。
    有形凈值債務(wù)率(%)。
    現(xiàn)金流入負債比。
    綜合分數(shù)。
    企業(yè)的償債能力是指企業(yè)用其資產(chǎn)償還長短期債務(wù)的能力。企業(yè)有無支付現(xiàn)金的能力和償還債務(wù)能力，是企業(yè)能否健康生存和發(fā)展的關(guān)鍵。公司本期償債能力綜合分數(shù)為52.79,較上年同期提高38.15%,說明公司償債能力較上年同期大幅提高，本期公司在流動資產(chǎn)與流動負債以及資本結(jié)構(gòu)的管理水平方面都取得了極大的成績。企業(yè)資產(chǎn)變現(xiàn)能力在本期大幅提高，為將來公司持續(xù)健康的發(fā)展，降低公司債務(wù)風(fēng)險打下了堅實的基礎(chǔ)。從行業(yè)內(nèi)部看，公司償債能力極強，在行業(yè)中處于低債務(wù)風(fēng)險水平，債權(quán)人權(quán)益與所有者權(quán)益承擔(dān)的風(fēng)險都非常小。在償債能力中，現(xiàn)金流入負債比和有形凈值債務(wù)率的變動，是引起償債能力變化的主要指標(biāo)。
    (二)經(jīng)營效率分析。
    項目。
    當(dāng)期數(shù)據(jù)。
    上期數(shù)據(jù)。
    增長情況(%)。
    應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率。
    存貨周轉(zhuǎn)率。
    營業(yè)周期(天)。
    流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。
    總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。
    分析企業(yè)的經(jīng)營管理效率，是判定企業(yè)能否因此創(chuàng)造更多利潤的一種手段，如果企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營管理效率不高，那么企業(yè)的高利潤狀態(tài)是難以持久的。公司本期經(jīng)營效率綜合分數(shù)為58.18,較上年同期提高24.29%,說明公司經(jīng)營效率處于較快提高階段，本期公司在市場開拓與提高公司資產(chǎn)管理水平方面都取得了很大的成績，公司經(jīng)營效率在本期獲得較大提高。提請分析者予以重視，公司經(jīng)營效率的較大提高為將來降低成本，創(chuàng)造更好的經(jīng)濟效益，降低經(jīng)營風(fēng)險開創(chuàng)了良好的局面。從行業(yè)內(nèi)部看，公司經(jīng)營效率遠遠高于行業(yè)平均水平，公司在市場開拓與提高公司資產(chǎn)管理水平方面在行業(yè)中都處于遙遙領(lǐng)先的地位，未來在行業(yè)中應(yīng)盡可能保持這種優(yōu)勢。在經(jīng)營效率中，應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率和流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的變動，是引起經(jīng)營效率變化的主要指標(biāo)。
    項目。
    當(dāng)期數(shù)據(jù)。
    上期數(shù)據(jù)。
    增長情況。
    總資產(chǎn)報酬率(%)。
    凈資產(chǎn)收益率(%)。
    毛利率(%)。
    營業(yè)利潤率(%)。
    主營業(yè)務(wù)利潤率(%)。
    凈利潤率(%)。
    成本費用利潤率(%)。
    企業(yè)的經(jīng)營盈利能力主要反映企業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)創(chuàng)造利潤的能力。公司本期盈利能力綜合分數(shù)為96.39,較上年同期提高36.99%,說明公司盈利能力處于高速發(fā)展階段，本期公司在優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和控制公司成本與費用方面都取得了極大的進步，公司盈利能力在本期獲得極大提高，提請分析者予以高度重視，因為盈利能力的極大提高為公司將來迅速發(fā)展壯大，創(chuàng)造更好的經(jīng)濟效益打下了堅實的基礎(chǔ)。從行業(yè)內(nèi)部看，公司盈利能力遠遠高于行業(yè)平均水平，公司提供的產(chǎn)品與服務(wù)在市場上非常有競爭力，未來在行業(yè)中應(yīng)盡可能保持這種優(yōu)勢。在盈利能力中，成本費用利潤率和總資產(chǎn)報酬率的變動，是引起盈利能力變化的主要指標(biāo)。
    項目。
    當(dāng)期數(shù)據(jù)。
    上期數(shù)據(jù)。
    增長情況。
    主營收入增長率(%)。
    凈利潤增長率(%)。
    流動資產(chǎn)增長率(%)。
    總資產(chǎn)增長率(%)。
    可持續(xù)增長率(%)。
    企業(yè)為了生存和競爭需要不斷的發(fā)展，通過對企業(yè)的成長性分析我們可以預(yù)測企業(yè)未來的經(jīng)營狀況的趨勢。公司本期成長能力綜合分數(shù)為65.38,較上年同期提高92.81%,說明公司成長能力處于高速發(fā)展階段，本期公司在擴大市場需求，提高經(jīng)濟效益以及增加公司資產(chǎn)方面都取得了極大的進步，公司表現(xiàn)出非常優(yōu)秀的成長性。提請分析者予以高度重視，未來公司繼續(xù)維持目前增長態(tài)勢的概率很大。從行業(yè)內(nèi)部看，公司成長能力在行業(yè)中處于一般水平，本期公司在擴大市場，提高經(jīng)濟效益以及增加公司資產(chǎn)方面都略好于行業(yè)平均水平，未來在行業(yè)中應(yīng)盡全力擴大這種優(yōu)勢。在成長能力中，凈利潤增長率和可持續(xù)增長率的變動，是引起增長率變化的主要指標(biāo)。
    上市公司財務(wù)分析報告篇十六
    20**年10月24日，中國證監(jiān)會首席會計師張為國在國家會計學(xué)院開辦的“獨立董事培班”上就“上市公司財務(wù)報表分析及信息披露”做了如下闡述。
    他說：上市公司財務(wù)信息今年受到前所未有的關(guān)注。從負面來說，以“銀廣廈事件”為起點，整個社會對上市公司的財務(wù)信息窮追猛打，受關(guān)聯(lián)的會計師事務(wù)所也變成過街老鼠，人人喊打。無論是上市公司還是會計師事務(wù)所，從證券市場發(fā)展到現(xiàn)在，都發(fā)生了前所未有的信用危機。人們不僅對業(yè)績差的上市公司，甚至對過去的績優(yōu)股都表示懷疑，對所有會計師事務(wù)所也產(chǎn)生懷疑。從正面的角度來看，上市公司的財務(wù)信息和披露也因此而受到更大的關(guān)注。
    他指出：信息問題是上市公司會計問題的一個根本原因。因此，今天主要從上市公司會計的特點、財務(wù)審計特點、年度報表分析等五個方面來介紹有關(guān)這方面的問題。
    (1)大多數(shù)上市公司由國有企業(yè)改制，坐“直通車”而來。我國很多上市公司在公開發(fā)行股票以前并不是一個股份公司，而是國企在幾個月內(nèi)改制為股份公司;或者由一個有限責(zé)任公司改制為股份公司，然后申請發(fā)行股票并上市。從2000年起，證監(jiān)會要求公司改制完成一年后才能申請發(fā)行股票。但是過去，特別是1996、1997、1998年，有很多公司都是改制、發(fā)行、上市在短期內(nèi)完成，因此我們又把它稱為“坐直通車”而來。這跟西方有非常大的區(qū)別，也是我們很多公司會產(chǎn)生一系列問題的一個根源。
    (2)國家仍處于絕對或相對控股地位。公司治理中的很多問題，實際上最大的是“一股獨大”的問題。在國家“一股獨大”的情況下，小股東無法行使他的權(quán)利。上市公司利用這種股權(quán)結(jié)構(gòu)的關(guān)系，利用關(guān)聯(lián)交易來操縱利潤。國有股的比例，如果純粹是按國家股來說，這幾年大概都是百分之三十幾。但是，由于上市公司是由國企改制而來，所以相當(dāng)一部分發(fā)起人也是國有企業(yè)，還有募集法人相當(dāng)一部分也是國有企業(yè)。因此說國有股的持股比例達到百分之六十左右。在首次發(fā)行股票的公司中，第一大股東1999年持股比例為56.5%，上市后雖有下降，但仍為52.1%。
    (3)流通股比例偏低，機構(gòu)投資者不發(fā)達。有數(shù)據(jù)表明，我國的流通股比例在這幾年一直是三分之一左右，而且在每年新增的股份中，流通股也占三分之一左右。1999年基金成交金額為2485億元，占總成交金額的7.9%;基金a股交易量為1028億元，僅占a股總成交金額的3.31%。雖然由于地下基金的存在很難用一個較好的方法來反映我國的機構(gòu)投資者的情況，但這個數(shù)至少能反映出我國機構(gòu)投資者的不發(fā)達。
    (4)企業(yè)改制上市往往采用剝離的方式。以1999年為例，85.82%的大股東是以一個企業(yè)的名義出現(xiàn)，也就是說上市公司的背后有另外一個企業(yè)。其中，85.82%中有69.21%是集團公司。在首次發(fā)行股票(ipo)的公司有94.6%(以1998年為例)是集團公司的最高管理人兼任的，上市后兼任情況雖有改善，但仍高達62.6%。這從另一側(cè)面說明該特點。
    (5)股票發(fā)行上市帶有一定程度的計劃經(jīng)濟色彩。
    上市公司與非上市公司比起來，有以下幾個特點：
    (1)信息更公開、更詳細：上市公司要向投資者提供更多的是非財務(wù)信息，對各種情況要作充分說明。
    (2)更真實：因為對投資者來說，如果提供的信息不真實，他就無法按公司的基本面來投資，整個市場的規(guī)范發(fā)展就根本沒有基礎(chǔ)。
    (3)更穩(wěn)?。翰荒芨吖览麧櫋①Y產(chǎn)，反而要充分估計可能存在的損失和負債、風(fēng)險。
    1、我國企業(yè)改制上市坐的多數(shù)是直通車，而且往往剝離或捆綁上市，剝離或捆綁一直缺乏公開、合理的規(guī)范。
    2、由于多數(shù)是剝離或捆綁上市，因此上市公司在上市前的財務(wù)數(shù)據(jù)都是模擬，無可靠的歷史資料為依據(jù)。因為一個企業(yè)一拆為二，拆出來的主體原來并不存在。按證券市場的一般做法，為便利投資者的投資決策，要提供3年的資料，這就需要模擬，這也是各個國家一個通行的做法。但也是由于模擬的做法，財務(wù)資料的可靠程度就成了一個問題。
    3、剝離或捆綁上市導(dǎo)致另一個問題就是法律手續(xù)沒辦齊或虛假。
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    上市公司財務(wù)分析報告篇十七
    通過對北路藥業(yè)2008年到2010年的財務(wù)狀況的分析可以了解到，該企業(yè)在醫(yī)藥業(yè)行業(yè)中的發(fā)展?jié)摿艽?，公司?009年9月份上市后，企業(yè)的整體水平都有了很大的提高。對于企業(yè)未來的發(fā)展，我們結(jié)合企業(yè)所處的內(nèi)外部環(huán)境可以對企業(yè)的前景進行以下分析。
    該企業(yè)作為國內(nèi)首家成功仿制磁共振對比劑生產(chǎn)企業(yè)，通過十多年的不懈努力，逐步掌握了。
    影像診斷技術(shù)產(chǎn)品的關(guān)鍵生產(chǎn)工藝，并且通過科研創(chuàng)新，形成有效的監(jiān)測方法和控制標(biāo)準，特別在減少金屬引入，保證絡(luò)合效果，提高原料純度，優(yōu)化工藝，提高藥液穩(wěn)定性等方面形成了專有的技術(shù)特點。通過這種引進、吸收、再創(chuàng)新的方式，公司成功研制多個成熟產(chǎn)品，并推向市場。目前，企業(yè)在繼續(xù)調(diào)整和優(yōu)化對比劑產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，保持其在對比劑細分市場的領(lǐng)先地位，力爭成為對比劑市場最具競爭力的專業(yè)化生產(chǎn)廠商，成為我國領(lǐng)先的對比劑系列產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)。公司的產(chǎn)品及生產(chǎn)工藝均居國內(nèi)同行業(yè)領(lǐng)先水平。
    國家政策的大力支持將促進企業(yè)的發(fā)展。政府為建立一個具有中國特色的醫(yī)藥衛(wèi)生體制采取了各項有力措施，引入全民醫(yī)保制度，確保2011年總?cè)丝诘?0%被納入醫(yī)保范圍中，且2020年覆蓋率達到100%；醫(yī)改方案還提出要在全國范圍內(nèi)建立公共醫(yī)療服務(wù)網(wǎng)絡(luò)（疾病預(yù)防、孕產(chǎn)、衛(wèi)生教育等）和基本醫(yī)療服務(wù)網(wǎng)絡(luò)（疾病治療），以解決多年來我國人民“看病難、看病貴”的問題，且將政府工作的重心向疾病預(yù)防轉(zhuǎn)移。醫(yī)療改革將對醫(yī)藥行業(yè)產(chǎn)生深遠的影響，必將擴大整個市場的規(guī)模，并且推動更規(guī)范、更健康的競爭環(huán)境的形成。對于行業(yè)的參與者而言，除了基本藥品以及醫(yī)療器械生產(chǎn)企業(yè)外，作為診斷用藥主體的對比劑生產(chǎn)企業(yè)也會因為政府向疾病預(yù)防的重點轉(zhuǎn)移而最終受益。近年來，醫(yī)藥行業(yè)在產(chǎn)品的審批和質(zhì)量標(biāo)準方面都受到了嚴格的政府管控。雖然這些規(guī)定有利于醫(yī)藥行業(yè)的長期發(fā)展，但也極大地提高了醫(yī)藥企業(yè)的營運成本，并且可能迫使一些較小規(guī)模及資源有限的企業(yè)退出該行業(yè)。在過去的幾年中，政府出臺了一系列藥品價格宏觀管理的政策，其中包括對藥品價格進行的多次調(diào)整，這使得醫(yī)藥產(chǎn)品市場整體價格水平下降，在一定程度上影響了企業(yè)生產(chǎn)企業(yè)的盈利能力。
    上市公司財務(wù)分析報告篇十八
    增大，公司營業(yè)收入的毛利率也從2001年的17.55%提高到34%，每股收益也從2001年的-0.22元增長到2003年的1.43元。凈資產(chǎn)收益率、毛利率、凈利潤率與2002年相比，雖然略有下降（主要為市場競爭激烈，產(chǎn)品價格下調(diào)幅度較大），但仍保持在較高的水平。2003年公司技術(shù)開發(fā)費的計提從原來占總收入的3%提高到6%，在這種情況下凈利潤的增長幅度也遠遠高于收入的增長幅度，說明夏新的成本和費用控制得較理想，表明夏新電子的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整進展相當(dāng)順利，為今后的發(fā)展打下了堅實的基礎(chǔ)。
    夏新手機的市場定位是中高端移動通訊產(chǎn)品，這也可以從2003年夏新手機的平均銷售價格高于國產(chǎn)手機品牌中平均價格，平均毛利率也高達34%。高價格帶來的高利潤，必將引來國內(nèi)甚至國外企業(yè)的競爭，而且中高端手機市場歷來是國外品牌的傳統(tǒng)領(lǐng)地，可以預(yù)見，市場競爭將越來越激烈，公司的利潤將越來越低。
    同時應(yīng)注意到，公司的“應(yīng)收票據(jù)”在2003年增加了386858萬元，達942026萬元，增幅達70%，高額的“應(yīng)收票據(jù)”是否會變成令人頭疼的“應(yīng)收賬款”值得重點關(guān)注。
    總體看來，公司的各項財務(wù)指標(biāo)均在好轉(zhuǎn)，股東權(quán)益和總資產(chǎn)穩(wěn)步上升，但是，公司的流動資產(chǎn)里面，變現(xiàn)能力最差的存貨占總資產(chǎn)額的35%，存貨周轉(zhuǎn)率更是高達100天，如果存貨不能及時消化，隨著時間的推移，存貨的實際價值將被大打折扣。巨額庫存將對公司未來經(jīng)營構(gòu)成極大的壓力。
    （二）公司的未來表現(xiàn)——swot分析。
    s：強項，優(yōu)勢。
    （外部）在國內(nèi)有較高的知名度，2003年評選為“中國市場產(chǎn)品質(zhì)量用戶滿意第一品牌，是國內(nèi)主要手機生產(chǎn)商之一，同行業(yè)排名第六，產(chǎn)品（手機）市場占有率達6%，小靈通產(chǎn)品同行業(yè)排名第三。2003年中國1243家上市公司競爭力排序夏新居第二。
    （內(nèi)部）有著優(yōu)秀的營銷隊伍及良好營銷策略，較強的科研開發(fā)能力，加上具遠見卓識的管理層，致力于發(fā)展國產(chǎn)手機的“次核心技術(shù)”，成功地實現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型，從家電生產(chǎn)企業(yè)一躍成為手機生產(chǎn)行業(yè)的矯矯者。
    w：弱項，劣勢。
    （外部）手機業(yè)竟?fàn)幦遮吋ち?，行業(yè)毛利率日趨下降，公司走的是中高端產(chǎn)品路線，而該層次產(chǎn)品受國外知名品牌的沖越來越大，加之缺乏核心技術(shù)，新產(chǎn)品開發(fā)滯后，緊靠一款夏新a8手機打天下已顯得有點力不從心。低端產(chǎn)品的定位不足，使得公司失去了中國廣大的農(nóng)村等低收入群體市場。國際市場方面因品牌的國際知名度不高，海外市場拓展困難。公司已確立的“3c”產(chǎn)品的戰(zhàn)略布局，將面臨產(chǎn)業(yè)整合的困難，在近期內(nèi)難見成效，未來形勢不容樂觀。
    （內(nèi)部）公司員工整體素質(zhì)不高，作為技術(shù)生產(chǎn)型企業(yè)?？埔陨蠈W(xué)歷僅占員工總?cè)藬?shù)16%；公司實施的股票激勵制度僅限于公司的管理層及技術(shù)人員，激勵機制不夠全面；從股權(quán)結(jié)構(gòu)上看，夏新電子有限公司持有56.38%非上市法人股，處絕以控股地位，成一股獨大，極易造成過多的關(guān)聯(lián)交易，如公司支付夏新電子有限公司高額的商標(biāo)使用費，未能作出合理的解釋，易產(chǎn)生誠信危機；公司產(chǎn)能過剩，造成存貨大量積壓，存貨管理水平有待提高。公司進軍并無任何優(yōu)勢的it業(yè)，投產(chǎn)筆記本電腦，投資決策者具太大的冒險性，對公司的穩(wěn)定發(fā)展不利。
    o：機會，機遇。
    （外部）展望未來，中國經(jīng)濟的平穩(wěn)增長，城市化進程的加快和農(nóng)民收入水平的提高，為手機市場的發(fā)展提供了良好的消費環(huán)境，手機消費需求仍將旺盛。消費者對新功能和新設(shè)計的追求，仍將推動產(chǎn)品的更新和市場的增長。同時，數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)與應(yīng)用內(nèi)容的豐富，將加速消費需求的更新。在這些有利因素的帶動下。據(jù)預(yù)計，今后5年，中國手機市場將以7.7%的復(fù)合增長率繼續(xù)保持穩(wěn)定的增長，2008年市場銷售額將達到1200億元。
    （內(nèi)部）公司曾是我國最知名的激光影碟機制造商，夏新品牌具有較高的市場知名度，公司轉(zhuǎn)型生產(chǎn)gsm手機后，確定了以3c（通訊、it、家電）融合為核心、相關(guān)多元化發(fā)展的戰(zhàn)略方向。公司先后推出了世界首臺光盤錄像機vdr2000，第一部國產(chǎn)grps手機等，自主開發(fā)的筆記本電腦、液晶電視一經(jīng)推出好評如潮，極具競爭力。公司又投入巨資進軍汽車產(chǎn)業(yè)，生產(chǎn)車載電視、車載電話等全套汽車電子產(chǎn)品，介入汽車電子這一新興朝陽產(chǎn)業(yè)，將成為公司新的發(fā)展機遇。
    t：威脅，競爭對手。
    （外部）目前手機市場的竟?fàn)幵絹碓郊ち?，不斷的價格戰(zhàn)使得行業(yè)利潤步入微利時代，國內(nèi)競爭對手主要來自波導(dǎo)、tcl、康佳等生產(chǎn)企業(yè)。隨著通信行業(yè)的進一步放開，國際品牌對行業(yè)的沖擊更加嚴重，而國外主要生產(chǎn)的是中高端產(chǎn)品，對以中高端產(chǎn)品為主的夏新公司更是雪上加霜。
    （內(nèi)部）公司產(chǎn)品單一，缺乏核心技術(shù)，新產(chǎn)品的研發(fā)滯后，很難再有在市場上叫得響的產(chǎn)品推出，僅靠一款a8很難繼續(xù)站穩(wěn)腳跟，對于80%的收入靠手機銷售的夏新公司來說，未來形式更加嚴竣。盡管公司已確立“3c”產(chǎn)品戰(zhàn)略布局，實行產(chǎn)品多元化戰(zhàn)略，但收益不會在短期內(nèi)顯現(xiàn)，未來具有太大的不確定性和風(fēng)險性。盡管2003年公司業(yè)績顯赫，但公司未來形式嚴峻，不容樂觀。
    2003年中國生產(chǎn)手機1.73億部，成為全球最大移動通信終端生產(chǎn)國。信息產(chǎn)業(yè)部03年公布的國內(nèi)手機市場占有率排名，波導(dǎo)以942萬臺銷量成為冠軍，市場占有率達14%，tcl位居第二，夏新以6%的市場占有率位居第六位?，F(xiàn)在國內(nèi)手機生產(chǎn)商有40多家，但主要以波導(dǎo)、tcl、康佳、夏新、科健、中興等商家為主?，F(xiàn)以下表各主要通訊產(chǎn)品制造公司有關(guān)2003年度財務(wù)比率計算行業(yè)平均指標(biāo)來對比分析夏新公司的競爭力水平：
    波導(dǎo)股份74.080.499.5432.460.681.232.6416.94。
    tcl集團110.870.235.1129.720.73.832.7221.88。
    深康佳a82.690.1912.0331.560.680.062.2514.99。
    中科健a61.140.06--14.680.852.07--7.76。
    中興通訊85.10.39--31.990.684.17--36.74。
    大唐電信91.290.16--29.940.73.78--28.43。
    夏新電子80.110.3841.1733.650.665.015.4833.98。
    行業(yè)平均83.610.279.6929.140.712.881.8722.96。
    從上表中可以看出，公司速動比率略低于行業(yè)平均水平，因此，短期償債能力相對較低；公司的現(xiàn)金比率遠遠高于行業(yè)平均水平，公司有著充裕的現(xiàn)金流，資金周轉(zhuǎn)順暢，這與公司產(chǎn)品暢銷及大量現(xiàn)款交易是分不開的；公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率為同行業(yè)最高，遠遠高于同業(yè)平均水平，應(yīng)收賬款的管理是同行業(yè)最好的；股權(quán)比率亦屬同業(yè)較高水平，相對地資產(chǎn)負債率也就較低，從股東角度來看，公司現(xiàn)在屬高股權(quán)率、高風(fēng)險、高報酬的財務(wù)資本結(jié)構(gòu)；長期負債率遠高于同業(yè)水平，主要系公司提取了高額的技術(shù)開發(fā)費（按銷售額的6%計提），這為公司經(jīng)后加大技術(shù)投入及未來的`發(fā)展打下了堅實的基礎(chǔ)；存貨周轉(zhuǎn)率同行業(yè)最高，存貨占資產(chǎn)總額的比例達30%，巨額庫存將對公司未來經(jīng)營構(gòu)成極大的壓力；主營利潤率高達34%，處于行業(yè)領(lǐng)先水平，這與公司以高毛利率的中高端產(chǎn)品為主是分不開的。
    從以上指標(biāo)分析可見，公司各項指標(biāo)大部分高于行業(yè)平均水平，公司整體水平處于中上水平，在行業(yè)中極具競爭力。
    （四）公司專業(yè)分析。
    夏新電子(600057)：公司總股本4.29億股，流通股1.72億股，公司作為一家成長中的電子類企業(yè)，以通訊產(chǎn)品、視聽產(chǎn)品及it產(chǎn)品為核心業(yè)務(wù)。2003年公司實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入68.17億元；實現(xiàn)凈利潤6.14億元。其中，手機類產(chǎn)品占主營業(yè)務(wù)收入的82.82%，夏新手機仍是國內(nèi)手機品牌中利潤最高的企業(yè)，毛利率37.76%，手機產(chǎn)品市場占有率居國產(chǎn)品牌第四，視頻類產(chǎn)品市場占有率居第三名。公司主營手機、dvd、液晶電腦及視聽設(shè)備，自2001年公司管理層把握新的市場機遇，轉(zhuǎn)型生產(chǎn)gsm手機，同時，為避免重蹈覆轍并鞏固市場地位，公司確定了以3c（通訊、it、家電）融合為核心、相關(guān)多元化發(fā)展的戰(zhàn)略方向，公司建立了600多人的技術(shù)中心，設(shè)立博士后工作站，科研實力在同行業(yè)首屈一指，針對數(shù)字化技術(shù)變更周期短、更新快的特點，公司選擇特定技術(shù)領(lǐng)域，形成自己的核心技術(shù)優(yōu)勢。公司先后推出了世界首臺光盤錄像機vdr2000，第一部國產(chǎn)grps手機等，自主開發(fā)的筆記本電腦、液晶電視一經(jīng)推出好評如潮，極具競爭力。今年，公司又投入巨資進軍汽車產(chǎn)業(yè)，但與其他投資汽車行業(yè)企業(yè)不同的是，公司不僅注重投資收益，更期待借此發(fā)揮自身優(yōu)勢，介入之前幾乎由國外廠商壟斷的汽車電子領(lǐng)域，生產(chǎn)車載電視、車載電話等全套汽車電子產(chǎn)品，介入汽車電子這一新興朝陽產(chǎn)業(yè)，將成為公司新的發(fā)展機遇。
    以銀行家的角度來看，公司的資產(chǎn)負債率為66%，低于行業(yè)平均水平，公司的現(xiàn)金比率為0.38亦遠高于行業(yè)平均水平，公司目前經(jīng)營較穩(wěn)定，2003年取得了良好的業(yè)績，加之公司有良好的現(xiàn)金流，并有大量的貨幣資金，增強了公司的償債能力，因此從目前公司的財務(wù)狀況來看，貸款給公司相對風(fēng)險較低。從現(xiàn)金流量表中來看，公司投資活動支付的現(xiàn)金近3億元，公司加大了對外擴張的力度，從有關(guān)公告中可知，公司將面臨又一次產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，公司確定了以3c（通訊、it、家電）融合為核心、相關(guān)多元化發(fā)展的戰(zhàn)略方向，投資于與主業(yè)不相關(guān)的it業(yè)及汽車電子業(yè)，而其資金的來源將主要依靠于銀行貸款，未來投資能否成功將有著很大的風(fēng)險性和不確定性。因此，公司未來的償債能力能否保障，將主要取決于公司轉(zhuǎn)型投資的成功與否，未來的潛在償債風(fēng)險較大，銀行應(yīng)充分考慮公司的未來的償債能力，充分估計貸款風(fēng)險水平。
    從投資者的角度來看，公司業(yè)績從最近幾年看呈高速增長態(tài)勢，2003年每股收益達1.43元，凈資產(chǎn)收益率達41.98%，投資者取得了豐厚的投資回報。從財務(wù)結(jié)構(gòu)上分析，公司股權(quán)比率為33.65%，高于行業(yè)平均水平，高股權(quán)率意味著高風(fēng)險、高報酬的財務(wù)結(jié)構(gòu)。在獲取高回報的同時，投資者應(yīng)充分考慮其投資的未來的風(fēng)險性，首先從公司的主業(yè)來看，手機業(yè)競爭日趨激烈，加之國外品牌的沖擊，毛利率越來越低，手機業(yè)步入微利時代，預(yù)計公司主營業(yè)務(wù)利潤將呈下降趨勢，盡管公司擬實行多元化戰(zhàn)略，但就目前來看還屬投資初期，目前還未有很好的收益，未來的投資重點將轉(zhuǎn)向多元化的家電、it、汽車電子產(chǎn)品等行業(yè)，能否在公司未涉及的行業(yè)中奪穎而出將面臨著巨大的挑戰(zhàn)，投資者未來亦將面臨著巨大的投資風(fēng)險。
    從收購者的角度來看，公司的驕人的業(yè)績，成長性及高凈資產(chǎn)收益率（42%），使得公司有著較高收購價值，同時也意味著需高額的收購成本。而從目前公司的股票市價來看，市盈率不到10倍，市場價值被低估，亦極具投資潛力與收購價值。目前公司主業(yè)突出，且在技術(shù)上也處于國內(nèi)同業(yè)領(lǐng)先地位，對“主業(yè)偏好”的收購者極具吸引力。同時公司豐富的營銷經(jīng)驗、完整的營銷體系及網(wǎng)絡(luò)，加上優(yōu)秀的管理層及高效率管理經(jīng)驗，更是使收購者所看重。因此從整個公司的基本面上分析，夏新公司對收購者極具收購價值。
    從公司員工的角度來看，公司制定了一系列員工激勱政策，包括《夏新電子業(yè)績股票激勵實施辦法》等，員工的待遇同公司的業(yè)績息息相關(guān)。自2001年公司管理層把握新的市場機遇，從家電產(chǎn)品轉(zhuǎn)型生產(chǎn)gsm手機，實現(xiàn)了成功的生產(chǎn)轉(zhuǎn)型，取得了驕人的業(yè)績，但隨著競爭的日趨激烈，產(chǎn)生了缺乏新業(yè)務(wù)增長點的困擾同時，為避免重蹈覆轍并鞏固市場地位，公司確定了以3c（通訊、it、家電）融合為核心、相關(guān)多元化發(fā)展的戰(zhàn)略方向。在未來的發(fā)展中，公司管理層及全體員工應(yīng)重點在以下幾方面努力：投資——明確未來投資重點；市場——尋找新的業(yè)務(wù)增長點；合作——強化價值鏈，擴大合作領(lǐng)域；競爭——增強核心競爭力，尋找發(fā)展機會；技術(shù)——發(fā)展自己的核心技術(shù)，積極研發(fā)新產(chǎn)品。
    上市公司財務(wù)分析報告篇十九
    獲利能力的強弱直接體現(xiàn)企業(yè)制造血液的能力，是商業(yè)企業(yè)存在最本質(zhì)的目的。獲利能力主要從以下幾個指標(biāo)體現(xiàn)：銷售毛利率、銷售凈利率、投資報酬率、凈資產(chǎn)收益率、普通每股收益。
    投資報酬率=利潤/投資總額(5)。
    凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/凈資產(chǎn)(6)。
    銷售毛利率=銷售毛利/銷售收入。
    （7）。
    基本每股收益=歸屬于股東的當(dāng)期凈利潤/當(dāng)期發(fā)行在外股數(shù)加權(quán)平均數(shù)(8)。
    由表5可見，萬科房地產(chǎn)今年的投資報酬率大幅度上升，凈資產(chǎn)收益率小幅提升，說明其獲利能力依然很強，依然會吸引外界投資者進行投資。但銷售毛利率有小幅下降，這也是現(xiàn)房地產(chǎn)市場給予的小小影響，在所難免。
    上市公司財務(wù)分析報告篇二十
    證券簡稱:北陸藥業(yè)。
    名稱:北陸藥業(yè)股份有限。
    英文名稱:beijingbeilupharmaceuticalco。
    交易所:深圳。
    注冊國家:中國。
    城市:xxxxxxxxxxx市。
    工商登記號:110000004222500。
    注冊地址:市昌平區(qū)科技園區(qū)白浮泉路10號。
    辦公地址:市昌平區(qū)科技園區(qū)白浮泉路10號。
    注冊資本:15274、9104萬元。
    法人代表:xxx。
    董事會秘書:xx。
    2、主營業(yè)務(wù)及經(jīng)營范圍。
    主營業(yè)務(wù):藥品生產(chǎn)以及藥品經(jīng)銷，目前主要產(chǎn)品包括對比劑系列產(chǎn)品、降糖類藥物和抗焦慮類中藥等。
    經(jīng)營范圍:許可經(jīng)營項目:生產(chǎn)、銷售片劑、顆粒劑、膠囊劑、小容量注射劑、大容量注射劑、原料藥(釓噴酸葡胺、碘海醇、格列美脲、瑞格列奈)。
    一般經(jīng)營項目:自有房屋的物業(yè)管理(含寫字間出租);法律、行政法規(guī)、決定禁止的，不得經(jīng)營;法律、行政法規(guī)、決定規(guī)定應(yīng)經(jīng)許可的，經(jīng)審批機關(guān)批準并經(jīng)工商行政管理機關(guān)登記注冊后方可經(jīng)營;法律、行政法規(guī)、決定未規(guī)定許可的，自主選擇經(jīng)營項目開展經(jīng)營活動。
    3、產(chǎn)品。
    口服降糖藥產(chǎn)品:格列美脲片(迪北?)。
    抗焦慮抑郁產(chǎn)品:九味鎮(zhèn)心顆粒。
    (二)、股權(quán)分布簡介。
    1992年，前身市北陸醫(yī)藥化工成立，20xx年變更為股份有限，20xx年被科技部認定為高新技術(shù)企業(yè)，20xx年10月在創(chuàng)業(yè)板上市，實際控制人也是創(chuàng)始人王代雪先生目前持有23、13%的股權(quán)。
    控股中的新先鋒主要是負責(zé)藥品經(jīng)銷業(yè)務(wù)，易佳聯(lián)主要是負責(zé)網(wǎng)絡(luò)服務(wù)和軟件業(yè)務(wù)，也利用它來完成主營業(yè)務(wù)對比劑在醫(yī)院進行學(xué)術(shù)營銷，推廣和售后服務(wù)的一個技術(shù)平臺。
    參股的中技經(jīng)投資顧問主要從事生物技術(shù)、信息技術(shù)、能源等各類投資，目前未利潤貢獻。
    (三)、企業(yè)文化及理念。
    1、企業(yè)理念。
    企業(yè)愿景:百年北陸。
    核心口號:盡顯關(guān)愛。
    企業(yè)使命:創(chuàng)就價值人生。
    核心價值觀:務(wù)實、穩(wěn)定、創(chuàng)新。
    企業(yè)精神:共創(chuàng)、共進、共贏。
    經(jīng)營理念:細分市場、最大份額。
    2、企業(yè)文化。
    北陸用真心真情關(guān)愛患者，給患者帶來健康、幸福和快樂;。
    北陸用真心真情愛護員工，提高員工的生活，實現(xiàn)員工的價值;。
    北陸用真心真情服務(wù)客戶，滿足客戶的需求，實現(xiàn)客戶的價值;。
    北陸用真心真情奉獻社會，愛心親善，造福眾生。
    二、環(huán)境。
    (一)、宏觀環(huán)境。
    1、從人口、收入、醫(yī)療體制來看。
    中國仍然處于人口老齡化的進程中，人口數(shù)量的增長和年齡結(jié)構(gòu)的改變長期影響疾病譜;20xx年人均gdp已經(jīng)超過1000美元，中國進入新一輪消費升級階段，醫(yī)療保健等在消費結(jié)構(gòu)中的比例將保持持續(xù)上升，在這個長期過程中可能會受到經(jīng)濟回落對消費的短期沖擊，但隨著全民醫(yī)保的建立，在醫(yī)療保健方面支出加大，彌補了經(jīng)濟下滑對居民醫(yī)療保健消費的影響，在全民醫(yī)保實施的過程中，投入對居民醫(yī)療保健消費也將形成長期支撐。
    同時在醫(yī)療體制改革方面，一系列圍繞著新醫(yī)改以及醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展的研討會的召開，為醫(yī)藥行業(yè)帶來新的發(fā)展思路。
    這意味著醫(yī)藥行業(yè)開始借助專家“外腦”實現(xiàn)大整合、大提升。
    2、在、法律、法規(guī)上來看。
    20xx年1月21日，常務(wù)會議通過關(guān)于深化醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革的意見和20xx-20xx年深化醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革實施方案，新一輪醫(yī)改方案正式。
    新醫(yī)改方案帶來市場擴容機會、新上市產(chǎn)品的增加、藥品終端需求活躍以及新一輪投資熱潮等眾多有利因素保證了中國醫(yī)藥行業(yè)的快速增長。
    在醫(yī)改和金融危機的背景下，中國醫(yī)藥企業(yè)進入跨越式發(fā)展的戰(zhàn)略機遇期，新興市場“百廢待興”，需求旺盛，完全可以實現(xiàn)逆市飄紅。
    醫(yī)藥企業(yè)應(yīng)當(dāng)多方面提升企業(yè)能力，搶占稀缺資源，取得最大的競爭優(yōu)勢和價值，在變局中贏得生存與發(fā)展。
    另外，20xx年的藥品注冊管理工作正圍繞“質(zhì)量、效率”這一中心，抓住提升藥品注冊管理水平和藥品標(biāo)準提高的主線，實現(xiàn)向注重政策研究、法規(guī)和指導(dǎo)原則的制定、注重宏觀調(diào)控、注重注冊全過程的組織協(xié)調(diào)和質(zhì)量監(jiān)督的轉(zhuǎn)變。
    藥品注冊管理政策法規(guī)對行業(yè)起著鼓勵創(chuàng)新、促進產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展的引導(dǎo)意義。
    (二)、微觀環(huán)境。
    隨著醫(yī)藥行業(yè)微觀經(jīng)營環(huán)境的變化，以及相關(guān)宏觀環(huán)境的影響，國內(nèi)醫(yī)藥行業(yè)企業(yè)面臨以下幾個方面的壓力:首先是新版gmp改造、環(huán)保要求提升、能源和原材料漲價使得運營成本加大;其次，藥品降價將降低企業(yè)毛利率，第三，新藥審批收緊造成企業(yè)缺乏新增長點;第四，擁有渠道優(yōu)勢的商業(yè)龍頭企業(yè)進入工業(yè)領(lǐng)域，將會對現(xiàn)有醫(yī)藥制造企業(yè)造成較大沖擊。
    在這種環(huán)境下，企業(yè)研發(fā)新的技術(shù)，加強內(nèi)部管理，最大化降低。
    本經(jīng)營管理就顯得尤為要。
    三、行業(yè)。
    (一)、醫(yī)藥行業(yè)現(xiàn)狀和未來發(fā)展趨勢。
    醫(yī)藥行業(yè)是一個多學(xué)科先進技術(shù)和手段高度融合的高科技產(chǎn)業(yè)群體，涉及國民健康、社會穩(wěn)定和經(jīng)濟發(fā)展。
    回顧中國醫(yī)藥行業(yè)近年的發(fā)展情況，全國醫(yī)藥生產(chǎn)一直處于持續(xù)、穩(wěn)定、快速發(fā)展階段。
    19xx年至20xx年，歷經(jīng)30年改革大潮洗禮的中國醫(yī)藥行業(yè)發(fā)生了翻天覆地、日新月異的變化。
    30年來，中國醫(yī)藥工業(yè)增長速度一直高于國內(nèi)生產(chǎn)總值(gdp)。
    從1978年到20xx年，醫(yī)藥工業(yè)產(chǎn)值年均遞增16、8%，成為國民經(jīng)濟中發(fā)展最快的行業(yè)之一。
    中國已經(jīng)具備了比較雄厚的醫(yī)藥工業(yè)物質(zhì)基礎(chǔ)，醫(yī)藥工業(yè)總產(chǎn)值占gdp的比重為2、7%。
    維生素c、青霉素工業(yè)鹽、撲熱息痛等大類原料藥產(chǎn)量居世界第一，制劑產(chǎn)能居世界第一。
    中國藥品出口額占全球藥品出口額的2%，但是中國藥品出口的年均增速已經(jīng)達到20%以上，國際平均水平是16%。
    與此同時，中國藥品市場地位不斷提升，占世界藥品市場的份額由1978年的0、88%上升到20xx年的8、25%。
    但是中國醫(yī)藥企業(yè)目前還普遍存在“一小二多三低”的現(xiàn)象，即大多數(shù)生產(chǎn)企業(yè)規(guī)模小，企業(yè)數(shù)量多，產(chǎn)品重復(fù)多，大部分生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)品技術(shù)含量低，新藥研究開發(fā)能力低，管理能力及經(jīng)濟效益低。
    不過總體看來，在新醫(yī)改環(huán)境下，中國醫(yī)藥行業(yè)今后5年世界藥品市場增長的重心將從歐美等主流市場向亞洲、澳洲、拉美、東歐等地區(qū)逐漸轉(zhuǎn)移。
    中國醫(yī)藥行業(yè)仍然是一個被長期看好的行業(yè)。
    到20xx年中國將超過日本成為世界第二醫(yī)藥大國，20xx年前中國也將超美國，躍居世界第一醫(yī)藥大國。
    (二)醫(yī)藥行業(yè)特點。
    1、高投入性。
    醫(yī)藥行業(yè)的高投入性在新藥上要比普藥表現(xiàn)得更為明顯。
    一般，普藥具有生產(chǎn)工序簡單、投入低、產(chǎn)品科技含量低、市場需求量大的特點。
    而新藥的開發(fā)和生產(chǎn)則需要大量投入，而且生產(chǎn)工序復(fù)雜，研制期長。
    通常開發(fā)一種新藥平均需要耗資2、5億美元，有的高達10億美元，從篩選到投入臨床需要10年的時間。
    2、高風(fēng)險性。
    醫(yī)藥企業(yè)經(jīng)營業(yè)績懸殊，且易波動。
    由于藥品特異性強，市場空間主要受其性能決定，技術(shù)含量高、性能好的藥品往往有極廣闊的市場和優(yōu)厚的價格，開發(fā)出這類藥品的企業(yè)能夠取得高額利潤，相反對于性能一般的藥品即使價格下降也不會增加市場規(guī)模，一旦供應(yīng)量增加就意味著企業(yè)效益的快速滑坡。
    上市公司財務(wù)分析報告篇二十一
    我國上市公司每年定期對外披露的財務(wù)報告信息主要為上市公司的三大財務(wù)報表:資產(chǎn)負債表、利潤及利潤分配表、現(xiàn)金流量表。由于專業(yè)性較強,常使普通投資者感覺無從下手。
    開辟本欄目,主要是為投資者介紹解讀三大報表的方法,以及它與財務(wù)指標(biāo)的搭配使用,從而有助于分析企業(yè)的經(jīng)營成果、盈利能力、償債能力、成長潛力等。
    資產(chǎn)是指過去的交易、事項形成并由企業(yè)擁有或者控制的資源,該資源預(yù)期會給企業(yè)帶來經(jīng)濟利益。資產(chǎn)包括流動資產(chǎn)、長期投資、固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他資產(chǎn)。
    在流動資產(chǎn)分析中,投資者可以把流動資產(chǎn)的項目大致分為四類:貨幣性資產(chǎn),短期投資類資產(chǎn),應(yīng)收帳款、應(yīng)收票據(jù)、其他應(yīng)收款等信用資產(chǎn),存貨資產(chǎn)。將上述資產(chǎn)項目的增減幅度與流動資產(chǎn)總額的增減幅度作出比較分析,從而反映企業(yè)流動資產(chǎn)增減幅度的原因。比如:企業(yè)中的貨幣資產(chǎn)(或短期投資類資產(chǎn))的增長幅度大于流動資產(chǎn)的增長,說明企業(yè)應(yīng)付市場變化的能力將增強;企業(yè)中的信用資產(chǎn)增長幅度大于流動資產(chǎn)的增長幅度,說明企業(yè)的貨款回收不夠理想,企業(yè)受第三者的制約增強,企業(yè)應(yīng)該加強貨款的回收工作;存貨資產(chǎn)的增長幅度大于流動資產(chǎn)的增長幅度,說明企業(yè)存貨增長占用資金過多,市場風(fēng)險將增大,企業(yè)應(yīng)加強存貨管理和銷售工作。如果企業(yè)中的貨幣資產(chǎn)(或短期投資類資產(chǎn))的增長幅度大于流動資產(chǎn)的增長,存貨資產(chǎn)的幅度小于0,流動資產(chǎn)的增長幅度接近其他指標(biāo),說明企業(yè)的支付能力增強,應(yīng)付市場的變化能力增強,企業(yè)加快市場回收工作,增加現(xiàn)金回籠,流動資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)有很大改善。
    以*st秋林(600891)2001年12月31日數(shù)據(jù)為例。通過企業(yè)資產(chǎn)相關(guān)項目的數(shù)據(jù),投資者可以看到企業(yè)當(dāng)年流動資產(chǎn)下降幅度為23.99%,貨幣資產(chǎn)的下降幅度為79%,大于流動資產(chǎn)的下降幅度,說明企業(yè)應(yīng)付市場變化的能力將變?nèi)?而企業(yè)存貨資產(chǎn)的下降幅度為36%,大于流動資產(chǎn)的下降幅度,說明企業(yè)存貨占用資金的比重降低,企業(yè)在當(dāng)年加快了商品的銷售工作;但是企業(yè)當(dāng)年的信用資產(chǎn)增加幅度大于0,說明企業(yè)信用資產(chǎn)的規(guī)模增長,雖然企業(yè)加快了銷售,但貨款回收不夠理想,這便增加了壞帳損失的可能性,企業(yè)應(yīng)該在加速銷售的同時加強貨款的回收工作。通過上述的簡單搭配綜合分析,投資者便可以對企業(yè)的流動資產(chǎn)狀況有了一個簡單清晰的認識。
    如果企業(yè)當(dāng)年的資產(chǎn)變化主要是由于固定資產(chǎn)或者長期投資、無形資產(chǎn)、其他資產(chǎn)的變動而引起,說明企業(yè)將資金的重點向固定資產(chǎn)、長期投資、無形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)方向轉(zhuǎn)移。投資者應(yīng)該隨時注意企業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的變化,這種變化不但決定了企業(yè)的收益能力和發(fā)展?jié)摿?也決定了企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營形式。因此,建議投資者進行動態(tài)跟蹤與研究。
    由于瀏覽與分析是一復(fù)雜的計算和比較分析過程,投資者可以借助上市公司分析系統(tǒng)工具,通過計算機進行綜合處理,使上述功能得以順利實現(xiàn),從而提高分析的效率和準確性。
    企業(yè)負債是指過去的交易、事項形成的現(xiàn)時義務(wù),履行該義務(wù)預(yù)期會導(dǎo)致經(jīng)濟利益流出該企業(yè)。其特點為:企業(yè)必須償還,在償還本金時,還要支付一定數(shù)量的利息。在財務(wù)報表中一般將其分為流動負債和長期負債。所有者權(quán)益是指所有者在企業(yè)資產(chǎn)中享有的.經(jīng)濟利益。
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    上市公司財務(wù)分析報告篇二十二
    增大，公司營業(yè)收入的毛利率也從2001年的17.55%提高到34%，每股收益也從2001年的-0.22元增長到2003年的1.43元。凈資產(chǎn)收益率、毛利率、凈利潤率與2002年相比，雖然略有下降(主要為市場競爭激烈，產(chǎn)品價格下調(diào)幅度較大)，但仍保持在較高的水平。2003年公司技術(shù)開發(fā)費的計提從原來占總收入的3%提高到6%，在這種情況下凈利潤的增長幅度也遠遠高于收入的增長幅度，說明夏新的成本和費用控制得較理想，表明夏新電子的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整進展相當(dāng)順利，為今后的發(fā)展打下了堅實的基礎(chǔ)。
    夏新手機的市場定位是中高端移動通訊產(chǎn)品，這也可以從2003年夏新手機的平均銷售價格高于國產(chǎn)手機品牌中平均價格，平均毛利率也高達34%。高價格帶來的高利潤，必將引來國內(nèi)甚至國外企業(yè)的競爭，而且中高端手機市場歷來是國外品牌的傳統(tǒng)領(lǐng)地，可以預(yù)見，市場競爭將越來越激烈，公司的利潤將越來越低。
    同時應(yīng)注意到，公司的“應(yīng)收票據(jù)”在2003年增加了386858萬元，達942026萬元，增幅達70%，高額的“應(yīng)收票據(jù)”是否會變成令人頭疼的“應(yīng)收賬款”值得重點關(guān)注。
    總體看來，公司的各項財務(wù)指標(biāo)均在好轉(zhuǎn)，股東權(quán)益和總資產(chǎn)穩(wěn)步上升，但是，公司的流動資產(chǎn)里面，變現(xiàn)能力最差的存貨占總資產(chǎn)額的35%，存貨周轉(zhuǎn)率更是高達100天，如果存貨不能及時消化，隨著時間的推移，存貨的實際價值將被大打折扣。巨額庫存將對公司未來經(jīng)營構(gòu)成極大的壓力。
    s：強項，優(yōu)勢。
    (外部)在國內(nèi)有較高的知名度，2003年評選為“中國市場產(chǎn)品質(zhì)量用戶滿意第一品牌，是國內(nèi)主要手機生產(chǎn)商之一，同行業(yè)排名第六，產(chǎn)品(手機)市場占有率達6%，小靈通產(chǎn)品同行業(yè)排名第三。2003年中國1243家上市公司競爭力排序夏新居第二。
    (內(nèi)部)有著優(yōu)秀的營銷隊伍及良好營銷策略，較強的科研開發(fā)能力，加上具遠見卓識的管理層，致力于發(fā)展國產(chǎn)手機的“次核心技術(shù)”，成功地實現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型，從家電生產(chǎn)企業(yè)一躍成為手機生產(chǎn)行業(yè)的矯矯者。
    w：弱項，劣勢。
    (外部)手機業(yè)竟?fàn)幦遮吋ち遥袠I(yè)毛利率日趨下降，公司走的是中高端產(chǎn)品路線，而該層次產(chǎn)品受國外知名品牌的沖越來越大，加之缺乏核心技術(shù)，新產(chǎn)品開發(fā)滯后，緊靠一款夏新a8手機打天下已顯得有點力不從心。低端產(chǎn)品的定位不足，使得公司失去了中國廣大的農(nóng)村等低收入群體市場。國際市場方面因品牌的國際知名度不高，海外市場拓展困難。公司已確立的“3c”產(chǎn)品的戰(zhàn)略布局，將面臨產(chǎn)業(yè)整合的困難，在近期內(nèi)難見成效，未來形勢不容樂觀。
    (內(nèi)部)公司員工整體素質(zhì)不高，作為技術(shù)生產(chǎn)型企業(yè)?？埔陨蠈W(xué)歷僅占員工總?cè)藬?shù)16%;公司實施的股票激勵制度僅限于公司的管理層及技術(shù)人員，激勵機制不夠全面;從股權(quán)結(jié)構(gòu)上看，夏新電子有限公司持有56.38%非上市法人股，處絕以控股地位，成一股獨大，極易造成過多的關(guān)聯(lián)交易，如公司支付夏新電子有限公司高額的商標(biāo)使用費，未能作出合理的解釋，易產(chǎn)生誠信危機;公司產(chǎn)能過剩，造成存貨大量積壓，存貨管理水平有待提高。公司進軍并無任何優(yōu)勢的it業(yè)，投產(chǎn)筆記本電腦，投資決策者具太大的冒險性，對公司的穩(wěn)定發(fā)展不利。
    o：機會，機遇。
    (外部)展望未來，中國經(jīng)濟的平穩(wěn)增長，城市化進程的加快和農(nóng)民收入水平的提高，為手機市場的發(fā)展提供了良好的消費環(huán)境，手機消費需求仍將旺盛。消費者對新功能和新設(shè)計的追求，仍將推動產(chǎn)品的更新和市場的增長。同時，數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)與應(yīng)用內(nèi)容的豐富，將加速消費需求的更新。在這些有利因素的帶動下。據(jù)預(yù)計，今后5年，中國手機市場將以7.7%的復(fù)合增長率繼續(xù)保持穩(wěn)定的增長，2008年市場銷售額將達到1200億元。
    (內(nèi)部)公司曾是我國最知名的激光影碟機制造商，夏新品牌具有較高的市場知名度，公司轉(zhuǎn)型生產(chǎn)gsm手機后，確定了以3c(通訊、it、家電)融合為核心、相關(guān)多元化發(fā)展的戰(zhàn)略方向。公司先后推出了世界首臺光盤錄像機vdr2000，第一部國產(chǎn)grps手機等，自主開發(fā)的筆記本電腦、液晶電視一經(jīng)推出好評如潮，極具競爭力。公司又投入巨資進軍汽車產(chǎn)業(yè)，生產(chǎn)車載電視、車載電話等全套汽車電子產(chǎn)品，介入汽車電子這一新興朝陽產(chǎn)業(yè)，將成為公司新的發(fā)展機遇。
    t：威脅，競爭對手。
    (外部)目前手機市場的竟?fàn)幵絹碓郊ち遥粩嗟膬r格戰(zhàn)使得行業(yè)利潤步入微利時代，國內(nèi)競爭對手主要來自波導(dǎo)、tcl、康佳等生產(chǎn)企業(yè)。隨著通信行業(yè)的進一步放開，國際品牌對行業(yè)的沖擊更加嚴重，而國外主要生產(chǎn)的是中高端產(chǎn)品，對以中高端產(chǎn)品為主的夏新公司更是雪上加霜。
    (內(nèi)部)公司產(chǎn)品單一，缺乏核心技術(shù)，新產(chǎn)品的研發(fā)滯后，很難再有在市場上叫得響的產(chǎn)品推出，僅靠一款a8很難繼續(xù)站穩(wěn)腳跟，對于80%的收入靠手機銷售的夏新公司來說，未來形式更加嚴竣。盡管公司已確立“3c”產(chǎn)品戰(zhàn)略布局，實行產(chǎn)品多元化戰(zhàn)略，但收益不會在短期內(nèi)顯現(xiàn)，未來具有太大的不確定性和風(fēng)險性。盡管2003年公司業(yè)績顯赫，但公司未來形式嚴峻，不容樂觀。
    上市公司財務(wù)分析報告篇二十三
    (一)、公司簡介。
    1、公司基本情況。
    證券代碼：300016。
    證券簡稱：北陸藥業(yè)。
    公司名稱：北京北陸藥業(yè)股份有限公司。
    公司英文名稱：beijingbeilupharmaceuticalco。，ltd。
    交易所：深圳。
    公司注冊國家：中國。
    城市：北京市。
    工商登記號：110000004222500。
    注冊地址：北京市昌平區(qū)科技園區(qū)白浮泉路10號。
    辦公地址：北京市昌平區(qū)科技園區(qū)白浮泉路10號。
    注冊資本：15274、9104萬元。
    法人代表：王代雪。
    董事會秘書：劉寧。
    公司主營業(yè)務(wù)：藥品生產(chǎn)以及藥品經(jīng)銷，目前主要產(chǎn)品包括對比劑系列產(chǎn)品、降糖類藥物和抗焦慮類中藥等。
    經(jīng)營范圍：許可經(jīng)營項目：生產(chǎn)、銷售片劑、顆粒劑、膠囊劑、小容量注射劑、大容量注射劑、原料藥(釓噴酸葡胺、碘海醇、格列美脲、瑞格列奈)。一般經(jīng)營項目：自有房屋的物業(yè)管理(含寫字間出租);法律、行政法規(guī)、國務(wù)院決定禁止的，不得經(jīng)營；法律、行政法規(guī)、國務(wù)院決定規(guī)定應(yīng)經(jīng)許可的，經(jīng)審批機關(guān)批準并經(jīng)工商行政管理機關(guān)登記注冊后方可經(jīng)營；法律、行政法規(guī)、國務(wù)院決定未規(guī)定許可的，自主選擇經(jīng)營項目開展經(jīng)營活動。
    3、公司產(chǎn)品。
    口服降糖藥產(chǎn)品：格列美脲片(迪北？)。
    抗焦慮抑郁產(chǎn)品：九味鎮(zhèn)心顆粒。
    (二)、股權(quán)分布簡介。
    1992年，公司前身北京市北陸醫(yī)藥化工公司成立，變更為股份有限公司，被科技部認定為高新技術(shù)企業(yè)，月在創(chuàng)業(yè)板上市，公司實際控制人也是公司創(chuàng)始人王代雪先生目前持有公司23、13%的股權(quán)。
    公司控股公司中的新先鋒主要是負責(zé)藥品經(jīng)銷業(yè)務(wù)，易佳聯(lián)主要是負責(zé)網(wǎng)絡(luò)服務(wù)和軟件業(yè)務(wù)，公司也利用它來完成主營業(yè)務(wù)對比劑在醫(yī)院進行學(xué)術(shù)營銷，推廣和售后服務(wù)的一個技術(shù)平臺。公司參股的中技經(jīng)投資顧問公司主要從事生物技術(shù)、信息技術(shù)、能源等各類投資，目前未利潤貢獻。
    (三)、企業(yè)文化及理念。
    1、企業(yè)理念。
    企業(yè)愿景：百年北陸。
    核心口號：盡顯關(guān)愛。
    企業(yè)使命：創(chuàng)就價值人生。
    核心價值觀：務(wù)實、穩(wěn)定、創(chuàng)新。
    企業(yè)精神：共創(chuàng)、共進、共贏。
    經(jīng)營理念：細分市場、最大份額。
    2、企業(yè)文化。
    北陸用真心真情關(guān)愛患者，給患者帶來健康、幸福和快樂；
    北陸用真心真情愛護員工，提高員工的生活，實現(xiàn)員工的價值；
    北陸用真心真情服務(wù)客戶，滿足客戶的需求，實現(xiàn)客戶的價值；
    北陸用真心真情奉獻社會，愛心親善，造福眾生。
    二、環(huán)境分析。
    (一)、宏觀環(huán)境。
    1、從人口、收入、醫(yī)療體制來看。
    中國仍然處于人口老齡化的進程中，人口數(shù)量的增長和年齡結(jié)構(gòu)的改變長期影響疾病譜；2015年人均gdp已經(jīng)超過1000美元，中國進入新一輪消費升級階段，醫(yī)療保健等在消費結(jié)構(gòu)中的比例將保持持續(xù)上升，在這個長期過程中可能會受到經(jīng)濟回落對消費的短期沖擊，但隨著全民醫(yī)保的建立，政府在醫(yī)療保健方面支出加大，彌補了經(jīng)濟下滑對居民醫(yī)療保健消費的影響，在全民醫(yī)保實施的過程中，政府投入對居民醫(yī)療保健消費也將形成長期支撐。同時在醫(yī)療體制改革方面，一系列圍繞著新醫(yī)改以及醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展的研討會的召開，為醫(yī)藥行業(yè)帶來新的發(fā)展思路。這意味著醫(yī)藥行業(yè)開始借助專家“外腦”實現(xiàn)大整合、大提升。
    2、在政治、法律、法規(guī)上來看。
    2015年1月21日，國務(wù)院常務(wù)會議通過《關(guān)于深化醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革的意見》和《2015-2015年深化醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革實施方案》，新一輪醫(yī)改方案正式出臺。新醫(yī)改方案帶來市場擴容機會、新上市產(chǎn)品的增加、藥品終端需求活躍以及新一輪投資熱潮等眾多有利因素保證了中國醫(yī)藥行業(yè)的快速增長。在醫(yī)改和金融危機的背景下，中國醫(yī)藥企業(yè)進入跨越式發(fā)展的戰(zhàn)略機遇期，新興市場“百廢待興”，需求旺盛，完全可以實現(xiàn)逆市飄紅。醫(yī)藥企業(yè)應(yīng)當(dāng)多方面提升企業(yè)能力，搶占稀缺資源，取得最大的競爭優(yōu)勢和價值，在變局中贏得生存與發(fā)展。另外，2015年的藥品注冊管理工作正圍繞“質(zhì)量、效率”這一中心，抓住提升藥品注冊管理水平和藥品標(biāo)準提高的主線，實現(xiàn)向注重政策研究、法規(guī)和指導(dǎo)原則的制定、注重宏觀調(diào)控、注重注冊全過程的組織協(xié)調(diào)和質(zhì)量監(jiān)督的轉(zhuǎn)變。藥品注冊管理政策法規(guī)對行業(yè)起著鼓勵創(chuàng)新、促進產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展的引導(dǎo)意義。
    (二)、微觀環(huán)境。
    隨著醫(yī)藥行業(yè)微觀經(jīng)營環(huán)境的變化，以及相關(guān)宏觀環(huán)境的影響，國內(nèi)醫(yī)藥行業(yè)企業(yè)面臨以下幾個方面的壓力：首先是新版gmp改造、環(huán)保要求提升、能源和原材料漲價使得運營成本加大；其次，藥品降價將降低企業(yè)毛利率，第三，新藥審批收緊造成企業(yè)缺乏新增長點；第四，擁有渠道優(yōu)勢的商業(yè)龍頭企業(yè)進入工業(yè)領(lǐng)域，將會對現(xiàn)有醫(yī)藥制造企業(yè)造成較大沖擊。在這種環(huán)境下，企業(yè)研發(fā)新的技術(shù)，加強內(nèi)部管理，最大化降低本經(jīng)營管理就顯得尤為要。