—、單項選擇題（本題型共25小題，每小題1分，共25分。每小題只有一個正確答案，請從每小題的備選答案中選出一個你認為正確的答案。）
1、已知某投資項目的壽命期是10年，資金于建設(shè) 起點一次投入，當年完工并投產(chǎn)，若投產(chǎn)后每年的現(xiàn)金凈流量相等，經(jīng)預計該項目的靜態(tài)投 資回收期是4年，則計算內(nèi)含報酬率時的年金現(xiàn)值系數(shù)(P／A，IRR，10)等于( )。
A．3．2
B．5．5
C．2．5
D．4
2、某公司當前每股市價為20元，如果增發(fā)普通股，發(fā)行費率為8％，該公司可以長期保持當前的經(jīng)營效率和財務(wù)政策，并且不增發(fā)和回購股票，留存收益比率為80％，期初權(quán)益預期凈利率為l5％。預計明年的每股股利為1．2元，則留存收益的資本成本為( )。
A．18．52％
B．18％
C．16．4％
D．18．72％
3、根據(jù)MM理論，當企業(yè)負債的比例提高時，下列說法正確的是( )。
A．權(quán)益資本成本上升
B．加權(quán)平均資本成本上升
C．加權(quán)平均資本成本不變
D．債務(wù)資本成本上升
4、甲公司股票當前市價20元，有一種以該股票為標的資產(chǎn)的6個月到期的看漲期權(quán)，執(zhí)行價格為25元，期權(quán)價格為4元，該看漲期權(quán)的內(nèi)在價值為( )。
A．1
B．4
C．5
D．O
5、下列關(guān)于正常標準成本制定的說法中，不正確的是( )。
A．直接材料的價格標準是指預計下年度實際需要支付的材料市價
B．由于設(shè)備意外故障產(chǎn)生的停工工時不屬于“直接人工標準工時”的組成內(nèi)容
C．變動制造費用效率差異與直接人工效率差異的形成原因相同
D．如果企業(yè)采用變動成本法計算，則不需要制定固定制造費用的標準成本
6、完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品的成本分配方法中的“不計算在產(chǎn)品成本法”適用的情況是()。
A．月末在產(chǎn)品數(shù)量很小
B．各月末在產(chǎn)品數(shù)量很大
C．月末在產(chǎn)品數(shù)量等于月初在產(chǎn)品數(shù)量
D．各月末在產(chǎn)品數(shù)量變化很小
7、下列關(guān)于營業(yè)預算的計算等式中，不正確的是()。
A．本期生產(chǎn)數(shù)量=(本期銷售數(shù)量+期末產(chǎn)成品存量)一期初產(chǎn)成品存量
B．本期購貨付現(xiàn)=本期購貨付現(xiàn)部分+前期賒購本期付現(xiàn)的部分
C．本期材料采購數(shù)量=(本期生產(chǎn)耗用數(shù)量+期末材料存量)一期初材料存量
D．本期銷售商品所收到的現(xiàn)金=本期的銷售收入+期末應(yīng)收賬款一期初應(yīng)收賬款
8、我國股利分配決策權(quán)屬于( ) 。
A．董事會
B．股東大會
C．監(jiān)事會
D．董事長
9、下列各項關(guān)于管理用資產(chǎn)負債表的基本公式中，不正確的是( )。
A．凈經(jīng)營資產(chǎn)一經(jīng)營營運資本+凈經(jīng)營性長期資產(chǎn)
B．投資資本=凈負債+股東權(quán)益
C．投資資本=經(jīng)營資產(chǎn)一經(jīng)營負債
D．投資資本=金融資產(chǎn)一金融負債
10、假定DL公司在未來的5年內(nèi)每年支付20萬元的利息，在第5年末償還400萬元的本金。這些支付是無風險的。在此期間，每年的公司所得稅稅率均為25％，無風險利率為5％，則利息抵稅可以使公司的價值增加( )。
A．21．65萬元
B．25萬元
C．80萬元
D．100萬元
11、 下列關(guān)于時機選擇期權(quán)的說法中，錯誤的是( )。
A．從時間選擇來看，任何投資項目都具有期權(quán)的性質(zhì)
B．如果一個項目在時間上不能延遲，只能立即投資或者永遠放棄，那么它就是馬上到期的看漲期權(quán)
C．如果一個項目在時間上可以延遲，那么它就是未到期的看漲期權(quán)
D．項目具有正的凈現(xiàn)值，就應(yīng)當立即開始(執(zhí)行)
12、 A企業(yè)上年的銷售收入為5000萬元，銷售凈利率為10％，收益留存率為60％，上年年末的股東權(quán)益為800萬元，總資產(chǎn)為2000萬元。本年計劃銷售收入達到6000萬元，銷售凈利率為12％，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為2．4次，收益留存率為80％．不增發(fā)新股和回購股票，則下列說法中不正確的是( )。
A．本年年末的權(quán)益乘數(shù)為1．82
B．本年的可持續(xù)增長率為72％
C．本年年末的負債大于上年年末的負債
D．本年股東權(quán)益增長率為72％
13、下列關(guān)于普通股的表述中，錯誤的是（）。
A．面值股票是在票面上標有一定金額的股票
B．普通股按照有無記名分為記名股票和不記名股票
C．始發(fā)股和增發(fā)股股東的權(quán)利和義務(wù)是不同的
D．A股是供我國內(nèi)地個人或法人買賣的，以人民幣標明票面金額并以人民幣認購和交易的股票
14、關(guān)于企業(yè)整體經(jīng)濟價值的類別，下列說法中不正確的是（ ） 。
A．企業(yè)實體價值是股權(quán)價值和凈債務(wù)價值之和
B．—個企業(yè)持續(xù)經(jīng)營的基本條件是其持續(xù)經(jīng)營價值超過清算價值
C．控股權(quán)價值是現(xiàn)有管理和戰(zhàn)略條件下企業(yè)能夠給股票投資人帶來的現(xiàn)金流量的現(xiàn)值
D．控股權(quán)價值和少數(shù)股權(quán)價值差額稱為控股權(quán)溢價，它是由于轉(zhuǎn)變控股權(quán)而增加的價值
15、 某長期債券的面值為l00元，擬定的發(fā)行價格為95元，期限為3年，票面利率為7．5％，每年付息一次，到期一次還本。假設(shè)該企業(yè)為免稅企業(yè)，則該債券的資本成本( )。
A．大于6％
B．等于6％
C．小于6％
D．無法確定
16、 下列關(guān)于債券籌資的說法中，不正確的是( )。
A．債務(wù)籌資產(chǎn)生合同義務(wù)
B．債權(quán)人本息的請求權(quán)優(yōu)先于股東的股利
C．現(xiàn)有債務(wù)的歷史成本可以作為未來資本結(jié)構(gòu)決策的依據(jù)
D．債務(wù)籌資的成本通常低于權(quán)益籌資的成本
17、 A公司目前的市價為50元／股，預計下一期的股利是1元，該股利將以5％的速度持續(xù)增長。則該股票的資本利得收益率為( )。
A．2％
B．5％
C．7％
D．9％
18、 某投資人長期持有A股票，A股票剛剛發(fā)放的股利為每股2元，A股票目前每股市價20元，A公司長期保持目前的經(jīng)營效率和財務(wù)政策不變，并且不增發(fā)新股，股東權(quán)益增長率為6％，則該股票的股利收益率和期望收益率分別為( )。
A．10．6％和16．6％
B．10％和16％
C．14％和21％
D．12％和20％
19、為了簡化核算工作，除了原料費用以外，其他費用全部由完工產(chǎn)品負擔的成本分配方法是()。
A．不計算在產(chǎn)品成本
B．在產(chǎn)品成本按年初數(shù)固定計算
C．在產(chǎn)品成本按其所耗用的原材料費用計算
D．約當產(chǎn)量法
20、B公司上年的平均投資資本為1500萬元，其中凈負債600萬元，股權(quán)資本900萬元；稅后利息費用為45萬元，稅后凈利潤為120萬元；凈負債成本(稅后)為8％，股權(quán)成本為12％。則剩余經(jīng)營收益為( )萬元。
A．一36
B．一16
C．9
D．一24
21、甲公司擬發(fā)行普通股股票籌資，發(fā)行當年預計凈利潤為500萬元，年末在外流通的普通股預計為3500萬股，計劃發(fā)行新普通股1500萬股，發(fā)行日期為當年8月31日，公司擬定發(fā)行市盈率為30,則合理的新股發(fā)行價應(yīng)為()元。
A．5.71
B．6
C．8
D．5
22、 某只股票要求的收益率為15％，收益率的標準差為25％，與市場投資組合收益率的相關(guān)系數(shù)是0．2，市場投資組合要求的收益率是14％，市場組合的標準差是4％，假設(shè)處于市場均衡狀態(tài)，則市場風險溢價為()。
A．4％
B．10％
C．4．25％
D．5％
23、下列變動成本差異中，無法從生產(chǎn)過程分析中找出產(chǎn)生原因的是()。
A．變動制造費用效率差異
B．變動制造費用耗費差異
C．材料價格差異
D．直接人工效率差異
24、下列關(guān)于影響企業(yè)經(jīng)營風險的因素的表述中，不正確的是( )。
A．若企業(yè)具有較強的調(diào)整價格的能力，則經(jīng)營風險小
B．產(chǎn)品售價穩(wěn)定，則經(jīng)營風險小
C．在企業(yè)的全部成本中，固定成本所占比重越大，經(jīng)營風險越小
D．市場對企業(yè)產(chǎn)品的需求越穩(wěn)定，經(jīng)營風險越小
25、下列關(guān)于可控成本與不可控成本的表述中，錯誤的是( )。
A．高層責任中心的不可控成本，對于較低層次的責任中心來說，一定是不可控的
B．低層次責任中心的不可控成本，對二于二較高層次責任中心來說，一定是可控的
C．某一責任中心的不可控成本，對另一一個責任中心來說可能是可控的
D．某些從短期看屬不可控的成本，從較長的期間看，可能成為可控成本二、多項選擇題（本題型共10小題，每小題2分，共20分。每小題均有多個正確答案，請從每小題的備選答案中選出你認為正確的答案。每小題所有答案選擇正確的得分；不答、錯答、漏答均不得分。）
26、下列關(guān)于責任成本計算、變動成本計算與制造成本計算的說法中，不正確的有()。
A．變動成本計算和制造成本計算的成本計算對
象都是產(chǎn)品
B．變動成本的計算范圍只包括直接材料、直接人工和變動制造費用
C．責任成本法按可控原則把成本歸屬于不同的責任中心
D．責任成本計算的對象是產(chǎn)品
27、 如果某方案第4年的實際現(xiàn)金流量為100萬元，名義折現(xiàn)率為10％，年通貨膨脹率為4％，則下列相關(guān)表述中，不正確的有( )。
A．名義現(xiàn)金流量=100×(1+4％)
B．實際折現(xiàn)率=(1+10％)／(1+4％)一1
C．現(xiàn)金流量現(xiàn)值=100×(F／P，4％，4)×(P／F，10％，4)
D．現(xiàn)金流量現(xiàn)值=100×(P／F，14％，4)
28、 假設(shè)市場是完全有效的，基于資本市場有效原則可以得出的結(jié)論有( )。
A．在汪券市場上，購買和出售金融工具的交易的凈現(xiàn)值等于零
B．股票的市價等于股票的內(nèi)在價值
C．賬面利潤始終決定著公司股票價格
D．財務(wù)管理目標是股東財富化
29、制造費用是指企業(yè)各生產(chǎn)單位為組織和管理生產(chǎn)而發(fā)生的各項間接費用，它包括()。
A．工資和福利費
B．折舊費
C．機物料消耗
D．勞動保護費
30、下列關(guān)于流動資產(chǎn)投資政策的說法中，不正確的有( )。
A．流動資產(chǎn)投資越少越好
B．投資需要量是指管理成本和持有成本之和最小時的投資額
C．短缺成本是指隨著流動資產(chǎn)投資水平降低而降低的成本
D．流動資產(chǎn)的持有成本主要是與流動資產(chǎn)相關(guān)的機會成本
31、 如果利率和期數(shù)相同，下列關(guān)于貨幣時間價值系數(shù)關(guān)系的說法中正確的有( )。
A．普通年金現(xiàn)值系數(shù)×普通年金終值系數(shù)=1
B．復利現(xiàn)值系數(shù)×普通年金終值系數(shù)=普通年金現(xiàn)值系數(shù)
C．復利終值系數(shù)×普通年金現(xiàn)值系數(shù)=普通年金終值系數(shù)
D．復利現(xiàn)值系數(shù)×復利終值系數(shù)=1
32、下列有關(guān)說法中，屬于形成直接材料數(shù)量差異原因的有( )。
A．操作疏忽
B．技術(shù)改進
C．采購時舍近求遠使途耗增加
D．機器或工具不適用
33、 下列因素中，與固定增長股票內(nèi)在價值呈反方向變化的有( )。
A．股利年增長率
B．最近一次發(fā)放的股利
C．投資的必要報酬率
D．β系數(shù)
34、 下列有關(guān)營運能力比率分析指標的說法不正確的有( )。
A．應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)以及存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)越少越好
B．非流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)一銷售成本／非流動資產(chǎn)
C．總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率一流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率+非流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率
D．在應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率用于業(yè)績評價時，使用多個時點的平均數(shù)，以減少季節(jié)性、偶然性和人為因素的影響
35、 下列關(guān)于本期凈經(jīng)營資產(chǎn)凈投資的計算表達式中，正確的有（）。
A．本期凈經(jīng)營資產(chǎn)總投資一折舊與攤銷
B．經(jīng)營營運資本增加+資本支出一折舊與攤銷
C．實體現(xiàn)金流量一稅后經(jīng)營利潤
D．期末經(jīng)營資產(chǎn)一期初經(jīng)營資產(chǎn)
三、計算分析題（本題型共5小題。其中第1小題可以選用中文或英文解答，如果使用中文解答，得分為8分；如果使用英文解答，須全部使用英文，該小題得分為13分。第2小題至第5小題須使用中文解答，每小題8分。本題得分為45分。要求列出計算步驟。除非有特殊要求，每步驟運算得數(shù)精確到小數(shù)點后兩位，百分數(shù)、概率和現(xiàn)值系數(shù)精確到萬分之一。）
36、甲公司擬發(fā)行普通股在上海證券交易所上市，發(fā)行當年預計屬于普通股的凈利潤為3500萬元，目前普通股為5000萬股，計劃發(fā)行新股2500萬股，發(fā)行日期為當年5月31日。
要求回答下列互不相關(guān)的問題：
(1)假定公司期望發(fā)行股票后市盈率達到30， 計算合理的新股發(fā)行價格；
(2)假設(shè)經(jīng)過資產(chǎn)評估機構(gòu)評估，該公司擬募股資產(chǎn)的每股凈資產(chǎn)值為5元，目前市場所能接受的溢價倍數(shù)為3.5倍。計算新股發(fā)行價格；
(3)假設(shè)注冊會計師經(jīng)過分析認為，該公司未來5年每股產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量均為1.2元，以后可以按照2%的增長率長期穩(wěn)定增長，市場公允的折現(xiàn)率為8%,確定發(fā)行價格時對每股凈現(xiàn)值折讓20%,計算新股發(fā)行價格。
37、某公司今年每股收入30元，每股凈利6元，每股經(jīng)營營運資本10元，每股資本支出4元，每股折舊與攤銷1.82元。目前的資本結(jié)構(gòu)中的負債率（凈負債占投資資本的比率）為40%,今后可以保持此資本結(jié)構(gòu)不變。
預計第1?5年的每股收入增長率均為10%。該公司的每股資本支出、每股折舊與攤銷、每股凈利隨著每股收入同比例增長，每股經(jīng)營營運資本占每股收入的20%(該比率可以持續(xù)保持5年）。第六年及以后每股股權(quán)現(xiàn)金流量將會保持5%的固定增長速度。
預計該公司股票的P值為1.5,已知短期國債的利率為3%,市場組合的風險收益率為6%。
要求：
(1)計算該公司股票的每股價值；
(2)如果該公司股票目前的價格為50元，請判斷被市場高估了還是低估了。
38、甲公司有一筆閑置資金，可以進行為期一年的投資，市場上有三種債券可供選擇，相關(guān)資料如下：
(1)三種債券的面值均為l000元，到期時間均為5年，到期收益率均為8％
(2)甲公司計劃一年后出售購入的債券，一年后三種債券到期收益率仍為8％。
(3)三種債券票面利率及付息方式不同。A債券為零息債券，到期支付1000元；8債券的票面利率為8％，每年年末支付80元利息，到期支付1000元；C債券的票面利率為l0％，每年年末支付l00元利息，到期支付1000元；
(4)甲公司利息收入適用所得稅稅率30％，資本利得適用的企業(yè)所得稅稅率為20％，發(fā)生投資損失可以按20％抵稅，不抵消利息收入。(假定市場是完全有效的)
要求：
(1)計算每種債券當前的價格；
(2)計算每種債券一年后的價格；
(3)計算甲公司投資于每種債券的稅后收益率。
39、某企業(yè)經(jīng)兩個步驟連續(xù)加工生產(chǎn)甲產(chǎn)品，產(chǎn)品成本計算采用逐步綜合結(jié)轉(zhuǎn)分步法。原材料在第一步驟生產(chǎn)開始時一次投入，半成品不通過中間庫收發(fā)，上步驟完工后全部交下一步驟繼續(xù)加工。月末在產(chǎn)品按約當產(chǎn)量法計算，第一步驟月末在產(chǎn)品完工程度為50％。第二步驟包括兩道工序，工時定額分別為：第一工序24小時，第二工序16小時，在產(chǎn)品數(shù)量為：第一工序12件，第二工序8件。該企業(yè)本年5月份有關(guān)成本計算資料如下：
(1)產(chǎn)量記錄(件)：
(2)成本資料：見產(chǎn)品成本明細賬。
要求：采用逐步綜合結(jié)轉(zhuǎn)分步法計算甲產(chǎn)品的半成品和產(chǎn)成品成本，計算并編制產(chǎn)品成本計算單。
40、假如你是ABC公司的財務(wù)顧問。該公司正在號慮購買一套新的生產(chǎn)線，估計初始投資為3000萬元，預期每年可產(chǎn)生500萬元的稅前利潤(按稅法規(guī)定生產(chǎn)線應(yīng)以5年期直線法計提折舊，凈殘值率為10％，會計政策與此相同)，并已用凈現(xiàn)值法評價方案可行。然而，董事會對該生產(chǎn)線能否使用5年展開了激烈的爭論。董事長認為該生產(chǎn)線只能使用4年，總經(jīng)理認為能使用5年，還有人說類似生產(chǎn)線使用6年也是常見的。假設(shè)所得稅稅率為33％，資本成本10％，無論何時報廢凈殘值收入均為300萬元。
要求：
(1)該項目可行的最短使用壽命是多少年(假設(shè)使用年限與凈現(xiàn)值成線性關(guān)系，內(nèi)插法求解，計算結(jié)果保留小數(shù)點后兩位)?
(2)他們的爭論是否有意義(是否影響該生產(chǎn)線的購置決策)?為什么?四、綜合題（本題型共1小題，滿分15分。要求列出計算步驟，除非有特殊要求，每步驟運算得數(shù)精確到小數(shù)點后兩位，百分數(shù)、概率和現(xiàn)值系數(shù)精確到萬分之一。）
41、請你對H公司的股權(quán)價值進行評估。有關(guān)資料如下：
(1)以2011年為預測基期，該年經(jīng)修正的利潤表和資產(chǎn)負債表如下（單位：萬元）：
(2)以2012年和2013年為詳細預測期，2012年的預計銷售增長率為10%,2013年的預計銷售增長率為5%，以后各年的預計銷售增長率穩(wěn)定在5%的水平。
(3)假設(shè)H公司未來的“稅后經(jīng)營利潤/營業(yè)收人”、“經(jīng)營營運資本/營業(yè)收入”、“凈經(jīng)營長期資產(chǎn)/營業(yè)收人”可以維持預測基期的水平。
(4)假設(shè)H公司未來將維持基期的資本結(jié)構(gòu)（凈負債/凈經(jīng)營資產(chǎn)），并持續(xù)采用剩余股利政策。
(5)假設(shè)H公司未來的“凈負債平均利息率(稅后）”為5%,各年的“利息費用”按年初“凈負債”的數(shù)額和凈負債平均利息率（稅后）計算。
(6)假設(shè)H公司未來的加權(quán)平均資本成本為10%，股權(quán)資本成本為12%。
要求：
(1)編制價值評估所需的預計利潤表和資產(chǎn)負債表（不必列出計算過程）。
(2)計算2012年和2013年的“實體現(xiàn)金流量”、“股權(quán)現(xiàn)金流量”。
(3)編制實體現(xiàn)金流量法、股權(quán)現(xiàn)金流量法的股權(quán)價值評估表（不必列出計算過程）。
1、已知某投資項目的壽命期是10年，資金于建設(shè) 起點一次投入，當年完工并投產(chǎn)，若投產(chǎn)后每年的現(xiàn)金凈流量相等，經(jīng)預計該項目的靜態(tài)投 資回收期是4年，則計算內(nèi)含報酬率時的年金現(xiàn)值系數(shù)(P／A，IRR，10)等于( )。
A．3．2
B．5．5
C．2．5
D．4
2、某公司當前每股市價為20元，如果增發(fā)普通股，發(fā)行費率為8％，該公司可以長期保持當前的經(jīng)營效率和財務(wù)政策，并且不增發(fā)和回購股票，留存收益比率為80％，期初權(quán)益預期凈利率為l5％。預計明年的每股股利為1．2元，則留存收益的資本成本為( )。
A．18．52％
B．18％
C．16．4％
D．18．72％
3、根據(jù)MM理論，當企業(yè)負債的比例提高時，下列說法正確的是( )。
A．權(quán)益資本成本上升
B．加權(quán)平均資本成本上升
C．加權(quán)平均資本成本不變
D．債務(wù)資本成本上升
4、甲公司股票當前市價20元，有一種以該股票為標的資產(chǎn)的6個月到期的看漲期權(quán)，執(zhí)行價格為25元，期權(quán)價格為4元，該看漲期權(quán)的內(nèi)在價值為( )。
A．1
B．4
C．5
D．O
5、下列關(guān)于正常標準成本制定的說法中，不正確的是( )。
A．直接材料的價格標準是指預計下年度實際需要支付的材料市價
B．由于設(shè)備意外故障產(chǎn)生的停工工時不屬于“直接人工標準工時”的組成內(nèi)容
C．變動制造費用效率差異與直接人工效率差異的形成原因相同
D．如果企業(yè)采用變動成本法計算，則不需要制定固定制造費用的標準成本
6、完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品的成本分配方法中的“不計算在產(chǎn)品成本法”適用的情況是()。
A．月末在產(chǎn)品數(shù)量很小
B．各月末在產(chǎn)品數(shù)量很大
C．月末在產(chǎn)品數(shù)量等于月初在產(chǎn)品數(shù)量
D．各月末在產(chǎn)品數(shù)量變化很小
7、下列關(guān)于營業(yè)預算的計算等式中，不正確的是()。
A．本期生產(chǎn)數(shù)量=(本期銷售數(shù)量+期末產(chǎn)成品存量)一期初產(chǎn)成品存量
B．本期購貨付現(xiàn)=本期購貨付現(xiàn)部分+前期賒購本期付現(xiàn)的部分
C．本期材料采購數(shù)量=(本期生產(chǎn)耗用數(shù)量+期末材料存量)一期初材料存量
D．本期銷售商品所收到的現(xiàn)金=本期的銷售收入+期末應(yīng)收賬款一期初應(yīng)收賬款
8、我國股利分配決策權(quán)屬于( ) 。
A．董事會
B．股東大會
C．監(jiān)事會
D．董事長
9、下列各項關(guān)于管理用資產(chǎn)負債表的基本公式中，不正確的是( )。
A．凈經(jīng)營資產(chǎn)一經(jīng)營營運資本+凈經(jīng)營性長期資產(chǎn)
B．投資資本=凈負債+股東權(quán)益
C．投資資本=經(jīng)營資產(chǎn)一經(jīng)營負債
D．投資資本=金融資產(chǎn)一金融負債
10、假定DL公司在未來的5年內(nèi)每年支付20萬元的利息，在第5年末償還400萬元的本金。這些支付是無風險的。在此期間，每年的公司所得稅稅率均為25％，無風險利率為5％，則利息抵稅可以使公司的價值增加( )。
A．21．65萬元
B．25萬元
C．80萬元
D．100萬元
11、 下列關(guān)于時機選擇期權(quán)的說法中，錯誤的是( )。
A．從時間選擇來看，任何投資項目都具有期權(quán)的性質(zhì)
B．如果一個項目在時間上不能延遲，只能立即投資或者永遠放棄，那么它就是馬上到期的看漲期權(quán)
C．如果一個項目在時間上可以延遲，那么它就是未到期的看漲期權(quán)
D．項目具有正的凈現(xiàn)值，就應(yīng)當立即開始(執(zhí)行)
12、 A企業(yè)上年的銷售收入為5000萬元，銷售凈利率為10％，收益留存率為60％，上年年末的股東權(quán)益為800萬元，總資產(chǎn)為2000萬元。本年計劃銷售收入達到6000萬元，銷售凈利率為12％，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為2．4次，收益留存率為80％．不增發(fā)新股和回購股票，則下列說法中不正確的是( )。
A．本年年末的權(quán)益乘數(shù)為1．82
B．本年的可持續(xù)增長率為72％
C．本年年末的負債大于上年年末的負債
D．本年股東權(quán)益增長率為72％
13、下列關(guān)于普通股的表述中，錯誤的是（）。
A．面值股票是在票面上標有一定金額的股票
B．普通股按照有無記名分為記名股票和不記名股票
C．始發(fā)股和增發(fā)股股東的權(quán)利和義務(wù)是不同的
D．A股是供我國內(nèi)地個人或法人買賣的，以人民幣標明票面金額并以人民幣認購和交易的股票
14、關(guān)于企業(yè)整體經(jīng)濟價值的類別，下列說法中不正確的是（ ） 。
A．企業(yè)實體價值是股權(quán)價值和凈債務(wù)價值之和
B．—個企業(yè)持續(xù)經(jīng)營的基本條件是其持續(xù)經(jīng)營價值超過清算價值
C．控股權(quán)價值是現(xiàn)有管理和戰(zhàn)略條件下企業(yè)能夠給股票投資人帶來的現(xiàn)金流量的現(xiàn)值
D．控股權(quán)價值和少數(shù)股權(quán)價值差額稱為控股權(quán)溢價，它是由于轉(zhuǎn)變控股權(quán)而增加的價值
15、 某長期債券的面值為l00元，擬定的發(fā)行價格為95元，期限為3年，票面利率為7．5％，每年付息一次，到期一次還本。假設(shè)該企業(yè)為免稅企業(yè)，則該債券的資本成本( )。
A．大于6％
B．等于6％
C．小于6％
D．無法確定
16、 下列關(guān)于債券籌資的說法中，不正確的是( )。
A．債務(wù)籌資產(chǎn)生合同義務(wù)
B．債權(quán)人本息的請求權(quán)優(yōu)先于股東的股利
C．現(xiàn)有債務(wù)的歷史成本可以作為未來資本結(jié)構(gòu)決策的依據(jù)
D．債務(wù)籌資的成本通常低于權(quán)益籌資的成本
17、 A公司目前的市價為50元／股，預計下一期的股利是1元，該股利將以5％的速度持續(xù)增長。則該股票的資本利得收益率為( )。
A．2％
B．5％
C．7％
D．9％
18、 某投資人長期持有A股票，A股票剛剛發(fā)放的股利為每股2元，A股票目前每股市價20元，A公司長期保持目前的經(jīng)營效率和財務(wù)政策不變，并且不增發(fā)新股，股東權(quán)益增長率為6％，則該股票的股利收益率和期望收益率分別為( )。
A．10．6％和16．6％
B．10％和16％
C．14％和21％
D．12％和20％
19、為了簡化核算工作，除了原料費用以外，其他費用全部由完工產(chǎn)品負擔的成本分配方法是()。
A．不計算在產(chǎn)品成本
B．在產(chǎn)品成本按年初數(shù)固定計算
C．在產(chǎn)品成本按其所耗用的原材料費用計算
D．約當產(chǎn)量法
20、B公司上年的平均投資資本為1500萬元，其中凈負債600萬元，股權(quán)資本900萬元；稅后利息費用為45萬元，稅后凈利潤為120萬元；凈負債成本(稅后)為8％，股權(quán)成本為12％。則剩余經(jīng)營收益為( )萬元。
A．一36
B．一16
C．9
D．一24
21、甲公司擬發(fā)行普通股股票籌資，發(fā)行當年預計凈利潤為500萬元，年末在外流通的普通股預計為3500萬股，計劃發(fā)行新普通股1500萬股，發(fā)行日期為當年8月31日，公司擬定發(fā)行市盈率為30,則合理的新股發(fā)行價應(yīng)為()元。
A．5.71
B．6
C．8
D．5
22、 某只股票要求的收益率為15％，收益率的標準差為25％，與市場投資組合收益率的相關(guān)系數(shù)是0．2，市場投資組合要求的收益率是14％，市場組合的標準差是4％，假設(shè)處于市場均衡狀態(tài)，則市場風險溢價為()。
A．4％
B．10％
C．4．25％
D．5％
23、下列變動成本差異中，無法從生產(chǎn)過程分析中找出產(chǎn)生原因的是()。
A．變動制造費用效率差異
B．變動制造費用耗費差異
C．材料價格差異
D．直接人工效率差異
24、下列關(guān)于影響企業(yè)經(jīng)營風險的因素的表述中，不正確的是( )。
A．若企業(yè)具有較強的調(diào)整價格的能力，則經(jīng)營風險小
B．產(chǎn)品售價穩(wěn)定，則經(jīng)營風險小
C．在企業(yè)的全部成本中，固定成本所占比重越大，經(jīng)營風險越小
D．市場對企業(yè)產(chǎn)品的需求越穩(wěn)定，經(jīng)營風險越小
25、下列關(guān)于可控成本與不可控成本的表述中，錯誤的是( )。
A．高層責任中心的不可控成本，對于較低層次的責任中心來說，一定是不可控的
B．低層次責任中心的不可控成本，對二于二較高層次責任中心來說，一定是可控的
C．某一責任中心的不可控成本，對另一一個責任中心來說可能是可控的
D．某些從短期看屬不可控的成本，從較長的期間看，可能成為可控成本二、多項選擇題（本題型共10小題，每小題2分，共20分。每小題均有多個正確答案，請從每小題的備選答案中選出你認為正確的答案。每小題所有答案選擇正確的得分；不答、錯答、漏答均不得分。）
26、下列關(guān)于責任成本計算、變動成本計算與制造成本計算的說法中，不正確的有()。
A．變動成本計算和制造成本計算的成本計算對
象都是產(chǎn)品
B．變動成本的計算范圍只包括直接材料、直接人工和變動制造費用
C．責任成本法按可控原則把成本歸屬于不同的責任中心
D．責任成本計算的對象是產(chǎn)品
27、 如果某方案第4年的實際現(xiàn)金流量為100萬元，名義折現(xiàn)率為10％，年通貨膨脹率為4％，則下列相關(guān)表述中，不正確的有( )。
A．名義現(xiàn)金流量=100×(1+4％)
B．實際折現(xiàn)率=(1+10％)／(1+4％)一1
C．現(xiàn)金流量現(xiàn)值=100×(F／P，4％，4)×(P／F，10％，4)
D．現(xiàn)金流量現(xiàn)值=100×(P／F，14％，4)
28、 假設(shè)市場是完全有效的，基于資本市場有效原則可以得出的結(jié)論有( )。
A．在汪券市場上，購買和出售金融工具的交易的凈現(xiàn)值等于零
B．股票的市價等于股票的內(nèi)在價值
C．賬面利潤始終決定著公司股票價格
D．財務(wù)管理目標是股東財富化
29、制造費用是指企業(yè)各生產(chǎn)單位為組織和管理生產(chǎn)而發(fā)生的各項間接費用，它包括()。
A．工資和福利費
B．折舊費
C．機物料消耗
D．勞動保護費
30、下列關(guān)于流動資產(chǎn)投資政策的說法中，不正確的有( )。
A．流動資產(chǎn)投資越少越好
B．投資需要量是指管理成本和持有成本之和最小時的投資額
C．短缺成本是指隨著流動資產(chǎn)投資水平降低而降低的成本
D．流動資產(chǎn)的持有成本主要是與流動資產(chǎn)相關(guān)的機會成本
31、 如果利率和期數(shù)相同，下列關(guān)于貨幣時間價值系數(shù)關(guān)系的說法中正確的有( )。
A．普通年金現(xiàn)值系數(shù)×普通年金終值系數(shù)=1
B．復利現(xiàn)值系數(shù)×普通年金終值系數(shù)=普通年金現(xiàn)值系數(shù)
C．復利終值系數(shù)×普通年金現(xiàn)值系數(shù)=普通年金終值系數(shù)
D．復利現(xiàn)值系數(shù)×復利終值系數(shù)=1
32、下列有關(guān)說法中，屬于形成直接材料數(shù)量差異原因的有( )。
A．操作疏忽
B．技術(shù)改進
C．采購時舍近求遠使途耗增加
D．機器或工具不適用
33、 下列因素中，與固定增長股票內(nèi)在價值呈反方向變化的有( )。
A．股利年增長率
B．最近一次發(fā)放的股利
C．投資的必要報酬率
D．β系數(shù)
34、 下列有關(guān)營運能力比率分析指標的說法不正確的有( )。
A．應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)以及存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)越少越好
B．非流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)一銷售成本／非流動資產(chǎn)
C．總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率一流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率+非流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率
D．在應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率用于業(yè)績評價時，使用多個時點的平均數(shù)，以減少季節(jié)性、偶然性和人為因素的影響
35、 下列關(guān)于本期凈經(jīng)營資產(chǎn)凈投資的計算表達式中，正確的有（）。
A．本期凈經(jīng)營資產(chǎn)總投資一折舊與攤銷
B．經(jīng)營營運資本增加+資本支出一折舊與攤銷
C．實體現(xiàn)金流量一稅后經(jīng)營利潤
D．期末經(jīng)營資產(chǎn)一期初經(jīng)營資產(chǎn)
三、計算分析題（本題型共5小題。其中第1小題可以選用中文或英文解答，如果使用中文解答，得分為8分；如果使用英文解答，須全部使用英文，該小題得分為13分。第2小題至第5小題須使用中文解答，每小題8分。本題得分為45分。要求列出計算步驟。除非有特殊要求，每步驟運算得數(shù)精確到小數(shù)點后兩位，百分數(shù)、概率和現(xiàn)值系數(shù)精確到萬分之一。）
36、甲公司擬發(fā)行普通股在上海證券交易所上市，發(fā)行當年預計屬于普通股的凈利潤為3500萬元，目前普通股為5000萬股，計劃發(fā)行新股2500萬股，發(fā)行日期為當年5月31日。
要求回答下列互不相關(guān)的問題：
(1)假定公司期望發(fā)行股票后市盈率達到30， 計算合理的新股發(fā)行價格；
(2)假設(shè)經(jīng)過資產(chǎn)評估機構(gòu)評估，該公司擬募股資產(chǎn)的每股凈資產(chǎn)值為5元，目前市場所能接受的溢價倍數(shù)為3.5倍。計算新股發(fā)行價格；
(3)假設(shè)注冊會計師經(jīng)過分析認為，該公司未來5年每股產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量均為1.2元，以后可以按照2%的增長率長期穩(wěn)定增長，市場公允的折現(xiàn)率為8%,確定發(fā)行價格時對每股凈現(xiàn)值折讓20%,計算新股發(fā)行價格。
37、某公司今年每股收入30元，每股凈利6元，每股經(jīng)營營運資本10元，每股資本支出4元，每股折舊與攤銷1.82元。目前的資本結(jié)構(gòu)中的負債率（凈負債占投資資本的比率）為40%,今后可以保持此資本結(jié)構(gòu)不變。
預計第1?5年的每股收入增長率均為10%。該公司的每股資本支出、每股折舊與攤銷、每股凈利隨著每股收入同比例增長，每股經(jīng)營營運資本占每股收入的20%(該比率可以持續(xù)保持5年）。第六年及以后每股股權(quán)現(xiàn)金流量將會保持5%的固定增長速度。
預計該公司股票的P值為1.5,已知短期國債的利率為3%,市場組合的風險收益率為6%。
要求：
(1)計算該公司股票的每股價值；
(2)如果該公司股票目前的價格為50元，請判斷被市場高估了還是低估了。
38、甲公司有一筆閑置資金，可以進行為期一年的投資，市場上有三種債券可供選擇，相關(guān)資料如下：
(1)三種債券的面值均為l000元，到期時間均為5年，到期收益率均為8％
(2)甲公司計劃一年后出售購入的債券，一年后三種債券到期收益率仍為8％。
(3)三種債券票面利率及付息方式不同。A債券為零息債券，到期支付1000元；8債券的票面利率為8％，每年年末支付80元利息，到期支付1000元；C債券的票面利率為l0％，每年年末支付l00元利息，到期支付1000元；
(4)甲公司利息收入適用所得稅稅率30％，資本利得適用的企業(yè)所得稅稅率為20％，發(fā)生投資損失可以按20％抵稅，不抵消利息收入。(假定市場是完全有效的)
要求：
(1)計算每種債券當前的價格；
(2)計算每種債券一年后的價格；
(3)計算甲公司投資于每種債券的稅后收益率。
39、某企業(yè)經(jīng)兩個步驟連續(xù)加工生產(chǎn)甲產(chǎn)品，產(chǎn)品成本計算采用逐步綜合結(jié)轉(zhuǎn)分步法。原材料在第一步驟生產(chǎn)開始時一次投入，半成品不通過中間庫收發(fā)，上步驟完工后全部交下一步驟繼續(xù)加工。月末在產(chǎn)品按約當產(chǎn)量法計算，第一步驟月末在產(chǎn)品完工程度為50％。第二步驟包括兩道工序，工時定額分別為：第一工序24小時，第二工序16小時，在產(chǎn)品數(shù)量為：第一工序12件，第二工序8件。該企業(yè)本年5月份有關(guān)成本計算資料如下：
(1)產(chǎn)量記錄(件)：
(2)成本資料：見產(chǎn)品成本明細賬。
要求：采用逐步綜合結(jié)轉(zhuǎn)分步法計算甲產(chǎn)品的半成品和產(chǎn)成品成本，計算并編制產(chǎn)品成本計算單。
40、假如你是ABC公司的財務(wù)顧問。該公司正在號慮購買一套新的生產(chǎn)線，估計初始投資為3000萬元，預期每年可產(chǎn)生500萬元的稅前利潤(按稅法規(guī)定生產(chǎn)線應(yīng)以5年期直線法計提折舊，凈殘值率為10％，會計政策與此相同)，并已用凈現(xiàn)值法評價方案可行。然而，董事會對該生產(chǎn)線能否使用5年展開了激烈的爭論。董事長認為該生產(chǎn)線只能使用4年，總經(jīng)理認為能使用5年，還有人說類似生產(chǎn)線使用6年也是常見的。假設(shè)所得稅稅率為33％，資本成本10％，無論何時報廢凈殘值收入均為300萬元。要求：
(1)該項目可行的最短使用壽命是多少年(假設(shè)使用年限與凈現(xiàn)值成線性關(guān)系，內(nèi)插法求解，計算結(jié)果保留小數(shù)點后兩位)?
(2)他們的爭論是否有意義(是否影響該生產(chǎn)線的購置決策)?為什么?四、綜合題（本題型共1小題，滿分15分。要求列出計算步驟，除非有特殊要求，每步驟運算得數(shù)精確到小數(shù)點后兩位，百分數(shù)、概率和現(xiàn)值系數(shù)精確到萬分之一。）
41、請你對H公司的股權(quán)價值進行評估。有關(guān)資料如下：
(1)以2011年為預測基期，該年經(jīng)修正的利潤表和資產(chǎn)負債表如下（單位：萬元）：
(2)以2012年和2013年為詳細預測期，2012年的預計銷售增長率為10%,2013年的預計銷售增長率為5%，以后各年的預計銷售增長率穩(wěn)定在5%的水平。(3)假設(shè)H公司未來的“稅后經(jīng)營利潤/營業(yè)收人”、“經(jīng)營營運資本/營業(yè)收入”、“凈經(jīng)營長期資產(chǎn)/營業(yè)收人”可以維持預測基期的水平。
(4)假設(shè)H公司未來將維持基期的資本結(jié)構(gòu)（凈負債/凈經(jīng)營資產(chǎn)），并持續(xù)采用剩余股利政策。
(5)假設(shè)H公司未來的“凈負債平均利息率(稅后）”為5%,各年的“利息費用”按年初“凈負債”的數(shù)額和凈負債平均利息率（稅后）計算。
(6)假設(shè)H公司未來的加權(quán)平均資本成本為10%，股權(quán)資本成本為12%。
要求：
(1)編制價值評估所需的預計利潤表和資產(chǎn)負債表（不必列出計算過程）。
(2)計算2012年和2013年的“實體現(xiàn)金流量”、“股權(quán)現(xiàn)金流量”。
(3)編制實體現(xiàn)金流量法、股權(quán)現(xiàn)金流量法的股權(quán)價值評估表（不必列出計算過程）。