1．從期貨交易的起源來看，期貨市場早萌芽于()。．
A．歐洲
B．亞洲
C．澳洲
D．美洲
2．1972年5月，()設(shè)立了國際貨幣市場分部(IMM)，率先推出外匯期貨。
A．芝加哥商業(yè)交易所
B．芝加哥期貨交易所
C．紐約商業(yè)交易所
D．紐約期貨交易所
3．()必須在高度組織化的期貨交易所內(nèi)以公開競價的方式進行。
A．期貨交易
B．現(xiàn)貨交易
C．遠期交易
D．商品交易
4．我國第一家商品期貨市場是()。
A．上海期貨交易所
B．鄭州商品交易所
C．大連商品交易所
D．武漢商品交易所
5．國務(wù)院頒布的《期貨交易管理條例》于()起施行。
A．1999年6月2日
B．2003年6月23日
C．2007年3月16日
D．2007年4月15日
6．下列交易形式中，()在規(guī)避風險方面更具優(yōu)越性。
A．現(xiàn)貨交易
B．遠期交易
C．期貨交易
D．期權(quán)交易
7．()是期貨市場得以發(fā)展的主要原因，同時也是它的基本功能之一。
A．消滅價格風險
B．規(guī)避現(xiàn)貨價格風險
C．減少風險
D．減緩現(xiàn)貨價格波動
8．通過期貨交易形成的價格具有的特點之一是()。
A．離散性
B．周期性
C．跳躍性
D．公開性
9．下列屬于期貨市場在微觀經(jīng)濟中的作用的是()。
A．促進本國經(jīng)濟國際化
B．鎖定生產(chǎn)成本，實現(xiàn)預(yù)期利潤
C．促進本國經(jīng)濟的國際化發(fā)展
D．為政府宏觀調(diào)控提供參考依據(jù)
10．會員制期貨交易所理事會的權(quán)利有()。
A．召集會員大會
B．交易權(quán)利
C．管理期貨交易所日常事務(wù)
D．決定交易所員工的工資
11．目前，我國實行分級結(jié)算制度的期貨交易所是()。
A．大連商品交易所
B．鄭州商品交易所
C．上海期貨交易所
D．中國金融期貨交易所
12．在我國，無須由中國證監(jiān)會提名或批準設(shè)立的職位或單位是()。
A．期貨交易所專門委員會
B．期貨交易所的總經(jīng)理和副總經(jīng)理
C．期貨公司
D．期貨經(jīng)紀機構(gòu)營業(yè)部
13．期貨合約的價格是()。
A．期貨交易所決定的
B．標的資產(chǎn)的提供者確定的
C．買賣雙方在簽訂合約時確定的
D．交易者在市場上競價確定的
14．利率期貨早是在()年推出的。
A．1975
B．1976
C．1977
D．1978
15．芝加哥商業(yè)交易所上市的外匯期貨品種不包括()。
A．美元期貨
B．歐元期貨
C．人民幣期貨
D．瑞士法郎期貨
16．關(guān)于上海期貨交易所鋁期貨合約，下列表述錯誤的是()。
A．小變動價位為10元／噸
B．交易單位為5噸／手
C．每日價格大波動限制為不超過上一交易日結(jié)算價±3％
D．后交易日為合約交割月份的1513(遇法定假日順延)
17．與現(xiàn)貨交易相比，期貨交易的制度()。
A．復(fù)雜且嚴格
B．簡單且寬松
C．相同
D．更易于執(zhí)行
18．關(guān)于保證金的說法，下列敘述正確的是()。
A．初始保證金是交易者新開倉(即新買人或新賣出一定數(shù)量期貨合約)時所需交納的資金，是根據(jù)交易額和保證金比率確定的
B．維持保證金是當投資者買賣一份期貨合約時該投資者存入經(jīng)紀人賬戶的一定數(shù)量的資金
C．保證金存款只能用現(xiàn)金支付
D．保證金制度的實施，提高了期貨交易的成本
19．市價指令的特點是()。
A．可按客戶預(yù)期的價格成交，但成交速度慢
B．可以有效地鎖定利潤或把損失降低到低限度
C．成交速度很快
D．適合穩(wěn)健型投資者使用
20．關(guān)于連續(xù)競價，下列說法不正確的是()。
A．交易都通過電腦完成
B．有利于公開、公平、公正的原則
C．在歐美期貨市場較為流行
D．交易者可采用一些手勢配合交易21．期貨交易所為交易雙方提供結(jié)算交割服務(wù)和履約擔保，實行嚴格的結(jié)算交割制度，下列有關(guān)結(jié)算公式描述錯誤的是()。
A．當日盈虧=平倉盈虧+持倉盈虧
B．持倉盈虧=歷史持倉盈虧+當日開倉持倉盈虧
C．歷史持倉盈虧=(當日結(jié)算價-開倉當日結(jié)算價)×持倉量
D．平倉盈虧=平歷史倉盈虧+平當日倉盈虧
22．配對日閉市后，大連商品交易所按照()的原則為買賣會員雙方進行交割配對。
A．持倉時間長的買持倉優(yōu)先，申報交割意向的買持倉優(yōu)先
B．申報交割意向的買持倉優(yōu)先，持倉時間長的買持倉優(yōu)先
C．持倉時間長的賣持倉優(yōu)先，申報交割意向的賣持倉優(yōu)先
D．申報交割意向的賣持倉優(yōu)先，持倉時問長的賣持倉優(yōu)先
23．以下不符合套期保值的操作原則的是()。
A．交易方向相同
B．商品種類相同
C．商品數(shù)量相等或相近
D．月份相同
24．在正常情況下，期貨價格高于現(xiàn)貨的價格主要是由于()。
A．人們總是偏好于現(xiàn)貨導(dǎo)致現(xiàn)貨的需求上升
B．現(xiàn)貨為人們帶來很大的方便
C．現(xiàn)貨可以為人們帶來收益
D．持有現(xiàn)貨所發(fā)生的持有成本的存在
25．若市場由正向市場轉(zhuǎn)變?yōu)榉聪蚴袌?，則基差會()。
A．走強
B．走弱
C．不變
D．不確定
26．賣出套期保值付出的代價是()。
A．不能夠回避未來現(xiàn)貨價格下跌的風險
B．不利于保值者能夠按照計劃強化管理、完成銷售計劃
C．不利于現(xiàn)貨合約的順利簽訂
D．保值者放棄了日后出現(xiàn)價格上漲而獲得更高利潤的機會
27．出現(xiàn)下列()情況，將使買人套期保值者出現(xiàn)盈利。
A．正向市場中，基差走強
B．正向市場轉(zhuǎn)為反向市場
C．反向市場中，基差走強
D．反向市場轉(zhuǎn)為正向市場
28．判斷某種市場趨勢下行情的漲跌幅度與持續(xù)時間的分析工具是()。
A．周期分析法
B．基本分析法
C．個人感覺
D．技術(shù)分析法
29．從投機者持倉時間區(qū)分，期貨投機者可以分為()。
A．多頭投機者和空頭投機者
B．大投機商和中小投機商
C．基本分析派和技術(shù)分析派
D．長線交易考、短線交易者、當日交易者和套期圖利者
30．某投機者于當日在上海期貨交易所買入20手銅期貨合約，一天后他將頭寸平倉了結(jié)，則該投機者屬于()。
A．長線交易者
B．短線交易者
C．當日交易者
D．搶帽子者31．按照一般性資金管理要求，在任何一個市場群類上所投入的保證金總額必須限制在總資本的()以內(nèi)。
A．5％～10％
B．10％～15％
C．15％～20％
D．20％～25％
32．在反向市場中，多頭投機者的操作策略應(yīng)該是()。
A．買人交割月份較遠的合約
B．賣出交割月份較近的合約
C．買人交割月份較近的合約
D．賣出交割月份較遠的合約
33．()要求投機者在交易出現(xiàn)損失，并且損失已經(jīng)達到事先確定數(shù)額時，立即對沖了結(jié)，認輸離場。
A．掌握限制損失、滾動利潤的原則
B．靈活運用止損指令
C．做好資金和風險管理
D．強行平倉制度
34．理論上，在反向市場牛市套利中，如果價差縮小，交易者()。
A．獲利
B．虧損
C．保本
D．不確定
35．投資者預(yù)計銅不同月份的期貨合約價差將縮小，買入1手7月銅期貨合約，價格為1000美元／噸，同時賣出1手9月銅期貨合約，價格為7200美元／噸。由此判斷，該投資者進行的是()交易。
A．蝶式套利
B．賣出套利
C．投機
D．買人套利
36．反向市場中，發(fā)生以下哪類情況時應(yīng)采取熊市套利決策?()
A．近期月份合約價格上升幅度大于遠期月份和約
B．近期月份合約價格上升幅度等于遠期月份和約
C．近期月份合約價格下降幅度大于遠期月份和約
D．近期月份合約價格下降幅度小于遠期月份和約
37．下面蝶式套利的做法正確的是()。
A．買人近期月份合約，同時賣出居中月份合約，并買人遠期月份合約，其中居中月份合約的數(shù)量等于近期月份和遠期月份數(shù)量之和
B．先買人遠期月份合約，再賣出居中月份合約，后買入近期月份合約，其中居中月份合約的數(shù)量等于近期月份合遠期月份數(shù)量之和
C．賣出近期月份合約，同時買入居中月份合約，并賣出遠期月份合約，其中遠期合約的數(shù)量等于近期月份和居中月份數(shù)量之和
D．先賣出遠期月份合約，再賣出居中月份合約，后買人近期月份合約，其中近期合約的數(shù)量等于居中月份和遠期月份數(shù)量之和
38．當消費者預(yù)期一種商品的價格會上漲時，該商品的需求量會()。
A．增加
B．減少
C．不變
D．都有可能
39．未平倉量下降，價格上升，說明市場處于技術(shù)性()。
A．弱市
B．強市
C．不弱不強
D．牛市
40．可靠的反轉(zhuǎn)突破形態(tài)是()。
A．雙重頂(底)
B．頭肩頂(底)
C．三重頂(底)
D．V形反轉(zhuǎn)(底) 41．下列()情形下會導(dǎo)致持倉量增加。
A．多頭開倉，多頭平倉
B．多頭平倉，空頭平倉
C．多頭開倉，空頭開倉
D．空頭開倉，空頭平倉
42．下列指標能基本判定市場價格將上升的是()。
A．MA走平，價格從上向下穿越MA
B．KDJ處于80附近
C．威廉指標處于20附近
D．正值的DIF向上突破正值的DEA
43．金融期貨產(chǎn)生的順序是()。
A．外匯期貨、股指期貨、利率期貨
B．外匯期貨、利率期貨、股指期貨
C．利率期貨、外匯期貨、股指期貨
D．股指期貨、利率期貨、外匯期貨
44．預(yù)期利率的上升時，一個投資者很可能()
A．出售美國中長期國債期貨
B．在小麥期貨中作多頭
C．買人標準普爾指數(shù)期貨合約
D．在美國中長期國債中做多頭
45．股票指數(shù)期貨合約的種類較多，都以合約的標的指數(shù)的點數(shù)報價，合約的價格是由這個點數(shù)與一個固定的金額相乘而得。標準普爾500種股票指數(shù)期貨合約的價格是當時指數(shù)的()倍。
A．100
B．200
C．250
D．500
46．在美國，股票指數(shù)期貨交易主要集中于()。
A．CBOT
B．KCBT
C．NYMEX
D．CME
47．下列交易的對象是一種權(quán)利的是()。
A．期貨交易
B．期權(quán)交易
C．現(xiàn)貨交易
D．遠期交易
48．設(shè)期貨買權(quán)的履約價格為K，其標的期貨價格為F，若F
B．0
C．F-K
D．K
49．某投資者在期貨市場上對某份期貨合約持看跌的態(tài)度，于是作賣空交易。如果該投資者想通過期權(quán)交易對期貨市場的交易進行保值，他應(yīng)該()。
A．買進該期貨合約的看漲期權(quán)
B．賣出該期貨合約的看漲期權(quán)
C．買進該期權(quán)合同的看跌期權(quán)
D．賣出該期權(quán)合同的看跌期權(quán)
50．下列()策略所涉及的兩種期權(quán)的買賣方向相同。
A．跨式套利
B．垂直套利
C．水平套利
D．轉(zhuǎn)換套利51．對于期貨投資系統(tǒng)風險或整個市場的風險，可以運用()來進行控制和回避。
A．指數(shù)期貨交易
B．投資組合的分散化和多CTA策略
C．保護性止損
D．期貨加期權(quán)
52．下列投資對象不涉及股票、債券的基金類型是()。
A．共同基金
B．對沖基金
C．期貨投資基金
D．證券投資基金
53．期貨投資基金的主要管理人是()。
A．CTA
B．CPO
C．FCM
D．TM
54．下列對期貨投資基金投資限制的敘述中錯誤的是()。
A．基金不得購買不動產(chǎn)并且不得為他人的借貸行為做擔保
B．基金所持有的流動性差的資產(chǎn)不得超過基金總資產(chǎn)的10％
C．基金不得投資于高風險的金融衍生品
D．基金不得同和基金有關(guān)聯(lián)關(guān)系的人員進行交易
55．美國的()是一個完全獨立的準司法性質(zhì)的管理機構(gòu)。
A．商品期貨交易委員會(CFTC)
B．證券交易委員會(SEC)
C．全國期貨業(yè)協(xié)會(NFA)
D．管理期貨協(xié)會(MFA)
56．()是指在期貨交易中，由于相關(guān)行為與相應(yīng)的法律法規(guī)發(fā)生沖突致使無法獲得當初所預(yù)期的經(jīng)濟效果甚至蒙受損失的風險。
A．法律風險
B．信用風險
C．市場風險
D．操作風險
57．如果買賣雙方在既定價格水平下均要受到成交量的限制，那么市場就是()。
A．有廣度的
B．窄的
C．缺乏深度的
D．有深度的
58．()是亞太地區(qū)大的一家融證券、期貨交易于一體的交易所，它的風險管理系統(tǒng)非常完善。
A．中國金融期貨交易所
B．東京證券交易所
C．印度證券交易所
D．香港交易所
59．()反映期貨非理性波動的程度。
A．市場資金總量變動率
B．市場資金集中度
C．現(xiàn)價期價偏離率
D．期貨價格變動率
60．期貨公司通常采用的風險管理措施不包括()。
A．控制客戶信用風險
B．嚴格執(zhí)行保證金和追加保證金制度
C．嚴格經(jīng)營管理
D．對客戶的逆市交易行為進行勸止二、多項選擇題(本題共60個小題，每題0．5分，共30分。在每題給出的4個選項中，至少有2項符合題目要求，請將符合題目要求選項的代碼填入括號內(nèi))
61．交易對象為標準化合同的交易方式有()。
A．現(xiàn)貨交易
B．商品期貨交易
C．金融期貨交易
D．遠期交易
62．以下說法正確的是()。
A．證券市場的基本職能是資源配置和風險定價
B．期貨市場的基本功能是規(guī)避風險和發(fā)現(xiàn)價格
C．證券交易與期貨交易的目的都是規(guī)避市場價格風險或獲取投機利潤
D．證券市場發(fā)行市場是一級市場，流通市場是二級市場；期貨市場中，會員是一級市場，客戶是二級市場
63．環(huán)球期貨交易系統(tǒng)(GLOBEX)是由下列哪些機構(gòu)聯(lián)合推出的?()
A．芝加哥商業(yè)交易所
B．芝加哥期貸交易所
C．路透社
D．紐約商品交易所
64．2006年9月8日，中國金融期貨交易所在上海掛牌成立，該交易所是由()共同發(fā)起設(shè)立的。
A．上海期貨交易所
B．大連商品交易所
C．鄭州商品交易所
D．上海證券交易所和深圳證券交易所
65．期貨交易所特有的()等交易制度，是能夠吸引大量的投機者加入的主要原因。
A．對沖機制
B．保證金制度
C．定點變割制度
D．漲跌停板制度
66．企業(yè)通過期貨市場銷售和采購現(xiàn)貨得到的大的好處包括()。
A．嚴格履約
B．資金安全
C．降低庫存
D．銀行擔保
67．對于期貨價格的理解，下列描述正確的有()。
A．有助于生產(chǎn)經(jīng)營者調(diào)整相關(guān)產(chǎn)品的生產(chǎn)計劃，避免生產(chǎn)的盲目性
B．只能反映單一生產(chǎn)要素在未來一定時期的變化趨勢
C．具有較強的預(yù)期性、連續(xù)性和公開性，被視為一種權(quán)威價格
D．是連續(xù)不斷地反映供求關(guān)系及其變化趨勢的一種價格
68．期貨市場在宏觀經(jīng)濟中的作用有()。
A．促使企業(yè)關(guān)注產(chǎn)品質(zhì)量問題
B．調(diào)節(jié)市場供求
C．減緩價格波動
D．有助于市場經(jīng)濟體系的建立與完善
69．()是交易所每周信息公布的內(nèi)容。
A．周收盤價
B．新價
C．持倉量
D．標準倉單量
70．會員制期貨交易所的會員應(yīng)當履行的主要義務(wù)有()。
A．遵守國家有關(guān)法律、法規(guī)、規(guī)章和政策
B．按規(guī)定繳納各種費用
C．執(zhí)行會員大會、理事會的決議
D．定期公布交易賬戶71．下列屬于期貨公司職能的是()。
A．對客戶賬戶進行管理，控制客戶交易風險
B．為客戶提供期貨市場信息
C．充當客戶的交易顧問
D．制定交易規(guī)則
72．會員大會是期貨行業(yè)協(xié)會組織管理的高職能部門，其職責主要有()。
A．制定有關(guān)協(xié)會發(fā)展的規(guī)劃、政策、計劃
B．確定資金來源
C．制定財政預(yù)算和協(xié)會的章程細則
D．負責管理和指導(dǎo)日常工作
73．一般的儲備倉庫要申請指定交割倉庫必須具備的條件包括()。
A．承認交易所的交易規(guī)則、交割細則等
B．倉庫主要管理人員必須有3年以上的倉儲管理經(jīng)驗以及有一支訓(xùn)練有素的專業(yè)管理隊伍
C．有嚴格、完善的商品出入庫制度、庫存商品管理制度等
D．堆場、庫房有一定規(guī)模，有儲存交易所上市商品的條件
74．期貨合約的市場研究應(yīng)當從()等幾個方面著手。
A．該品種的現(xiàn)貨價格波動特征、倉儲分布等現(xiàn)貨市場研究
B．該品種合約交易管理、結(jié)算交割和風險管理等期貨市場研究
C．該品種合約將來的期貨市場發(fā)展規(guī)模等市場前景的分析
D．該品種國內(nèi)市場的期貨交易狀況
75．在進行外匯期貨交易時，交易者應(yīng)該明確標準化合約的基本要素，這些基本要素包括()。
A．合約指向的外匯幣種
B．每份合約的面值
C．合約的交割月份，以及合約的后交易日
D．每份合約要求的保證金數(shù)額
76．目前，全球棉花消費主要集中在()等少數(shù)國家和地區(qū)。
A．中國和印度
B．歐盟與土耳其
C．美國
D．日本
77．關(guān)于大豆和豆粕，以下描述正確的有()。
A．我國既是國際市場大豆主產(chǎn)國之一，也是豆粕主產(chǎn)國之一
B．芝加哥期貨交易所和上海期貨交易所都有大豆期貨
C．大連商品交易所的黃大豆1號合約標的物是非轉(zhuǎn)基因大豆
D．豆粕一般被用作飼料，也可用于食品加工或作為肥料使用
78．下列()期貨合約的小變動價位是l元／噸。
A．鋁
B．大豆
C．小麥
D．橡膠
79．為了控制期貨交易的特殊風險，交易所實行強行平倉制度。當會員或投資者出現(xiàn)()情況時，需要進行強行平倉。
A．對沖交易
B．資金不足
C．持倉超限
D．違規(guī)處罰
80．下列關(guān)于限價指令的說法不正確的有()。
A．必須按限定價格或更好的價格成交
B．下達指令時，客戶不必指定具體價位
C．成交速度快
D．可以有效鎖定利潤81．在期貨交易所計算機交易系統(tǒng)中，當買入價大于、等于賣出價時自動撮合成交，其成交價可能為()中的一個。
A．前一成交價
B．買人價
C．賣出價
D．當日開盤價
82．在期貨市場中，金融期貨通常采用的交割方式包括()。
A．實物交割
B．現(xiàn)金交割
C．期轉(zhuǎn)現(xiàn)
D．現(xiàn)轉(zhuǎn)期
83．期貨價格的構(gòu)成要素包括()。
A．商品生產(chǎn)成本
B．期貨交易成本
C．期貨商品流通費用
D．預(yù)期利潤
84．關(guān)于在正向市場上存在的狀況，下列敘述正確的有()。
A．期貨的價格低于現(xiàn)貨的價格。
B．正向市場一般在供求狀況比較正常的情況下出現(xiàn)
C．若不考慮其他因素，商品期貨價格中的持有成本是期貨合約時間長短的函數(shù)
D．商品期貨的價格等于現(xiàn)貨商品的價格加上持倉費
85．下列對基差的描述正確的有()。
A．在正向市場上，收獲季節(jié)時基差走弱
B．在正向市場上，收獲季節(jié)時基差走強
C．在正向市場上，收獲季節(jié)過去后，基差開始走強
D．在正向市場上，收獲季節(jié)過去后，基差開始走弱
86．賣出套期保值者在下列哪些情況下可以盈利?()
A．基差從-20元／噸變?yōu)?30元／噸
B．基差從20元／噸變?yōu)?0元／噸
C．基差從-40元／噸變?yōu)?30元／噸
D．基差從40元／噸變?yōu)?0元／噸
87．在任何成功的期貨交易模式中，都應(yīng)該考慮()。
A．價格預(yù)測
B．時機抉擇
C．適度投機
D．資金管理
88．下列關(guān)于投機的各項表述中，錯誤的有()。
A．投機者一般進行實物交割
B．投機者的交易目的就是為了轉(zhuǎn)移或規(guī)避市場價格風險
C．投機交易主要利用期貨市場和現(xiàn)貨市場之間的價差獲取收益
D．期貨投機交易以較少資金作高速運轉(zhuǎn)，以獲取較大利潤為目的
89．過度投機的危害表現(xiàn)在()等方面。
A．極易引起風險的集中和放大
B．往往會使期貨市場逐漸喪失保值基礎(chǔ)
C．提高了市場流動性
D．對現(xiàn)貨價格的變動產(chǎn)生短期的誤導(dǎo)作用
90．決定是否買空或賣空期貨合約的時候，交易者應(yīng)該事先為自己確定()，作好交易前的心理準備。
A．高獲利目標
B．低獲利目標
C．所能承受的大虧損限度
D．所能承受的小虧損限度91．投機方法中，屬于建倉階段內(nèi)容的是()。
A．選擇入市時機
B．平均買低和平均賣高
C．金字塔式買人賣出
D．合約交割月份的選擇
92．在正向市場中，不同交割月份合約之間價差擴大的主要表現(xiàn)形式包括()。
A．近期月份合約價格上漲，遠期月份合約價格以較大幅度上漲
B．近期月份合約價格不變，遠期月份合約價格上漲
C．近期月份合約價格下跌，遠期月份合約價格上漲
D．近期月份合約價格下跌，遠期月份合約價格不變
93．下列適合進行牛市套利的商品是()。
A．木材
B．橙汁
C．可可
D．豬肚
94．某投資者以2200元／噸賣出5月大豆期貨含約一張，同時以2500元／噸買入7月大豆合約一張，當5月合約和7月合約價差為()元時，該投資人獲利。
A．-80
B．50
C．100
D．150
95．下列不屬于反向市場熊市套利的市場特征的是()。
A．供給過旺，需求不足
B．近期月份合約價格上升幅度大于遠期月份合約
C．近期合約價格高于遠期合約價格
D．近期月份合約價格下降幅度小于遠期月份合約
96．跨商品套利可分為兩種情況，一是相關(guān)商品間的套利，二是原料與成品間的套利，下列交易活動中屬于跨商品套利的有()。
A．小麥／玉米套利
B．玉米／大豆套利
C．大豆提油套利
D．反向大豆提油套利
97．下面關(guān)于交易量的說法錯誤的有()。
A．在三重頂中價格上沖到每個后繼的峰時，交易量放大
B．價格突破信號成立，則伴隨著較大交易量
C．下降趨勢中價格下跌，交易量較小
D．三角形整理形態(tài)中交易量較大
98．下列屬于反轉(zhuǎn)突破形態(tài)的有()。
A．雙重底
B．三角形
C．頭肩頂
D．圓弧頂
99．下列哪幾種形態(tài)的反轉(zhuǎn)深度和高度是可測的?()
A．三重頂(底)形
B．頭肩頂(底)形
C．雙重頂(底)形
D．圓弧形態(tài)
100．三角形的種類分為()。
A．上升三角形
B．對稱三角形
C．下降三角形
D．等邊三角形101．以下指標中屬于空頭市場的是()。
A．DIF和DEA為正值
B．DIF和DEA為負值
C．短期RSI小于長期RSI
D．短期RSI大于長期PSI
102．通常來說，金融期貨可分為()。
A．能源期貨
B．外匯期貨
C．利率期貨
D．股票指數(shù)期貨
103．外匯期貨的投機交易，主要是通過()等方式進行的。
A．空頭交易
B．多頭交易
C．買空賣空交易
D．套利交易
104．100000美元面值的3個月期國債，按照8％的年貼現(xiàn)率發(fā)行，則下列敘述正確的是()。
A．3個月貼現(xiàn)率為2％
B．發(fā)行價為92000美元
C．發(fā)行價為98000美元
D．實際收益率為8％
105．下列屬于利率期貨的是()。
A．大額可轉(zhuǎn)讓存單期貨
B．歐元期貨
C．歐洲美元期貨
D．長期國債期貨
106．下列關(guān)于無套利區(qū)間的說法，正確的是()。
A．是考慮了交易成本后，對理論價格的調(diào)整而形成的區(qū)間
B．在區(qū)間中，進行套利交易，不但不能盈利，還會導(dǎo)致虧損
C．在區(qū)間之內(nèi)，套利交易才能夠獲利
D．在區(qū)問邊界，套利交易不盈不虧
107．以下對期權(quán)交易的描述正確的是()。
A．期權(quán)的賣方可能的虧損是有限的
B．期權(quán)的買方可能的虧損是有限的
C．期權(quán)買賣雙方的權(quán)利與義務(wù)是對稱的
D．期權(quán)賣方大的收益就是權(quán)利金
108．期權(quán)合約的有效期與時間價值的關(guān)系是()。
A．有效期越長，期權(quán)買方實現(xiàn)有利選擇的余地越大，從而時間價值越大
B．有效期越短，買方因價格波動而獲利的可能性越小，從而時問價值越小
C．到期時期權(quán)就失去了任何時問價值
D．有效期越長，期權(quán)賣方承受的風險越大，時間價值越小
109．以下為虛值期權(quán)的有()。
A．執(zhí)行價格為300，市場價格為250的買入看跌期權(quán)
B．執(zhí)行價格為250，市場價格為300的買入看漲期權(quán)
C．執(zhí)行價格為250，市場價格為300的買入看跌期權(quán)
D．執(zhí)行價格為300，市場價格為250的買入看漲期權(quán)
110．下列策略中權(quán)利執(zhí)行后轉(zhuǎn)換為期貨多頭部位的是()。
A．買進看漲期權(quán)
B．買進看跌期權(quán)
C．賣出看漲期權(quán)
D．賣出看跌期權(quán)111．關(guān)于對沖基金，下列描述正確的是()。
A．對沖基金發(fā)起人可以是機構(gòu)，但不可以是個人
B．對沖基金的合伙人有一般合伙人和有限合伙人兩種
C．一般合伙人不需投人自己的資金或只投入很少比例的資金
D．有限合伙人不參加基金的具體交易和日常管理活動
112．下列對個人管理賬戶類型的期貨基金描述正確的是()。
A．開立個人管理期貨賬戶這種形式只能被有較高收入的投資人所使用，因為CTA通常都會設(shè)置一個非常高的低投資要求
B．一些大型的機構(gòu)投資者，諸如養(yǎng)老基金，公益基金，投資銀行，保險基金往往采取這種形式而非購買大量公募或私募基金份額的形式來參與期貨市場，以優(yōu)化他們的投資組合
C．投資者采取把錢直接投向CTA的方式實際上相當于投資者購買了CTA的交易技能，其好處在于可以免去公募或私募基金的管理費
D．投資者不需具備投資的專業(yè)技能和判斷挑選能力
113．基金托管人的主要職責包括()。
A．接受基金管理人委托，保管信托財產(chǎn)
B．計算信托財產(chǎn)本息
C．簽署基金管理機構(gòu)制作的決算報告
D．支付基金收益的分配和本金的償還
114．期貨投資基金的投資策略包括()。
A．多CTA投資策略和單CTA投資策略
B．技術(shù)分析投資策略和基本分析投資策略
C．分散型投資策略和集中型投資策略
D．短期、中期策略和長期型投資策略
115．美國對期貨基金的信息披露有嚴格的要求，其中對商品交易顧問信息要求披露的內(nèi)容有()。
A．風險
B．交易項目介紹
C．顧問費用
D．商品交易顧問的背景資料
116．造成期貨價格非理性波動的因素有()。
A．合約設(shè)計上有缺陷
B．會員結(jié)構(gòu)不合理
C．交易規(guī)則執(zhí)行不當
D．投機者人數(shù)眾多
117．從風險來源的主體角度劃分，期貨市場風險包括()。
A．政府的風險
B．期貨交易所的風險
C．期貨經(jīng)紀公司的風險
D．信用風險
118．期貨市場不可控風險來自于期貨市場之外。其中，宏觀環(huán)境變化的風險來自()等方面。
A．異常惡劣的氣候狀況
B．突發(fā)性的自然災(zāi)害
C．一個國家政權(quán)的更迭
D．全球性的經(jīng)濟危機
119．芝加哥期貨交易所(CBOT)提供了一種自我監(jiān)管的標準。該交易所的調(diào)查審計部門下設(shè)的處有()。
A．財務(wù)監(jiān)視處
B．市場調(diào)查處
C．審計處
D．調(diào)查處
120．2000年12月，我國成立了中國期貨業(yè)協(xié)會。根據(jù)章程，其職能主要有()等。
A．組織期貨從業(yè)人員資格考試，負責期貨從業(yè)人員資格注冊及自律管理工作
B．制定期貨從業(yè)人員的資格標準和管理辦法，并監(jiān)督實施
C．廣泛開展期貨市場宣傳和投資者教育，為行業(yè)發(fā)展創(chuàng)造良好的環(huán)境
D．開展期貨業(yè)的國際交流與合作三、判斷是非題(本題共40個小題，每題0．5分，共20分。正確的用A表示，錯誤的用B表示)
121．芝加哥交易所在剛成立時就是一個市場。()
122．遠期交易的履約方式主要是對沖平倉，也可采用實物交收方式。()
123．2006年5月18日，中國期貨保證金監(jiān)控中心成立。該監(jiān)控中心是經(jīng)國務(wù)院同意、中國證監(jiān)會決定設(shè)立的期貨保證金安全存管機構(gòu)。()
124．套期保值之所以有助于規(guī)避價格風險，是因為現(xiàn)貨價格和期貨價格之間的差額會在期貨合約到期之前一直保持不變。()
125．所有在期貨交易所達成的交易及其價格都必須及時向會員報告并公之于眾。()
126．期貨市場的形成和高效安全運行大大增加了金融市場與商品市場的關(guān)聯(lián)度，提高了市場體系的運行效率。()
127．從國際期貨市場的會員制交易所運作情況看，可以從市場上按市價購買期貨交易所的會員資格從而成為交易所的會員。()
128．鄭州商品交易所、大連商品交易所實行的是會員制，上海期貨交易所實行的是公司制。()
129．美國期貨市場由商品期貨交易委員會（CFTC）監(jiān)管，并由全國期貨協(xié)會(NFA)進行自律性監(jiān)管。()
130．確定期貨合約交易單位的大小，主要應(yīng)當考慮合約標的的市場規(guī)模、交易者的資金規(guī)模、期貨交易所會員結(jié)構(gòu)以及該商品現(xiàn)貨交易習慣等因素。()
131．目前國內(nèi)期貨交易所各合約品種的交割月份是相同的，即以每年1、3、5、7、9、11月為交割月。()
132．芝加哥期貨交易所小麥期貨合約每日價格大波動限制是不高于或低于上一交易日結(jié)算價的30美分／蒲式耳(1500美形合約)，在交割月波動幅度沒有限制。()
133．交易所按向會員收取的手續(xù)費收入20％的比例從管理費用中提取風險準備金，當風險準備金達到交易所注冊資本20倍時，可不再提取。()
134．期貨交易所會員的保證金不足時，應(yīng)當及時追加保證金或者自行平倉。會員未在期貨交易所規(guī)定的時間內(nèi)追加保證金或者自行平倉的，期貨交易所應(yīng)當將該會員的合約強行平倉，強行平倉的有關(guān)費用和發(fā)生的損失由該會員承擔。()
135．在標準倉單注銷中，貨主必須在"提貨通知單"開具后15個工作目內(nèi)到指定交割倉庫辦理提貨手續(xù)。()
136．期貨市場上，超過97％以上的交易是投機交易，套期保值交易只有不足3％，因此，對于期貨市場來說，套期保值者可有可無。()
137．空頭套期保值者，如果基差意想不到的擴大，則套期保值者的頭寸狀況就會得到改善。()
138．目前，我國鄭州商品交易所和上海期貨交易所已推出基差交易。()
139．期貨投機是指在期貨市場上以獲取無風險價差收益為目的的期貨交易行為。()
140．在金字塔式買入賣出策略中，若建倉或市場行情與預(yù)測一致，在現(xiàn)有持倉已經(jīng)盈利的情況下才能增倉，且持倉的增加應(yīng)漸次遞增。()
141．若上升趨勢已發(fā)生改變，應(yīng)放棄平均買低的投機策略。()
142．在正向市場上，如果供給不足，需求相對旺盛，則可能導(dǎo)致近期月份合約價格的下降幅度小于遠期月份合約。()
143．熊市套利的交易方式是買進近期月份期貨合約的同時，賣出遠期月份期貨合約。()
144．套利的關(guān)鍵在于合約問的價格差，與價格的特定水平?jīng)]有關(guān)系。因此，下單時沒有必要指明成交價格，以價格差代替具體價格，可以更加靈活，只要價差符合，可以按任何價格成交。()
145．趨勢線被突破后說明價格的走勢要反轉(zhuǎn)。()
146．頭肩頂形態(tài)完成并向下突破頸線時成交量驟然放大。()
147．江恩輪中輪是一張圓形數(shù)位圖，其中數(shù)位從1延伸到360。這張數(shù)位圖可用于預(yù)測市場支持、阻力水平和市場的逆轉(zhuǎn)時間。()
148．歐洲美元定期存款期貨合約采用現(xiàn)金交割，為后來股指期貨的出現(xiàn)鋪平了道路。()
149．如果某國貨幣采取浮動匯率制度，在其他條件不變的情況下，該國的國際收支狀況改善，或順差擴大，或逆差縮小，外匯收入增加，該國貨幣就升值。()
150．實際利率與名義利率比較，名義利率大于實際利率。()
151．我國股票現(xiàn)貨市場沒有賣空機制，因此目前推出股指期貨交易的條件尚不成熟。()
152．買入看跌期權(quán)的對手就是賣出看漲期權(quán)。()
153．歐式期權(quán)的持有者可以在期權(quán)到期日前的任何一個工作日執(zhí)行該期權(quán)。()
154．客戶以0．5美元／蒲式耳的權(quán)利金買入執(zhí)行價格為3．35美元／蒲式耳的玉米看漲期貨期權(quán)，其可以通過再買入執(zhí)行價格為3．35美元／蒲式耳的玉米看跌期貨期權(quán)來實現(xiàn)對沖平倉。()
155．投資基金與債券、股票一樣，都屬于直接投資工具。()
156．美國期貨和期權(quán)的維持保證金是不能用美國長期國債來充當?shù)模?，投資者還必須在FCM處交納一定數(shù)量的現(xiàn)金作為維持保證金。()
157．在對期貨投資基金監(jiān)管的分工上，證券交易委員會(SEC)的主要職責是側(cè)重于對期貨基金在設(shè)立登記、發(fā)行、運作的監(jiān)管，而商品期貨交易委員會(CRIC)的主要職責是側(cè)重于對商品基金經(jīng)理(CPO)和商品交易顧問(CTA)的監(jiān)管。()
158．價格波動引發(fā)的風險是期貨市場暫時的、客觀存在的風險。()
159．期貨公司在期貨交易中的地位，決定其風險主要來源于自身管理、客戶素質(zhì)及同業(yè)競爭。()
160．由于可控風險可以通過一些措施進行防范、控制和管理，與不可控風險比起來具有更積極的意義，因此應(yīng)將期貨市場的管理重點放在可控風險上。
四、分析計算題(本題共10個小題，每題2分，共20分。在每題給出B個選項中，只有1項符合題目要求，請將正確選項的代碼填人括號內(nèi))
161．鄭州商品交易所玉米期貨合約的保證金比率為5％，假如劉先生以3200元／噸的價格買入8張玉米期貨合約(每張為10噸)，那么劉先生必須向交易所支付()元的初始保證金。
A．10800
B．11800
C．12800
D．13800
162．3月1日，某經(jīng)銷商以1200元／噸價格買人1000噸小麥。為了避免小麥價格下跌造成存貨貶值，決定在鄭州商品交易所進行小麥期貨套期保值交易。該經(jīng)銷商以1240元／噸價格賣出100手5月份小麥期貨合約。5月1日，小麥價格下跌，他在現(xiàn)貨市場上以1110元／噸的價格將1000噸小麥出售，同時在期貨市場上以1130元／噸將100手5月份小麥期貨合約平倉。該套期保值交易的結(jié)果為()元／噸。
A．凈盈利20
B．凈虧損20
C．凈虧損40
D．凈盈利40
163．3月10日，某交易所5月份小麥期貨合約的價格為7．65美元／蒲式耳，7月份小麥合約的價格為7．50美元／蒲式耳。某交易者如果此時人市，采用熊市套利策略(不考慮傭金成本)，那么下列能使其盈利0．1美元／蒲式耳的是()。
A．5月份小麥合約的價格漲至7．70美元／蒲式耳，7月份小麥合約的價格跌至7．45美元／蒲式耳
B．5月份小麥合約的價格跌至7．60美元／蒲式耳，7月份小麥合約的價格跌至7．35美元／蒲式耳
C．5月份小麥合約的價格漲至7．70美元／蒲式耳，7月份小麥合約的價格漲至7．55美元／蒲式耳
D．5月份小麥合約的價格跌至7．60美元／蒲式耳，7月份小麥合約的價格漲至7．55美元／蒲式耳
164．5月份，一個投資者以0．6904美元／法郎的價格買人100手6月瑞士法郎期貨合約。一周后，美元貶值，6月瑞士法郎期貨合約的價格變?yōu)?．6960美元／法郎，該投資者將合約賣出平倉，其獲利為()美元。
A．15000
B．20000
C．55000
D．70000
165．交易者賣出2張某股票的期貨合約，價格為x港元／股，合約乘數(shù)為y。如果每張合約的費用總計為z港元，那么該交易者的盈虧平衡點是()港元。
A．x+z/y
B．c+2z/y
C．x-z/y
D．x-2zy
166．香港恒生指數(shù)期貨小變動價位漲跌每點為50港元，某交易者在4月20日以11950點買入2張期貨合約，每張傭金為25港元。如果5月20日該交易者以12000點將手中合約平倉，則該交易者的凈收益是()港元。
A．-5000
B．2500
C．4900
D．5000
167．假設(shè)某投資者3月1日在CBOT市場開倉賣出30年期國債期貨合約1手，價格99-
02。當日30年期國債期貨合約結(jié)算價為98-16，則該投資者當日盈虧狀況(不考慮手續(xù)費、稅金等費用)為()美元。
A．-8600
B．-562．5
C．562．5
D．8600
168．某投資者在10月份以80點的權(quán)利金(每點10美元，合500美元)買進一張12月份到期、執(zhí)行價格為9500的道?瓊斯指數(shù)美式看漲期權(quán)，期權(quán)標的物是12月到期的道瓊斯指數(shù)期貨合約。若后來在到期時12月道?瓊斯指數(shù)期貨升至9550點，若該投資者此時決定執(zhí)行期權(quán)，他將虧損()美元。(忽略傭金成本)
A．80
B．300
C．500
D．800
169．6月10日市場利率8％，某公司將于9月10日收到1千萬歐元，遂以92．30價格購入10張9月份到期的3個月歐元利率期貨合約，每張合約為1百萬歐元，每點為2500歐元。到了9月10日，市場利率下跌至6．85％(其后保持不變)，公司以93．35的價格對沖購買的期貨，并將收到的1千萬歐元投資于3個月期的定期存款，到12月10日收回本利和。該公司期間收益為()歐元。
A．145000
B．153875
C．173875
D．197500
170．2月10日，某投資者以150點的權(quán)利金買人一張3月份到期、執(zhí)行價格為10000點的恒生指數(shù)看漲期權(quán)，同時，他又以100點的權(quán)利金賣出一張3月份到期、執(zhí)行價格為10200點的恒生指數(shù)看漲期權(quán)。那么該投資者的大可能盈利(不考慮其他費用)是()點。
A．50
B．100
C．150
D．200答案與解析
一、單項選擇題(本題共60個小題，每題0．5分，共30分。在每題給出的4個選項中，只有1項符合題目要求，請將正確選項的代碼填入括號內(nèi))
1．【答案】A
【解析】期貨市場早萌芽于歐洲。早在古希臘和古羅馬時期，就出現(xiàn)過中央交易場所、大宗易貨交易，以及帶有期貨貿(mào)易性質(zhì)的交易活動。
2．【答案】A
【解析】1972年5月，芝加哥商業(yè)交易所(CME)設(shè)立了國際貨幣市場分部(IMM)，首次推出包括英鎊、加拿大元、西德馬克、法國法郎、日元和瑞士法郎等在內(nèi)的外匯期貨合約。
3．【答案】A
【解析】現(xiàn)貨交易可以在任何場所與對手交易；期貨交易必須在高度組織化的期貨交易所內(nèi)以公開競價的方式進行。
4．【答案】B
【解析】1990年10月12日，中國鄭州糧食批發(fā)市場經(jīng)國務(wù)院批準，以現(xiàn)貨交易為基礎(chǔ)，引入期貨交易機制，作為我國第一個商品期貨市場正式開業(yè)，邁出了中國期貨市場發(fā)展的第一步。
5．【答案】D
【解析】為了適應(yīng)期貨市場進一步規(guī)范發(fā)展的需要，2007年3月16日，國務(wù)院頒布《期貨交易管理條例》，并于2007年4月15日起施行。
6．【答案】D
【解析】期貨交易和期權(quán)交易都具有規(guī)避風險的功能，但期權(quán)交易比期貨交易多了一層保險，在規(guī)避風險方面更具優(yōu)越性。
7．【答案】B
【解析】期貨市場規(guī)避風險的功能，為生產(chǎn)經(jīng)營者回避、轉(zhuǎn)移或者分散價格風險提供了良好途徑，這也是期貨市場得以發(fā)展的主要原因。
8．【答案】D
【解析】通過期貨交易形成的價格具有預(yù)期性、連續(xù)性、公開性、權(quán)威性的特點。
9．【答案】B
【解析】期貨市場在微觀經(jīng)濟中的作用體現(xiàn)在：鎖定生產(chǎn)成本，實現(xiàn)預(yù)期利潤；利用期貨價格信號，組織安排現(xiàn)貨生產(chǎn)；期貨市場拓展現(xiàn)貨銷售和采購渠道；期貨市場促使企業(yè)關(guān)注產(chǎn)品質(zhì)量問題。ACD三項描述的是期貨市場在宏觀經(jīng)濟中的作用。
10．【答案】A
【解析】會員制期貨交易所理事會一般行使以下職權(quán)：召集會員大會，并向會員大會報告工作；監(jiān)督會員大會決議和理事會決議的實施；監(jiān)督總經(jīng)理履行職務(wù)行為；擬定期貨交易所章程、交易規(guī)則修改方案，提交會員大會通過等。
11．【答案】D
【解析】鄭州商品交易所、大連商品交易所和上海期貨交易所實行的結(jié)算制度不做結(jié)算會員和非結(jié)算會員的區(qū)分，交易所的會員既是交易會員也是結(jié)算會員。
12．【答案】A
【解析】在我國，期貨交易所的總經(jīng)理和副總經(jīng)理須由中國證監(jiān)會提名才可任職。期貨公司及其營業(yè)部的設(shè)立須由中國證監(jiān)會批準。
13．【答案】D
【解析】期貨合約的價格是在交易所通過公開競價的方式形成的，而合約的其他條款均是標準化的。
14．【答案】A
【解析】利率期貨是由芝加哥期貨交易所于1975年10月20日首次推出，它是為了適應(yīng)率頻繁波動的風險而產(chǎn)生的。
15．【答案】C
【解析】芝加哥商業(yè)交易所上市的外匯期貨品種包括美元期貨、歐元期貨、日元期貨和瑞士法郎期貨等，目前世界上還沒有人民幣期貨。
16．【答案】C
【解析】上海期貨交易所鋁期貨合約每日價格大波動限制為不超過上一交易日結(jié)算價±4％。
17．【答案】A
【解析】與現(xiàn)貨交易相比，期貨交易制度是較為復(fù)雜和嚴格的，只有如此，才能保證期貨市場高效運轉(zhuǎn)，發(fā)揮期貨市場應(yīng)有的功能。
18．【答案】A
【解析】維持保證金是客戶必須保持其保證金帳戶內(nèi)的低保證金金額；保證金存款可以用現(xiàn)金支付，也可以用支票等支付；保證金制度的實施，避免了負債情況的發(fā)生；投資者可以只需交納一定比例的資金作為履行合約的財力擔保便可參與期貨合約的買賣，降低了期貨交易的成本。
19．【答案】C
【解析】市價指令是指按當時市場價格即刻成交的指令，這種指令的特點是成交速度快，一旦指令下達后不可更改或撤銷。
20．【答案】A
【解析】連續(xù)競價制中，在交易所大廳的交易池內(nèi)由交易者面對面的公開喊價。
21．【答案】C
【解析】歷史持倉盈虧=(當日結(jié)算價-上-日結(jié)算價)×持倉量。
22．【答案】B
【解析】配對日閉市后，交易所通過系統(tǒng)為申請交割的賣方會員找出該交割月多頭持倉，按照"申報交割意向的買持倉優(yōu)先，持倉時間長的買持倉優(yōu)先"的原則進行交割配對。
23．【答案】A
【解析】套期保值的操作原則包括商品種類相同原則、商品數(shù)量相等原則、月份相同或相近原則和交易方向相反原則。
24．【答案】D
【解析】在市場供求比較正常的情況下，期貨價格=現(xiàn)貨價格+持有成本。
25．【答案】A
【解析】若市場由正向市場轉(zhuǎn)變?yōu)榉聪蚴袌?，基差從負值變?yōu)檎担钭邚姟?BR> 26．【答案】D
【解析】賣出套期保值能夠回避未來現(xiàn)貨價格下跌的風險，能夠按照計劃強化管理、完成銷售計劃，有利于現(xiàn)貨合約的順利簽訂，但是保值者放棄了日后出現(xiàn)價格上漲而獲得更高利潤的機會。
27．【答案】D
【解析】買人套期保值者在基差走弱時會出現(xiàn)虧損，因此盈利發(fā)生的情況有：正向市場中，基差走弱；反向市場中，基差走弱；反向市場轉(zhuǎn)為正向市場。
28．【答案】D
【解析】技術(shù)分析法用來判斷某種市場趨勢下行情的漲跌幅度與持續(xù)時間，基本分析法用來判斷市場的大勢。
29．【答案】D
【解析】從交易部頭寸區(qū)分，期貨投機者可以分為多頭投機者和空頭投機者；從交易量大小區(qū)分，期貨投機者可以分為大投機商和中小投機商；從分析預(yù)測方法區(qū)分，期貨投機者可以分為基本分析派和技術(shù)分析派；從投機者持倉時間區(qū)分，期貨投機者可以分為長線交易考、短線交易者、當日交易者和套期圖利者。
30．【答案】B
【解析】短線交易者一般是當天下單，在一日或幾日內(nèi)了結(jié)。
31．【答案】D
【解析】按照一般性資金管理要求，在任何單個的市場上所投入的總資金必須限制在總資本的10％～15％以內(nèi)；按照一般性資金管理要求，在任何單個的市場上的大總虧損金額必須限制在總資本的5％以內(nèi)；按照一般性資金管理要求，在任何一個市場群類上所投入的保證金總額必須限制在總資本的20％～25％以內(nèi)。
32．【答案】A
【解析】若市場處于反向市場，做多頭的投機者應(yīng)買入交割月份較遠的遠期月份合約，行情看漲同樣可以獲利，行情看跌時損失較少。
33．【答案】A
【解析】投機的掌握限制損失、滾動利潤的原則要求投機者在交易出現(xiàn)損失，并且損失已經(jīng)達到事先確定數(shù)額時，立即對沖了結(jié)，認輸離場。投機者即使投資經(jīng)驗非常豐富，也不可能每次投資都會獲利。損失出現(xiàn)并不可怕，怕的是不能及時止損，釀成大禍。
34．【答案】B
【解析】在反向市場牛市套利中，如果價差擴大，交易者獲利可能性較大。
35．【答案】B
【解析】如果套利者預(yù)期不同交割月的期貨合約的價差將縮小時，套利者可通過賣出其中價格較高的一"邊"同時買人價格較低的一"邊"來進行套利，這種套利為賣出套利。
36．【答案】C
【解析】當市場是熊市時，較近月份的合約價格下降幅度往往要大于較遠期合約價格的下降幅度。如果是反向市場，則近期合約與遠期合約的價差會縮小，此時采取熊市套利的盈利性較大。
37．【答案】A
【解析】蝶式套利的具體操作方法是：買入(或賣出)近期月份合約，同時賣出(或買入)居中月份合約，并買入(或賣出)遠期月份合約。其中，居中月份合約的數(shù)量等于近期月份和遠期月份數(shù)量之和。
38．【答案】A．
【解析】預(yù)期商品的價格會上漲時，該商品的需求量會增加；預(yù)期商品的價格會下跌時，該商品的需求量會減少。
39．【答案】A
【解析】交易量和持倉量下降說明市場上原交易者正在對沖了結(jié)其合約。價格上升又表明，市場上原賣出者在買人補倉時其力量超過了原買入者賣出平倉的力量。因此，這種情況說明市場處于技術(shù)性弱市，主要體現(xiàn)在空頭回補，而不是主動性做多買盤。
40．【答案】B
【解析】頭肩頂和頭肩底是價格形態(tài)中出現(xiàn)得多的形態(tài)，是著名和可靠的反轉(zhuǎn)突破形態(tài)。
41．【答案】C
42．【答案】D
【解析】正值的DIF向上突破正值的DEA表明市場價格有向上的趨勢，因此，市場價格將會上升。ABC三項情形下價格均為下降趨勢。
43．【答案】B
【解析】外匯期貨、利率期貨和股指期貨依次產(chǎn)生于1972年、1975年和1982年。
44．【答案】A
【解析】預(yù)期未來利率上升，中長期國債的價格將會下降，投資者很可能出售手中的中長期債券，避免損失。
45．【答案】C
【解析】標準普爾500種股票指數(shù)期貨合約的價格是當時指數(shù)的250倍，如標準普爾500種股票指數(shù)某日報價為210點時，一份標準普爾500種股票指數(shù)期貨合約的價格為52500美元(250美元×210點)。
46．【答案】D
【解析】在美國，股票指數(shù)期貨交易主要集中于芝加哥商業(yè)交易所，即CME。
47．【答案】B
【解析】期權(quán)交易的對象既非物質(zhì)商品，又非價值商品，而是一種權(quán)利，是一種"權(quán)錢交易"。
48．【答案】C
【解析】買入期權(quán)時，執(zhí)行價格大于期貨價格，為虛值期權(quán)，內(nèi)涵價值=F-K。
49．【答案】A
【解析】投資者作賣空交易，進行保值是擔心未來價格上漲，應(yīng)采取買進該期貨合約的看漲期權(quán)的策略。
50．【答案】A
【解析】跨式套利，也叫馬鞍式期權(quán)，是指以相同的執(zhí)行價格同時買進或賣出不同種類的期權(quán)。
51．【答案】A
【解析】BCD三項只能回避非系統(tǒng)風險。
52．【答案】C
【解析】期貨投資基金的投資對象主要是在交易所交易的期貨和期權(quán)，不涉及股票、債券和其他金融資產(chǎn)。
53．【答案】B
【解析】CPO是基金的主要管理人，是基金的設(shè)計者和運作的決策者，負責選擇基金的發(fā)行方式、選擇基金主要成員、決定基金投資方向等。
54．【答案】C
【解析】基金主要投資于政府債券和衍生品。衍生品主要包括商品期貨、金融期貨、遠期合約、商品和金融期權(quán)和其他金融衍生品合約。
55．【答案】B
【解析】美國的證券交易委員會是一個完全獨立的準司法性質(zhì)的管理機構(gòu)，不受任何政府機構(gòu)、政黨和上市公司的影響，統(tǒng)一管理和監(jiān)管全國證券活動。
56．【答案】A
【解析】法律風險是指在期貨交易中，由于相關(guān)行為與相應(yīng)的法律法規(guī)發(fā)生沖突致使無法獲得當初所預(yù)期的經(jīng)濟效果甚至蒙受損失的風險。如有的機構(gòu)不具有期貨代理資格，投資者與其簽訂經(jīng)紀代理合同就不受法律保護，投資者如果通過這些機構(gòu)進行期貨交易就有法律風險。
57．【答案】B
【解析】廣度是指在既定價格水平下滿足投資者交易需求的能力，如果買賣雙方均能在既定價格水平下獲得所需的交易量，那么市場就是有廣度的；而如果買賣雙方在既定價格水平下均要受到成交量的限制，那么市場就是窄的。
58．【答案】D
【解析】香港交易所是亞太地區(qū)大的一家融證券、期貨交易于一體的交易所，它成功地推出了恒生指數(shù)期貨和期權(quán)，在眾多的成功因素中有力的是它的風險管理系統(tǒng)。
59．【答案】C
【解析】現(xiàn)價期價偏離率=塑貨筆箍護×100％，該指標反映期貨非理性波動的程度?，F(xiàn)價期價偏離率越大，期貨價格波動越離譜。
60．【答案】D
【解析】期貨公司通常采用的風險管理措施有：控制客戶信用風險；嚴格執(zhí)行保證金和追加保證金制度；嚴格經(jīng)營管理；加強對從業(yè)人員的管理，提高業(yè)務(wù)運作能力。
二、多項選擇題(本題共60個小題，每題0．5分，共30分。在每題給出的4個選項中，至少有2項符合題目要求，請將符合題目要求選項的代碼填人括號內(nèi))
61．【答案】BC
【解析】期貨交易的對象是交易所統(tǒng)一制定的標準化期貨合約。按標點物的不同，期貨可分為商品期貨和金融期貨。
62．【答案】AB
【解析】證券交易與期貨交易的目的不同，證券交易的目的是讓渡證券的所有權(quán)；期貨交易的目的是規(guī)避現(xiàn)貨市場價格風險或獲取投資利潤。證券市場和期貨市場的市場結(jié)構(gòu)不同，證券市場分為一級市場(發(fā)行市場)和二級市場(流通市場)；期貨市場并不區(qū)分一級市場和二級市場。
63．【答案】ABC
【解析】1991年，芝加哥商業(yè)交易所、芝加哥期貨交易所與路透社合作推出了環(huán)球期貨交易系統(tǒng)(GLOBEX)。
64．【答案】ABCD
【解析]2006年9月8日，中國金融期貨交易所在上海掛牌成立，該交易所是由上海期貨交易所、大連商品交易所、鄭州商品交易所以及上海證券交易所和深圳證券交易所共同發(fā)起設(shè)立的。
65．【答案】AB
【解析】對沖機制使投機者免于實物交割，而保證金制度使投機者只需少量資金就可以從事大額交易。
66．【答案】ABC
【解析】企業(yè)通過期貨市場銷售和采購現(xiàn)貨，大的好處是嚴格履約、資金安全、保證質(zhì)量、庫存降低、節(jié)約采購費用。
67．【答案】ACD
【解析】期貨價格能反映多種生產(chǎn)要素在未來一定時期的變化趨勢。
68．【答案】BCD
【解析】除BCD三項外，期貨市場在宏觀經(jīng)濟中的作用還包括：為政府宏觀調(diào)控提供參考依據(jù)和促進本國經(jīng)濟的國際化發(fā)展。A項促使企業(yè)關(guān)注產(chǎn)品質(zhì)量問題屬于期貨市場在微觀經(jīng)濟中的作用。
69．【答案】ACD
【解析】新價為交易所每個交易日信息公布內(nèi)容。
70．【答案】ABC
【解析】一般說來，交易所會員應(yīng)當履行的主要義務(wù)包括：遵守國家有關(guān)法律、法規(guī)、規(guī)章和政策；遵守期貨交易所的章程、業(yè)務(wù)規(guī)則及有關(guān)決定；按規(guī)定交納各種費用；執(zhí)行會員大會、理事會的決議；接受期貨交易所業(yè)務(wù)監(jiān)管等。
71．【答案】ABC
【解析】期貨經(jīng)紀機構(gòu)具有如下職能：根據(jù)客戶指令代理買賣期貨合約、辦理結(jié)算和交割手續(xù)；對客戶賬戶進行管理，控制客戶交易風險；為客戶提供期貨市場信息，進行期貨交易咨詢，充當客戶的交易顧問等。D項制定交易規(guī)則是期貨交易所的職能。
72．【答案】ABC
【解析】期貨行業(yè)協(xié)會中負責管理和處理日常工作的機構(gòu)是理事會。
73．【答案】ACD
【解析】B項應(yīng)為倉庫主要管理人員必須有5年以上的倉儲管理經(jīng)驗以及有一支訓(xùn)練有素的專業(yè)管理隊伍。
74．【答案】ABC
【解析】期貨合約的市場研究應(yīng)從以下幾方面著手：該品種的現(xiàn)貨價格波動特征、倉儲分布等現(xiàn)貨市場研究；該品種合約交易管理、結(jié)算交割和風險管理等期貨市場研究；該品種合約將來的期貨市場發(fā)展規(guī)模等市場前景的分析；該品種國際市場的期貨交易狀況。
75．【答案】ABCD
【解析】此外，交易者應(yīng)該明確標準化合約的基本要素還包括合約的后交易日、合約小價格波動幅度和單日大波幅等。
76．【答案】ABC
【解析】日本的棉花消費量在世界上是比較小的。
77．【答案】ACD
【解析】芝加哥期貨交易所有大豆期貨，而上海期貨交易所沒有大豆期貨品種。
78．【答案】BC
【解析】鋁、橡膠期貨合約的小變動價位為5元／噸。
79．【答案】BCD
【解析】當會員或投資者出現(xiàn)下列情況：資金不足、持倉超限、違規(guī)處罰、緊急狀態(tài)時，需要進行強行平倉。
80．【答案】BCD
【解析】限價指令是指執(zhí)行時必須按限定價格或更好的價格成交的指令。下達限價指令時，客戶必須指明具體的價位。它的特點是可以按客戶的預(yù)期價格成交，成交速度相對較慢，有時甚至無法成交。
81．【答案】ABC
【解析】當買入價大于、等于賣出價時則自動撮合成交，撮合成交價等于買人價、賣出價和前一成交價三者中居中的一個價格。
82．【答案】AB
【解析】在期貨市場中，商品期貨通常都采用實物交割方式，金融期貨中有的品種采用實物交割方式，有的品種則采用現(xiàn)金交割方式。
83．【答案】ABCD
【解析】期貨價格一般由商品生產(chǎn)成本、期貨交易成本、期貨商品流通費用和預(yù)期利潤四部分構(gòu)成。它們的來源、數(shù)量和組成狀況不同，影響程度也不相同。
84．【答案】BCD
【解析】正向市場中，期貨的價格高于現(xiàn)貨的價格。
85．【答案】AC
【解析】在正向市場上，收獲季節(jié)時基差走弱，收獲季節(jié)過去后，基差開始走強。
86．【答案】BC
【解析】賣出套期保值者在基差走強時可以盈利。
87．【答案】ABD，
【解析】C項適度投機不屬于交易模式的內(nèi)容。
88．【答案】ABC
【解析】投機者一般不做現(xiàn)貨交易，幾乎不進行實物交割。期貨投機交易以較少資金做高速運轉(zhuǎn)，以獲取較大利潤為目的，不希望占用過多資金或支付較大費用。
89．【答案】ABD
【解析】過度投機的危害表現(xiàn)在：極易引起風險的集中和放大；往往會使期貨市場逐漸喪失保值基礎(chǔ)；導(dǎo)致不合理的期貨價格；對現(xiàn)貨價格的變動產(chǎn)生短期的誤導(dǎo)作用。
90．【答案】BC
【解析】在決定是否買空或賣空期貨合約的時候，交易者應(yīng)該事先為自己確定一個低獲利目標和所能承受的大虧損限度，作好交易前的心理準備。
91．【答案】ABCD
【解析】當涉足期貨投機交易時，需要掌握一些交易技巧。在建倉階段的投機方法有：選擇人市時機；平均買低和平均賣高；金字塔式買入賣出；合約交割月份的選擇。
92．【答案】ABCD
【解析】此外，其還表現(xiàn)為近期月份合約價格下跌，遠期月份合約價格以較小幅度下跌。
93．【答案】ABD
【解析】可以適用于牛市套利的可儲存的商品，除了包括小麥在內(nèi)的谷物類商品之外，還包括大豆及其產(chǎn)品、糖、橙汁、膠合板、木材、豬肚和銅。
94．【答案】ABC
【解析】建倉時價差為2200-2050=150(元／噸)，該投資這進行的是賣出套利，當價差縮小時，投資者獲利。
95．【答案】BD
【解析】反向市場熊市套利，現(xiàn)貨價格高于期貨價格，遠期合約和近期合約的價差會縮小，賣出近期合約買人遠期合約，可以獲利。
96．【答案】ACD
【解析】小麥／玉米套利屬于相關(guān)商品間的套利，大豆提油套利和反向大豆提油套利都屬于原料與成品問套利。
97．【答案】ACD
【解析】在雙重頂和三重頂中，在價格上沖到每個后繼的峰時，交易量較少，而在隨后的回落的過程中，交易量應(yīng)該較大。下降趨勢中價格下跌，交易量較大。在持續(xù)形態(tài)的三角形整理中，與之伴隨的交易量應(yīng)該逐漸下降。
98．【答案】ACD
【解析】B項屬于持續(xù)整理形態(tài)。
99．【答案】ABC
【解析】在反轉(zhuǎn)突破形態(tài)中，只有圓弧形態(tài)的反轉(zhuǎn)深度和高度是不可測的。
100．【答案】ABC
【解析】三角形是屬于持續(xù)整理形態(tài)的一類形態(tài)。它主要分為三種：對稱三角形、上升三角形和下降三角形。
101．【答案】BC
【解析】DIF和DEA均為負值時，屬空頭市場；短期RSI<長期RSI，屬空頭市場。
102．【答案】BCD
【解析】根據(jù)各種合約標的物的不同性質(zhì)，通常將金融期貨分為三大類：外匯期貨、利率期貨和股票指數(shù)期貨(包括股票期貨)。能源期貨屬于商品期貨。
103．【答案】CD
【解析】外匯期貨的套期保值交易，主要是通過空頭和多頭兩種交易方式進行。
104．【答案】AC
【解析】三個月的實際收益率為2％／(1-2％)=2．04％。
105．【答案】ACD
【解析】歐元期貨屬于外匯期貨。
106．【答案】ABD
【解析】在無套利區(qū)間之外，套利交易才能夠獲利。
107．【答案】BD
【解析】在期貨期權(quán)交易中，由于期權(quán)買方與期權(quán)賣方的權(quán)利與義務(wù)的不對稱性，他們在交易中的盈虧也具有不對稱性。從理論上說，期權(quán)買方的虧損風險是有限的(僅以期權(quán)權(quán)利金為限)，而盈利可能是無限的(在看漲期權(quán)的情況下)，也可能是有限的(在200看跌期權(quán)的情況下)；期權(quán)賣方的盈利可能是有限的(僅以期權(quán)權(quán)利金為限)，而虧損的風險可能是無限的(在看漲期權(quán)的情況下)，也可能是有限的(在看跌期權(quán)的情況下)。
108．【答案】ABC
【解析】有效期越長，期權(quán)賣方承受的風險越大，時間價值越大。
109．【答案】CD
【解析】虛值期權(quán)是指具有內(nèi)在價值的期權(quán)：當看漲期權(quán)的執(zhí)行價格高于相關(guān)期貨合約的當時市場價格時，該看漲期權(quán)具有內(nèi)涵價值；當看跌期權(quán)的執(zhí)行價格低于相關(guān)期貨合約的當時市場價格時，該看跌期權(quán)具有內(nèi)涵價值。因此，題中只有CD兩項符合虛值期權(quán)的定義。
110．【答案】AD
【解析】執(zhí)行后轉(zhuǎn)換為期貨多頭，意味著希望期貨合約上漲，AD兩項執(zhí)行后，都是預(yù)測后市看漲的行為。
111．【答案】BCD
【解析】對沖基金發(fā)起人可以是機構(gòu)，也可以是個人。
112．【答案】ABC
【解析】投資者自己必須選擇合適的CTA并且承擔評估CTA表現(xiàn)的責任，這就要求投資者自己具有投資的專業(yè)技能和判斷挑選能力。
113．【答案】ABC
【解析】D為商品基金經(jīng)理的職責。
114．【答案】ABD
【解析】期貨投資基金的投資策略包括：多CTA投資策略和單CTA投資策略；技術(shù)分析投資策略和基本分析投資策略；分散型投資策略和專業(yè)型投資策略；短期、中期策略和長期型投資策略。
115．【答案】ABCD
【解析】對商品交易顧問信息要求披露的內(nèi)容包括風險披露、交易項目介紹、顧問費用的披露、商品交易顧問及其主管的背景介紹等。
116．【答案】ABC
【解析】投機者人數(shù)多少與期貨價格非理性波動沒有必然聯(lián)系，當人為操縱和過度投機時，會造成期貨價格非理性波動。
117．【答案】ABC
【解析】從風險產(chǎn)生的主體劃分，包括期貨交易所的風險、期貨經(jīng)紀公司的風險、客戶的風險和政府的風險。
118．【答案】ABCD
【瓣析】宏觀環(huán)境變化的風險主要是通過影響商品供求關(guān)系進而影響相關(guān)期貨品種的價格而產(chǎn)生的。具體可分為不可抗力的自然因素變動的風險，以及由于政治因素、經(jīng)濟因素和社會因素等變化的風險。
119．【答案】ABCD
【解析】CBOT的調(diào)查審計部門分為五個處：財務(wù)監(jiān)視處、市場調(diào)查處、審計處、調(diào)查處和報告研究處。
120．【答案】ACD
【解析】制定期貨從業(yè)人員的資格標準和管理辦法，并監(jiān)督實施"是中國證監(jiān)會的職責。中國期貨業(yè)協(xié)會對期貨從業(yè)人員進行持續(xù)教育和業(yè)務(wù)培訓(xùn)，提高從業(yè)人員的業(yè)務(wù)技能和執(zhí)業(yè)水平。
三、判斷是非題(本題共40個小題，每題0．5分，共20分。正確的用A表示，錯誤的用B表示)
121．【答案】B
【解析】當初的芝加哥期貨交易所并非是一個市場，只是一家為促進芝加哥工商業(yè)發(fā)展而自然形成的商會組織。
122．【答案】B
【解析】遠期交易履約方式主要采用實物交收方式，雖然也可用背書轉(zhuǎn)讓方式，但終的履約方式是實物交收。
123．【答案】A
124．【答案】B
【解析】套期保值之所以有助于規(guī)避價格風險，是因為對于同一種商品來說，在現(xiàn)貨市場和期貨市場同時存在的情況下，在同一時空內(nèi)會受到相同的經(jīng)濟因素的影響和制約，因而一般情況下兩個市場的價格變動趨勢相同，并且隨著期貨合約臨近交割，現(xiàn)貨價格與期貨價格趨于一致。
125．【答案】A
126．【答案】A
127．【答案】A
128．【答案】B
【解析】我國的鄭州商品交易所、大連商品交易所和上海期貨交易所3家期貨交易所實行會員制。
129．【答案】A
130．【答案】A
13l?！敬鸢浮緽
【解析】目前國內(nèi)期貨交易所各合約品種的交割月份是不同的。
132．【答案】A
133．【答案】B
【解析】交易所按向會員收取的手續(xù)費收入20％的比例從管理費用中提取風險準備金，當風險準備金達到交易所注冊資本10倍時，經(jīng)中國證監(jiān)會同意可不再提取。
134．【答案】A
135．【答案】B
【解析】在標準倉單注銷中，貨主必須在"提貨通知單"開具后10個工作日內(nèi)到指定交割倉庫辦理提貨手續(xù)。
136．【答案】B
【解析】期貨市場在一定程度上是以現(xiàn)貨市場為基礎(chǔ)的，套期保值者一方面是現(xiàn)貨市場的經(jīng)營者，一方面又是期貨市場上的交易者，這種雙重身份決定了，如果沒有足夠的套期保值者參與期貨市場交易，期貨市場就沒有存在的價值。
137．【答案】A
138．【答案】B
【解析】基差交易在國外運用已很廣泛，但我國并沒有引入。
139．【答案】B
【解析】期貨投機是指在期貨市場上以獲取價差收益為目的的期貨交易行為。其價差收益是有風險的。
140．【答案】B
【解析】在金字塔式買人賣出策略中，若建倉或市場行情與預(yù)測一致，在現(xiàn)有持倉已經(jīng)盈利的情況下才能增倉，且持倉的增加應(yīng)漸次遞減。
141．【答案】A
142．【答案】A
143．【答案】B
【解析】熊市套利的交易方式是賣出近期月份期貨合約的同時，買進遠期月份期貨合約。
144．【答案】A
145．【答案】A
146．【答案】B
【解析】頭肩頂形態(tài)完成后，向下突破頸線時，成交量不一定擴大，但日后繼續(xù)下跌時，成交量會放大。
147．【答案】A
148．【答案】A
149．【答案】A
150．【答案】B
【解析】在不同的情況下，實際利率可能大于，小于，等于名義利率。
151．【答案】B
【解析】雖然我國股票現(xiàn)貨市場沒有賣空機制，但目前已具備推出股指期貨交易的條件。
152．【答案】B
【解析】買入看跌期權(quán)的對手是賣出看跌期權(quán)；買入看漲期權(quán)的對手是賣出看漲期權(quán)。153．【答案】B
【解析】美式期權(quán)的持有者可以在期權(quán)到期日前的任何一個工作日執(zhí)行該期權(quán)。
154．【答案】B。
【解析】看漲期權(quán)的買方要想對沖了結(jié)在手的合約部位，再賣出同樣內(nèi)容同等數(shù)量的看漲期權(quán)合約即可。即客戶以0．5美元／蒲式耳的權(quán)利金買入執(zhí)行價格為3．35美元／蒲式耳的玉米看漲期貨期權(quán)，其可以通過再賣出執(zhí)行價格為3．35美元／蒲式耳的玉米看跌期貨期權(quán)來實現(xiàn)對沖平倉。
155．【答案】B
【解析】投資基金是一種間接投資工具。
156．【答案】A
157．【答案】A
158．【答案】B
【解析】價格波動引發(fā)的風險是期貨市場永恒的、客觀存在的風險。
159．【答案】A
160．【答案】A
四、分析計算題(本題共10個小題，每題2分，共20分。在每題給出的4個選項中，只有1項符合題目要求，請將正確選項的代碼填人括號內(nèi))
161．【答案】C
【解析】劉先生必須向交易所支付的初始保證=3200×(10×8)×5％=12800(元)。
162．【答案】A
【解析】期貨市場盈利：1240-1130=110(元／噸)；現(xiàn)貨市場虧損：1200-1100=90(元／噸)；相抵后凈盈利=110-90=20(元／噸)。
163．【答案】D
【解析】熊市套利策略是買進遠期合約同時賣出近期合約。
A項盈利為：(7．65-7．70)+(7．45-7．50)=-0．1(美元／蒲式耳)；
B項盈利為：(7．65-7．60)+(7．35-7．50)=-0．1(美元／蒲式耳)；
C項盈利為：(7．65-7．70)+(7．55-7．50)=0(美元／蒲式耳)；
D項盈利為：(7．65-7．60)+(7．55-7．50)=0．1(美元／蒲式耳)；
因此，正確答案是D。
164．【答案】D
【解析】該合約每個點的合約價值為12．5元，100手合約共獲利：(6960-6904)×12．5×100=70000(美元)。
165．【答案】B
【解析】每張合約的費用總計為z港元，則2張合約的費用為2z，合約乘數(shù)為y，則每股的費用為2z／y港元，從而盈虧平衡點為x+2z／y(港元)。
166．【答案】C
【解析】該交易者的凈收益=(12000-11950)×50×2-25×2×2=4900(港元)。
167．【答案】C
【解析】賣出價比結(jié)算價高出18／32點，則盈余31．25×18=562．5(美元)。
168．【答案】B
【解析】虧損額=[(9550-9500)-80]×10=-300(美元)。
169．【答案】D
【解析】在期貨市場上獲利為：(93．35-92．30)×10X2500=26250(歐元)；公司所得的利率收益為：10000000×6．85％×1／4=171250(歐元)；期間收益為：171250+26250=197500(歐元)。
170．【答案】C
【解析】對于看漲期權(quán)而言，只要執(zhí)行價格小于實際價格就會要求執(zhí)行。此題中，當實際價格為10200點時，投資者盈利大為：(10200-10000)+100-150=150(點)。