1.已知某風險組合的期望報酬率和標準差分別為15%和20%,無風險報酬率為8%,假設某投資者可以按無風險利率取得資金,將其自有資金200萬元和借入資金50萬元均投資于風險組合,則投資人總期望報酬率和總標準差分別為（?。?。
A. 16.75%和25%
B. 13.65%和16.24%
C. 16.75%和12.5%
D. 13.65%和25%
【正確答案】 A
【答案解析】 風險資產(chǎn)的投資比例=250/200=125%；無風險資產(chǎn)的投資比例為1-125%=-25%
總期望報酬率=125%×15%+（-25%）×8%=16.75%
總標準差=125%×20%=25%。
2.下列關于資本資產(chǎn)定價模型β系數(shù)的表述中，正確的有（?。?。
A. β系數(shù)可以為負數(shù)
B. β系數(shù)是影響證券收益的因素
C. 投資組合的β系數(shù)一定會比組合中任一單個證券的β系數(shù)低
D. β系數(shù)反映的是證券的系統(tǒng)風險
【正確答案】 AD
【答案解析】 證券i的β系數(shù)＝證券i與市場組合的協(xié)方差/市場組合的方差，由于“證券i與市場組合的協(xié)方差”可能為負數(shù)，所以，選項A的說法正確；根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型的表達式可知，選項B的說法不正確；由于投資組合的β系數(shù)等于單項資產(chǎn)的β系數(shù)的加權平均數(shù)，所以，選項C的說法不正確；對于選項D不需要解釋。
3.有一筆遞延年金，前兩年沒有現(xiàn)金流入，后四年每年年初流入100萬元，折現(xiàn)率為10%，則關于其現(xiàn)值的計算表達式正確的有（?。?。
A. 100×（P/F，10%，2）＋100×（P/F，10%，3）＋100×（P/F，10%，4）＋100×（P/F，10%，5）
B. 100×[（P/A，10%，6）－（P/A，10%，2）]
C. 100×[（P/A，10%，3）＋1]×（P/F，10%，2）
D. 100×[（F/A，10%，5）－1]×（P/F，10%，6）
【正確答案】 ACD
【答案解析】 本題中從第3年初開始每年有100萬元流入，直到第6年初。選項A的表達式是根據(jù)“遞延年金現(xiàn)值＝各項流入的復利現(xiàn)值之和”得出的，“100×（P/F，10%，2）”表示的是第3年初的100的復利現(xiàn)值，“100×（P/F，10%，3）”表示的是第4年初的100的復利現(xiàn)值，“100×（P/F，10%，4）” 表示的是第5年初的100的復利現(xiàn)值，“100×（P/F，10%，5）”表示的是第6年初的100的復利現(xiàn)值。
選項B是按照教材中介紹的第二種方法計算，其中的n表示的是等額收付的次數(shù)，即A的個數(shù)，本題中共計有4個100，因此，n＝4；但是注意，第1筆流入發(fā)生在第3年初，相當于第2年末，而如果是普通年金則第1筆流入發(fā)生在第2年末，所以，本題的遞延期m＝2－1＝1，因此，m＋n＝1＋4＝5，所以，選項B的正確表達式應該是100×[（P/A，10%，5）－（P/A，10%，1）]。
選項C和選項D是把這4筆現(xiàn)金流入當作預付年金考慮的，100×[（P/A，10%，3）＋1]表示的是預付年金在第3年初的現(xiàn)值，因此，計算遞延年金現(xiàn)值（即第1年初的現(xiàn)值）時還應該再折現(xiàn)2期，所以，選項C的表達式正確；100×[（F/A，10%，5）－1]表示的是預付年金在第6年末的終值，因此，計算遞延年金現(xiàn)值（即第1年初的現(xiàn)值）時還應該再復利折現(xiàn)6期，即選項D的表達式正確。
4.如果（F/P,12%,5）=1.7623，則下述系數(shù)正確的有（ ）。
A. （P/F,12%,5）=0.5674
B. （F/A, 12%,5）=6.3525
C. （P/A, 12%,5）=3.6050
D. （A/P, 12%,5）=0.2774
【正確答案】 ABCD
5.企業(yè)有一筆5年后到期的貸款，到期值是20000元，假設存款年利率為2%，則企業(yè)為償還借款建立的償債基金為（ ）元。（F/A,2%,5）=5.2040
A. 18114.30
B. 3767.12
C. 3225.23
D. 3843.20
【正確答案】 D
【答案解析】 建立的償債基金＝20000/（F/A,2%,5）＝3843.20（元）
6.下列關于相關系數(shù)的說法正確的有（?。?。
A. 一般而言，多數(shù)證券的報酬率趨于同向變動，因此，兩種證券之間的相關系數(shù)多為小于1的正值
B. 當相關系數(shù)為＋1時，表示一種證券報酬率的增長總是與另一種證券報酬率的增長成比例
C. 當相關系數(shù)為－1時，表示一種證券報酬率的增長總是與另一種證券報酬率的減少成比例
D. 當相關系數(shù)為0時，表示缺乏相關性，每種證券的報酬率相對于另外的證券的報酬率獨立變動
【正確答案】 ABCD
【答案解析】 當相關系數(shù)為1時，表示一種證券報酬率的增長總是與另一種證券報酬率的增長成比例；當相關系數(shù)為－1時，表示一種證券報酬率的增長總是與另一種證券報酬率的減少成比例；當相關系數(shù)為0時，表示缺乏相關性，每種證券的報酬率相對于另外的證券的報酬率獨立變動。一般而言，多數(shù)證券的報酬率趨于同向變動，因此，兩種證券之間的相關系數(shù)多為小于1的正值。
7.某企業(yè)上年銷售收入為1000萬元，若預計下一年通貨膨脹率為5%，公司銷售量增長10%，所確定的外部融資占銷售增長的百分比為25%，則相應外部應追加的資金為（?。┤f元。
A. 38.75
B. 37.5
C. 25
D. 25.75
【正確答案】 A
【答案解析】 銷售額名義增長率＝（1＋5%）×（1＋10%）－1＝15.5%，外部應追加的資金＝銷售收入增加×外部融資銷售百分比＝1000×15.5%×25%＝38.75（萬元）。
8.銷售增長率的預測以歷史增長率為基礎，根據(jù)未來的變化進行修正。在修正時，要考慮的主要因素有（ ）。
A. 宏觀經(jīng)濟
B. 行業(yè)狀況
C. 企業(yè)經(jīng)營戰(zhàn)略
D. 自然災害
【正確答案】 ABC
【答案解析】 銷售增長率的預測以歷史增長率為基礎，根據(jù)未來的變化進行修正。在修正時，要考慮宏觀經(jīng)濟、行業(yè)狀況和企業(yè)經(jīng)營戰(zhàn)略。如果預計這三個方面未來不會發(fā)生明顯變化，則可以按上年增長率進行預測。如果預計未來有較大變化，則需要根據(jù)主要影響因素調(diào)整銷售增長率。
9.甲企業(yè)上年的可持續(xù)增長率為10%，每股股利為2元，若預計今年保持上年的經(jīng)營效率和財務政策，則今年每股股利為（ ）元。
A. 2.2
B. 2
C. 0.2
D. 5
【正確答案】 A
【答案解析】 由于今年處于可持續(xù)增長狀態(tài)，所以，今年每股股利增長率＝上年的可持續(xù)增長率＝10%，今年每股股利＝2×（1＋10%）＝2.2（元）。
10.某企業(yè)的凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉次數(shù)為1.653次，預計本年銷售凈利率為4.5%，股利支付率30%，可以動用的金融資產(chǎn)為0，則該企業(yè)的內(nèi)含增長率為（?。?。
A. 5.5%
B. 6.3%
C. 4.3%
D. 8.7%
【正確答案】 A
【答案解析】 內(nèi)含增長率是外部融資銷售增長比為0時的增長率。由于教材中外部融資銷售增長比的公式中沒有涉及凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉次數(shù)，而本題中給出了這個數(shù)據(jù)，因此，需要分析外部融資銷售增長比與凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉次數(shù)之間的關系。公式推導如下：
外部融資銷售增長比
＝經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比－經(jīng)營負債銷售百分比－計劃銷售凈利率×[（1＋增長率）/增長率]×（1－預計股利支付率）
＝經(jīng)營資產(chǎn)/銷售收入－經(jīng)營負債/銷售收入－計劃銷售凈利率×[（1＋增長率）/增長率]×（1－預計股利支付率）
＝凈經(jīng)營資產(chǎn)/銷售收入－計劃銷售凈利率×[（1＋增長率）/增長率]×（1－預計股利支付率）
＝1/凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉次數(shù)－計劃銷售凈利率×[（1＋增長率）/增長率]×（1－預計股利支付率）
設內(nèi)含增長率為g，將有關數(shù)據(jù)代入上式，并令外部融資銷售增長比為0，則得：
1/1.653－4.5%×（1＋g）/g×（1－30%）＝0
0.605＝3.15%×（1＋g）/g
19.21＝（1＋g）/g
1＋g＝19.21g
解之得，g＝5.5%
11.外部融資額＝（經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比×新增銷售額）－（經(jīng)營負債銷售百分比×新增銷售額）－計劃銷售凈利率×計劃銷售額×（1－股利支付率），這個表達式成立的前提條件不包括（?。?。
A.可動用的金融資產(chǎn)為零
B.經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比、經(jīng)營負債銷售百分比不變
C.銷售增長和融資需求之間存在函數(shù)關系
D.股利支付率不變
【正確答案】 D
【答案解析】 “計劃銷售凈利率×計劃銷售額×（1－股利支付率）”表示的是計劃期的收益留存，其中的股利支付率指的是計劃期的股利支付率，數(shù)值不一定與基期相同，所以，選項D是答案；根據(jù)教材內(nèi)容可知，選項A、B、C不是答案；其中，B屬于隱含的條件，可以結合教材例題理解。
12.甲企業(yè)上年可持續(xù)增長率為15%，預計今年不增發(fā)新股或回購股票，資產(chǎn)周轉率下降，其他財務比率不變，則（?。?。
A. 今年實際增長率低于今年的可持續(xù)增長率
B. 今年可持續(xù)增長率低于15%
C. 今年實際增長率低于15%
D. 今年實際增長率與15%的大小無法判斷
【正確答案】 ABC
【答案解析】 在不增發(fā)新股或回購股票的情況下，如果某年可持續(xù)增長率計算公式中的4個財務比率（資產(chǎn)周轉率、資產(chǎn)負債率、銷售凈利率、收益留存率）中有一個或多個數(shù)值比上年下降，本年的實際增長率就會低于上年的可持續(xù)增長率，本年的可持續(xù)增長率就會低于上年的可持續(xù)增長率，在資產(chǎn)負債率或資產(chǎn)周轉率下降的情況下，本年的實際增長率也會低于本年的可持續(xù)增長率，由此可知，選項A、B、C是答案，選項D不是答案。
13.某企業(yè)銷售收入為2000萬元，變動成本率為60％，固定成本為450萬元（其中利息50萬元），則經(jīng)營杠桿系數(shù)為（?。?。
A. 1.33
B. 1.5
C. 2.0
D. 2.66
【正確答案】 C
【答案解析】 經(jīng)營杠桿系數(shù)＝（2000×40％）/[2000×40％－（450－50）]＝2
14.ABC公司增發(fā)普通股票1000萬元，籌資費率為8%，本年的股利率為12%，預計股利增長率為4%，所得稅稅率為30%，則普通股的資本成本為（）。
A.16%
B.17.04%
C.12%
D.17.57%
【正確答案】 D
【答案解析】 K＝12%×（1+4%）1-8%+4%＝17.57%
【注意】D1/P0表示的是預期的股利率＝本年的股利率×（1＋股利增長率），所以，普通股資本成本的計算公式可以表示為：K＝本年的股利率×（1＋股利增長率）/（1－普通股籌資費用率）＋股利增長率。
15.東大公司2009年有關資料如下：
年初流動資產(chǎn)總額為1000萬元（其中有20%屬于金融性流動資產(chǎn)），年末金融性流動資產(chǎn)為400萬元，占流動資產(chǎn)總額的25%；年初經(jīng)營性流動負債為500萬元，2009年的增長率為20%；經(jīng)營性長期資產(chǎn)原值增加600萬元，資產(chǎn)負債表中折舊與攤銷余額年初為100萬元，年末為120萬元；經(jīng)營性長期負債增加50萬元。凈利潤為400萬元，平均所得稅稅率為20%，利息費用為30萬元。2009年分配股利80萬元，發(fā)行新股100萬股，每股發(fā)行價為5元，發(fā)行費率為發(fā)行價的5%。2009年金融負債增加300萬元。根據(jù)上述資料計算得出的2009年金融資產(chǎn)增加額為（?。┤f元。
A. 265
B. 200
C. 180
D. 240
【正確答案】 A
【答案解析】 經(jīng)營性流動資產(chǎn)增加＝400/25%×（1－25%）－1000×（1－20%）＝400（萬元），經(jīng)營性流動負債增加＝500×20%＝100（萬元），凈經(jīng)營性營運資本增加＝400－100＝300（萬元）；經(jīng)營性長期資產(chǎn)增加＝600－（120－100）＝580（萬元），凈經(jīng)營性長期資產(chǎn)增加＝580－50＝530（萬元），經(jīng)營資產(chǎn)凈投資＝300＋530＝830（萬元）；稅后經(jīng)營凈利潤＝400＋30×（1－20%）＝424（萬元），實體現(xiàn)金流量＝424－830＝－406（萬元）；股權現(xiàn)金流量＝80－100×5×（1－5%）＝－395（萬元），債務現(xiàn)金流量＝－406－（－395）＝－11（萬元），凈負債增加＝30×（1－20%）－（－11）＝35（萬元），金融資產(chǎn)增加＝300－35＝265（萬元）。
16.下列有關市價比率的說法不正確的有（?。?。
A. 市盈率是指普通股每股市價與每股收益的比率，它反映普通股股東愿意為每股凈利潤支付的價格
B. 每股收益＝凈利潤/流通在外普通股的加權平均數(shù)
C. 市凈率反映普通股股東愿意為每1元凈利潤支付的價格
D. 市銷率是指普通股每股市價與每股銷售收入的比率，每股銷售收入＝銷售收入/流通在外普通股股數(shù)
【正確答案】 ABCD
【答案解析】 市盈率是指普通股每股市價與每股收益的比率，它反映普通股股東愿意為每1元凈利潤（不是每股凈利潤）支付的價格，故選項A的說法不正確；每股收益＝（凈利潤－優(yōu)先股股利）/流通在外普通股的加權平均數(shù)，故選項B的說法不正確；市凈率＝每股市價/每股凈資產(chǎn)，反映普通股股東愿意為每1元凈資產(chǎn)支付的價格，故選項C的說法不正確；市銷率是指普通股每股市價與每股銷售收入的比率，其中，每股銷售收入＝銷售收入/流通在外普通股加權平均股數(shù)，故選項D的說法不正確。
17.下列有關凈營運資本的說法不正確的是（ ）。
A. 凈營運資本是長期資本超過長期資產(chǎn)的部分
B. 凈營運資本是流動資產(chǎn)超過流動負債的部分
C. 凈營運資本數(shù)是流動負債的“緩沖墊”
D. 凈營運資本配置比率為凈營運資本/長期資產(chǎn)
【正確答案】 D
【答案解析】 凈營運資本＝流動資產(chǎn)－流動負債＝長期資本－長期資產(chǎn)，由此可知，選項A、B的說法正確；當凈營運資本為正數(shù)時，表明長期資本的數(shù)額大于長期資產(chǎn)，超出部分被用于流動資產(chǎn)。凈營運資本之所以能夠成為流動負債的“緩沖墊”，是因為它是長期資本用于流動資產(chǎn)的部分，不需要在1年內(nèi)償還。由此可知，選項C的說法正確；凈營運資本的配置比率＝凈營運資本/流動資產(chǎn)，由此可知，選項D的說法不正確。
18.一般說來，銷售增加時，不會明顯變化的有（ ）。
A.應收賬款周轉率
B.存貨周轉率
C.銷售成本
D.應付賬款
【正確答案】 AB
【答案解析】 一般說來，銷售增加會拉動應收賬款、存貨、應付賬款增加，不會引起周轉率的明顯變化，所以選項A、B是答案，選項D不是答案。如果銷售增加是由于銷量增加引起的，則銷售增加會引起銷售成本增加，所以，選項C不是答案。
19.某企業(yè)采用“銷售收入”計算出來的存貨周轉次數(shù)為5次，采用“銷售成本”計算出來的存貨周轉次數(shù)為4次，如果已知該企業(yè)的銷售毛利為2000萬元，凈利潤為800萬元，則該企業(yè)的銷售利潤率為（?。?。
A. 20%
B. 10%
C. 5%
D. 8%
【正確答案】 D
【答案解析】 設企業(yè)銷售收入為x，則按照銷售收入計算的存貨周轉次數(shù)有：x/存貨＝5，存貨＝x/5；按照銷售成本計算的存貨周轉次數(shù)有：4＝（x－2000）/存貨，存貨＝（x－2000）/4；解方程x/5＝（x－2000）/4可以得出：x＝10000（萬元）；銷售利潤率＝800/10000×100%＝8%。
20.下列關于傳統(tǒng)財務分析體系的敘述，正確的有（?。?BR> A.傳統(tǒng)財務分析體系的核心比率是權益凈利率
B.傳統(tǒng)財務分析體系中“總資產(chǎn)凈利率”指標的“投入與產(chǎn)出”不匹配，不能反映實際的回報率
C.正確計量基礎盈利能力的前提是區(qū)分經(jīng)營資產(chǎn)和金融資產(chǎn)，區(qū)分經(jīng)營收益與金融收益（費用），而傳統(tǒng)財務分析體系卻沒有做到這一點
D.傳統(tǒng)財務分析體系中對于財務杠桿的計量方法被改進的財務分析體系所繼承
【正確答案】 ABC
【答案解析】 傳統(tǒng)財務分析體系沒有區(qū)分有息負債與無息負債，由于無息負債沒有固定利息，本來就沒有杠桿作用，將其計入財務杠桿，會歪曲杠桿的實際作用。在改進的財務分析體系中，區(qū)分了有息負債和無息負債。因此，選項D不正確。
21.以下關于權益凈利率的計算公式，不正確的是（ ）。
A.權益凈利率＝銷售凈利率×資產(chǎn)周轉率×權益乘數(shù)
B.權益凈利率＝凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率＋經(jīng)營差異率×凈財務杠桿
C.權益凈利率＝凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率＋杠桿貢獻率
D.權益凈利率＝銷售凈利率×凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉次數(shù)＋杠桿貢獻率
【正確答案】 D
【答案解析】 權益凈利率＝稅后經(jīng)營凈利率×凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉次數(shù)＋杠桿貢獻率
22.改進的財務分析體系與傳統(tǒng)的財務分析體系相比，其區(qū)別主要表現(xiàn)在（?。?。
A.改進的財務分析體系區(qū)分了經(jīng)營資產(chǎn)和金融資產(chǎn)
B.改進的財務分析體系區(qū)分了經(jīng)營負債和金融負債
C.改進的財務分析體系與傳統(tǒng)財務分析體系的核心指標不同
D.改進的財務分析體系與傳統(tǒng)財務分析體系的核心指標分解公式不同
【正確答案】 ABD
【答案解析】 與傳統(tǒng)財務分析體系相比，改進的財務分析體系區(qū)分了經(jīng)營資產(chǎn)和金融資產(chǎn)、經(jīng)營負債與金融負債，此外，兩者的核心指標相同，均為權益凈利率，但權益凈利率的分解公式是不相同的。
23.下列關于金融市場的說法不正確的是（ ）。
A. 權益證券代表特定公司所有權的份額
B. 金融期權是衍生證券
C. 銀行是金融市場最主要的資金提供者
D. 企業(yè)是金融市場上的資金需求者
【正確答案】 C
【答案解析】 居民，包括自然人和家庭，他們是金融市場最主要的資金提供者。
24.下列屬于自利行為原則應用領域的有（?。?。
A. 委托—代理理論
B. 機會成本
C. 差額分析法
D. 沉沒成本概念
【正確答案】 AB
【答案解析】 自利行為原則的依據(jù)是理性的經(jīng)濟人假設，一個重要應用是委托—代理理論，另一個重要應用是機會成本的概念。選項C、D是凈增效益原則的應用領域。
25.一個經(jīng)常用配股的方法圈錢的公司，很可能自身產(chǎn)生現(xiàn)金的能力較差，該結論源于（ ）。
A.引導原則
B.資本市場有效原則
C.信號傳遞原則
D.比較優(yōu)勢原則
【正確答案】 C
【答案解析】 信號傳遞原則要求根據(jù)公司的行為判斷它未來的收益狀況，一個經(jīng)常用配股的方法圈錢的公司，很可能自身產(chǎn)生現(xiàn)金的能力較差。
26.假設市場是完全有效的，基于資本市場有效原則可以得出的結論有（?。?。
A.在證券市場上，購買和出售金融工具的交易的凈現(xiàn)值等于零
B.股票的市價等于股票的內(nèi)在價值
C.賬面利潤始終決定著公司股票價格
D.財務管理目標是股東財富化
【正確答案】 AB
【答案解析】 在完全有效的資本市場中，頻繁交易的金融資產(chǎn)的市場價格反映了所有可獲得的信息，而且對新信息完全能迅速地做出調(diào)整，所以，股票的市價等于股票的內(nèi)在價值，購買或出售金融工具的交易的凈現(xiàn)值為零，投資者只獲得與投資風險相稱的報酬（即報酬與資本成本相同），很難增加股東財富。所以，選項A、B的說法正確。由于在完全有效的資本市場中股票的市價等于股票的內(nèi)在價值，對新信息完全能迅速地做出調(diào)整，而賬面利潤是過去的歷史數(shù)值，因此選項C的說法不正確。選項D不是基于資本市場有效原則得出的結論，財務管理目標取決于企業(yè)的總目標，并且受財務管理自身特點的制約。
27.為協(xié)調(diào)經(jīng)營者與所有者之間的矛盾，股東必須支付（?。?BR> A.沉沒成本
B.監(jiān)督成本
C.激勵成本
D.經(jīng)營成本
【正確答案】 BC
【答案解析】 股東可采取監(jiān)督和激勵兩種方法協(xié)調(diào)自己和經(jīng)營者的目標，股東應在監(jiān)督成本、激勵成本和偏離股東目標的損失之間權衡，尋求的解決方法。
28.下列各項中屬于貨幣市場工具的有（ ）。
A.國庫券
B.公司債券
C.股票
D.可轉讓存單
【正確答案】 AD
【答案解析】 貨幣市場是短期債務工具交易的市場，交易的證券期限不超過1年，貨幣市場工具包括國庫券，可轉讓存單、商業(yè)票據(jù)、銀行承兌匯票等。資本市場是指期限在一年以上的金融資產(chǎn)交易市場，資本市場的主要功能是進行長期資金的融通，資本市場的工具包括股票、公司債券、長期政府債券和銀行長期貸款。
29.下列說法不正確的是（?。?。
A.中間產(chǎn)品存在非完全競爭的外部市場是市場價格作為內(nèi)部轉移價格的條件
B.以協(xié)商價格作為內(nèi)部轉移價格可能會導致部門之間的矛盾
C.以全部成本轉移價格作為內(nèi)部轉移價格可能是最差的選擇
D.以變動成本加固定費轉移價格作為內(nèi)部轉移價格時，總需求量不應超過供應部門的生產(chǎn)能力，但需求量也不能很少
【正確答案】 A
【答案解析】 在中間產(chǎn)品存在完全競爭的外部市場的情況下，市場價格減去對外銷售費用是理想的內(nèi)部轉移價格的條件。
30.下列關于經(jīng)濟增加值特點的表述中，正確的有（?。?。
A.經(jīng)濟增加值在業(yè)績評價中被廣泛應用
B.經(jīng)濟增加值僅僅是一種業(yè)績評價指標
C.經(jīng)濟增加值是股票分析師的一個強有力的工具
D.經(jīng)濟增加值不具有比較不同規(guī)模企業(yè)的能力
【正確答案】 CD
【答案解析】 雖然經(jīng)濟增加值在理論上十分誘人，它的概念基礎被許多向下屬單位分配資本成本和利息費用的企業(yè)所應用，一些專業(yè)機構定期公布上市公司的經(jīng)濟增加值排名，但是在業(yè)績評價中還沒有被多數(shù)人所接受，所以選項A不正確；經(jīng)濟增加值不僅僅是一種業(yè)績評價指標，它還是一種全面財務管理和薪金激勵體制的框架，所以選項B不正確。
A. 16.75%和25%
B. 13.65%和16.24%
C. 16.75%和12.5%
D. 13.65%和25%
【正確答案】 A
【答案解析】 風險資產(chǎn)的投資比例=250/200=125%；無風險資產(chǎn)的投資比例為1-125%=-25%
總期望報酬率=125%×15%+（-25%）×8%=16.75%
總標準差=125%×20%=25%。
2.下列關于資本資產(chǎn)定價模型β系數(shù)的表述中，正確的有（?。?。
A. β系數(shù)可以為負數(shù)
B. β系數(shù)是影響證券收益的因素
C. 投資組合的β系數(shù)一定會比組合中任一單個證券的β系數(shù)低
D. β系數(shù)反映的是證券的系統(tǒng)風險
【正確答案】 AD
【答案解析】 證券i的β系數(shù)＝證券i與市場組合的協(xié)方差/市場組合的方差，由于“證券i與市場組合的協(xié)方差”可能為負數(shù)，所以，選項A的說法正確；根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型的表達式可知，選項B的說法不正確；由于投資組合的β系數(shù)等于單項資產(chǎn)的β系數(shù)的加權平均數(shù)，所以，選項C的說法不正確；對于選項D不需要解釋。
3.有一筆遞延年金，前兩年沒有現(xiàn)金流入，后四年每年年初流入100萬元，折現(xiàn)率為10%，則關于其現(xiàn)值的計算表達式正確的有（?。?。
A. 100×（P/F，10%，2）＋100×（P/F，10%，3）＋100×（P/F，10%，4）＋100×（P/F，10%，5）
B. 100×[（P/A，10%，6）－（P/A，10%，2）]
C. 100×[（P/A，10%，3）＋1]×（P/F，10%，2）
D. 100×[（F/A，10%，5）－1]×（P/F，10%，6）
【正確答案】 ACD
【答案解析】 本題中從第3年初開始每年有100萬元流入，直到第6年初。選項A的表達式是根據(jù)“遞延年金現(xiàn)值＝各項流入的復利現(xiàn)值之和”得出的，“100×（P/F，10%，2）”表示的是第3年初的100的復利現(xiàn)值，“100×（P/F，10%，3）”表示的是第4年初的100的復利現(xiàn)值，“100×（P/F，10%，4）” 表示的是第5年初的100的復利現(xiàn)值，“100×（P/F，10%，5）”表示的是第6年初的100的復利現(xiàn)值。
選項B是按照教材中介紹的第二種方法計算，其中的n表示的是等額收付的次數(shù)，即A的個數(shù)，本題中共計有4個100，因此，n＝4；但是注意，第1筆流入發(fā)生在第3年初，相當于第2年末，而如果是普通年金則第1筆流入發(fā)生在第2年末，所以，本題的遞延期m＝2－1＝1，因此，m＋n＝1＋4＝5，所以，選項B的正確表達式應該是100×[（P/A，10%，5）－（P/A，10%，1）]。
選項C和選項D是把這4筆現(xiàn)金流入當作預付年金考慮的，100×[（P/A，10%，3）＋1]表示的是預付年金在第3年初的現(xiàn)值，因此，計算遞延年金現(xiàn)值（即第1年初的現(xiàn)值）時還應該再折現(xiàn)2期，所以，選項C的表達式正確；100×[（F/A，10%，5）－1]表示的是預付年金在第6年末的終值，因此，計算遞延年金現(xiàn)值（即第1年初的現(xiàn)值）時還應該再復利折現(xiàn)6期，即選項D的表達式正確。
4.如果（F/P,12%,5）=1.7623，則下述系數(shù)正確的有（ ）。
A. （P/F,12%,5）=0.5674
B. （F/A, 12%,5）=6.3525
C. （P/A, 12%,5）=3.6050
D. （A/P, 12%,5）=0.2774
【正確答案】 ABCD
5.企業(yè)有一筆5年后到期的貸款，到期值是20000元，假設存款年利率為2%，則企業(yè)為償還借款建立的償債基金為（ ）元。（F/A,2%,5）=5.2040
A. 18114.30
B. 3767.12
C. 3225.23
D. 3843.20
【正確答案】 D
【答案解析】 建立的償債基金＝20000/（F/A,2%,5）＝3843.20（元）
6.下列關于相關系數(shù)的說法正確的有（?。?。
A. 一般而言，多數(shù)證券的報酬率趨于同向變動，因此，兩種證券之間的相關系數(shù)多為小于1的正值
B. 當相關系數(shù)為＋1時，表示一種證券報酬率的增長總是與另一種證券報酬率的增長成比例
C. 當相關系數(shù)為－1時，表示一種證券報酬率的增長總是與另一種證券報酬率的減少成比例
D. 當相關系數(shù)為0時，表示缺乏相關性，每種證券的報酬率相對于另外的證券的報酬率獨立變動
【正確答案】 ABCD
【答案解析】 當相關系數(shù)為1時，表示一種證券報酬率的增長總是與另一種證券報酬率的增長成比例；當相關系數(shù)為－1時，表示一種證券報酬率的增長總是與另一種證券報酬率的減少成比例；當相關系數(shù)為0時，表示缺乏相關性，每種證券的報酬率相對于另外的證券的報酬率獨立變動。一般而言，多數(shù)證券的報酬率趨于同向變動，因此，兩種證券之間的相關系數(shù)多為小于1的正值。
7.某企業(yè)上年銷售收入為1000萬元，若預計下一年通貨膨脹率為5%，公司銷售量增長10%，所確定的外部融資占銷售增長的百分比為25%，則相應外部應追加的資金為（?。┤f元。
A. 38.75
B. 37.5
C. 25
D. 25.75
【正確答案】 A
【答案解析】 銷售額名義增長率＝（1＋5%）×（1＋10%）－1＝15.5%，外部應追加的資金＝銷售收入增加×外部融資銷售百分比＝1000×15.5%×25%＝38.75（萬元）。
8.銷售增長率的預測以歷史增長率為基礎，根據(jù)未來的變化進行修正。在修正時，要考慮的主要因素有（ ）。
A. 宏觀經(jīng)濟
B. 行業(yè)狀況
C. 企業(yè)經(jīng)營戰(zhàn)略
D. 自然災害
【正確答案】 ABC
【答案解析】 銷售增長率的預測以歷史增長率為基礎，根據(jù)未來的變化進行修正。在修正時，要考慮宏觀經(jīng)濟、行業(yè)狀況和企業(yè)經(jīng)營戰(zhàn)略。如果預計這三個方面未來不會發(fā)生明顯變化，則可以按上年增長率進行預測。如果預計未來有較大變化，則需要根據(jù)主要影響因素調(diào)整銷售增長率。
9.甲企業(yè)上年的可持續(xù)增長率為10%，每股股利為2元，若預計今年保持上年的經(jīng)營效率和財務政策，則今年每股股利為（ ）元。
A. 2.2
B. 2
C. 0.2
D. 5
【正確答案】 A
【答案解析】 由于今年處于可持續(xù)增長狀態(tài)，所以，今年每股股利增長率＝上年的可持續(xù)增長率＝10%，今年每股股利＝2×（1＋10%）＝2.2（元）。
10.某企業(yè)的凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉次數(shù)為1.653次，預計本年銷售凈利率為4.5%，股利支付率30%，可以動用的金融資產(chǎn)為0，則該企業(yè)的內(nèi)含增長率為（?。?。
A. 5.5%
B. 6.3%
C. 4.3%
D. 8.7%
【正確答案】 A
【答案解析】 內(nèi)含增長率是外部融資銷售增長比為0時的增長率。由于教材中外部融資銷售增長比的公式中沒有涉及凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉次數(shù)，而本題中給出了這個數(shù)據(jù)，因此，需要分析外部融資銷售增長比與凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉次數(shù)之間的關系。公式推導如下：
外部融資銷售增長比
＝經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比－經(jīng)營負債銷售百分比－計劃銷售凈利率×[（1＋增長率）/增長率]×（1－預計股利支付率）
＝經(jīng)營資產(chǎn)/銷售收入－經(jīng)營負債/銷售收入－計劃銷售凈利率×[（1＋增長率）/增長率]×（1－預計股利支付率）
＝凈經(jīng)營資產(chǎn)/銷售收入－計劃銷售凈利率×[（1＋增長率）/增長率]×（1－預計股利支付率）
＝1/凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉次數(shù)－計劃銷售凈利率×[（1＋增長率）/增長率]×（1－預計股利支付率）
設內(nèi)含增長率為g，將有關數(shù)據(jù)代入上式，并令外部融資銷售增長比為0，則得：
1/1.653－4.5%×（1＋g）/g×（1－30%）＝0
0.605＝3.15%×（1＋g）/g
19.21＝（1＋g）/g
1＋g＝19.21g
解之得，g＝5.5%
11.外部融資額＝（經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比×新增銷售額）－（經(jīng)營負債銷售百分比×新增銷售額）－計劃銷售凈利率×計劃銷售額×（1－股利支付率），這個表達式成立的前提條件不包括（?。?。
A.可動用的金融資產(chǎn)為零
B.經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比、經(jīng)營負債銷售百分比不變
C.銷售增長和融資需求之間存在函數(shù)關系
D.股利支付率不變
【正確答案】 D
【答案解析】 “計劃銷售凈利率×計劃銷售額×（1－股利支付率）”表示的是計劃期的收益留存，其中的股利支付率指的是計劃期的股利支付率，數(shù)值不一定與基期相同，所以，選項D是答案；根據(jù)教材內(nèi)容可知，選項A、B、C不是答案；其中，B屬于隱含的條件，可以結合教材例題理解。
12.甲企業(yè)上年可持續(xù)增長率為15%，預計今年不增發(fā)新股或回購股票，資產(chǎn)周轉率下降，其他財務比率不變，則（?。?。
A. 今年實際增長率低于今年的可持續(xù)增長率
B. 今年可持續(xù)增長率低于15%
C. 今年實際增長率低于15%
D. 今年實際增長率與15%的大小無法判斷
【正確答案】 ABC
【答案解析】 在不增發(fā)新股或回購股票的情況下，如果某年可持續(xù)增長率計算公式中的4個財務比率（資產(chǎn)周轉率、資產(chǎn)負債率、銷售凈利率、收益留存率）中有一個或多個數(shù)值比上年下降，本年的實際增長率就會低于上年的可持續(xù)增長率，本年的可持續(xù)增長率就會低于上年的可持續(xù)增長率，在資產(chǎn)負債率或資產(chǎn)周轉率下降的情況下，本年的實際增長率也會低于本年的可持續(xù)增長率，由此可知，選項A、B、C是答案，選項D不是答案。
13.某企業(yè)銷售收入為2000萬元，變動成本率為60％，固定成本為450萬元（其中利息50萬元），則經(jīng)營杠桿系數(shù)為（?。?。
A. 1.33
B. 1.5
C. 2.0
D. 2.66
【正確答案】 C
【答案解析】 經(jīng)營杠桿系數(shù)＝（2000×40％）/[2000×40％－（450－50）]＝2
14.ABC公司增發(fā)普通股票1000萬元，籌資費率為8%，本年的股利率為12%，預計股利增長率為4%，所得稅稅率為30%，則普通股的資本成本為（）。
A.16%
B.17.04%
C.12%
D.17.57%
【正確答案】 D
【答案解析】 K＝12%×（1+4%）1-8%+4%＝17.57%
【注意】D1/P0表示的是預期的股利率＝本年的股利率×（1＋股利增長率），所以，普通股資本成本的計算公式可以表示為：K＝本年的股利率×（1＋股利增長率）/（1－普通股籌資費用率）＋股利增長率。
15.東大公司2009年有關資料如下：
年初流動資產(chǎn)總額為1000萬元（其中有20%屬于金融性流動資產(chǎn)），年末金融性流動資產(chǎn)為400萬元，占流動資產(chǎn)總額的25%；年初經(jīng)營性流動負債為500萬元，2009年的增長率為20%；經(jīng)營性長期資產(chǎn)原值增加600萬元，資產(chǎn)負債表中折舊與攤銷余額年初為100萬元，年末為120萬元；經(jīng)營性長期負債增加50萬元。凈利潤為400萬元，平均所得稅稅率為20%，利息費用為30萬元。2009年分配股利80萬元，發(fā)行新股100萬股，每股發(fā)行價為5元，發(fā)行費率為發(fā)行價的5%。2009年金融負債增加300萬元。根據(jù)上述資料計算得出的2009年金融資產(chǎn)增加額為（?。┤f元。
A. 265
B. 200
C. 180
D. 240
【正確答案】 A
【答案解析】 經(jīng)營性流動資產(chǎn)增加＝400/25%×（1－25%）－1000×（1－20%）＝400（萬元），經(jīng)營性流動負債增加＝500×20%＝100（萬元），凈經(jīng)營性營運資本增加＝400－100＝300（萬元）；經(jīng)營性長期資產(chǎn)增加＝600－（120－100）＝580（萬元），凈經(jīng)營性長期資產(chǎn)增加＝580－50＝530（萬元），經(jīng)營資產(chǎn)凈投資＝300＋530＝830（萬元）；稅后經(jīng)營凈利潤＝400＋30×（1－20%）＝424（萬元），實體現(xiàn)金流量＝424－830＝－406（萬元）；股權現(xiàn)金流量＝80－100×5×（1－5%）＝－395（萬元），債務現(xiàn)金流量＝－406－（－395）＝－11（萬元），凈負債增加＝30×（1－20%）－（－11）＝35（萬元），金融資產(chǎn)增加＝300－35＝265（萬元）。
16.下列有關市價比率的說法不正確的有（?。?。
A. 市盈率是指普通股每股市價與每股收益的比率，它反映普通股股東愿意為每股凈利潤支付的價格
B. 每股收益＝凈利潤/流通在外普通股的加權平均數(shù)
C. 市凈率反映普通股股東愿意為每1元凈利潤支付的價格
D. 市銷率是指普通股每股市價與每股銷售收入的比率，每股銷售收入＝銷售收入/流通在外普通股股數(shù)
【正確答案】 ABCD
【答案解析】 市盈率是指普通股每股市價與每股收益的比率，它反映普通股股東愿意為每1元凈利潤（不是每股凈利潤）支付的價格，故選項A的說法不正確；每股收益＝（凈利潤－優(yōu)先股股利）/流通在外普通股的加權平均數(shù)，故選項B的說法不正確；市凈率＝每股市價/每股凈資產(chǎn)，反映普通股股東愿意為每1元凈資產(chǎn)支付的價格，故選項C的說法不正確；市銷率是指普通股每股市價與每股銷售收入的比率，其中，每股銷售收入＝銷售收入/流通在外普通股加權平均股數(shù)，故選項D的說法不正確。
17.下列有關凈營運資本的說法不正確的是（ ）。
A. 凈營運資本是長期資本超過長期資產(chǎn)的部分
B. 凈營運資本是流動資產(chǎn)超過流動負債的部分
C. 凈營運資本數(shù)是流動負債的“緩沖墊”
D. 凈營運資本配置比率為凈營運資本/長期資產(chǎn)
【正確答案】 D
【答案解析】 凈營運資本＝流動資產(chǎn)－流動負債＝長期資本－長期資產(chǎn)，由此可知，選項A、B的說法正確；當凈營運資本為正數(shù)時，表明長期資本的數(shù)額大于長期資產(chǎn)，超出部分被用于流動資產(chǎn)。凈營運資本之所以能夠成為流動負債的“緩沖墊”，是因為它是長期資本用于流動資產(chǎn)的部分，不需要在1年內(nèi)償還。由此可知，選項C的說法正確；凈營運資本的配置比率＝凈營運資本/流動資產(chǎn)，由此可知，選項D的說法不正確。
18.一般說來，銷售增加時，不會明顯變化的有（ ）。
A.應收賬款周轉率
B.存貨周轉率
C.銷售成本
D.應付賬款
【正確答案】 AB
【答案解析】 一般說來，銷售增加會拉動應收賬款、存貨、應付賬款增加，不會引起周轉率的明顯變化，所以選項A、B是答案，選項D不是答案。如果銷售增加是由于銷量增加引起的，則銷售增加會引起銷售成本增加，所以，選項C不是答案。
19.某企業(yè)采用“銷售收入”計算出來的存貨周轉次數(shù)為5次，采用“銷售成本”計算出來的存貨周轉次數(shù)為4次，如果已知該企業(yè)的銷售毛利為2000萬元，凈利潤為800萬元，則該企業(yè)的銷售利潤率為（?。?。
A. 20%
B. 10%
C. 5%
D. 8%
【正確答案】 D
【答案解析】 設企業(yè)銷售收入為x，則按照銷售收入計算的存貨周轉次數(shù)有：x/存貨＝5，存貨＝x/5；按照銷售成本計算的存貨周轉次數(shù)有：4＝（x－2000）/存貨，存貨＝（x－2000）/4；解方程x/5＝（x－2000）/4可以得出：x＝10000（萬元）；銷售利潤率＝800/10000×100%＝8%。
20.下列關于傳統(tǒng)財務分析體系的敘述，正確的有（?。?BR> A.傳統(tǒng)財務分析體系的核心比率是權益凈利率
B.傳統(tǒng)財務分析體系中“總資產(chǎn)凈利率”指標的“投入與產(chǎn)出”不匹配，不能反映實際的回報率
C.正確計量基礎盈利能力的前提是區(qū)分經(jīng)營資產(chǎn)和金融資產(chǎn)，區(qū)分經(jīng)營收益與金融收益（費用），而傳統(tǒng)財務分析體系卻沒有做到這一點
D.傳統(tǒng)財務分析體系中對于財務杠桿的計量方法被改進的財務分析體系所繼承
【正確答案】 ABC
【答案解析】 傳統(tǒng)財務分析體系沒有區(qū)分有息負債與無息負債，由于無息負債沒有固定利息，本來就沒有杠桿作用，將其計入財務杠桿，會歪曲杠桿的實際作用。在改進的財務分析體系中，區(qū)分了有息負債和無息負債。因此，選項D不正確。
21.以下關于權益凈利率的計算公式，不正確的是（ ）。
A.權益凈利率＝銷售凈利率×資產(chǎn)周轉率×權益乘數(shù)
B.權益凈利率＝凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率＋經(jīng)營差異率×凈財務杠桿
C.權益凈利率＝凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率＋杠桿貢獻率
D.權益凈利率＝銷售凈利率×凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉次數(shù)＋杠桿貢獻率
【正確答案】 D
【答案解析】 權益凈利率＝稅后經(jīng)營凈利率×凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉次數(shù)＋杠桿貢獻率
22.改進的財務分析體系與傳統(tǒng)的財務分析體系相比，其區(qū)別主要表現(xiàn)在（?。?。
A.改進的財務分析體系區(qū)分了經(jīng)營資產(chǎn)和金融資產(chǎn)
B.改進的財務分析體系區(qū)分了經(jīng)營負債和金融負債
C.改進的財務分析體系與傳統(tǒng)財務分析體系的核心指標不同
D.改進的財務分析體系與傳統(tǒng)財務分析體系的核心指標分解公式不同
【正確答案】 ABD
【答案解析】 與傳統(tǒng)財務分析體系相比，改進的財務分析體系區(qū)分了經(jīng)營資產(chǎn)和金融資產(chǎn)、經(jīng)營負債與金融負債，此外，兩者的核心指標相同，均為權益凈利率，但權益凈利率的分解公式是不相同的。
23.下列關于金融市場的說法不正確的是（ ）。
A. 權益證券代表特定公司所有權的份額
B. 金融期權是衍生證券
C. 銀行是金融市場最主要的資金提供者
D. 企業(yè)是金融市場上的資金需求者
【正確答案】 C
【答案解析】 居民，包括自然人和家庭，他們是金融市場最主要的資金提供者。
24.下列屬于自利行為原則應用領域的有（?。?。
A. 委托—代理理論
B. 機會成本
C. 差額分析法
D. 沉沒成本概念
【正確答案】 AB
【答案解析】 自利行為原則的依據(jù)是理性的經(jīng)濟人假設，一個重要應用是委托—代理理論，另一個重要應用是機會成本的概念。選項C、D是凈增效益原則的應用領域。
25.一個經(jīng)常用配股的方法圈錢的公司，很可能自身產(chǎn)生現(xiàn)金的能力較差，該結論源于（ ）。
A.引導原則
B.資本市場有效原則
C.信號傳遞原則
D.比較優(yōu)勢原則
【正確答案】 C
【答案解析】 信號傳遞原則要求根據(jù)公司的行為判斷它未來的收益狀況，一個經(jīng)常用配股的方法圈錢的公司，很可能自身產(chǎn)生現(xiàn)金的能力較差。
26.假設市場是完全有效的，基于資本市場有效原則可以得出的結論有（?。?。
A.在證券市場上，購買和出售金融工具的交易的凈現(xiàn)值等于零
B.股票的市價等于股票的內(nèi)在價值
C.賬面利潤始終決定著公司股票價格
D.財務管理目標是股東財富化
【正確答案】 AB
【答案解析】 在完全有效的資本市場中，頻繁交易的金融資產(chǎn)的市場價格反映了所有可獲得的信息，而且對新信息完全能迅速地做出調(diào)整，所以，股票的市價等于股票的內(nèi)在價值，購買或出售金融工具的交易的凈現(xiàn)值為零，投資者只獲得與投資風險相稱的報酬（即報酬與資本成本相同），很難增加股東財富。所以，選項A、B的說法正確。由于在完全有效的資本市場中股票的市價等于股票的內(nèi)在價值，對新信息完全能迅速地做出調(diào)整，而賬面利潤是過去的歷史數(shù)值，因此選項C的說法不正確。選項D不是基于資本市場有效原則得出的結論，財務管理目標取決于企業(yè)的總目標，并且受財務管理自身特點的制約。
27.為協(xié)調(diào)經(jīng)營者與所有者之間的矛盾，股東必須支付（?。?BR> A.沉沒成本
B.監(jiān)督成本
C.激勵成本
D.經(jīng)營成本
【正確答案】 BC
【答案解析】 股東可采取監(jiān)督和激勵兩種方法協(xié)調(diào)自己和經(jīng)營者的目標，股東應在監(jiān)督成本、激勵成本和偏離股東目標的損失之間權衡，尋求的解決方法。
28.下列各項中屬于貨幣市場工具的有（ ）。
A.國庫券
B.公司債券
C.股票
D.可轉讓存單
【正確答案】 AD
【答案解析】 貨幣市場是短期債務工具交易的市場，交易的證券期限不超過1年，貨幣市場工具包括國庫券，可轉讓存單、商業(yè)票據(jù)、銀行承兌匯票等。資本市場是指期限在一年以上的金融資產(chǎn)交易市場，資本市場的主要功能是進行長期資金的融通，資本市場的工具包括股票、公司債券、長期政府債券和銀行長期貸款。
29.下列說法不正確的是（?。?。
A.中間產(chǎn)品存在非完全競爭的外部市場是市場價格作為內(nèi)部轉移價格的條件
B.以協(xié)商價格作為內(nèi)部轉移價格可能會導致部門之間的矛盾
C.以全部成本轉移價格作為內(nèi)部轉移價格可能是最差的選擇
D.以變動成本加固定費轉移價格作為內(nèi)部轉移價格時，總需求量不應超過供應部門的生產(chǎn)能力，但需求量也不能很少
【正確答案】 A
【答案解析】 在中間產(chǎn)品存在完全競爭的外部市場的情況下，市場價格減去對外銷售費用是理想的內(nèi)部轉移價格的條件。
30.下列關于經(jīng)濟增加值特點的表述中，正確的有（?。?。
A.經(jīng)濟增加值在業(yè)績評價中被廣泛應用
B.經(jīng)濟增加值僅僅是一種業(yè)績評價指標
C.經(jīng)濟增加值是股票分析師的一個強有力的工具
D.經(jīng)濟增加值不具有比較不同規(guī)模企業(yè)的能力
【正確答案】 CD
【答案解析】 雖然經(jīng)濟增加值在理論上十分誘人，它的概念基礎被許多向下屬單位分配資本成本和利息費用的企業(yè)所應用，一些專業(yè)機構定期公布上市公司的經(jīng)濟增加值排名，但是在業(yè)績評價中還沒有被多數(shù)人所接受，所以選項A不正確；經(jīng)濟增加值不僅僅是一種業(yè)績評價指標，它還是一種全面財務管理和薪金激勵體制的框架，所以選項B不正確。