一、外匯與匯率
(一) 外匯
考試內(nèi)容：外匯的概念和分類
1.概念
外匯是指以外幣表示的，可以用于清償國際間債權(quán)債務(wù)的支付手段。外匯有廣義和狹義之分。
狹義的外匯指以外幣表示的、可直接用于國際債權(quán)債務(wù)關(guān)系清算的支付手段，主要是指在國外銀行的外幣存款和外幣票據(jù)。
廣義的外匯是指可清償對外債務(wù)的一切以外國貨幣表示的資產(chǎn)或債權(quán)。包括：
(1)外幣現(xiàn)鈔，包括紙幣、鑄幣
(2)外幣支付憑證或支付工具，包括票據(jù)、銀行存款憑證、銀行卡等
(3)外幣有價證券，包括債券、股票等
(4)特別提款權(quán)
(5)其他外匯資產(chǎn)。
這里使用的是廣義的外匯概念。
2.外匯的分類
外匯按照買賣的交割期限可以分為即期外匯與遠(yuǎn)期外匯。
即期外匯又稱為現(xiàn)匯，是指在外匯成交后于當(dāng)日或兩個營業(yè)日內(nèi)辦理交割的外匯。
遠(yuǎn)期外匯又稱期匯，是指按協(xié)定的匯率簽訂買賣合同，在約定的未來某一時間進(jìn)行交割的外匯。
3.特征
一種貨幣成為外匯必須具備三個特征(外匯三性)：①外幣性;②可兌換性;③普遍接受性。
目前能夠同時具備上述特征的是主要發(fā)達(dá)國家的貨幣，如美元、歐元、日元、瑞士法郎等，還有地區(qū)性貨幣，有韓元、新加坡元等。
(二)匯率
考試內(nèi)容：匯率的定義，匯率的標(biāo)價方法(掌握)和報(bào)價方法(掌握)，影響匯率變動的主要因素，匯率決定理論
定義：匯率是指不同貨幣相互兌換的比率，即以一種貨幣表示另一種貨幣的價格(匯價)。
1.匯率的標(biāo)價方法
兩種標(biāo)價法：直接標(biāo)價法和間接標(biāo)價法
(1)直接標(biāo)價法
以一定單位的外國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，折算為本國貨幣來表示匯率。世界上絕大多數(shù)國家采取直接標(biāo)價法，人民幣匯率采取的就是直接標(biāo)價法。在直接標(biāo)價法下，匯率值升降與本幣升貶值反向。如果匯率值上升，則說明外匯升值，本幣貶值。
例如：2009年3月4日USD1=CHY6.8395
2010年6月1日USD1=CHY6.8279
(2)間接標(biāo)價法
以一定單位的本國貨幣作為標(biāo)準(zhǔn)，折算為外國貨幣來表示匯率。目前只有美國、英國和其他英聯(lián)邦國家采取間接標(biāo)價法。與直接標(biāo)價法相反，匯率值升降與本幣升貶值同向。如果匯率值上升，則說明外匯貶值，本幣升值。
例如：2009年3月4日USD1=CAD1.2928
2.匯率的報(bào)價方法
匯率變動的最小單位被稱為基點(diǎn)。對于大多數(shù)貨幣，1點(diǎn)通常是0.0001貨幣單位。
銀行的匯率報(bào)價通常采取雙向報(bào)價制，即同時報(bào)出買入?yún)R率和賣出匯率。
在所報(bào)的兩個匯率中，前一個匯率較小，后一個匯率較大。例如：紐約某銀行所掛出的英鎊牌價如下：GBP1=USD1.4150/56
買入?yún)R率和賣出匯率是從報(bào)價銀行買賣外匯的角度說的。買入?yún)R率又稱買入價、出口匯率。賣出匯率又稱賣出價、進(jìn)口匯率。
銀行賤買貴賣，也就是說銀行的買入價低于賣出價。因此在直接標(biāo)價法下，前者是買入?yún)R率，后者是賣出匯率。在間接標(biāo)價法下，前者是賣出匯率，后者是買入?yún)R率。
中間匯率又稱中間價，是指買入?yún)R率和賣出匯率的算術(shù)平均數(shù)。匯率分析中常用的是中間匯率。
在銀行外匯牌價中，還有一種現(xiàn)鈔匯率。現(xiàn)鈔匯率是銀行買賣外幣現(xiàn)鈔的匯率?，F(xiàn)鈔的買賣價差要大于現(xiàn)匯。一般說來，銀行的現(xiàn)鈔買入價低于現(xiàn)匯買入價，而現(xiàn)鈔賣出價與現(xiàn)匯賣出價相同。
3.匯率的種類
(1)即期匯率與遠(yuǎn)期匯率
即期匯率又稱現(xiàn)匯匯率，是指買賣現(xiàn)匯的即期外匯交易所使用的匯率
遠(yuǎn)期匯率又稱期匯匯率，是指買賣期匯的遠(yuǎn)期外匯交易所使用的匯率
遠(yuǎn)期匯率和即期匯率常常不一致。如果貨幣的期匯比現(xiàn)匯貴，則稱該貨幣遠(yuǎn)期升水;如果期匯比現(xiàn)匯便宜，則稱該貨幣遠(yuǎn)期貼水;如果兩者相等，則稱為平價。
(2)基本匯率與套算匯率
基本匯率是指一國貨幣對關(guān)鍵貨幣的匯率。大多數(shù)國家選擇本國貨幣對美元的匯率作為基本匯率。套算匯率又稱交叉匯率，是指對其他外國貨幣的匯率。
例如，美元對人民幣的匯率為USD1=CNY6.8395;英鎊對美元的匯率為GBP1=USD1.4103。要計(jì)算英鎊對人民幣的匯率，相當(dāng)于兩次交易，先將英鎊換成美元，再將美元換成人民幣，則英鎊對人民幣的匯率為GBP/ CNY=6.8395×1.4103=9.6457。
4.影響匯率變動的主要因素
(1)國際收支
國際收支逆差，外幣升值，本幣貶值;國際收支順差，外幣貶值，本幣升值。
(2)相對通貨膨脹率
根據(jù)購買力平價理論，國內(nèi)外通貨膨脹差異是決定匯率長期趨勢的主導(dǎo)因素。如果通貨膨脹率高于他國，則該國貨幣在外匯市場上趨于貶值;反之則升值。
(3)相對利率
利率對匯率的影響尤其在短期極為明顯。高利率可使貨幣升值。
(4)總需求與總供給
總需求增長快于總供給時，本幣一般呈貶值趨勢。
(5)市場預(yù)期
如果市場預(yù)期本幣貶值，則最終將導(dǎo)致本幣的實(shí)際貶值。
5.匯率決定理論
(1)購買力平價理論(掌握)
購買力平價是指兩國貨幣的購買力之比，貨幣的購買力與一般物價水平成反比，是一般物價水平的倒數(shù)。
瑞典經(jīng)濟(jì)學(xué)家卡塞爾于1922年提出購買力平價理論。這一理論的基本思想是：兩國貨幣的購買力之比是決定匯率的基礎(chǔ)，匯率的變動也是由兩國貨幣購買力之比變化引起的。購買力平價分為絕對購買力平價和相對購買力平價。
①絕對購買力平價
絕對購買力平價說明的是某一時點(diǎn)上匯率的決定，即匯率等于兩國一般物價水平之比。用e表示直接標(biāo)價法下的匯率，Pd和Pf分別表示本國和外國一般物價的絕對水平，則其公式為：
②相對購買力平價
相對購買力平價說明的是某一時點(diǎn)起匯率的變動，即兩個時點(diǎn)的匯率之比等于兩國一般物價指數(shù)之比。用e0、et分別表示基期匯率和報(bào)告期匯率，PId和PIf分別表示本國和外國一般物價指數(shù)，則其公式為：
相對購買力平價和絕對購買力平價之間的關(guān)系：如果絕對購買力平價成立，相對購買力平價一定成立。反過來，如果相對購買力平價成立，絕對購買力平價不一定成立。
(2)利率平價理論
利率平價理論從國際資本流動角度探討匯率，考察利率對匯率的影響，特別是對短期匯率變動的影響。利率平價理論分為拋補(bǔ)利率平價和未拋補(bǔ)利率平價。
拋補(bǔ)利率平價理論討論的是遠(yuǎn)期匯率的決定。
拋補(bǔ)利率理論表明遠(yuǎn)期匯率由即期匯率和國內(nèi)外利差決定，高利率貨幣遠(yuǎn)期貼水(相應(yīng)地外匯升水)，低利率貨幣遠(yuǎn)期升水(相應(yīng)的外匯貼水)，年升貼水率等于兩國利差。
(一) 外匯
考試內(nèi)容：外匯的概念和分類
1.概念
外匯是指以外幣表示的，可以用于清償國際間債權(quán)債務(wù)的支付手段。外匯有廣義和狹義之分。
狹義的外匯指以外幣表示的、可直接用于國際債權(quán)債務(wù)關(guān)系清算的支付手段，主要是指在國外銀行的外幣存款和外幣票據(jù)。
廣義的外匯是指可清償對外債務(wù)的一切以外國貨幣表示的資產(chǎn)或債權(quán)。包括：
(1)外幣現(xiàn)鈔，包括紙幣、鑄幣
(2)外幣支付憑證或支付工具，包括票據(jù)、銀行存款憑證、銀行卡等
(3)外幣有價證券，包括債券、股票等
(4)特別提款權(quán)
(5)其他外匯資產(chǎn)。
這里使用的是廣義的外匯概念。
2.外匯的分類
外匯按照買賣的交割期限可以分為即期外匯與遠(yuǎn)期外匯。
即期外匯又稱為現(xiàn)匯，是指在外匯成交后于當(dāng)日或兩個營業(yè)日內(nèi)辦理交割的外匯。
遠(yuǎn)期外匯又稱期匯，是指按協(xié)定的匯率簽訂買賣合同，在約定的未來某一時間進(jìn)行交割的外匯。
3.特征
一種貨幣成為外匯必須具備三個特征(外匯三性)：①外幣性;②可兌換性;③普遍接受性。
目前能夠同時具備上述特征的是主要發(fā)達(dá)國家的貨幣，如美元、歐元、日元、瑞士法郎等，還有地區(qū)性貨幣，有韓元、新加坡元等。
(二)匯率
考試內(nèi)容：匯率的定義，匯率的標(biāo)價方法(掌握)和報(bào)價方法(掌握)，影響匯率變動的主要因素，匯率決定理論
定義：匯率是指不同貨幣相互兌換的比率，即以一種貨幣表示另一種貨幣的價格(匯價)。
1.匯率的標(biāo)價方法
兩種標(biāo)價法：直接標(biāo)價法和間接標(biāo)價法
(1)直接標(biāo)價法
以一定單位的外國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，折算為本國貨幣來表示匯率。世界上絕大多數(shù)國家采取直接標(biāo)價法，人民幣匯率采取的就是直接標(biāo)價法。在直接標(biāo)價法下，匯率值升降與本幣升貶值反向。如果匯率值上升，則說明外匯升值，本幣貶值。
例如：2009年3月4日USD1=CHY6.8395
2010年6月1日USD1=CHY6.8279
(2)間接標(biāo)價法
以一定單位的本國貨幣作為標(biāo)準(zhǔn)，折算為外國貨幣來表示匯率。目前只有美國、英國和其他英聯(lián)邦國家采取間接標(biāo)價法。與直接標(biāo)價法相反，匯率值升降與本幣升貶值同向。如果匯率值上升，則說明外匯貶值，本幣升值。
例如：2009年3月4日USD1=CAD1.2928
2.匯率的報(bào)價方法
匯率變動的最小單位被稱為基點(diǎn)。對于大多數(shù)貨幣，1點(diǎn)通常是0.0001貨幣單位。
銀行的匯率報(bào)價通常采取雙向報(bào)價制，即同時報(bào)出買入?yún)R率和賣出匯率。
在所報(bào)的兩個匯率中，前一個匯率較小，后一個匯率較大。例如：紐約某銀行所掛出的英鎊牌價如下：GBP1=USD1.4150/56
買入?yún)R率和賣出匯率是從報(bào)價銀行買賣外匯的角度說的。買入?yún)R率又稱買入價、出口匯率。賣出匯率又稱賣出價、進(jìn)口匯率。
銀行賤買貴賣，也就是說銀行的買入價低于賣出價。因此在直接標(biāo)價法下，前者是買入?yún)R率，后者是賣出匯率。在間接標(biāo)價法下，前者是賣出匯率，后者是買入?yún)R率。
中間匯率又稱中間價，是指買入?yún)R率和賣出匯率的算術(shù)平均數(shù)。匯率分析中常用的是中間匯率。
在銀行外匯牌價中，還有一種現(xiàn)鈔匯率。現(xiàn)鈔匯率是銀行買賣外幣現(xiàn)鈔的匯率?，F(xiàn)鈔的買賣價差要大于現(xiàn)匯。一般說來，銀行的現(xiàn)鈔買入價低于現(xiàn)匯買入價，而現(xiàn)鈔賣出價與現(xiàn)匯賣出價相同。
3.匯率的種類
(1)即期匯率與遠(yuǎn)期匯率
即期匯率又稱現(xiàn)匯匯率，是指買賣現(xiàn)匯的即期外匯交易所使用的匯率
遠(yuǎn)期匯率又稱期匯匯率，是指買賣期匯的遠(yuǎn)期外匯交易所使用的匯率
遠(yuǎn)期匯率和即期匯率常常不一致。如果貨幣的期匯比現(xiàn)匯貴，則稱該貨幣遠(yuǎn)期升水;如果期匯比現(xiàn)匯便宜，則稱該貨幣遠(yuǎn)期貼水;如果兩者相等，則稱為平價。
(2)基本匯率與套算匯率
基本匯率是指一國貨幣對關(guān)鍵貨幣的匯率。大多數(shù)國家選擇本國貨幣對美元的匯率作為基本匯率。套算匯率又稱交叉匯率，是指對其他外國貨幣的匯率。
例如，美元對人民幣的匯率為USD1=CNY6.8395;英鎊對美元的匯率為GBP1=USD1.4103。要計(jì)算英鎊對人民幣的匯率，相當(dāng)于兩次交易，先將英鎊換成美元，再將美元換成人民幣，則英鎊對人民幣的匯率為GBP/ CNY=6.8395×1.4103=9.6457。
4.影響匯率變動的主要因素
(1)國際收支
國際收支逆差，外幣升值，本幣貶值;國際收支順差，外幣貶值，本幣升值。
(2)相對通貨膨脹率
根據(jù)購買力平價理論，國內(nèi)外通貨膨脹差異是決定匯率長期趨勢的主導(dǎo)因素。如果通貨膨脹率高于他國，則該國貨幣在外匯市場上趨于貶值;反之則升值。
(3)相對利率
利率對匯率的影響尤其在短期極為明顯。高利率可使貨幣升值。
(4)總需求與總供給
總需求增長快于總供給時，本幣一般呈貶值趨勢。
(5)市場預(yù)期
如果市場預(yù)期本幣貶值，則最終將導(dǎo)致本幣的實(shí)際貶值。
5.匯率決定理論
(1)購買力平價理論(掌握)
購買力平價是指兩國貨幣的購買力之比，貨幣的購買力與一般物價水平成反比，是一般物價水平的倒數(shù)。
瑞典經(jīng)濟(jì)學(xué)家卡塞爾于1922年提出購買力平價理論。這一理論的基本思想是：兩國貨幣的購買力之比是決定匯率的基礎(chǔ)，匯率的變動也是由兩國貨幣購買力之比變化引起的。購買力平價分為絕對購買力平價和相對購買力平價。
①絕對購買力平價
絕對購買力平價說明的是某一時點(diǎn)上匯率的決定，即匯率等于兩國一般物價水平之比。用e表示直接標(biāo)價法下的匯率，Pd和Pf分別表示本國和外國一般物價的絕對水平，則其公式為：
②相對購買力平價
相對購買力平價說明的是某一時點(diǎn)起匯率的變動，即兩個時點(diǎn)的匯率之比等于兩國一般物價指數(shù)之比。用e0、et分別表示基期匯率和報(bào)告期匯率，PId和PIf分別表示本國和外國一般物價指數(shù)，則其公式為：
相對購買力平價和絕對購買力平價之間的關(guān)系：如果絕對購買力平價成立，相對購買力平價一定成立。反過來，如果相對購買力平價成立，絕對購買力平價不一定成立。
(2)利率平價理論
利率平價理論從國際資本流動角度探討匯率，考察利率對匯率的影響，特別是對短期匯率變動的影響。利率平價理論分為拋補(bǔ)利率平價和未拋補(bǔ)利率平價。
拋補(bǔ)利率平價理論討論的是遠(yuǎn)期匯率的決定。
拋補(bǔ)利率理論表明遠(yuǎn)期匯率由即期匯率和國內(nèi)外利差決定，高利率貨幣遠(yuǎn)期貼水(相應(yīng)地外匯升水)，低利率貨幣遠(yuǎn)期升水(相應(yīng)的外匯貼水)，年升貼水率等于兩國利差。