第二節(jié) 上市公司收購
一、上市公司收購的有關(guān)概念
(一)收購人
收購人包括投資者及與其一致行動的他人。收購人可以通過取得股份的方式成為一個上市公司的控股股東，町以通過投資關(guān)系、協(xié)議、其他安排的途徑成為一個上市公司的實(shí)際控制人，也可以同時采取上述方式和途徑取得上市公司控制權(quán)。
(二)一致行動與一致行動人
一致行動是指投資者通過協(xié)議、其他安排，與其他投資者共同擴(kuò)大其所能夠支配的一個上市公司股份表決權(quán)數(shù)的行為或者事實(shí)。
在上市公司的收購及相關(guān)股份權(quán)益變動活動中有一致行動情形的投資者，互為一致行動人。如無相反證據(jù)，投資者為一致行動人的情形：12種
一致行動人應(yīng)當(dāng)合并計算其所持有的股份。投資者計算其所持有的股份，應(yīng)當(dāng)包括登記在其名下的股份，也包括登記在其一致行動人名下的股份。
投資者認(rèn)為其與他人不應(yīng)被視為一致行動人的，可以向中國證監(jiān)會提供相反證據(jù)。
(三)上市公司控制權(quán)
有下列情形之一的，為擁有上市公司控制權(quán)：
1.投資者為上市公司持股50%以上的控股股東。
2.投資者可以實(shí)際支配上市公司股份表決權(quán)超過30%。
3.投資者通過實(shí)際支配上市公司股份表決權(quán)能夠決定公司董事會半數(shù)以上成員選任。
4.投資者依其可實(shí)際支配的上市公司股份表決權(quán)足以對公司股東大會的決議產(chǎn)生重大影響。
5.中國證監(jiān)會認(rèn)定的其他情形。
二、上市公司收購的權(quán)益披露
上市公司的收購及相關(guān)股份權(quán)益變動活動中的信息披露義務(wù)人，應(yīng)當(dāng)充分披露其在上市公司中的權(quán)益及變動情況，依法嚴(yán)格履行報告、公告和其他法定義務(wù)。在相關(guān)信息披露前，負(fù)有保密義務(wù)。
(一)持股數(shù)量與權(quán)益的計算
信息披露義務(wù)人涉及計算其持股比例的，應(yīng)當(dāng)將其所持有的上市公司已發(fā)行的可轉(zhuǎn)換為公司股票的證券中有權(quán)轉(zhuǎn)換部分與其所持有的同一上市公司的股份合并計算，并將其持股比例與合并計算非股權(quán)類證券轉(zhuǎn)為股份后的比例相比，以二者中的較高者為準(zhǔn);行權(quán)期限屆滿未行權(quán)的，或者行權(quán)條件不再具備的，無需合并計算。前款所述二者中的較高者，應(yīng)當(dāng)按下列公式計算：
投資者持有的股份數(shù)量 / 上市公司已發(fā)行股份總數(shù)
( 投資者持有的股份數(shù)量 + 投資者持有的可轉(zhuǎn)換為公司股票的非股權(quán)類證券所對應(yīng)的股份數(shù)量 ) / ( 上市公司已發(fā)行股份總數(shù) + 上市公司發(fā)行的可轉(zhuǎn)換為公司股票的非股權(quán)類證券所對應(yīng)的股份總數(shù) )
投資者在一個上市公司中擁有的權(quán)益，包括登記在其名下所持有的股份及雖未登記在其名下但該投資者可實(shí)際支配表決權(quán)的股份。投資者及其一致行動人在一個上市公司中擁有的權(quán)益應(yīng)當(dāng)合并計算。
(二)收購人取得被收購公司的股份達(dá)到5%及之后變動5%的權(quán)益披露
1.通過證券交易所的證券交易取得權(quán)益的信息披露。
2.通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式取得權(quán)益的信息披露。
3.通過行政劃轉(zhuǎn)或變更等取得權(quán)益的信息披露。
4.因上市公司減少股本導(dǎo)致投資者及其一致行動人取得權(quán)益變動的信息披露。
(三)收購人取得被收購公司的股份達(dá)到5%但未達(dá)童20%的權(quán)益披露
投資者及其一致行動人不是上市公司的第一大股東或者實(shí)際控制人，其擁有權(quán)益的股份達(dá)到或者超過凌公司已發(fā)行股份的5%，但未達(dá)到20%的應(yīng)當(dāng)編制簡式權(quán)益變動報告書
(四)收購人取得被收購公司的股份達(dá)到20%但未超過30%的權(quán)益披露
投資者及其一致行動人擁有權(quán)益的股份達(dá)到或者超過一個上市公司已發(fā)行股份的20%但未超過30%的，應(yīng)當(dāng)編制詳式權(quán)益變動報告書，除須披露前條規(guī)定的信息外，還應(yīng)當(dāng)披露部分內(nèi)容：7項(xiàng)
(五)權(quán)益變動報告書披露后股份戔生變動的權(quán)益披露
已披露權(quán)益變動報告書的投資者及其一致行動人在披露之日起6個月內(nèi)，因擁有權(quán)益的股份變動需要再次報告、公告權(quán)益變動報告書的，可以僅就與前次報告書不同的部分作出報告、公告。
自前次披露之日起超過6個月的，投資者及其一致行動人應(yīng)當(dāng)按照信息披露的有關(guān)規(guī)定編制權(quán)益變動報告書，履行報告、公告義務(wù)。
(六)關(guān)于媒體披露
上市公司的收購及相關(guān)股份權(quán)益變動活動中的信息披露義務(wù)人應(yīng)當(dāng)在至少一家中國證監(jiān)會指定媒體上依法披露信息;在其他媒體上進(jìn)行披露的，披露內(nèi)容應(yīng)當(dāng)一致，披露時間不得早于指定媒體的披露時間。
(七)信息披露中的法律責(zé)任
上市公司的收購及相關(guān)股份權(quán)益變動活動中的信息披露義務(wù)人采取一致行動的，可以書面形式約定由其中1人作為指定代表，負(fù)責(zé)統(tǒng)一編制信息披露文件，并同意授權(quán)指定代表在信息披露文件上簽字、蓋章。
各信息披露義務(wù)人應(yīng)當(dāng)對信息披露文件中涉及其自身的信息承擔(dān)責(zé)任;對信息披露文件中涉及的與多個信息披露義務(wù)人相關(guān)的信息，各信息披露義務(wù)人對相關(guān)部分承擔(dān)連帶責(zé)任。
三、要約收購規(guī)則
(一) 全面要約與部分要約
要約收購分為全面要約收購與部分要約收購。全面要約是指收購人向被收購公司所有股東發(fā)出收購其所持有的全部股份的要約，部分要約是指收購人向被收購公司所有股東發(fā)出收購其所持有的部分股份的要約。
投資者自愿選擇以要約方式收購上市公司股份，可以采取全面要約或部分要約的方式。收購人通過證券交易所的證券交易，持有一個上市公司的股份達(dá)到該公司已發(fā)行股份的30%時，繼續(xù)增持股份的，應(yīng)當(dāng)采取要約方式進(jìn)行，發(fā)出全面要約或者部分要約。除要約方式外，投資者不得在證券交易所外公開求購上市公司的股份。
(二) 要約收購報告書
以要約方式收購上市公司股份的，收購人應(yīng)當(dāng)編制要約收購報告書，并應(yīng)當(dāng)聘請財務(wù)顧問向中國證監(jiān)會、證券交易所提交書面報告，抄報派出機(jī)構(gòu)，通知被收購公司，同時對要約收購報告書摘要作出提示性公告。
1.要約收購報告書及其他相關(guān)文件的報送與公告。
2.要約收購報告書的內(nèi)容。
3.改以要約收購后要約收購報告書的編制與公告。
4.取消要約收購計劃后再次收購的時間限制。
(三) 被收購公司董事會和董事應(yīng)盡的職責(zé)與禁止事項(xiàng)
1.應(yīng)盡的職責(zé)。
2.禁止事項(xiàng)。在要約收購期間，被收購公司董事不得辭職。
(四)要約收購價格確定的原則
收購人按照《上市公司收購管理辦法》規(guī)定進(jìn)行要約收購的，對同一種類股票的要約價格，不得低于要約收購提示性公告日前6個月內(nèi)收購人取得該種股票所支付的價格。
要約價格低于提示性公告日前30個交易日該種股票的每日加權(quán)平均價格的算術(shù)平均值的，收購人聘請的財務(wù)顧問應(yīng)當(dāng)就該種股票前6個月的交易情況進(jìn)行分析，說明是否存在股價被操縱、收購人是否有未披露的一致行動人、收購人前6個月取得公司股份是否存在其他支付安排、要約價格的合理性等。
(五)收購支付方式
收購人可以采用現(xiàn)金、證券、現(xiàn)金與證券相結(jié)合等合法方式支付收購上市公司的價款。收購人聘請的財務(wù)顧問應(yīng)當(dāng)說明收購人具備要約收購的能力。
現(xiàn)金支付、證券支付
(六)收購要約
1.概念。收購要約是指收購人向被收購公司股東公開發(fā)出的愿意按照要約條件購買其所持有的被收購公司股份的意思表示。
2.收購要約的適用與變更。
3.收購要約的有效期。
(七)關(guān)于預(yù)受的有關(guān)規(guī)定
預(yù)受是指被收購公司股東同意接受要約的初步意思表示，在要約收購期限內(nèi)不可撤回之前不構(gòu)成承諾。同意接受收購要約條件的股東稱為預(yù)受股東。
證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)臨時保管的預(yù)受要約的股票，在要約收購期間不得轉(zhuǎn)讓。
在要約收購期限內(nèi)，收購人應(yīng)當(dāng)每日在證券交易所網(wǎng)站上公告已預(yù)受收購要約的股份數(shù)量。
未取得中國證監(jiān)會豁免而發(fā)出全面要約的收購人，應(yīng)當(dāng)購買被收購公司股東預(yù)受的全部股份。
(八)股份轉(zhuǎn)讓結(jié)算和過戶登記：3個交易日
(九)收購情況的報告：15日內(nèi)
(十)收購條件的適用
以要約方式進(jìn)行上市公司收購的，收購人應(yīng)當(dāng)公平對待被收購公司的所有股東。持有同一種類股份的股東應(yīng)當(dāng)?shù)玫酵葘Υ?BR> (十一)收購期限屆滿后，被收購公司股權(quán)分布不符合上市條件的規(guī)定
在收購行為完成前，其余仍持有被收購公司股票的股東，有權(quán)在收購報告書規(guī)定的合理期限內(nèi)向收購人以收購要約的同等條件出售其股票，收購人應(yīng)當(dāng)收購。
四、協(xié)議收購規(guī)則
(一)收購人通過協(xié)議方式取得上市公司不同比例股份的處理
1.收購人擁有權(quán)益的股份達(dá)到或超過該公司已發(fā)行股份的5%，但未超過30%的;
2.收購人擁有權(quán)益的股份達(dá)到該公司已發(fā)行股份的30%時
3.收購人擁有權(quán)益的股份達(dá)到該公司已發(fā)行股份的30%時
(二)收購報告書
(三)應(yīng)當(dāng)向中國證監(jiān)會提交的文件
(四)管理層收購(MBO)
管理層收購是指上市公司董事、監(jiān)事、高級管理人員、員工或者其所控制或者委托的法人或者其他組織，擬對本公司進(jìn)行收購或者通過問自收購規(guī)定的方式取得本公司控制權(quán)。
公司董事會成員中獨(dú)立董事的比例應(yīng)當(dāng)達(dá)到或者超過1/2。本次收購應(yīng)當(dāng)經(jīng)董事會非關(guān)聯(lián)董事作出決議，且取得2/3以上的獨(dú)立董事同意后，提交公司股東大會審議，經(jīng)出席股東大會的非關(guān)聯(lián)股東所持表決權(quán)過半數(shù)通過。
(五)上市公司收購過渡期
指以協(xié)議方式進(jìn)行上亓公司收購，自簽訂收購協(xié)議起至相關(guān)股份完成過戶的期間。
被收購公司不得公開發(fā)行股份募集資金，不得進(jìn)行重大購買、出售資產(chǎn)及重大投資行為或者與收購人及其關(guān)聯(lián)方進(jìn)行其他關(guān)聯(lián)交易，但收購人為挽救陷入危機(jī)或者面臨嚴(yán)重財務(wù)困難的上市公司的情形除外。
(六)協(xié)議收購的相關(guān)當(dāng)事人應(yīng)盡的職責(zé)：3項(xiàng)
五、間接收購規(guī)則
(一)收購人通過間接收購取得上市公司不同比例股份的處理
1.達(dá)到或超過5%、未超過30%;
2.超過30%。
(二)有關(guān)當(dāng)事人應(yīng)盡的職責(zé)及相應(yīng)的法律責(zé)任
1.上市公司實(shí)際控制人及受其支配的股東應(yīng)盡的職責(zé)及相應(yīng)的法律責(zé)任;
2.上市公司及其董事會應(yīng)盡的職責(zé)及相應(yīng)的法律責(zé)任。
六、要約收購義務(wù)的豁免
收購人提出豁免申請的，應(yīng)當(dāng)聘請財務(wù)顧問等專業(yè)機(jī)構(gòu)出具專業(yè)意見。
(一)申請豁免的事項(xiàng)
1.免于以要約收購方式增持股份
2.存在主體資格、股份種類限制或相關(guān)法律法規(guī)規(guī)定的特殊情形
(二)申請免于以要約方式增持股份的條件(4種情形)
(三)申請以簡易程序免除以要約方式增持股份的條件(7種情形)
七、上市公司并購中的財務(wù)顧問
收購人進(jìn)行上市公司的收購，應(yīng)當(dāng)聘請?jiān)谥袊缘木哂袕氖仑攧?wù)顧問業(yè)務(wù)資格的專業(yè)機(jī)構(gòu)擔(dān)任其財務(wù)顧問，未按規(guī)定聘請的，不得收購上市公司。
(一)財務(wù)顧問的職責(zé)(6項(xiàng))
(二)財務(wù)顧問報告的內(nèi)容
1.收購人聘請的財務(wù)顧問就本次收購出具的財務(wù)顧問報告，就14項(xiàng)事項(xiàng)進(jìn)行說明和分析，并逐項(xiàng)發(fā)表明確意見;
2.財務(wù)顧問受托向中國證監(jiān)會報送申請文件，還應(yīng)作出相應(yīng)承諾。
(三)獨(dú)立財務(wù)顧問的聘請與獨(dú)立財務(wù)顧問報告
上市公司董事會或者獨(dú)立董事聘請的獨(dú)立財務(wù)顧問，不得同時擔(dān)任收購人的財務(wù)顧問或者與收購人的財務(wù)顧問存在關(guān)聯(lián)關(guān)系。
獨(dú)立財務(wù)顧問報告應(yīng)就6項(xiàng)問題進(jìn)行說明和分析，發(fā)表明確意見
(四)財務(wù)顧問的持續(xù)督導(dǎo)責(zé)任
自收購人公告上市公司收購報告書至收購?fù)瓿珊?2個月內(nèi)，財務(wù)顧問應(yīng)當(dāng)通過日常溝通、定期回訪等方式，關(guān)注上市公司的經(jīng)營情況，履行持續(xù)督導(dǎo)職責(zé)。
八、上市公司收購的監(jiān)管
(一)監(jiān)管主體與服務(wù)機(jī)構(gòu)
1.中國證監(jiān)會：監(jiān)督管理
2.證券交易所：服務(wù)及實(shí)時監(jiān)控、監(jiān)督
3.證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)：服務(wù)
4.收購人聘請的財務(wù)顧問及其他專業(yè)機(jī)構(gòu)：服務(wù)(可拒絕)
(二)上市公司收購的限制性規(guī)定
1.上市公司的收購及相關(guān)股份權(quán)益變動活動不得危害國家安全和社會公共利益。
2.被收購公司在境內(nèi)、境外同時上市的，收購人除應(yīng)當(dāng)遵守《上市公司收購管理辦法》及中國證監(jiān)會的相關(guān)規(guī)定外，還應(yīng)當(dāng)遵守境外上市地的相關(guān)規(guī)定。
3.外國投資者收購上市公司及在上市公司中擁有的權(quán)益發(fā)生變動的，除應(yīng)當(dāng)遵守《上市公司收購管理辦法》的規(guī)定外，還應(yīng)當(dāng)遵守外國投資者投資上市公司的相關(guān)規(guī)定。
4.不得收購上市公司的情形。任何人不得利用上市公司的收購損害被收購公司及其股東的合法權(quán)益。不得收購上市公司的情形 (5種)
(三)有關(guān)當(dāng)事人應(yīng)盡的義務(wù)
1.被收購公司的控股股東或者實(shí)際控制人不得濫用股東權(quán)利損害被收購公司或者其他股東的合法權(quán)益。
2.被收購公司的董事、監(jiān)事、高級管理人員對公司負(fù)有忠實(shí)義務(wù)和勤勉義務(wù)，應(yīng)當(dāng)公平對待收購本公司的所有收購人。
(四)上市公司收購的持續(xù)督導(dǎo)
1.收購人與被收購上市公司的報告義務(wù)
2.派出機(jī)構(gòu)的持續(xù)監(jiān)管
3.收購?fù)瓿珊蠊善鞭D(zhuǎn)讓的限制性規(guī)定
(五)上市公司收購活動中違背有關(guān)規(guī)定的處罰
1.上市公司收購活動中的違法違規(guī)行為
2.信息披露義務(wù)人違法違規(guī)行為的處罰
3.收購人違法違規(guī)行為的處罰
4.被收購公司違法違規(guī)行為的處罰
5.專業(yè)機(jī)構(gòu)違法違規(guī)行為的處罰
一、上市公司收購的有關(guān)概念
(一)收購人
收購人包括投資者及與其一致行動的他人。收購人可以通過取得股份的方式成為一個上市公司的控股股東，町以通過投資關(guān)系、協(xié)議、其他安排的途徑成為一個上市公司的實(shí)際控制人，也可以同時采取上述方式和途徑取得上市公司控制權(quán)。
(二)一致行動與一致行動人
一致行動是指投資者通過協(xié)議、其他安排，與其他投資者共同擴(kuò)大其所能夠支配的一個上市公司股份表決權(quán)數(shù)的行為或者事實(shí)。
在上市公司的收購及相關(guān)股份權(quán)益變動活動中有一致行動情形的投資者，互為一致行動人。如無相反證據(jù)，投資者為一致行動人的情形：12種
一致行動人應(yīng)當(dāng)合并計算其所持有的股份。投資者計算其所持有的股份，應(yīng)當(dāng)包括登記在其名下的股份，也包括登記在其一致行動人名下的股份。
投資者認(rèn)為其與他人不應(yīng)被視為一致行動人的，可以向中國證監(jiān)會提供相反證據(jù)。
(三)上市公司控制權(quán)
有下列情形之一的，為擁有上市公司控制權(quán)：
1.投資者為上市公司持股50%以上的控股股東。
2.投資者可以實(shí)際支配上市公司股份表決權(quán)超過30%。
3.投資者通過實(shí)際支配上市公司股份表決權(quán)能夠決定公司董事會半數(shù)以上成員選任。
4.投資者依其可實(shí)際支配的上市公司股份表決權(quán)足以對公司股東大會的決議產(chǎn)生重大影響。
5.中國證監(jiān)會認(rèn)定的其他情形。
二、上市公司收購的權(quán)益披露
上市公司的收購及相關(guān)股份權(quán)益變動活動中的信息披露義務(wù)人，應(yīng)當(dāng)充分披露其在上市公司中的權(quán)益及變動情況，依法嚴(yán)格履行報告、公告和其他法定義務(wù)。在相關(guān)信息披露前，負(fù)有保密義務(wù)。
(一)持股數(shù)量與權(quán)益的計算
信息披露義務(wù)人涉及計算其持股比例的，應(yīng)當(dāng)將其所持有的上市公司已發(fā)行的可轉(zhuǎn)換為公司股票的證券中有權(quán)轉(zhuǎn)換部分與其所持有的同一上市公司的股份合并計算，并將其持股比例與合并計算非股權(quán)類證券轉(zhuǎn)為股份后的比例相比，以二者中的較高者為準(zhǔn);行權(quán)期限屆滿未行權(quán)的，或者行權(quán)條件不再具備的，無需合并計算。前款所述二者中的較高者，應(yīng)當(dāng)按下列公式計算：
投資者持有的股份數(shù)量 / 上市公司已發(fā)行股份總數(shù)
( 投資者持有的股份數(shù)量 + 投資者持有的可轉(zhuǎn)換為公司股票的非股權(quán)類證券所對應(yīng)的股份數(shù)量 ) / ( 上市公司已發(fā)行股份總數(shù) + 上市公司發(fā)行的可轉(zhuǎn)換為公司股票的非股權(quán)類證券所對應(yīng)的股份總數(shù) )
投資者在一個上市公司中擁有的權(quán)益，包括登記在其名下所持有的股份及雖未登記在其名下但該投資者可實(shí)際支配表決權(quán)的股份。投資者及其一致行動人在一個上市公司中擁有的權(quán)益應(yīng)當(dāng)合并計算。
(二)收購人取得被收購公司的股份達(dá)到5%及之后變動5%的權(quán)益披露
1.通過證券交易所的證券交易取得權(quán)益的信息披露。
2.通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式取得權(quán)益的信息披露。
3.通過行政劃轉(zhuǎn)或變更等取得權(quán)益的信息披露。
4.因上市公司減少股本導(dǎo)致投資者及其一致行動人取得權(quán)益變動的信息披露。
(三)收購人取得被收購公司的股份達(dá)到5%但未達(dá)童20%的權(quán)益披露
投資者及其一致行動人不是上市公司的第一大股東或者實(shí)際控制人，其擁有權(quán)益的股份達(dá)到或者超過凌公司已發(fā)行股份的5%，但未達(dá)到20%的應(yīng)當(dāng)編制簡式權(quán)益變動報告書
(四)收購人取得被收購公司的股份達(dá)到20%但未超過30%的權(quán)益披露
投資者及其一致行動人擁有權(quán)益的股份達(dá)到或者超過一個上市公司已發(fā)行股份的20%但未超過30%的，應(yīng)當(dāng)編制詳式權(quán)益變動報告書，除須披露前條規(guī)定的信息外，還應(yīng)當(dāng)披露部分內(nèi)容：7項(xiàng)
(五)權(quán)益變動報告書披露后股份戔生變動的權(quán)益披露
已披露權(quán)益變動報告書的投資者及其一致行動人在披露之日起6個月內(nèi)，因擁有權(quán)益的股份變動需要再次報告、公告權(quán)益變動報告書的，可以僅就與前次報告書不同的部分作出報告、公告。
自前次披露之日起超過6個月的，投資者及其一致行動人應(yīng)當(dāng)按照信息披露的有關(guān)規(guī)定編制權(quán)益變動報告書，履行報告、公告義務(wù)。
(六)關(guān)于媒體披露
上市公司的收購及相關(guān)股份權(quán)益變動活動中的信息披露義務(wù)人應(yīng)當(dāng)在至少一家中國證監(jiān)會指定媒體上依法披露信息;在其他媒體上進(jìn)行披露的，披露內(nèi)容應(yīng)當(dāng)一致，披露時間不得早于指定媒體的披露時間。
(七)信息披露中的法律責(zé)任
上市公司的收購及相關(guān)股份權(quán)益變動活動中的信息披露義務(wù)人采取一致行動的，可以書面形式約定由其中1人作為指定代表，負(fù)責(zé)統(tǒng)一編制信息披露文件，并同意授權(quán)指定代表在信息披露文件上簽字、蓋章。
各信息披露義務(wù)人應(yīng)當(dāng)對信息披露文件中涉及其自身的信息承擔(dān)責(zé)任;對信息披露文件中涉及的與多個信息披露義務(wù)人相關(guān)的信息，各信息披露義務(wù)人對相關(guān)部分承擔(dān)連帶責(zé)任。
三、要約收購規(guī)則
(一) 全面要約與部分要約
要約收購分為全面要約收購與部分要約收購。全面要約是指收購人向被收購公司所有股東發(fā)出收購其所持有的全部股份的要約，部分要約是指收購人向被收購公司所有股東發(fā)出收購其所持有的部分股份的要約。
投資者自愿選擇以要約方式收購上市公司股份，可以采取全面要約或部分要約的方式。收購人通過證券交易所的證券交易，持有一個上市公司的股份達(dá)到該公司已發(fā)行股份的30%時，繼續(xù)增持股份的，應(yīng)當(dāng)采取要約方式進(jìn)行，發(fā)出全面要約或者部分要約。除要約方式外，投資者不得在證券交易所外公開求購上市公司的股份。
(二) 要約收購報告書
以要約方式收購上市公司股份的，收購人應(yīng)當(dāng)編制要約收購報告書，并應(yīng)當(dāng)聘請財務(wù)顧問向中國證監(jiān)會、證券交易所提交書面報告，抄報派出機(jī)構(gòu)，通知被收購公司，同時對要約收購報告書摘要作出提示性公告。
1.要約收購報告書及其他相關(guān)文件的報送與公告。
2.要約收購報告書的內(nèi)容。
3.改以要約收購后要約收購報告書的編制與公告。
4.取消要約收購計劃后再次收購的時間限制。
(三) 被收購公司董事會和董事應(yīng)盡的職責(zé)與禁止事項(xiàng)
1.應(yīng)盡的職責(zé)。
2.禁止事項(xiàng)。在要約收購期間，被收購公司董事不得辭職。
(四)要約收購價格確定的原則
收購人按照《上市公司收購管理辦法》規(guī)定進(jìn)行要約收購的，對同一種類股票的要約價格，不得低于要約收購提示性公告日前6個月內(nèi)收購人取得該種股票所支付的價格。
要約價格低于提示性公告日前30個交易日該種股票的每日加權(quán)平均價格的算術(shù)平均值的，收購人聘請的財務(wù)顧問應(yīng)當(dāng)就該種股票前6個月的交易情況進(jìn)行分析，說明是否存在股價被操縱、收購人是否有未披露的一致行動人、收購人前6個月取得公司股份是否存在其他支付安排、要約價格的合理性等。
(五)收購支付方式
收購人可以采用現(xiàn)金、證券、現(xiàn)金與證券相結(jié)合等合法方式支付收購上市公司的價款。收購人聘請的財務(wù)顧問應(yīng)當(dāng)說明收購人具備要約收購的能力。
現(xiàn)金支付、證券支付
(六)收購要約
1.概念。收購要約是指收購人向被收購公司股東公開發(fā)出的愿意按照要約條件購買其所持有的被收購公司股份的意思表示。
2.收購要約的適用與變更。
3.收購要約的有效期。
(七)關(guān)于預(yù)受的有關(guān)規(guī)定
預(yù)受是指被收購公司股東同意接受要約的初步意思表示，在要約收購期限內(nèi)不可撤回之前不構(gòu)成承諾。同意接受收購要約條件的股東稱為預(yù)受股東。
證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)臨時保管的預(yù)受要約的股票，在要約收購期間不得轉(zhuǎn)讓。
在要約收購期限內(nèi)，收購人應(yīng)當(dāng)每日在證券交易所網(wǎng)站上公告已預(yù)受收購要約的股份數(shù)量。
未取得中國證監(jiān)會豁免而發(fā)出全面要約的收購人，應(yīng)當(dāng)購買被收購公司股東預(yù)受的全部股份。
(八)股份轉(zhuǎn)讓結(jié)算和過戶登記：3個交易日
(九)收購情況的報告：15日內(nèi)
(十)收購條件的適用
以要約方式進(jìn)行上市公司收購的，收購人應(yīng)當(dāng)公平對待被收購公司的所有股東。持有同一種類股份的股東應(yīng)當(dāng)?shù)玫酵葘Υ?BR> (十一)收購期限屆滿后，被收購公司股權(quán)分布不符合上市條件的規(guī)定
在收購行為完成前，其余仍持有被收購公司股票的股東，有權(quán)在收購報告書規(guī)定的合理期限內(nèi)向收購人以收購要約的同等條件出售其股票，收購人應(yīng)當(dāng)收購。
四、協(xié)議收購規(guī)則
(一)收購人通過協(xié)議方式取得上市公司不同比例股份的處理
1.收購人擁有權(quán)益的股份達(dá)到或超過該公司已發(fā)行股份的5%，但未超過30%的;
2.收購人擁有權(quán)益的股份達(dá)到該公司已發(fā)行股份的30%時
3.收購人擁有權(quán)益的股份達(dá)到該公司已發(fā)行股份的30%時
(二)收購報告書
(三)應(yīng)當(dāng)向中國證監(jiān)會提交的文件
(四)管理層收購(MBO)
管理層收購是指上市公司董事、監(jiān)事、高級管理人員、員工或者其所控制或者委托的法人或者其他組織，擬對本公司進(jìn)行收購或者通過問自收購規(guī)定的方式取得本公司控制權(quán)。
公司董事會成員中獨(dú)立董事的比例應(yīng)當(dāng)達(dá)到或者超過1/2。本次收購應(yīng)當(dāng)經(jīng)董事會非關(guān)聯(lián)董事作出決議，且取得2/3以上的獨(dú)立董事同意后，提交公司股東大會審議，經(jīng)出席股東大會的非關(guān)聯(lián)股東所持表決權(quán)過半數(shù)通過。
(五)上市公司收購過渡期
指以協(xié)議方式進(jìn)行上亓公司收購，自簽訂收購協(xié)議起至相關(guān)股份完成過戶的期間。
被收購公司不得公開發(fā)行股份募集資金，不得進(jìn)行重大購買、出售資產(chǎn)及重大投資行為或者與收購人及其關(guān)聯(lián)方進(jìn)行其他關(guān)聯(lián)交易，但收購人為挽救陷入危機(jī)或者面臨嚴(yán)重財務(wù)困難的上市公司的情形除外。
(六)協(xié)議收購的相關(guān)當(dāng)事人應(yīng)盡的職責(zé)：3項(xiàng)
五、間接收購規(guī)則
(一)收購人通過間接收購取得上市公司不同比例股份的處理
1.達(dá)到或超過5%、未超過30%;
2.超過30%。
(二)有關(guān)當(dāng)事人應(yīng)盡的職責(zé)及相應(yīng)的法律責(zé)任
1.上市公司實(shí)際控制人及受其支配的股東應(yīng)盡的職責(zé)及相應(yīng)的法律責(zé)任;
2.上市公司及其董事會應(yīng)盡的職責(zé)及相應(yīng)的法律責(zé)任。
六、要約收購義務(wù)的豁免
收購人提出豁免申請的，應(yīng)當(dāng)聘請財務(wù)顧問等專業(yè)機(jī)構(gòu)出具專業(yè)意見。
(一)申請豁免的事項(xiàng)
1.免于以要約收購方式增持股份
2.存在主體資格、股份種類限制或相關(guān)法律法規(guī)規(guī)定的特殊情形
(二)申請免于以要約方式增持股份的條件(4種情形)
(三)申請以簡易程序免除以要約方式增持股份的條件(7種情形)
七、上市公司并購中的財務(wù)顧問
收購人進(jìn)行上市公司的收購，應(yīng)當(dāng)聘請?jiān)谥袊缘木哂袕氖仑攧?wù)顧問業(yè)務(wù)資格的專業(yè)機(jī)構(gòu)擔(dān)任其財務(wù)顧問，未按規(guī)定聘請的，不得收購上市公司。
(一)財務(wù)顧問的職責(zé)(6項(xiàng))
(二)財務(wù)顧問報告的內(nèi)容
1.收購人聘請的財務(wù)顧問就本次收購出具的財務(wù)顧問報告，就14項(xiàng)事項(xiàng)進(jìn)行說明和分析，并逐項(xiàng)發(fā)表明確意見;
2.財務(wù)顧問受托向中國證監(jiān)會報送申請文件，還應(yīng)作出相應(yīng)承諾。
(三)獨(dú)立財務(wù)顧問的聘請與獨(dú)立財務(wù)顧問報告
上市公司董事會或者獨(dú)立董事聘請的獨(dú)立財務(wù)顧問，不得同時擔(dān)任收購人的財務(wù)顧問或者與收購人的財務(wù)顧問存在關(guān)聯(lián)關(guān)系。
獨(dú)立財務(wù)顧問報告應(yīng)就6項(xiàng)問題進(jìn)行說明和分析，發(fā)表明確意見
(四)財務(wù)顧問的持續(xù)督導(dǎo)責(zé)任
自收購人公告上市公司收購報告書至收購?fù)瓿珊?2個月內(nèi)，財務(wù)顧問應(yīng)當(dāng)通過日常溝通、定期回訪等方式，關(guān)注上市公司的經(jīng)營情況，履行持續(xù)督導(dǎo)職責(zé)。
八、上市公司收購的監(jiān)管
(一)監(jiān)管主體與服務(wù)機(jī)構(gòu)
1.中國證監(jiān)會：監(jiān)督管理
2.證券交易所：服務(wù)及實(shí)時監(jiān)控、監(jiān)督
3.證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)：服務(wù)
4.收購人聘請的財務(wù)顧問及其他專業(yè)機(jī)構(gòu)：服務(wù)(可拒絕)
(二)上市公司收購的限制性規(guī)定
1.上市公司的收購及相關(guān)股份權(quán)益變動活動不得危害國家安全和社會公共利益。
2.被收購公司在境內(nèi)、境外同時上市的，收購人除應(yīng)當(dāng)遵守《上市公司收購管理辦法》及中國證監(jiān)會的相關(guān)規(guī)定外，還應(yīng)當(dāng)遵守境外上市地的相關(guān)規(guī)定。
3.外國投資者收購上市公司及在上市公司中擁有的權(quán)益發(fā)生變動的，除應(yīng)當(dāng)遵守《上市公司收購管理辦法》的規(guī)定外，還應(yīng)當(dāng)遵守外國投資者投資上市公司的相關(guān)規(guī)定。
4.不得收購上市公司的情形。任何人不得利用上市公司的收購損害被收購公司及其股東的合法權(quán)益。不得收購上市公司的情形 (5種)
(三)有關(guān)當(dāng)事人應(yīng)盡的義務(wù)
1.被收購公司的控股股東或者實(shí)際控制人不得濫用股東權(quán)利損害被收購公司或者其他股東的合法權(quán)益。
2.被收購公司的董事、監(jiān)事、高級管理人員對公司負(fù)有忠實(shí)義務(wù)和勤勉義務(wù)，應(yīng)當(dāng)公平對待收購本公司的所有收購人。
(四)上市公司收購的持續(xù)督導(dǎo)
1.收購人與被收購上市公司的報告義務(wù)
2.派出機(jī)構(gòu)的持續(xù)監(jiān)管
3.收購?fù)瓿珊蠊善鞭D(zhuǎn)讓的限制性規(guī)定
(五)上市公司收購活動中違背有關(guān)規(guī)定的處罰
1.上市公司收購活動中的違法違規(guī)行為
2.信息披露義務(wù)人違法違規(guī)行為的處罰
3.收購人違法違規(guī)行為的處罰
4.被收購公司違法違規(guī)行為的處罰
5.專業(yè)機(jī)構(gòu)違法違規(guī)行為的處罰