2011年證券從業(yè)資格考試《證券交易》第二章第四節(jié)考點
第四節(jié) 競價與成交
一、競價原則（掌握）
原則：價格優(yōu)先、時間優(yōu)先。
（一）價格優(yōu)
先較高價格買入申報優(yōu)先于較低價格買入申報，較低價格賣出申報優(yōu)先于較高價格賣出申報。
（二）時間優(yōu)先
買賣方向、價格相同的，先申報者優(yōu)先于后申報者。先后順序按交易主機接受申報的時間確定。
「教材例題」有甲、乙、丙、丁投資者四人，均申報賣出X股票，申報價格和申報時間分別為：甲的賣出價10.70元，時間13：35；乙的賣出價格10.40元，時間13：40；丙的賣出價10.75元，時間13：25；丁的賣出價10.40元，時間是13：38.那么這四位投資者交易的優(yōu)先順序為：丁、乙、甲、丙。
二、競價方式（掌握）
方式：集合競價和連續(xù)競價
上海證券交易所規(guī)定，采用競價交易方式的，每個交易日的9：15~9：25為開盤集合競價時間，9：30~11：30、13：00~15：00為連續(xù)競價時間。
深圳證券交易所規(guī)定，采用競價交易方式的，每個交易日的9：15~9：25為開盤集合競價時間，9：30~11：30、13：00~14：57為連續(xù)競價時間，14：57~15：00為收盤集合競價時間。
（一）集合競價
1.概念
集合競價，是指對在規(guī)定的一段時間內接受的買賣申報一次性集中撮合的競價方式。
2.集合競價確定成交價的原則
（1）可實現(xiàn)成交量的價格；
（2）高于該價格的買入申報與低于該價格的賣出申報全部成交的價格；
（3）與該價格相同的買方或賣方至少有一方全部成交的價格。
如有兩個以上申報價格符合上述條件的，深圳證券交易所取距前收盤價最近的價位為成交價。上海證券交易所則規(guī)定使未成交量最小的申報價格為成交價格，若仍有兩個以上使未成交量最小的申報價格符合上述條件的，其中間價為成交價格。
集合競價的所有交易以同一價格成交。
集中競價中未能成交的委托，自動進入連續(xù)競價。
（二）連續(xù)競價
1.概念連續(xù)競價是指對買賣申報逐筆連續(xù)撮合的競價方式。
按照我國證券交易所的有關規(guī)定，在無撤單的情況下，委托當日有效。另外，開盤集合競價期間未來成交的買賣申報，自動進入連續(xù)競價。深圳證券交易所還規(guī)定，連續(xù)競價期間未成交的買賣申報，自動進入收盤集合競價。
2.成交價格確定原則
連續(xù)競價時，成交價格的確定原則為：
（1）買入申報與最低賣出申報價位相同，以該價格為成交價；
（2）買入申報價格高于即時揭示的最低賣出申報價格時，以即時揭示的最低賣出申報價格為成交價；
（3）賣出申報價格低于即時揭示的買入申報價格時，以即時揭示的買入申報價格為成交價。
「教材例題」某股票即時揭示的賣出申報價格和數量及買入申報價格和數量如表所示。若此時該股票有一筆買入申報進入交易系統(tǒng)，價格為15.37元，數量為600股，則應如何成交？
「答案」買入申報價格高于即時揭示的最低賣出申報價格時，以即時揭示的最低賣出申報價格為成交價，此題買入申報價格為15.37元，即時揭示的最低賣出申報價格為15.35元，所以應以15.35元成交100股，以15.36元成交500股。
第四節(jié) 競價與成交
一、競價原則（掌握）
原則：價格優(yōu)先、時間優(yōu)先。
（一）價格優(yōu)
先較高價格買入申報優(yōu)先于較低價格買入申報，較低價格賣出申報優(yōu)先于較高價格賣出申報。
（二）時間優(yōu)先
買賣方向、價格相同的，先申報者優(yōu)先于后申報者。先后順序按交易主機接受申報的時間確定。
「教材例題」有甲、乙、丙、丁投資者四人，均申報賣出X股票，申報價格和申報時間分別為：甲的賣出價10.70元，時間13：35；乙的賣出價格10.40元，時間13：40；丙的賣出價10.75元，時間13：25；丁的賣出價10.40元，時間是13：38.那么這四位投資者交易的優(yōu)先順序為：丁、乙、甲、丙。
二、競價方式（掌握）
方式：集合競價和連續(xù)競價
上海證券交易所規(guī)定，采用競價交易方式的，每個交易日的9：15~9：25為開盤集合競價時間，9：30~11：30、13：00~15：00為連續(xù)競價時間。
深圳證券交易所規(guī)定，采用競價交易方式的，每個交易日的9：15~9：25為開盤集合競價時間，9：30~11：30、13：00~14：57為連續(xù)競價時間，14：57~15：00為收盤集合競價時間。
（一）集合競價
1.概念
集合競價，是指對在規(guī)定的一段時間內接受的買賣申報一次性集中撮合的競價方式。
2.集合競價確定成交價的原則
（1）可實現(xiàn)成交量的價格；
（2）高于該價格的買入申報與低于該價格的賣出申報全部成交的價格；
（3）與該價格相同的買方或賣方至少有一方全部成交的價格。
如有兩個以上申報價格符合上述條件的，深圳證券交易所取距前收盤價最近的價位為成交價。上海證券交易所則規(guī)定使未成交量最小的申報價格為成交價格，若仍有兩個以上使未成交量最小的申報價格符合上述條件的，其中間價為成交價格。
集合競價的所有交易以同一價格成交。
集中競價中未能成交的委托，自動進入連續(xù)競價。
（二）連續(xù)競價
1.概念連續(xù)競價是指對買賣申報逐筆連續(xù)撮合的競價方式。
按照我國證券交易所的有關規(guī)定，在無撤單的情況下，委托當日有效。另外，開盤集合競價期間未來成交的買賣申報，自動進入連續(xù)競價。深圳證券交易所還規(guī)定，連續(xù)競價期間未成交的買賣申報，自動進入收盤集合競價。
2.成交價格確定原則
連續(xù)競價時，成交價格的確定原則為：
（1）買入申報與最低賣出申報價位相同，以該價格為成交價；
（2）買入申報價格高于即時揭示的最低賣出申報價格時，以即時揭示的最低賣出申報價格為成交價；
（3）賣出申報價格低于即時揭示的買入申報價格時，以即時揭示的買入申報價格為成交價。
「教材例題」某股票即時揭示的賣出申報價格和數量及買入申報價格和數量如表所示。若此時該股票有一筆買入申報進入交易系統(tǒng)，價格為15.37元，數量為600股，則應如何成交？
「答案」買入申報價格高于即時揭示的最低賣出申報價格時，以即時揭示的最低賣出申報價格為成交價，此題買入申報價格為15.37元，即時揭示的最低賣出申報價格為15.35元，所以應以15.35元成交100股，以15.36元成交500股。