2012公路造價(jià)師考試輔導(dǎo):負(fù)債籌資渠道
負(fù)債籌資渠道
項(xiàng)目的負(fù)債是指項(xiàng)目承擔(dān)的能夠以貨幣計(jì)量且需要以資產(chǎn)或者勞務(wù)償還的債務(wù)。它是項(xiàng)目籌資的重要方式，一般包括銀行貸款、發(fā)行債券、設(shè)備租賃和借入國外資金等籌資渠道。
1.銀行貨款
項(xiàng)目銀行貸款是銀行利用信貸資金所發(fā)放的投資性貸款。銀行信貸成為了建設(shè)項(xiàng)目投資資金的重要組成部分。
2.發(fā)行債券
我國發(fā)行的債券又分為國家債券、地方政府債券、企業(yè)債券和金融債券。
（1）債券籌資的優(yōu)點(diǎn)
①支出固定。不論企業(yè)將來盈利如何，它只需付給持券人固定的債券利息。
②企業(yè)控制權(quán)不變。債券持有者無權(quán)參與企業(yè)管理，因此公司原有投資者控制權(quán)不因發(fā)行債券而受到影響。
③少納所得稅。合理的債券利息可計(jì)人成本，實(shí)際上等于政府為企業(yè)負(fù)擔(dān)了部分債券的利息。
④可以提高自有資金的利潤率。如果說企業(yè)投資報(bào)酬率大于利息率，由于財(cái)務(wù)杠桿的作用，發(fā)行債券可提高股東投資報(bào)酬率。
（2）債券籌資的缺點(diǎn)
①固定利息支出會(huì)使企業(yè)承受一定的風(fēng)險(xiǎn)。特別是在企業(yè)盈利波動(dòng)較大時(shí)，按期償還本較為困難。
②發(fā)行債券會(huì)提高企業(yè)負(fù)債比率，增加企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，降低企業(yè)的財(cái)務(wù)信譽(yù)。
③債券合約的條款，常常對(duì)企業(yè)的經(jīng)營管理有較多的限制，如限制企業(yè)在償還期內(nèi)再向別戶借款、未按時(shí)支付到期債券利息不得發(fā)行新債券、限制分發(fā)股息等，所以企業(yè)發(fā)行債券在一程度上約束了企業(yè)從外部籌資的擴(kuò)展能力。
一般來講，當(dāng)企業(yè)預(yù)測未來市場銷售情況良好，盈利穩(wěn)定，預(yù)計(jì)未來物價(jià)上漲較快，企業(yè)負(fù)債率不高時(shí)可以考慮以發(fā)行股票的形式進(jìn)行籌資。
負(fù)債籌資渠道
項(xiàng)目的負(fù)債是指項(xiàng)目承擔(dān)的能夠以貨幣計(jì)量且需要以資產(chǎn)或者勞務(wù)償還的債務(wù)。它是項(xiàng)目籌資的重要方式，一般包括銀行貸款、發(fā)行債券、設(shè)備租賃和借入國外資金等籌資渠道。
1.銀行貨款
項(xiàng)目銀行貸款是銀行利用信貸資金所發(fā)放的投資性貸款。銀行信貸成為了建設(shè)項(xiàng)目投資資金的重要組成部分。
2.發(fā)行債券
我國發(fā)行的債券又分為國家債券、地方政府債券、企業(yè)債券和金融債券。
（1）債券籌資的優(yōu)點(diǎn)
①支出固定。不論企業(yè)將來盈利如何，它只需付給持券人固定的債券利息。
②企業(yè)控制權(quán)不變。債券持有者無權(quán)參與企業(yè)管理，因此公司原有投資者控制權(quán)不因發(fā)行債券而受到影響。
③少納所得稅。合理的債券利息可計(jì)人成本，實(shí)際上等于政府為企業(yè)負(fù)擔(dān)了部分債券的利息。
④可以提高自有資金的利潤率。如果說企業(yè)投資報(bào)酬率大于利息率，由于財(cái)務(wù)杠桿的作用，發(fā)行債券可提高股東投資報(bào)酬率。
（2）債券籌資的缺點(diǎn)
①固定利息支出會(huì)使企業(yè)承受一定的風(fēng)險(xiǎn)。特別是在企業(yè)盈利波動(dòng)較大時(shí)，按期償還本較為困難。
②發(fā)行債券會(huì)提高企業(yè)負(fù)債比率，增加企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，降低企業(yè)的財(cái)務(wù)信譽(yù)。
③債券合約的條款，常常對(duì)企業(yè)的經(jīng)營管理有較多的限制，如限制企業(yè)在償還期內(nèi)再向別戶借款、未按時(shí)支付到期債券利息不得發(fā)行新債券、限制分發(fā)股息等，所以企業(yè)發(fā)行債券在一程度上約束了企業(yè)從外部籌資的擴(kuò)展能力。
一般來講，當(dāng)企業(yè)預(yù)測未來市場銷售情況良好，盈利穩(wěn)定，預(yù)計(jì)未來物價(jià)上漲較快，企業(yè)負(fù)債率不高時(shí)可以考慮以發(fā)行股票的形式進(jìn)行籌資。