第六節(jié) 我國(guó)權(quán)證的清算與交收
權(quán)證是指指標(biāo)的證券發(fā)行人或其以外的第三人發(fā)行的，約定持有人在規(guī)定期間內(nèi)或特定到期日，有權(quán)按約定價(jià)格向發(fā)行人購(gòu)買(mǎi)或出售標(biāo)的證券，或以現(xiàn)金結(jié)算方式收取結(jié)算差價(jià)的有價(jià)證券。
在權(quán)證清算交收模式上，上海市場(chǎng)和深圳市場(chǎng)總體來(lái)說(shuō)是一致的。對(duì)于權(quán)證的二級(jí)市場(chǎng)市場(chǎng)交易，中國(guó)結(jié)算上海分公司和深圳分公司充當(dāng)“共同對(duì)手方”提供交收擔(dān)保。對(duì)于權(quán)證的行權(quán)，則均不充當(dāng)“共同對(duì)手方”，而由權(quán)證發(fā)行人身身通過(guò)提交擔(dān)保物來(lái)保證權(quán)證持有人可以成功行權(quán)。
在權(quán)證二級(jí)市場(chǎng)交易的交收和行權(quán)交收過(guò)程中，中國(guó)結(jié)算上海分公司和深圳分公司均貫徹了“銀貨對(duì)付”原則。區(qū)別主要有兩個(gè)：一是中國(guó)結(jié)算上海分公司實(shí)行“待交收”制度;二是行權(quán)交收期不同。
首先是“待交收”制度方面的差異。①在該制度下，中國(guó)結(jié)算上海分公司在T日進(jìn)行“待交收”處理，即如果結(jié)算參與人在T日日終結(jié)算備付金賬戶內(nèi)有足額款項(xiàng)可以支付投資者買(mǎi)入的權(quán)證，則中國(guó)結(jié)算上海分公司即在T日日終將權(quán)證經(jīng)結(jié)算參與人證券交收賬戶過(guò)戶到買(mǎi)方投資者證券賬戶中;如果沒(méi)有，則推遲到T+1日日終辦理交收。如果T+1日日終結(jié)算備付金賬戶有足額款項(xiàng)，則中國(guó)結(jié)算上海分公司相應(yīng)向結(jié)算參與人交付權(quán)證，并最終過(guò)戶到買(mǎi)入投資者證券賬戶;如沒(méi)有足額資金，則按照“銀貨對(duì)付”原則，暫不向違約結(jié)算參與人交付對(duì)應(yīng)的權(quán)證。②而中國(guó)結(jié)算深圳分公司則未實(shí)行“待交收”制度，所有權(quán)證二級(jí)市場(chǎng)交易均在T+1日日終按“銀貨對(duì)付”原則辦理交收。
其次是行權(quán)交收期不同。上海市場(chǎng)，行權(quán)交收期為T(mén)日日終;而在深圳市場(chǎng)，行權(quán)交收期為T(mén)+1日日終。
權(quán)證是指指標(biāo)的證券發(fā)行人或其以外的第三人發(fā)行的，約定持有人在規(guī)定期間內(nèi)或特定到期日，有權(quán)按約定價(jià)格向發(fā)行人購(gòu)買(mǎi)或出售標(biāo)的證券，或以現(xiàn)金結(jié)算方式收取結(jié)算差價(jià)的有價(jià)證券。
在權(quán)證清算交收模式上，上海市場(chǎng)和深圳市場(chǎng)總體來(lái)說(shuō)是一致的。對(duì)于權(quán)證的二級(jí)市場(chǎng)市場(chǎng)交易，中國(guó)結(jié)算上海分公司和深圳分公司充當(dāng)“共同對(duì)手方”提供交收擔(dān)保。對(duì)于權(quán)證的行權(quán)，則均不充當(dāng)“共同對(duì)手方”，而由權(quán)證發(fā)行人身身通過(guò)提交擔(dān)保物來(lái)保證權(quán)證持有人可以成功行權(quán)。
在權(quán)證二級(jí)市場(chǎng)交易的交收和行權(quán)交收過(guò)程中，中國(guó)結(jié)算上海分公司和深圳分公司均貫徹了“銀貨對(duì)付”原則。區(qū)別主要有兩個(gè)：一是中國(guó)結(jié)算上海分公司實(shí)行“待交收”制度;二是行權(quán)交收期不同。
首先是“待交收”制度方面的差異。①在該制度下，中國(guó)結(jié)算上海分公司在T日進(jìn)行“待交收”處理，即如果結(jié)算參與人在T日日終結(jié)算備付金賬戶內(nèi)有足額款項(xiàng)可以支付投資者買(mǎi)入的權(quán)證，則中國(guó)結(jié)算上海分公司即在T日日終將權(quán)證經(jīng)結(jié)算參與人證券交收賬戶過(guò)戶到買(mǎi)方投資者證券賬戶中;如果沒(méi)有，則推遲到T+1日日終辦理交收。如果T+1日日終結(jié)算備付金賬戶有足額款項(xiàng)，則中國(guó)結(jié)算上海分公司相應(yīng)向結(jié)算參與人交付權(quán)證，并最終過(guò)戶到買(mǎi)入投資者證券賬戶;如沒(méi)有足額資金，則按照“銀貨對(duì)付”原則，暫不向違約結(jié)算參與人交付對(duì)應(yīng)的權(quán)證。②而中國(guó)結(jié)算深圳分公司則未實(shí)行“待交收”制度，所有權(quán)證二級(jí)市場(chǎng)交易均在T+1日日終按“銀貨對(duì)付”原則辦理交收。
其次是行權(quán)交收期不同。上海市場(chǎng)，行權(quán)交收期為T(mén)日日終;而在深圳市場(chǎng)，行權(quán)交收期為T(mén)+1日日終。