2011年房地產(chǎn)估價(jià)師考試房地產(chǎn)投資與投資風(fēng)險(xiǎn)疑難問題1

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    1.問:租金調(diào)整可能引起的法律糾紛屬于哪類風(fēng)險(xiǎn)?
    答:屬于未來運(yùn)營費(fèi)用風(fēng)險(xiǎn)。
    2.問:投資的特性與房地產(chǎn)投資特點(diǎn)有什么區(qū)別?
    答:投資的特性有:目的性、時(shí)間性、收益性和風(fēng)險(xiǎn)性。而房地產(chǎn)投資的特點(diǎn)有:區(qū)位選擇異常重要、適于進(jìn)行長期投資、需要適時(shí)的更新改造投資、投資價(jià)值難以判斷因而易產(chǎn)生資本價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)、變現(xiàn)性差、易受政策影響、依賴專業(yè)管理、存在效益外溢和轉(zhuǎn)移。投資的特性是從相對宏觀層面上說的,是共性的,房地產(chǎn)投資的特點(diǎn)是針對房地產(chǎn)這類投資對象而言的,是相對微觀層面的,是有個(gè)性的。
    3.問:收益現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)與資本價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)有什么不同?
    答:收益現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)與資本價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)的區(qū)別:收益現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)是指項(xiàng)目未來市場收益水平達(dá)不到預(yù)期目標(biāo)的風(fēng)險(xiǎn);資本價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)是指項(xiàng)目資本價(jià)值由于項(xiàng)目未來預(yù)期收益、運(yùn)營費(fèi)用以及收益率的變化,使預(yù)期資本價(jià)值低于現(xiàn)實(shí)資本價(jià)值的風(fēng)險(xiǎn)。
    4.問:投資類型與房地產(chǎn)投資類型有區(qū)別嗎?
    答:投資可分為短期投資和長期投資、直接投資和間接投資、金融投資和實(shí)物投資、生產(chǎn)性投資和非生產(chǎn)性投資四種類型。此外,投資還可按照國內(nèi)投資和國際投資等多種方式分類。
    房地產(chǎn)投資除可按投資的分類標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行分類外,還可按投資主體、經(jīng)濟(jì)活動類型和物業(yè)類型分類;另外,房地產(chǎn)投資還可按投資形式分為直接投資和間接投資兩類。直接投資是指投資者直接參與房地產(chǎn)開發(fā)或購買的過程,可分為房地產(chǎn)開發(fā)投資和房地產(chǎn)置業(yè)投資,房地產(chǎn)開發(fā)投資可進(jìn)一步細(xì)分為商品房建設(shè)投資和土地開發(fā)投資兩種;間接投資是指資金投入與房地產(chǎn)相關(guān)的權(quán)益或證券市的行為,間接投資者不需要直接參與房地產(chǎn)開發(fā)經(jīng)營與管理工作,一般包括投資房地產(chǎn)企業(yè)股票或債券、投資房地產(chǎn)投資信托基金、購買住房抵押支持證券三種。
    5.問:房地產(chǎn)的特點(diǎn)和房地產(chǎn)投資的特點(diǎn)有什么區(qū)別?
    答:房地產(chǎn)具有不可移動性、壽命周期長、異質(zhì)性和弱流動性等特點(diǎn),而房地產(chǎn)投資具有以下特點(diǎn):區(qū)位選擇異常重要、適于進(jìn)行長期投資(可簡單理解為長期性,下同)、需要適時(shí)的更新改造投資(適應(yīng)性)、投資價(jià)值難以判斷因而易產(chǎn)生資本價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)(投資價(jià)值不確定性)、變現(xiàn)性差、易受政策影響(政策影響性)、依賴專業(yè)管理(專業(yè)管理依賴性)、存在效益外溢和轉(zhuǎn)移(相互影響性)。
    房地產(chǎn)投資特點(diǎn)是由房地產(chǎn)特點(diǎn)所決定的,比如:正是由于房地產(chǎn)具有不可移動性,房地產(chǎn)投資才具有區(qū)位選擇異常重要性和相互影響性,異質(zhì)性決定投資價(jià)值不確定性,弱流動性決定變現(xiàn)性差,壽命周期長決定長期性等。