第三節(jié) 風(fēng)險管理VaR方法
一、VaR方法的歷史演變
名義值法。
敏感性方法。
波動性方法。
二、VaR計算的基本原理及計算方法
(一)VaR計算的基本原理
定義中包含了兩個基本因素：“未來一定時期”和“給定的置信度”。前者可以是1天、2天、1周或1月等等，后者是概率條件。例如：“時間為1天，置信水平為95%，所持股票組合的VaR=10000元，”其涵義就是：“明天該股票組合可有95%的把握保證，其損失不會超過10000元”，或者是“明天該股票組合損失超過10000元只有5%的可能?！?BR> VaR方法的優(yōu)點就是提供了一個統(tǒng)一的方法來測量風(fēng)險，把風(fēng)險管理中所涉及的主要方面——投資組合價值的潛在損失用貨幣單位來表達(dá)，簡單直觀地描述了投資者在未來某一給定時期內(nèi)所面臨的市場風(fēng)險。
(二)VaR的主要計算方法
從最基本的層次上可以歸納為兩種：局部估值法和完全估值法。
德爾塔一正態(tài)分布法就是典型的局部估值法;歷史模擬法和蒙特卡羅模擬法是典型的完全估值法。
三、VaR的應(yīng)用
VaR的全面性、簡明性、實用性決定了其在金融風(fēng)險管理中有著廣泛的應(yīng)用基礎(chǔ)，主要表現(xiàn)在風(fēng)險管理與控制、資產(chǎn)配置與投資決策、業(yè)績評價和風(fēng)險監(jiān)管等方面。
(一)風(fēng)險管理與控制
(二)基于VaR的資產(chǎn)配置與投資決策
(三)基于VaR的業(yè)績評估
通常采用的業(yè)績評價指標(biāo)為“經(jīng)風(fēng)險調(diào)整后的資本收益”。
(四)風(fēng)險監(jiān)管
四、使用VaR需注意的問題
一、VaR方法的歷史演變
名義值法。
敏感性方法。
波動性方法。
二、VaR計算的基本原理及計算方法
(一)VaR計算的基本原理
定義中包含了兩個基本因素：“未來一定時期”和“給定的置信度”。前者可以是1天、2天、1周或1月等等，后者是概率條件。例如：“時間為1天，置信水平為95%，所持股票組合的VaR=10000元，”其涵義就是：“明天該股票組合可有95%的把握保證，其損失不會超過10000元”，或者是“明天該股票組合損失超過10000元只有5%的可能?！?BR> VaR方法的優(yōu)點就是提供了一個統(tǒng)一的方法來測量風(fēng)險，把風(fēng)險管理中所涉及的主要方面——投資組合價值的潛在損失用貨幣單位來表達(dá)，簡單直觀地描述了投資者在未來某一給定時期內(nèi)所面臨的市場風(fēng)險。
(二)VaR的主要計算方法
從最基本的層次上可以歸納為兩種：局部估值法和完全估值法。
德爾塔一正態(tài)分布法就是典型的局部估值法;歷史模擬法和蒙特卡羅模擬法是典型的完全估值法。
三、VaR的應(yīng)用
VaR的全面性、簡明性、實用性決定了其在金融風(fēng)險管理中有著廣泛的應(yīng)用基礎(chǔ)，主要表現(xiàn)在風(fēng)險管理與控制、資產(chǎn)配置與投資決策、業(yè)績評價和風(fēng)險監(jiān)管等方面。
(一)風(fēng)險管理與控制
(二)基于VaR的資產(chǎn)配置與投資決策
(三)基于VaR的業(yè)績評估
通常采用的業(yè)績評價指標(biāo)為“經(jīng)風(fēng)險調(diào)整后的資本收益”。
(四)風(fēng)險監(jiān)管
四、使用VaR需注意的問題