第四節(jié)敏感性分析
【重要考點(diǎn)】單因素敏感性分析
1．對(duì)某房地產(chǎn)項(xiàng)目進(jìn)行敏感必分析，當(dāng)?shù)貎r(jià)、建造成本、貸款利率、資本化率分別降低10%時(shí)，項(xiàng)目開發(fā)利潤(rùn)的變化分別為27．31萬元、55．04萬元、10．16萬元、88．33萬元，則其中最敏感的因素是（）。（2008年試題）
A．地價(jià)
B．建造成本
C．貸款利率
D．資本化率
答案：D見教材P217。
第五節(jié)風(fēng)險(xiǎn)分析
【預(yù)測(cè)提示】本節(jié)是考試的重點(diǎn)，其中關(guān)于利用期望值判斷投資方案的優(yōu)劣的內(nèi)容在2008、2007、2006、2005年考試中都出現(xiàn)過，且內(nèi)容大致相同，預(yù)計(jì)今年會(huì)再次出相關(guān)考題。
【重要考點(diǎn)】概率分析中的期望值法
【注意】一定要注意概率分析中的期望值法和第六章中的房地產(chǎn)投資方案經(jīng)濟(jì)必選的區(qū)分。
1．下列關(guān)于凈現(xiàn)值標(biāo)準(zhǔn)差的表述中，正確的有（）。（2008年試題）
A．凈現(xiàn)值期望值相同、凈現(xiàn)值標(biāo)準(zhǔn)差小的方案為優(yōu)
B．可以完全衡量項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)性高低
C．凈現(xiàn)值標(biāo)準(zhǔn)差相同、凈現(xiàn)值期望值大的方案為優(yōu)
D．凈現(xiàn)值標(biāo)準(zhǔn)差系數(shù)大的方案為優(yōu)
E．可以反映項(xiàng)目年度凈現(xiàn)值的離散程度
答案：ACE見教材P227。
解析：B項(xiàng)凈現(xiàn)值標(biāo)準(zhǔn)差不能完全衡量風(fēng)險(xiǎn)高低，標(biāo)準(zhǔn)差系數(shù)可以完全衡量風(fēng)險(xiǎn)大小，C項(xiàng)說明標(biāo)準(zhǔn)差系數(shù)小的方案為優(yōu)，D項(xiàng)凈現(xiàn)值標(biāo)準(zhǔn)差可以反應(yīng)離散程度，離散程度越大說明風(fēng)險(xiǎn)越大，但只是在一定程度上說明項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)大小。
2．在利用預(yù)期收益的期望值和標(biāo)準(zhǔn)差進(jìn)行項(xiàng)目比選時(shí)，下列表述中正確的有（）。（2007年試題）
A．期望值相同、標(biāo)準(zhǔn)差小的方案為優(yōu)
B．標(biāo)準(zhǔn)差相同、期望值小的為優(yōu)
C．標(biāo)準(zhǔn)差相同，期望值大的為優(yōu)
D．標(biāo)準(zhǔn)差系數(shù)大的為優(yōu)
E．標(biāo)準(zhǔn)差系數(shù)小的為優(yōu)
答案：ACE見教材P227。
3．利用期望值判斷投資方案的優(yōu)劣時(shí)，可選擇的方案有（）（2005年試題）
A．期望值相同、標(biāo)準(zhǔn)差小的方案
B．期望值相同，標(biāo)準(zhǔn)差大的方案
C．標(biāo)準(zhǔn)差系數(shù)小的方案
D．標(biāo)準(zhǔn)差系數(shù)大的方案
E．標(biāo)準(zhǔn)差相同，期望值大的方案
答案：ACE見教材P227。
4．利用概率分析中的期望值法進(jìn)行投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分析時(shí)，下列表述中正確的有（）。（2006年試題）
A．項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值期望值大于零，則項(xiàng)目可行
B．凈現(xiàn)值標(biāo)準(zhǔn)差能準(zhǔn)確說明項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的大小
C．凈現(xiàn)值標(biāo)準(zhǔn)差越小，項(xiàng)目的相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)就越小
D．凈現(xiàn)值大于等于零時(shí)的累積概率越大，項(xiàng)目所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)就越大
E．凈現(xiàn)值期望值相同時(shí)，標(biāo)準(zhǔn)差小的方案為優(yōu)
答案：AE見教材P227。
解析：凈現(xiàn)值大于等于零時(shí)的累積概率越大，項(xiàng)目所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)就越小。
【重要考點(diǎn)】單因素敏感性分析
1．對(duì)某房地產(chǎn)項(xiàng)目進(jìn)行敏感必分析，當(dāng)?shù)貎r(jià)、建造成本、貸款利率、資本化率分別降低10%時(shí)，項(xiàng)目開發(fā)利潤(rùn)的變化分別為27．31萬元、55．04萬元、10．16萬元、88．33萬元，則其中最敏感的因素是（）。（2008年試題）
A．地價(jià)
B．建造成本
C．貸款利率
D．資本化率
答案：D見教材P217。
第五節(jié)風(fēng)險(xiǎn)分析
【預(yù)測(cè)提示】本節(jié)是考試的重點(diǎn)，其中關(guān)于利用期望值判斷投資方案的優(yōu)劣的內(nèi)容在2008、2007、2006、2005年考試中都出現(xiàn)過，且內(nèi)容大致相同，預(yù)計(jì)今年會(huì)再次出相關(guān)考題。
【重要考點(diǎn)】概率分析中的期望值法
【注意】一定要注意概率分析中的期望值法和第六章中的房地產(chǎn)投資方案經(jīng)濟(jì)必選的區(qū)分。
1．下列關(guān)于凈現(xiàn)值標(biāo)準(zhǔn)差的表述中，正確的有（）。（2008年試題）
A．凈現(xiàn)值期望值相同、凈現(xiàn)值標(biāo)準(zhǔn)差小的方案為優(yōu)
B．可以完全衡量項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)性高低
C．凈現(xiàn)值標(biāo)準(zhǔn)差相同、凈現(xiàn)值期望值大的方案為優(yōu)
D．凈現(xiàn)值標(biāo)準(zhǔn)差系數(shù)大的方案為優(yōu)
E．可以反映項(xiàng)目年度凈現(xiàn)值的離散程度
答案：ACE見教材P227。
解析：B項(xiàng)凈現(xiàn)值標(biāo)準(zhǔn)差不能完全衡量風(fēng)險(xiǎn)高低，標(biāo)準(zhǔn)差系數(shù)可以完全衡量風(fēng)險(xiǎn)大小，C項(xiàng)說明標(biāo)準(zhǔn)差系數(shù)小的方案為優(yōu)，D項(xiàng)凈現(xiàn)值標(biāo)準(zhǔn)差可以反應(yīng)離散程度，離散程度越大說明風(fēng)險(xiǎn)越大，但只是在一定程度上說明項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)大小。
2．在利用預(yù)期收益的期望值和標(biāo)準(zhǔn)差進(jìn)行項(xiàng)目比選時(shí)，下列表述中正確的有（）。（2007年試題）
A．期望值相同、標(biāo)準(zhǔn)差小的方案為優(yōu)
B．標(biāo)準(zhǔn)差相同、期望值小的為優(yōu)
C．標(biāo)準(zhǔn)差相同，期望值大的為優(yōu)
D．標(biāo)準(zhǔn)差系數(shù)大的為優(yōu)
E．標(biāo)準(zhǔn)差系數(shù)小的為優(yōu)
答案：ACE見教材P227。
3．利用期望值判斷投資方案的優(yōu)劣時(shí)，可選擇的方案有（）（2005年試題）
A．期望值相同、標(biāo)準(zhǔn)差小的方案
B．期望值相同，標(biāo)準(zhǔn)差大的方案
C．標(biāo)準(zhǔn)差系數(shù)小的方案
D．標(biāo)準(zhǔn)差系數(shù)大的方案
E．標(biāo)準(zhǔn)差相同，期望值大的方案
答案：ACE見教材P227。
4．利用概率分析中的期望值法進(jìn)行投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分析時(shí)，下列表述中正確的有（）。（2006年試題）
A．項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值期望值大于零，則項(xiàng)目可行
B．凈現(xiàn)值標(biāo)準(zhǔn)差能準(zhǔn)確說明項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的大小
C．凈現(xiàn)值標(biāo)準(zhǔn)差越小，項(xiàng)目的相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)就越小
D．凈現(xiàn)值大于等于零時(shí)的累積概率越大，項(xiàng)目所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)就越大
E．凈現(xiàn)值期望值相同時(shí)，標(biāo)準(zhǔn)差小的方案為優(yōu)
答案：AE見教材P227。
解析：凈現(xiàn)值大于等于零時(shí)的累積概率越大，項(xiàng)目所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)就越小。