（3）風(fēng)險價值系數(shù)和風(fēng)險報酬率
標(biāo)準(zhǔn)離差率雖然能正確評價投資風(fēng)險程度的大小，但還無法將風(fēng)險與報酬結(jié)合起來進(jìn)行分析。假設(shè)我們面臨的決策不是評價與比較兩個投資項目的風(fēng)險水平，而是要決定是否對某一投資項目進(jìn)行投資，此時我們就需要計算出該項目的風(fēng)險報酬率。因此，我們還需要一個指標(biāo)來將對風(fēng)險的評價轉(zhuǎn)化為報酬率指標(biāo)，這便是風(fēng)險報酬系數(shù)。
其中無風(fēng)險報酬率RF可用加上通貨膨脹溢價的時間價值來確定，在財務(wù)管理實務(wù)中一般把短期政府債券的（如短期國庫券）的報酬率作為無風(fēng)險報酬率；風(fēng)險報酬系數(shù)b則可以通過對歷史資料的分析、統(tǒng)計回歸、專家評議獲得，或者由政府部門公布。
例：利用前例的數(shù)據(jù)，并假設(shè)無風(fēng)險報酬率為10%，風(fēng)險報酬系數(shù)為10%，請計算兩個項目的風(fēng)險報酬率和投資報酬率。
項目A的風(fēng)險報酬率＝bV＝10%×0.544＝5.44%
項目A的投資報酬率＝RF+bV＝10%+10%×0.544＝15.44%
項目B的風(fēng)險報酬率＝bV＝10%×1.4＝14%
項目B的投資報酬率＝RF+bV＝10%+10%×1.4＝24%
從計算結(jié)果可以看出，項目B的投資報酬率（24%）要高于項目A的投資報酬率（15.44%），似乎項目B是一個更好的選擇。而從我們前面的分析來看，兩個項目的期望報酬率是相等的，但項目B的風(fēng)險要高于項目A，應(yīng)當(dāng)項目A是應(yīng)選擇的項目。
標(biāo)準(zhǔn)離差率雖然能正確評價投資風(fēng)險程度的大小，但還無法將風(fēng)險與報酬結(jié)合起來進(jìn)行分析。假設(shè)我們面臨的決策不是評價與比較兩個投資項目的風(fēng)險水平，而是要決定是否對某一投資項目進(jìn)行投資，此時我們就需要計算出該項目的風(fēng)險報酬率。因此，我們還需要一個指標(biāo)來將對風(fēng)險的評價轉(zhuǎn)化為報酬率指標(biāo)，這便是風(fēng)險報酬系數(shù)。
其中無風(fēng)險報酬率RF可用加上通貨膨脹溢價的時間價值來確定，在財務(wù)管理實務(wù)中一般把短期政府債券的（如短期國庫券）的報酬率作為無風(fēng)險報酬率；風(fēng)險報酬系數(shù)b則可以通過對歷史資料的分析、統(tǒng)計回歸、專家評議獲得，或者由政府部門公布。
例：利用前例的數(shù)據(jù)，并假設(shè)無風(fēng)險報酬率為10%，風(fēng)險報酬系數(shù)為10%，請計算兩個項目的風(fēng)險報酬率和投資報酬率。
項目A的風(fēng)險報酬率＝bV＝10%×0.544＝5.44%
項目A的投資報酬率＝RF+bV＝10%+10%×0.544＝15.44%
項目B的風(fēng)險報酬率＝bV＝10%×1.4＝14%
項目B的投資報酬率＝RF+bV＝10%+10%×1.4＝24%
從計算結(jié)果可以看出，項目B的投資報酬率（24%）要高于項目A的投資報酬率（15.44%），似乎項目B是一個更好的選擇。而從我們前面的分析來看，兩個項目的期望報酬率是相等的，但項目B的風(fēng)險要高于項目A，應(yīng)當(dāng)項目A是應(yīng)選擇的項目。