2010中級財(cái)務(wù)管理預(yù)習(xí)項(xiàng)目投資決策的運(yùn)用(1)

一、獨(dú)立方案財(cái)務(wù)可行性評價(jià)及投資決策
    評價(jià)獨(dú)立方案財(cái)務(wù)可行性的要點(diǎn)包括：
    1.判斷方案是否完全具備財(cái)務(wù)可行性的條件
    如果某一投資方案的所有評價(jià)指標(biāo)均處于可行區(qū)間，即同時(shí)滿足以下條件時(shí)，則可以斷定該投資方案無論從哪個方面看都具備財(cái)務(wù)可行性，或完全具備可行性。這些條件是：
    (1)凈現(xiàn)值NPV≥0;
    (2)凈現(xiàn)值率NPVR≥0;
    (3)獲利指數(shù)PI≥1;
    (4)內(nèi)部收益率IRR≥行業(yè)基準(zhǔn)折現(xiàn)率ic;
    (5)包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期PP≤n/2 (即項(xiàng)目計(jì)算期的一半);
    (6)不包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期 PP’≤ P/2(即運(yùn)營期的一半);
    (7)投資利潤率ROI≥基準(zhǔn)投資利潤率i (事先給定)。
    2.判斷方案是否完全不具備財(cái)務(wù)可行性的條件
    如果某一投資項(xiàng)目的評價(jià)指標(biāo)均處于不可行區(qū)間，即同時(shí)滿足以下條件時(shí)，則可以斷定該投資項(xiàng)目無論從哪個方面看都不具備財(cái)務(wù)可行性，或完全不具備可行性，應(yīng)當(dāng)徹底放棄投資方案。這些條件是：
    (1)NPV<0;(2)NPVR<0;(3)PI<1;(4)IRR n/2 ;(6)PP’ > P/2 ;(7)ROI
    3.判斷方案是否基本具備財(cái)務(wù)可行性的條件
    如果在評價(jià)過程中發(fā)現(xiàn)某項(xiàng)目的主要指標(biāo)處于可行區(qū)間(如NPV≥0，NPVR≥0，PI≥1，IRR≥ic)但次要或輔助指示處于不可行區(qū)間(如PP> n/2 ，PP’ > P/2或ROI
    4.判斷方案是否基本不具備財(cái)務(wù)可行性的條件
    如果在評價(jià)過程中發(fā)現(xiàn)某項(xiàng)目出現(xiàn)NPV<0，NPVR<0，PI<1，IRR
    對獨(dú)立方案進(jìn)行財(cái)務(wù)可行性評價(jià)時(shí)應(yīng)注意：
    (1)主要評價(jià)指標(biāo)在評價(jià)財(cái)務(wù)可行性的過程中起主導(dǎo)作用;
    (2)利用動態(tài)指標(biāo)對同一個投資項(xiàng)目進(jìn)行評價(jià)和決策，可能得出完全相同的結(jié)論。