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證券市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)第三章
第一節(jié)債券的特征與類(lèi)型
債券的特征與類(lèi)型
政府債券
金融債券與公司債券
國(guó)際債券
債券的定義
債券的定義：債券是債的證明書(shū)，是發(fā)行人依照法定程序發(fā)行，并約定在一定期限還本付息的有價(jià)證券。
含義：發(fā)行人（借入資金的經(jīng)濟(jì)主體）、投資者（借出資金的經(jīng)濟(jì)主體）、利用資金的條件（在約定時(shí)期還本付息）、法律關(guān)系（反映兩者的債權(quán)債務(wù)關(guān)系，是法律憑證）
債券的票面要素
票面價(jià)值
償還期限：債券發(fā)行之日起到最后一筆本息償清之日的時(shí) 間
利率：利息與債券票面價(jià)值的比值，用百分?jǐn)?shù)表示。形式有單利、復(fù)利和貼現(xiàn)
發(fā)行單位名稱
所有要素不一定都體現(xiàn)在票面上，可能以公告等形式公布利率、償還期限等重要因素。但票面可能包括其他因素，如還本付息方式
影響債券償還期限的因素
資金的用途：臨時(shí)周轉(zhuǎn)使用發(fā)行短期債券，而長(zhǎng)期資金需要?jiǎng)t發(fā)行長(zhǎng)期債券。期限的長(zhǎng)短主要考慮利息負(fù)擔(dān)。
市場(chǎng)利率的變化：利率看漲發(fā)行長(zhǎng)期債券，否則發(fā)行短期債券。
債券變現(xiàn)能力：債券市場(chǎng)的發(fā)達(dá)程度，發(fā)達(dá)市場(chǎng)可以發(fā)行相對(duì)長(zhǎng)期的債券，而不發(fā)達(dá)的債券市場(chǎng)則發(fā)行短期債券。
債券的特征
償還性―到償還期限還本付息，債權(quán)債務(wù)關(guān)系隨之結(jié)束，而股東和股份公司之間的關(guān)系在公司存續(xù)期內(nèi)是永久的，另外，英美國(guó)家歷發(fā)行過(guò)無(wú)期公債或永久性公債
流動(dòng)性―持有者的轉(zhuǎn)讓，取決于市場(chǎng)轉(zhuǎn)讓的便利程度以及轉(zhuǎn)讓過(guò)程中是否產(chǎn)生價(jià)值損失
安全性―收益相對(duì)穩(wěn)定，不但可以轉(zhuǎn)換為貨幣，而且有穩(wěn)定的轉(zhuǎn)讓價(jià)格。債券投資不能收回的兩種情況：發(fā)債人不能充分和按時(shí)履行按期還本付息的約定，流通市場(chǎng)面臨的風(fēng)險(xiǎn)
收益性―獲得相對(duì)穩(wěn)定的利息收入以及轉(zhuǎn)讓差價(jià)
債券分類(lèi)的標(biāo)志
按照發(fā)行主體：政府債券、金融債券和公司債券
按照計(jì)息與付息方式：?jiǎn)卫⒏较?、貼現(xiàn)、零息、累進(jìn)利率
按風(fēng)險(xiǎn)程度（利率是否變動(dòng)）：固定利率債券和浮動(dòng)利率債券
按債券形態(tài)：實(shí)物債券、憑證式債券和計(jì)帳式
政府債券、金融債券和公司債券 www.examw.com 政府發(fā)行債券的目的：用于公共設(shè)施建設(shè)、重點(diǎn)項(xiàng)目建設(shè)和彌補(bǔ)國(guó)家財(cái)政赤字
在有的國(guó)家，把政府擔(dān)保的債券也劃規(guī)政府債券體系，稱為政府保證債券
金融債券的發(fā)行主體為銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)
發(fā)行金融債券的目的：用于特定用途以及改善銀行的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)（金融機(jī)構(gòu)發(fā)債使其有更大的靈活性和主動(dòng)性）
公司債一般由上市公司發(fā)行，但有的國(guó)家也允許非上市的企業(yè)也可以發(fā)行債券
附息債券、貼現(xiàn)債券、零息債券、
附息債券：息票債券，按照債券票面栽明的利率及支付方式定期分次付息
貼現(xiàn)債券：票面不規(guī)定利率，折價(jià)發(fā)行，到期按面額償還本金。發(fā)行價(jià)格與票面金額的差價(jià)構(gòu)成利息，期限短于1年
零息債券：存續(xù)期不支付利息，投資者以低于面值的價(jià)格購(gòu)買(mǎi)，購(gòu)買(mǎi)價(jià)格是票面值的現(xiàn)值，投資收益是兩者的差價(jià)。期限長(zhǎng)于1年
實(shí)物債券、憑證式債券和計(jì)帳式債券
實(shí)物債券：具有標(biāo)準(zhǔn)格式實(shí)物券面的債券。例如，無(wú)記名國(guó)債是以實(shí)物券的形式記錄債權(quán)、面值等。實(shí)物券的特點(diǎn)：不記名、不掛失、可上市流通。
憑證式債券：債權(quán)人認(rèn)購(gòu)債券的收款憑證；券面無(wú)金額，填寫(xiě)認(rèn)購(gòu)人繳款的實(shí)際數(shù)額。可記名、掛失、不能上市流通；類(lèi)似于儲(chǔ)蓄存單
計(jì)帳式債券：在電腦帳戶中做記錄；計(jì)帳式債券買(mǎi)賣(mài)，必須在證券交易所設(shè)立帳戶；無(wú)紙化
債券與股票的比較
相同點(diǎn)：
有價(jià)證券
籌措資金的手段
收益率相互影響
區(qū)別：
權(quán)利不同
目的不同
期限不同
收益不同
風(fēng)險(xiǎn)不同
債券的特征與類(lèi)型
政府債券
金融債券與公司債券
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國(guó)際債券
債券的定義
債券的定義：債券是債的證明書(shū)，是發(fā)行人依照法定程序發(fā)行，并約定在一定期限還本付息的有價(jià)證券。
含義：發(fā)行人（借入資金的經(jīng)濟(jì)主體）、投資者（借出資金的經(jīng)濟(jì)主體）、利用資金的條件（在約定時(shí)期還本付息）、法律關(guān)系（反映兩者的債權(quán)債務(wù)關(guān)系，是法律憑證）
債券的票面要素
票面價(jià)值
償還期限：債券發(fā)行之日起到最后一筆本息償清之日的時(shí) 間
利率：利息與債券票面價(jià)值的比值，用百分?jǐn)?shù)表示。形式有單利、復(fù)利和貼現(xiàn)
發(fā)行單位名稱
所有要素不一定都體現(xiàn)在票面上，可能以公告等形式公布利率、償還期限等重要因素。但票面可能包括其他因素，如還本付息方式
影響債券償還期限的因素
資金的用途：臨時(shí)周轉(zhuǎn)使用發(fā)行短期債券，而長(zhǎng)期資金需要?jiǎng)t發(fā)行長(zhǎng)期債券。期限的長(zhǎng)短主要考慮利息負(fù)擔(dān)。
市場(chǎng)利率的變化：利率看漲發(fā)行長(zhǎng)期債券，否則發(fā)行短期債券。
債券變現(xiàn)能力：債券市場(chǎng)的發(fā)達(dá)程度，發(fā)達(dá)市場(chǎng)可以發(fā)行相對(duì)長(zhǎng)期的債券，而不發(fā)達(dá)的債券市場(chǎng)則發(fā)行短期債券。
債券的特征
償還性―到償還期限還本付息，債權(quán)債務(wù)關(guān)系隨之結(jié)束，而股東和股份公司之間的關(guān)系在公司存續(xù)期內(nèi)是永久的，另外，英美國(guó)家歷發(fā)行過(guò)無(wú)期公債或永久性公債
流動(dòng)性―持有者的轉(zhuǎn)讓，取決于市場(chǎng)轉(zhuǎn)讓的便利程度以及轉(zhuǎn)讓過(guò)程中是否產(chǎn)生價(jià)值損失
安全性―收益相對(duì)穩(wěn)定，不但可以轉(zhuǎn)換為貨幣，而且有穩(wěn)定的轉(zhuǎn)讓價(jià)格。債券投資不能收回的兩種情況：發(fā)債人不能充分和按時(shí)履行按期還本付息的約定，流通市場(chǎng)面臨的風(fēng)險(xiǎn)
收益性―獲得相對(duì)穩(wěn)定的利息收入以及轉(zhuǎn)讓差價(jià)。
證券市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)第三章第二節(jié)政府債券
政府債券的定義和特征
定義：國(guó)家為了籌措資金而向投資者出具的，承諾在一定時(shí)期還本付息的債券憑證。廣義的公債是指公共部門(mén)的債券；而狹義是指政府舉借的債
性質(zhì)：具有債券的一般特點(diǎn)；功能上最初是彌補(bǔ)政府財(cái)政赤字，后來(lái)成為政府籌集資金，擴(kuò)大公用事業(yè)開(kāi)支的重要手段，具有金融商品和信用工具的職能
特征：安全性高、流通性強(qiáng)、收益穩(wěn)定、免稅待遇
短期國(guó)債、中期國(guó)債和長(zhǎng)期國(guó)債
短期國(guó)債-國(guó)庫(kù)券：指償還期限在一年以內(nèi)或一年的國(guó)債；政府用于彌補(bǔ)財(cái)政赤字。
我國(guó)發(fā)行過(guò)的國(guó)庫(kù)券有期限超過(guò)一年
中期債券：償還期限在1-10年，籌集資金的目的是彌補(bǔ)赤字或者投資，但不用于臨時(shí)周轉(zhuǎn)
長(zhǎng)期債券：期限在10年以上，作為政府投資的資金來(lái)源
曾經(jīng)發(fā)行過(guò)無(wú)期國(guó)債，持有者按期索取利息，無(wú)權(quán)要求清償，但政府可以隨時(shí)注銷(xiāo)
赤字、戰(zhàn)爭(zhēng)、建設(shè)、特種國(guó)債
赤字國(guó)債：彌補(bǔ)財(cái)政赤字；其他方式也可以彌補(bǔ)財(cái)政赤字，但發(fā)行國(guó)債有優(yōu)勢(shì)（增加稅收、銀行增加貨幣發(fā)行量）
建設(shè)債券：用于國(guó)家的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)
戰(zhàn)爭(zhēng)國(guó)債：彌補(bǔ)軍費(fèi)開(kāi)支
特種債券：用于特種目的的國(guó)債
流通國(guó)債和非流通國(guó)債
流通國(guó)債是能夠在流通市場(chǎng)上交易的國(guó)債
流通國(guó)債的特征：自由認(rèn)購(gòu)、自由轉(zhuǎn)讓，通常不記名，轉(zhuǎn)讓發(fā)生在證券市場(chǎng)上，如交易所或柜臺(tái)市場(chǎng)，轉(zhuǎn)讓價(jià)格取決于市場(chǎng)國(guó)債的供求
非流通國(guó)債：不允許在流通市場(chǎng)上交易的國(guó)債。
非流通國(guó)債的特征：不能自由轉(zhuǎn)讓，可以記名，也可以不記名。投資對(duì)象為個(gè)人或特殊的機(jī)構(gòu)。以個(gè)人為目標(biāo)的國(guó)債，吸收的是個(gè)人小額儲(chǔ)蓄資金，又被稱為 “儲(chǔ)蓄債券 ”
實(shí)物國(guó)債
和貨幣國(guó)債
實(shí)物國(guó)債：某種商品實(shí)物為本位而發(fā)行的國(guó)債
發(fā)行原因：一是實(shí)物交易占主導(dǎo)地位；二是在貨幣經(jīng)濟(jì)為主的年代，由于幣值不穩(wěn)當(dāng)，為增強(qiáng)國(guó)債的吸引力而發(fā)行
實(shí)物國(guó)債與實(shí)物債券的區(qū)別：后者是指具有實(shí)物票券的債券
貨幣國(guó)債：以某種貨幣為本位發(fā)行的國(guó)債
貨幣國(guó)債的種類(lèi)：本幣國(guó)債和外幣國(guó)債
我國(guó)發(fā)行的國(guó)債
1950年發(fā)行的人民勝利折實(shí)公債，以實(shí)物為計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)，單位為 “分 ”，而每分應(yīng)折的金額由中國(guó)人民銀行每旬公布一次
1981年-我國(guó)發(fā)行了國(guó)庫(kù)券和國(guó)家債券（國(guó)家重點(diǎn)建設(shè)債券、國(guó)家建設(shè)債券、財(cái)政債券、特種債券、保值債券和基本建設(shè)債券）
1980年代以來(lái)發(fā)行的國(guó)庫(kù)券
我國(guó)1981年開(kāi)始發(fā)行國(guó)庫(kù)券，1981-1984年發(fā)行的是5-9年的國(guó)庫(kù)券（寬限期為5年，償還率為20%）
1994年發(fā)行了半年期國(guó)庫(kù)券，1996年發(fā)行了3個(gè)月的國(guó)庫(kù)券
我國(guó)國(guó)庫(kù)券的利率比銀行同期利率高1-2%，其中利率的是1993年第三期國(guó)庫(kù)券，為15.86%
1985年之前，國(guó)庫(kù)券不能自由買(mǎi)賣(mài)；1985-1987年進(jìn)行國(guó)庫(kù)券貼現(xiàn)和抵押貸款的嘗試；1988年分兩批在全國(guó)60個(gè)城市進(jìn)行國(guó)庫(kù)券轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)；1990年轉(zhuǎn)讓市場(chǎng)全面放開(kāi)
1980年代以來(lái)發(fā)行的國(guó)家債券
國(guó)家重點(diǎn)建設(shè)債券：1987年，一次，54億，個(gè)人認(rèn)購(gòu)10%，單位認(rèn)購(gòu)90%，期利率分別為10-5%和6%，期限3年；滿足建設(shè)需要
國(guó)家建設(shè)債券：198
8年，一次，籌集資金30-54億元，期限2年，利率為9.5%，發(fā)行對(duì)象為城市居民、基金會(huì)組織以及金融機(jī)構(gòu)
財(cái)政債券：多次發(fā)行，首次發(fā)行是1988年，可記名掛失，但不能流通轉(zhuǎn)讓
特種債券：發(fā)行3次，1989-1991年，5年期債券，利率分別為15%-15%-9%，采用收款單形式，可記名掛失，但不流通
1980年代以來(lái)發(fā)行的國(guó)家債券
保值債券：1989年發(fā)行1次，3年期，債券利率為銀行3年期存款利率 保值補(bǔ)貼率 1%
基本建設(shè)債券：1988-1989年發(fā)行2次，是政府機(jī)構(gòu)債券，利率與報(bào)紙債券相同
基本建設(shè)：非標(biāo)準(zhǔn)化國(guó)債，政府機(jī)構(gòu)債，兩次，88-89年，分別80、55億元，期限5年、3年，利率7.5%，銀行同期存款利率加1個(gè)點(diǎn)同時(shí)加保值貼補(bǔ)率
長(zhǎng)期建設(shè)：1999年開(kāi)始發(fā)行
地方政府債券
地方政府發(fā)行，用于彌補(bǔ)地方財(cái)政資金的不足或地方興建大型項(xiàng)目
種類(lèi)：一般債券和專項(xiàng)債券
我國(guó)法律規(guī)定地方政府不得發(fā)行地方政府債券。但地方政府興建大型項(xiàng)目發(fā)行所采用的是企業(yè)債券，以政府作為擔(dān)保，例如1999年上海城市建設(shè)投資開(kāi)發(fā)公司發(fā)行5億元浦東建設(shè)債券，用于上海地鐵建設(shè)
政府債券的定義和特征
定義：國(guó)家為了籌措資金而向投資者出具的，承諾在一定時(shí)期還本付息的債券憑證。廣義的公債是指公共部門(mén)的債券；而狹義是指政府舉借的債
性質(zhì)：具有債券的一般特點(diǎn)；功能上最初是彌補(bǔ)政府財(cái)政赤字，后來(lái)成為政府籌集資金，擴(kuò)大公用事業(yè)開(kāi)支的重要手段，具有金融商品和信用工具的職能
特征：安全性高、流通性強(qiáng)、收益穩(wěn)定、免稅待遇
短期國(guó)債、中期國(guó)債和長(zhǎng)期國(guó)債
短期國(guó)債-國(guó)庫(kù)券：指償還期限在一年以內(nèi)或一年的國(guó)債；政府用于彌補(bǔ)財(cái)政赤字。
我國(guó)發(fā)行過(guò)的國(guó)庫(kù)券有期限超過(guò)一年
中期債券：償還期限在1-10年，籌集資金的目的是彌補(bǔ)赤字或者投資，但不用于臨時(shí)周轉(zhuǎn)
長(zhǎng)期債券：期限在10年以上，作為政府投資的資金來(lái)源
曾經(jīng)發(fā)行過(guò)無(wú)期國(guó)債，持有者按期索取利息，無(wú)權(quán)要求清償，但政府可以隨時(shí)注銷(xiāo)
赤字、戰(zhàn)爭(zhēng)、建設(shè)、特種國(guó)債
赤字國(guó)債：彌補(bǔ)財(cái)政赤字；其他方式也可以彌補(bǔ)財(cái)政赤字，但發(fā)行國(guó)債有優(yōu)勢(shì)（增加稅收、銀行增加貨幣發(fā)行量）
建設(shè)債券：用于國(guó)家的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)
戰(zhàn)爭(zhēng)國(guó)債：彌補(bǔ)軍費(fèi)開(kāi)支
特種債券：用于特種目的的國(guó)債
流通國(guó)債和非流通國(guó)債
流通國(guó)債是能夠在流通市場(chǎng)上交易的國(guó)債
流通國(guó)債的特征：自由認(rèn)購(gòu)、自由轉(zhuǎn)讓，通常不記名，轉(zhuǎn)讓發(fā)生在證券市場(chǎng)上，如交易所或柜臺(tái)市場(chǎng)，轉(zhuǎn)讓價(jià)格取決于市場(chǎng)國(guó)債的供求
非流通國(guó)債：不允許在流通市場(chǎng)上交易的國(guó)債。
非流通國(guó)債的特征：不能自由轉(zhuǎn)讓，可以記名，也可以不記名。投資對(duì)象為個(gè)人或特殊的機(jī)構(gòu)。以個(gè)人為目標(biāo)的國(guó)債，吸收的是個(gè)人小額儲(chǔ)蓄資金，又被稱為 “儲(chǔ)蓄債券 ”
實(shí)物國(guó)債和貨幣國(guó)債
實(shí)物國(guó)債：某種商品實(shí)物為本位而發(fā)行的國(guó)債
發(fā)行原因：一是實(shí)物交易占主導(dǎo)地位；二是在貨幣經(jīng)濟(jì)為主的年代，由于幣值不穩(wěn)當(dāng)，為增強(qiáng)國(guó)債的吸引力而發(fā)行
實(shí)物國(guó)債與實(shí)物債券的區(qū)別：后者是指具有實(shí)物票券的債券
貨幣國(guó)債：以某種貨幣為本位發(fā)行的國(guó)債
貨幣國(guó)債的種類(lèi)：本幣國(guó)債和外幣國(guó)債
證券市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)第三章第三節(jié)金融債券與公司債券
金融債券
定義：銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)依照法定程序、用于特定用途、發(fā)行并約定在一定期限還本付息的有價(jià)證券。
特征：與吸納的儲(chǔ)蓄存款進(jìn)行比較
專用性-用于定向的特別貸款；一般性貸款
集中性-并不經(jīng)常發(fā)行，具有間斷性、主動(dòng)性；經(jīng)常的連續(xù)性業(yè)務(wù)，主動(dòng)性在存款者方面
高利性-高于相同期限的存款利率；
流動(dòng)性-不記名、不掛失、可以抵押，可以在證券市場(chǎng)上流通轉(zhuǎn)讓
公司債券的定義、種類(lèi)
定義：公司發(fā)行的定期還本付息的有價(jià)證券
種類(lèi)：
信用公司債
不動(dòng)產(chǎn)抵押公司債
保證公司債
收益公司債
可轉(zhuǎn)債
附新股認(rèn)購(gòu)權(quán)債
信用公司債、不動(dòng)產(chǎn)
抵押公司債、保證公司債
信用公司債：不以資產(chǎn)而是以信譽(yù)作為抵押的債券。也稱無(wú)擔(dān)保債券
不動(dòng)產(chǎn)抵押公司債：以不動(dòng)產(chǎn)的契約為抵押而發(fā)行的債券。用于抵押的不動(dòng)產(chǎn)價(jià)值很大時(shí)，可以用作多次抵押，從而產(chǎn)生抵押順序；
保證公司債：由第三者對(duì)發(fā)行的債券提供還本付息擔(dān)保。一般由政府、金融機(jī)構(gòu)或信譽(yù)良好的企業(yè)，也常見(jiàn)母公司對(duì)子公司的擔(dān)保
收益公司債、可轉(zhuǎn)債、附新股認(rèn)購(gòu)權(quán)債
收益公司債：公司債券的利息只有在公司盈利時(shí)才支付；若利息不能足額支付，未付利息可以累加；公司只有在利息付清后，公司股東才能分紅
可轉(zhuǎn)換公司債：發(fā)行人依照法定程序（股東大會(huì)和董事會(huì)通過(guò)）在一定期限內(nèi)依據(jù)約定條件轉(zhuǎn)換成為股份的公司債券。需要約定的條件是規(guī)定轉(zhuǎn)換期限和轉(zhuǎn)換價(jià)格。發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債有利于債券人分享公司未來(lái)的增長(zhǎng)利益
附新股認(rèn)購(gòu)權(quán)公司債：發(fā)行的債券附新發(fā)行股票的優(yōu)先認(rèn)購(gòu)權(quán)。S30；附加條件未購(gòu)買(mǎi)價(jià)格、認(rèn)購(gòu)比例以及認(rèn)購(gòu)期限（認(rèn)股權(quán)與債券之間可以分離）
我國(guó)的企業(yè)債券
1987年我國(guó)出臺(tái)《企業(yè)管理暫行條例》規(guī)范企業(yè)債券發(fā)行；1993年8月，國(guó)務(wù)院頒發(fā)了《企業(yè)債券管理?xiàng)l例》，規(guī)定企業(yè)進(jìn)行的有償籌集資金的活動(dòng)需要采取公開(kāi)發(fā)行企業(yè)債券的形式，符合一定條件，按規(guī)定進(jìn)行審批，并按照審批用途使用資金
我國(guó)企業(yè)債券的種類(lèi)：重點(diǎn)企業(yè)債券、地方企業(yè)債券、企業(yè)短期融資券和住宅建設(shè)債券
重點(diǎn)企業(yè)債券：調(diào)整投資結(jié)構(gòu)，保證重點(diǎn)建設(shè)，種類(lèi)有電力建設(shè)、重點(diǎn)鋼鐵企業(yè)、有色金屬企業(yè)和石油化工企業(yè)四種債券 。
證券市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)第三章第四節(jié)國(guó)際債券
國(guó)際債券的定義和特征
定義：發(fā)行人在國(guó)際債券市場(chǎng)上向外國(guó)投資者發(fā)行以外國(guó)貨幣為面值的債券，投資者范圍廣泛：銀行等金融機(jī)構(gòu)、各種基金會(huì)、工商財(cái)團(tuán)和自然人
特征：資金來(lái)源范圍廣、發(fā)行規(guī)模大、存在匯率風(fēng)險(xiǎn)（有政府作最終付款承諾保證）以及以自由兌換貨幣為計(jì)量單位
國(guó)際債券的類(lèi)型
外國(guó)債券：是一國(guó)借款人在本國(guó)以外的市場(chǎng)上發(fā)行以該國(guó)幣種為面值的債券。如楊基債券，是美國(guó)以外的發(fā)行人在美國(guó)市場(chǎng)上發(fā)行的以美元為面值的債券；在日本發(fā)行的武士債券
歐洲債券：是借款人在本國(guó)境外市場(chǎng)發(fā)行的，不以發(fā)行國(guó)市場(chǎng)的貨幣為面值的國(guó)際債券。由于發(fā)行人、發(fā)行市場(chǎng)以及發(fā)行貨幣三者不一，因此，也稱為無(wú)國(guó)籍債券。例如，亞洲的龍債券。
我國(guó)發(fā)行的國(guó)際債券
1982年，中信在東京資本市場(chǎng)上以私募方式發(fā)行、利率8.7%，100億日元
發(fā)行100多次
主要債券品種：政府債券、金融債券、可轉(zhuǎn)換公司債券
證券市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)第三章
第一節(jié)債券的特征與類(lèi)型
債券的特征與類(lèi)型
政府債券
金融債券與公司債券
國(guó)際債券
債券的定義
債券的定義：債券是債的證明書(shū)，是發(fā)行人依照法定程序發(fā)行，并約定在一定期限還本付息的有價(jià)證券。
含義：發(fā)行人（借入資金的經(jīng)濟(jì)主體）、投資者（借出資金的經(jīng)濟(jì)主體）、利用資金的條件（在約定時(shí)期還本付息）、法律關(guān)系（反映兩者的債權(quán)債務(wù)關(guān)系，是法律憑證）
債券的票面要素
票面價(jià)值
償還期限：債券發(fā)行之日起到最后一筆本息償清之日的時(shí) 間
利率：利息與債券票面價(jià)值的比值，用百分?jǐn)?shù)表示。形式有單利、復(fù)利和貼現(xiàn)
發(fā)行單位名稱
所有要素不一定都體現(xiàn)在票面上，可能以公告等形式公布利率、償還期限等重要因素。但票面可能包括其他因素，如還本付息方式
影響債券償還期限的因素
資金的用途：臨時(shí)周轉(zhuǎn)使用發(fā)行短期債券，而長(zhǎng)期資金需要?jiǎng)t發(fā)行長(zhǎng)期債券。期限的長(zhǎng)短主要考慮利息負(fù)擔(dān)。
市場(chǎng)利率的變化：利率看漲發(fā)行長(zhǎng)期債券，否則發(fā)行短期債券。
債券變現(xiàn)能力：債券市場(chǎng)的發(fā)達(dá)程度，發(fā)達(dá)市場(chǎng)可以發(fā)行相對(duì)長(zhǎng)期的債券，而不發(fā)達(dá)的債券市場(chǎng)則發(fā)行短期債券。
債券的特征
償還性―到償還期限還本付息，債權(quán)債務(wù)關(guān)系隨之結(jié)束，而股東和股份公司之間的關(guān)系在公司存續(xù)期內(nèi)是永久的，另外，英美國(guó)家歷發(fā)行過(guò)無(wú)期公債或永久性公債
流動(dòng)性―持有者的轉(zhuǎn)讓，取決于市場(chǎng)轉(zhuǎn)讓的便利程度以及轉(zhuǎn)讓過(guò)程中是否產(chǎn)生價(jià)值損失
安全性―收益相對(duì)穩(wěn)定，不但可以轉(zhuǎn)換為貨幣，而且有穩(wěn)定的轉(zhuǎn)讓價(jià)格。債券投資不能收回的兩種情況：發(fā)債人不能充分和按時(shí)履行按期還本付息的約定，流通市場(chǎng)面臨的風(fēng)險(xiǎn)
收益性―獲得相對(duì)穩(wěn)定的利息收入以及轉(zhuǎn)讓差價(jià)
債券分類(lèi)的標(biāo)志
按照發(fā)行主體：政府債券、金融債券和公司債券
按照計(jì)息與付息方式：?jiǎn)卫⒏较?、貼現(xiàn)、零息、累進(jìn)利率
按風(fēng)險(xiǎn)程度（利率是否變動(dòng)）：固定利率債券和浮動(dòng)利率債券
按債券形態(tài)：實(shí)物債券、憑證式債券和計(jì)帳式
政府債券、金融債券和公司債券 www.examw.com 政府發(fā)行債券的目的：用于公共設(shè)施建設(shè)、重點(diǎn)項(xiàng)目建設(shè)和彌補(bǔ)國(guó)家財(cái)政赤字
在有的國(guó)家，把政府擔(dān)保的債券也劃規(guī)政府債券體系，稱為政府保證債券
金融債券的發(fā)行主體為銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)
發(fā)行金融債券的目的：用于特定用途以及改善銀行的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)（金融機(jī)構(gòu)發(fā)債使其有更大的靈活性和主動(dòng)性）
公司債一般由上市公司發(fā)行，但有的國(guó)家也允許非上市的企業(yè)也可以發(fā)行債券
附息債券、貼現(xiàn)債券、零息債券、
附息債券：息票債券，按照債券票面栽明的利率及支付方式定期分次付息
貼現(xiàn)債券：票面不規(guī)定利率，折價(jià)發(fā)行，到期按面額償還本金。發(fā)行價(jià)格與票面金額的差價(jià)構(gòu)成利息，期限短于1年
零息債券：存續(xù)期不支付利息，投資者以低于面值的價(jià)格購(gòu)買(mǎi)，購(gòu)買(mǎi)價(jià)格是票面值的現(xiàn)值，投資收益是兩者的差價(jià)。期限長(zhǎng)于1年
實(shí)物債券、憑證式債券和計(jì)帳式債券
實(shí)物債券：具有標(biāo)準(zhǔn)格式實(shí)物券面的債券。例如，無(wú)記名國(guó)債是以實(shí)物券的形式記錄債權(quán)、面值等。實(shí)物券的特點(diǎn)：不記名、不掛失、可上市流通。
憑證式債券：債權(quán)人認(rèn)購(gòu)債券的收款憑證；券面無(wú)金額，填寫(xiě)認(rèn)購(gòu)人繳款的實(shí)際數(shù)額。可記名、掛失、不能上市流通；類(lèi)似于儲(chǔ)蓄存單
計(jì)帳式債券：在電腦帳戶中做記錄；計(jì)帳式債券買(mǎi)賣(mài)，必須在證券交易所設(shè)立帳戶；無(wú)紙化
債券與股票的比較
相同點(diǎn)：
有價(jià)證券
籌措資金的手段
收益率相互影響
區(qū)別：
權(quán)利不同
目的不同
期限不同
收益不同
風(fēng)險(xiǎn)不同
債券的特征與類(lèi)型
政府債券
金融債券與公司債券
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國(guó)際債券
債券的定義
債券的定義：債券是債的證明書(shū)，是發(fā)行人依照法定程序發(fā)行，并約定在一定期限還本付息的有價(jià)證券。
含義：發(fā)行人（借入資金的經(jīng)濟(jì)主體）、投資者（借出資金的經(jīng)濟(jì)主體）、利用資金的條件（在約定時(shí)期還本付息）、法律關(guān)系（反映兩者的債權(quán)債務(wù)關(guān)系，是法律憑證）
債券的票面要素
票面價(jià)值
償還期限：債券發(fā)行之日起到最后一筆本息償清之日的時(shí) 間
利率：利息與債券票面價(jià)值的比值，用百分?jǐn)?shù)表示。形式有單利、復(fù)利和貼現(xiàn)
發(fā)行單位名稱
所有要素不一定都體現(xiàn)在票面上，可能以公告等形式公布利率、償還期限等重要因素。但票面可能包括其他因素，如還本付息方式
影響債券償還期限的因素
資金的用途：臨時(shí)周轉(zhuǎn)使用發(fā)行短期債券，而長(zhǎng)期資金需要?jiǎng)t發(fā)行長(zhǎng)期債券。期限的長(zhǎng)短主要考慮利息負(fù)擔(dān)。
市場(chǎng)利率的變化：利率看漲發(fā)行長(zhǎng)期債券，否則發(fā)行短期債券。
債券變現(xiàn)能力：債券市場(chǎng)的發(fā)達(dá)程度，發(fā)達(dá)市場(chǎng)可以發(fā)行相對(duì)長(zhǎng)期的債券，而不發(fā)達(dá)的債券市場(chǎng)則發(fā)行短期債券。
債券的特征
償還性―到償還期限還本付息，債權(quán)債務(wù)關(guān)系隨之結(jié)束，而股東和股份公司之間的關(guān)系在公司存續(xù)期內(nèi)是永久的，另外，英美國(guó)家歷發(fā)行過(guò)無(wú)期公債或永久性公債
流動(dòng)性―持有者的轉(zhuǎn)讓，取決于市場(chǎng)轉(zhuǎn)讓的便利程度以及轉(zhuǎn)讓過(guò)程中是否產(chǎn)生價(jià)值損失
安全性―收益相對(duì)穩(wěn)定，不但可以轉(zhuǎn)換為貨幣，而且有穩(wěn)定的轉(zhuǎn)讓價(jià)格。債券投資不能收回的兩種情況：發(fā)債人不能充分和按時(shí)履行按期還本付息的約定，流通市場(chǎng)面臨的風(fēng)險(xiǎn)
收益性―獲得相對(duì)穩(wěn)定的利息收入以及轉(zhuǎn)讓差價(jià)。
證券市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)第三章第二節(jié)政府債券
政府債券的定義和特征
定義：國(guó)家為了籌措資金而向投資者出具的，承諾在一定時(shí)期還本付息的債券憑證。廣義的公債是指公共部門(mén)的債券；而狹義是指政府舉借的債
性質(zhì)：具有債券的一般特點(diǎn)；功能上最初是彌補(bǔ)政府財(cái)政赤字，后來(lái)成為政府籌集資金，擴(kuò)大公用事業(yè)開(kāi)支的重要手段，具有金融商品和信用工具的職能
特征：安全性高、流通性強(qiáng)、收益穩(wěn)定、免稅待遇
短期國(guó)債、中期國(guó)債和長(zhǎng)期國(guó)債
短期國(guó)債-國(guó)庫(kù)券：指償還期限在一年以內(nèi)或一年的國(guó)債；政府用于彌補(bǔ)財(cái)政赤字。
我國(guó)發(fā)行過(guò)的國(guó)庫(kù)券有期限超過(guò)一年
中期債券：償還期限在1-10年，籌集資金的目的是彌補(bǔ)赤字或者投資，但不用于臨時(shí)周轉(zhuǎn)
長(zhǎng)期債券：期限在10年以上，作為政府投資的資金來(lái)源
曾經(jīng)發(fā)行過(guò)無(wú)期國(guó)債，持有者按期索取利息，無(wú)權(quán)要求清償，但政府可以隨時(shí)注銷(xiāo)
赤字、戰(zhàn)爭(zhēng)、建設(shè)、特種國(guó)債
赤字國(guó)債：彌補(bǔ)財(cái)政赤字；其他方式也可以彌補(bǔ)財(cái)政赤字，但發(fā)行國(guó)債有優(yōu)勢(shì)（增加稅收、銀行增加貨幣發(fā)行量）
建設(shè)債券：用于國(guó)家的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)
戰(zhàn)爭(zhēng)國(guó)債：彌補(bǔ)軍費(fèi)開(kāi)支
特種債券：用于特種目的的國(guó)債
流通國(guó)債和非流通國(guó)債
流通國(guó)債是能夠在流通市場(chǎng)上交易的國(guó)債
流通國(guó)債的特征：自由認(rèn)購(gòu)、自由轉(zhuǎn)讓，通常不記名，轉(zhuǎn)讓發(fā)生在證券市場(chǎng)上，如交易所或柜臺(tái)市場(chǎng)，轉(zhuǎn)讓價(jià)格取決于市場(chǎng)國(guó)債的供求
非流通國(guó)債：不允許在流通市場(chǎng)上交易的國(guó)債。
非流通國(guó)債的特征：不能自由轉(zhuǎn)讓，可以記名，也可以不記名。投資對(duì)象為個(gè)人或特殊的機(jī)構(gòu)。以個(gè)人為目標(biāo)的國(guó)債，吸收的是個(gè)人小額儲(chǔ)蓄資金，又被稱為 “儲(chǔ)蓄債券 ”
實(shí)物國(guó)債
和貨幣國(guó)債
實(shí)物國(guó)債：某種商品實(shí)物為本位而發(fā)行的國(guó)債
發(fā)行原因：一是實(shí)物交易占主導(dǎo)地位；二是在貨幣經(jīng)濟(jì)為主的年代，由于幣值不穩(wěn)當(dāng)，為增強(qiáng)國(guó)債的吸引力而發(fā)行
實(shí)物國(guó)債與實(shí)物債券的區(qū)別：后者是指具有實(shí)物票券的債券
貨幣國(guó)債：以某種貨幣為本位發(fā)行的國(guó)債
貨幣國(guó)債的種類(lèi)：本幣國(guó)債和外幣國(guó)債
我國(guó)發(fā)行的國(guó)債
1950年發(fā)行的人民勝利折實(shí)公債，以實(shí)物為計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)，單位為 “分 ”，而每分應(yīng)折的金額由中國(guó)人民銀行每旬公布一次
1981年-我國(guó)發(fā)行了國(guó)庫(kù)券和國(guó)家債券（國(guó)家重點(diǎn)建設(shè)債券、國(guó)家建設(shè)債券、財(cái)政債券、特種債券、保值債券和基本建設(shè)債券）
1980年代以來(lái)發(fā)行的國(guó)庫(kù)券
我國(guó)1981年開(kāi)始發(fā)行國(guó)庫(kù)券，1981-1984年發(fā)行的是5-9年的國(guó)庫(kù)券（寬限期為5年，償還率為20%）
1994年發(fā)行了半年期國(guó)庫(kù)券，1996年發(fā)行了3個(gè)月的國(guó)庫(kù)券
我國(guó)國(guó)庫(kù)券的利率比銀行同期利率高1-2%，其中利率的是1993年第三期國(guó)庫(kù)券，為15.86%
1985年之前，國(guó)庫(kù)券不能自由買(mǎi)賣(mài)；1985-1987年進(jìn)行國(guó)庫(kù)券貼現(xiàn)和抵押貸款的嘗試；1988年分兩批在全國(guó)60個(gè)城市進(jìn)行國(guó)庫(kù)券轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)；1990年轉(zhuǎn)讓市場(chǎng)全面放開(kāi)
1980年代以來(lái)發(fā)行的國(guó)家債券
國(guó)家重點(diǎn)建設(shè)債券：1987年，一次，54億，個(gè)人認(rèn)購(gòu)10%，單位認(rèn)購(gòu)90%，期利率分別為10-5%和6%，期限3年；滿足建設(shè)需要
國(guó)家建設(shè)債券：198
8年，一次，籌集資金30-54億元，期限2年，利率為9.5%，發(fā)行對(duì)象為城市居民、基金會(huì)組織以及金融機(jī)構(gòu)
財(cái)政債券：多次發(fā)行，首次發(fā)行是1988年，可記名掛失，但不能流通轉(zhuǎn)讓
特種債券：發(fā)行3次，1989-1991年，5年期債券，利率分別為15%-15%-9%，采用收款單形式，可記名掛失，但不流通
1980年代以來(lái)發(fā)行的國(guó)家債券
保值債券：1989年發(fā)行1次，3年期，債券利率為銀行3年期存款利率 保值補(bǔ)貼率 1%
基本建設(shè)債券：1988-1989年發(fā)行2次，是政府機(jī)構(gòu)債券，利率與報(bào)紙債券相同
基本建設(shè)：非標(biāo)準(zhǔn)化國(guó)債，政府機(jī)構(gòu)債，兩次，88-89年，分別80、55億元，期限5年、3年，利率7.5%，銀行同期存款利率加1個(gè)點(diǎn)同時(shí)加保值貼補(bǔ)率
長(zhǎng)期建設(shè)：1999年開(kāi)始發(fā)行
地方政府債券
地方政府發(fā)行，用于彌補(bǔ)地方財(cái)政資金的不足或地方興建大型項(xiàng)目
種類(lèi)：一般債券和專項(xiàng)債券
我國(guó)法律規(guī)定地方政府不得發(fā)行地方政府債券。但地方政府興建大型項(xiàng)目發(fā)行所采用的是企業(yè)債券，以政府作為擔(dān)保，例如1999年上海城市建設(shè)投資開(kāi)發(fā)公司發(fā)行5億元浦東建設(shè)債券，用于上海地鐵建設(shè)
政府債券的定義和特征
定義：國(guó)家為了籌措資金而向投資者出具的，承諾在一定時(shí)期還本付息的債券憑證。廣義的公債是指公共部門(mén)的債券；而狹義是指政府舉借的債
性質(zhì)：具有債券的一般特點(diǎn)；功能上最初是彌補(bǔ)政府財(cái)政赤字，后來(lái)成為政府籌集資金，擴(kuò)大公用事業(yè)開(kāi)支的重要手段，具有金融商品和信用工具的職能
特征：安全性高、流通性強(qiáng)、收益穩(wěn)定、免稅待遇
短期國(guó)債、中期國(guó)債和長(zhǎng)期國(guó)債
短期國(guó)債-國(guó)庫(kù)券：指償還期限在一年以內(nèi)或一年的國(guó)債；政府用于彌補(bǔ)財(cái)政赤字。
我國(guó)發(fā)行過(guò)的國(guó)庫(kù)券有期限超過(guò)一年
中期債券：償還期限在1-10年，籌集資金的目的是彌補(bǔ)赤字或者投資，但不用于臨時(shí)周轉(zhuǎn)
長(zhǎng)期債券：期限在10年以上，作為政府投資的資金來(lái)源
曾經(jīng)發(fā)行過(guò)無(wú)期國(guó)債，持有者按期索取利息，無(wú)權(quán)要求清償，但政府可以隨時(shí)注銷(xiāo)
赤字、戰(zhàn)爭(zhēng)、建設(shè)、特種國(guó)債
赤字國(guó)債：彌補(bǔ)財(cái)政赤字；其他方式也可以彌補(bǔ)財(cái)政赤字，但發(fā)行國(guó)債有優(yōu)勢(shì)（增加稅收、銀行增加貨幣發(fā)行量）
建設(shè)債券：用于國(guó)家的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)
戰(zhàn)爭(zhēng)國(guó)債：彌補(bǔ)軍費(fèi)開(kāi)支
特種債券：用于特種目的的國(guó)債
流通國(guó)債和非流通國(guó)債
流通國(guó)債是能夠在流通市場(chǎng)上交易的國(guó)債
流通國(guó)債的特征：自由認(rèn)購(gòu)、自由轉(zhuǎn)讓，通常不記名，轉(zhuǎn)讓發(fā)生在證券市場(chǎng)上，如交易所或柜臺(tái)市場(chǎng)，轉(zhuǎn)讓價(jià)格取決于市場(chǎng)國(guó)債的供求
非流通國(guó)債：不允許在流通市場(chǎng)上交易的國(guó)債。
非流通國(guó)債的特征：不能自由轉(zhuǎn)讓，可以記名，也可以不記名。投資對(duì)象為個(gè)人或特殊的機(jī)構(gòu)。以個(gè)人為目標(biāo)的國(guó)債，吸收的是個(gè)人小額儲(chǔ)蓄資金，又被稱為 “儲(chǔ)蓄債券 ”
實(shí)物國(guó)債和貨幣國(guó)債
實(shí)物國(guó)債：某種商品實(shí)物為本位而發(fā)行的國(guó)債
發(fā)行原因：一是實(shí)物交易占主導(dǎo)地位；二是在貨幣經(jīng)濟(jì)為主的年代，由于幣值不穩(wěn)當(dāng)，為增強(qiáng)國(guó)債的吸引力而發(fā)行
實(shí)物國(guó)債與實(shí)物債券的區(qū)別：后者是指具有實(shí)物票券的債券
貨幣國(guó)債：以某種貨幣為本位發(fā)行的國(guó)債
貨幣國(guó)債的種類(lèi)：本幣國(guó)債和外幣國(guó)債
證券市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)第三章第三節(jié)金融債券與公司債券
金融債券
定義：銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)依照法定程序、用于特定用途、發(fā)行并約定在一定期限還本付息的有價(jià)證券。
特征：與吸納的儲(chǔ)蓄存款進(jìn)行比較
專用性-用于定向的特別貸款；一般性貸款
集中性-并不經(jīng)常發(fā)行，具有間斷性、主動(dòng)性；經(jīng)常的連續(xù)性業(yè)務(wù)，主動(dòng)性在存款者方面
高利性-高于相同期限的存款利率；
流動(dòng)性-不記名、不掛失、可以抵押，可以在證券市場(chǎng)上流通轉(zhuǎn)讓
公司債券的定義、種類(lèi)
定義：公司發(fā)行的定期還本付息的有價(jià)證券
種類(lèi)：
信用公司債
不動(dòng)產(chǎn)抵押公司債
保證公司債
收益公司債
可轉(zhuǎn)債
附新股認(rèn)購(gòu)權(quán)債
信用公司債、不動(dòng)產(chǎn)
抵押公司債、保證公司債
信用公司債：不以資產(chǎn)而是以信譽(yù)作為抵押的債券。也稱無(wú)擔(dān)保債券
不動(dòng)產(chǎn)抵押公司債：以不動(dòng)產(chǎn)的契約為抵押而發(fā)行的債券。用于抵押的不動(dòng)產(chǎn)價(jià)值很大時(shí)，可以用作多次抵押，從而產(chǎn)生抵押順序；
保證公司債：由第三者對(duì)發(fā)行的債券提供還本付息擔(dān)保。一般由政府、金融機(jī)構(gòu)或信譽(yù)良好的企業(yè)，也常見(jiàn)母公司對(duì)子公司的擔(dān)保
收益公司債、可轉(zhuǎn)債、附新股認(rèn)購(gòu)權(quán)債
收益公司債：公司債券的利息只有在公司盈利時(shí)才支付；若利息不能足額支付，未付利息可以累加；公司只有在利息付清后，公司股東才能分紅
可轉(zhuǎn)換公司債：發(fā)行人依照法定程序（股東大會(huì)和董事會(huì)通過(guò)）在一定期限內(nèi)依據(jù)約定條件轉(zhuǎn)換成為股份的公司債券。需要約定的條件是規(guī)定轉(zhuǎn)換期限和轉(zhuǎn)換價(jià)格。發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債有利于債券人分享公司未來(lái)的增長(zhǎng)利益
附新股認(rèn)購(gòu)權(quán)公司債：發(fā)行的債券附新發(fā)行股票的優(yōu)先認(rèn)購(gòu)權(quán)。S30；附加條件未購(gòu)買(mǎi)價(jià)格、認(rèn)購(gòu)比例以及認(rèn)購(gòu)期限（認(rèn)股權(quán)與債券之間可以分離）
我國(guó)的企業(yè)債券
1987年我國(guó)出臺(tái)《企業(yè)管理暫行條例》規(guī)范企業(yè)債券發(fā)行；1993年8月，國(guó)務(wù)院頒發(fā)了《企業(yè)債券管理?xiàng)l例》，規(guī)定企業(yè)進(jìn)行的有償籌集資金的活動(dòng)需要采取公開(kāi)發(fā)行企業(yè)債券的形式，符合一定條件，按規(guī)定進(jìn)行審批，并按照審批用途使用資金
我國(guó)企業(yè)債券的種類(lèi)：重點(diǎn)企業(yè)債券、地方企業(yè)債券、企業(yè)短期融資券和住宅建設(shè)債券
重點(diǎn)企業(yè)債券：調(diào)整投資結(jié)構(gòu)，保證重點(diǎn)建設(shè)，種類(lèi)有電力建設(shè)、重點(diǎn)鋼鐵企業(yè)、有色金屬企業(yè)和石油化工企業(yè)四種債券 。
證券市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)第三章第四節(jié)國(guó)際債券
國(guó)際債券的定義和特征
定義：發(fā)行人在國(guó)際債券市場(chǎng)上向外國(guó)投資者發(fā)行以外國(guó)貨幣為面值的債券，投資者范圍廣泛：銀行等金融機(jī)構(gòu)、各種基金會(huì)、工商財(cái)團(tuán)和自然人
特征：資金來(lái)源范圍廣、發(fā)行規(guī)模大、存在匯率風(fēng)險(xiǎn)（有政府作最終付款承諾保證）以及以自由兌換貨幣為計(jì)量單位
國(guó)際債券的類(lèi)型
外國(guó)債券：是一國(guó)借款人在本國(guó)以外的市場(chǎng)上發(fā)行以該國(guó)幣種為面值的債券。如楊基債券，是美國(guó)以外的發(fā)行人在美國(guó)市場(chǎng)上發(fā)行的以美元為面值的債券；在日本發(fā)行的武士債券
歐洲債券：是借款人在本國(guó)境外市場(chǎng)發(fā)行的，不以發(fā)行國(guó)市場(chǎng)的貨幣為面值的國(guó)際債券。由于發(fā)行人、發(fā)行市場(chǎng)以及發(fā)行貨幣三者不一，因此，也稱為無(wú)國(guó)籍債券。例如，亞洲的龍債券。
我國(guó)發(fā)行的國(guó)際債券
1982年，中信在東京資本市場(chǎng)上以私募方式發(fā)行、利率8.7%，100億日元
發(fā)行100多次
主要債券品種：政府債券、金融債券、可轉(zhuǎn)換公司債券