一、資產的收益與收益率
1、資產的收益，是指資產的價值在一定時期的增值。一般情況下，有兩種表述資產收益的方式：
(1)以金額表示，稱為資產的收益額;資產的收益額通常來源于兩個部分：
一定期限內資產的現(xiàn)金凈收入：如利息、紅利或股息收益
期末資產的價值(或市場價格)相對于期初價值 (或市場價格)的升值：資本利得
(2)以百分比表示;稱為資產的收益率或報酬率。包括利(股)息的收益率和資本利得的收益率
注意：
①收益率便于不同規(guī)模下資產收益的比較和分析
②收益率是相對特定期限的，大小要受計算期限的影響，但計算期限不一定是一年，對于計算期間短于或長于一年的資產，在計算收益率時一般要將不同期限的收益率轉化為年收益率。
一般情況下，如果不作特殊說明的話，資產的收益均指資產的年收益率。
單期資產收益率=資產的收益額÷期初資產的價值(價格)
=(利息或股息收益+資本利得)÷期初資產的價值(價格)
=利息或股息收益率+資本利得收益率
【例題1】某股票一年前的價格為10元，一年中的稅后股息為0.25，現(xiàn)在的市價為12元，在不考慮交易費用的情況下，一年內該股票的收益率是多少?
正確答案：一年中的收益額=0.25+(12-10)=2.25元
股票的收益率=2.25÷10=22.5%
股利收益率是2.5%，利得收益率為20%。
2、資產收益率的類型
(1)實際收益率――已經實現(xiàn)的或者確定可以實現(xiàn)的資產收益率
(2)名義收益率――在資產合約上標明的收益率，如借款協(xié)議上的借款利率
(3)預期收益率――期望收益率，是指在不確定條件下，預測的某資產可能實現(xiàn)的收益率。
預期收益率的估算方法
①描述影響收益率的各種可能情況，預測各種情況下發(fā)生的概率以及在各種可能情況下收益率的大小，這樣：預期收益率
②收集事后收益率(歷史數據)，將歷史數據按照不同的經濟狀況分類，并計算發(fā)生在各類經濟狀況下的收益觀測值的百分比，將所得百分比作為各類經濟情況可能出現(xiàn)的概率，然后計算各類經濟情況下所有收益率觀測值的平均值作為該類情況下的收益率，最后計算各類情況下收益率的加權平均數即為預期收益率。
③收集能夠代表預測期收益率分布的歷史收益率的樣本，假定所有歷史收益率的觀察值出現(xiàn)的概率相等，則預期收益率就是所有數據的簡單平均數。
1、資產的收益，是指資產的價值在一定時期的增值。一般情況下，有兩種表述資產收益的方式：
(1)以金額表示，稱為資產的收益額;資產的收益額通常來源于兩個部分：
一定期限內資產的現(xiàn)金凈收入：如利息、紅利或股息收益
期末資產的價值(或市場價格)相對于期初價值 (或市場價格)的升值：資本利得
(2)以百分比表示;稱為資產的收益率或報酬率。包括利(股)息的收益率和資本利得的收益率
注意：
①收益率便于不同規(guī)模下資產收益的比較和分析
②收益率是相對特定期限的，大小要受計算期限的影響，但計算期限不一定是一年，對于計算期間短于或長于一年的資產，在計算收益率時一般要將不同期限的收益率轉化為年收益率。
一般情況下，如果不作特殊說明的話，資產的收益均指資產的年收益率。
單期資產收益率=資產的收益額÷期初資產的價值(價格)
=(利息或股息收益+資本利得)÷期初資產的價值(價格)
=利息或股息收益率+資本利得收益率
【例題1】某股票一年前的價格為10元，一年中的稅后股息為0.25，現(xiàn)在的市價為12元，在不考慮交易費用的情況下，一年內該股票的收益率是多少?
正確答案：一年中的收益額=0.25+(12-10)=2.25元
股票的收益率=2.25÷10=22.5%
股利收益率是2.5%，利得收益率為20%。
2、資產收益率的類型
(1)實際收益率――已經實現(xiàn)的或者確定可以實現(xiàn)的資產收益率
(2)名義收益率――在資產合約上標明的收益率，如借款協(xié)議上的借款利率
(3)預期收益率――期望收益率，是指在不確定條件下，預測的某資產可能實現(xiàn)的收益率。
預期收益率的估算方法
①描述影響收益率的各種可能情況，預測各種情況下發(fā)生的概率以及在各種可能情況下收益率的大小，這樣：預期收益率
②收集事后收益率(歷史數據)，將歷史數據按照不同的經濟狀況分類，并計算發(fā)生在各類經濟狀況下的收益觀測值的百分比，將所得百分比作為各類經濟情況可能出現(xiàn)的概率，然后計算各類經濟情況下所有收益率觀測值的平均值作為該類情況下的收益率，最后計算各類情況下收益率的加權平均數即為預期收益率。
③收集能夠代表預測期收益率分布的歷史收益率的樣本，假定所有歷史收益率的觀察值出現(xiàn)的概率相等，則預期收益率就是所有數據的簡單平均數。