一、償債能力分析――企業(yè)償還到期債務的能力
(一)短期償債能力分析
企業(yè)短期償債能力的衡量指標主要有營運資本、流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率、現(xiàn)金流動負債比率。
指標名稱
指標計算
指標分析
營運資本
營運資本
＝流動資產(chǎn)－流動負債
＝長期資本－長期資產(chǎn)
理解：
流動資產(chǎn)＋長期資產(chǎn)
＝流動負債＋（非流動負債＋股東權益）
＝流動負債＋長期資本
經(jīng)過調整：
流動資產(chǎn)－流動負債
＝長期資本－長期資產(chǎn)
即：
營運資本
＝長期資本－長期資產(chǎn)
營運資本配置比率
＝營運資本/流動資產(chǎn)
(1)營運資本越多，流動負債的償還越有保證，短期償債能力越強。
(2)當流動資產(chǎn)大于流動負債，營運資本為正數(shù)，表明長期資本的數(shù)額大于長期資產(chǎn)，超出部分被用于流動資產(chǎn)，營運資本數(shù)額越大，財務狀況越穩(wěn)定。極而言之，全部流動資產(chǎn)都由營運資本提供資金來源，則企業(yè)沒有任何償債壓力。
(3)當流動資產(chǎn)小于流動負債，營運資本為負數(shù)，表明長期資本小于長期資產(chǎn)，有部分長期資產(chǎn)由流動負債提供資金來源。財務狀況不穩(wěn)定。
(4)營運資本是絕對數(shù)，不便于不同企業(yè)之間比較，在實務中很少直接使用營運資本作為償債能力的指標。
流動比率
流動比率
=流動資產(chǎn)/流動負債
=流動資產(chǎn)/(流動資產(chǎn)-營運資本)
=1/(1-營運資本/流動資產(chǎn))
①反映企業(yè)用可在短期內轉變?yōu)楝F(xiàn)金的流動資產(chǎn)償還到期流動負債的能力。
②國際上通常認為，流動比率的下限為100%，而流動比率等于200%時較為適當。
③運用流動比率時，必須注意的問題（教材P49）
速動比率
速動比率
=速動資產(chǎn)/流動負債×100%
①速動資產(chǎn)＝流動資產(chǎn)－存貨－1年內到期的非流動資產(chǎn)和其他資產(chǎn)=貨幣資金+交易性金融資產(chǎn)+各種應收及預付款項。
②國際上通常認為，速動比率等于100%時較為適當。
③影響速動比率可信性的重要因素是應收賬款的變現(xiàn)能力
現(xiàn)金比率
現(xiàn)金比率
＝（貨幣資金＋交易性金融資產(chǎn)）÷流動負債
此處的現(xiàn)金是指現(xiàn)金資產(chǎn)而不是經(jīng)營現(xiàn)金流量
現(xiàn)金流動負債比率
現(xiàn)金流動負債比率
=年經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/年末流動負債×100%
①此處的現(xiàn)金是指經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額。
②從動態(tài)角度對企業(yè)的實際償債能力進行考察。用該指標評價企業(yè)償債能力更加謹慎。
其他因素
1、增強短期償債能力的表外因素：
可動用的銀行貸款；準備很快變現(xiàn)的非流動資產(chǎn)；償債聲譽
2、降低短期債務能力的因素
（1）與擔保有關的或有負債
（2）經(jīng)營租賃合同中承諾的付款，很可能是需要償付的義務
（3）建造合同、長期資產(chǎn)購置合同中的分階段付款，也是一種承諾，應視同需要償還的債務
分析各指標時：要注意發(fā)生的經(jīng)濟業(yè)務對指標的影響
流動比率>1, 如果某項業(yè)務導致流動資產(chǎn)與流動負債同時增加相等金額，則流動比率下降
如果某項業(yè)務導致流動資產(chǎn)與流動負債同時減少相等金額，則流動比率上升
例：流動比率為2：1，如果分子分母同時增加1，則流動比率為3：2，下降
流動比率為3：2，如果分子分母同時減少1，則流動比率為2：1，上升
流動比率<1，如果某項業(yè)務導致流動資產(chǎn)與流動負債同時增加相等金額，則流動比率上升
如果某項業(yè)務導致流動資產(chǎn)與流動負債同時減少相等金額，則流動比率下降
例：流動比率為2：3，如果分子分母同時增加1，則流動比率為3：4，上升
流動比率為2：3，如果分子分母同時減少1，則流動比率為1：2，下降
其他比率也是同一道理
(一)短期償債能力分析
企業(yè)短期償債能力的衡量指標主要有營運資本、流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率、現(xiàn)金流動負債比率。
指標名稱
指標計算
指標分析
營運資本
營運資本
＝流動資產(chǎn)－流動負債
＝長期資本－長期資產(chǎn)
理解：
流動資產(chǎn)＋長期資產(chǎn)
＝流動負債＋（非流動負債＋股東權益）
＝流動負債＋長期資本
經(jīng)過調整：
流動資產(chǎn)－流動負債
＝長期資本－長期資產(chǎn)
即：
營運資本
＝長期資本－長期資產(chǎn)
營運資本配置比率
＝營運資本/流動資產(chǎn)
(1)營運資本越多，流動負債的償還越有保證，短期償債能力越強。
(2)當流動資產(chǎn)大于流動負債，營運資本為正數(shù)，表明長期資本的數(shù)額大于長期資產(chǎn)，超出部分被用于流動資產(chǎn)，營運資本數(shù)額越大，財務狀況越穩(wěn)定。極而言之，全部流動資產(chǎn)都由營運資本提供資金來源，則企業(yè)沒有任何償債壓力。
(3)當流動資產(chǎn)小于流動負債，營運資本為負數(shù)，表明長期資本小于長期資產(chǎn)，有部分長期資產(chǎn)由流動負債提供資金來源。財務狀況不穩(wěn)定。
(4)營運資本是絕對數(shù)，不便于不同企業(yè)之間比較，在實務中很少直接使用營運資本作為償債能力的指標。
流動比率
流動比率
=流動資產(chǎn)/流動負債
=流動資產(chǎn)/(流動資產(chǎn)-營運資本)
=1/(1-營運資本/流動資產(chǎn))
①反映企業(yè)用可在短期內轉變?yōu)楝F(xiàn)金的流動資產(chǎn)償還到期流動負債的能力。
②國際上通常認為，流動比率的下限為100%，而流動比率等于200%時較為適當。
③運用流動比率時，必須注意的問題（教材P49）
速動比率
速動比率
=速動資產(chǎn)/流動負債×100%
①速動資產(chǎn)＝流動資產(chǎn)－存貨－1年內到期的非流動資產(chǎn)和其他資產(chǎn)=貨幣資金+交易性金融資產(chǎn)+各種應收及預付款項。
②國際上通常認為，速動比率等于100%時較為適當。
③影響速動比率可信性的重要因素是應收賬款的變現(xiàn)能力
現(xiàn)金比率
現(xiàn)金比率
＝（貨幣資金＋交易性金融資產(chǎn)）÷流動負債
此處的現(xiàn)金是指現(xiàn)金資產(chǎn)而不是經(jīng)營現(xiàn)金流量
現(xiàn)金流動負債比率
現(xiàn)金流動負債比率
=年經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/年末流動負債×100%
①此處的現(xiàn)金是指經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額。
②從動態(tài)角度對企業(yè)的實際償債能力進行考察。用該指標評價企業(yè)償債能力更加謹慎。
其他因素
1、增強短期償債能力的表外因素：
可動用的銀行貸款；準備很快變現(xiàn)的非流動資產(chǎn)；償債聲譽
2、降低短期債務能力的因素
（1）與擔保有關的或有負債
（2）經(jīng)營租賃合同中承諾的付款，很可能是需要償付的義務
（3）建造合同、長期資產(chǎn)購置合同中的分階段付款，也是一種承諾，應視同需要償還的債務
分析各指標時：要注意發(fā)生的經(jīng)濟業(yè)務對指標的影響
流動比率>1, 如果某項業(yè)務導致流動資產(chǎn)與流動負債同時增加相等金額，則流動比率下降
如果某項業(yè)務導致流動資產(chǎn)與流動負債同時減少相等金額，則流動比率上升
例：流動比率為2：1，如果分子分母同時增加1，則流動比率為3：2，下降
流動比率為3：2，如果分子分母同時減少1，則流動比率為2：1，上升
流動比率<1，如果某項業(yè)務導致流動資產(chǎn)與流動負債同時增加相等金額，則流動比率上升
如果某項業(yè)務導致流動資產(chǎn)與流動負債同時減少相等金額，則流動比率下降
例：流動比率為2：3，如果分子分母同時增加1，則流動比率為3：4，上升
流動比率為2：3，如果分子分母同時減少1，則流動比率為1：2，下降
其他比率也是同一道理