負(fù)債經(jīng)營是現(xiàn)代企業(yè)常用的經(jīng)營手段。為分析企業(yè)負(fù)債經(jīng)營風(fēng)險，有必要對企業(yè)負(fù)債經(jīng)營過程做簡要的分析說明。
負(fù)債經(jīng)營有兩層含義。一是企業(yè)做為債務(wù)人，通過采用多種方式向社會有關(guān)部門借債、賒欠，以保證生產(chǎn)經(jīng)營正常進行;二是企業(yè)做為債權(quán)人，通過賒銷、預(yù)付等方式，維持其生產(chǎn)經(jīng)營過程。不管是債權(quán)還是債務(wù)，對企業(yè)都構(gòu)成風(fēng)險，處理得當(dāng)，可獲風(fēng)險收益，處理欠妥，將蒙受風(fēng)險損失。其主要表現(xiàn)是：
1債務(wù)人風(fēng)險分析
企業(yè)做為債務(wù)人所承受的風(fēng)險是多方面的。
(1)來自債權(quán)人的風(fēng)險。
企業(yè)向銀行借款，向有關(guān)企業(yè)賒購原材料或設(shè)備，或在企業(yè)間融通資金。這樣，銀行或相關(guān)企業(yè)就成為本企業(yè)的債權(quán)人，這些債權(quán)人的選擇不同，本企業(yè)承受的風(fēng)險也不同。如果選擇的債權(quán)人不可靠，本企業(yè)很可能蒙受巨大風(fēng)險損失。例如，某企業(yè)為加速自身技術(shù)改造，向相關(guān)企業(yè)借一筆資金，由于對方信譽不好，或遇巨大困難，中途撕毀協(xié)議，提前催討本息，致使企業(yè)陷于欲上不能、欲罷不忍的困境，這實際上是來自債權(quán)人的風(fēng)險所致。
(2)資金融通方式的風(fēng)險。
企業(yè)為取得資金的使用權(quán)，成為債務(wù)人有多種方式，對應(yīng)的風(fēng)險程度也不同。
①向銀行借款。向銀行借款是企業(yè)借入資金的基本方式，也是風(fēng)險最小的方式，企業(yè)應(yīng)優(yōu)先選擇。企業(yè)的開戶銀行是其取得貸款的基本來源，其它專業(yè)銀行也是企業(yè)借款的重要來源，由于各類銀行的貸款優(yōu)惠程度不同，還款期限，利息水平差別很大，企業(yè)應(yīng)綜合分析，擇優(yōu)選擇。
②企業(yè)間資金融通也是企業(yè)籌資的重要途徑，但風(fēng)險較大。應(yīng)慎重選擇融資伙伴，合理確定融資條件。
③社會集資也是企業(yè)籌集資金的途徑之一，由于集資條件苛刻，利息水平高，風(fēng)險較大，通常要求銀行提供擔(dān)保，一般中小企業(yè)不宜選用，大中企業(yè)也要慎重采用。
④企業(yè)間賒購是企業(yè)籌資的補充方式。這種方式應(yīng)依據(jù)互惠互利的原則進行，賒購企業(yè)應(yīng)注意如期償還貨款，否則，將承擔(dān)喪失企業(yè)信譽的風(fēng)險。
(3)匯率浮動風(fēng)險。
隨著時間的推移，貨幣可能貶值，也可能升值，尤其是申請國際有關(guān)銀行貸款，其匯率浮動很嚴(yán)重，這樣勢必使借款企業(yè)承擔(dān)風(fēng)險，貨幣貶值，企業(yè)獲風(fēng)險收益，貨幣升值，企業(yè)則蒙受損失。因而，借款企業(yè)必須深入研究匯率浮動趨勢。
(4)還本付息能力風(fēng)險。
企業(yè)做為債務(wù)人所承擔(dān)的風(fēng)險是能否如期還本付息。其風(fēng)險源既決定于企業(yè)籌資方式，更決定于企業(yè)資金能否合理使用：如使用得當(dāng)，則錢能生錢，企業(yè)進入良性循環(huán);如使用不當(dāng)，則將為債務(wù)所困擾，甚至破產(chǎn)倒閉。為此，企業(yè)在決定負(fù)債經(jīng)營之初，必須綜合分析企業(yè)內(nèi)外因素，兼顧眼前和長遠(yuǎn)，慎重決定資金的合理投向。
2債權(quán)人風(fēng)險分析
企業(yè)做為債權(quán)人所承受的風(fēng)險千差萬別。
(1)來自債務(wù)人的風(fēng)險。
通常企業(yè)的債務(wù)人是由賒銷與預(yù)付兩種形式形成的。賒銷企業(yè)可能存在兩種風(fēng)險，一是債務(wù)人不及時償還貨款甚至拒付貨款;二是債務(wù)人退貨。預(yù)付企業(yè)可能承受多種風(fēng)險，一是債務(wù)人把預(yù)付款項挪做它用，承建工程不如期交工;二是債務(wù)人不如期交貨，甚至偷工減料，產(chǎn)品質(zhì)次價高;三是包裝發(fā)運環(huán)節(jié)出現(xiàn)問題等。
(2)來自合作者的風(fēng)險。
企業(yè)通過合資入股的方式，與合作伙伴聯(lián)合負(fù)債經(jīng)營，也會承擔(dān)很大風(fēng)險。這種風(fēng)險從本質(zhì)上說取決于聯(lián)合經(jīng)營的效果，而其中主要因素則在于合作伙伴是否可靠。
總之，在負(fù)債經(jīng)營過程中，企業(yè)以債務(wù)人和債權(quán)人的雙重身份都要承擔(dān)風(fēng)險，這是由企業(yè)物質(zhì)運動與資金運動不同步特征決定的，任何企業(yè)都難于避免。企業(yè)只有承認(rèn)現(xiàn)實，采用科學(xué)方法，及時識別評估企業(yè)負(fù)債經(jīng)營風(fēng)險，并采用得力措施，才能險中求勝。
(二)負(fù)債經(jīng)營風(fēng)險的識別與評估
企業(yè)負(fù)債經(jīng)營風(fēng)險只是企業(yè)風(fēng)險分類之一，因而，企業(yè)風(fēng)險的一般識別評估方法都是適用的。為更有針對性，這里簡要介紹幾種識別評估企業(yè)負(fù)債經(jīng)營風(fēng)險的簡便方法。
1企業(yè)償債能力風(fēng)險的識別與評估
泛指的企業(yè)償債能力是指企業(yè)償還各種債務(wù)的綜合能力。由于企業(yè)債務(wù)含義不同，其評估方式應(yīng)具特色。
(1)固定資產(chǎn)相關(guān)債務(wù)償還能力。
企業(yè)搞基本建設(shè)或技術(shù)改造，購置固定資產(chǎn)，通常應(yīng)由建設(shè)銀行申請專項貸款，這種貸款一般數(shù)額較大，還款周期長，企業(yè)承擔(dān)的風(fēng)險也大。為此，企業(yè)在決策負(fù)債投資之先，必須做綜合風(fēng)險分析，在分析過程中，除全面分析各機關(guān)技術(shù)經(jīng)濟指標(biāo)外，應(yīng)特別注意測算項目的償債能力。描述償債能力的主要指標(biāo)是債務(wù)償還期。
本式用數(shù)學(xué)計算法，求使方程左、右兩達(dá)相等的n的值的過程很復(fù)雜，有時為簡化計算，可以通過現(xiàn)金流量表或現(xiàn)金流量曲線近似求解。不舉例說明了。動態(tài)計算法主要適用于項目投資很大，回收期長且債務(wù)數(shù)額很大的情況，例如，企業(yè)如負(fù)債從事大規(guī)?；窘ㄔO(shè)就應(yīng)該采用這種原理計算債務(wù)償還期。
不管采用哪種方式計算企業(yè)負(fù)債償還期，都應(yīng)將計算結(jié)果與有關(guān)的標(biāo)準(zhǔn)償還期進行對比分析。若計算結(jié)果比標(biāo)準(zhǔn)償還期長，則企業(yè)負(fù)債經(jīng)營風(fēng)險較大，反之，則風(fēng)險較小。標(biāo)準(zhǔn)償還期通?？捎尚袠I(yè)相關(guān)的償還期的平均先進水平確定，也可以由企業(yè)自身經(jīng)驗確定。為保證分析精度，除做必要的定量計算外，必須輔之以適當(dāng)?shù)亩ㄐ哉f明。
固定資產(chǎn)負(fù)債經(jīng)營主要服務(wù)于企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展，由于其還債周期長，不確定因素多，風(fēng)險較大。國家為鼓勵企業(yè)搞長遠(yuǎn)建設(shè)，又考慮到企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展基金不足，因而，國家制定了若干優(yōu)惠政策，銀行相應(yīng)地也提供多種形式的優(yōu)惠貸款。為此，在分析企業(yè)固定資產(chǎn)負(fù)債風(fēng)險時，應(yīng)注意分析負(fù)債形式是否合理。轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng) 校edu24ol.com
流動資產(chǎn)指企業(yè)擁有的流動資產(chǎn)總額;近期無法變現(xiàn)的資產(chǎn)主要包括，庫存積壓商品與物資，應(yīng)收款中的呆賬等;流動負(fù)債主要指企業(yè)用于購置流動資產(chǎn)的各種負(fù)債，有時，也可包括近期需支付的工資和急需購置材料的費用等。經(jīng)驗證明，企業(yè)的酸性測驗比率應(yīng)大于1，否則，企業(yè)可能陷于負(fù)債經(jīng)營的惡性循環(huán)。為此，應(yīng)經(jīng)常測定對應(yīng)的酸性比率。
(2)結(jié)構(gòu)比率
結(jié)構(gòu)比率是通過分析企業(yè)流動資產(chǎn)及債務(wù)構(gòu)成，來評估企業(yè)負(fù)債經(jīng)營風(fēng)險的方法。人們一般主要關(guān)心以下幾個結(jié)構(gòu)比率。
其一，永久性流動資產(chǎn)占全部流動資產(chǎn)比率。擁有一定數(shù)量的流動資產(chǎn)是維持企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營正常進行的必要條件，流動資產(chǎn)占有量的穩(wěn)定程度是衡量企業(yè)經(jīng)營是否穩(wěn)定的重要標(biāo)志，因而，這個比率應(yīng)該是越接近1越好。然而，這種穩(wěn)定是以盡可能減少流動資金不合理占用為前提的。因而，有必要進一步測算流動資產(chǎn)的內(nèi)部構(gòu)成比率，主要包括：儲備資金占全部流動資金比率、生產(chǎn)資金占全部流動資金比率、成品資金占全部流動資金比率及在途資金占全部流動資金的比率等。這些比率，對于特定企業(yè)都應(yīng)有合理數(shù)值，計算時應(yīng)進行對比分析。
其二，負(fù)債比率。負(fù)債比率包括兩種含義，一是企業(yè)流動資產(chǎn)負(fù)債占全部流動資產(chǎn)的比率，它描述企業(yè)流動資產(chǎn)的自有化程度，一般地說，這個指標(biāo)越小越好，但也應(yīng)注意鼓勵企業(yè)積極通過負(fù)債經(jīng)營，獲取良好的經(jīng)營效果;二是企業(yè)流動資產(chǎn)永久性負(fù)債占全部流動資產(chǎn)負(fù)債的比率，負(fù)債總是要承擔(dān)風(fēng)險并付出代價的，因而，企業(yè)應(yīng)力求減少負(fù)債，且力求減少永久性負(fù)債，從這個意義上說，這個指標(biāo)應(yīng)越小越好。為評價企業(yè)負(fù)債經(jīng)營的風(fēng)險程度，應(yīng)把計算結(jié)果與企業(yè)歷史的良好水平做對比分析。
(3)涵蓋比率
涵蓋比率越大，企業(yè)支付能力越強，負(fù)債風(fēng)險越小。如果此比率小于1，說明企業(yè)入不抵出，已陷入風(fēng)險困境，必須采取應(yīng)急措施。
(2)流動資產(chǎn)相關(guān)債務(wù)償還能力。
企業(yè)固定資產(chǎn)是逐步增長的，流動資產(chǎn)則分為永久性與波動性兩部分，永久性流動資產(chǎn)與固定資產(chǎn)之和，構(gòu)成了企業(yè)永久性的資金需要，波動性流動資產(chǎn)則構(gòu)成了企業(yè)短期資金需要。在企業(yè)自有資金無法滿足資金需要時，企業(yè)只能通過負(fù)債彌補資金短缺。鑒于資金需求有永久性與非永久性之分，企業(yè)應(yīng)注意擇優(yōu)選用適宜的融資策略。對于永久性資金需求不足，企業(yè)可通過申請中長期銀行貸款解決，也可通過中長期社會融資解決，但要保證融資方的合法權(quán)益;對于短期資金不足，可通過申請銀行短期貸款或其它適當(dāng)方式解決。不管采用何種融資方式，企業(yè)都必須做綜合的技術(shù)經(jīng)濟分析，確定融資方式，限度減少負(fù)債經(jīng)營風(fēng)險，提高負(fù)債經(jīng)營效果?；谏鲜龇治?，企業(yè)在分析與流動資產(chǎn)相關(guān)的負(fù)債經(jīng)營風(fēng)險時，應(yīng)注意以下環(huán)節(jié)。
變現(xiàn)力比率變現(xiàn)力比率用以判斷一個企業(yè)償付短期債務(wù)的能力。從變現(xiàn)力比率中，人們可以獲悉企業(yè)目前現(xiàn)金償付能力，以及在遭遇不測時，企業(yè)仍能維持現(xiàn)金支付的能力。
由于計算流動比率的指標(biāo)過于概括，其中流動資產(chǎn)中包括暫時無法銷售并回收貨款，加之包括暫時無法回收的債務(wù)等，因而，并未構(gòu)成近期的支付能力，應(yīng)予以扣除。
2企業(yè)債務(wù)回收風(fēng)險的識別與評估
企業(yè)做為債權(quán)人如不能及時回收有關(guān)債務(wù)，必將蒙受風(fēng)險損失。
(1)企業(yè)債務(wù)回收風(fēng)險綜合評估。
(2)企業(yè)債務(wù)回收風(fēng)險的定性分析。
在定量評估的基礎(chǔ)上，應(yīng)對企業(yè)債務(wù)回收風(fēng)險做定性分析，分析過程應(yīng)注意以下幾個環(huán)節(jié)。
①債權(quán)人分析。應(yīng)收款的主要風(fēng)險源是企業(yè)的債權(quán)人，債權(quán)人的經(jīng)濟實力、經(jīng)營狀況、信譽好壞對企業(yè)應(yīng)收款的及時回收，都有舉足輕重的影響，必須過細(xì)分析，分析過程中要注意抓住重點，對欠款時間長，數(shù)額大的債權(quán)人應(yīng)組織專題分析。
②相關(guān)政策，法規(guī)分析。有關(guān)政策法規(guī)的變化也是企業(yè)應(yīng)收款的風(fēng)險源，因此，在分析企業(yè)債務(wù)回收風(fēng)險時也應(yīng)給予一定程度的重視。分析過程中主要應(yīng)注意相關(guān)政策、法規(guī)的變化對企業(yè)自身是否有利。
3其它分析
除針對企業(yè)債務(wù)人與債權(quán)人的雙重身份，綜合識別、評估企業(yè)負(fù)債經(jīng)營風(fēng)險之外，對企業(yè)負(fù)債經(jīng)營的其它風(fēng)險領(lǐng)域，也要給予一定程度的重視。其中主要有：
(1)匯率浮動風(fēng)險。
匯率浮動對企業(yè)負(fù)債經(jīng)營風(fēng)險有深刻影響，企業(yè)必須給予高度的重視。例如，某企業(yè)從日本引進一套設(shè)備，簽約時規(guī)定用日元結(jié)算，貨到付款，臨近付款時刻，恰逢日元升值，結(jié)果使企業(yè)蒙受近百萬元人民幣的風(fēng)險損失。這實際上就是對匯率浮動趨勢估計不足造成的。這里討論的是外匯幣值的浮動風(fēng)險，其實，企業(yè)即使不涉及外匯，也要承受貨幣幣值浮動的風(fēng)險，因為，我國人民幣的幣值也是浮動的。
(2)多角債務(wù)風(fēng)險。
多角債務(wù)關(guān)系已成為制約社會經(jīng)濟發(fā)展的頑癥之一。為解決這一問題，一方面國家應(yīng)充分發(fā)揮宏觀調(diào)控職能，采用限制、疏導(dǎo)等多種手段，限度地防止對應(yīng)風(fēng)險損失的發(fā)生;另一方面，企業(yè)自身要加強債務(wù)管理，把應(yīng)收款與應(yīng)付款控制在適宜水平，同時，要千方百計避免參與資金死循環(huán)系統(tǒng)的企業(yè)的負(fù)債經(jīng)營。
負(fù)債經(jīng)營有兩層含義。一是企業(yè)做為債務(wù)人，通過采用多種方式向社會有關(guān)部門借債、賒欠，以保證生產(chǎn)經(jīng)營正常進行;二是企業(yè)做為債權(quán)人，通過賒銷、預(yù)付等方式，維持其生產(chǎn)經(jīng)營過程。不管是債權(quán)還是債務(wù)，對企業(yè)都構(gòu)成風(fēng)險，處理得當(dāng)，可獲風(fēng)險收益，處理欠妥，將蒙受風(fēng)險損失。其主要表現(xiàn)是：
1債務(wù)人風(fēng)險分析
企業(yè)做為債務(wù)人所承受的風(fēng)險是多方面的。
(1)來自債權(quán)人的風(fēng)險。
企業(yè)向銀行借款，向有關(guān)企業(yè)賒購原材料或設(shè)備，或在企業(yè)間融通資金。這樣，銀行或相關(guān)企業(yè)就成為本企業(yè)的債權(quán)人，這些債權(quán)人的選擇不同，本企業(yè)承受的風(fēng)險也不同。如果選擇的債權(quán)人不可靠，本企業(yè)很可能蒙受巨大風(fēng)險損失。例如，某企業(yè)為加速自身技術(shù)改造，向相關(guān)企業(yè)借一筆資金，由于對方信譽不好，或遇巨大困難，中途撕毀協(xié)議，提前催討本息，致使企業(yè)陷于欲上不能、欲罷不忍的困境，這實際上是來自債權(quán)人的風(fēng)險所致。
(2)資金融通方式的風(fēng)險。
企業(yè)為取得資金的使用權(quán)，成為債務(wù)人有多種方式，對應(yīng)的風(fēng)險程度也不同。
①向銀行借款。向銀行借款是企業(yè)借入資金的基本方式，也是風(fēng)險最小的方式，企業(yè)應(yīng)優(yōu)先選擇。企業(yè)的開戶銀行是其取得貸款的基本來源，其它專業(yè)銀行也是企業(yè)借款的重要來源，由于各類銀行的貸款優(yōu)惠程度不同，還款期限，利息水平差別很大，企業(yè)應(yīng)綜合分析，擇優(yōu)選擇。
②企業(yè)間資金融通也是企業(yè)籌資的重要途徑，但風(fēng)險較大。應(yīng)慎重選擇融資伙伴，合理確定融資條件。
③社會集資也是企業(yè)籌集資金的途徑之一，由于集資條件苛刻，利息水平高，風(fēng)險較大，通常要求銀行提供擔(dān)保，一般中小企業(yè)不宜選用，大中企業(yè)也要慎重采用。
④企業(yè)間賒購是企業(yè)籌資的補充方式。這種方式應(yīng)依據(jù)互惠互利的原則進行，賒購企業(yè)應(yīng)注意如期償還貨款，否則，將承擔(dān)喪失企業(yè)信譽的風(fēng)險。
(3)匯率浮動風(fēng)險。
隨著時間的推移，貨幣可能貶值，也可能升值，尤其是申請國際有關(guān)銀行貸款，其匯率浮動很嚴(yán)重，這樣勢必使借款企業(yè)承擔(dān)風(fēng)險，貨幣貶值，企業(yè)獲風(fēng)險收益，貨幣升值，企業(yè)則蒙受損失。因而，借款企業(yè)必須深入研究匯率浮動趨勢。
(4)還本付息能力風(fēng)險。
企業(yè)做為債務(wù)人所承擔(dān)的風(fēng)險是能否如期還本付息。其風(fēng)險源既決定于企業(yè)籌資方式，更決定于企業(yè)資金能否合理使用：如使用得當(dāng)，則錢能生錢，企業(yè)進入良性循環(huán);如使用不當(dāng)，則將為債務(wù)所困擾，甚至破產(chǎn)倒閉。為此，企業(yè)在決定負(fù)債經(jīng)營之初，必須綜合分析企業(yè)內(nèi)外因素，兼顧眼前和長遠(yuǎn)，慎重決定資金的合理投向。
2債權(quán)人風(fēng)險分析
企業(yè)做為債權(quán)人所承受的風(fēng)險千差萬別。
(1)來自債務(wù)人的風(fēng)險。
通常企業(yè)的債務(wù)人是由賒銷與預(yù)付兩種形式形成的。賒銷企業(yè)可能存在兩種風(fēng)險，一是債務(wù)人不及時償還貨款甚至拒付貨款;二是債務(wù)人退貨。預(yù)付企業(yè)可能承受多種風(fēng)險，一是債務(wù)人把預(yù)付款項挪做它用，承建工程不如期交工;二是債務(wù)人不如期交貨，甚至偷工減料，產(chǎn)品質(zhì)次價高;三是包裝發(fā)運環(huán)節(jié)出現(xiàn)問題等。
(2)來自合作者的風(fēng)險。
企業(yè)通過合資入股的方式，與合作伙伴聯(lián)合負(fù)債經(jīng)營，也會承擔(dān)很大風(fēng)險。這種風(fēng)險從本質(zhì)上說取決于聯(lián)合經(jīng)營的效果，而其中主要因素則在于合作伙伴是否可靠。
總之，在負(fù)債經(jīng)營過程中，企業(yè)以債務(wù)人和債權(quán)人的雙重身份都要承擔(dān)風(fēng)險，這是由企業(yè)物質(zhì)運動與資金運動不同步特征決定的，任何企業(yè)都難于避免。企業(yè)只有承認(rèn)現(xiàn)實，采用科學(xué)方法，及時識別評估企業(yè)負(fù)債經(jīng)營風(fēng)險，并采用得力措施，才能險中求勝。
(二)負(fù)債經(jīng)營風(fēng)險的識別與評估
企業(yè)負(fù)債經(jīng)營風(fēng)險只是企業(yè)風(fēng)險分類之一，因而，企業(yè)風(fēng)險的一般識別評估方法都是適用的。為更有針對性，這里簡要介紹幾種識別評估企業(yè)負(fù)債經(jīng)營風(fēng)險的簡便方法。
1企業(yè)償債能力風(fēng)險的識別與評估
泛指的企業(yè)償債能力是指企業(yè)償還各種債務(wù)的綜合能力。由于企業(yè)債務(wù)含義不同，其評估方式應(yīng)具特色。
(1)固定資產(chǎn)相關(guān)債務(wù)償還能力。
企業(yè)搞基本建設(shè)或技術(shù)改造，購置固定資產(chǎn)，通常應(yīng)由建設(shè)銀行申請專項貸款，這種貸款一般數(shù)額較大，還款周期長，企業(yè)承擔(dān)的風(fēng)險也大。為此，企業(yè)在決策負(fù)債投資之先，必須做綜合風(fēng)險分析，在分析過程中，除全面分析各機關(guān)技術(shù)經(jīng)濟指標(biāo)外，應(yīng)特別注意測算項目的償債能力。描述償債能力的主要指標(biāo)是債務(wù)償還期。
本式用數(shù)學(xué)計算法，求使方程左、右兩達(dá)相等的n的值的過程很復(fù)雜，有時為簡化計算，可以通過現(xiàn)金流量表或現(xiàn)金流量曲線近似求解。不舉例說明了。動態(tài)計算法主要適用于項目投資很大，回收期長且債務(wù)數(shù)額很大的情況，例如，企業(yè)如負(fù)債從事大規(guī)?；窘ㄔO(shè)就應(yīng)該采用這種原理計算債務(wù)償還期。
不管采用哪種方式計算企業(yè)負(fù)債償還期，都應(yīng)將計算結(jié)果與有關(guān)的標(biāo)準(zhǔn)償還期進行對比分析。若計算結(jié)果比標(biāo)準(zhǔn)償還期長，則企業(yè)負(fù)債經(jīng)營風(fēng)險較大，反之，則風(fēng)險較小。標(biāo)準(zhǔn)償還期通?？捎尚袠I(yè)相關(guān)的償還期的平均先進水平確定，也可以由企業(yè)自身經(jīng)驗確定。為保證分析精度，除做必要的定量計算外，必須輔之以適當(dāng)?shù)亩ㄐ哉f明。
固定資產(chǎn)負(fù)債經(jīng)營主要服務(wù)于企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展，由于其還債周期長，不確定因素多，風(fēng)險較大。國家為鼓勵企業(yè)搞長遠(yuǎn)建設(shè)，又考慮到企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展基金不足，因而，國家制定了若干優(yōu)惠政策，銀行相應(yīng)地也提供多種形式的優(yōu)惠貸款。為此，在分析企業(yè)固定資產(chǎn)負(fù)債風(fēng)險時，應(yīng)注意分析負(fù)債形式是否合理。轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng) 校edu24ol.com
流動資產(chǎn)指企業(yè)擁有的流動資產(chǎn)總額;近期無法變現(xiàn)的資產(chǎn)主要包括，庫存積壓商品與物資，應(yīng)收款中的呆賬等;流動負(fù)債主要指企業(yè)用于購置流動資產(chǎn)的各種負(fù)債，有時，也可包括近期需支付的工資和急需購置材料的費用等。經(jīng)驗證明，企業(yè)的酸性測驗比率應(yīng)大于1，否則，企業(yè)可能陷于負(fù)債經(jīng)營的惡性循環(huán)。為此，應(yīng)經(jīng)常測定對應(yīng)的酸性比率。
(2)結(jié)構(gòu)比率
結(jié)構(gòu)比率是通過分析企業(yè)流動資產(chǎn)及債務(wù)構(gòu)成，來評估企業(yè)負(fù)債經(jīng)營風(fēng)險的方法。人們一般主要關(guān)心以下幾個結(jié)構(gòu)比率。
其一，永久性流動資產(chǎn)占全部流動資產(chǎn)比率。擁有一定數(shù)量的流動資產(chǎn)是維持企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營正常進行的必要條件，流動資產(chǎn)占有量的穩(wěn)定程度是衡量企業(yè)經(jīng)營是否穩(wěn)定的重要標(biāo)志，因而，這個比率應(yīng)該是越接近1越好。然而，這種穩(wěn)定是以盡可能減少流動資金不合理占用為前提的。因而，有必要進一步測算流動資產(chǎn)的內(nèi)部構(gòu)成比率，主要包括：儲備資金占全部流動資金比率、生產(chǎn)資金占全部流動資金比率、成品資金占全部流動資金比率及在途資金占全部流動資金的比率等。這些比率，對于特定企業(yè)都應(yīng)有合理數(shù)值，計算時應(yīng)進行對比分析。
其二，負(fù)債比率。負(fù)債比率包括兩種含義，一是企業(yè)流動資產(chǎn)負(fù)債占全部流動資產(chǎn)的比率，它描述企業(yè)流動資產(chǎn)的自有化程度，一般地說，這個指標(biāo)越小越好，但也應(yīng)注意鼓勵企業(yè)積極通過負(fù)債經(jīng)營，獲取良好的經(jīng)營效果;二是企業(yè)流動資產(chǎn)永久性負(fù)債占全部流動資產(chǎn)負(fù)債的比率，負(fù)債總是要承擔(dān)風(fēng)險并付出代價的，因而，企業(yè)應(yīng)力求減少負(fù)債，且力求減少永久性負(fù)債，從這個意義上說，這個指標(biāo)應(yīng)越小越好。為評價企業(yè)負(fù)債經(jīng)營的風(fēng)險程度，應(yīng)把計算結(jié)果與企業(yè)歷史的良好水平做對比分析。
(3)涵蓋比率
涵蓋比率越大，企業(yè)支付能力越強，負(fù)債風(fēng)險越小。如果此比率小于1，說明企業(yè)入不抵出，已陷入風(fēng)險困境，必須采取應(yīng)急措施。
(2)流動資產(chǎn)相關(guān)債務(wù)償還能力。
企業(yè)固定資產(chǎn)是逐步增長的，流動資產(chǎn)則分為永久性與波動性兩部分，永久性流動資產(chǎn)與固定資產(chǎn)之和，構(gòu)成了企業(yè)永久性的資金需要，波動性流動資產(chǎn)則構(gòu)成了企業(yè)短期資金需要。在企業(yè)自有資金無法滿足資金需要時，企業(yè)只能通過負(fù)債彌補資金短缺。鑒于資金需求有永久性與非永久性之分，企業(yè)應(yīng)注意擇優(yōu)選用適宜的融資策略。對于永久性資金需求不足，企業(yè)可通過申請中長期銀行貸款解決，也可通過中長期社會融資解決，但要保證融資方的合法權(quán)益;對于短期資金不足，可通過申請銀行短期貸款或其它適當(dāng)方式解決。不管采用何種融資方式，企業(yè)都必須做綜合的技術(shù)經(jīng)濟分析，確定融資方式，限度減少負(fù)債經(jīng)營風(fēng)險，提高負(fù)債經(jīng)營效果?；谏鲜龇治?，企業(yè)在分析與流動資產(chǎn)相關(guān)的負(fù)債經(jīng)營風(fēng)險時，應(yīng)注意以下環(huán)節(jié)。
變現(xiàn)力比率變現(xiàn)力比率用以判斷一個企業(yè)償付短期債務(wù)的能力。從變現(xiàn)力比率中，人們可以獲悉企業(yè)目前現(xiàn)金償付能力，以及在遭遇不測時，企業(yè)仍能維持現(xiàn)金支付的能力。
由于計算流動比率的指標(biāo)過于概括，其中流動資產(chǎn)中包括暫時無法銷售并回收貨款，加之包括暫時無法回收的債務(wù)等，因而，并未構(gòu)成近期的支付能力，應(yīng)予以扣除。
2企業(yè)債務(wù)回收風(fēng)險的識別與評估
企業(yè)做為債權(quán)人如不能及時回收有關(guān)債務(wù)，必將蒙受風(fēng)險損失。
(1)企業(yè)債務(wù)回收風(fēng)險綜合評估。
(2)企業(yè)債務(wù)回收風(fēng)險的定性分析。
在定量評估的基礎(chǔ)上，應(yīng)對企業(yè)債務(wù)回收風(fēng)險做定性分析，分析過程應(yīng)注意以下幾個環(huán)節(jié)。
①債權(quán)人分析。應(yīng)收款的主要風(fēng)險源是企業(yè)的債權(quán)人，債權(quán)人的經(jīng)濟實力、經(jīng)營狀況、信譽好壞對企業(yè)應(yīng)收款的及時回收，都有舉足輕重的影響，必須過細(xì)分析，分析過程中要注意抓住重點，對欠款時間長，數(shù)額大的債權(quán)人應(yīng)組織專題分析。
②相關(guān)政策，法規(guī)分析。有關(guān)政策法規(guī)的變化也是企業(yè)應(yīng)收款的風(fēng)險源，因此，在分析企業(yè)債務(wù)回收風(fēng)險時也應(yīng)給予一定程度的重視。分析過程中主要應(yīng)注意相關(guān)政策、法規(guī)的變化對企業(yè)自身是否有利。
3其它分析
除針對企業(yè)債務(wù)人與債權(quán)人的雙重身份，綜合識別、評估企業(yè)負(fù)債經(jīng)營風(fēng)險之外，對企業(yè)負(fù)債經(jīng)營的其它風(fēng)險領(lǐng)域，也要給予一定程度的重視。其中主要有：
(1)匯率浮動風(fēng)險。
匯率浮動對企業(yè)負(fù)債經(jīng)營風(fēng)險有深刻影響，企業(yè)必須給予高度的重視。例如，某企業(yè)從日本引進一套設(shè)備，簽約時規(guī)定用日元結(jié)算，貨到付款，臨近付款時刻，恰逢日元升值，結(jié)果使企業(yè)蒙受近百萬元人民幣的風(fēng)險損失。這實際上就是對匯率浮動趨勢估計不足造成的。這里討論的是外匯幣值的浮動風(fēng)險，其實，企業(yè)即使不涉及外匯，也要承受貨幣幣值浮動的風(fēng)險，因為，我國人民幣的幣值也是浮動的。
(2)多角債務(wù)風(fēng)險。
多角債務(wù)關(guān)系已成為制約社會經(jīng)濟發(fā)展的頑癥之一。為解決這一問題，一方面國家應(yīng)充分發(fā)揮宏觀調(diào)控職能，采用限制、疏導(dǎo)等多種手段，限度地防止對應(yīng)風(fēng)險損失的發(fā)生;另一方面，企業(yè)自身要加強債務(wù)管理，把應(yīng)收款與應(yīng)付款控制在適宜水平，同時，要千方百計避免參與資金死循環(huán)系統(tǒng)的企業(yè)的負(fù)債經(jīng)營。