第七十八條 上市公司收購可以采取要約收購或者協(xié)議收購的方式。
【釋義】 本條是對上市公司收購形式的規(guī)定。
收購上市公司的股權(quán)，進行資產(chǎn)重組，是調(diào)整公司經(jīng)營戰(zhàn)略的重要措施，是調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的重要手段。為此，本法在第四章中專門對上市公司收購作出了一系列的規(guī)定。
所謂上市公司收購，是指投資者公開收購上市公司已經(jīng)依法發(fā)行的股份，已期達到對該股份有限公司控股或者兼并的目的。也就是說，收購上市公司是為了控制該上市公司，而不是炒作該上市公司的股票。
為了規(guī)范我國的上市公司收購活動，本條對上市公司收購的具體形式作出了明確的規(guī)定。即收購上市公司的形式分為兩種：一是收購人可以采取要約收購的方式來收購上市公司的股權(quán)；二是收購人可以采取協(xié)議收購的方式來收購上市公司的股權(quán)。這兩種收購方式都是考慮了我國證券市場的現(xiàn)實情況和實際做法而加以規(guī)定的。我國目前的上市公司其股權(quán)轉(zhuǎn)讓和股票流通的實際情況是：社會個人股和外資股可以交易進行流通，而國家股、法人股尚未進入流通。同時，對于上市公司股權(quán)的轉(zhuǎn)讓和股票的交易，按照國家現(xiàn)行規(guī)定，只能在證券交易所進行交易轉(zhuǎn)讓，而不予允許進行場外交易。為此，對于上市公司股權(quán)的收購就必須從我國的現(xiàn)實做法和現(xiàn)行規(guī)定出發(fā)，一是對于要約收購，基本上延續(xù)國務院《股票發(fā)行與交易管理暫行條例》中關(guān)于要約收購的規(guī)定，并根據(jù)實踐的情況，作了適當?shù)恼{(diào)整。二是根據(jù)國有股、法人股尚不能上市流通的具體情況，專門規(guī)定了協(xié)議收購的方式。同時，也為其它股票持有人進行大比例的股權(quán)收購，開辟了一條新的途徑。
所謂要約收購，是指收購人先通過證券交易所的競價交易，收購眾多的非特定股票持有人的股權(quán)，而達到本法規(guī)定的相應比例時，而依法向該上市公司所有股票持有人發(fā)出收購要約，進行收購的行為。
所謂協(xié)議收購，是指收購人直接向持有大比例股權(quán)的股東，提出收購其所持股權(quán)的意向，以雙方協(xié)議的形式收購上市公司股權(quán)的行為。協(xié)議收購不是場外交易，而是在證券交易所和證券登記結(jié)算機構(gòu)監(jiān)督之下的一種收購方式。
【釋義】 本條是對上市公司收購形式的規(guī)定。
收購上市公司的股權(quán)，進行資產(chǎn)重組，是調(diào)整公司經(jīng)營戰(zhàn)略的重要措施，是調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的重要手段。為此，本法在第四章中專門對上市公司收購作出了一系列的規(guī)定。
所謂上市公司收購，是指投資者公開收購上市公司已經(jīng)依法發(fā)行的股份，已期達到對該股份有限公司控股或者兼并的目的。也就是說，收購上市公司是為了控制該上市公司，而不是炒作該上市公司的股票。
為了規(guī)范我國的上市公司收購活動，本條對上市公司收購的具體形式作出了明確的規(guī)定。即收購上市公司的形式分為兩種：一是收購人可以采取要約收購的方式來收購上市公司的股權(quán)；二是收購人可以采取協(xié)議收購的方式來收購上市公司的股權(quán)。這兩種收購方式都是考慮了我國證券市場的現(xiàn)實情況和實際做法而加以規(guī)定的。我國目前的上市公司其股權(quán)轉(zhuǎn)讓和股票流通的實際情況是：社會個人股和外資股可以交易進行流通，而國家股、法人股尚未進入流通。同時，對于上市公司股權(quán)的轉(zhuǎn)讓和股票的交易，按照國家現(xiàn)行規(guī)定，只能在證券交易所進行交易轉(zhuǎn)讓，而不予允許進行場外交易。為此，對于上市公司股權(quán)的收購就必須從我國的現(xiàn)實做法和現(xiàn)行規(guī)定出發(fā)，一是對于要約收購，基本上延續(xù)國務院《股票發(fā)行與交易管理暫行條例》中關(guān)于要約收購的規(guī)定，并根據(jù)實踐的情況，作了適當?shù)恼{(diào)整。二是根據(jù)國有股、法人股尚不能上市流通的具體情況，專門規(guī)定了協(xié)議收購的方式。同時，也為其它股票持有人進行大比例的股權(quán)收購，開辟了一條新的途徑。
所謂要約收購，是指收購人先通過證券交易所的競價交易，收購眾多的非特定股票持有人的股權(quán)，而達到本法規(guī)定的相應比例時，而依法向該上市公司所有股票持有人發(fā)出收購要約，進行收購的行為。
所謂協(xié)議收購，是指收購人直接向持有大比例股權(quán)的股東，提出收購其所持股權(quán)的意向，以雙方協(xié)議的形式收購上市公司股權(quán)的行為。協(xié)議收購不是場外交易，而是在證券交易所和證券登記結(jié)算機構(gòu)監(jiān)督之下的一種收購方式。