第三節(jié) 國債承銷的價格、風險和收益
一、在我國，目前財政部允許承銷商在發(fā)行期內(nèi)自定承銷價格，隨行就市發(fā)行。國債承銷價格的影響因素：市場利率、中標成本、流通市場中可比國債的收益率水平、國債承銷手續(xù)費收入、承銷商所期望的資金回收速度以及其他成本。
市場利率的上升會限制承銷商確定承銷價格的空間。降低承銷價格，承銷商的分銷過程縮短，有利于資金的回收速度。
二、國債承銷的風險及其影響因素。在發(fā)行期內(nèi)，如果市場上還有其他的證券品種可供投資者選擇，該種國債的承銷風險將增大。高通脹時期，債券的需求會減少。當利率出于低谷時，短期國債的需求量較大，利率水平較高時，人們更傾向于投資長期債券。
三、國債承銷的收益來源主要有：差價收益、發(fā)行手續(xù)費收益、資金占用利息收益和留存自營國債的交易收益。
一、在我國，目前財政部允許承銷商在發(fā)行期內(nèi)自定承銷價格，隨行就市發(fā)行。國債承銷價格的影響因素：市場利率、中標成本、流通市場中可比國債的收益率水平、國債承銷手續(xù)費收入、承銷商所期望的資金回收速度以及其他成本。
市場利率的上升會限制承銷商確定承銷價格的空間。降低承銷價格，承銷商的分銷過程縮短，有利于資金的回收速度。
二、國債承銷的風險及其影響因素。在發(fā)行期內(nèi)，如果市場上還有其他的證券品種可供投資者選擇，該種國債的承銷風險將增大。高通脹時期，債券的需求會減少。當利率出于低谷時，短期國債的需求量較大，利率水平較高時，人們更傾向于投資長期債券。
三、國債承銷的收益來源主要有：差價收益、發(fā)行手續(xù)費收益、資金占用利息收益和留存自營國債的交易收益。