買方的買入價(jià)低于市場(chǎng)平均價(jià)，賣方的賣出價(jià)高于市場(chǎng)平均價(jià)，那誰(shuí)來貢獻(xiàn)中間價(jià)呢？當(dāng)然是市場(chǎng)投機(jī)者，這就是企業(yè)參與套保的好處，即有投機(jī)者來為你承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，這也就是套保為什么對(duì)企業(yè)具有幫助的根本原因。
三、企業(yè)套保操作策略
1.分析市場(chǎng)套期保值操作絕不是在簡(jiǎn)單地買入現(xiàn)貨后，就馬上在期貨市場(chǎng)做一筆賣出交易，也不是未來需要現(xiàn)貨就立即在期貨市場(chǎng)的遠(yuǎn)期合約上買入，套保操作能否成功最關(guān)鍵的因素是分析市場(chǎng)。只有通過市場(chǎng)分析，我們才能評(píng)估出市場(chǎng)目前處于何種狀態(tài)，是多頭狀態(tài)還是空頭狀態(tài)，或者是平衡狀態(tài)，只有確認(rèn)了市場(chǎng)狀態(tài)我們才能形成相應(yīng)的套保策略，是買入還是賣出，或者暫時(shí)不需要入市等等。分析市場(chǎng)并不意味著投機(jī)，區(qū)分投機(jī)與套保的關(guān)鍵是期貨頭寸是否有相對(duì)應(yīng)的現(xiàn)貨存在或需求，而不是是否進(jìn)行市場(chǎng)分析。只要我們的期貨頭寸有相對(duì)應(yīng)的現(xiàn)貨存在或需求，則我們的期貨交易就是保值交易。牛市狀態(tài)，比如去年的棉花行情，我們就應(yīng)該盡量多做買入套保，而盡量控制賣出套保，而熊市則相反。
2.分析市場(chǎng)后，尋找我們的擔(dān)憂。若擔(dān)憂價(jià)格上漲，則計(jì)劃考慮做買入保值；若擔(dān)憂價(jià)格下跌，則計(jì)劃考慮做賣出保值，若沒有擔(dān)憂，即市場(chǎng)價(jià)格處于平衡狀態(tài)，則我們就沒有必要入市做套保交易。
3.套保操作只需要關(guān)注價(jià)格運(yùn)行的方向和趨勢(shì)，而不分關(guān)注價(jià)格的每天波動(dòng)。因?yàn)閷?duì)于套保來講，我們擔(dān)心的是市場(chǎng)價(jià)格的運(yùn)行方向?qū)ξ覀儾焕?，而不是每天的價(jià)格波動(dòng)。市場(chǎng)價(jià)格每天都會(huì)上下波動(dòng)，若我們過分關(guān)注這種日內(nèi)的波動(dòng)，我們將難以貫徹套保計(jì)劃。
4.套保交易用對(duì)沖的方式了結(jié)。除非期貨價(jià)與現(xiàn)貨價(jià)出現(xiàn)很大的背離才采取實(shí)物交割的方式。因?yàn)槿羝谪浐霞s到期時(shí)與現(xiàn)貨價(jià)接近，我們就沒有必要在期貨市場(chǎng)接現(xiàn)貨或賣現(xiàn)貨，而可以采取對(duì)沖的方式了結(jié)我們的期貨頭寸，這樣可以省去交割程序而又不影響現(xiàn)貨業(yè)務(wù)伙伴的關(guān)系。當(dāng)然，若期貨價(jià)格背離現(xiàn)貨價(jià)，則交割是個(gè)不錯(cuò)的選擇。因?yàn)橐茨憧梢栽谄谪浭袌?chǎng)賣一個(gè)高于現(xiàn)貨的價(jià)格，要么可以在期貨市場(chǎng)買到一個(gè)低于現(xiàn)貨的價(jià)格。
5.始終保持現(xiàn)貨和期貨頭寸的相對(duì)應(yīng)。比如，你計(jì)劃在未來某個(gè)時(shí)期需要一定數(shù)量的現(xiàn)貨，若你通過分析認(rèn)為未來價(jià)格上漲的可能性較大，則可以先在期貨市場(chǎng)買入相當(dāng)?shù)钠谪涱^寸，當(dāng)你的現(xiàn)貨進(jìn)來一批后，你就必須同時(shí)減持相應(yīng)的期貨頭寸，即做到現(xiàn)貨與期貨對(duì)沖，始終保持期貨頭寸不要超出現(xiàn)貨需求，只有這樣你才能避免出現(xiàn)套保操作轉(zhuǎn)化為投機(jī)操作。套保轉(zhuǎn)化為投機(jī)是所有套保業(yè)務(wù)的大忌，企業(yè)必須回避這種現(xiàn)象的出現(xiàn)，因?yàn)闅v很多案例在告訴我們這樣做的危害性有多大。
總之，對(duì)于企業(yè)套保來講，首先你必須給套保一個(gè)明確的定位，明白套保在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中的地位，把套保作為企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中的一個(gè)正常環(huán)節(jié)來對(duì)待；其次，通過分析市場(chǎng)來確定保值方向和需求；再者，嚴(yán)格避免套保業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)化為投機(jī)行為。要做到以上三點(diǎn)，企業(yè)專門成立一個(gè)套保部門來操作，由企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)來監(jiān)控保值業(yè)務(wù)的進(jìn)行，只有這樣，套期保值的運(yùn)作才能真正給企業(yè)起到保駕護(hù)航的作用，才能起到為企業(yè)保險(xiǎn)的作用。
三、企業(yè)套保操作策略
1.分析市場(chǎng)套期保值操作絕不是在簡(jiǎn)單地買入現(xiàn)貨后，就馬上在期貨市場(chǎng)做一筆賣出交易，也不是未來需要現(xiàn)貨就立即在期貨市場(chǎng)的遠(yuǎn)期合約上買入，套保操作能否成功最關(guān)鍵的因素是分析市場(chǎng)。只有通過市場(chǎng)分析，我們才能評(píng)估出市場(chǎng)目前處于何種狀態(tài)，是多頭狀態(tài)還是空頭狀態(tài)，或者是平衡狀態(tài)，只有確認(rèn)了市場(chǎng)狀態(tài)我們才能形成相應(yīng)的套保策略，是買入還是賣出，或者暫時(shí)不需要入市等等。分析市場(chǎng)并不意味著投機(jī)，區(qū)分投機(jī)與套保的關(guān)鍵是期貨頭寸是否有相對(duì)應(yīng)的現(xiàn)貨存在或需求，而不是是否進(jìn)行市場(chǎng)分析。只要我們的期貨頭寸有相對(duì)應(yīng)的現(xiàn)貨存在或需求，則我們的期貨交易就是保值交易。牛市狀態(tài)，比如去年的棉花行情，我們就應(yīng)該盡量多做買入套保，而盡量控制賣出套保，而熊市則相反。
2.分析市場(chǎng)后，尋找我們的擔(dān)憂。若擔(dān)憂價(jià)格上漲，則計(jì)劃考慮做買入保值；若擔(dān)憂價(jià)格下跌，則計(jì)劃考慮做賣出保值，若沒有擔(dān)憂，即市場(chǎng)價(jià)格處于平衡狀態(tài)，則我們就沒有必要入市做套保交易。
3.套保操作只需要關(guān)注價(jià)格運(yùn)行的方向和趨勢(shì)，而不分關(guān)注價(jià)格的每天波動(dòng)。因?yàn)閷?duì)于套保來講，我們擔(dān)心的是市場(chǎng)價(jià)格的運(yùn)行方向?qū)ξ覀儾焕?，而不是每天的價(jià)格波動(dòng)。市場(chǎng)價(jià)格每天都會(huì)上下波動(dòng)，若我們過分關(guān)注這種日內(nèi)的波動(dòng)，我們將難以貫徹套保計(jì)劃。
4.套保交易用對(duì)沖的方式了結(jié)。除非期貨價(jià)與現(xiàn)貨價(jià)出現(xiàn)很大的背離才采取實(shí)物交割的方式。因?yàn)槿羝谪浐霞s到期時(shí)與現(xiàn)貨價(jià)接近，我們就沒有必要在期貨市場(chǎng)接現(xiàn)貨或賣現(xiàn)貨，而可以采取對(duì)沖的方式了結(jié)我們的期貨頭寸，這樣可以省去交割程序而又不影響現(xiàn)貨業(yè)務(wù)伙伴的關(guān)系。當(dāng)然，若期貨價(jià)格背離現(xiàn)貨價(jià)，則交割是個(gè)不錯(cuò)的選擇。因?yàn)橐茨憧梢栽谄谪浭袌?chǎng)賣一個(gè)高于現(xiàn)貨的價(jià)格，要么可以在期貨市場(chǎng)買到一個(gè)低于現(xiàn)貨的價(jià)格。
5.始終保持現(xiàn)貨和期貨頭寸的相對(duì)應(yīng)。比如，你計(jì)劃在未來某個(gè)時(shí)期需要一定數(shù)量的現(xiàn)貨，若你通過分析認(rèn)為未來價(jià)格上漲的可能性較大，則可以先在期貨市場(chǎng)買入相當(dāng)?shù)钠谪涱^寸，當(dāng)你的現(xiàn)貨進(jìn)來一批后，你就必須同時(shí)減持相應(yīng)的期貨頭寸，即做到現(xiàn)貨與期貨對(duì)沖，始終保持期貨頭寸不要超出現(xiàn)貨需求，只有這樣你才能避免出現(xiàn)套保操作轉(zhuǎn)化為投機(jī)操作。套保轉(zhuǎn)化為投機(jī)是所有套保業(yè)務(wù)的大忌，企業(yè)必須回避這種現(xiàn)象的出現(xiàn)，因?yàn)闅v很多案例在告訴我們這樣做的危害性有多大。
總之，對(duì)于企業(yè)套保來講，首先你必須給套保一個(gè)明確的定位，明白套保在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中的地位，把套保作為企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中的一個(gè)正常環(huán)節(jié)來對(duì)待；其次，通過分析市場(chǎng)來確定保值方向和需求；再者，嚴(yán)格避免套保業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)化為投機(jī)行為。要做到以上三點(diǎn)，企業(yè)專門成立一個(gè)套保部門來操作，由企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)來監(jiān)控保值業(yè)務(wù)的進(jìn)行，只有這樣，套期保值的運(yùn)作才能真正給企業(yè)起到保駕護(hù)航的作用，才能起到為企業(yè)保險(xiǎn)的作用。