第二節(jié)外匯風(fēng)險(xiǎn)的管理方法
一、做好貨幣選擇，優(yōu)化貨幣組合
1、做好計(jì)價(jià)貨幣的選擇
在國際收支中，所使用的計(jì)價(jià)貨幣不外乎有兩類：硬貨幣和軟貨幣。所謂“硬”貨幣指的是匯率保持穩(wěn)定，且有上浮趨勢(shì)的貨幣;而所謂“軟”貨幣，指的是匯率不穩(wěn)定，且有下浮趨勢(shì)的貨幣。
選擇計(jì)價(jià)貨幣的一般原則是：出口貿(mào)易選擇硬幣或匯率有上升趨勢(shì)的貨幣作為計(jì)價(jià)貨幣;進(jìn)口貿(mào)易選擇軟幣或匯率有下跌趨勢(shì)的貨幣作為計(jì)價(jià)貨幣。
例(06年試題)
1、在其他條件不變的情況下,進(jìn)口商應(yīng)該選擇計(jì)價(jià)的貨幣是( B )
A.有上浮趨勢(shì)的貨幣 B.有下浮趨勢(shì)的貨幣
C.幣值大幅度上下波動(dòng)的貨幣 D.出口商所在國的貨幣
2、提前滯后收付法
是指改變貨幣收付時(shí)間，從而改變外匯風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)間結(jié)構(gòu)，減輕因匯率變化所帶來的損失。
Ø 外幣債權(quán)人和出口商在預(yù)測外幣匯率將要上升時(shí)，爭取延期收匯，以期獲得該計(jì)價(jià)貨幣匯率上漲的利益。
Ø 外幣債務(wù)人和進(jìn)口商在預(yù)期外幣將要上升時(shí)，爭取提前付匯，以免受該計(jì)價(jià)貨幣貶值的損失。
Ø 外幣債權(quán)人在預(yù)期外幣匯率將要下降時(shí)，爭取提前收匯。
Ø 外幣債務(wù)人在預(yù)期外幣匯率將要下降時(shí)，爭取推遲付匯。
例如：通常情況下，推遲軟幣債權(quán)收取的時(shí)間可以降低外匯風(fēng)險(xiǎn)。(錯(cuò)誤)
3、平衡法(MATCHING)
是指在同一時(shí)期內(nèi)創(chuàng)造一個(gè)與存在風(fēng)險(xiǎn)相同貨幣，相同金額，相同期限的資金反方向流動(dòng)。如:法國某公司有1000萬日元的3月期應(yīng)收賬款，如果它能簽訂3個(gè)月付款的1000萬日元進(jìn)口合同，便能消除原有敞口頭寸，使自己避免外匯風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)然平衡法有很大的局限性，因?yàn)橐粋€(gè)公司向某國出口時(shí)未必需要從該國進(jìn)口，特別是一個(gè)公司要與多個(gè)國家發(fā)生涉外業(yè)務(wù)，它很難對(duì)每個(gè)國家都能做到消除涉外業(yè)務(wù)中的敞口頭寸。
例:
1、平衡法可以消除全部外匯風(fēng)險(xiǎn).(正確)
2、平衡法是組織與應(yīng)收(付)外幣賬款( AB)反方向的資金流動(dòng).
A. 幣種相同、時(shí)間相同
B. 金額相同
C. 金額相當(dāng)
D. 同幅度波動(dòng)的第三種貨幣
E. 金額不同
4、組對(duì)法
某公司存在某種貨幣的外匯風(fēng)險(xiǎn)，它可創(chuàng)造與該種貨幣有密切聯(lián)系的另一種貨幣的反向流動(dòng)來緩解外匯風(fēng)險(xiǎn)。另一種貨幣應(yīng)與該貨幣金額相當(dāng)，時(shí)間相同。
5、多種貨幣組合法
是指在進(jìn)出口中使用兩種以上的貨幣計(jì)價(jià)，通過這些貨幣波動(dòng)的相互抵消，減輕外匯風(fēng)險(xiǎn)。
例：
進(jìn)出口合同中使用兩種以上的貨幣來計(jì)價(jià)以消除外匯匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的方法是(C )
A.平衡法
B.組對(duì)法
C.多種貨幣組合法
6、本幣計(jì)價(jià)法
一國在進(jìn)出口貿(mào)易中采用本幣計(jì)價(jià)，可免除外幣與本幣匯率波動(dòng)帶來的外匯風(fēng)險(xiǎn)。但是，這種方法實(shí)施起來有一定困難。
7、調(diào)整價(jià)格法
進(jìn)出口貿(mào)易中的一方若堅(jiān)持用本國貨幣計(jì)價(jià)，另一方的外匯風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)大大增加，在這種情況下，另一方可通過抬高或降低貨價(jià)來減輕風(fēng)險(xiǎn)。如進(jìn)口商堅(jiān)持以本國貨幣作為計(jì)價(jià)貨幣，出口商可適當(dāng)調(diào)高出口貨價(jià);如出口商堅(jiān)持以本國貨幣作為計(jì)價(jià)貨幣，進(jìn)口商可適當(dāng)壓低進(jìn)口價(jià)格。
(1)加價(jià)保值
加價(jià)保值法主要用于出口交易中。它是出口商接受軟幣計(jì)價(jià)成交時(shí)，將匯價(jià)損失攤?cè)氤隹谏唐返膬r(jià)格中，以轉(zhuǎn)移外匯風(fēng)險(xiǎn)。如某公司在1990年對(duì)某商品向歐洲客戶報(bào)價(jià)時(shí)，德國馬克、英鎊對(duì)美元的匯價(jià)趨軟，考慮到我長期對(duì)西歐一直用這兩種貨幣成交，對(duì)方又是老客戶，不便改用美元，就按照美元單價(jià)及即期匯率折成原貨幣的價(jià)款后增加匯價(jià)保險(xiǎn)系數(shù)2%，向外報(bào)出。后來這兩種貨幣對(duì)美元匯價(jià)果然下跌，從而避免了匯價(jià)風(fēng)險(xiǎn)損失。
(2)壓價(jià)保值
壓價(jià)保值法用于商品進(jìn)口交易中，進(jìn)口商在進(jìn)行硬幣計(jì)價(jià)的國際貿(mào)易中，通過壓低進(jìn)口商品的價(jià)格來減少硬幣升值可能帶來的損失。
例：
1、通過價(jià)格調(diào)整可以完全消除外匯風(fēng)險(xiǎn)。(錯(cuò)誤)
一、做好貨幣選擇，優(yōu)化貨幣組合
1、做好計(jì)價(jià)貨幣的選擇
在國際收支中，所使用的計(jì)價(jià)貨幣不外乎有兩類：硬貨幣和軟貨幣。所謂“硬”貨幣指的是匯率保持穩(wěn)定，且有上浮趨勢(shì)的貨幣;而所謂“軟”貨幣，指的是匯率不穩(wěn)定，且有下浮趨勢(shì)的貨幣。
選擇計(jì)價(jià)貨幣的一般原則是：出口貿(mào)易選擇硬幣或匯率有上升趨勢(shì)的貨幣作為計(jì)價(jià)貨幣;進(jìn)口貿(mào)易選擇軟幣或匯率有下跌趨勢(shì)的貨幣作為計(jì)價(jià)貨幣。
例(06年試題)
1、在其他條件不變的情況下,進(jìn)口商應(yīng)該選擇計(jì)價(jià)的貨幣是( B )
A.有上浮趨勢(shì)的貨幣 B.有下浮趨勢(shì)的貨幣
C.幣值大幅度上下波動(dòng)的貨幣 D.出口商所在國的貨幣
2、提前滯后收付法
是指改變貨幣收付時(shí)間，從而改變外匯風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)間結(jié)構(gòu)，減輕因匯率變化所帶來的損失。
Ø 外幣債權(quán)人和出口商在預(yù)測外幣匯率將要上升時(shí)，爭取延期收匯，以期獲得該計(jì)價(jià)貨幣匯率上漲的利益。
Ø 外幣債務(wù)人和進(jìn)口商在預(yù)期外幣將要上升時(shí)，爭取提前付匯，以免受該計(jì)價(jià)貨幣貶值的損失。
Ø 外幣債權(quán)人在預(yù)期外幣匯率將要下降時(shí)，爭取提前收匯。
Ø 外幣債務(wù)人在預(yù)期外幣匯率將要下降時(shí)，爭取推遲付匯。
例如：通常情況下，推遲軟幣債權(quán)收取的時(shí)間可以降低外匯風(fēng)險(xiǎn)。(錯(cuò)誤)
3、平衡法(MATCHING)
是指在同一時(shí)期內(nèi)創(chuàng)造一個(gè)與存在風(fēng)險(xiǎn)相同貨幣，相同金額，相同期限的資金反方向流動(dòng)。如:法國某公司有1000萬日元的3月期應(yīng)收賬款，如果它能簽訂3個(gè)月付款的1000萬日元進(jìn)口合同，便能消除原有敞口頭寸，使自己避免外匯風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)然平衡法有很大的局限性，因?yàn)橐粋€(gè)公司向某國出口時(shí)未必需要從該國進(jìn)口，特別是一個(gè)公司要與多個(gè)國家發(fā)生涉外業(yè)務(wù)，它很難對(duì)每個(gè)國家都能做到消除涉外業(yè)務(wù)中的敞口頭寸。
例:
1、平衡法可以消除全部外匯風(fēng)險(xiǎn).(正確)
2、平衡法是組織與應(yīng)收(付)外幣賬款( AB)反方向的資金流動(dòng).
A. 幣種相同、時(shí)間相同
B. 金額相同
C. 金額相當(dāng)
D. 同幅度波動(dòng)的第三種貨幣
E. 金額不同
4、組對(duì)法
某公司存在某種貨幣的外匯風(fēng)險(xiǎn)，它可創(chuàng)造與該種貨幣有密切聯(lián)系的另一種貨幣的反向流動(dòng)來緩解外匯風(fēng)險(xiǎn)。另一種貨幣應(yīng)與該貨幣金額相當(dāng)，時(shí)間相同。
5、多種貨幣組合法
是指在進(jìn)出口中使用兩種以上的貨幣計(jì)價(jià)，通過這些貨幣波動(dòng)的相互抵消，減輕外匯風(fēng)險(xiǎn)。
例：
進(jìn)出口合同中使用兩種以上的貨幣來計(jì)價(jià)以消除外匯匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的方法是(C )
A.平衡法
B.組對(duì)法
C.多種貨幣組合法
6、本幣計(jì)價(jià)法
一國在進(jìn)出口貿(mào)易中采用本幣計(jì)價(jià)，可免除外幣與本幣匯率波動(dòng)帶來的外匯風(fēng)險(xiǎn)。但是，這種方法實(shí)施起來有一定困難。
7、調(diào)整價(jià)格法
進(jìn)出口貿(mào)易中的一方若堅(jiān)持用本國貨幣計(jì)價(jià)，另一方的外匯風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)大大增加，在這種情況下，另一方可通過抬高或降低貨價(jià)來減輕風(fēng)險(xiǎn)。如進(jìn)口商堅(jiān)持以本國貨幣作為計(jì)價(jià)貨幣，出口商可適當(dāng)調(diào)高出口貨價(jià);如出口商堅(jiān)持以本國貨幣作為計(jì)價(jià)貨幣，進(jìn)口商可適當(dāng)壓低進(jìn)口價(jià)格。
(1)加價(jià)保值
加價(jià)保值法主要用于出口交易中。它是出口商接受軟幣計(jì)價(jià)成交時(shí)，將匯價(jià)損失攤?cè)氤隹谏唐返膬r(jià)格中，以轉(zhuǎn)移外匯風(fēng)險(xiǎn)。如某公司在1990年對(duì)某商品向歐洲客戶報(bào)價(jià)時(shí)，德國馬克、英鎊對(duì)美元的匯價(jià)趨軟，考慮到我長期對(duì)西歐一直用這兩種貨幣成交，對(duì)方又是老客戶，不便改用美元，就按照美元單價(jià)及即期匯率折成原貨幣的價(jià)款后增加匯價(jià)保險(xiǎn)系數(shù)2%，向外報(bào)出。后來這兩種貨幣對(duì)美元匯價(jià)果然下跌，從而避免了匯價(jià)風(fēng)險(xiǎn)損失。
(2)壓價(jià)保值
壓價(jià)保值法用于商品進(jìn)口交易中，進(jìn)口商在進(jìn)行硬幣計(jì)價(jià)的國際貿(mào)易中，通過壓低進(jìn)口商品的價(jià)格來減少硬幣升值可能帶來的損失。
例：
1、通過價(jià)格調(diào)整可以完全消除外匯風(fēng)險(xiǎn)。(錯(cuò)誤)