內(nèi)部收益率IRR
1.定義
NPV(IRR)= ∑(CI-CO) t (1+IRR) - t =0
t=0
內(nèi)部收益率是一個(gè)未知的折現(xiàn)率，由上式可知，求方程式中的折現(xiàn)率需要解高次方程，不宜求解。在實(shí)際工作中，一般通過計(jì)算機(jī)計(jì)算，手算時(shí)可采用試算法確定內(nèi)部收益率。
2.評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)
內(nèi)部收益率計(jì)算出來后，與基準(zhǔn)收益率進(jìn)行比較。當(dāng)IRR≥ic時(shí)，NPV≥0，考慮接受該項(xiàng)目;當(dāng)IRR
3.凈現(xiàn)值曲線
由凈現(xiàn)值和內(nèi)部收益率定義知，凈現(xiàn)值NPV(i)與折現(xiàn)率i之間存在著一種曲線關(guān)系。對(duì)于常規(guī)型投資項(xiàng)目(即在項(xiàng)目初期有一次或若干次投資支出，其后凈現(xiàn)金流量為正的投資項(xiàng)目)，在其定義域-1
4.內(nèi)部收益率優(yōu)缺點(diǎn)
內(nèi)部收益率的優(yōu)點(diǎn)在于考慮了資金時(shí)間價(jià)值并全面考慮了項(xiàng)目在整個(gè)壽命期間的經(jīng)濟(jì)狀況;與其他判斷相比，不用事先知道準(zhǔn)確的ic數(shù)值，而只需要知道基準(zhǔn)收益率的大致范圍即可，此外，由圖6-7看出，對(duì)于常規(guī)項(xiàng)目而言，內(nèi)部收益率是的。
內(nèi)部收益率不足是內(nèi)部收益率計(jì)算比較麻煩;而且對(duì)于非常規(guī)項(xiàng)目來講，其內(nèi)部收益率在某些情況下甚至不存在或存在多個(gè)內(nèi)部收益率。
5.計(jì)算
一般采用插值法
IRR= i11+(i2- i1)[NPV l /(NPV l- NPV 2)]
為保障精度，式中要求(i2- i1)絕對(duì)值≤2%。
例8、某設(shè)備投資項(xiàng)目產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量如表所示。試求該項(xiàng)目的內(nèi)部收益率。
凈現(xiàn)金流量
年末 0 1 2 3 4 5
凈現(xiàn)金流量 -1000 -800 500 500 500 1200
A.10%
B.12.7%
C.12%
D.12.5%
答案：B
例9、( )時(shí)對(duì)應(yīng)的折現(xiàn)率稱為內(nèi)部收益率，用IRR表示。
A.凈年值等于0
B.凈現(xiàn)值等于0
C.凈現(xiàn)值率等于1
D.動(dòng)態(tài)投資回收期等于基準(zhǔn)投資回收期
答案：B
1.定義
NPV(IRR)= ∑(CI-CO) t (1+IRR) - t =0
t=0
內(nèi)部收益率是一個(gè)未知的折現(xiàn)率，由上式可知，求方程式中的折現(xiàn)率需要解高次方程，不宜求解。在實(shí)際工作中，一般通過計(jì)算機(jī)計(jì)算，手算時(shí)可采用試算法確定內(nèi)部收益率。
2.評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)
內(nèi)部收益率計(jì)算出來后，與基準(zhǔn)收益率進(jìn)行比較。當(dāng)IRR≥ic時(shí)，NPV≥0，考慮接受該項(xiàng)目;當(dāng)IRR
3.凈現(xiàn)值曲線
由凈現(xiàn)值和內(nèi)部收益率定義知，凈現(xiàn)值NPV(i)與折現(xiàn)率i之間存在著一種曲線關(guān)系。對(duì)于常規(guī)型投資項(xiàng)目(即在項(xiàng)目初期有一次或若干次投資支出，其后凈現(xiàn)金流量為正的投資項(xiàng)目)，在其定義域-1
4.內(nèi)部收益率優(yōu)缺點(diǎn)
內(nèi)部收益率的優(yōu)點(diǎn)在于考慮了資金時(shí)間價(jià)值并全面考慮了項(xiàng)目在整個(gè)壽命期間的經(jīng)濟(jì)狀況;與其他判斷相比，不用事先知道準(zhǔn)確的ic數(shù)值，而只需要知道基準(zhǔn)收益率的大致范圍即可，此外，由圖6-7看出，對(duì)于常規(guī)項(xiàng)目而言，內(nèi)部收益率是的。
內(nèi)部收益率不足是內(nèi)部收益率計(jì)算比較麻煩;而且對(duì)于非常規(guī)項(xiàng)目來講，其內(nèi)部收益率在某些情況下甚至不存在或存在多個(gè)內(nèi)部收益率。
5.計(jì)算
一般采用插值法
IRR= i11+(i2- i1)[NPV l /(NPV l- NPV 2)]
為保障精度，式中要求(i2- i1)絕對(duì)值≤2%。
例8、某設(shè)備投資項(xiàng)目產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量如表所示。試求該項(xiàng)目的內(nèi)部收益率。
凈現(xiàn)金流量
年末 0 1 2 3 4 5
凈現(xiàn)金流量 -1000 -800 500 500 500 1200
A.10%
B.12.7%
C.12%
D.12.5%
答案：B
例9、( )時(shí)對(duì)應(yīng)的折現(xiàn)率稱為內(nèi)部收益率，用IRR表示。
A.凈年值等于0
B.凈現(xiàn)值等于0
C.凈現(xiàn)值率等于1
D.動(dòng)態(tài)投資回收期等于基準(zhǔn)投資回收期
答案：B