（二）企業(yè)運(yùn)營(yíng)能力
1、存貨周轉(zhuǎn)率
（1）存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)＝年銷售成本／存貨平均余額
存貨平均余額＝（期初存貨余額＋期末存貨余額）／2
（2）存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)＝360／存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)＝360×存貨平均余額／年銷貨成本
2、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率
（1）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)＝賒銷凈額／應(yīng)收賬款平均余額
（2）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)＝360／應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)＝360×應(yīng)收賬款平均余額／賒銷凈額
（三）企業(yè)盈利能力
1、投資報(bào)酬率
（1）資產(chǎn)報(bào)酬率＝利潤(rùn)／資產(chǎn)×100％
（2）凈資產(chǎn)利潤(rùn)率＝稅后利潤(rùn)／凈資產(chǎn)×100％
2、銷售利潤(rùn)率
（1）銷售毛利率＝（銷售收入－銷售成本）／銷售收入×100％
（2）銷售凈利率＝稅后利潤(rùn)／銷售收入×100％
3、每股利潤(rùn)＝（稅后利潤(rùn)－優(yōu)先股股利）／流通在外的普通股股數(shù)
4、每股股利＝普通股股利總額／流通在外的普通股股數(shù)
5、市盈率＝普通股市價(jià)／每股利潤(rùn)
第四節(jié) 企業(yè)價(jià)值評(píng)估的收益法
一、企業(yè)價(jià)值評(píng)估中收益法的應(yīng)用形式
1、年金資本化法。
2、分段法。
有時(shí)，企業(yè)收益前一階段不相等，但從（n+1）年的后段起，企業(yè)預(yù)期收益按某一固定比率（g）等比增長(zhǎng)，這時(shí)分段法的公式可寫成：（2006年4月考過計(jì)算）
二、企業(yè)收益及其預(yù)測(cè)
（一）企業(yè)收益的界定與選擇
1、不歸企業(yè)權(quán)益主體所有的企業(yè)純收入不能作為企業(yè)評(píng)估中的企業(yè)收益，如稅收，不論是流轉(zhuǎn)稅，還是所得稅。
2、凡是歸企業(yè)權(quán)益主體所有的企業(yè)收支凈額，可視同企業(yè)收益，無(wú)論是營(yíng)業(yè)收支、資產(chǎn)收支，還是投資收支，只要形成凈現(xiàn)金流入量，就應(yīng)視同收益。它有兩種口徑的表現(xiàn)形式：企業(yè)凈利潤(rùn)和企業(yè)凈現(xiàn)金流量。
（二）凈收益與現(xiàn)金流量的關(guān)系
凈收益是以權(quán)責(zé)發(fā)生制為基礎(chǔ)分期確認(rèn)；現(xiàn)金流量反映的是企業(yè)現(xiàn)金的實(shí)際進(jìn)出。
二者差別是：
1、凈資本性支出。
2、存貨的周轉(zhuǎn)。
3、應(yīng)收、應(yīng)付款的存在。
4、其他額外資金的流動(dòng)。
二者聯(lián)系是：
1、凈收益時(shí)預(yù)計(jì)未來(lái)現(xiàn)金流量的基礎(chǔ)。
2、現(xiàn)金流量與凈收益的差異可揭示凈收益品質(zhì)的好壞。
（三）企業(yè)收益預(yù)測(cè)的基礎(chǔ)
1、企業(yè)預(yù)期收益的預(yù)測(cè)必須以企業(yè)現(xiàn)實(shí)存量資產(chǎn)為出發(fā)點(diǎn)，并考慮正常經(jīng)營(yíng)范圍內(nèi)的合理改進(jìn)和資產(chǎn)重組的因素。
2、企業(yè)預(yù)期收益的預(yù)測(cè)必須以企業(yè)未來(lái)進(jìn)行正常經(jīng)營(yíng)為基礎(chǔ)，并考慮業(yè)已產(chǎn)生或潛在的有利因素和不利因素。
（四）企業(yè)收益預(yù)測(cè)的方法
1、綜合調(diào)整法。
預(yù)期年收益＝當(dāng)前正常年收益額＋∑預(yù)期有利因素增加收益額－∑預(yù)期不利因素減少收益額
步驟：
（1）設(shè)計(jì)收益預(yù)測(cè)表。
（2）按收益預(yù)測(cè)表的主要項(xiàng)目，逐項(xiàng)分析預(yù)期年度內(nèi)可能出現(xiàn)的變化因素。
（3）分析各影響因素對(duì)收益預(yù)測(cè)表中各個(gè)項(xiàng)目的影響，采取一定的方法，計(jì)算出各項(xiàng)目的預(yù)測(cè)值。
（4）將各個(gè)項(xiàng)目的預(yù)測(cè)值匯總，得出預(yù)測(cè)的收益值。
2、產(chǎn)品周期法。
采用產(chǎn)品周期法預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)收益，即根據(jù)企業(yè)主導(dǎo)產(chǎn)品壽命周期的特點(diǎn)來(lái)評(píng)估企業(yè)收益的增減變化趨勢(shì)。
3、現(xiàn)代統(tǒng)計(jì)法。
具體可分為時(shí)間序列法和回歸分析法。
1、存貨周轉(zhuǎn)率
（1）存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)＝年銷售成本／存貨平均余額
存貨平均余額＝（期初存貨余額＋期末存貨余額）／2
（2）存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)＝360／存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)＝360×存貨平均余額／年銷貨成本
2、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率
（1）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)＝賒銷凈額／應(yīng)收賬款平均余額
（2）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)＝360／應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)＝360×應(yīng)收賬款平均余額／賒銷凈額
（三）企業(yè)盈利能力
1、投資報(bào)酬率
（1）資產(chǎn)報(bào)酬率＝利潤(rùn)／資產(chǎn)×100％
（2）凈資產(chǎn)利潤(rùn)率＝稅后利潤(rùn)／凈資產(chǎn)×100％
2、銷售利潤(rùn)率
（1）銷售毛利率＝（銷售收入－銷售成本）／銷售收入×100％
（2）銷售凈利率＝稅后利潤(rùn)／銷售收入×100％
3、每股利潤(rùn)＝（稅后利潤(rùn)－優(yōu)先股股利）／流通在外的普通股股數(shù)
4、每股股利＝普通股股利總額／流通在外的普通股股數(shù)
5、市盈率＝普通股市價(jià)／每股利潤(rùn)
第四節(jié) 企業(yè)價(jià)值評(píng)估的收益法
一、企業(yè)價(jià)值評(píng)估中收益法的應(yīng)用形式
1、年金資本化法。
2、分段法。
有時(shí)，企業(yè)收益前一階段不相等，但從（n+1）年的后段起，企業(yè)預(yù)期收益按某一固定比率（g）等比增長(zhǎng)，這時(shí)分段法的公式可寫成：（2006年4月考過計(jì)算）
二、企業(yè)收益及其預(yù)測(cè)
（一）企業(yè)收益的界定與選擇
1、不歸企業(yè)權(quán)益主體所有的企業(yè)純收入不能作為企業(yè)評(píng)估中的企業(yè)收益，如稅收，不論是流轉(zhuǎn)稅，還是所得稅。
2、凡是歸企業(yè)權(quán)益主體所有的企業(yè)收支凈額，可視同企業(yè)收益，無(wú)論是營(yíng)業(yè)收支、資產(chǎn)收支，還是投資收支，只要形成凈現(xiàn)金流入量，就應(yīng)視同收益。它有兩種口徑的表現(xiàn)形式：企業(yè)凈利潤(rùn)和企業(yè)凈現(xiàn)金流量。
（二）凈收益與現(xiàn)金流量的關(guān)系
凈收益是以權(quán)責(zé)發(fā)生制為基礎(chǔ)分期確認(rèn)；現(xiàn)金流量反映的是企業(yè)現(xiàn)金的實(shí)際進(jìn)出。
二者差別是：
1、凈資本性支出。
2、存貨的周轉(zhuǎn)。
3、應(yīng)收、應(yīng)付款的存在。
4、其他額外資金的流動(dòng)。
二者聯(lián)系是：
1、凈收益時(shí)預(yù)計(jì)未來(lái)現(xiàn)金流量的基礎(chǔ)。
2、現(xiàn)金流量與凈收益的差異可揭示凈收益品質(zhì)的好壞。
（三）企業(yè)收益預(yù)測(cè)的基礎(chǔ)
1、企業(yè)預(yù)期收益的預(yù)測(cè)必須以企業(yè)現(xiàn)實(shí)存量資產(chǎn)為出發(fā)點(diǎn)，并考慮正常經(jīng)營(yíng)范圍內(nèi)的合理改進(jìn)和資產(chǎn)重組的因素。
2、企業(yè)預(yù)期收益的預(yù)測(cè)必須以企業(yè)未來(lái)進(jìn)行正常經(jīng)營(yíng)為基礎(chǔ)，并考慮業(yè)已產(chǎn)生或潛在的有利因素和不利因素。
（四）企業(yè)收益預(yù)測(cè)的方法
1、綜合調(diào)整法。
預(yù)期年收益＝當(dāng)前正常年收益額＋∑預(yù)期有利因素增加收益額－∑預(yù)期不利因素減少收益額
步驟：
（1）設(shè)計(jì)收益預(yù)測(cè)表。
（2）按收益預(yù)測(cè)表的主要項(xiàng)目，逐項(xiàng)分析預(yù)期年度內(nèi)可能出現(xiàn)的變化因素。
（3）分析各影響因素對(duì)收益預(yù)測(cè)表中各個(gè)項(xiàng)目的影響，采取一定的方法，計(jì)算出各項(xiàng)目的預(yù)測(cè)值。
（4）將各個(gè)項(xiàng)目的預(yù)測(cè)值匯總，得出預(yù)測(cè)的收益值。
2、產(chǎn)品周期法。
采用產(chǎn)品周期法預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)收益，即根據(jù)企業(yè)主導(dǎo)產(chǎn)品壽命周期的特點(diǎn)來(lái)評(píng)估企業(yè)收益的增減變化趨勢(shì)。
3、現(xiàn)代統(tǒng)計(jì)法。
具體可分為時(shí)間序列法和回歸分析法。