第二章 籌集管理
第一節(jié) 企業(yè)籌集資金的必然性和要求
一、資金籌集是指企業(yè)向外部有關(guān)單位和個(gè)人，以及從企業(yè)內(nèi)部籌措和集中生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所需資金的一種財(cái)務(wù)活動(dòng)。自主籌集資金，是企業(yè)財(cái)務(wù)管理不可缺少的一項(xiàng)重要內(nèi)容。
二、企業(yè)自主籌集資金的必然性，主要在于以下幾方面：
（1）企業(yè)自主經(jīng)營(yíng)要求企業(yè)享有籌資的自主權(quán)，這里要著重理解企業(yè)不僅要自負(fù)盈虧，而且要自籌資金，真正掌握資金運(yùn)動(dòng)的自主權(quán)。
（2）企業(yè)生產(chǎn)發(fā)展要求充分利用企業(yè)和社會(huì)的資金潛力，這里要著重理解單純依靠財(cái)政撥款和銀行貸款的局限性。
（3）橫向經(jīng)濟(jì)聯(lián)合引起資金的橫向流動(dòng)。社會(huì)閑散資金形成企業(yè)籌集資金的可行來(lái)源。
三、企業(yè)籌集資金的基本要求，是要研究影響籌資投資的多種因素，講求資金籌集的綜合經(jīng)濟(jì)效益。具體要求是：
（1）合理確定資金的需要量，控制資金投放時(shí)間。
（2）周密研究投資的方向，大力提高投資效果。
（3）認(rèn)真選擇籌資的來(lái)源，力求降低資金成本，這里要從各種籌資的渠道和方式的結(jié)合中，制定的籌資方案，以便降低綜合的資金成本。
（4）適當(dāng)安排自有資金比例，正確進(jìn)行負(fù)債經(jīng)營(yíng)，這里要從自有資金和借入資金的不同成本出發(fā)，進(jìn)行合理配置，以便利用財(cái)務(wù)杠桿，適當(dāng)降低籌資成本。最后還應(yīng)當(dāng)注意，企業(yè)進(jìn)行資金籌集，必須接受?chē)?guó)家的宏觀控制和計(jì)劃指導(dǎo)。
第二節(jié) 企業(yè)資本金制度
一、企業(yè)資本金制度是在1993年實(shí)施《企業(yè)財(cái)務(wù)通則》以后正式建立起來(lái)的，它是企業(yè)財(cái)務(wù)改革的產(chǎn)物。實(shí)行企業(yè)資本金制度可使國(guó)家對(duì)企業(yè)資本金的管理規(guī)范化。企業(yè)資本金是指企業(yè)在工商行政部門(mén)登記的注冊(cè)資金，是各種投資者以實(shí)現(xiàn)盈利和社會(huì)效益為目的，用以進(jìn)行企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、承擔(dān)有限民事責(zé)任而投入的資金。
對(duì)于這一概念，要從以下幾方面來(lái)理解：
（1）從性質(zhì)上看，資本金是投資者（所有者）投入的資本。
（2）從目的上看，資本金要將本求利，具有盈利性。
（3）從功能上看，資本金用以進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，承擔(dān)民事責(zé)任，在有限責(zé)任公司則以資本金為限承擔(dān)償債責(zé)任。
（4）從法律地位上看，資本金是登記注冊(cè)、不得任意變更的資金。資本金按照投資主體，分為國(guó)家資本金、法人資本金、個(gè)人資本金和外商資本金。
二、國(guó)家有關(guān)法規(guī)制度對(duì)企業(yè)資本金的籌集規(guī)定了一些基本要求：
（1）為保障企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)周轉(zhuǎn)的需要，《公司法》規(guī)定了股份有限公司和各種類(lèi)型有限責(zé)任公司注冊(cè)資本的最低限額。
（2）為保證實(shí)際營(yíng)運(yùn)的有形資產(chǎn)占有較大的比重，《公司法》規(guī)定了有限責(zé)任公司和股份有限公司的工業(yè)產(chǎn)權(quán)、非專(zhuān)利技術(shù)作價(jià)的金額占資本總額的比例（有特別規(guī)定的除外）。
三、資本金籌集的期限
通常有三種辦法：實(shí)收資本制；授權(quán)資本制；折衷資本制。
我國(guó)《企業(yè)財(cái)務(wù)通則》規(guī)定，企業(yè)資本金可以一次籌足，也可按規(guī)定的期限和比例籌集，屬于折衷資本制。
四、企業(yè)資本金的保全可以從以下幾個(gè)角度來(lái)看：
（1）從出資角度看資本保全，一要按期繳足，二要不中途任意抽走。過(guò)去對(duì)企業(yè)提取的折舊規(guī)定要上交能源交通基金和預(yù)算調(diào)節(jié)基金，不符合資本保全原則，現(xiàn)已停征。
（2）從補(bǔ)償角度看資本保全，主要是要核算上不允許把應(yīng)計(jì)入本期損益的收益和損失用來(lái)增減資本金。實(shí)行《企業(yè)財(cái)務(wù)通則》以前，在國(guó)有企業(yè)中，固定資產(chǎn)盤(pán)盈、盤(pán)虧和毀損用以增減國(guó)家基金，對(duì)外投資收回的金額同投出時(shí)的賬面價(jià)值的差額也用以增減國(guó)家基金，這混淆了損益和資本金本身變動(dòng)的界限，實(shí)行新制度后要作改變。
五、對(duì)企業(yè)資本金的管理，同過(guò)去比較主要是賦予企業(yè)理財(cái)?shù)淖灾鳈?quán)，對(duì)資本金不再按固定資金和流動(dòng)資金加以劃分，企業(yè)可自行統(tǒng)籌安排使用。
要理解實(shí)行企業(yè)資本金制度的作用：
（1）有利于保障所有者權(quán)益；
（2）有利于保護(hù)債權(quán)人權(quán)益；
（3）有利于保障企業(yè)享有充分的經(jīng)營(yíng)自主權(quán)；
（4）可以正確計(jì)量企業(yè)的盈利，真實(shí)反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況。
第三節(jié) 籌資渠道和金融市場(chǎng)
一、籌集資金的渠道是指企業(yè)取得資金的來(lái)源，籌集資金的方式是指企業(yè)取得資金的具體形式。資金從哪里來(lái)和如何取得資金，兩者既有聯(lián)系，又有區(qū)別，應(yīng)分別加以研究。
經(jīng)濟(jì)體制改革以來(lái)，我國(guó)全民所有制企業(yè)的資金來(lái)源發(fā)生了顯著變化。在此以前，主要有國(guó)家撥入資金、銀行借入資金和企業(yè)自留資金三種，而企業(yè)自留資金為數(shù)甚少。在此以后，固定資產(chǎn)新建、擴(kuò)建投資的供應(yīng)體制必經(jīng)更替，逐漸以自籌為主，流動(dòng)資金由國(guó)家銀行統(tǒng)一管理以后，國(guó)家財(cái)政一般不再進(jìn)行流動(dòng)資金撥款，銀行借款成為企業(yè)流動(dòng)資金的主要來(lái)源。隨著利潤(rùn)分配制度的改革，企業(yè)自留資金逐漸增多，可用以補(bǔ)充流動(dòng)資金，增添固定資產(chǎn)。橫向經(jīng)濟(jì)聯(lián)系的發(fā)展，企業(yè)之間相互投資或合資經(jīng)營(yíng)，各種融資活動(dòng)廣泛開(kāi)展，使企業(yè)資金來(lái)源渠道更加多樣化。
當(dāng)前，全民所有制企業(yè)的資金來(lái)源，主要有以下七項(xiàng)：國(guó)家財(cái)政資金；專(zhuān)業(yè)銀行信貸資金；非銀行金融機(jī)構(gòu)資金；其他企業(yè)單位資金；職工資金和民間資金；企業(yè)自留資金；外商資金。
二、金融市場(chǎng)是指資金供應(yīng)者和資金需求者雙方借助于信用工具進(jìn)行交易而融通資金的市場(chǎng)。廣而言之，是實(shí)現(xiàn)貨幣借貸和資金融通，辦理各種票據(jù)和有價(jià)證券交易活動(dòng)的市場(chǎng)。
（一）金融市場(chǎng)有兩個(gè)基本特征：
（1）金融市場(chǎng)是以資金為交易對(duì)象的市場(chǎng)；
（2）金融市場(chǎng)可以是有形的市場(chǎng)，也可以是無(wú)形的市場(chǎng)。
金融市場(chǎng)的要素，主要有三個(gè)：
（1）資金供應(yīng)者和資金需求者；
（2）信用工具，如各種債券、股票、票據(jù)、可轉(zhuǎn)讓存單等；
（3）調(diào)節(jié)融資活動(dòng)的市場(chǎng)機(jī)制，這主要是指資金這種特殊商品的價(jià)格——利率。
企業(yè)在金融市場(chǎng)上的融資方式，按其是否以金融機(jī)構(gòu)作為媒介體，有直接融通資金和間接融通資金兩種。
金融市場(chǎng)是由不同層次的分市場(chǎng)構(gòu)成的市場(chǎng)體系。它可以從不同角度進(jìn)行分類(lèi)：
（1）金融市場(chǎng)按融資對(duì)象，分為資金市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)和黃金市場(chǎng)。
（2）資金市場(chǎng)按融資期限長(zhǎng)短，分為貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)。貨幣市場(chǎng)為短期資金市場(chǎng)，融資期限一般為一年以?xún)?nèi)；資本市場(chǎng)為長(zhǎng)期資金市場(chǎng)，融資期限一般為一年以上。
（3）資金市場(chǎng)按交易性質(zhì)，分為證券市場(chǎng)和借貸市場(chǎng)。
（4）長(zhǎng)期證券市場(chǎng)按證券交易過(guò)程，分為一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)。一級(jí)市場(chǎng)是股票、債券等證券的發(fā)行市場(chǎng)，又稱(chēng)初級(jí)市場(chǎng)。二級(jí)市場(chǎng)是各項(xiàng)證券的流通市場(chǎng)，又稱(chēng)次級(jí)市場(chǎng)。二級(jí)市場(chǎng)是證券買(mǎi)賣(mài)轉(zhuǎn)讓的地方，是證券所有權(quán)轉(zhuǎn)移的場(chǎng)所。
第一節(jié) 企業(yè)籌集資金的必然性和要求
一、資金籌集是指企業(yè)向外部有關(guān)單位和個(gè)人，以及從企業(yè)內(nèi)部籌措和集中生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所需資金的一種財(cái)務(wù)活動(dòng)。自主籌集資金，是企業(yè)財(cái)務(wù)管理不可缺少的一項(xiàng)重要內(nèi)容。
二、企業(yè)自主籌集資金的必然性，主要在于以下幾方面：
（1）企業(yè)自主經(jīng)營(yíng)要求企業(yè)享有籌資的自主權(quán)，這里要著重理解企業(yè)不僅要自負(fù)盈虧，而且要自籌資金，真正掌握資金運(yùn)動(dòng)的自主權(quán)。
（2）企業(yè)生產(chǎn)發(fā)展要求充分利用企業(yè)和社會(huì)的資金潛力，這里要著重理解單純依靠財(cái)政撥款和銀行貸款的局限性。
（3）橫向經(jīng)濟(jì)聯(lián)合引起資金的橫向流動(dòng)。社會(huì)閑散資金形成企業(yè)籌集資金的可行來(lái)源。
三、企業(yè)籌集資金的基本要求，是要研究影響籌資投資的多種因素，講求資金籌集的綜合經(jīng)濟(jì)效益。具體要求是：
（1）合理確定資金的需要量，控制資金投放時(shí)間。
（2）周密研究投資的方向，大力提高投資效果。
（3）認(rèn)真選擇籌資的來(lái)源，力求降低資金成本，這里要從各種籌資的渠道和方式的結(jié)合中，制定的籌資方案，以便降低綜合的資金成本。
（4）適當(dāng)安排自有資金比例，正確進(jìn)行負(fù)債經(jīng)營(yíng)，這里要從自有資金和借入資金的不同成本出發(fā)，進(jìn)行合理配置，以便利用財(cái)務(wù)杠桿，適當(dāng)降低籌資成本。最后還應(yīng)當(dāng)注意，企業(yè)進(jìn)行資金籌集，必須接受?chē)?guó)家的宏觀控制和計(jì)劃指導(dǎo)。
第二節(jié) 企業(yè)資本金制度
一、企業(yè)資本金制度是在1993年實(shí)施《企業(yè)財(cái)務(wù)通則》以后正式建立起來(lái)的，它是企業(yè)財(cái)務(wù)改革的產(chǎn)物。實(shí)行企業(yè)資本金制度可使國(guó)家對(duì)企業(yè)資本金的管理規(guī)范化。企業(yè)資本金是指企業(yè)在工商行政部門(mén)登記的注冊(cè)資金，是各種投資者以實(shí)現(xiàn)盈利和社會(huì)效益為目的，用以進(jìn)行企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、承擔(dān)有限民事責(zé)任而投入的資金。
對(duì)于這一概念，要從以下幾方面來(lái)理解：
（1）從性質(zhì)上看，資本金是投資者（所有者）投入的資本。
（2）從目的上看，資本金要將本求利，具有盈利性。
（3）從功能上看，資本金用以進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，承擔(dān)民事責(zé)任，在有限責(zé)任公司則以資本金為限承擔(dān)償債責(zé)任。
（4）從法律地位上看，資本金是登記注冊(cè)、不得任意變更的資金。資本金按照投資主體，分為國(guó)家資本金、法人資本金、個(gè)人資本金和外商資本金。
二、國(guó)家有關(guān)法規(guī)制度對(duì)企業(yè)資本金的籌集規(guī)定了一些基本要求：
（1）為保障企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)周轉(zhuǎn)的需要，《公司法》規(guī)定了股份有限公司和各種類(lèi)型有限責(zé)任公司注冊(cè)資本的最低限額。
（2）為保證實(shí)際營(yíng)運(yùn)的有形資產(chǎn)占有較大的比重，《公司法》規(guī)定了有限責(zé)任公司和股份有限公司的工業(yè)產(chǎn)權(quán)、非專(zhuān)利技術(shù)作價(jià)的金額占資本總額的比例（有特別規(guī)定的除外）。
三、資本金籌集的期限
通常有三種辦法：實(shí)收資本制；授權(quán)資本制；折衷資本制。
我國(guó)《企業(yè)財(cái)務(wù)通則》規(guī)定，企業(yè)資本金可以一次籌足，也可按規(guī)定的期限和比例籌集，屬于折衷資本制。
四、企業(yè)資本金的保全可以從以下幾個(gè)角度來(lái)看：
（1）從出資角度看資本保全，一要按期繳足，二要不中途任意抽走。過(guò)去對(duì)企業(yè)提取的折舊規(guī)定要上交能源交通基金和預(yù)算調(diào)節(jié)基金，不符合資本保全原則，現(xiàn)已停征。
（2）從補(bǔ)償角度看資本保全，主要是要核算上不允許把應(yīng)計(jì)入本期損益的收益和損失用來(lái)增減資本金。實(shí)行《企業(yè)財(cái)務(wù)通則》以前，在國(guó)有企業(yè)中，固定資產(chǎn)盤(pán)盈、盤(pán)虧和毀損用以增減國(guó)家基金，對(duì)外投資收回的金額同投出時(shí)的賬面價(jià)值的差額也用以增減國(guó)家基金，這混淆了損益和資本金本身變動(dòng)的界限，實(shí)行新制度后要作改變。
五、對(duì)企業(yè)資本金的管理，同過(guò)去比較主要是賦予企業(yè)理財(cái)?shù)淖灾鳈?quán)，對(duì)資本金不再按固定資金和流動(dòng)資金加以劃分，企業(yè)可自行統(tǒng)籌安排使用。
要理解實(shí)行企業(yè)資本金制度的作用：
（1）有利于保障所有者權(quán)益；
（2）有利于保護(hù)債權(quán)人權(quán)益；
（3）有利于保障企業(yè)享有充分的經(jīng)營(yíng)自主權(quán)；
（4）可以正確計(jì)量企業(yè)的盈利，真實(shí)反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況。
第三節(jié) 籌資渠道和金融市場(chǎng)
一、籌集資金的渠道是指企業(yè)取得資金的來(lái)源，籌集資金的方式是指企業(yè)取得資金的具體形式。資金從哪里來(lái)和如何取得資金，兩者既有聯(lián)系，又有區(qū)別，應(yīng)分別加以研究。
經(jīng)濟(jì)體制改革以來(lái)，我國(guó)全民所有制企業(yè)的資金來(lái)源發(fā)生了顯著變化。在此以前，主要有國(guó)家撥入資金、銀行借入資金和企業(yè)自留資金三種，而企業(yè)自留資金為數(shù)甚少。在此以后，固定資產(chǎn)新建、擴(kuò)建投資的供應(yīng)體制必經(jīng)更替，逐漸以自籌為主，流動(dòng)資金由國(guó)家銀行統(tǒng)一管理以后，國(guó)家財(cái)政一般不再進(jìn)行流動(dòng)資金撥款，銀行借款成為企業(yè)流動(dòng)資金的主要來(lái)源。隨著利潤(rùn)分配制度的改革，企業(yè)自留資金逐漸增多，可用以補(bǔ)充流動(dòng)資金，增添固定資產(chǎn)。橫向經(jīng)濟(jì)聯(lián)系的發(fā)展，企業(yè)之間相互投資或合資經(jīng)營(yíng)，各種融資活動(dòng)廣泛開(kāi)展，使企業(yè)資金來(lái)源渠道更加多樣化。
當(dāng)前，全民所有制企業(yè)的資金來(lái)源，主要有以下七項(xiàng)：國(guó)家財(cái)政資金；專(zhuān)業(yè)銀行信貸資金；非銀行金融機(jī)構(gòu)資金；其他企業(yè)單位資金；職工資金和民間資金；企業(yè)自留資金；外商資金。
二、金融市場(chǎng)是指資金供應(yīng)者和資金需求者雙方借助于信用工具進(jìn)行交易而融通資金的市場(chǎng)。廣而言之，是實(shí)現(xiàn)貨幣借貸和資金融通，辦理各種票據(jù)和有價(jià)證券交易活動(dòng)的市場(chǎng)。
（一）金融市場(chǎng)有兩個(gè)基本特征：
（1）金融市場(chǎng)是以資金為交易對(duì)象的市場(chǎng)；
（2）金融市場(chǎng)可以是有形的市場(chǎng)，也可以是無(wú)形的市場(chǎng)。
金融市場(chǎng)的要素，主要有三個(gè)：
（1）資金供應(yīng)者和資金需求者；
（2）信用工具，如各種債券、股票、票據(jù)、可轉(zhuǎn)讓存單等；
（3）調(diào)節(jié)融資活動(dòng)的市場(chǎng)機(jī)制，這主要是指資金這種特殊商品的價(jià)格——利率。
企業(yè)在金融市場(chǎng)上的融資方式，按其是否以金融機(jī)構(gòu)作為媒介體，有直接融通資金和間接融通資金兩種。
金融市場(chǎng)是由不同層次的分市場(chǎng)構(gòu)成的市場(chǎng)體系。它可以從不同角度進(jìn)行分類(lèi)：
（1）金融市場(chǎng)按融資對(duì)象，分為資金市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)和黃金市場(chǎng)。
（2）資金市場(chǎng)按融資期限長(zhǎng)短，分為貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)。貨幣市場(chǎng)為短期資金市場(chǎng)，融資期限一般為一年以?xún)?nèi)；資本市場(chǎng)為長(zhǎng)期資金市場(chǎng)，融資期限一般為一年以上。
（3）資金市場(chǎng)按交易性質(zhì)，分為證券市場(chǎng)和借貸市場(chǎng)。
（4）長(zhǎng)期證券市場(chǎng)按證券交易過(guò)程，分為一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)。一級(jí)市場(chǎng)是股票、債券等證券的發(fā)行市場(chǎng)，又稱(chēng)初級(jí)市場(chǎng)。二級(jí)市場(chǎng)是各項(xiàng)證券的流通市場(chǎng)，又稱(chēng)次級(jí)市場(chǎng)。二級(jí)市場(chǎng)是證券買(mǎi)賣(mài)轉(zhuǎn)讓的地方，是證券所有權(quán)轉(zhuǎn)移的場(chǎng)所。