判斷題 ◎甲公司預(yù)計(jì)2008年的凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率為4%，計(jì)劃貸款100萬(wàn)元，其中有90%投入生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。平均所得稅稅率為20%，為了保證不會(huì)因?yàn)橘J款而減少股東收益，可以承受的貸款利息率上限為4.5%。（ ）
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正確答案：錯(cuò)
答案解析：假設(shè)所求的貸款利息率為W，則2008年該筆貸款給企業(yè)增加的利息費(fèi)用＝100W（萬(wàn)元），增加的稅后利息費(fèi)用＝100W×（1－20%）＝80W（萬(wàn)元）?！肮蓶|收益”指的是稅后凈利潤(rùn)，“為了保證不會(huì)因?yàn)橘J款而減少股東收益”意味著“為了保證不會(huì)因?yàn)橘J款而減少稅后凈利潤(rùn)”。稅后凈利潤(rùn)＝稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)－稅后利息費(fèi)用，增加的稅后凈利潤(rùn)＝增加的稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)－增加的稅后利息費(fèi)用＝增加的凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)×凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率－80W。根據(jù)“計(jì)劃貸款100萬(wàn)元，其中有90%投入生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)”可知，該筆貸款增加的凈負(fù)債＝100×90%＝90（萬(wàn)元）。由于凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)＝凈負(fù)債＋股東權(quán)益，所以，增加的凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)＝增加的凈負(fù)債＋增加的股東權(quán)益，由于貸款不會(huì)導(dǎo)致股東權(quán)益增加，因此，該100萬(wàn)元貸款給企業(yè)增加的凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)＝增加的凈負(fù)債＝90（萬(wàn)元），增加的稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)＝90×4%＝3.6（萬(wàn)元），增加的稅后凈利潤(rùn)＝3.6－80W，“為了保證不會(huì)因?yàn)橘J款而減少稅后凈利潤(rùn)”即為了保證貸款增加的稅后凈利潤(rùn)不小于0，根據(jù)3.6－80W＝0可知，W＝4.5%，即可以承受的貸款利息率上限為4.5%。
提示：上面的分析過(guò)程很復(fù)雜，讀起來(lái)很費(fèi)勁，實(shí)際上對(duì)于這類題目，可以直接按照這個(gè)公式計(jì)算“可以承受的貸款利息率上限＝預(yù)計(jì)的凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率×貸款投入生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的比例/（1－平均所得稅稅率）”，例如本題中，可以承受的貸款利息率上限＝4%×90%/（1－20%）=4.5%。
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正確答案：錯(cuò)
答案解析：假設(shè)所求的貸款利息率為W，則2008年該筆貸款給企業(yè)增加的利息費(fèi)用＝100W（萬(wàn)元），增加的稅后利息費(fèi)用＝100W×（1－20%）＝80W（萬(wàn)元）?！肮蓶|收益”指的是稅后凈利潤(rùn)，“為了保證不會(huì)因?yàn)橘J款而減少股東收益”意味著“為了保證不會(huì)因?yàn)橘J款而減少稅后凈利潤(rùn)”。稅后凈利潤(rùn)＝稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)－稅后利息費(fèi)用，增加的稅后凈利潤(rùn)＝增加的稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)－增加的稅后利息費(fèi)用＝增加的凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)×凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率－80W。根據(jù)“計(jì)劃貸款100萬(wàn)元，其中有90%投入生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)”可知，該筆貸款增加的凈負(fù)債＝100×90%＝90（萬(wàn)元）。由于凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)＝凈負(fù)債＋股東權(quán)益，所以，增加的凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)＝增加的凈負(fù)債＋增加的股東權(quán)益，由于貸款不會(huì)導(dǎo)致股東權(quán)益增加，因此，該100萬(wàn)元貸款給企業(yè)增加的凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)＝增加的凈負(fù)債＝90（萬(wàn)元），增加的稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)＝90×4%＝3.6（萬(wàn)元），增加的稅后凈利潤(rùn)＝3.6－80W，“為了保證不會(huì)因?yàn)橘J款而減少稅后凈利潤(rùn)”即為了保證貸款增加的稅后凈利潤(rùn)不小于0，根據(jù)3.6－80W＝0可知，W＝4.5%，即可以承受的貸款利息率上限為4.5%。
提示：上面的分析過(guò)程很復(fù)雜，讀起來(lái)很費(fèi)勁，實(shí)際上對(duì)于這類題目，可以直接按照這個(gè)公式計(jì)算“可以承受的貸款利息率上限＝預(yù)計(jì)的凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率×貸款投入生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的比例/（1－平均所得稅稅率）”，例如本題中，可以承受的貸款利息率上限＝4%×90%/（1－20%）=4.5%。