金融市場學（按章節(jié)排序）
1金融市場究竟應定義什么？
答案：在市場經(jīng)濟發(fā)達國家，金融市場是極其神秘復雜的。不要說初學者，即使是從事金融市場研究的專家，也因分析方法和研究角度的不同有截然不同的定義。比如有人認為金融市場就是金融工具交易的場所；有人則認為它是金融資產(chǎn)交易和確定價格的機制；更有人認為它是對金融工具的“任何交易”；等等。在我國，金融市場的恢復和發(fā)展雖然只有短短十多年，但對金融市場的定義也是眾說紛紜。不同的定義雖然各有各的道理，卻在客觀上混淆上初學者的視聽，使他們在對金融市場的把握和理解上無所適從。由此可見，金融市場的定義雖然是個難以解決的問題，卻要予以解決。我們認為，首先，給金融市場下定義不能脫離中國金融市場發(fā)展的實際。在這里，理性同感性認識應該有機結合。其次，給金融市場下定義又不能兼顧通用性，不能不兼顧傳統(tǒng)和未來。正是基于這兩點考慮，我們認為金融市場即是辦理各種票據(jù)、有價證券和外匯買賣，以及同業(yè)之間進行貨幣借貸的場所。
1.2金融市場都有哪些主要功能？
答案： 1.轉(zhuǎn)化儲蓄為投資。2.改善社會經(jīng)濟福利。3.提供多種金融工具并加速流動，使中短期資金凝結為長期資金。4.提高經(jīng)濟金融體系的競爭性和效率。5.引導資金流向。
金融機構在金融市場的特殊地位是什么？
答案：金融機構指專門從事各種金融活動的組織。在金融市場上，金融機構的作用是極其特殊的。（1）金融機構是金融市場上重要的中介機構，是儲蓄轉(zhuǎn)化為投資的傳遞者和導向者。（2）金融機構是金融市場上資金的供給者和需求者。（3）在發(fā)達的金融市場上，對金融市場的壓力一般也是通過金融機構傳遞的。
1.3家庭部門在金融市場的地位和作用是什么？
答案： （1）家庭部門是金融市場上重要的資金供給者，或者說是金融工具的主要認購或投資者。（2）家庭部門因其收入多元化和分散特點，而使其投資者和資金供給者的身份具有一貫性。（3）家庭部門的投資，使金融市場的作用得以充分分發(fā)揮。
2.2何為同業(yè)拆借市場，它有哪些特點？
答案：同業(yè)拆借市場是指具有準人資格的金融機構之間進行臨時性資金融通的市場。其特點是：（1）對進入市場的主體都有嚴格的限制，必須是金融機構或指定的某類金融機構。（2）融資期限較短。（3）交易手段比較先進，交易手續(xù)比較簡便，因而交易成交的時間也較短。（4）交易額較大，而且一般不需要擔保或抵押，完全是一種信用資金借貸式交易。（5）利率由供求雙方議定，可以隨行就市。
2.2同業(yè)拆借市場的基本運作模式是什么？
答案：同業(yè)拆借市場的基本運作模式可分為以下幾種：（1）通過中介機構的同城同業(yè)拆借；（2）通過中介機構的異地同業(yè)拆借；（3）不通過中介機構的同業(yè)拆借。
2.3票據(jù)具有哪些特征？
答案：票據(jù)是指出票人或委托付款人，在指定日期或見票時，無條件支付一定金額，并可流通轉(zhuǎn)讓的有價證券。票據(jù)具有以下特征：（1）票據(jù)以無條件支付一定金額為目的。（2）票據(jù)是一種無因債權證券。（3）票據(jù)是一種設權證券。（4）票據(jù)是一種可以流通轉(zhuǎn)讓的權利證書或流通證書。（5）票據(jù)是一種要式證券。（6）票據(jù)是一種返還證券。在票據(jù)以上特征中，重要的是無因性、流通性和要式性。
2.3發(fā)行商業(yè)票據(jù)需要考慮哪些因素？
答案： （1）對各種借款方式進行成本比較，確定是否采取發(fā)行商業(yè)票據(jù)。（2）發(fā)行數(shù)量。（3）發(fā)行方式。（4）發(fā)行時機。（5）發(fā)行承銷機構。（6）發(fā)行條件。（7）到期償還能力測算。（8）評級。
2.5大額可轉(zhuǎn)讓定期存單與定期存款有何區(qū)別？
答案： （1）定期存款是記名不可轉(zhuǎn)讓的，存單通常是不記名和可以轉(zhuǎn)讓的。（2）定期存款金額不固定，大小不等，可能有零數(shù)，存單金額則都是整數(shù)，按標準單位發(fā)行。（3）定期存款的利率一般是固定的，到期才能提取本意，存單則有固定利率也有浮動利率，不得提前支取，但可在二級市場上轉(zhuǎn)讓。
3.2如何判斷擬發(fā)行上市企業(yè)改制后具有獨立的運營能力？
答案：擬發(fā)行上市企業(yè)改制后，可以從以下幾方面判斷其是否具有獨立的運營能力。（1）人員獨立。上市公司的董事長原則上不應由股東單位的法定代表人兼任；經(jīng)理、副經(jīng)理等高級管理人員不得在上市公司與股東單位中雙重任職；財務人員不能在關聯(lián)公司兼職；股份公司的勞動、人事及工資管理必須完全獨立。（2）資產(chǎn)完整。企業(yè)改制時，主要由擬設立的股份公司使用的資產(chǎn)必須全部進入發(fā)行上市主體；股份公司應有獨立的產(chǎn)、供、銷系統(tǒng)，無法避免的關聯(lián)交易，必須遵循市場公正、公平原則，股東大會對關聯(lián)交易進行表決時，要嚴格執(zhí)行回避制度；控股股東不得與上市公司從事相同產(chǎn)品的生產(chǎn)經(jīng)營，以避免同業(yè)競爭。（3）財務獨立。股份公司應設立獨立的財務部門，建立獨立的財務核算體系；應獨立在銀行開戶，不得與其控股股東共用一個銀行賬戶；必須依法獨立納稅
3.2《中華人民共和國證券法》所規(guī)定的上市公司年度報告的主要內(nèi)容是什么？
答案：上市公司年度報告的主要內(nèi)容包括：（1）公司概況；（2）公司財務會計報告和經(jīng)營情況；（3）董事、監(jiān)事、經(jīng)理及有關高級管理人員簡介及其持股情況；（4）已發(fā)行的股票、公司債券情況，包括持有公司股份多的前十名股東名單和持股數(shù)額；（5）國務院證券監(jiān)督管理機構規(guī)定的其他事項。
3.2股票發(fā)行核準程序?qū)嵤┖?，擬發(fā)行公司要經(jīng)過哪些程序才能向證監(jiān)會報送申請文件？
答案：核準程序?qū)嵤┖螅瑪M發(fā)行公司要經(jīng)過以下主要程序才能向證監(jiān)會報送申請文件：公司由股東大會決定，并經(jīng)省級人民政府或國務院有關部門的同意，可由主承銷商推薦并向證監(jiān)會報送公開發(fā)行股票的申請文件。具體有三個主要環(huán)節(jié)，（1）聘請一家有主承銷商資格的證券公司作為輔導機構，簽訂輔導協(xié)議并報證監(jiān)會駐當?shù)氐呐沙鰴C構備案，輔導期間每兩個月向派出機構報送輔導報告；（2）輔導滿一年后，由輔導機構申請，證監(jiān)會駐當?shù)氐呐沙鰴C構對公司的改制運行情況及輔導效果進行調(diào)查，并出具調(diào)查報告；（3）經(jīng)調(diào)查合格后，主承銷商可向證監(jiān)會推薦并報送公司的申請文件。
4.1債券包括哪些基本要素？
答案：債券是債務人在籌集資金時，依照法律手續(xù)發(fā)行，向債權人按約定利率和日期支付利息，并在特定日期償還本金，從而明確債權債務關系的有價證券。債券包含的因素有：（1）債券的面值；（2）債券利率；（3）債券的償還期限。
4.1股票與債券的區(qū)別和聯(lián)系是什么？
答案：二者的聯(lián)系：（1）二者都是籌集資金的手段。（2）二者都是資本市場的交易工具，同在證券市場上發(fā)行和交易。（3）股票的收益率和價格同債券的利率和價格之間是互相影響的。二者的區(qū)別：（1）性質(zhì)不同。股票表示所有權關系，債券反映債權債務關系。（2）發(fā)行者不同。股票一般只有股份公司才能發(fā)行，債券則任何有預期收益的機構和單位都可以發(fā)行。（3）期限不同。股票具有無期性特點；債券則有固定期限，到期必須歸還。（4）風險和收益不同。由于不能退股及價格波動大，因此股票風險收益比債券要大。（5）責權和權利不同。股票持有者作為公司的股東，有權參與公司的經(jīng)營管理決策，并享有監(jiān)管權；而債券無此權利。
4.1股票與債券的區(qū)別和聯(lián)系是什么？
答案： （1）現(xiàn)貨交易，即賣者交出債券，買者支付現(xiàn)金。（2）期貨交易，在將來規(guī)定日期進行交割清算。（3）回購協(xié)議交易，進行一種短期的資金借貸融通。
4.2為什么說債券的發(fā)行利率并不一定就是投資債券的實際收益率？
答案：眾所周知，債券的發(fā)行利率一旦確定，就要被正式例子在債券的票面上。在債券的有效期內(nèi)，無論市場上發(fā)行了什么變化，發(fā)行人必須按此利率向債券持有人支付利息。問題在于，債券從印制、發(fā)行到投資人實際認購，中間有一段時間間隔。當債券發(fā)行時，金融市場的市場利率可能已經(jīng)發(fā)生了變動，如不調(diào)整債券的收益率，就會影響債券的銷售或成本，但債券的期限和利率已經(jīng)確定并難以改動，這時，債券發(fā)行人就應調(diào)整債券的發(fā)行價格，以調(diào)整債券的實際收益率。在這種情況下，投資者投資債券就可能出現(xiàn)三種情況。若投資者是以票面價格購進債券，并且一直手持到債券結息日，其票面利率應等于實際收益率，表明債券的發(fā)行利率同債券的實際收益率相等；若投資者以低于票面的價格購進債券，且持有到債券到期日，其實際收益率高于債券票面利率；假如投資者是以高于票面的價格購進債券，實際收益率就要低于債券票面利率。說明債券的發(fā)行利率并不一定就是債券的實際收益率。
4.3債券的承銷方式是什么？
答案： （1）債券代銷；是指中介機構只代理推銷，發(fā)行者與中介機構是委托代理關系，中介機構未銷售出的債券返還給發(fā)行者。（2）債券余額包銷；是指由中介機構購買進代銷未售出部分債券。（3）債券全額包銷。是指全部認購發(fā)行機構的債券。
6.2擇期與遠期外匯業(yè)務、期權業(yè)務主要區(qū)別是什么？
答案：擇期與遠期外匯合約的主要不同是擇期可以在合約的有效期內(nèi)任何一天要求銀行進行外匯的交割，而遠期外匯合約只能在到期日進行外匯的交割。擇期與外幣期權雖然都可以合約的有效期內(nèi)任何一天或到期日可以履行合約，也可不履行合約。
6.2與外幣期權和擇期相比，遠期外匯交易的特點是什么？
答案：與擇期和外幣期權相比，遠期外匯有以下特點：（1）遠期外匯的購買與出賣者，只要是銀行的正常往來客戶，一般不需繳納保證金、按金等；而期權則需繳保險費；擇期與遠期相似，不繳任何費用。（2）遠期外匯的購買者或出賣者，在合同到期日一定要履行合同，實行交割，絕不能放棄合同的執(zhí)行；而期權在合同有效期內(nèi)，顧客有權執(zhí)行合同，也有權放棄合同的執(zhí)行；擇期的顧客可以在合同到期日前要求銀行執(zhí)行合同，但不能放棄合同的執(zhí)行。
6.1金融期貨為什么具有風險轉(zhuǎn)移功能？
答案： （1）風險轉(zhuǎn)移功能的含義：套期保值者通過期貨交易將價格風險轉(zhuǎn)移給投機者。（2）風險轉(zhuǎn)移功能原理：某一特定金融資產(chǎn)的期貨價格和現(xiàn)貨價格受相同經(jīng)濟因素影響，從而變動趨勢一致。且期貨合約到期時，其基差將接近于零。（3）風險轉(zhuǎn)移的做法：在現(xiàn)貨市場和期貨市場進行品種、數(shù)量、期限相同但方向相反的交易，從而在一個市場的盈利可彌補另一個市場的虧損。
6.1認股權證與股票看漲期權的比較
答案：認股權證（Warrants）是指附加在公司債務工具上的賦予持有者在某一天或某一期限內(nèi)按事先規(guī)定的價格購買該公司一定數(shù)量股票的權利。股票看漲期權與認股權證的共同點：1.兩者均是權利的象征，持有者可以履行這種權利，也可以放棄權利。2.兩者都是可轉(zhuǎn)讓的。股票看漲期權與認股權證的不同點：1.認股權證是由發(fā)行債務工具和股票的公司開出的；而期權是由獨立的期權賣者開出的。2.認股權證通常是發(fā)行公司為改善其債務工具的條件而發(fā)行的，獲得者無須交納額外的費用；而期權則需購買才可獲得。3.有的認股權證是無期限，而期權都是有期限的。
7.2影響股票價格變動的主要因素有哪些？
答案：在不同的時期、不同的國家里，影響股票供求關系進而造成股價波動的因素有所不同，但從大的方面來講，不外乎有以下幾個方面：（1）宏觀經(jīng)濟因素。宏觀經(jīng)濟因素對各種股票價格具有普遍的、不可忽視的影響。宏觀經(jīng)濟因素主要包括：經(jīng)濟增長、經(jīng)濟周期、利率、投資、貨幣供應量、財政收支、物價、國際收支及匯率等。（2）政治因素與自然因素。政治因素及自然因素將終影響經(jīng)濟，影響股票上市公司經(jīng)營，從而會影響股票價格波動。政治因素包括戰(zhàn)爭因素，自然因素主要指自然災害。（3）行業(yè)因素。其主要包括行業(yè)壽命周期、行業(yè)景氣循環(huán)等因素。（4）心理因素，指投資者心理狀況對股票價格的影響。（5）公司自身的因素。（6）其他因素?？傊?，影響股票價格的因素是錯綜復雜、多種多樣的。
7.3影響債券轉(zhuǎn)讓價格的主要因素是什么？
答案： （1）市場利率；（3）經(jīng)濟發(fā)展情況；（3）物價水平；（4）中央銀行公開市場操作；（5）新債券發(fā)行量；（6）投機操縱；（7）匯率。
7.4股權式投資基金與有價證券式投資基金的區(qū)別是什么
答案：兩種投資基金類型的區(qū)別在于：（1）股權式是直接投入企業(yè)，著眼企業(yè)股權增值或股票的未來公開轉(zhuǎn)讓與上市的資本收益；有價證券式則著眼于二級市場買賣差價和紅利收入，通過購買上市股票債券來間接投資于企業(yè)。（2）股權式側(cè)重于投資分紅與投資資本的增值，投機成份少；有價證券式投資既注重分紅，更注重股票債券買賣差價收入，具有一定的投機成份。（3）有價證券式投資基金必須以一定規(guī)模和一定范圍的證券二級市場為基礎；股權式則對二級市場的依賴性較小，但對規(guī)范股份制企業(yè)的數(shù)量與質(zhì)量有較大要求。（4）股權式投資的股權轉(zhuǎn)讓性能較差，流通變現(xiàn)能力弱，清償、解散相對復雜，所以一般要求是封閉式、時間長，以便穩(wěn)定運作。而有價證券式流通性較好，清償、解散也方便，這種類型可以是開放式、追加型、短時間或無期限。
7.4開放型基金與封閉型基金的不同之處是什么？
答案：開放型基金與封閉型基金的不同之處在于：1.封閉型的基金股票或受益證券，在交易市場或證券公司門市上買賣，價格易受市場供求關系的影響，不一定和信托財產(chǎn)的實際價值相一致，這一點和股票買賣一樣。而開放型的基金股票或受益證券是按基準價格由發(fā)行公司買回的，價格波動幅度不大。但也有一部分是由自營商在公開市場上買賣的，視供求關系也有一定幅度的價格變動。2.封閉型投資基金股票或受益證券因不得要求發(fā)行人買回，故其資金比較穩(wěn)定，便于管理者穩(wěn)定運用。而開放型投資基金股票或受益證券則相反，故要求其比封閉型投資基金操作藝術更高，證券變現(xiàn)力、流通性要好。一般情況下，只有投資于變現(xiàn)力極好的證券投資基金才采取開放型，如投資于上市的債券、股票等，而其他基金則要求為封閉型。而且，開放型基金核算比較繁瑣，幾乎每天營業(yè)終了，都必須核算并公布其資產(chǎn)凈值，而封閉型只要定期核算公布即可。3.封閉型基金中屬于公司型的基金，除優(yōu)先股外，對股東而言，基金業(yè)績至關重要。當業(yè)績好時，股東可享受超過凈資產(chǎn)價值的證券價差收益，但反之風險也大，若有虧損，股東或受益證券持有人為先承擔損失之人。而開放型基金僅為一種隨時兌現(xiàn)的證券，故無上述顧慮。4.開放型基金公司通常只發(fā)行一種股票，資本結構中也不能出現(xiàn)負債。封閉型公司則沒有這種限制，它和一般的股份公司采取相同的法律形態(tài)。5.封閉型基金公司增減資金要通過與一般公司一樣的手續(xù)，它的資本一般相對穩(wěn)定。而開放型公司則根據(jù)投資者與市場的需要，隨時可以請求購買基金股票，也可按實際價值出售基金股票，以平衡資本或增加資本，其資本處于變動之中。
7.4證券投資基金的優(yōu)勢與局限性是什么？
答案：證券投資基金是一種利益共享、風險共擔的集合投資方式，既有其優(yōu)勢，也有其局限性。（1）證券投資基金的優(yōu)勢：a.小額投資，費用低廉；b.組合投資，分散風險；c.專家理財，省心省事；d.流動性高，變現(xiàn)性強；e.種類繁多，任意選擇。2.證券投資基金的局限性：a.可以進行組合投資，分散風險，卻不能完全消除風險；b.在股票市場整個行情看談時，表現(xiàn)可能比股市還差；c.基金經(jīng)理人雖然有豐富的投資經(jīng)驗，基金由專家經(jīng)營，但是也不排除經(jīng)理人管理不善或投資失誤情況的存在，會使投資者蒙受損失；d.基金適用于中長期投資。
7.5資產(chǎn)負債比率指標有哪些含義？
答案：它有以下幾個方面的含義：（1）從債權人的立場看，如果股東提供的資本占企業(yè)資本總額的比例較小，則企業(yè)的風險將主要由債權人負擔，這對債權人來講不利的。（2）從股東的角度看，在企業(yè)全部資本利潤率超過因借款而支付的利息率時，股東所得到的利潤就會加大。相反，如果運用全部資本所得的利潤率，低于借款利息率，則對股東不利。（3）從經(jīng)營者的立場看，如果舉債超出債權人心理承受程度，則被認為是不保險的，企業(yè)就借不到錢。如果企業(yè)負債比例很小，說明企業(yè)利用債權人資本進行經(jīng)營活動的能力很差。
7.5我們?nèi)绾卫没痉治霎斨幸恍┲笜藖矸治鲎C券市場？
答案：基本分析其核心目的是確定股票的投資價值。基本分析主要包括以下三個方面：1.宏觀經(jīng)濟分析宏觀經(jīng)濟分析可以分為宏觀經(jīng)濟政策與各項客觀經(jīng)濟指標分析等方面。（1）宏觀經(jīng)濟政策主要包括財政政策和貨幣政策。財政政策主要包括政府支出和稅收行為。貨幣政策三大工具為公開市場業(yè)務、再貼現(xiàn)率和法定存款準備金比率。（2）經(jīng)濟發(fā)展速度；（3）通貨膨脹率；（4）利率；（5）預算赤字；（6）匯率；2.上市公司所處行業(yè)的發(fā)展階段分析（1）產(chǎn)生及形成階段（2）迅速發(fā)展階段（3）成熟階段（4）正常發(fā)展并趨于飽和階段（5）衰退階段3.公司素質(zhì)分析（1）定性分析（2）定量分析以上是體現(xiàn)一國宏觀經(jīng)濟整體運行情況的主要指標，投資者掌握了這些指標，以此來分析證券市場的大背景。
7.5證券投資分析中的行業(yè)生命周期理論
答案：通常，每一個行業(yè)都會經(jīng)歷一個由成長到衰退的發(fā)展演變過程，這個過程在經(jīng)濟學中就稱為行業(yè)生命周期。一般而言，行業(yè)的生命周期分為四個階段：（1）初創(chuàng)階段。該階段中，一種產(chǎn)業(yè)往往剛剛誕生，仍處于幼稚期，從而對于該產(chǎn)業(yè)的企業(yè)而言，需要大量投資，進行產(chǎn)品開發(fā)和市場拓展，但同時由于產(chǎn)品無法提供足夠的銷售收入，財務狀況往往處于人不敷出的境地，很可能陷入財務危機而破產(chǎn)，風險較大。對于投資者而言，投資于這類企業(yè)，有些近似于投機。（2）成長階段。處于這一階段的行業(yè)一般會經(jīng)歷高速的增長，其產(chǎn)品已經(jīng)獲得市場的認可，市場的份額不斷擴大，但同時由于企業(yè)為了不斷的擴大市場，站穩(wěn)腳跟，需要不斷的投入大量資金，其銷售收入不足以支撐其擴張的需要，所以一般而言，這一階段企業(yè)的財務狀況并不是很理想，往往需要多渠道籌集資金。（3）成熟階段。處于這一階段的行業(yè)產(chǎn)品已經(jīng)成熟，市場份額一般已經(jīng)趨于穩(wěn)定，所以這一階段的行業(yè)一般財務狀況良好——產(chǎn)品銷售的收入為該行業(yè)的企業(yè)帶來大量的現(xiàn)金流。（4）衰退階段。在較長的一段成熟期之后，由于新產(chǎn)品和大量替代品的出現(xiàn)，對該行業(yè)的市場需求逐漸下降，產(chǎn)品的銷售狀況日趨艱難，資金的流出成為必然，一般會出現(xiàn)企業(yè)數(shù)目減少，利潤下降的蕭條景象，至此該行業(yè)進入了生命周期的后階段。當利潤無法維持或現(xiàn)有投資折舊完畢以后，整個行業(yè)便逐漸解體了。研究行業(yè)生命周期的目的，不在于描述行業(yè)的一般發(fā)展過，而在于通過研究，在一定程度上幫助人們選擇較合理的行業(yè)進行投資，對投資者起指導作用。
7.5何謂基本分析和技術分析？
（1）基本分析是通過對宏觀經(jīng)濟、行業(yè)、公司進行系統(tǒng)的分析，（2）研究證券的價值，（3）解決“應該購買何種證券”的問題；（4）技術分析是通過對股票的市場價格、成交量等市場的歷史資料進行系統(tǒng)的分析，（5）預測證券價格漲跌的趨勢，（6）解決“何時買賣證券”的問題。
8.4我國實現(xiàn)經(jīng)常項下可兌換后，為什么對資本項下的收支嚴加監(jiān)管？我國對資本項下管理的內(nèi)容有哪些？
答案：對資本項下收支嚴加監(jiān)管的目的在于：防止資金外流，保證經(jīng)常項下可兌換。只有嚴加監(jiān)管，才能防止資金外流，有足夠的外匯儲備滿足經(jīng)常項下對外支付的需要，完成IMF第8條會員國所承擔的義務。資本項下管理的主要內(nèi)容：（1）對外借貸，要經(jīng)過外管局的審批，并進行登記；（2）對外投資要經(jīng)過審批，并應提交利潤匯回保證金，或由有外匯收入的單位，對利潤匯回提供擔保；（3）銀行、金融機構或有外匯收入的企業(yè)嚴格按國家規(guī)定的限額對外提供擔保，對外擔保要進行登記等等。
9影響金融市場發(fā)展的主要因素是什么？
答案：一般來說，左右和影響金融市場發(fā)展進程的因素是多方面的，但為重要的則有五個方面：經(jīng)濟因素、法律因素、市場因素、技術因素及體制或管理因素。（1）經(jīng)濟因素。a.經(jīng)濟環(huán)境的變化；b.放松管制與加強兩種經(jīng)濟哲學的交替；c.世界貨幣制度的影響。（2）法律因素。法律歷來在金融自由化和金融創(chuàng)新中起著極為重要的刺激作用，因此是金融市場發(fā)展的重要影響因素。（3）市場因素。市場自身出現(xiàn)的種種問題和矛盾也是影響其發(fā)展的主要因素。（4）技術因素。技術因素一貫對變革有刺激作用，70年代以來，以電腦為標志的新技術革命極大地促進了金融市場的發(fā)展。
9對金融市場未來的發(fā)展趨勢有何看法？
答案： 1.金融市場的國際化、全球一體化和證券化趨勢將繼續(xù)發(fā)展。2.金融創(chuàng)新不斷發(fā)展，但勢頭將有所減緩。3.金融危機的頻繁發(fā)生必將導致新一輪金融管制和監(jiān)督的加強。4.國際證券投資逐漸向發(fā)展中國家傾斜。5.發(fā)展和完善國內(nèi)金融市場將成為發(fā)展中國家和地區(qū)近期內(nèi)的首先選擇。
9當代證券市場發(fā)展的新特點有哪些？
答案： （1）金融證券化；（2）證券投資者法人化；（3）證券交易多元化；（4）市場自由化；（5）市場國際化；（6）市場電腦化。
1金融市場究竟應定義什么？
答案：在市場經(jīng)濟發(fā)達國家，金融市場是極其神秘復雜的。不要說初學者，即使是從事金融市場研究的專家，也因分析方法和研究角度的不同有截然不同的定義。比如有人認為金融市場就是金融工具交易的場所；有人則認為它是金融資產(chǎn)交易和確定價格的機制；更有人認為它是對金融工具的“任何交易”；等等。在我國，金融市場的恢復和發(fā)展雖然只有短短十多年，但對金融市場的定義也是眾說紛紜。不同的定義雖然各有各的道理，卻在客觀上混淆上初學者的視聽，使他們在對金融市場的把握和理解上無所適從。由此可見，金融市場的定義雖然是個難以解決的問題，卻要予以解決。我們認為，首先，給金融市場下定義不能脫離中國金融市場發(fā)展的實際。在這里，理性同感性認識應該有機結合。其次，給金融市場下定義又不能兼顧通用性，不能不兼顧傳統(tǒng)和未來。正是基于這兩點考慮，我們認為金融市場即是辦理各種票據(jù)、有價證券和外匯買賣，以及同業(yè)之間進行貨幣借貸的場所。
1.2金融市場都有哪些主要功能？
答案： 1.轉(zhuǎn)化儲蓄為投資。2.改善社會經(jīng)濟福利。3.提供多種金融工具并加速流動，使中短期資金凝結為長期資金。4.提高經(jīng)濟金融體系的競爭性和效率。5.引導資金流向。
金融機構在金融市場的特殊地位是什么？
答案：金融機構指專門從事各種金融活動的組織。在金融市場上，金融機構的作用是極其特殊的。（1）金融機構是金融市場上重要的中介機構，是儲蓄轉(zhuǎn)化為投資的傳遞者和導向者。（2）金融機構是金融市場上資金的供給者和需求者。（3）在發(fā)達的金融市場上，對金融市場的壓力一般也是通過金融機構傳遞的。
1.3家庭部門在金融市場的地位和作用是什么？
答案： （1）家庭部門是金融市場上重要的資金供給者，或者說是金融工具的主要認購或投資者。（2）家庭部門因其收入多元化和分散特點，而使其投資者和資金供給者的身份具有一貫性。（3）家庭部門的投資，使金融市場的作用得以充分分發(fā)揮。
2.2何為同業(yè)拆借市場，它有哪些特點？
答案：同業(yè)拆借市場是指具有準人資格的金融機構之間進行臨時性資金融通的市場。其特點是：（1）對進入市場的主體都有嚴格的限制，必須是金融機構或指定的某類金融機構。（2）融資期限較短。（3）交易手段比較先進，交易手續(xù)比較簡便，因而交易成交的時間也較短。（4）交易額較大，而且一般不需要擔保或抵押，完全是一種信用資金借貸式交易。（5）利率由供求雙方議定，可以隨行就市。
2.2同業(yè)拆借市場的基本運作模式是什么？
答案：同業(yè)拆借市場的基本運作模式可分為以下幾種：（1）通過中介機構的同城同業(yè)拆借；（2）通過中介機構的異地同業(yè)拆借；（3）不通過中介機構的同業(yè)拆借。
2.3票據(jù)具有哪些特征？
答案：票據(jù)是指出票人或委托付款人，在指定日期或見票時，無條件支付一定金額，并可流通轉(zhuǎn)讓的有價證券。票據(jù)具有以下特征：（1）票據(jù)以無條件支付一定金額為目的。（2）票據(jù)是一種無因債權證券。（3）票據(jù)是一種設權證券。（4）票據(jù)是一種可以流通轉(zhuǎn)讓的權利證書或流通證書。（5）票據(jù)是一種要式證券。（6）票據(jù)是一種返還證券。在票據(jù)以上特征中，重要的是無因性、流通性和要式性。
2.3發(fā)行商業(yè)票據(jù)需要考慮哪些因素？
答案： （1）對各種借款方式進行成本比較，確定是否采取發(fā)行商業(yè)票據(jù)。（2）發(fā)行數(shù)量。（3）發(fā)行方式。（4）發(fā)行時機。（5）發(fā)行承銷機構。（6）發(fā)行條件。（7）到期償還能力測算。（8）評級。
2.5大額可轉(zhuǎn)讓定期存單與定期存款有何區(qū)別？
答案： （1）定期存款是記名不可轉(zhuǎn)讓的，存單通常是不記名和可以轉(zhuǎn)讓的。（2）定期存款金額不固定，大小不等，可能有零數(shù)，存單金額則都是整數(shù)，按標準單位發(fā)行。（3）定期存款的利率一般是固定的，到期才能提取本意，存單則有固定利率也有浮動利率，不得提前支取，但可在二級市場上轉(zhuǎn)讓。
3.2如何判斷擬發(fā)行上市企業(yè)改制后具有獨立的運營能力？
答案：擬發(fā)行上市企業(yè)改制后，可以從以下幾方面判斷其是否具有獨立的運營能力。（1）人員獨立。上市公司的董事長原則上不應由股東單位的法定代表人兼任；經(jīng)理、副經(jīng)理等高級管理人員不得在上市公司與股東單位中雙重任職；財務人員不能在關聯(lián)公司兼職；股份公司的勞動、人事及工資管理必須完全獨立。（2）資產(chǎn)完整。企業(yè)改制時，主要由擬設立的股份公司使用的資產(chǎn)必須全部進入發(fā)行上市主體；股份公司應有獨立的產(chǎn)、供、銷系統(tǒng)，無法避免的關聯(lián)交易，必須遵循市場公正、公平原則，股東大會對關聯(lián)交易進行表決時，要嚴格執(zhí)行回避制度；控股股東不得與上市公司從事相同產(chǎn)品的生產(chǎn)經(jīng)營，以避免同業(yè)競爭。（3）財務獨立。股份公司應設立獨立的財務部門，建立獨立的財務核算體系；應獨立在銀行開戶，不得與其控股股東共用一個銀行賬戶；必須依法獨立納稅
3.2《中華人民共和國證券法》所規(guī)定的上市公司年度報告的主要內(nèi)容是什么？
答案：上市公司年度報告的主要內(nèi)容包括：（1）公司概況；（2）公司財務會計報告和經(jīng)營情況；（3）董事、監(jiān)事、經(jīng)理及有關高級管理人員簡介及其持股情況；（4）已發(fā)行的股票、公司債券情況，包括持有公司股份多的前十名股東名單和持股數(shù)額；（5）國務院證券監(jiān)督管理機構規(guī)定的其他事項。
3.2股票發(fā)行核準程序?qū)嵤┖?，擬發(fā)行公司要經(jīng)過哪些程序才能向證監(jiān)會報送申請文件？
答案：核準程序?qū)嵤┖螅瑪M發(fā)行公司要經(jīng)過以下主要程序才能向證監(jiān)會報送申請文件：公司由股東大會決定，并經(jīng)省級人民政府或國務院有關部門的同意，可由主承銷商推薦并向證監(jiān)會報送公開發(fā)行股票的申請文件。具體有三個主要環(huán)節(jié)，（1）聘請一家有主承銷商資格的證券公司作為輔導機構，簽訂輔導協(xié)議并報證監(jiān)會駐當?shù)氐呐沙鰴C構備案，輔導期間每兩個月向派出機構報送輔導報告；（2）輔導滿一年后，由輔導機構申請，證監(jiān)會駐當?shù)氐呐沙鰴C構對公司的改制運行情況及輔導效果進行調(diào)查，并出具調(diào)查報告；（3）經(jīng)調(diào)查合格后，主承銷商可向證監(jiān)會推薦并報送公司的申請文件。
4.1債券包括哪些基本要素？
答案：債券是債務人在籌集資金時，依照法律手續(xù)發(fā)行，向債權人按約定利率和日期支付利息，并在特定日期償還本金，從而明確債權債務關系的有價證券。債券包含的因素有：（1）債券的面值；（2）債券利率；（3）債券的償還期限。
4.1股票與債券的區(qū)別和聯(lián)系是什么？
答案：二者的聯(lián)系：（1）二者都是籌集資金的手段。（2）二者都是資本市場的交易工具，同在證券市場上發(fā)行和交易。（3）股票的收益率和價格同債券的利率和價格之間是互相影響的。二者的區(qū)別：（1）性質(zhì)不同。股票表示所有權關系，債券反映債權債務關系。（2）發(fā)行者不同。股票一般只有股份公司才能發(fā)行，債券則任何有預期收益的機構和單位都可以發(fā)行。（3）期限不同。股票具有無期性特點；債券則有固定期限，到期必須歸還。（4）風險和收益不同。由于不能退股及價格波動大，因此股票風險收益比債券要大。（5）責權和權利不同。股票持有者作為公司的股東，有權參與公司的經(jīng)營管理決策，并享有監(jiān)管權；而債券無此權利。
4.1股票與債券的區(qū)別和聯(lián)系是什么？
答案： （1）現(xiàn)貨交易，即賣者交出債券，買者支付現(xiàn)金。（2）期貨交易，在將來規(guī)定日期進行交割清算。（3）回購協(xié)議交易，進行一種短期的資金借貸融通。
4.2為什么說債券的發(fā)行利率并不一定就是投資債券的實際收益率？
答案：眾所周知，債券的發(fā)行利率一旦確定，就要被正式例子在債券的票面上。在債券的有效期內(nèi)，無論市場上發(fā)行了什么變化，發(fā)行人必須按此利率向債券持有人支付利息。問題在于，債券從印制、發(fā)行到投資人實際認購，中間有一段時間間隔。當債券發(fā)行時，金融市場的市場利率可能已經(jīng)發(fā)生了變動，如不調(diào)整債券的收益率，就會影響債券的銷售或成本，但債券的期限和利率已經(jīng)確定并難以改動，這時，債券發(fā)行人就應調(diào)整債券的發(fā)行價格，以調(diào)整債券的實際收益率。在這種情況下，投資者投資債券就可能出現(xiàn)三種情況。若投資者是以票面價格購進債券，并且一直手持到債券結息日，其票面利率應等于實際收益率，表明債券的發(fā)行利率同債券的實際收益率相等；若投資者以低于票面的價格購進債券，且持有到債券到期日，其實際收益率高于債券票面利率；假如投資者是以高于票面的價格購進債券，實際收益率就要低于債券票面利率。說明債券的發(fā)行利率并不一定就是債券的實際收益率。
4.3債券的承銷方式是什么？
答案： （1）債券代銷；是指中介機構只代理推銷，發(fā)行者與中介機構是委托代理關系，中介機構未銷售出的債券返還給發(fā)行者。（2）債券余額包銷；是指由中介機構購買進代銷未售出部分債券。（3）債券全額包銷。是指全部認購發(fā)行機構的債券。
6.2擇期與遠期外匯業(yè)務、期權業(yè)務主要區(qū)別是什么？
答案：擇期與遠期外匯合約的主要不同是擇期可以在合約的有效期內(nèi)任何一天要求銀行進行外匯的交割，而遠期外匯合約只能在到期日進行外匯的交割。擇期與外幣期權雖然都可以合約的有效期內(nèi)任何一天或到期日可以履行合約，也可不履行合約。
6.2與外幣期權和擇期相比，遠期外匯交易的特點是什么？
答案：與擇期和外幣期權相比，遠期外匯有以下特點：（1）遠期外匯的購買與出賣者，只要是銀行的正常往來客戶，一般不需繳納保證金、按金等；而期權則需繳保險費；擇期與遠期相似，不繳任何費用。（2）遠期外匯的購買者或出賣者，在合同到期日一定要履行合同，實行交割，絕不能放棄合同的執(zhí)行；而期權在合同有效期內(nèi)，顧客有權執(zhí)行合同，也有權放棄合同的執(zhí)行；擇期的顧客可以在合同到期日前要求銀行執(zhí)行合同，但不能放棄合同的執(zhí)行。
6.1金融期貨為什么具有風險轉(zhuǎn)移功能？
答案： （1）風險轉(zhuǎn)移功能的含義：套期保值者通過期貨交易將價格風險轉(zhuǎn)移給投機者。（2）風險轉(zhuǎn)移功能原理：某一特定金融資產(chǎn)的期貨價格和現(xiàn)貨價格受相同經(jīng)濟因素影響，從而變動趨勢一致。且期貨合約到期時，其基差將接近于零。（3）風險轉(zhuǎn)移的做法：在現(xiàn)貨市場和期貨市場進行品種、數(shù)量、期限相同但方向相反的交易，從而在一個市場的盈利可彌補另一個市場的虧損。
6.1認股權證與股票看漲期權的比較
答案：認股權證（Warrants）是指附加在公司債務工具上的賦予持有者在某一天或某一期限內(nèi)按事先規(guī)定的價格購買該公司一定數(shù)量股票的權利。股票看漲期權與認股權證的共同點：1.兩者均是權利的象征，持有者可以履行這種權利，也可以放棄權利。2.兩者都是可轉(zhuǎn)讓的。股票看漲期權與認股權證的不同點：1.認股權證是由發(fā)行債務工具和股票的公司開出的；而期權是由獨立的期權賣者開出的。2.認股權證通常是發(fā)行公司為改善其債務工具的條件而發(fā)行的，獲得者無須交納額外的費用；而期權則需購買才可獲得。3.有的認股權證是無期限，而期權都是有期限的。
7.2影響股票價格變動的主要因素有哪些？
答案：在不同的時期、不同的國家里，影響股票供求關系進而造成股價波動的因素有所不同，但從大的方面來講，不外乎有以下幾個方面：（1）宏觀經(jīng)濟因素。宏觀經(jīng)濟因素對各種股票價格具有普遍的、不可忽視的影響。宏觀經(jīng)濟因素主要包括：經(jīng)濟增長、經(jīng)濟周期、利率、投資、貨幣供應量、財政收支、物價、國際收支及匯率等。（2）政治因素與自然因素。政治因素及自然因素將終影響經(jīng)濟，影響股票上市公司經(jīng)營，從而會影響股票價格波動。政治因素包括戰(zhàn)爭因素，自然因素主要指自然災害。（3）行業(yè)因素。其主要包括行業(yè)壽命周期、行業(yè)景氣循環(huán)等因素。（4）心理因素，指投資者心理狀況對股票價格的影響。（5）公司自身的因素。（6）其他因素?？傊?，影響股票價格的因素是錯綜復雜、多種多樣的。
7.3影響債券轉(zhuǎn)讓價格的主要因素是什么？
答案： （1）市場利率；（3）經(jīng)濟發(fā)展情況；（3）物價水平；（4）中央銀行公開市場操作；（5）新債券發(fā)行量；（6）投機操縱；（7）匯率。
7.4股權式投資基金與有價證券式投資基金的區(qū)別是什么
答案：兩種投資基金類型的區(qū)別在于：（1）股權式是直接投入企業(yè)，著眼企業(yè)股權增值或股票的未來公開轉(zhuǎn)讓與上市的資本收益；有價證券式則著眼于二級市場買賣差價和紅利收入，通過購買上市股票債券來間接投資于企業(yè)。（2）股權式側(cè)重于投資分紅與投資資本的增值，投機成份少；有價證券式投資既注重分紅，更注重股票債券買賣差價收入，具有一定的投機成份。（3）有價證券式投資基金必須以一定規(guī)模和一定范圍的證券二級市場為基礎；股權式則對二級市場的依賴性較小，但對規(guī)范股份制企業(yè)的數(shù)量與質(zhì)量有較大要求。（4）股權式投資的股權轉(zhuǎn)讓性能較差，流通變現(xiàn)能力弱，清償、解散相對復雜，所以一般要求是封閉式、時間長，以便穩(wěn)定運作。而有價證券式流通性較好，清償、解散也方便，這種類型可以是開放式、追加型、短時間或無期限。
7.4開放型基金與封閉型基金的不同之處是什么？
答案：開放型基金與封閉型基金的不同之處在于：1.封閉型的基金股票或受益證券，在交易市場或證券公司門市上買賣，價格易受市場供求關系的影響，不一定和信托財產(chǎn)的實際價值相一致，這一點和股票買賣一樣。而開放型的基金股票或受益證券是按基準價格由發(fā)行公司買回的，價格波動幅度不大。但也有一部分是由自營商在公開市場上買賣的，視供求關系也有一定幅度的價格變動。2.封閉型投資基金股票或受益證券因不得要求發(fā)行人買回，故其資金比較穩(wěn)定，便于管理者穩(wěn)定運用。而開放型投資基金股票或受益證券則相反，故要求其比封閉型投資基金操作藝術更高，證券變現(xiàn)力、流通性要好。一般情況下，只有投資于變現(xiàn)力極好的證券投資基金才采取開放型，如投資于上市的債券、股票等，而其他基金則要求為封閉型。而且，開放型基金核算比較繁瑣，幾乎每天營業(yè)終了，都必須核算并公布其資產(chǎn)凈值，而封閉型只要定期核算公布即可。3.封閉型基金中屬于公司型的基金，除優(yōu)先股外，對股東而言，基金業(yè)績至關重要。當業(yè)績好時，股東可享受超過凈資產(chǎn)價值的證券價差收益，但反之風險也大，若有虧損，股東或受益證券持有人為先承擔損失之人。而開放型基金僅為一種隨時兌現(xiàn)的證券，故無上述顧慮。4.開放型基金公司通常只發(fā)行一種股票，資本結構中也不能出現(xiàn)負債。封閉型公司則沒有這種限制，它和一般的股份公司采取相同的法律形態(tài)。5.封閉型基金公司增減資金要通過與一般公司一樣的手續(xù)，它的資本一般相對穩(wěn)定。而開放型公司則根據(jù)投資者與市場的需要，隨時可以請求購買基金股票，也可按實際價值出售基金股票，以平衡資本或增加資本，其資本處于變動之中。
7.4證券投資基金的優(yōu)勢與局限性是什么？
答案：證券投資基金是一種利益共享、風險共擔的集合投資方式，既有其優(yōu)勢，也有其局限性。（1）證券投資基金的優(yōu)勢：a.小額投資，費用低廉；b.組合投資，分散風險；c.專家理財，省心省事；d.流動性高，變現(xiàn)性強；e.種類繁多，任意選擇。2.證券投資基金的局限性：a.可以進行組合投資，分散風險，卻不能完全消除風險；b.在股票市場整個行情看談時，表現(xiàn)可能比股市還差；c.基金經(jīng)理人雖然有豐富的投資經(jīng)驗，基金由專家經(jīng)營，但是也不排除經(jīng)理人管理不善或投資失誤情況的存在，會使投資者蒙受損失；d.基金適用于中長期投資。
7.5資產(chǎn)負債比率指標有哪些含義？
答案：它有以下幾個方面的含義：（1）從債權人的立場看，如果股東提供的資本占企業(yè)資本總額的比例較小，則企業(yè)的風險將主要由債權人負擔，這對債權人來講不利的。（2）從股東的角度看，在企業(yè)全部資本利潤率超過因借款而支付的利息率時，股東所得到的利潤就會加大。相反，如果運用全部資本所得的利潤率，低于借款利息率，則對股東不利。（3）從經(jīng)營者的立場看，如果舉債超出債權人心理承受程度，則被認為是不保險的，企業(yè)就借不到錢。如果企業(yè)負債比例很小，說明企業(yè)利用債權人資本進行經(jīng)營活動的能力很差。
7.5我們?nèi)绾卫没痉治霎斨幸恍┲笜藖矸治鲎C券市場？
答案：基本分析其核心目的是確定股票的投資價值。基本分析主要包括以下三個方面：1.宏觀經(jīng)濟分析宏觀經(jīng)濟分析可以分為宏觀經(jīng)濟政策與各項客觀經(jīng)濟指標分析等方面。（1）宏觀經(jīng)濟政策主要包括財政政策和貨幣政策。財政政策主要包括政府支出和稅收行為。貨幣政策三大工具為公開市場業(yè)務、再貼現(xiàn)率和法定存款準備金比率。（2）經(jīng)濟發(fā)展速度；（3）通貨膨脹率；（4）利率；（5）預算赤字；（6）匯率；2.上市公司所處行業(yè)的發(fā)展階段分析（1）產(chǎn)生及形成階段（2）迅速發(fā)展階段（3）成熟階段（4）正常發(fā)展并趨于飽和階段（5）衰退階段3.公司素質(zhì)分析（1）定性分析（2）定量分析以上是體現(xiàn)一國宏觀經(jīng)濟整體運行情況的主要指標，投資者掌握了這些指標，以此來分析證券市場的大背景。
7.5證券投資分析中的行業(yè)生命周期理論
答案：通常，每一個行業(yè)都會經(jīng)歷一個由成長到衰退的發(fā)展演變過程，這個過程在經(jīng)濟學中就稱為行業(yè)生命周期。一般而言，行業(yè)的生命周期分為四個階段：（1）初創(chuàng)階段。該階段中，一種產(chǎn)業(yè)往往剛剛誕生，仍處于幼稚期，從而對于該產(chǎn)業(yè)的企業(yè)而言，需要大量投資，進行產(chǎn)品開發(fā)和市場拓展，但同時由于產(chǎn)品無法提供足夠的銷售收入，財務狀況往往處于人不敷出的境地，很可能陷入財務危機而破產(chǎn)，風險較大。對于投資者而言，投資于這類企業(yè)，有些近似于投機。（2）成長階段。處于這一階段的行業(yè)一般會經(jīng)歷高速的增長，其產(chǎn)品已經(jīng)獲得市場的認可，市場的份額不斷擴大，但同時由于企業(yè)為了不斷的擴大市場，站穩(wěn)腳跟，需要不斷的投入大量資金，其銷售收入不足以支撐其擴張的需要，所以一般而言，這一階段企業(yè)的財務狀況并不是很理想，往往需要多渠道籌集資金。（3）成熟階段。處于這一階段的行業(yè)產(chǎn)品已經(jīng)成熟，市場份額一般已經(jīng)趨于穩(wěn)定，所以這一階段的行業(yè)一般財務狀況良好——產(chǎn)品銷售的收入為該行業(yè)的企業(yè)帶來大量的現(xiàn)金流。（4）衰退階段。在較長的一段成熟期之后，由于新產(chǎn)品和大量替代品的出現(xiàn)，對該行業(yè)的市場需求逐漸下降，產(chǎn)品的銷售狀況日趨艱難，資金的流出成為必然，一般會出現(xiàn)企業(yè)數(shù)目減少，利潤下降的蕭條景象，至此該行業(yè)進入了生命周期的后階段。當利潤無法維持或現(xiàn)有投資折舊完畢以后，整個行業(yè)便逐漸解體了。研究行業(yè)生命周期的目的，不在于描述行業(yè)的一般發(fā)展過，而在于通過研究，在一定程度上幫助人們選擇較合理的行業(yè)進行投資，對投資者起指導作用。
7.5何謂基本分析和技術分析？
（1）基本分析是通過對宏觀經(jīng)濟、行業(yè)、公司進行系統(tǒng)的分析，（2）研究證券的價值，（3）解決“應該購買何種證券”的問題；（4）技術分析是通過對股票的市場價格、成交量等市場的歷史資料進行系統(tǒng)的分析，（5）預測證券價格漲跌的趨勢，（6）解決“何時買賣證券”的問題。
8.4我國實現(xiàn)經(jīng)常項下可兌換后，為什么對資本項下的收支嚴加監(jiān)管？我國對資本項下管理的內(nèi)容有哪些？
答案：對資本項下收支嚴加監(jiān)管的目的在于：防止資金外流，保證經(jīng)常項下可兌換。只有嚴加監(jiān)管，才能防止資金外流，有足夠的外匯儲備滿足經(jīng)常項下對外支付的需要，完成IMF第8條會員國所承擔的義務。資本項下管理的主要內(nèi)容：（1）對外借貸，要經(jīng)過外管局的審批，并進行登記；（2）對外投資要經(jīng)過審批，并應提交利潤匯回保證金，或由有外匯收入的單位，對利潤匯回提供擔保；（3）銀行、金融機構或有外匯收入的企業(yè)嚴格按國家規(guī)定的限額對外提供擔保，對外擔保要進行登記等等。
9影響金融市場發(fā)展的主要因素是什么？
答案：一般來說，左右和影響金融市場發(fā)展進程的因素是多方面的，但為重要的則有五個方面：經(jīng)濟因素、法律因素、市場因素、技術因素及體制或管理因素。（1）經(jīng)濟因素。a.經(jīng)濟環(huán)境的變化；b.放松管制與加強兩種經(jīng)濟哲學的交替；c.世界貨幣制度的影響。（2）法律因素。法律歷來在金融自由化和金融創(chuàng)新中起著極為重要的刺激作用，因此是金融市場發(fā)展的重要影響因素。（3）市場因素。市場自身出現(xiàn)的種種問題和矛盾也是影響其發(fā)展的主要因素。（4）技術因素。技術因素一貫對變革有刺激作用，70年代以來，以電腦為標志的新技術革命極大地促進了金融市場的發(fā)展。
9對金融市場未來的發(fā)展趨勢有何看法？
答案： 1.金融市場的國際化、全球一體化和證券化趨勢將繼續(xù)發(fā)展。2.金融創(chuàng)新不斷發(fā)展，但勢頭將有所減緩。3.金融危機的頻繁發(fā)生必將導致新一輪金融管制和監(jiān)督的加強。4.國際證券投資逐漸向發(fā)展中國家傾斜。5.發(fā)展和完善國內(nèi)金融市場將成為發(fā)展中國家和地區(qū)近期內(nèi)的首先選擇。
9當代證券市場發(fā)展的新特點有哪些？
答案： （1）金融證券化；（2）證券投資者法人化；（3）證券交易多元化；（4）市場自由化；（5）市場國際化；（6）市場電腦化。