四、計(jì)算題
1. 假設(shè)資本資產(chǎn)定價(jià)模型成立，表中的數(shù)字是相互關(guān)聯(lián)的。求出表中“？”位置的數(shù)字（請(qǐng)將結(jié)果填寫(xiě)表格中，并列出計(jì)算過(guò)程）。
2. 某公司2006年銷售收入為800萬(wàn)元，變動(dòng)成本率為70%，固定成本為120萬(wàn)元，其中設(shè)備租金為40萬(wàn)元（不可控成本）。
（1）如果公司是一個(gè)利潤(rùn)中心，試計(jì)算該利潤(rùn)中心的邊際貢獻(xiàn)總額、利潤(rùn)中心可控利潤(rùn)總額。
（2）如果公司同時(shí)也是一個(gè)投資中心，所占用的平均資產(chǎn)總額為410萬(wàn)元，試計(jì)算其投資利潤(rùn)率。
（3）如果經(jīng)營(yíng)目標(biāo)是可控制利潤(rùn)總額達(dá)到180萬(wàn)元，試計(jì)算其投資利潤(rùn)率和剩余收益（公司要求的投資報(bào)酬率為10%）。
3. 某企業(yè)2006年A產(chǎn)品銷售收入為4000萬(wàn)元，總成本為3000萬(wàn)元，其中固定成本為600萬(wàn)元。2007年該企業(yè)有兩種信用政策可供選用：甲方案給予客戶60天信用期限（n/60），預(yù)計(jì)銷售收入為5000萬(wàn)元，貨款將于第60天收到，，其信用成本為140萬(wàn)元；乙方案的信用政策為（2/10，1/20，n/90）,預(yù)計(jì)銷售收入為5400萬(wàn)元，將有30%的貨款于第10天收到，20%的貨款于第20天收到，其余50%的貨款于第90天收到（前兩部分貨款不會(huì)產(chǎn)生壞賬，后一部分貨款的壞賬損失率為該部分貨款的4%），收賬費(fèi)用為50萬(wàn)元。該企業(yè)A產(chǎn)品銷售額的相關(guān)范圍為3000~6000萬(wàn)元，企業(yè)的資金成本率為8%（為簡(jiǎn)化計(jì)算，本題不考慮增值稅因素）。
要求：
（1）計(jì)算該企業(yè)2006年的下列指標(biāo)：①變動(dòng)成本總額；②以銷售收入為基礎(chǔ)計(jì)算的變動(dòng)成本率。
（2）計(jì)算乙方案的下列指標(biāo)：①應(yīng)收賬款平均收賬天數(shù)；②應(yīng)收賬款平均余額；③維持應(yīng)收賬款所需資金；④應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本；⑤壞賬成本；⑥采用乙方案的信用成本；
（3）計(jì)算以下指標(biāo)：①甲方案的現(xiàn)金折扣；②乙方案的現(xiàn)金折扣；③甲乙兩方案信用成本前收益之差；④甲乙兩方案信用成本后收益之差；
（4）為該企業(yè)作出采取何種信用政策的決策，并說(shuō)明理由。
4. 已知某公司當(dāng)前資本結(jié)構(gòu)如下：
因生產(chǎn)發(fā)展需要，公司年初準(zhǔn)備增加資金2500萬(wàn)元，現(xiàn)有兩個(gè)籌資方案可供選擇：甲方案為增加發(fā)行1000萬(wàn)股普通股，每股市價(jià)2.5元;乙方案為按面值發(fā)行每年年末付息、票面利率為10%的公司債券2500萬(wàn)元。假定股票與債券的發(fā)行費(fèi)用均可忽略不計(jì)；適用的企業(yè)所得稅稅率為33%。
要求：
（1）計(jì)算兩種籌資方案下每股利潤(rùn)無(wú)差別點(diǎn)的息稅前利潤(rùn)；
（2）計(jì)算處于每股利潤(rùn)無(wú)差別點(diǎn)時(shí)乙方案的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)；
（3）如果公司預(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)為1200萬(wàn)元，指出該公司應(yīng)采用的籌資方案；
（4）如果公司預(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)為1600萬(wàn)元，指出該公司應(yīng)采用的籌資方案；
（5）若公司預(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)在每股利潤(rùn)無(wú)差別點(diǎn)增長(zhǎng)10%，計(jì)算采用乙方案時(shí)該公司每股利潤(rùn)的增長(zhǎng)幅度。
1. 假設(shè)資本資產(chǎn)定價(jià)模型成立，表中的數(shù)字是相互關(guān)聯(lián)的。求出表中“？”位置的數(shù)字（請(qǐng)將結(jié)果填寫(xiě)表格中，并列出計(jì)算過(guò)程）。
2. 某公司2006年銷售收入為800萬(wàn)元，變動(dòng)成本率為70%，固定成本為120萬(wàn)元，其中設(shè)備租金為40萬(wàn)元（不可控成本）。
（1）如果公司是一個(gè)利潤(rùn)中心，試計(jì)算該利潤(rùn)中心的邊際貢獻(xiàn)總額、利潤(rùn)中心可控利潤(rùn)總額。
（2）如果公司同時(shí)也是一個(gè)投資中心，所占用的平均資產(chǎn)總額為410萬(wàn)元，試計(jì)算其投資利潤(rùn)率。
（3）如果經(jīng)營(yíng)目標(biāo)是可控制利潤(rùn)總額達(dá)到180萬(wàn)元，試計(jì)算其投資利潤(rùn)率和剩余收益（公司要求的投資報(bào)酬率為10%）。
3. 某企業(yè)2006年A產(chǎn)品銷售收入為4000萬(wàn)元，總成本為3000萬(wàn)元，其中固定成本為600萬(wàn)元。2007年該企業(yè)有兩種信用政策可供選用：甲方案給予客戶60天信用期限（n/60），預(yù)計(jì)銷售收入為5000萬(wàn)元，貨款將于第60天收到，，其信用成本為140萬(wàn)元；乙方案的信用政策為（2/10，1/20，n/90）,預(yù)計(jì)銷售收入為5400萬(wàn)元，將有30%的貨款于第10天收到，20%的貨款于第20天收到，其余50%的貨款于第90天收到（前兩部分貨款不會(huì)產(chǎn)生壞賬，后一部分貨款的壞賬損失率為該部分貨款的4%），收賬費(fèi)用為50萬(wàn)元。該企業(yè)A產(chǎn)品銷售額的相關(guān)范圍為3000~6000萬(wàn)元，企業(yè)的資金成本率為8%（為簡(jiǎn)化計(jì)算，本題不考慮增值稅因素）。
要求：
（1）計(jì)算該企業(yè)2006年的下列指標(biāo)：①變動(dòng)成本總額；②以銷售收入為基礎(chǔ)計(jì)算的變動(dòng)成本率。
（2）計(jì)算乙方案的下列指標(biāo)：①應(yīng)收賬款平均收賬天數(shù)；②應(yīng)收賬款平均余額；③維持應(yīng)收賬款所需資金；④應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本；⑤壞賬成本；⑥采用乙方案的信用成本；
（3）計(jì)算以下指標(biāo)：①甲方案的現(xiàn)金折扣；②乙方案的現(xiàn)金折扣；③甲乙兩方案信用成本前收益之差；④甲乙兩方案信用成本后收益之差；
（4）為該企業(yè)作出采取何種信用政策的決策，并說(shuō)明理由。
4. 已知某公司當(dāng)前資本結(jié)構(gòu)如下：
因生產(chǎn)發(fā)展需要，公司年初準(zhǔn)備增加資金2500萬(wàn)元，現(xiàn)有兩個(gè)籌資方案可供選擇：甲方案為增加發(fā)行1000萬(wàn)股普通股，每股市價(jià)2.5元;乙方案為按面值發(fā)行每年年末付息、票面利率為10%的公司債券2500萬(wàn)元。假定股票與債券的發(fā)行費(fèi)用均可忽略不計(jì)；適用的企業(yè)所得稅稅率為33%。
要求：
（1）計(jì)算兩種籌資方案下每股利潤(rùn)無(wú)差別點(diǎn)的息稅前利潤(rùn)；
（2）計(jì)算處于每股利潤(rùn)無(wú)差別點(diǎn)時(shí)乙方案的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)；
（3）如果公司預(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)為1200萬(wàn)元，指出該公司應(yīng)采用的籌資方案；
（4）如果公司預(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)為1600萬(wàn)元，指出該公司應(yīng)采用的籌資方案；
（5）若公司預(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)在每股利潤(rùn)無(wú)差別點(diǎn)增長(zhǎng)10%，計(jì)算采用乙方案時(shí)該公司每股利潤(rùn)的增長(zhǎng)幅度。