一、 單項選擇題
1、【答案】C
【解析】：根據(jù)金融工具屬性劃分，股票、債券、商業(yè)票據(jù)屬于基礎性金融市場， 期權、期貨屬于金融衍生品市場。
2、【答案】A
【解析】：在期望值不同的情況下，標準差不能說明風險大小，標準離差率越大，風險越大。V甲=10%/5%=2；V乙=19%/10%=1.9。
3、【答案】B
【解析】: 市場均衡時,預期收益率=必要收益率=RF+β×(RM-RF)。則14.25%=3%+β(12%-3%),β=1.25
4．【答案】B
【解析】：復利終值系數(shù)與復利現(xiàn)值系數(shù)互為倒數(shù)；年金終值系數(shù)與償債基金系數(shù)互為倒數(shù)；年金現(xiàn)值系數(shù)與資本回收系數(shù)互為倒數(shù)。
5. 【答案】C
【解析】:實際利率=(1+8%/2)2-1=8.16%
6．【答案】A
【解析】：國債收益率=時間價值+通貨膨脹補償率
國債是無風險債券，確定國債收益率時不需要考慮各種風險報酬率。
7．【答案】B
【解析】：EBIT=（營業(yè)收入-經(jīng)營成本-折舊-稅金及附加）=（600-250-100-60）=190萬元
8. 【答案】D
【解析】:本題考察非整數(shù)年限的折現(xiàn)價值計算。2007年7月1日，距債券到期還有半年時間，到期日價值為1080元，則現(xiàn)值=1080/（1+10%）1/2=1029.75(元)
9．【答案】B
【解析】：從現(xiàn)金流量構成內(nèi)容分析為完整工業(yè)投資項目，如果不考慮維持運營投資，回收額為零，則運營期稅后現(xiàn)金流量又稱經(jīng)營凈現(xiàn)金流量。
10. 【答案】B
【解析】:本小題考察內(nèi)插法和內(nèi)部收益率的計算.
IRR=16%+[8522/(8522+458)]×(18%-16%)=17.9%
11．【答案】A
【解析】：本題考察考生對信用成本的認識。信用成本前收益只扣除變動成本；信用成本后收益則是在信用成本前收益的基礎上再扣除機會成本、壞賬損失和收賬費用。
12．【答案】D
【解析】：運用成本分析模式確定現(xiàn)金持有量時，只考慮機會成本和短缺成本，不考慮管理成本和轉換成本；運用存貨模式確定現(xiàn)金只考慮固定轉換成本和機會成本，不考慮管理成本和短缺成本。共同成本因素只有機會成本。
13．【答案】B
【解析】:剩余股利分配政策的理論依據(jù)是MM股利無關論,公司派發(fā)股利多少都不會對股東財富帶來實質性影響。
14．【答案】C
【解析】：如果臨時性流動負債=臨時性流動資產(chǎn)，為平穩(wěn)型資金組合策略；
如果臨時性流動負債>臨時性流動資產(chǎn)，為積極型資金組合策略
如果臨時性流動負債<臨時性流動資產(chǎn)，為保守型資金組合策略
15．【答案】:B
【解析】: 已獲利息倍數(shù)=EBIT/I=10,則EBIT=10
DFL=EBIT/(EBIT-I)=10I/9I=1.11
16．【答案】C
【解析】：供應商調(diào)價可能影響材料價格差異，不會導致材料數(shù)量變化。
17．【答案】B
【解析】：股票回購使股票數(shù)量減少，股價上漲帶按理的資本利得可替代現(xiàn)金紅利流入，結果與現(xiàn)金股利相似，但股東有自由選擇權。
18．【答案】D
【解析】：凈資產(chǎn)收益率=銷售凈利潤率×總資產(chǎn)周轉率×權益乘數(shù)
19．【答案】 C
【解析】：根據(jù)條件分析，收現(xiàn)期40天，則2006年8月收到6月銷售額的1/3和7月銷售額的2/3，即150×1/3+120×2/3=130（萬元）
20．【答案】D
21．【答案】C
【解析】:AB選項不會導致速動比率降低，D則使速動比率提高；C既不影響流動比率也不影響速動比率。
22. 【答案】B
【解析】:1000×12%(1-33%)/[1050(1-3%)]=7.9%
23. 【答案】C
【解析】:確定保險儲備量時應考慮缺貨成本、儲存成本、日消耗量和定貨期提前等因素。
24．【答案】 A
25．【答案】B
【解析】：低正常股利加額外股利對公司而言有能力支付，收益年景好的時候不會有太重的壓力；對股東而言，可以事先安排股利的支出，尤其對股利有依賴的股東有較強的吸引力
1、【答案】C
【解析】：根據(jù)金融工具屬性劃分，股票、債券、商業(yè)票據(jù)屬于基礎性金融市場， 期權、期貨屬于金融衍生品市場。
2、【答案】A
【解析】：在期望值不同的情況下，標準差不能說明風險大小，標準離差率越大，風險越大。V甲=10%/5%=2；V乙=19%/10%=1.9。
3、【答案】B
【解析】: 市場均衡時,預期收益率=必要收益率=RF+β×(RM-RF)。則14.25%=3%+β(12%-3%),β=1.25
4．【答案】B
【解析】：復利終值系數(shù)與復利現(xiàn)值系數(shù)互為倒數(shù)；年金終值系數(shù)與償債基金系數(shù)互為倒數(shù)；年金現(xiàn)值系數(shù)與資本回收系數(shù)互為倒數(shù)。
5. 【答案】C
【解析】:實際利率=(1+8%/2)2-1=8.16%
6．【答案】A
【解析】：國債收益率=時間價值+通貨膨脹補償率
國債是無風險債券，確定國債收益率時不需要考慮各種風險報酬率。
7．【答案】B
【解析】：EBIT=（營業(yè)收入-經(jīng)營成本-折舊-稅金及附加）=（600-250-100-60）=190萬元
8. 【答案】D
【解析】:本題考察非整數(shù)年限的折現(xiàn)價值計算。2007年7月1日，距債券到期還有半年時間，到期日價值為1080元，則現(xiàn)值=1080/（1+10%）1/2=1029.75(元)
9．【答案】B
【解析】：從現(xiàn)金流量構成內(nèi)容分析為完整工業(yè)投資項目，如果不考慮維持運營投資，回收額為零，則運營期稅后現(xiàn)金流量又稱經(jīng)營凈現(xiàn)金流量。
10. 【答案】B
【解析】:本小題考察內(nèi)插法和內(nèi)部收益率的計算.
IRR=16%+[8522/(8522+458)]×(18%-16%)=17.9%
11．【答案】A
【解析】：本題考察考生對信用成本的認識。信用成本前收益只扣除變動成本；信用成本后收益則是在信用成本前收益的基礎上再扣除機會成本、壞賬損失和收賬費用。
12．【答案】D
【解析】：運用成本分析模式確定現(xiàn)金持有量時，只考慮機會成本和短缺成本，不考慮管理成本和轉換成本；運用存貨模式確定現(xiàn)金只考慮固定轉換成本和機會成本，不考慮管理成本和短缺成本。共同成本因素只有機會成本。
13．【答案】B
【解析】:剩余股利分配政策的理論依據(jù)是MM股利無關論,公司派發(fā)股利多少都不會對股東財富帶來實質性影響。
14．【答案】C
【解析】：如果臨時性流動負債=臨時性流動資產(chǎn)，為平穩(wěn)型資金組合策略；
如果臨時性流動負債>臨時性流動資產(chǎn)，為積極型資金組合策略
如果臨時性流動負債<臨時性流動資產(chǎn)，為保守型資金組合策略
15．【答案】:B
【解析】: 已獲利息倍數(shù)=EBIT/I=10,則EBIT=10
DFL=EBIT/(EBIT-I)=10I/9I=1.11
16．【答案】C
【解析】：供應商調(diào)價可能影響材料價格差異，不會導致材料數(shù)量變化。
17．【答案】B
【解析】：股票回購使股票數(shù)量減少，股價上漲帶按理的資本利得可替代現(xiàn)金紅利流入，結果與現(xiàn)金股利相似，但股東有自由選擇權。
18．【答案】D
【解析】：凈資產(chǎn)收益率=銷售凈利潤率×總資產(chǎn)周轉率×權益乘數(shù)
19．【答案】 C
【解析】：根據(jù)條件分析，收現(xiàn)期40天，則2006年8月收到6月銷售額的1/3和7月銷售額的2/3，即150×1/3+120×2/3=130（萬元）
20．【答案】D
21．【答案】C
【解析】:AB選項不會導致速動比率降低，D則使速動比率提高；C既不影響流動比率也不影響速動比率。
22. 【答案】B
【解析】:1000×12%(1-33%)/[1050(1-3%)]=7.9%
23. 【答案】C
【解析】:確定保險儲備量時應考慮缺貨成本、儲存成本、日消耗量和定貨期提前等因素。
24．【答案】 A
25．【答案】B
【解析】：低正常股利加額外股利對公司而言有能力支付，收益年景好的時候不會有太重的壓力；對股東而言，可以事先安排股利的支出，尤其對股利有依賴的股東有較強的吸引力