四、計(jì)算題
1、某公司2006年的稅后利潤(rùn)為360萬元，所得稅率為40%，公司全年固定成本總額2400萬元，其中公司當(dāng)年初發(fā)行了一種債券，發(fā)行債券數(shù)量1萬份，債券年利息為當(dāng)年利息總額的20%，發(fā)行價(jià)格為1020元，發(fā)行費(fèi)用占發(fā)行價(jià)格的2%。假定該公司2007年的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為2。要求：（1） 計(jì)算2006年稅前利潤(rùn)；（2） 計(jì)算2006年利息總額；（3） 計(jì)算2006年息稅前利潤(rùn)總額；（4） 計(jì)算2006年利息保障倍數(shù)；（5） 計(jì)算2007年經(jīng)營杠桿系數(shù)；（6） 計(jì)算2006年債券籌資成本。
答案:
（1） 計(jì)算2006年稅前利潤(rùn)
稅前利潤(rùn)＝360÷（1－40%）＝600（萬元）
（2） 計(jì)算2006年利息總額
因?yàn)镈FL＝EBIT÷(EBIT－I)
所以2＝（600＋I(xiàn)）÷600
得出I＝600（萬元）
（3） 計(jì)算2006年息稅前利潤(rùn)總額
EBIT＝600+600＝1200（萬元）
（4） 計(jì)算2006年利息保障倍數(shù)
利息保障倍數(shù)＝1200÷600＝2
（5） 計(jì)算2007年經(jīng)營杠桿系數(shù)
因?yàn)镈OL＝（S－VC）÷(S－VC－F)
＝(EBIT＋F)÷EBIT
＝(1200+2400)÷1200＝3
（6） 計(jì)算2006年籌資成本
債券籌資成本
＝[600×20％×（1－40%）]÷[1020×1×（1－2%）]
＝7.2%
解析:
2、某公司2006年流動(dòng)資產(chǎn)由速動(dòng)資產(chǎn)和存貨構(gòu)成，存貨年初數(shù)為720萬元，年末數(shù)為960萬元，該公司產(chǎn)權(quán)比率為0.86（按平均值計(jì)算）。假設(shè)該公司年初普通股股數(shù)為200萬股，于2006年6月25日新發(fā)行100萬股（一年按360天計(jì)算，一月按30天計(jì)算），股利支付率為60％，普通股每股市價(jià)為46.8元。其他資料如下：
假定企業(yè)不存在其他項(xiàng)目。要求計(jì)算：（1）流動(dòng)資產(chǎn)及總資產(chǎn)的年初數(shù)、年末數(shù)；（2）本年主營業(yè)務(wù)收入凈額和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率；（3）主營業(yè)務(wù)凈利率和凈資產(chǎn)收益率（凈資產(chǎn)按平均值）；（4）已獲利息倍數(shù)和財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)（利息按年末數(shù)進(jìn)行計(jì)算）；（5）每股收益、每股股利和市盈率。
答案:
（1）流動(dòng)資產(chǎn)年初數(shù)＝720＋600×0.8＝1200（萬元）
流動(dòng)資產(chǎn)年末數(shù)＝700×2＝1400（萬元）
總資產(chǎn)年初數(shù)＝1200＋1000＝2200（萬元）
總資產(chǎn)年末數(shù)＝1400＋400＋1200＝3000（萬元）
（2）本年主營業(yè)務(wù)收入凈額＝[（1200＋1400）/2]×8＝10400（萬元）
總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝10400/[（2200＋3000）/2]＝4（次）
（3）主營業(yè)務(wù)凈利率＝624/10400×100％＝6％
凈資產(chǎn)收益率＝4×6％×（1＋0.86）×100%＝44.64％
或:624/((2200-600-300)+(3000-700-800))/2×100%=44.57%
（4）利息＝700×5％＋800×10％＝115（萬元）
稅前利潤(rùn)＝624/（1－40％）＝1040（萬元）
息稅前利潤(rùn)＝1040＋115＝1155（萬元）
已獲利息倍數(shù)＝1155/115＝10.04
財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)＝1155/（1155－115）＝1155/1040＝1.11
（5）加權(quán)普通股股數(shù)=200+100× =251.39（萬股）
每股收益＝624/250.12＝2.48（元）
每股股利＝624×60％/251.39＝1.49（元）
市盈率＝46.8/2.48＝18.87。
解析:
3、A、B兩種證券構(gòu)成證券投資組合，A證券的預(yù)期報(bào)酬率為10%，方差是0.0144；B證券的預(yù)期報(bào)酬率為18%，方差是0.04。證券A的投資比重占80%，證券B的投資比重占20%。要求：（1） 計(jì)算A、B投資組合的平均報(bào)酬率。（2） 如果A、B兩種證券報(bào)酬率的協(xié)方差是0.0048，計(jì)算A、B兩種證券的相關(guān)系數(shù)和投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差。（3） 如果A、B的相關(guān)系數(shù)是0.5，計(jì)算投資于A和B的組合報(bào)酬率與組合風(fēng)險(xiǎn)。（4） 如果A、B的相關(guān)系數(shù)是1，計(jì)算投資于A和B組合報(bào)酬率與風(fēng)險(xiǎn)率。（5） 說明相關(guān)系數(shù)的大小對(duì)投資組合的報(bào)酬率和風(fēng)險(xiǎn)的影響。
答案:
（1）投資組合報(bào)酬率Rｐ＝10%×80%+18%×20%＝11.6%
（5）計(jì)算結(jié)果說明，相關(guān)系數(shù)的大小對(duì)投資組合報(bào)酬率沒有影響，對(duì)投資組合的標(biāo)準(zhǔn)離差及其風(fēng)險(xiǎn)有較大的影響；當(dāng)相關(guān)系數(shù)大于零時(shí)，投資組合的標(biāo)準(zhǔn)離差越大，組合的風(fēng)險(xiǎn)越大。
解析:
4、已知某公司2006年會(huì)計(jì)報(bào)表的有關(guān)資料如下：
要求： (1)計(jì)算杜邦財(cái)務(wù)分析體系中的下列指標(biāo)(凡計(jì)算指標(biāo)涉及資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目數(shù)據(jù)均按平均數(shù)計(jì)算)： ①凈資產(chǎn)收益率； ②總資產(chǎn)凈利率(保留三位小數(shù))； ②營業(yè)凈利率； ④總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(保留三位小數(shù))； ⑤權(quán)益乘數(shù)。 (2)用文字列出凈資產(chǎn)收益率與上述其他各項(xiàng)指標(biāo)之間的關(guān)系式，并用本題數(shù)據(jù)加以驗(yàn)證。（3）如果2007年的營業(yè)凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)分別為3%、2.5和3，試計(jì)算2007年的凈資產(chǎn)收益率并用連環(huán)替代法做出分析（保留兩位小數(shù)）。
答案:
（2）凈資產(chǎn)收益率＝營業(yè)凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)＝2.5％×2.222×2.4＝13.33％
（3）2007年凈資產(chǎn)收益率＝營業(yè)凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)＝3％×2.5×3＝22.5％
分析：
2006年凈資產(chǎn)收益率＝2.5％×2.222×2.4＝13.33％
第一次替代：3%×2.222×2.4＝16.00％
第二次替代：3%×2.5×2.4＝18.00%
第三次替代：3%×2.5×3＝22.50%
主營業(yè)務(wù)凈利率變化使凈資產(chǎn)收益率上升（16.00%-13.33%）=2.67%
總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變化使凈資產(chǎn)收益率上升（18.00%-16.00%）=2.00%
權(quán)益乘數(shù)變化使凈資產(chǎn)收益率上升（22.50%-18.00%）=4.50%
三個(gè)指標(biāo)變化使凈資產(chǎn)收益率上升2.67%+2.00%+4.50%=9.17%，與22.5％-13.33％＝9.17%相同。
解析：在用連環(huán)替代法時(shí)一定要注意替代的次序。
解析:
五、綜合題
1、某投資項(xiàng)目的有關(guān)資料如下：（7） 項(xiàng)目的原始投資1000萬元，其中固定資產(chǎn)投資750萬元，流動(dòng)資金投資200萬元，其余為無形資產(chǎn)投資。全部資金的來源中借款200萬元，年利率10%。（8） 該項(xiàng)目的建設(shè)期為2年，經(jīng)營期為10年。固定資產(chǎn)投資和無形資產(chǎn)投資分2年平均投入（年初投入），流動(dòng)資金投資在項(xiàng)目完工時(shí)（第二年年末）投入。（9） 固定資產(chǎn)的壽命期為10年，按照直線法來計(jì)提折舊，期滿有50萬元的殘值收入；無形資產(chǎn)從投資年份分10年攤銷完畢；流動(dòng)資金在終點(diǎn)一次收回。（10） 預(yù)計(jì)項(xiàng)目投產(chǎn)后，每年發(fā)生的相關(guān)營業(yè)收入（不含增值稅）和經(jīng)營成本分別為600萬元和200萬元，所得稅稅率為33%。要求：（1） 計(jì)算該項(xiàng)目的下列指標(biāo)：①項(xiàng)目計(jì)算期；②固定資產(chǎn)年折舊額；③無形資產(chǎn)年攤銷額；④經(jīng)營期每年的總成本；⑤經(jīng)營期每年的息稅前利潤(rùn)。（2） 計(jì)算該項(xiàng)目的下列現(xiàn)金流量指標(biāo)；①建設(shè)期各年的凈現(xiàn)金流量；②投產(chǎn)后1至10年每年的自由現(xiàn)金流量；③項(xiàng)目計(jì)算期期末回收額；④結(jié)點(diǎn)凈現(xiàn)金流量。（3） 按照14%的行業(yè)折現(xiàn)率計(jì)算該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值指標(biāo)，并評(píng)價(jià)該項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性。
答案:
（1） 該項(xiàng)目的各項(xiàng)指標(biāo)為：
① 項(xiàng)目計(jì)算期2+10＝12（年）
② 固定資產(chǎn)年折舊額
＝（750－50）÷10＝70（萬元）
③ 無形資產(chǎn)年攤銷額
＝50÷10＝5（萬元）
④ 經(jīng)營期每年的總成本
＝200+70+5+200×10%＝295（萬元）
⑤ 經(jīng)營期每年的息稅前利潤(rùn)=600－275＝325（萬元）
（2） 該項(xiàng)目各項(xiàng)凈現(xiàn)金流量指標(biāo)為：
① 建設(shè)期各年的凈現(xiàn)金流量：
NCF0＝－（750+50）÷2＝－400（萬元）
NCF1＝－400（萬元）
NCF2＝－200（萬元）
② 投產(chǎn)后1至10年每年的自由現(xiàn)金流量
＝325×（1-33%）+70+5＝292.75（萬元）
③ 項(xiàng)目計(jì)算期期末回收額
＝200+50＝250（萬元）
④ 終結(jié)點(diǎn)自由現(xiàn)金流量
＝292.75+250＝542.75（萬元）
（3） 該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值
＝292.75×（P/A,14%,10）×（P/F,14%,2）+250×(P/F,14%,12)－200×(P/F,14%,2)－400×(P/F,14%,1)－400
＝322.11(萬元)
由此可見，該項(xiàng)目是可行的。
解析:
2、E公司運(yùn)用標(biāo)準(zhǔn)成本系統(tǒng)計(jì)算產(chǎn)品成本，有關(guān)資料如下：（1）單位產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)成本：直接材料標(biāo)準(zhǔn)成本：6公斤×1.5元/公斤＝9元，直接人工標(biāo)準(zhǔn)成本：4小時(shí)×4元/小時(shí)＝16(元) ，變動(dòng)制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)成本：4小時(shí)×3元/小時(shí)＝12(元) ，固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)成本：4小時(shí)×2元/小時(shí)＝8(元) ，單位產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)成本：9＋16＋12＋8＝45(元) （2）其他情況：原材料：期初無庫存原材料；本期購入3500公斤，單價(jià)1.6元/公斤，耗用3250公斤。在產(chǎn)品：期初在產(chǎn)品存貨40件，原材料為一次投入，完工程度50%；本月投產(chǎn)450件，完工入庫430件；期末在產(chǎn)品60件，原材料為一次投入，完工程度50%. 產(chǎn)成品：期初產(chǎn)成品存貨30件，本期完工入庫430件，本期銷售440件。本期耗用直接人工2100小時(shí)，支付工資8820元，支付變動(dòng)制造費(fèi)用6480元，支付固定資產(chǎn)制造費(fèi)用3900元；生產(chǎn)能量為2000小時(shí)。要求：（1）計(jì)算材料的有關(guān)差異；（2）計(jì)算人工費(fèi)用的有關(guān)差異；（3）計(jì)算變動(dòng)制造費(fèi)用的有關(guān)差異；（4）固定制造費(fèi)用成本差異（按三因素分析法計(jì)算）。
答案:
（1）材料價(jià)格差異＝（1.6－1.5）×3250＝325（元）
材料數(shù)量差異＝（3250－450×6）×1.5＝825（元）
（2）人工費(fèi)用約當(dāng)產(chǎn)量＝430＋60×50%－40×50%＝440（件）
人工工資率差異＝（ －4）×2100＝420（元）
人工效率差異＝（2100－440×4）×4＝1360（元）
（3）變動(dòng)制造費(fèi)用耗費(fèi)差異＝（ －3）×2100＝180（元）
變動(dòng)制造費(fèi)用效率差異＝（2100－440×4）×3＝1020（元）
（4）固定制造費(fèi)用耗費(fèi)差異＝3900－2000×2＝－100（元）
固定制造費(fèi)用閑置能量差異＝（2000－2100）×2＝－200（元）
固定制造費(fèi)用效率差異＝（2100－440×4）×2＝680（元）
1、某公司2006年的稅后利潤(rùn)為360萬元，所得稅率為40%，公司全年固定成本總額2400萬元，其中公司當(dāng)年初發(fā)行了一種債券，發(fā)行債券數(shù)量1萬份，債券年利息為當(dāng)年利息總額的20%，發(fā)行價(jià)格為1020元，發(fā)行費(fèi)用占發(fā)行價(jià)格的2%。假定該公司2007年的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為2。要求：（1） 計(jì)算2006年稅前利潤(rùn)；（2） 計(jì)算2006年利息總額；（3） 計(jì)算2006年息稅前利潤(rùn)總額；（4） 計(jì)算2006年利息保障倍數(shù)；（5） 計(jì)算2007年經(jīng)營杠桿系數(shù)；（6） 計(jì)算2006年債券籌資成本。
答案:
（1） 計(jì)算2006年稅前利潤(rùn)
稅前利潤(rùn)＝360÷（1－40%）＝600（萬元）
（2） 計(jì)算2006年利息總額
因?yàn)镈FL＝EBIT÷(EBIT－I)
所以2＝（600＋I(xiàn)）÷600
得出I＝600（萬元）
（3） 計(jì)算2006年息稅前利潤(rùn)總額
EBIT＝600+600＝1200（萬元）
（4） 計(jì)算2006年利息保障倍數(shù)
利息保障倍數(shù)＝1200÷600＝2
（5） 計(jì)算2007年經(jīng)營杠桿系數(shù)
因?yàn)镈OL＝（S－VC）÷(S－VC－F)
＝(EBIT＋F)÷EBIT
＝(1200+2400)÷1200＝3
（6） 計(jì)算2006年籌資成本
債券籌資成本
＝[600×20％×（1－40%）]÷[1020×1×（1－2%）]
＝7.2%
解析:
2、某公司2006年流動(dòng)資產(chǎn)由速動(dòng)資產(chǎn)和存貨構(gòu)成，存貨年初數(shù)為720萬元，年末數(shù)為960萬元，該公司產(chǎn)權(quán)比率為0.86（按平均值計(jì)算）。假設(shè)該公司年初普通股股數(shù)為200萬股，于2006年6月25日新發(fā)行100萬股（一年按360天計(jì)算，一月按30天計(jì)算），股利支付率為60％，普通股每股市價(jià)為46.8元。其他資料如下：
假定企業(yè)不存在其他項(xiàng)目。要求計(jì)算：（1）流動(dòng)資產(chǎn)及總資產(chǎn)的年初數(shù)、年末數(shù)；（2）本年主營業(yè)務(wù)收入凈額和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率；（3）主營業(yè)務(wù)凈利率和凈資產(chǎn)收益率（凈資產(chǎn)按平均值）；（4）已獲利息倍數(shù)和財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)（利息按年末數(shù)進(jìn)行計(jì)算）；（5）每股收益、每股股利和市盈率。
答案:
（1）流動(dòng)資產(chǎn)年初數(shù)＝720＋600×0.8＝1200（萬元）
流動(dòng)資產(chǎn)年末數(shù)＝700×2＝1400（萬元）
總資產(chǎn)年初數(shù)＝1200＋1000＝2200（萬元）
總資產(chǎn)年末數(shù)＝1400＋400＋1200＝3000（萬元）
（2）本年主營業(yè)務(wù)收入凈額＝[（1200＋1400）/2]×8＝10400（萬元）
總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝10400/[（2200＋3000）/2]＝4（次）
（3）主營業(yè)務(wù)凈利率＝624/10400×100％＝6％
凈資產(chǎn)收益率＝4×6％×（1＋0.86）×100%＝44.64％
或:624/((2200-600-300)+(3000-700-800))/2×100%=44.57%
（4）利息＝700×5％＋800×10％＝115（萬元）
稅前利潤(rùn)＝624/（1－40％）＝1040（萬元）
息稅前利潤(rùn)＝1040＋115＝1155（萬元）
已獲利息倍數(shù)＝1155/115＝10.04
財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)＝1155/（1155－115）＝1155/1040＝1.11
（5）加權(quán)普通股股數(shù)=200+100× =251.39（萬股）
每股收益＝624/250.12＝2.48（元）
每股股利＝624×60％/251.39＝1.49（元）
市盈率＝46.8/2.48＝18.87。
解析:
3、A、B兩種證券構(gòu)成證券投資組合，A證券的預(yù)期報(bào)酬率為10%，方差是0.0144；B證券的預(yù)期報(bào)酬率為18%，方差是0.04。證券A的投資比重占80%，證券B的投資比重占20%。要求：（1） 計(jì)算A、B投資組合的平均報(bào)酬率。（2） 如果A、B兩種證券報(bào)酬率的協(xié)方差是0.0048，計(jì)算A、B兩種證券的相關(guān)系數(shù)和投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差。（3） 如果A、B的相關(guān)系數(shù)是0.5，計(jì)算投資于A和B的組合報(bào)酬率與組合風(fēng)險(xiǎn)。（4） 如果A、B的相關(guān)系數(shù)是1，計(jì)算投資于A和B組合報(bào)酬率與風(fēng)險(xiǎn)率。（5） 說明相關(guān)系數(shù)的大小對(duì)投資組合的報(bào)酬率和風(fēng)險(xiǎn)的影響。
答案:
（1）投資組合報(bào)酬率Rｐ＝10%×80%+18%×20%＝11.6%
（5）計(jì)算結(jié)果說明，相關(guān)系數(shù)的大小對(duì)投資組合報(bào)酬率沒有影響，對(duì)投資組合的標(biāo)準(zhǔn)離差及其風(fēng)險(xiǎn)有較大的影響；當(dāng)相關(guān)系數(shù)大于零時(shí)，投資組合的標(biāo)準(zhǔn)離差越大，組合的風(fēng)險(xiǎn)越大。
解析:
4、已知某公司2006年會(huì)計(jì)報(bào)表的有關(guān)資料如下：
要求： (1)計(jì)算杜邦財(cái)務(wù)分析體系中的下列指標(biāo)(凡計(jì)算指標(biāo)涉及資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目數(shù)據(jù)均按平均數(shù)計(jì)算)： ①凈資產(chǎn)收益率； ②總資產(chǎn)凈利率(保留三位小數(shù))； ②營業(yè)凈利率； ④總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(保留三位小數(shù))； ⑤權(quán)益乘數(shù)。 (2)用文字列出凈資產(chǎn)收益率與上述其他各項(xiàng)指標(biāo)之間的關(guān)系式，并用本題數(shù)據(jù)加以驗(yàn)證。（3）如果2007年的營業(yè)凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)分別為3%、2.5和3，試計(jì)算2007年的凈資產(chǎn)收益率并用連環(huán)替代法做出分析（保留兩位小數(shù)）。
答案:
（2）凈資產(chǎn)收益率＝營業(yè)凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)＝2.5％×2.222×2.4＝13.33％
（3）2007年凈資產(chǎn)收益率＝營業(yè)凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)＝3％×2.5×3＝22.5％
分析：
2006年凈資產(chǎn)收益率＝2.5％×2.222×2.4＝13.33％
第一次替代：3%×2.222×2.4＝16.00％
第二次替代：3%×2.5×2.4＝18.00%
第三次替代：3%×2.5×3＝22.50%
主營業(yè)務(wù)凈利率變化使凈資產(chǎn)收益率上升（16.00%-13.33%）=2.67%
總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變化使凈資產(chǎn)收益率上升（18.00%-16.00%）=2.00%
權(quán)益乘數(shù)變化使凈資產(chǎn)收益率上升（22.50%-18.00%）=4.50%
三個(gè)指標(biāo)變化使凈資產(chǎn)收益率上升2.67%+2.00%+4.50%=9.17%，與22.5％-13.33％＝9.17%相同。
解析：在用連環(huán)替代法時(shí)一定要注意替代的次序。
解析:
五、綜合題
1、某投資項(xiàng)目的有關(guān)資料如下：（7） 項(xiàng)目的原始投資1000萬元，其中固定資產(chǎn)投資750萬元，流動(dòng)資金投資200萬元，其余為無形資產(chǎn)投資。全部資金的來源中借款200萬元，年利率10%。（8） 該項(xiàng)目的建設(shè)期為2年，經(jīng)營期為10年。固定資產(chǎn)投資和無形資產(chǎn)投資分2年平均投入（年初投入），流動(dòng)資金投資在項(xiàng)目完工時(shí)（第二年年末）投入。（9） 固定資產(chǎn)的壽命期為10年，按照直線法來計(jì)提折舊，期滿有50萬元的殘值收入；無形資產(chǎn)從投資年份分10年攤銷完畢；流動(dòng)資金在終點(diǎn)一次收回。（10） 預(yù)計(jì)項(xiàng)目投產(chǎn)后，每年發(fā)生的相關(guān)營業(yè)收入（不含增值稅）和經(jīng)營成本分別為600萬元和200萬元，所得稅稅率為33%。要求：（1） 計(jì)算該項(xiàng)目的下列指標(biāo)：①項(xiàng)目計(jì)算期；②固定資產(chǎn)年折舊額；③無形資產(chǎn)年攤銷額；④經(jīng)營期每年的總成本；⑤經(jīng)營期每年的息稅前利潤(rùn)。（2） 計(jì)算該項(xiàng)目的下列現(xiàn)金流量指標(biāo)；①建設(shè)期各年的凈現(xiàn)金流量；②投產(chǎn)后1至10年每年的自由現(xiàn)金流量；③項(xiàng)目計(jì)算期期末回收額；④結(jié)點(diǎn)凈現(xiàn)金流量。（3） 按照14%的行業(yè)折現(xiàn)率計(jì)算該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值指標(biāo)，并評(píng)價(jià)該項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性。
答案:
（1） 該項(xiàng)目的各項(xiàng)指標(biāo)為：
① 項(xiàng)目計(jì)算期2+10＝12（年）
② 固定資產(chǎn)年折舊額
＝（750－50）÷10＝70（萬元）
③ 無形資產(chǎn)年攤銷額
＝50÷10＝5（萬元）
④ 經(jīng)營期每年的總成本
＝200+70+5+200×10%＝295（萬元）
⑤ 經(jīng)營期每年的息稅前利潤(rùn)=600－275＝325（萬元）
（2） 該項(xiàng)目各項(xiàng)凈現(xiàn)金流量指標(biāo)為：
① 建設(shè)期各年的凈現(xiàn)金流量：
NCF0＝－（750+50）÷2＝－400（萬元）
NCF1＝－400（萬元）
NCF2＝－200（萬元）
② 投產(chǎn)后1至10年每年的自由現(xiàn)金流量
＝325×（1-33%）+70+5＝292.75（萬元）
③ 項(xiàng)目計(jì)算期期末回收額
＝200+50＝250（萬元）
④ 終結(jié)點(diǎn)自由現(xiàn)金流量
＝292.75+250＝542.75（萬元）
（3） 該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值
＝292.75×（P/A,14%,10）×（P/F,14%,2）+250×(P/F,14%,12)－200×(P/F,14%,2)－400×(P/F,14%,1)－400
＝322.11(萬元)
由此可見，該項(xiàng)目是可行的。
解析:
2、E公司運(yùn)用標(biāo)準(zhǔn)成本系統(tǒng)計(jì)算產(chǎn)品成本，有關(guān)資料如下：（1）單位產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)成本：直接材料標(biāo)準(zhǔn)成本：6公斤×1.5元/公斤＝9元，直接人工標(biāo)準(zhǔn)成本：4小時(shí)×4元/小時(shí)＝16(元) ，變動(dòng)制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)成本：4小時(shí)×3元/小時(shí)＝12(元) ，固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)成本：4小時(shí)×2元/小時(shí)＝8(元) ，單位產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)成本：9＋16＋12＋8＝45(元) （2）其他情況：原材料：期初無庫存原材料；本期購入3500公斤，單價(jià)1.6元/公斤，耗用3250公斤。在產(chǎn)品：期初在產(chǎn)品存貨40件，原材料為一次投入，完工程度50%；本月投產(chǎn)450件，完工入庫430件；期末在產(chǎn)品60件，原材料為一次投入，完工程度50%. 產(chǎn)成品：期初產(chǎn)成品存貨30件，本期完工入庫430件，本期銷售440件。本期耗用直接人工2100小時(shí)，支付工資8820元，支付變動(dòng)制造費(fèi)用6480元，支付固定資產(chǎn)制造費(fèi)用3900元；生產(chǎn)能量為2000小時(shí)。要求：（1）計(jì)算材料的有關(guān)差異；（2）計(jì)算人工費(fèi)用的有關(guān)差異；（3）計(jì)算變動(dòng)制造費(fèi)用的有關(guān)差異；（4）固定制造費(fèi)用成本差異（按三因素分析法計(jì)算）。
答案:
（1）材料價(jià)格差異＝（1.6－1.5）×3250＝325（元）
材料數(shù)量差異＝（3250－450×6）×1.5＝825（元）
（2）人工費(fèi)用約當(dāng)產(chǎn)量＝430＋60×50%－40×50%＝440（件）
人工工資率差異＝（ －4）×2100＝420（元）
人工效率差異＝（2100－440×4）×4＝1360（元）
（3）變動(dòng)制造費(fèi)用耗費(fèi)差異＝（ －3）×2100＝180（元）
變動(dòng)制造費(fèi)用效率差異＝（2100－440×4）×3＝1020（元）
（4）固定制造費(fèi)用耗費(fèi)差異＝3900－2000×2＝－100（元）
固定制造費(fèi)用閑置能量差異＝（2000－2100）×2＝－200（元）
固定制造費(fèi)用效率差異＝（2100－440×4）×2＝680（元）