一、單項選擇題
1C 2D 3B 4C 5A 6C 7C 8B 9D 10B 11C 12D 13A 14D 15D 16C 17D 18C 19A 20B 21A 22A 23A 24B 25A 26B 27A 28A 29C 30D 31C 32C 33B 34B 35A 36C 7A 38D 39A 40C
二、 多項選擇題
1ABCD 2ABC 3ABC 4ABCD 5ABCD 6ABCD
7ABC 8ABD 9ABCD 10ABCD 11ABCD 12ABC
13ABCD 14ABCD 15ABC 16ABCD 17ABCD 18ABC 19ABCD 20ABCD 21ABCD 22ABCD 23ABCD 24AB 25ACD 26AC 27ACD 28ABD 29BCD 30ABD 31CD 32ABC 33ABCD 34ABC 35BCD 36ACD 37ABCD 38ABC 39ABCD
三、 判斷題
1× 2∨ 3× 4× 5∨ 6× 7× 8× 9∨ 10∨ 11∨ 12× 13× 14× 15∨ 16∨ 17× 18∨ 19× 20∨ 21× 22∨ 23∨ 24∨ 25× 26∨ 27× 28∨ 29∨ 30× 31× 32× 33∨ 34∨ 35∨ 36×
37∨ 38× 39∨
四、 計算分析題
1．（1）發(fā)放股票股利后的普通股股數(shù)＝200（1＋1）＝400萬股；
發(fā)放股票股利后的普通股股本＝2×400＝800萬元；
發(fā)放股票股利后的資本公積金＝160×2＝320萬元；
利潤分配后的未分配利潤＝840－400－160＝280萬元。
（2）股票分割后的普通股股數(shù)＝200×2＝400萬股；
股票分割后的普通股股本＝1×400＝400萬元；
股票分割后的資本公積＝160萬元；
股票分割后的未分配利潤＝840萬元。
（3）分配前每股收益＝840/400＝2.1；
市盈率＝42/2.1＝20（倍）。
2．(1)A方案預(yù)期收益率的期望值＝15.5％；
B方案預(yù)期收益率的期望值＝16．5％。
(2)A方案預(yù)期收益率的標準離差＝0.1214；
B方案標準離差＝0.1911。
(3)A方案標準離差率＝0.1214÷15.5％＝78.32%；
B方案標準離差率＝0.1911÷16．5％＝115．82%。
（4）風(fēng)險價值系數(shù)＝（26％－8％）÷0.9＝0.2；
A方案的風(fēng)險收益率＝0.2×78.32％＝15.66％；
B方案的風(fēng)險收益率＝0.2×115．82%＝23.16％；
A方案的預(yù)期收益率＝8％＋0.2×78.32％＝23.66％；
B方案的預(yù)期收益率＝8％＋0.2×115．82%＝31.16％。
3.(1)A方案的調(diào)整后凈現(xiàn)值＝65＋65（P/F，10％，10）＋65（P/F，10％，20）
＝65＋65×0.3855＋65×0.1486＝99.72萬元；
B方案的調(diào)整后凈現(xiàn)值＝75＋75（P/F，10％，15）
＝75＋75×0.2394＝92.96萬元。
該企業(yè)應(yīng)選擇A 方案。
（2）A、B方案的最短計算期為10年，
A方案的調(diào)整后凈現(xiàn)值65萬元；
B方案的調(diào)整后凈現(xiàn)值＝75/（P/A，10％，15）×（P/A，10％，10）
＝75/7.6061×6.1446＝60.59萬元。
該企業(yè)應(yīng)選擇A 方案。
4．⑴債券發(fā)行價格的下限應(yīng)是按12%計算的債券價值。
債券價值＝1000×10%×(P／A， 12%，5)＋ 1000 ×(P／S，12%，5)
＝100 ×3.6048＋1000×0.5674
＝927.88(元)。
即發(fā)行價格抵于927.88元時，公司將可能取消發(fā)行計劃。
⑵該債券的票面收益率＝1000×10％÷1000＝10％。
⑶乙公司購買該債券的直接收益率＝1000×10％÷940＝10.64％；
持有期收益率＝[1000×10%＋(990－940)÷2]÷940＝13.30％。
⑷根據(jù)970＝1000×10% (P/A,I,2)＋1000×(P/F，I,2)
970=100×(P/A,I,2)＋1000×(P/F，I,2)
I=10％，NPV＝1000－970＝30；
I＝12％，NPV＝966.21－970＝-3.79；
采用插值法，得，到期收益率＝11.78％。
5．
債券的市場價值（萬元） 股票的市場價值（萬元） 公司的市場價值（萬元） 債務(wù)成本 普通股成本 加權(quán)平均成本
0246810 20.2719.218.1616.4614.3711.09 20.2721.222.1622.4622.3721.09 －6％6％7.2％8.4％9.6％ 14.8％15.2％15.4％16.2％18.4％ 14.8.1.36.94.08%
該公司債務(wù)為600萬元時的資金結(jié)構(gòu)是的資金結(jié)構(gòu)。
6．（1）組合報酬率＝10％×80％＋18％×20％＝11.6％。
（2）A證券的標準差＝0.12；
B證券的標準差＝0. 2；
相關(guān)系數(shù)＝0.0048÷0.12×0. 2＝0. 2
投資組合的標準差＝10.76%。
（3）A、B的相關(guān)系數(shù)是0.5時，投資組合報酬率＝10％×80％＋18％×20％＝11.6％；
投資組合的標準差＝11.29％。
（4）A、B的相關(guān)系數(shù)是1時，投資組合報酬率＝10％×80％＋18％×20％＝11.6％；
投資組合的標準差＝12.11%。
（5）以上結(jié)果說明，相關(guān)系數(shù)的大小對投資組合的報酬率沒有影響，但對投資組合的標準差及其風(fēng)險有較大的影響，相關(guān)系數(shù)越大，投資組合的標準差越大，組合的風(fēng)險越大。
1C 2D 3B 4C 5A 6C 7C 8B 9D 10B 11C 12D 13A 14D 15D 16C 17D 18C 19A 20B 21A 22A 23A 24B 25A 26B 27A 28A 29C 30D 31C 32C 33B 34B 35A 36C 7A 38D 39A 40C
二、 多項選擇題
1ABCD 2ABC 3ABC 4ABCD 5ABCD 6ABCD
7ABC 8ABD 9ABCD 10ABCD 11ABCD 12ABC
13ABCD 14ABCD 15ABC 16ABCD 17ABCD 18ABC 19ABCD 20ABCD 21ABCD 22ABCD 23ABCD 24AB 25ACD 26AC 27ACD 28ABD 29BCD 30ABD 31CD 32ABC 33ABCD 34ABC 35BCD 36ACD 37ABCD 38ABC 39ABCD
三、 判斷題
1× 2∨ 3× 4× 5∨ 6× 7× 8× 9∨ 10∨ 11∨ 12× 13× 14× 15∨ 16∨ 17× 18∨ 19× 20∨ 21× 22∨ 23∨ 24∨ 25× 26∨ 27× 28∨ 29∨ 30× 31× 32× 33∨ 34∨ 35∨ 36×
37∨ 38× 39∨
四、 計算分析題
1．（1）發(fā)放股票股利后的普通股股數(shù)＝200（1＋1）＝400萬股；
發(fā)放股票股利后的普通股股本＝2×400＝800萬元；
發(fā)放股票股利后的資本公積金＝160×2＝320萬元；
利潤分配后的未分配利潤＝840－400－160＝280萬元。
（2）股票分割后的普通股股數(shù)＝200×2＝400萬股；
股票分割后的普通股股本＝1×400＝400萬元；
股票分割后的資本公積＝160萬元；
股票分割后的未分配利潤＝840萬元。
（3）分配前每股收益＝840/400＝2.1；
市盈率＝42/2.1＝20（倍）。
2．(1)A方案預(yù)期收益率的期望值＝15.5％；
B方案預(yù)期收益率的期望值＝16．5％。
(2)A方案預(yù)期收益率的標準離差＝0.1214；
B方案標準離差＝0.1911。
(3)A方案標準離差率＝0.1214÷15.5％＝78.32%；
B方案標準離差率＝0.1911÷16．5％＝115．82%。
（4）風(fēng)險價值系數(shù)＝（26％－8％）÷0.9＝0.2；
A方案的風(fēng)險收益率＝0.2×78.32％＝15.66％；
B方案的風(fēng)險收益率＝0.2×115．82%＝23.16％；
A方案的預(yù)期收益率＝8％＋0.2×78.32％＝23.66％；
B方案的預(yù)期收益率＝8％＋0.2×115．82%＝31.16％。
3.(1)A方案的調(diào)整后凈現(xiàn)值＝65＋65（P/F，10％，10）＋65（P/F，10％，20）
＝65＋65×0.3855＋65×0.1486＝99.72萬元；
B方案的調(diào)整后凈現(xiàn)值＝75＋75（P/F，10％，15）
＝75＋75×0.2394＝92.96萬元。
該企業(yè)應(yīng)選擇A 方案。
（2）A、B方案的最短計算期為10年，
A方案的調(diào)整后凈現(xiàn)值65萬元；
B方案的調(diào)整后凈現(xiàn)值＝75/（P/A，10％，15）×（P/A，10％，10）
＝75/7.6061×6.1446＝60.59萬元。
該企業(yè)應(yīng)選擇A 方案。
4．⑴債券發(fā)行價格的下限應(yīng)是按12%計算的債券價值。
債券價值＝1000×10%×(P／A， 12%，5)＋ 1000 ×(P／S，12%，5)
＝100 ×3.6048＋1000×0.5674
＝927.88(元)。
即發(fā)行價格抵于927.88元時，公司將可能取消發(fā)行計劃。
⑵該債券的票面收益率＝1000×10％÷1000＝10％。
⑶乙公司購買該債券的直接收益率＝1000×10％÷940＝10.64％；
持有期收益率＝[1000×10%＋(990－940)÷2]÷940＝13.30％。
⑷根據(jù)970＝1000×10% (P/A,I,2)＋1000×(P/F，I,2)
970=100×(P/A,I,2)＋1000×(P/F，I,2)
I=10％，NPV＝1000－970＝30；
I＝12％，NPV＝966.21－970＝-3.79；
采用插值法，得，到期收益率＝11.78％。
5．
債券的市場價值（萬元） 股票的市場價值（萬元） 公司的市場價值（萬元） 債務(wù)成本 普通股成本 加權(quán)平均成本
0246810 20.2719.218.1616.4614.3711.09 20.2721.222.1622.4622.3721.09 －6％6％7.2％8.4％9.6％ 14.8％15.2％15.4％16.2％18.4％ 14.8.1.36.94.08%
該公司債務(wù)為600萬元時的資金結(jié)構(gòu)是的資金結(jié)構(gòu)。
6．（1）組合報酬率＝10％×80％＋18％×20％＝11.6％。
（2）A證券的標準差＝0.12；
B證券的標準差＝0. 2；
相關(guān)系數(shù)＝0.0048÷0.12×0. 2＝0. 2
投資組合的標準差＝10.76%。
（3）A、B的相關(guān)系數(shù)是0.5時，投資組合報酬率＝10％×80％＋18％×20％＝11.6％；
投資組合的標準差＝11.29％。
（4）A、B的相關(guān)系數(shù)是1時，投資組合報酬率＝10％×80％＋18％×20％＝11.6％；
投資組合的標準差＝12.11%。
（5）以上結(jié)果說明，相關(guān)系數(shù)的大小對投資組合的報酬率沒有影響，但對投資組合的標準差及其風(fēng)險有較大的影響，相關(guān)系數(shù)越大，投資組合的標準差越大，組合的風(fēng)險越大。