中級財務(wù)管理
題目：下列對于期權(quán)投資策略的說法正確的是（ ）。
A、投資者認(rèn)為期權(quán)標(biāo)的物的價格將上升，可以買入認(rèn)售期權(quán)
B、投資者認(rèn)為期權(quán)標(biāo)的物的價格將下降，可以買入認(rèn)售期權(quán)
C、買入認(rèn)售期權(quán)同時買入期權(quán)標(biāo)的物
D、買入認(rèn)購期權(quán)同時賣出期權(quán)標(biāo)的物
答案：BCD
解析：投資者認(rèn)為期權(quán)標(biāo)的物的價格將下降的情況下，應(yīng)該買入認(rèn)售期權(quán)，如果真實(shí)情況與投資者預(yù)期的一樣，可以盈利。在買入認(rèn)購期權(quán)的情況下，可以同時賣出期權(quán)標(biāo)的物，這樣可以互相彌補(bǔ)判斷失誤造成的損失。
提問：沒有看懂，請老師舉例說明一下，不理解。謝謝！
老師解答：
我覺得你的問題主要是對概念還沒有理解，現(xiàn)舉例說明一下：
認(rèn)售期權(quán)，也稱看跌期權(quán)。比如說現(xiàn)在玉米每公斤2元，如果你現(xiàn)在認(rèn)為玉米價格將下跌，那么你可以向交易所買入一個權(quán)利，比如你支付一定的代價假定是500元，取得了在將來某個時間以一個特定的價格比如說就是現(xiàn)在的每公斤2元出售10000公斤玉米物的權(quán)利。如果到時候價格真下跌到了1.5元/公斤，這樣你可以用現(xiàn)在的價格出售，這樣市場上是1.5元/公斤，你以每公斤2元出售10000公斤，這樣你是不是就賺了5000元（你可以在市場上買入10000公斤再賣，當(dāng)然期貨市場上只辦理結(jié)算你得到5000元就可以了）。這就是一個認(rèn)售期權(quán)。認(rèn)售說白了就是承認(rèn)到時候出售，是你認(rèn)為其價格將要下跌的時候才投資的，所以又稱看跌期權(quán)?？梢姳绢}的B“投資者認(rèn)為期權(quán)標(biāo)的物的價格將下降，可以買入認(rèn)售期權(quán)”是正確的。
我們將上例反過來就變?yōu)檎J(rèn)購期權(quán)。即看漲期權(quán)：比如說現(xiàn)在玉米每公斤2元，如果你現(xiàn)在認(rèn)為玉米價格將上升，那么你可以向交易所買入一個權(quán)利，比如你支付一定的代價假定是500元，取得了在將來某個時間以一個特定的價格比如說就是現(xiàn)在的每公斤2元買入10000公斤玉米物的權(quán)利。如果到時候價格真上升到了2.5元/公斤，這樣你可以用現(xiàn)在的價格買入，這樣市場上是2.5元/公斤，你以每公斤2元買入10000公斤，這樣你是不是就賺了5000元（你可以在市場上買入10000公斤再賣，當(dāng)然期貨市場上只辦理結(jié)算你得到5000元就可以了）。這就是一個認(rèn)購期權(quán)。認(rèn)購說白了就是承認(rèn)到時候買入，是你認(rèn)為其價格將要上升的時候才投資的，所以又稱看漲期權(quán)。可見本題的A“投資者認(rèn)為期權(quán)標(biāo)的物的價格將上升，可以買入認(rèn)售期權(quán)”是不正確的。
理解了以上的概念，那么如果在生產(chǎn)中你買入貨物，比如說玉米10000公斤，現(xiàn)在價格是2元/公斤，你一個月后用，但是又害怕其價格下跌，這樣你可以同時買入一個認(rèn)售期權(quán)，比如說你用500元的代價買入了在一個月后以2元/公斤賣出10000公斤玉米的權(quán)利。如果到時候玉米的價格真下跌了，比如說是1.5元，那么你的玉米虧損了5000元，但是同時你的期權(quán)可以賺5000元，互相抵銷了。你只虧了現(xiàn)在付出的代價500元，這樣你的損失就鎖定了，玉米價格下降再多也沒關(guān)系，你最多只虧500元。所以C“買入認(rèn)售期權(quán)同時買入期權(quán)標(biāo)的物”是正確的。
D的分析方法與上面C的相同，只是反過來考慮。你可以結(jié)合上面認(rèn)購期權(quán)的講解自己分析一下。
題目：下列對于期權(quán)投資策略的說法正確的是（ ）。
A、投資者認(rèn)為期權(quán)標(biāo)的物的價格將上升，可以買入認(rèn)售期權(quán)
B、投資者認(rèn)為期權(quán)標(biāo)的物的價格將下降，可以買入認(rèn)售期權(quán)
C、買入認(rèn)售期權(quán)同時買入期權(quán)標(biāo)的物
D、買入認(rèn)購期權(quán)同時賣出期權(quán)標(biāo)的物
答案：BCD
解析：投資者認(rèn)為期權(quán)標(biāo)的物的價格將下降的情況下，應(yīng)該買入認(rèn)售期權(quán)，如果真實(shí)情況與投資者預(yù)期的一樣，可以盈利。在買入認(rèn)購期權(quán)的情況下，可以同時賣出期權(quán)標(biāo)的物，這樣可以互相彌補(bǔ)判斷失誤造成的損失。
提問：沒有看懂，請老師舉例說明一下，不理解。謝謝！
老師解答：
我覺得你的問題主要是對概念還沒有理解，現(xiàn)舉例說明一下：
認(rèn)售期權(quán)，也稱看跌期權(quán)。比如說現(xiàn)在玉米每公斤2元，如果你現(xiàn)在認(rèn)為玉米價格將下跌，那么你可以向交易所買入一個權(quán)利，比如你支付一定的代價假定是500元，取得了在將來某個時間以一個特定的價格比如說就是現(xiàn)在的每公斤2元出售10000公斤玉米物的權(quán)利。如果到時候價格真下跌到了1.5元/公斤，這樣你可以用現(xiàn)在的價格出售，這樣市場上是1.5元/公斤，你以每公斤2元出售10000公斤，這樣你是不是就賺了5000元（你可以在市場上買入10000公斤再賣，當(dāng)然期貨市場上只辦理結(jié)算你得到5000元就可以了）。這就是一個認(rèn)售期權(quán)。認(rèn)售說白了就是承認(rèn)到時候出售，是你認(rèn)為其價格將要下跌的時候才投資的，所以又稱看跌期權(quán)?？梢姳绢}的B“投資者認(rèn)為期權(quán)標(biāo)的物的價格將下降，可以買入認(rèn)售期權(quán)”是正確的。
我們將上例反過來就變?yōu)檎J(rèn)購期權(quán)。即看漲期權(quán)：比如說現(xiàn)在玉米每公斤2元，如果你現(xiàn)在認(rèn)為玉米價格將上升，那么你可以向交易所買入一個權(quán)利，比如你支付一定的代價假定是500元，取得了在將來某個時間以一個特定的價格比如說就是現(xiàn)在的每公斤2元買入10000公斤玉米物的權(quán)利。如果到時候價格真上升到了2.5元/公斤，這樣你可以用現(xiàn)在的價格買入，這樣市場上是2.5元/公斤，你以每公斤2元買入10000公斤，這樣你是不是就賺了5000元（你可以在市場上買入10000公斤再賣，當(dāng)然期貨市場上只辦理結(jié)算你得到5000元就可以了）。這就是一個認(rèn)購期權(quán)。認(rèn)購說白了就是承認(rèn)到時候買入，是你認(rèn)為其價格將要上升的時候才投資的，所以又稱看漲期權(quán)。可見本題的A“投資者認(rèn)為期權(quán)標(biāo)的物的價格將上升，可以買入認(rèn)售期權(quán)”是不正確的。
理解了以上的概念，那么如果在生產(chǎn)中你買入貨物，比如說玉米10000公斤，現(xiàn)在價格是2元/公斤，你一個月后用，但是又害怕其價格下跌，這樣你可以同時買入一個認(rèn)售期權(quán)，比如說你用500元的代價買入了在一個月后以2元/公斤賣出10000公斤玉米的權(quán)利。如果到時候玉米的價格真下跌了，比如說是1.5元，那么你的玉米虧損了5000元，但是同時你的期權(quán)可以賺5000元，互相抵銷了。你只虧了現(xiàn)在付出的代價500元，這樣你的損失就鎖定了，玉米價格下降再多也沒關(guān)系，你最多只虧500元。所以C“買入認(rèn)售期權(quán)同時買入期權(quán)標(biāo)的物”是正確的。
D的分析方法與上面C的相同，只是反過來考慮。你可以結(jié)合上面認(rèn)購期權(quán)的講解自己分析一下。