2. 折現(xiàn)方法
折現(xiàn)方法是運(yùn)用貨幣時間價值原理進(jìn)行決策的方法，包括凈現(xiàn)值法和內(nèi)部報酬率法。
(1)凈現(xiàn)值
凈現(xiàn)值是現(xiàn)金流入量的現(xiàn)值減去現(xiàn)金流出量的現(xiàn)值。凈現(xiàn)值大于或等于0說明項目可取;小于0說明項目不可取。凈現(xiàn)值等于0說明項目預(yù)期投資收益率等于資金成本，現(xiàn)金流入量現(xiàn)值等于現(xiàn)金流出量現(xiàn)值。
【2008年試題】
如果某個投資項目的凈現(xiàn)值等于0 ，則說明：
A.該項目為保本項目，勉強(qiáng)可以采納
B.該項目預(yù)期投資收益率等于資金成本，可以采納
C.該項目屬于虧損項目，不能采納
D.該項目雖然不一定虧損，但不能采納
【答案】B
【解析】凈現(xiàn)值等于0，說明金流入量現(xiàn)值等于現(xiàn)金流出量現(xiàn)值，所以答案為B
內(nèi)部報酬率是使現(xiàn)金流入量現(xiàn)值等于現(xiàn)金流出量現(xiàn)值的折現(xiàn)率。內(nèi)部報酬率大于等于必要報酬率時，項目可取;小于必要報酬率時不可取。
關(guān)注：項目投資現(xiàn)金流量中如何計算營業(yè)現(xiàn)金流量?
營業(yè)現(xiàn)金流量=每年的銷售收入-付現(xiàn)成本(不包括利息)-所得稅(不考慮利息的影響)=(稅前利潤+利息)*(1-所得稅稅率)+折舊
關(guān)注：某個方案的風(fēng)險越大是不是就方案越不可選?
答：不能單獨判斷某個方案的整體風(fēng)險越大就越不好，要和風(fēng)險收益相結(jié)合起來考慮，可以用每單位風(fēng)險所分擔(dān)的收益率來判斷。(結(jié)合下例題來理解)。
【2008年試題】
某企業(yè)擬進(jìn)行一項存在一定風(fēng)險的完整工業(yè)項目投資，有甲、乙兩個方案可供選擇。已知甲方案凈現(xiàn)值的期望值為l000萬元，標(biāo)準(zhǔn)離差為 300 萬元;乙方案凈現(xiàn)值的期望值為 1200 萬元，標(biāo)準(zhǔn)離差為 330 萬元。下列結(jié)論中正確的是：轉(zhuǎn)自學(xué)易網(wǎng) www.studyez.com
A.甲方案優(yōu)于乙方案
B.甲方案的風(fēng)險大于乙方案
C.甲方案的風(fēng)險小于乙方案
D.無法評價甲、乙方案風(fēng)險的大小
【答案】C
【解析】標(biāo)準(zhǔn)差越大，相應(yīng)的風(fēng)險越大，因此答案C正確。由于300/1000小于330/1200因此乙方案優(yōu)于甲方案。(相關(guān)概念參考第一章)
折現(xiàn)方法是運(yùn)用貨幣時間價值原理進(jìn)行決策的方法，包括凈現(xiàn)值法和內(nèi)部報酬率法。
(1)凈現(xiàn)值
凈現(xiàn)值是現(xiàn)金流入量的現(xiàn)值減去現(xiàn)金流出量的現(xiàn)值。凈現(xiàn)值大于或等于0說明項目可取;小于0說明項目不可取。凈現(xiàn)值等于0說明項目預(yù)期投資收益率等于資金成本，現(xiàn)金流入量現(xiàn)值等于現(xiàn)金流出量現(xiàn)值。
【2008年試題】
如果某個投資項目的凈現(xiàn)值等于0 ，則說明：
A.該項目為保本項目，勉強(qiáng)可以采納
B.該項目預(yù)期投資收益率等于資金成本，可以采納
C.該項目屬于虧損項目，不能采納
D.該項目雖然不一定虧損，但不能采納
【答案】B
【解析】凈現(xiàn)值等于0，說明金流入量現(xiàn)值等于現(xiàn)金流出量現(xiàn)值，所以答案為B
內(nèi)部報酬率是使現(xiàn)金流入量現(xiàn)值等于現(xiàn)金流出量現(xiàn)值的折現(xiàn)率。內(nèi)部報酬率大于等于必要報酬率時，項目可取;小于必要報酬率時不可取。
關(guān)注：項目投資現(xiàn)金流量中如何計算營業(yè)現(xiàn)金流量?
營業(yè)現(xiàn)金流量=每年的銷售收入-付現(xiàn)成本(不包括利息)-所得稅(不考慮利息的影響)=(稅前利潤+利息)*(1-所得稅稅率)+折舊
關(guān)注：某個方案的風(fēng)險越大是不是就方案越不可選?
答：不能單獨判斷某個方案的整體風(fēng)險越大就越不好，要和風(fēng)險收益相結(jié)合起來考慮，可以用每單位風(fēng)險所分擔(dān)的收益率來判斷。(結(jié)合下例題來理解)。
【2008年試題】
某企業(yè)擬進(jìn)行一項存在一定風(fēng)險的完整工業(yè)項目投資，有甲、乙兩個方案可供選擇。已知甲方案凈現(xiàn)值的期望值為l000萬元，標(biāo)準(zhǔn)離差為 300 萬元;乙方案凈現(xiàn)值的期望值為 1200 萬元，標(biāo)準(zhǔn)離差為 330 萬元。下列結(jié)論中正確的是：轉(zhuǎn)自學(xué)易網(wǎng) www.studyez.com
A.甲方案優(yōu)于乙方案
B.甲方案的風(fēng)險大于乙方案
C.甲方案的風(fēng)險小于乙方案
D.無法評價甲、乙方案風(fēng)險的大小
【答案】C
【解析】標(biāo)準(zhǔn)差越大，相應(yīng)的風(fēng)險越大，因此答案C正確。由于300/1000小于330/1200因此乙方案優(yōu)于甲方案。(相關(guān)概念參考第一章)