三、資金籌集的管理
1、實(shí)際利率的計(jì)算
實(shí)際利率 = 名義借款金額*名義利率/名義借款金額*(1-補(bǔ)償性余額)
=名義利率/1-補(bǔ)償性余額
例1、某企業(yè)按年利率10%向銀行借款20萬元，銀行要求保留20%的補(bǔ)償性余額。那么，企業(yè)該項(xiàng)借款的實(shí)際利率為()。
A. 10% B. 12.5% C. 20% D. 15%
【答案】B
【解析】實(shí)際利率=10%/(1-20%)=12.5%。
【例題2】某企業(yè)與銀行商定的周轉(zhuǎn)信貸額為200萬元，承諾費(fèi)率為0.5%，借款企業(yè)年度內(nèi)使用了120萬元，那么，借款企業(yè)向銀行支付承諾費(fèi)()元。
A. 10000 B. 6000 C. 4000 D. 8000
【答案】C
【解析】借款企業(yè)向銀行支付承諾費(fèi)=(200-120)×0.5%=4000(元)。
2、債券發(fā)行價(jià)格的計(jì)算
債券發(fā)行價(jià)格=Σ(年利率/(1+市場利率)I )+ 面值/(1 + 市場利率)n
例：某股份有限公司擬發(fā)行面值為100元，年利率為12%，期限為2年的債券一批。
要求：測算該債券在下列市場條件下的發(fā)行價(jià)格，(1)市場利率為10% (2)市場利率為12% (3)市場利率為14%
3、資本成本的計(jì)算
利息(1—所得稅率)
①長期債權(quán)資本成本=
借款總額(1—籌資費(fèi)率)
②債券成本的計(jì)算公式為：
債券資本成本=19%-10% 16%-10%×100%
分子當(dāng)中的面值和分母當(dāng)中的發(fā)行額在平價(jià)發(fā)行時(shí)是可以抵銷的，但是在溢價(jià)或是折價(jià)時(shí)則不可以。
優(yōu)先股每年股利
③優(yōu)先股資本成本=
優(yōu)先股發(fā)行價(jià)格(1 –籌資費(fèi)率)
④普通股成本的計(jì)算方法有三種：股利折現(xiàn)模型，資本資產(chǎn)定價(jià)模型和無風(fēng)險(xiǎn)利率加風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)法。
⑤留存收益成本：實(shí)際上是一種機(jī)會(huì)成本。不考慮籌措費(fèi)用，留存收益的資本成本率與普通股資本成本率計(jì)算方法一致.
1、實(shí)際利率的計(jì)算
實(shí)際利率 = 名義借款金額*名義利率/名義借款金額*(1-補(bǔ)償性余額)
=名義利率/1-補(bǔ)償性余額
例1、某企業(yè)按年利率10%向銀行借款20萬元，銀行要求保留20%的補(bǔ)償性余額。那么，企業(yè)該項(xiàng)借款的實(shí)際利率為()。
A. 10% B. 12.5% C. 20% D. 15%
【答案】B
【解析】實(shí)際利率=10%/(1-20%)=12.5%。
【例題2】某企業(yè)與銀行商定的周轉(zhuǎn)信貸額為200萬元，承諾費(fèi)率為0.5%，借款企業(yè)年度內(nèi)使用了120萬元，那么，借款企業(yè)向銀行支付承諾費(fèi)()元。
A. 10000 B. 6000 C. 4000 D. 8000
【答案】C
【解析】借款企業(yè)向銀行支付承諾費(fèi)=(200-120)×0.5%=4000(元)。
2、債券發(fā)行價(jià)格的計(jì)算
債券發(fā)行價(jià)格=Σ(年利率/(1+市場利率)I )+ 面值/(1 + 市場利率)n
例：某股份有限公司擬發(fā)行面值為100元，年利率為12%，期限為2年的債券一批。
要求：測算該債券在下列市場條件下的發(fā)行價(jià)格，(1)市場利率為10% (2)市場利率為12% (3)市場利率為14%
3、資本成本的計(jì)算
利息(1—所得稅率)
①長期債權(quán)資本成本=
借款總額(1—籌資費(fèi)率)
②債券成本的計(jì)算公式為：
債券資本成本=19%-10% 16%-10%×100%
分子當(dāng)中的面值和分母當(dāng)中的發(fā)行額在平價(jià)發(fā)行時(shí)是可以抵銷的，但是在溢價(jià)或是折價(jià)時(shí)則不可以。
優(yōu)先股每年股利
③優(yōu)先股資本成本=
優(yōu)先股發(fā)行價(jià)格(1 –籌資費(fèi)率)
④普通股成本的計(jì)算方法有三種：股利折現(xiàn)模型，資本資產(chǎn)定價(jià)模型和無風(fēng)險(xiǎn)利率加風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)法。
⑤留存收益成本：實(shí)際上是一種機(jī)會(huì)成本。不考慮籌措費(fèi)用，留存收益的資本成本率與普通股資本成本率計(jì)算方法一致.