第四章：財務(wù)估價第一節(jié) 貨幣的時間價值
一、什么是貨幣時間價值
貨幣時間價值是指貨幣經(jīng)歷一定時間的投資和再投資所增加的價值，也稱為資金時間價值。
二、貨幣時間價值的基本計算(終值、現(xiàn)值的計算)
(一)復(fù)利終值與復(fù)利現(xiàn)值
終值又稱將來值，是現(xiàn)在一定量現(xiàn)金在未來某一時點上的價值，俗稱本利和，通常記作S。
現(xiàn)值又稱本金，是指未來某一時點上的一定量現(xiàn)金折合到現(xiàn)在的價值，通常記作P。
現(xiàn)值和終值是一定量資金在前后兩個不同時點上對應(yīng)的價值，對應(yīng)的時點之間可以劃分為n期(n≥1)，相當(dāng)于計息期.
“復(fù)利計息”和“單利計息”是相對的
復(fù)利計息―――利滾利，是指把以前實現(xiàn)的利息計入本金中去再計算利息。計息期除非特殊說明，一般為一年。
單利計息―――只就本金計息，利息不再產(chǎn)生利息。
3.復(fù)利息
復(fù)利息=復(fù)利終值S-復(fù)利現(xiàn)值P
4.名義利率與實際利率
復(fù)利的計息期不一定總是1年，有可能是半年、季度、月或日。
名義利率：1年復(fù)利幾次時，給出的年利率就是名義利率，也稱為報價利率(見教材110頁第一段)
實際周期利率：名義利率除以年內(nèi)復(fù)利的次數(shù)
實際利率：1年復(fù)利1次的年利率
當(dāng)1年復(fù)利幾次時，實際得到的利息要比按名義利率計算的利息高
將名義利率調(diào)整為實際利率的換算公式為：
i=(1+r/m)m-1
式中：i為實際利率;r為名義利率;m為每年復(fù)利次數(shù)。
其推導(dǎo)過程：
當(dāng)1年復(fù)利m次，1年內(nèi)的計息期為m，名義利率為r，則周期利率為r/m，實際利率為i，
假設(shè)現(xiàn)值為1元
則1年復(fù)利1次， 終值S=1+1×i=1+i
若1年復(fù)利m次， 終值S=1×(1+r/m)m
復(fù)利息=1×(1+r/m)m -1
實際利率=【1×(1+r/m)m -1】÷1=1+r/m)m -1
(二)年金終值和現(xiàn)值
年金是指等額、定期的系列收支，通常記作A。系列等額收付的間隔期間只需要滿足“相等”調(diào)節(jié)即可，間隔期完全可以不是一年。
年金按其每次收付款項發(fā)生的時點不同，可以分為普通年金、即付年金、遞延年金、永續(xù)年金等類型。
一、什么是貨幣時間價值
貨幣時間價值是指貨幣經(jīng)歷一定時間的投資和再投資所增加的價值，也稱為資金時間價值。
二、貨幣時間價值的基本計算(終值、現(xiàn)值的計算)
(一)復(fù)利終值與復(fù)利現(xiàn)值
終值又稱將來值，是現(xiàn)在一定量現(xiàn)金在未來某一時點上的價值，俗稱本利和，通常記作S。
現(xiàn)值又稱本金，是指未來某一時點上的一定量現(xiàn)金折合到現(xiàn)在的價值，通常記作P。
現(xiàn)值和終值是一定量資金在前后兩個不同時點上對應(yīng)的價值，對應(yīng)的時點之間可以劃分為n期(n≥1)，相當(dāng)于計息期.
“復(fù)利計息”和“單利計息”是相對的
復(fù)利計息―――利滾利，是指把以前實現(xiàn)的利息計入本金中去再計算利息。計息期除非特殊說明，一般為一年。
單利計息―――只就本金計息，利息不再產(chǎn)生利息。
3.復(fù)利息
復(fù)利息=復(fù)利終值S-復(fù)利現(xiàn)值P
4.名義利率與實際利率
復(fù)利的計息期不一定總是1年，有可能是半年、季度、月或日。
名義利率：1年復(fù)利幾次時，給出的年利率就是名義利率，也稱為報價利率(見教材110頁第一段)
實際周期利率：名義利率除以年內(nèi)復(fù)利的次數(shù)
實際利率：1年復(fù)利1次的年利率
當(dāng)1年復(fù)利幾次時，實際得到的利息要比按名義利率計算的利息高
將名義利率調(diào)整為實際利率的換算公式為：
i=(1+r/m)m-1
式中：i為實際利率;r為名義利率;m為每年復(fù)利次數(shù)。
其推導(dǎo)過程：
當(dāng)1年復(fù)利m次，1年內(nèi)的計息期為m，名義利率為r，則周期利率為r/m，實際利率為i，
假設(shè)現(xiàn)值為1元
則1年復(fù)利1次， 終值S=1+1×i=1+i
若1年復(fù)利m次， 終值S=1×(1+r/m)m
復(fù)利息=1×(1+r/m)m -1
實際利率=【1×(1+r/m)m -1】÷1=1+r/m)m -1
(二)年金終值和現(xiàn)值
年金是指等額、定期的系列收支，通常記作A。系列等額收付的間隔期間只需要滿足“相等”調(diào)節(jié)即可，間隔期完全可以不是一年。
年金按其每次收付款項發(fā)生的時點不同，可以分為普通年金、即付年金、遞延年金、永續(xù)年金等類型。