「答案以及講解」
表2 實(shí)體現(xiàn)金流量法股權(quán)價(jià)值評(píng)估表
單位：萬元
年份（年末）
2006
2007
2008
實(shí)體現(xiàn)金流量
550
1127.5
資本成本
10％
10％
現(xiàn)值系數(shù)
0.9091
0.8264
預(yù)測(cè)期現(xiàn)值
1431.78
500.01
931.77
后續(xù)期現(xiàn)值
19567.09
實(shí)體價(jià)值合計(jì)
20998.87
債務(wù)價(jià)值
5500
股權(quán)價(jià)值
15498.87
股數(shù)
1000
每股價(jià)值（元）
15.50
注：后續(xù)期現(xiàn)值＝1127.5×（1＋5％）/（10％－5％）×0.8264＝19567.09（萬元）
表3 股權(quán)現(xiàn)金流量法股權(quán)價(jià)值評(píng)估表
單位：萬元
年份（年末）
2006
2007
2008
股權(quán)現(xiàn)金流量
825
1127.5
股權(quán)成本
12％
12％
現(xiàn)值系數(shù)
0.8929
0.7972
各年股權(quán)現(xiàn)金流量現(xiàn)值
736.64
898.84
預(yù)測(cè)期現(xiàn)金流量現(xiàn)值
1635.48
后續(xù)期現(xiàn)值
13482.65
股權(quán)價(jià)值
15118.13
每股價(jià)值（元）
15.12
注：后續(xù)期現(xiàn)值＝1127.5×（1＋5％）/（12％－5％）×0.7972＝13482.65（萬元）
表4 經(jīng)濟(jì)利潤法股權(quán)價(jià)值評(píng)估表
單位：萬元
年份（年末）
2006
2007
2008
經(jīng)濟(jì)利潤
550
522.5
現(xiàn)值系數(shù)
0.9091
0.8264
預(yù)測(cè)期經(jīng)濟(jì)利潤現(xiàn)值
931.80
500.01
431.79
后續(xù)期經(jīng)濟(jì)利潤現(xiàn)值
9067.67
期初投資資本
11000
債務(wù)價(jià)值
5500
股權(quán)價(jià)值
15499.47
注：后續(xù)期經(jīng)濟(jì)利潤現(xiàn)值＝522.5×（1＋5％）/（10％－5％）×0.8264＝9067.67（萬元）
點(diǎn)評(píng)：
（1）題型講解：本題是綜合性非常強(qiáng)的一個(gè)題目，涉及了第十章的股權(quán)現(xiàn)金流量模型、實(shí)體現(xiàn)金流量模型、經(jīng)濟(jì)利潤模型。
（2）解題思路：要想做好本題，必須對(duì)教材的公式掌握得非常清楚，看題時(shí)要根據(jù)題中的要求去看，快速抓住有用的信息。答題時(shí)不用寫得太詳細(xì)，也不必寫出公式，把主要步驟列出來，只要結(jié)果正確即可得滿分。
（3）知識(shí)點(diǎn)發(fā)散：這個(gè)階段的學(xué)習(xí)應(yīng)該以綜合復(fù)習(xí)為主，多做一些綜合性較強(qiáng)的題目，對(duì)于相關(guān)的內(nèi)容可以聯(lián)系起來記憶，例如第十章的投資資本回報(bào)率與第二章的凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率實(shí)際上是同義詞。
表2 實(shí)體現(xiàn)金流量法股權(quán)價(jià)值評(píng)估表
單位：萬元
年份（年末）
2006
2007
2008
實(shí)體現(xiàn)金流量
550
1127.5
資本成本
10％
10％
現(xiàn)值系數(shù)
0.9091
0.8264
預(yù)測(cè)期現(xiàn)值
1431.78
500.01
931.77
后續(xù)期現(xiàn)值
19567.09
實(shí)體價(jià)值合計(jì)
20998.87
債務(wù)價(jià)值
5500
股權(quán)價(jià)值
15498.87
股數(shù)
1000
每股價(jià)值（元）
15.50
注：后續(xù)期現(xiàn)值＝1127.5×（1＋5％）/（10％－5％）×0.8264＝19567.09（萬元）
表3 股權(quán)現(xiàn)金流量法股權(quán)價(jià)值評(píng)估表
單位：萬元
年份（年末）
2006
2007
2008
股權(quán)現(xiàn)金流量
825
1127.5
股權(quán)成本
12％
12％
現(xiàn)值系數(shù)
0.8929
0.7972
各年股權(quán)現(xiàn)金流量現(xiàn)值
736.64
898.84
預(yù)測(cè)期現(xiàn)金流量現(xiàn)值
1635.48
后續(xù)期現(xiàn)值
13482.65
股權(quán)價(jià)值
15118.13
每股價(jià)值（元）
15.12
注：后續(xù)期現(xiàn)值＝1127.5×（1＋5％）/（12％－5％）×0.7972＝13482.65（萬元）
表4 經(jīng)濟(jì)利潤法股權(quán)價(jià)值評(píng)估表
單位：萬元
年份（年末）
2006
2007
2008
經(jīng)濟(jì)利潤
550
522.5
現(xiàn)值系數(shù)
0.9091
0.8264
預(yù)測(cè)期經(jīng)濟(jì)利潤現(xiàn)值
931.80
500.01
431.79
后續(xù)期經(jīng)濟(jì)利潤現(xiàn)值
9067.67
期初投資資本
11000
債務(wù)價(jià)值
5500
股權(quán)價(jià)值
15499.47
注：后續(xù)期經(jīng)濟(jì)利潤現(xiàn)值＝522.5×（1＋5％）/（10％－5％）×0.8264＝9067.67（萬元）
點(diǎn)評(píng)：
（1）題型講解：本題是綜合性非常強(qiáng)的一個(gè)題目，涉及了第十章的股權(quán)現(xiàn)金流量模型、實(shí)體現(xiàn)金流量模型、經(jīng)濟(jì)利潤模型。
（2）解題思路：要想做好本題，必須對(duì)教材的公式掌握得非常清楚，看題時(shí)要根據(jù)題中的要求去看，快速抓住有用的信息。答題時(shí)不用寫得太詳細(xì)，也不必寫出公式，把主要步驟列出來，只要結(jié)果正確即可得滿分。
（3）知識(shí)點(diǎn)發(fā)散：這個(gè)階段的學(xué)習(xí)應(yīng)該以綜合復(fù)習(xí)為主，多做一些綜合性較強(qiáng)的題目，對(duì)于相關(guān)的內(nèi)容可以聯(lián)系起來記憶，例如第十章的投資資本回報(bào)率與第二章的凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率實(shí)際上是同義詞。